Header Page of 258 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA TRUNG QUỐC TỪ NĂM 1994 ĐẾN THÁNG 09/2013 VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM RÚT RA CHO VIỆT NAM SINH VIÊN THỰC HIỆN : TRẦN THỊ HUYỀN TRANG MÃ SINH VIÊN : A17665 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2014 Footer Page of 258 Header Page of 258 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA TRUNG QUỐC TỪ NĂM 1994 ĐẾN THÁNG 09/2013 VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM RÚT RA CHO VIỆT NAM GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN : TH.S PHẠM THỊ BẢO OANH SINH VIÊN THỰC HIỆN : TRẦN THỊ HUYỀN TRANG MÃ SINH VIÊN : A17665 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2014 Footer Page of 258 Thang Long University Library Header Page of 258 LỜI CẢM ƠN Trên thực tế thành công mà không gắn liền với hỗ trợ, giúp đỡ dù hay nhiều, dù trực tiếp hay gián tiếp Trong suốt thời gian từ bắt đầu học tập giảng đường đại học đến nay, em nhận nhiều quan tâm, giúp đỡ quý Thầy Cô, gia đình bạn bè Với lòng biết ơn sâu sắc nhất, em xin gửi đến quý Thầy Cô Khoa Kinh tế - Quản lý - Trường Đại học Thăng Long với tri thức tâm huyết để truyền đạt vốn kiến thức quý báu cho em suốt thời gian học tập trường Và em xin chân thành cảm ơn cô Phạm Thị Bảo Oanh nhiệt tình hướng dẫn em hoàn thành tốt khoá luận tốt nghiệp Tuy nhiên với kiến thức trình độ thân hạn chế thời gian có hạn nên khoá luận không tránh khỏi thiếu sót Vì vậy, em mong góp ý chân thành quý Thầy, Cô Khoa Kinh tế - Quản lý - Trường Đại học Thăng Long Sau cùng, em xin kính chúc quý Thầy Cô Khoa Kinh tế - Quản lý - Trường Đại học Thăng Long thật dồi sức khoẻ, niềm tin để tiếp tục thực sứ mệnh cao đẹp truyền đạt kiến thức cho hệ mai sau Hà Nội, ngày 16 tháng năm 2014 Sinh viên thực Trần Thị Huyền Trang Footer Page of 258 Header Page of 258 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp tự thân thực có hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn không chép công trình nghiên cứu người khác Các liệu thông tin thứ cấp sử dụng Khóa luận có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan này! Sinh viên Trần Thị Huyền Trang Footer Page of 258 Thang Long University Library Header Page of 258 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 1.1 Những vấn đề Ngân hàng Trung ương .1 1.1.1 Khái niệm Ngân hàng Trung ương 1.1.2 Chức vai trò Ngân hàng Trung ương .2 1.1.2.1 Chức Ngân hàng Trung ương 1.1.2.2 Vai trò Ngân hàng Trung ương điều tiết vĩ mô 1.2 Những vấn đề sách tỷ giá 1.2.1 Những vấn đề tỷ giá 1.2.1.1 Khái niệm Tỷ giá hối đoái 1.2.1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái .8 1.2.1.3 Phương pháp yết giá 1.2.2 Chính sách tỷ giá 12 1.2.2.1 Đặc điểm sách tỷ giá 13 1.2.2.2 Vai trò sách tỷ giá đến tăng trưởng kinh tế: .14 1.2.3 Cơ sở xây dựng sách tỷ giá .16 1.2.3.1 Xác định dựa vào quan hệ cung cầu 17 1.2.3.2 Học thuyết ngang giá sức mua (PPP) .18 1.2.3.3 Học thuyết ngang giá lãi suất (IRP) 19 1.3 Những vấn đề điều hành sách tỷ giá 20 1.3.1 Khái niệm điều hành sách tỷ giá 20 1.3.2 Các chế độ điều hành sách tỷ giá 20 1.3.2.1 Chế độ tỷ giá cố định 20 1.3.2.2 Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn 21 1.3.2.3 Chế độ tỷ giá thả có điều tiết .22 1.3.3 Các công cụ điều hành sách tỷ giá 22 1.3.3.1 Nhóm công cụ trực tiếp .22 1.3.3.2 Nhóm công cụ gián tiếp: 23 1.3.4 Cơ sở điều hành sách tỷ giá 25 1.3.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến điều hành sách tỷ giá 26 KẾT LUẬN CHƯƠNG 29 CHƯƠNG KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA TRUNG QUỐC TỪ NĂM 1994 ĐẾN THÁNG 09/2013 30 2.1 Khái quát tình hình kinh tế Trung Quốc 30 Footer Page of 258 Header Page of 258 2.1.1 Khái quát tình hình kinh tế Trung Quốc trước năm 1994 30 2.1.2 Khái quát tình hình kinh tế Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/2013 31 2.2 Khái quát sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/2013 33 2.2.1 Cơ quan điều hành sách tỷ giá Trung Quốc 33 2.2.2 Các công cụ sách tỷ giá Trung Quốc 33 2.3 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Trung Quốc 34 2.3.1 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Trung Quốc trước năm 1994 34 2.3.2 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1994 đến năm 1997 38 2.3.3 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1998 đến tháng 7/2005 40 2.3.4 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ tháng 07/2005 đến tháng 09/2013 43 2.4 Đánh giá hiệu điều hành sách tỷ giá Trung Quốc .47 2.4.1 Kết đạt 47 2.4.2 Hạn chế tồn 51 2.4.3 Nguyên nhân hạn chế 52 2.5 Các học kinh nghiệm rút cho Việt Nam 54 KẾT LUẬN CHƯƠNG 57 CHƯƠNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM VỀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CHO VIỆT NAM 58 3.1 Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam từ năm 1994 đến 2013 58 3.1.1 Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam trước năm 1994 .58 3.1.2 Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam từ năm 1994 đến tháng 09/2013 60 3.2 Khái quát sách tỷ giá Việt Nam .63 3.2.1 Cơ quan điều hành sách tỷ giá Việt Nam 63 3.2.2 Công cụ sách tỷ giá Việt Nam 64 3.3 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Việt Nam năm qua 65 3.3.1 Quá trình hình thành diễn biến tỷ giá hối đoái từ tháng 3/1989 đến năm 1999 65 3.3.2 Thực trạng điều hành sách tỷ giá Việt Nam từ năm 1999-2006 .73 3.3.3 Thực trạng điều hành sách tỷ giá từ 2006 đến tháng 09/2013 .77 3.4 Đánh giá hiệu điều hành sách tỷ giá Việt Nam .87 3.4.1 Kết đạt 87 3.4.2 Hạn chế tồn 89 3.4.3 Nguyên nhân hạn chế 91 Footer Page of 258 Thang Long University Library Header Page of 258 3.5 Đề xuất số kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá Trung Quốc cho thực tế Việt Nam 92 KẾT LUẬN CHƯƠNG 99 LỜI KẾT 100 TÀI LIỆU THAM KHẢO 101 Footer Page of 258 Header Page of 258 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế có tầm ảnh hưởng lớn tới nhiều phạm trù khác, tạo tác động sâu sắc nhanh chóng lên quan hệ kinh tế đối ngoại sách mang tầm vĩ mô quốc gia Việc xác định sách tỷ giá phù hợp, phản ánh xác đầy đủ yếu tố thị trường (như: quan hệ cung - cầu ngoại hối, sở thích, sách, lạm phát, lợi tức tài sản nội ngoại tệ ) để đưa vào vận hành thực tế thách thức lớn đòi hỏi công phu nghiên cứu tính nhạy cảm, khả phản ứng linh hoạt trước điều kiện cụ thể nhà hoạch định sách Một sách tỷ giá tốt kèm với biện pháp đồng giải vấn đề nảy sinh công cụ đắc lực góp phần tích cực việc thúc đẩy kinh tế phát triển làm thay đổi diện mạo quốc gia Trung Quốc ví dụ điển hình cho phát triển vượt bậc nhanh chóng công cải tổ chuyển đổi kinh tế 30 năm qua mà phần đóng góp quan trọng kể đến cách điều hành linh hoạt chủ động sách tỷ giá hối đoái Chính phủ Trung Quốc Bắt đầu cải tổ kinh tế từ cuối năm 70 thu kết khả quan đến năm 1994 sau điều chỉnh tỷ giá kỉ lục đồng NDT (tỷ lệ điều chỉnh lên tới gần 50%) kinh tế Trung Quốc chứng kiến bước chuyển mạnh mẽ, liên tục nâng cao vị trường quốc tế Theo số liệu đây, GDP Trung Quốc quý 3/2013 đạt mức 7,8% dự trữ ngoại hối đạt 3,66 nghìn tỷ USD cao chưa có từ trước đến Với vị to lớn phát triển kinh tế phục hồi nhanh chóng sau đại suy thoái tài chính, kinh tế toàn cầu năm năm vừa qua Trung Quốc dư luận quốc tế quan tâm, giải pháp tài tiền tệ, tỷ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) Mỹ nước phương Tây gây sức ép mạnh mẽ trước việc Trung Quốc không muốn thả tỷ giá đồng NDT Trung Quốc Việt Nam nước có kinh tế theo quy trình phát triển: chuyển đổi từ kinh tế phát triển dựa chế kế hoạch hoá tập trung " khép kín" sang kinh tế phát triển dựa chế thị trường "mở" chịu điều tiết Nhà nước theo định hướng XHCN Mặc dù, thời điểm bắt đầu chuyển đổi " màu sắc" định hướng có khác nhiều góc độ nhận thấy nét tương đồng hai kinh tế Chính thế, kinh nghiệm trước Trung Quốc điều hành sách tỷ giá hối đoái thực học quý giá cho việc hoạch định điều hành sách Việt Nam Với lý trên, em định lựa chọn đề tài "Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá hối đoái Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/2013 Footer Page of 258 Thang Long University Library Header Page of 258 học kinh nghiệm rút cho Việt Nam" làm đề tài cho khoá luận tốt nghiệp chương trình đào tạo bậc đại học Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung làm rõ ba mục tiêu sau: - Làm rõ sở lý luận sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá NHTW - Phân tích sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/2013, từ rút học kinh nghiệm cho Việt Nam - Phân tích sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Việt Nam, nghiên cứu học kinh nghiệm từ Trung Quốc áp dụng vào thực tiễn điều hành sách tỷ giá Việt Nam Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Trung Quốc Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu : Chính sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Trung Quốc Việt Nam từ năm 1994 đến tháng 09/2013 Phương pháp nghiên cứu Trong trình thực khoá luận, khoá luận chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu thống kê, tổng hợp phân tích, đánh giá thông tin từ nguồn tài liệu sách báo, tạp chí chuyên ngành, Internet nghiên cứu chuyên gia chủ đề đồng thời tuân thủ chặt chẽ ba nguyên tắc, là: đảm bảo tính khoa học, tính hệ thống tính logic nội dung đề tài Kết cấu đề tài Ngoài lời mở đầu, kết luận, danh mục từ viết tắt, danh mục bảng biểu, đồ thị, kết cấu khoá luận gồm chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận chung sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Chương 2: Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/2013 Chương 3: Bài học kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá rút cho Việt Nam Footer Page of 258 Header Page 10 of 258 DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt BQLNH CCTM CCTT CCVL CSTT DTBB FDI GDP GNP HMTD ICOR NDT NHNN NHTM NHTW PBC QE3 RMB SAFE TCTD USD VND XHCN Tên đầy đủ Bình quân liên ngân hàng Cán cân thương mại Cán cân toán Cán cân vãng lai Chính sách tiền tệ Dự trữ bắt buộc Đầu tư trực tiếp nước Tổng sản phẩm quốc nội Tổng sản phẩm quốc dân Hạn mức tín dụng Hệ số tiêu chuẩn phản ánh hiệu vốn đầu tư Đồng Nhân dân tệ Ngân hàng nhà nước Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Ngân hàng nhân dân Trung Quốc Quantitative Easing: Nới lỏng định lượng lần3 Kí hiệu đồng Nhân dân tệ Cục quản lý ngoại hối nhà nước Trung Quốc Tổ chức tín dụng Kí hiệu đồng đô la Mỹ Kí hiệu đồng Việt Nam Xã hội chủ nghĩa Footer Page 10 of 258 Thang Long University Library Header Page 99 of 258 cho thấy NHNN điều hành sách tỷ giá dựa vào “tín hiệu thị trường”, cách tiếp cận linh hoạt lộ trình tiến tới sử dụng công cụ thị trường điều hành sách tiền tệ Việc “đẩy” lãi suất cho vay ngoại tệ điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng thời gian định cộng hưởng để giảm áp lực vay ngoại tệ thúc đẩy tổ chức găm giữ ngoại tệ bán nhằm cân đối hài hòa cung - cầu ngoại tệ, tăng cường lưu thông thị trường ngoại tệ, góp phần kiểm soát nhập siêu ổn định kinh tế vĩ mô Với lần điều chỉnh tỷ giá +5,39% năm 2010, VND dần tiếp cận gần tới sức mua thực so với USD, điều có nghĩa tạo động lực khuyến khích xuất hàng hóa Việt Nam sang nước vào tháng cuối năm, khuyến khích dòng vốn đầu tư gián tiếp dòng kiều hối chuyển Việt Nam thời gian tới Những dòng tiền đóng góp phần không nhỏ vào cân đối ngoại tệ Việt Nam Trong năm 2012, biện pháp điều hành sách tỷ giá NHNN thực đồng thời, kết hợp linh hoạt quán đạt thành công đáng kể: Thứ nhất, NHNN tiếp tục thể vai trò chủ động tự tin điều hành sách tỷ giá thị trường ngoại hối: chủ động đưa cam kết mạnh mẽ ổn định tỷ giá để thể tâm quan điều hành, ổn định tâm lý thị trường định hình kỳ vọng tỷ giá công chúng Tỷ giá năm 2012 cam kết không điều chỉnh vượt - 3% thực thành công Thứ hai, chủ động thực điều chỉnh giảm lãi suất biện pháp bật công tác điều hành sách tỷ giá NHNN suốt năm 2012 Có thể khẳng định, ổn định tỷ giá VND/ USD nằm chuỗi cắt giảm lãi suất liên tiếp mạnh NHNN NHNN đạt mục tiêu hạ lãi suất mặt giảm từ - 8%/năm so với cuối năm 2011, góp phần tháo gỡ khó khăn, giảm áp lực chi phí vay vốn doanh nghiệp hộ dân, qua hỗ trợ tăng tổng cầu kinh tế Mặc dù lãi suất tiết kiệm VND giảm cao có sức hấp dẫn so với tiết kiệm ngoại tệ, tỷ giá ổn định, quan trọng lạm phát kiềm chế Điều góp phần làm giảm cầu ngoại tệ với mục đích găm giữ, đầu cơ, đồng thời lượng lớn dòng ngoại tệ từ nước đổ (vốn đầu tư gián tiếp, kiều hối, tiền gửi vay mượn từ nước ) chuyển VND để gửi vào ngân hàng hưởng chênh lệch lãi suất, góp phần làm tăng cung ngoại tệ, từ tỷ giá ổn định giảm xuống Thứ ba, chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự tiếp tục trì khoảng cách hẹp 70 VND/1USD, chí có lúc tỷ giá NHTM Footer Page 99 of 258 88 Header Page 100 of 258 cao thị trường tự (tháng tháng 4/2012) Thứ tư, năm 2012 đánh dấu năm lượng dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng mạnh trở lại Tính năm, NHNN mua vào khoảng 10 tỷ USD, nâng quy mô dự trữ ngoại hối quốc gia đạt 20 tỷ USD, đáp ứng gần 12 tuần nhập kinh tế, tiệm cận với tiêu chuẩn Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) Đây giá trị có ý nghĩa chiều sâu, việc tính theo tuần nhập nhằm thể khả hỗ trợ toán quốc tế dự trữ ngoại hối quốc gia đó, khả phòng vệ trước rủi ro dòng vốn đảo chiều, góp phần cải thiện cán cân toán quốc tế, làm tăng sức mạnh quốc gia Với việc điều hành sách tỷ giá, linh hoạt tạo ổn định, mặt giúp Nhà nước huy động lượng ngoại tệ lớn dân vào đầu tư phát triển điều hành sách tiền tệ Mặt khác, nguồn quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia đủ mạnh sở quan trọng để NHNN thực điều hành bình ổn tỷ giá, sẵn sàng can thiệp, đóng vai trò người mua bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, chủ động đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho nhập mặt hàng chiến lược cần thiết có nhu cầu Tại hội thảo "Nhìn lại điều hành sách NHNN 2011 - 2013 kết thách thức", tổ chức ngày 30-10-2013 Hà Nội, theo chuyên gia, thay đổi công tác điều hành tỷ giá thị trường ngoại tệ NHNN thời gian qua bước đầu tạo lập ổn định vững cho thị trường ngoại tệ tỷ giá Theo ông Nguyễn Quang Huy, Vụ trưởng Vụ Quản lý Ngoại hối (NHNN), năm qua, NHNN đồng thời đạt hai mục tiêu quan trọng ổn định tỷ giá tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước Lòng tin vào đồng nội tệ Việt Nam nâng cao, tâm lý găm giữ ngoại tệ đẩy lùi bước Ông khẳng định thành công việc giữ ổn định tỷ giá NHNN thời gian qua có đóng góp quan trọng việc điều hành sách tiền tệ theo hướng chặt chẽ, linh hoạt, kiên trì theo đuổi mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, trì tăng trưởng kinh tế hợp lý 3.4.2 