16.11.2016 VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài Tiền tệ GIỚI THIỆU CHUNG VỀ MÔN HỌC LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Thông tin giảng viên • Họ tên/học vị/chức danh • Địa chỉ: – Bộ môn Lý thuyết Tài Tiền tệ: Phòng 304, Nhà – Viện Ngân hàng – Tài chính: Phòng 303, Nhà • Website: http://www.sbf-neu.edu.vn • Số điện thoại giảng viên (có thể có không) • Địa Email giảng viên 16.11.2016 Kế hoạch giảng dạy Chƣơng Tiết Lý thuyết Chƣơng Chƣơng Chƣơng 4 Bài tập, thảo luận, kiểm tra 3 Chƣơng Chƣơng Chƣơng Chƣơng Tổng cộng 45 4 30 2 15 Phƣơng pháp đánh giá Sinh viên đủ điều kiện dự thi nếu: • Tham dự 75% thời gian học lớp • Điểm kiểm tra định kỳ đạt từ điểm trở lên (tính theo thang điểm 10/10) • Ngoài ra: – Tham gia đầy đủ buổi thảo luận – Hình thức thi kết thúc học phần: thi trắc nghiệm kết hợp tự luận • Cách tính điểm học phần: – Điểm chuyên cần: 10% – Điểm kiểm tra: 30% – Điểm thi: 60% 16.11.2016 VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài tiền tệ CHƯƠNG 1: LÃI SUẤT MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm • Sử dụng lý thuyết lượng cầu tài sản, mô hình cung cầu vốn cung cầu tiền để phân tích, giải thích yếu tố tác động tới lãi suất; dự báo biến động lãi suất thị trường • Giải thích đặc điểm lãi suất thị trường thông qua phân tích cấu trúc rủi ro cấu trúc kz hạn lãi suất; lý thuyết giải thích cấu trúc kz hạn lãi suất 16.11.2016 1.1 Những yếu tố định đến Lượng cầu tài sản Lý thuyết Lượng cầu tài sản giải thích yếu tố ảnh hưởng tới nhu cầu tài sản tài • Giải thiết nhà đầu tư thị trường - Tối đa hóa lợi ích/lợi nhuận - Hành động hợp lý - Không thích rủi ro Lý thuyết Lượng cầu tài sản Các nhân tố tác động tới Cầu Tài sản tài (1) Thu nhập, cải (2) Tỷ suất lợi nhuận dự tính (Lợi nhuận kz vọng) tương đối Tài sản xét so với Tài sản thay (3) Rủi ro tương đối TS xét với TS thay (4) Tính khoản tương đối TS xét với TS thay 16.11.2016 1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất 2.1 Mô hình cung - cầu vốn vay (Mô hình cung – cầu trái phiếu) Mishkin, 2013 1.2.1 Mô hình cung - cầu vốn vay - Xây dựng mô hình Lãi suất – giá tín dụng -> xác đinh cung – cầu tín dụng (vốn vay) thị trường Cung vốn vay ~ cầu trái phiếu: tỷ lệ thuận với Lãi suất Cầu vốn vay ~ cung trái phiếu: tỷ lệ nghịch với Lãi suất Giao điểm cung & cầu vốn vay: Lãi suất cân 16.11.2016 1.2.1 Mô hình cung – cầu vốn vay Mối quan hệ mô hình cung cầu trái phiếu mô hình cung cầu vốn vay sử dụng để giải thích biến động lãi suất: • Các yếu tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay Cung vốn = cầu trái phiếu Lý thuyết Lượng cầu tài sản - Thu nhập cải - LN kz vọng trái phiếu so với tài sản khác - Rủi ro trái phiếu/khoản vay - Tính khoản trái phiếu/khoản vay 11 1.2.1 Mô hình cung – cầu vốn vay • Các yếu tố làm dịch chuyển đường cầu