Hạn chế tồn Tỷ giá chưa phản ảnh thực trạng cung – cầu ngoại tệ kinh tế: Thành công sách tỷ giá thời gian qua xoá bỏ áp đặt chủ quan, ý chí việc thiết lập tỷ giá, bao cấp thông qua tỷ giá Nhà nước Khoảng cách tỷ giá thức tỷ giá thị trường “chợ đen” thu hẹp Tuy nhiên, diễn biến tỷ giá nhiều phức tạp Ngoài ra, việc điều chỉnh tỷ giá (tỷ giá công bố) ngày NHNN chưa linh hoạt Có thời kỳ tỷ giá gần không thay đổi Footer Page 100 of 258 89 Thang Long University Library Header Page 101 of 258 Sự kết hợp sách tỷ giá với sách quản lý vĩ mô khác có chưa hài hoà: Mặc dù Chính phủ quan tâm đến tính đồng việc ban hành sách quản lý vĩ mô; nhiên, số thời kỳ định, sách thể nhiều điều bất cập Năm 2009, để hỗ trợ kinh tế vượt qua khủng hoảng, Chính phủ ban hành sách hỗ trợ lãi suất 4% khoản vay VND, làm mức chênh lệch lãi suất VND USD thu hẹp tỷ giá USD/VND có xu hướng gia tăng Tận dụng lợi này, doanh nghiệp có ngoại tệ găm giữ USD tài khoản tiền gửi, có nhu cầu vốn họ vay VND Các nhà nhập thay vay USD chuyển sang vay VND sau mua USD để toán với đối tác nước Các NHTM thiếu vốn VND, thừa vốn USD; USD thị trường khan tạo áp lực tăng tỷ giá USD/VND Ngoài việc không đạt mục tiêu sách tiền tệ, việc phối hợp không hài hòa tỷ giá sách vĩ mô khác gây tình trạng bất ổn kinh tế Chẳng hạn năm 2007, trước áp lực tăng giá trị đồng nội tệ, NHNN tung lượng tiền lớn để mua USD Số liệu lượng tiền tung không NHNN thức công bố theo dự tính cung tiền tăng 135% Mặc dù ngân hàng NHNN sử dụng nghiệp vụ trung hòa để rút bớt VND khỏi lưu thông với mức cung tiền lớn đột biến vào lưu thông để trì tỷ giá cố định làm cho lạm phát tăng cao, đến 23% năm 2008 NHNN chưa kiểm soát tốt hoạt động thị trường ngoại tệ tự do: Ngoại tệ mạnh, cụ thể USD, chiếm vị trí quan trọng tính toán, dự trữ, chi trả hàng có giá trị lớn, giao dịch bất động sản; đặc biệt, hoạt động bất hợp pháp, buôn lậu qua biên giới v.v Điều không làm làm ảnh hưởng đến việc điều hành sách tiền tệ NHNN mà làm thương hại đến chủ quyền dân tộc tiền tệ, không phù hợp với tập quán quốc tế Mặt khác, để huy động nguồn ngoại tệ kinh tế thu hút lượng kiều hối, NHNN cho phép tổ chức, cá nhân người cư trú phép mở tài khoản tiền gửi ngoại tệ như: tiền gửi tiết kiệm, kỳ phiếu, trái phiếu Trong thời gian qua, lượng tiền gửi gia tăng đáng kể Tuy nhiên, trình bày, nguồn ngoại tệ này, Chính phủ thực mục tiêu tập trung nguồn ngoại tệ, việc sử dụng hiệu nguồn ngoại tệ cho nhu cầu phát triển kinh tế chưa thực tốt Thêm nữa, để có ngoại tệ gửi vào ngân hàng, nhiều cá nhân, tổ chức mua ngoại tệ thị trường “chợ đen” Đây nhân tố tạo điều kiện cho thị trường tồn phát triển khả kiểm soát NHNN, ảnh hưởng xấu đến tiền tệ quốc gia Hoạt động quản lý ngoại hối chưa thực hiệu quả: Một đối tượng quản lý ngoại hối Chính phủ vàng Trong thời gian qua, việc kiểm soát quản lý, khai thác, kinh doanh vàng bạc, đá qúy lỏng lẻo Footer Page 101 of 258 90 Header Page 102 of 258 Vàng miếng, ngoại tệ dùng phổ biến toán hàng hoá có giá trị cao làm ảnh hưởng đến hoạt động xác định, kiểm soát khối lượng tiền lưu thông NHNN Chính phủ quán việc quản lý hoạt động kinh doanh vàng; lúc xem vàng hàng hóa thông thường, lúc quản lý ngoại hối Biến động giá vàng năm gần thực tạo áp lực lớn việc điều hành tỷ giá NHNN Kế tiếp, việc kiểm soát ngoại hối thẻ toán quốc tế chưa chặt chẽ Cùng với tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế dịch vụ tài ngân hàng, số lượng thẻ toán quốc tế ngày gia tăng Tuy nhiên, NHNN quy định mức tối đa số ngoại tệ mà cá nhân đem theo xuất nhập cảnh 7.000USD hoạt động toán thẻ không bị giới hạn 3.4.3 Nguyên nhân hạn chế Tỷ giá hối đoái bị thả ý muốn Chính phủ: Mặc dù danh nghĩa Nhà nước thi hành chế quản lý chặt chẽ lưu thông ngoại tệ nói chung, tỷ giá hối đoái nói riêng, thực tế tỷ giá hối đoái bị thả ý muốn Chính phủ Tình trạng tỷ giá hối đoái bị thả thời kỳ có nguyên nhân chế quản lý ngoại tệ chậm sửa đổi, không theo kịp bước chuyển kinh tế theo hướng thị trường Nhưng nguyên nhân quan trọng khó khăn kinh tế đối ngoại: cán cân ngân sách, cán cân toán quốc tế thâm hụt Điều chỉnh tỷ giá chưa linh hoạt: Bên cạnh đó, cầu ngoại tệ thị trường lớn, NHNN lại phá giá mạnh đồng tiền điều chỉnh biên độ xác định tỷ giá kinh doanh NHTM Việc điều chỉnh tỷ giá chưa linh hoạt làm gia tăng tượng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ tổ chức, gây khan ngoại tệ giả, làm thị trường ngoại tệ không ổn định, ảnh hưởng đến mức tăng trưởng kinh tế Nghiêm trọng hơn, thời điểm căng thẳng thiếu hụt ngoại tệ, tỷ giá niêm yết kịch trần NHTM thấp nhiều so với tỷ giá thị trường tự Các NHTM thực nhiều “thủ thuật” nhằm lách trần để giao dịch với khách hàng mức tỷ giá tương đương với tỷ giá thị trường tự đưa phần chênh lệch vào phí toán quốc tế, phí tài trợ ngoại thương thương, giao dịch thông qua đồng tiền thứ ba Tuy nhiên, lần điều chỉnh kèm với số biện pháp có ảnh hưởng tức thời Chính phủ kì vọng tạo ảnh hưởng tích cực sâu sắc tới kinh tế Thiếu đồng việc ban hành sách quản lý vĩ mô: Việc ưu tiên thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế, kiềm chế lạm phát, xuất nhập gây ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ giá Hệ thống văn pháp luật có liên quan đến việc điều hành sách tỷ giá chưa đầy đủ khiến cho thành viên tham gia thị trường khó khăn việc thực Footer Page 102 of 258 91 Thang Long University Library Header Page 103 of 258 nhu cầu liên quan đến ngoại tệ Ngoài ra, việc tạo khe hở cho doanh nghiệp ngân hàng thương mại dùng thủ thuật để gian lận giá, khiến cho việc kiểm soát giá cung cầu ngoại tệ trở nên khó khăn Ví dụ: có thời gian, Ngân hàng Nhà nước chưa quy định rõ điều kiện để làm Đại lý thu đổi ngoại tệ, cho phép lưu hành nhiều loại vàng miếng khiến cho việc kiểm soát tỷ giá thị trường tự biến động mạnh Việc hoạch định sách tỷ giá mang tính ngắn hạn, bị động: Các công cụ chưa phối hợp hài hoà, việc xác định công bố tỷ giá khập khểnh, không kịp với biến động cung cầu ngoại tệ kinh tế; quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia thấp thiếu ổn định số thời kỳ (Dự trữ ngoại hối cải thiện nhiều năm gần đây) Mối quan hệ biện chứng thị trường khác ảnh hưởng cách khách quan đến kết việc điều hành sách tỷ giá quốc gia Ví dụ như, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, Chính phủ định hướng giảm lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp Tuy nhiên, việc lãi suất giảm thị trường tiền tệ thường khiến tỷ giá tăng (USD/VND) cung đồng nội tệ tăng lên Bên cạnh đó, việc điều tiết cung, cầu sách liên quan đến thị trường vàng ảnh hưởng trực tiếp đến biến động tỷ giá hối đoái 3.5 Đề xuất số kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá Trung Quốc cho thực tế Việt Nam Nghiên cứu sách tỷ giá Trung Quốc chương II cho thấy thành công Trung Quốc công cải tổ chuyển đổi kinh tế 30 năm qua, có phần đóng góp quan trọng cách điều hành linh hoạt chủ động sách tỷ giá hối đoái Chính phủ Trung Quốc Từ đất nước nghèo nàn với gánh nặng dân số, từ sau năm 1979, Trung Quốc tiến hành nhiều cải cách, chuyển đổi ảnh hưởng sâu sắc đến đời sống kinh tế xã hội thu kết tốt đẹp, giúp Trung Quốc trở thành cường quốc kinh tế đứng thứ hai giới với nhiều lĩnh vực dẫn đầu như: lượng dự trữ ngoại tệ (40%) tổng lượng dự trữ ngoại tệ toàn giới), tổng vốn đầu tư nước ngoài, xuất khẩu, thặng dư cán cân thương mại… Căn vào vấn đề tồn việc điều hành sách tỷ giá hối đoái Việt Nam từ kinh nghiệm thực tế Trung Quốc, rút học phù hợp cho Việt Nam sau: Chính sách tỷ giá phận sách tiền tệ nằm mối quan hệ hệ thống sách kinh tế Chính sách tỷ giá đạt mục tiêu trình điều hành đặt mối quan hệ hệ thống sách kinh tế, đặc biệt Footer Page 103 of 258 92 Header Page 104 of 258 sách tiền tệ Mục tiêu sách tỷ giá sách kinh tế khác, phải tính đến mục tiêu sách tiền tệ, ngắn hạn thường có mâu thuẫn với Một phối hợp chặt chẽ linh hoạt điều hành sách đem lại hiệu cao cho sách tỷ giá giảm thiểu hậu rủi ro kinh tế mà gây Trở lại năm 1994, Trung Quốc phá giá gần 50% đồng NDT đặt kinh tế đứng trước nguy lạm phát cao, năm 1994 với tỷ lệ lạm phát 24,1% trở thành tỷ lệ lạm phát kỉ lục Trung Quốc tính Tuy nhiên, sau đó, Chính phủ nhanh chóng tiến hành biện pháp kiềm chế đẩy lùi lạm phát tăng lãi suất, giảm cung tiền… (sử dụng công cụ sách tiền tệ) hiệu nhìn thấy rõ rệt tỷ lệ lạm phát năm sau thấp năm trước (tỷ lệ lạm phát đạt mức thấp -1,4% vào năm 1999) Trở lại với tình hình Việt Nam năm vừa qua, nhiều lý chủ quan khách quan, việc ban hành phối hợp thực sách tỷ giá lãi suất bất cập gây nhiều thiệt hại cho kinh tế Chẳng hạn, vào cuối năm 2009, NHNN thực sách hỗ trợ lãi suất 4% khoản vay VND, lãi suất tiền gửi USD các NHTM không thay đổi Kết nhà xuất găm giữ USD tài khoản tăng cường vay VND để hưởng ưu đãi từ sách hỗ trợ lãi suất Nhà nhập thay vay USD họ vay VND mua USD để toán hàng nhập Cầu vốn VND cầu USD tăng đột biến, tạo tạo áp lực tăng tỷ giá USD/VND khan vốn VND kinh tế Như vậy, nhà hoạch định sách cần lưu ý mối quan hệ việc hoạch định sách tiền tệ, thị trường tiền tệ Việt Nam hoạt động hiệu hơn, tạo điều kiện cho hoạt động sản xuất, thương mại, đầu tư phát triển mạnh Ngoài công cụ khác sách tiền tệ tỉ lệ dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở… cần cân nhắc phối hợp hiệu để đạt mục tiêu Chính phủ Thời điểm mức điều chỉnh tỷ giá vấn đề có tính chất định hiệu sách tỷ giá Sau tỷ giá USD/RMB điều chỉnh phản ánh tương đối sát với biến đổi thị trường sức mua thực tế đồng Nhân dân tệ Trong năm đầu thập kỷ 90, tỷ giá danh nghĩa đồng Nhân dân tệ với đồng Đôla Mỹ trì tương đối ổn định mức 5,2 đến 5,8 RMB = USD mức dao động điều chỉnh để phản ánh tác động lạm phát Trung Quốc Mỹ Footer Page 104 of 258 93 Thang Long University Library Header Page 105 of 258 Bảng 3.8: Tổng hợp số tiêu từ 1990 - 1993 Chỉ tiêu Năm 1990 Năm 