vốn vay - Khả sinh lời hội đầu tư - Tỷ lệ lạm phát dự tính - Hoạt động Chính phủ 12 16.11.2016 1.2.1 Mô hình cung – cầu vốn vay • - Thay đổi lãi suất cân Tỷ lệ lạm phát dự kiến tăng Hiệu ứng Fisher 13 1.2.1 Mô hình cung – cầu vốn vay • Thay đổi lãi suất cân - Ảnh hưởng chu kz kinh tế 14 16.11.2016 2.2 Mô hình cung – cầu tiền tệ (Lý thuyết ưa thích khoản) Xây dựng mô hình Lãi suất – giá tiền tệ -> xác định dựa cung & cầu tiền tệ 15 1.2.2 Mô hình cung – cầu tiền tệ 16 16.11.2016 1.2.2 Mô hình cung – cầu tiền tệ • Các yếu tố làm dịch chuyển cầu tiền tệ - Thu nhập thực tế - Mức giá 17 1.2.2 Mô hình cung – cầu tiền tệ • Thay đổi cung tiền tệ - Cung tiền NHTW kiểm soát - Cung tiền thay đổi NHTW thay đổi lượng tiền cung ứng 18 16.11.2016 1.3 Cấu trúc rủi ro & Cấu trúc kỳ hạn Lãi suất 1.3.1 Cấu trúc rủi ro • Rủi ro vỡ nợ • Tính khoản • Chính sách thuế thu nhập 19 1.3 Cấu trúc rủi ro & Cấu trúc kỳ hạn Lãi suất 1.3.2 Cấu trúc kỳ hạn Các trái phiếu có độ rủi ro, tính khoản sách thuế có lãi suất khác kỳ hạn khác 20 10 16.11.2016 MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm đƣợc: • Giải thích đƣợc nguyên tắc xác định tỷ giá dài hạn, ngắn hạn yếu tố tác động tới tỷ giá dài hạn, tỷ giá ngắn hạn • Mô tả so sánh nguyên tắc hoạt động hệ thống tỷ giá, phân tích vai trò can thiệp NHTW hệ thống tỷ giá 7.1 Cơ sở hình thành quan hệ tài quốc tế Sự phát triển hoạt động thƣơng mại hợp tác quốc tế Xu mở cửa, hội nhập toàn cầu hoá 72 16.11.2016 7.2 Thị trƣờng ngoại hối 7.2.1 Khái niệm & Vai trò 7.2.2 Chủ thể tham gia hoạt động thị trƣờng ngoại hối – NHTW – NHTM tổ chức tài khác – Doanh nghiệp – Nhà đầu tiền tệ 7.3.Tỷ giá 7.3.1 Khái niệm: giá đơn vị tiền tệ nƣớc đƣợc tính theo tiền tệ nƣớc khác Vai trò? 7.3.1 Tỷ giá dài hạn: Nguyên tắc xác định tỷ giá dài hạn • Quy luật giá • Thuyết ngang giá sức mua 73 Nguyên lý chung: yếu tố  làm  tăng  cầu hàng  nước làm  tăng  cầu  đối với  đồng tiền  nước  đó  và   làm  tăng  giá  đồng tiền  nước  đó;; yếu tố làm  tăng  cầu hàng nhập vào  nước  làm  tăng  cung  tiền  nước  đó  so  với ngoại tệ làm giảm giá trị nội tệ 16.11.2016 Tỷ giá cân thị trường ngoại hối Khi thị trường ngoại hối trạng thái cân bằng,  người dân châu Âu bán khối   lượng EUR với khối   lượng EUR người Mỹ muốn mua tỷ giá  đó  là  tỷ giá cân thị trường Tỷ giá thị trường điều chỉnh  cho  đến  khi  đạt mức tỷ giá cân bằng,  đó  thị trường không tồn  dư   Tỷ giá cân thị trƣờng ngoại hối15.3 tỷ giá cân cung  và  dư  cầu  đốibằng với  đồng EUR Trong Hình thị trường  đạt  được E* khối  lượng  EUR  được giao dịch Q* 7.3.2 Tỷ giá dài hạn $ S€ E2 E* E1 D€ Q1 Q* Q2 Q€ 7.3.2 Tỷ giá dài hạn Các nhân tố tác động tới tỷ giá dài hạn (1) Mức giá tƣơng đối nƣớc: Khi mức giá nƣớc tăng, mức giá nƣớc giữ nguyên, làm cho giá hàng ngoại trở nên rẻ nƣớc (2) Thuế quan hạn ngạch nhập khẩu: Nếu thuế nhập tăng hạn ngạch nhập giảm, làm cho hàng hoá nhập trở nên đắt đỏ hơn, làm giảm nhu cầu nhập hàng hóa, cung nội tệ giảm xuống làm đồng nội tệ tăng giá dài hạn 3) Sự ƣa thích hàng nội so với hàng ngoại (4) Năng suất lao động: Năng suất lao động nƣớc tăng lên làm giá hàng hóa sản xuất nƣớc trở nên rẻ so với hàng hóa sản xuất nƣớc đồng nội tệ tăng giá 74 16.11.2016 7.3.1 Tỷ giá dài hạn Các nhân tố tác động tới tỷ giá dài hạn 7.3.3 Tỷ giá ngắn hạn Nguyên tắc xác định tỷ giá ngắn hạn Tỷ giá ngắn hạn đƣợc xác định để làm cân lãi suất tiền gửi nƣớc với lãi suất tƣơngng đƣơng tiền gửi ngoại tệ •Gọi lãi suất nội tệ iD, lãi suất ngoại tệ iF; để so sánh lãi suất dự tính đồng tiền thực phân tích nhƣ sau: •Gọi tỷ giá trao Et (EUR/$), tỷ giá dự kiến sau năm Eet+1 •Giả sử có USD có lựa chọn để gửi tiền: (*) Gửi đồng USD: Số tiền thu đƣợc sau năm tính USD + iF; (USD đồng tiền ngoại tệ) (**) Gửi đồng EUR: chuyển USD thời điểm sang EUR để gửi, số tiền thu đƣợc sau năm tính EUR 1/Et * (1+iD) Tính USD số tiền nhận đƣợc cuối kỳ là: 1/Et * (1+iD)* Eet+1 75 16.11.2016 7.3.3 Tỷ giá ngắn hạn Nguyên tắc xác định tỷ giá ngắn hạn (tiếp) Để thị trƣờng đạt đƣợc cân phải có số tiền nhận đƣợc từ lựa chọn tính theo USD: + iF = (1+iD)* Eet+1/Et Biến đổi: iF = Eet+1/Et* iD + (Eet+1- Et)/Et Eet+1/Et gần nên: iF = iD + (Eet+1- Et)/Et Viết lại: iF - (Eet+1- Et)/Et = iD 7.3.3 Tỷ giá ngắn hạn Sự cân thị trƣờng ngoại hối ngắn hạn - Lãi suất tiền gửi ngoại tệ tƣơng đƣơng lãi suất tiền gửi ngoại tệ trừ tỷ lệ tăng giá dự tính nội tệ Gọi lãi suất RF: RF = iF - (Eet+1- Et)/Et - Lãi suất nội tệ: iD không thay đổi mức tỷ giá khác Đƣờng thể lãi suất tiền gửi nội tệ RD đƣờng thẳng đứng đồ thị 76 16.11.2016 7.3.3 Tỷ giá ngắn hạn Sự cân thị trƣờng ngoại hối ngắn hạn (Tiếp) 7.3.3 Tỷ giá ngắn hạn Các nhân tố tác động tới tỷ giá ngắn hạn -Thay đổi lãi suất tiền gửi ngoại tệ iF -Thay đổi tỷ giá dài hạn dự tính Eet+1 -Thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ iD 77 16.11.2016 7.3.4 Can thiệp tỷ giá lƣợng tiền cung ứng Can thiệp ngoại hối cung ứng tiền tệ NHTW bán khoản dự trữ quốc tế tƣơng đƣơng với 10 tỷ đồng => Giảm dự trữ quốc tế lƣợng tiền cung ứng - Bán cho NHTM Tài sản Dự trữ quốc tế -10 Nợ Dự trữ -10 Bán cho giới phi ngân hàng Tài sản Dự trữ quốc tế -10 Nợ Tiền lƣu hành -10 7.3.4 Can thiệp tỷ giá lƣợng tiền cung ứng • Can thiệp vô hiệu: can thiệp thị trƣờng ngoại hối đƣợc trung hoà nghiệp vụ thị trƣờng mở đối lập không làm thay đổi lƣợng tiền cung ứng • Ví dụ: NHTW mua vào khối lƣợng dự trữ quốc tế tƣơng đƣơng 10 tỷ đồng từ NHTM, đồng thời thực nghiệp vụ thị trƣờng mở bán 10 tỷ đồng tín phiếu kho bạc giữ cho số tiền tệ không đổi, lƣợng tiền cung ứng không đổi 78 16.11.2016 7.3.4 Can thiệp tỷ giá lƣợng tiền cung ứng NHTW Tài sản Dự trữ quốc tế +10 tỷ Chứng khoán - 10 tỷ Nợ Dự trữ Dự trữ +10 tỷ - 10 tỷ • Can thiệp vô hiệu không làm thay đổi lƣợng tiền cung ứng không ảnh hƣởng tới tỷ giá 157 7.3.4 Can thiệp tỷ giá lƣợng tiền cung ứng • Can thiệp hữu hiệu: can thiệp vào thị trƣờng ngoại hối làm thay đổi cung tiền • Ví dụ: NHTW mua vào khối lƣợng dự trữ quốc tế tƣơng đƣơng 10 tỷ đồng từ NHTM làm cho dự trữ quốc tế tăng, tiền sở tăng lƣợng tiền cung ứng tăng lên 79 16.11.2016 7.3.4 Can thiệp tỷ giá lƣợng tiền cung ứng NHTW Tài sản Dự trữ quốc tế Nợ +10 tỷ Dự trữ +10 tỷ Lƣợng tiền cung ứng tăng tác động tới tỷ giá nhƣ đƣợc phân tích 159 7.4 Cán cân toán quốc tế 7.4.1 Khái niệm: bảng thống kê giao dịch kinh tế phát sinh cá nhân, tổ chức nƣớc (bao gồm khu vực tƣ nhân Chính phủ) với cá nhân tổ chức nƣớc lại giới khoảng thời gian định Vai trò? 80 16.11.2016 7.4.2 Các khoản mục CCTT Tài khoản vãng lai Tài khoản vốn Tài khoản tài 7.4.2.Các khoản mục CCTT Tài khoản vãng lai bao gồm 1.Cán cân thƣơng mại - Xuất - Nhập Thu nhập từ đầu tƣ ròng Dịch vụ ròng Di chuyển chiều ròng 81 16.11.2016 7.4.2 Các khoản mục CCTT Tài khoản vốn bao gồm Di chuyển vốn Mua/ bán tài sản phi tài chính, phi sản xuất Tài khoản tài bao gồm Đầu tƣ trực tiếp Đầu tƣ gián tiếp (đầu tƣ theo danh mục) vào loại tài sản tài Đầu tƣ khác 7.4.2 Các khoản mục CCTT Thâm hụt thặng dƣ cán cân toán Tổng số dƣ tài khoản (bao gồm sai lệch thống kê) đƣợc gọi số dƣ giao dịch cán cân toán Phƣơng thức tài trợ cán cân toán Một nƣớc có thâm hụt tài khoản vãng lai đƣợc tài trợ việc gia tăng vay nợ nƣớc giảm dự trữ ngoại hối, dòng tiền đầu tƣ từ nƣớc tăng lên 82 16.11.2016 7.5 Sự phát triển hệ thống tài quốc tế 7.5.1 Chế độ vị vàng • Tỷ giá cố định chế độ vị vàng làm giảm rủi ro biến động giá hàng hóa xuất nhập nƣớc thúc đẩy hoạt động thƣơng mại quốc tế • Hạn chế chế độ vị vàng lƣợng tiền cung ứng nƣớc phụ thuộc vào lƣợng vàng di chuyển hay vào nƣớc lƣợng cung tiền nƣớc sử dụng hệ thống vị vàng phụ thuộc vào tốc độ khai thác vàng 7.5.2.Hệ thống Bretton Woods Quỹ tiền tệ quốc tế IMF Nguyên tắc hoạt động Hệ thống Bretton Woods dựa khả chuyển đổi đồng USD vàng theo nƣớc Mỹ cam kết chuyển đổi từ USD vàng phủ NHTW nƣớc khác • Trong trƣờng hợp đồng tiền thị trƣờng đƣợc định giá cao tỷ giá cố định ((nội tệ đƣợc định giá thấp giá trị cân thị trƣờng) • E1 tỷ giá cân thị trƣờng • Epar tỷ giá cố định mà NHTW cần phải can thiệp để trì 83 16.11.2016 7.5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods NHTW can thiệp cách bán nội tệ để mua vào ngoại tệ, làm tăng dự trữ quốc tế, tăng lƣợng tiền cung ứng, lãi suất nội tệ giảm làm tỷ giá giảm xuống Epar 167 7.5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods • Trƣờng hợp đồng tiền đƣợc định giá thấp tỷ giá cố định (nội tệ đƣợc định giá cao giá trị cân thị trƣờng) – E1 tỷ giá cân thị trƣờng – Epar tỷ giá cố định mà NHTW cần phải can thiệp để trì 168 84 16.11.2016 7.5.2 Hoạt động hệ thống Bretton Woods NHTW can thiệp cách bán ngoại tệ để mua vào nội tệ, làm giảm dự trữ quốc tế, giảm lƣợng tiền cung ứng, lãi suất nội tệ tăng lên làm tỷ giá giảm tăng lên tới Epar 169 7.5.3 Hệ thống tài quốc tế Hệ thống tài quốc tế đại tổng hợp bao gồm nhiều nƣớc áp dụng chế độ tỷ giá thả có quản lý chế độ tỷ giá tự (free float system) 85 16.11.2016 7.6 Các tổ chức tài quốc tế 7.6.1 Quỹ tiền tệ quốc tế 7.6.2 Nhóm Ngân hàng giới: WB, IDA 7.6.3 Ngân hàng phát triển châu Á 7.6.4 Ngân hàng toán quốc tế Thuật ngữ • Thị trƣờng ngoại hối • Tỷ giá • Cán cân toán • Hệ thống tài quốc tế 86 [...]... trường ưu tiên 12 16.11 .20 16 Thuật ngữ • • • • • • Lãi suất Cung về vốn Cầu về vốn Thanh khoản Rủi ro vỡ nợ Lợi nhuận kz vọng 25 ViỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài chính Tiền tệ CHƯƠNG 2: CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRUNG GIAN 26 13 16.11 .20 16 MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm được: • Phân tích các nội dung về cấu trúc tài chính, từ đó nhận thức được vị trí quan trọng của các tổ chức tài chính trung gian(TCTCTG)... vấn, marketing - Kinh doanh vàng bạc, đá qu{ - Bảo lãnh 38 19 16.11 .20 16 2. 3.3 Công ty tài chính • Các loại hình công ty tài chính - Công ty tài chính kinh doanh Công ty tài chính tiêu dùng Công ty tài chính bán hàng 39 2. 3.3 Công ty chứng khoán Bốn nghiệp vụ cơ bản: - Môi giới chứng khoán - Tư vấn phát hành & bảo lãnh phát hành - Tự doanh - Quản lý danh mục đầu tư 40 20 16.11 .20 16 2. 3.4 Công ty bảo... vốn Cung cấp các dịch vụ tài chính 35 2. 3 Các loại hình tổ chức TCTG 2. 3.1 Các tổ chức nhận tiền gửi 2. 3 .2 Công ty tài chính 2. 3.3 Công ty chứng khoán 2. 3.4 Công ty bảo hiểm 2. 3.5 Quỹ đầu tư 36 18 16.11 .20 16 2. 3.1 Các tổ chức nhận tiền gửi • Ngân hàng thương mại • Các hiệp hội cho vay và tiết kiệm • Các ngân hàng tiết kiệm tương hỗ • Các liên hiệp tín dụng 37 2. 3 .2 Công ty tài chính • Hoạt động huy động... • • • Trung gian tài chính Rủi ro đạo đức Lựa chọn đối nghịch Ngân hàng thương mại Công ty bảo hiểm Công ty chứng khoán Quỹ đầu tư Công ty tài chính 22 16.11 .20 16 VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài chính Tiền tệ CHƯƠNG 3: QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 45 MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm được: - Nguyên tắc chung trong quản l{ NHTM - Nội dung quản l{ NHTM: tiền dự trữ, tiền cho vay, nguồn... phiếu ngắn hạn 22 11 16.11 .20 16 1.3 .2 Cấu trúc kỳ hạn • Lý thuyết môi trường ưu tiên Kết hợp của 2 lý thuyết ở trên 𝑖𝑛𝑡 : mứcbùkỳhạn (mứcbùthanhkhoản), phụthuộcvàocung – cầucủatráiphiếu ở từngkỳhạnkhácnhau (cungcầuvốn ở cáckỳhạnkhácnhau) 23 Các chỉ dẫn của Lý thuyết môi trường ưu tiên Các đường lãi suất hoàn vốn và những dự tính về lãi suất ngắn hạn trong 24 tương lai của thị trường theo Lý thuyết môi... nghiệp sử dụng để tài trợ cho hoạt động của mình 28 14 16.11 .20 16 2. 