1991 Năm 1992 Năm 1993 Tỷ giá hối đoái trung bình năm (USD/RMB) 4,783 5,323 5,515 5,762 Cán cân thương mại (triệu USD) 9165 8743 5183 -10654 Lạm phát Trung Quốc (% năm) 3,1 3,4 6,4 14,7 Lạm phát Mỹ (% năm) 5,4 4,4 4,4 2,4 (Nguồn: Tổng hợp từ IMF SAFE) Nhận thấy việc trì ổn định theo hướng cố định tương đối tỷ giá hối đoái điều kiện lạm phát tiếp tục gia tăng bắt đầu có tác động xấu đến mục tiêu tăng cường mở cửa thúc đẩy xuất kinh tế, đồng Nhân dân tệ có khả trở lại tình trạng bị đánh giá cao so với sức mua thực tế Chính phủ Trung Quốc định chuyển hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đoái vào ngày 1/1/1994 Trước Trung quốc chuẩn bị điều kiện tốt để phá giá tiền tệ Từ việc định hướng phát triển kinh tế dựa vào xuất khẩu, việc xây dựng sở hạ tầng, phát triển ngành công nghiệp sản xuất phụ trợ, việc kết hối ngoại tệ, cân đối ngoại tệ, cấu mặt hàng xuất, nhập phù hợp với việc phá giá tiền tệ Đây coi thay đổi kịp thời, thức mở giai đoạn phát triển cho kinh tế Trung Quốc Với Việt Nam, gần nhất, thực Nghị số 02/2011/NQ-CP giải pháp chủ yếu đạo, điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2011, NHNN có định điều chỉnh tăng tỷ giá thức (tỷ giá bình quân liên ngân hàng) áp dụng từ ngày 11/2/2011 Trước tiên bàn thời điểm điều chỉnh tỷ giá, nhiều chuyên gia cho với tình hình thực tế kinh tế, việc điều chỉnh không tránh khỏi cách làm tốt ngắn hạn Bức tranh tỷ giá trực tiếp phản ánh tình trạng cán cân toán quốc gia Từ nhiều năm nay, dòng tiền vào từ nguồn thu xuất chênh lệch trầm trọng so với nguồn chi cho nhập Mức nhập siêu năm 2010 12,4 tỷ USD, tức trung bình tháng tỷ USD Để bù đắp lượng thâm hụt thương mại khổng lồ này, Việt Nam thường dựa nhiều vào nguồn ngoại hối từ đầu tư nước trực tiếp (FDI) gián tiếp, kiều hối, khoản vay nước ngoài, trích bù đắp từ dự trữ ngoại hối Ngân hàng Nhà nước Tuy nhiên, việc bù đắp nói coi giải pháp mang tính thời vụ Dự trữ ngoại hối Việt Nam ngày mỏng FDI năm 2010 giảm, 82,2% so với 2009 Vay nợ coi giải pháp nghiêm túc để bù đắp cán cân toán, đặc biệt tất ngưỡng an toàn nợ công mà Chính phủ cân nhắc gần có nguy bị đe dọa vượt ngưỡng Các khoản đầu tư nước gián tiếp kiểu đầu tư vào chứng Footer Page 105 of 258 94 Header Page 106 of 258 khoán lại mang tính chất thời vụ, nguồn ngoại hối lâu dài để bù đắp cho hụt thương mại Qua thấy bản, để cân cán cân toán lâu dài cán cân thương mại phải tự phải cân bằng, tiến triển theo xu hướng tự cân Những nguồn ngoại hối khác phần bù đắp ngắn hạn Trong năm 2010 Ngân hàng Nhà nước phải gồng sử dụng biện pháp cực chẳng bào mòn quỹ dự trữ ngoại hối Cách làm không lâu dài, thường xuyên vấp phải trích từ tổ chức đánh giá tín nhiệm tài quốc gia Về mức độ điều chỉnh: mức điều chỉnh lớn gây sốc suốt năm qua, với giá USD giao dịch liên ngân hàng tăng 1.700 đồng, từ mức 18.932 VND/1USD lên mức 20.693 VND/1USD - tức tăng 9,3 % so với mức tăng 2,1% đợt điều tỷ giá ngày 17/8/2010, tăng 3,36% ngày 11/2/2010 Như vậy, vòng năm, NHNN thức lần điều chỉnh tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng với mức tăng tổng cộng 14,46%, tức xấp xỉ mức lạm phát tháng 2/2011 so với tháng 2/2010 (Tổng cục Thống kê cho biết, CPI tháng 1/2011 nước tăng tới 1,74% so với tháng 12/2010 tăng 12,17% so với kỳ năm 2010) Thứ nhất, theo nghiên cứu vào thời điểm đó, chênh lệch tỷ giá thị trường thức thị trường tự 10% để đạt mục tiêu điều chỉnh tỷ giá sát với thị trường, tuân theo quy luật cung – cầu Rõ ràng, thị trường có khoảng cách 10% điều chỉnh 9,3% phù hợp Thứ hai, câu hỏi đặt không điều chỉnh bước để thị trường thích nghi Câu trả lời có lẽ NHNN đưa sách điều chỉnh kiểu từ từ tạo tâm lý kỳ vọng Thị trường dự đoán trước sát mức điều chỉnh NHNN điều tạo động găm giữ đồng USD xuyên suốt năm Tâm lý đẩy giá USD thị trường chợ đen cao mức cân cung cầu, gây khó khăn cho tiêu dùng sản xuất Trong NHNN điều chỉnh liệt lần, thể trung thành với mức giá thời gian đủ lâu thị trường có đủ sở để tin vào tín hiệu mà người làm sách tiền tệ đưa Tâm lý găm giữ ngoại tệ sớm giải tỏa sau sốc ban đầu qua Ví dụ, giai đoạn 2007-2010, tỷ giá lại điều chỉnh tăng cách “nhát ngừng” Tỷ giá bị điều chỉnh theo sau dự báo, “tin đồn” thị trường tự lẫn thị trường thức, tượng găm giữ ngoại tệ chủ tài khoản trở nên phổ biến Bên cạnh đó, NHNN cam kết thời gian tới điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối linh hoạt, chủ động, phù hợp với tình hình cung cầu ngoại tệ, bảo đảm tăng tính khoản thị trường, góp phần kiềm chế nhập siêu hỗ trợ cho việc thực thi sách tiền tệ chủ động, linh hoạt hơn…Tất Footer Page 106 of 258 95 Thang Long University Library Header Page 107 of 258 điều cho cho thấy dường có chuyển động sâu sắc nhận thức, cách thức điều hành tỷ giá NHNN Quản lí ngoại hối chặt chẽ: 3.1) Chính phủ cần gia tăng quỹ dự trữ ngoại hối: Do cung cầu tiền tệ biến động theo thực trạng kinh tế thời kỳ; vậy, muốn thoả mãn chu cầu ngoại tệ hợp lý quốc gia, Chính phủ phải trì nguồn dự trữ ngoại tệ dồi Trung Quốc thành công việc gia tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia, năm sau cao năm trước, tính đến lượng dự trữ ngoại hối Trung Quốc chiếm gần 40% dự trữ ngoại hối toàn giới, giúp Chính phủ Trung Quốc hoàn toàn chủ động việc điều hành kinh tế vĩ mô Quan sát quỹ dự trữ ngoại hối Việt Nam nhận thấy, năm 2007, quỹ dự trữ ngoại hối gia tăng mạnh mẽ từ 11 tỷ lên 20 tỷ USD năm 2007 (tăng 82%) 23 tỷ USD năm 2008 Dự trữ ngoại hối tính theo tuần nhập tăng từ 8,4 tuần năm 2006 lên 15,2 tuần năm 2008 Nguyên nhân việc gia tăng nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước Sang năm 2009, tác động khủng hoảng tài toàn cầu yếu kinh tế, quỹ dự trữ ngoại hối giảm gần 40%, từ 23 tỷ USD xuống 14 tỷ USD, đáp ứng nhu cầu toán tương đượng tuần nhập Đến năm 2010, dự trữ ngoại hối quốc gia đạt 15,35 tỷ USD, tăng 10%; nhiên, giá trị nhập tăng mạnh nên nguồn dự trữ đảm bảo toán 7,6 tuần nhập Đơn vị: triệu USD, tuần nhập Hình 3.8: Số liệu quỹ dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2006 -2010 (Nguồn: Báo cáo 2010 IMF) Một vấn đề mà NHNN cần quan tâm việc đánh giá tồn quỹ ngoại hối Hiện nay, quỹ dự trữ ngoại hối xác định theo tuần nhập khẩu; nói cách khác, nguồn ngoại hối dự trữ dừng lại việc sẵn sàng cung ứng ngoại tệ để cân Footer Page 107 of 258 96 Header Page 108 of 258 cán cân thương mại Điều xuất phát từ thực trạng thường xuyên thâm hụt cán cân thương mại dịch vụ năm trước Tuy nhiên, tương lai, cách tính không an toàn không bao quát hết nhu cầu ngoại tệ đất nước Bởi vì, bên cạnh cán cân vãng lai, cán cân vốn tạo áp lực lớn ngoại hối Thật vậy, năm đầu thời kỳ đổi mới, nguồn vốn nước chuyển vào Việt Nam không ngừng gia tăng chu cầu chuyển vốn nước Việt Nam thấp Cán cân vốn thặng dư mức thặng dư gia tăng theo thời gian Tuy nhiên, ngày nay, 20 năm tính từ Việt Nam mở cửa kinh tế, thời gian ân hạn số khoản vay kết thúc, thời gian trả nợ đến gần, khoản lãi gốc doanh nghiệp đầu tư trực tiếp đến kỳ toán, nhu cầu chuyển vốn nước kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam có xu hướng tăng, tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn tổng vốn nước ngày cao Đây nhu cầu ngoại tệ hợp lý mà Chính phủ phải thỏa mãn Nói cách khác, để tránh tình trạng căng thẳng ngoại tệ tương lai, NHNN cần thay đổi cách tính nguồn dự trữ cách cộng thêm khoản dự phòng cho nhu cầu ngoại tệ phát sinh từ cán cân vốn, đồng thời gia tăng nguồn ngoại hối cho mục tiêu ổn định tỷ giá thị trường tài nước quốc tế biến động Muốn vậy, NHNN cần tiếp tục thực sách cung tiền kèm với mục tiêu tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia, phối hợp với Bộ Tài việc quản lý sử dụng hiệu nguồn ngoại tệ từ hoạt động xuất dầu thômặt hàng xuất chiến lược quốc gia, tăng cường biện pháp kinh tế nhằm khuyến khích tổ chức, cá nhân bán ngoại tệ cho hệ thống ngân hàng 3.2) Quyết định tỷ lệ kết hối hợp lý: Như nghiên cứu chương II, Trung Quốc tận dụng biện pháp kết hối công cụ hiệu tập trung ngoại tệ vào tay nhà nước sau 13 năm sau kinh tế tăng trưởng nhiều năm, tỷ lệ lạm phát thấp, CCTT, CCTM dư thừa lớn, dự trữ ngoại hối cao, Chính phủ Trung Quốc xóa bỏ sách Với bối cảnh Việt Nam mà lượng dự trữ ngoại hối mức thấp đáng báo động yêu cầu kết hối việc Chính phủ nên làm đặc biệt tập đoàn, tổng công ty nhà nước làm ăn hiệu (hệ số sử dụng vốn ICOR khu vực mức khu vực tư nhân khoảng 3) Tuy nhiên, vấn đề đặt kết hối với tỉ lệ để tạo chủ động linh hoạt cho doanh nghiệp việc tổ chức sản xuất kinh doanh đồng thời Chính phủ đạt mục tiêu đề Trong giai đoạn từ 1999- 2002, Việt Nam áp dụng biện pháp thời gian áp dụng ngắn tỉ lệ kết hối liên tục giảm Cụ thể, theo định 80/1999/QĐ-TTg (30/8/1999), tỷ lệ kết hối 50%; theo định 61/2001/QĐ-TTg nghĩa vụ bán ngoại tệ quyền mua ngoại tệ người cư trú tổ chức định số 1076/2001/QĐ-NHNN ngày 27/8/2001, tỷ lệ Footer Page 108 of 258 97 Thang Long University Library Header Page 109 of 258 kết hối giảm 40%; định 61/2002/QĐ-TTg ngày 15/5/2002, theo đơn vị có nguồn thu ngoại tệ kết hối 30% tổng số ngoại tệ phải bán cho ngân hàng tỷ lệ 0% Quyết định tỷ lệ hợp lý cho phát triển nhiều bên liên quan công việc khó khăn đòi hỏi sáng suốt linh hoạt nhà hoạch định sách Footer Page 109 of 258 98 Header Page 110 of 258 KẾT LUẬN CHƯƠNG Dựa vào kết phân tích thực trạng điều hành tỷ giá học kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá Trung Quốc từ 1994 đến nay, đề tài gợi ý số giải pháp góp phần hoàn thiện việc điều hành tỷ giá Việt Nam Tuy nhiên, kinh nghiệm kinh nghiệm, điều quan trọng nhà quản lý vĩ mô phải biết vận dụng đánh giá thực tiễn tình hình kinh tế quốc gia để đưa sách phù hợp Được vậy, hiệu sách tỷ giá NHNN ngày cao góp phần đáng kể vào tiến trình cải cách kinh tế hội nhập quốc gia Footer Page 110 of 258 99 Thang Long University Library Header Page 