1 Những vấn đề cơ bản về CTTC (3) Tài chính gián tiếp thông qua hoạt động của các tổ chức TCTG quan trọng hơn gấp nhiều lần so với tài chính trực tiếp (4) Các trung gian tài chính, đặc biệt là các NHTM là nguồn tài trợ vốn lớn nhất cho các doanh nghiệp (5) Hệ thống tài chính là một bộ phận trọng yếu của nền kinh tế, được điều hành... 46 23 16.11 .20 16 3.1 Nguyên tắc chung quản lý NHTM - Đảm bảo khả năng thanh khoản - Đa dạng hóa tài sản nắm giữ - Kiểm soát chi phí huy động vốn của ngân hàng 47 3 .2 Quản lý tiền dự trữ Quản lý TIỀN DỰ TRỮ = Quản l{ thanh khoản Vai trò của TIỀN DỰ TRỮ (1) Đáp ứng nhu cầu thanh khoản (nhu cầu rút tiền ra của khách hàng) (2) Hạn chế chi phí khi có dòng tiền rút ra (3) Ngăn ngừa vỡ nợ ngân hàng 48 24 ... khoán phái sinh để quản lý rủi ro lãi suất 53 Thuật ngữ • • • • • • • • Ngân hàng thương mại Dự trữ bắt buộc Dự trữ vượt quá Thông tin bất cân xứng Lựa chọn đối nghịch Rủi ro đạo đức Tiền cho vay Rủi ro lãi suất 54 27 16.11 .20 16 VIỆN NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài chính Tiền tệ CHƢƠNG 4: QUÁ TRÌNH CUNG ỨNG TIỀN MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm được: - Khái niệm cung ứng tiền tệ - Phân tích được... 16.11 .20 16 2. 1 .2 Phí giao dịch & CTTC • Chi phí giao dịch ảnh hưởng tới CTTC • Các TGTC làm giảm chi phí giao dịch - Tiết kiệm do quy mô - Đa dạng hoá danh mục đầu tư - Vấn đề chuyên môn hoá và thành thạo trong nghề nghiệp 31 2. 1.3 Rủi ro & cấu trúc tài chính Các rủi ro phát sinh do thông tin bất cân xứng: • Lựa chọn đối nghịch • Rủi ro đạo đức 32 16 16.11 .20 16 2. 1.3 Rủi ro & cấu trúc tài chính 33 2. 1.3... Tiền dự trữ vƣợt mức • er (excess reserve ratio): Tỷ lệ dự trữ vƣợt mức • R (Reserves ): Tổng tiền dự trữ Lƣợng tiền cung ứng và các tác nhân tham gia vào quá trình cung ứng tiền tệ Lƣợng tiền cung ứng ( MS) • M1 = C + D (tiền mặt đang lƣu hành ngoài hệ thống NH + tiền gửi có thể phát séc tại NHTM) Ngân hàng trung ương Hệ thống ngân hàng Người gửi tiền và người vay tiền 29 16.11 .20 16 Bảng cân đối tiền ... vọng 25 ViỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Bộ môn Lý thuyết Tài Tiền tệ CHƯƠNG 2: CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRUNG GIAN 26 13 16.11 .20 16 MỤC TIÊU Sinh viên cần nắm được: • Phân tích nội dung cấu trúc tài chính, ... chu kz kinh tế 14 16.11 .20 16 2. 2 Mô hình cung – cầu tiền tệ (Lý thuyết ưa thích khoản) Xây dựng mô hình Lãi suất – giá tiền tệ -> xác định dựa cung & cầu tiền tệ 15 1 .2. 2 Mô hình cung – cầu tiền. .. cấp dịch vụ tài 35 2. 3 Các loại hình tổ chức TCTG 2. 3.1 Các tổ chức nhận tiền gửi 2. 3 .2 Công ty tài 2. 3.3 Công ty chứng khoán 2. 3.4 Công ty bảo hiểm 2. 3.5 Quỹ đầu tư 36 18 16.11 .20 16 2. 3.1 Các