111 of 258 LỜI KẾT Tỷ giá hối đoái công cụ hữu hiệu, linh hoạt quản lý điều hành sách tiền tệ Đây nhân tố vô nhạy cảm, có tác động sâu rộng đến mặt đời sống kinh tế - xã hội quốc gia, tỷ giá xem cầu nối quan trọng kinh tế nước với kinh tế khu vực giới thông qua hoạt động thương mại, đầu tư tài quốc tế Trong xu hướng hội nhập, sách tỷ giá phải không ngừng hoàn thiện nhằm phù hợp với biến động kinh tế Việc điều hành tỷ giá cần phải có thận trọng định việc thực biện pháp quản lý cần phải đặt mối quan hệ hữu hình thành nên hệ thống đan xen hỗ trợ lẫn để có kết hợp linh hoạt, đồng nhằm khai thác mạnh hạn chế nhược điểm biện pháp Có thể nói, việc nghiên cứu tỷ giá vấn đề mang tính chiến lược phát triển kinh tế Bên cạnh đó, quan sát trình phát triển kinh tế Trung Quốc, đất nước láng giềng có nhiều nét tương đồng với Việt Nam khẳng định, sách tỷ giá điều hành tốt đem lại chuyển biến tích cực, rõ rệt nhanh chóng cho tổng thể kinh tế Do đó, việc sâu nghiên cứu, phân tích học kinh nghiệm phù hợp Trung Quốc để có sở vững nhằm định hướng sách đề xuất giải pháp hoàn thiện chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam việc cần thiết Tuy nhiên, vấn đề vĩ mô đòi hỏi tổng hợp, đánh giá nhiều phạm trù kinh tế khác thời gian nghiên cứu lâu dài tảng kiến thức rộng lớn Vì lí nên khóa luận không tránh khỏi nhiều thiếu sót với mục đích ý nghĩa sâu rộng chủ đề này, em mong đề tài tiếp tục nghiên cứu mở rộng tương lai Footer Page 111 of 258 100 Header Page 112 of 258 TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS NguyễnVăn Tiến (2010), Giáo trình Tài quốc tế, Nhà xuất Thống kê PGS.TS Mai Văn Bạn, 2009, Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng trung ương, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội, tr.7 PGS.TS Nguyễn Thị Mùi, 2006, Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng trung ương, Nhà xuất Tài Chính, Học viện Tài Chính, tr.8 GS Đinh Xuân Trình, 2011, Giáo trình Thanh toán Quốc tế, Đạ học Ngoại Thương, tr.75 TS Nguyễn Thị Thuý, 2013, Slide giảng nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, Trường Đại học Thăng Long, Hà Nội, tr.5 PGS.TS Nguyễn Thường Lạng (2010), Chính sách tỷ giá hối đoái Trung Quốc khủng hoảng tài suy giảm kinh tế toàn cầu vấn để rút ra, Đại học Kinh Tế Quốc Dân Luật Ngân hàng Nhà nước, 2010, Nhà xuất Tài chính, điều 2, tr.5 Fredric S Mishkin (2001), Tiền tệ Ngân hàng thị trường tài chính,Nhà xuất khoa học kĩ thuật, Hà Nội N Gregory Mankiw,Macro economics (fourth edition), Worth Publishers 10 Jeff Madura ,Financial Markets and Institution (seventh edition), Thomson South Western 11 Pháp lệnh ngoại hối Uỷ ban thường vụ Quốc hội số 28/2005/PL-UBTVQH11 12 Học viện Ngoại Giao, http://dav.edu.vn/en/introduction/history-anddevelopment.html?id=414:so-25-trung-quoc-va-cuoc-khung-hoang-tien-te-taichinh-o-dong-a 13 Bộ Khoa học Công nghệ, Tạp chí Tia sáng, http://tiasang.com.vn/Default.aspx?tabid=114&CategoryID=7&News=1664 14 Viện Nghiên cứu Trung http://vnics.org.vn/Default.aspx?ctl=Introduce&aID=401 15 Dữ liệu thị trường Tây Nam Trung http://dltntq.laocai.gov.vn/content/2030012.htm 16 Bách khoa toàn thư mở, http://vi.wikipedia.org/wiki/Kinh_tế_Việt_Nam Quốc, Quốc, 17 http://opeconomica.wordpress.com/2011/05/24/lai-suat-trong-dieu-hanh-chinhsach-tien-te-o-viet-nam/ 18 Bộ Tài chính, Tạp chí Tài chính, http://tapchitaichinh.vn/Bao-cao-va-thong-ketai-chinh/Bao-cao-danh-gia-tinh-hinh-kinh-te-Viet-Nam-11-thang-nam2013/38328.tctc Footer Page 112 of 258 101 Thang Long University Library Header Page 113 of 258 19 http://luanvan.net.vn/luan-van/de-tai-chinh-sach-ty-gia-o-viet-nam-hien-nay55534/ 20 Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam, http://www.vnba.org.vn/index.php?option=com_content&task=view&id=1463 21 Báo điện tử Chính phủ Nước Cộng hoà Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam, http://baodientu.chinhphu.vn/Kinh-te/Nhin-lai-dieu-hanh-ty-gia-giai-doan20112013/184157.vgp 22 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, http://sbv.gov.vn/portal/faces/vi/vim/vipages_gtnhnn/lsnhnn?_adf.ctrlstate=sj7uz22kp_4&_afrLoop=8293724060304900 23 Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại https://www.vietcombank.com.vn/ExchangeRates/ Footer Page 113 of 258 102 thương Việt Nam, ... 1994 đến tháng 09/ 2013, từ rút học kinh nghiệm cho Việt Nam - Phân tích sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Việt Nam, nghiên cứu học kinh nghiệm từ Trung Quốc áp dụng vào thực tiễn điều hành sách tỷ. .. tình hình kinh tế Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/ 2013 31 2.2 Khái quát sách tỷ giá Trung Quốc từ năm 1994 đến tháng 09/ 2013 33 2.2.1 Cơ quan điều hành sách tỷ giá Trung Quốc ... giá Việt Nam Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá Trung Quốc Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu : Chính sách tỷ giá điều hành sách tỷ giá