Đang tải... (xem toàn văn)
Hiện nay, cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra những khó khăn thử thách cho các công ty. Trong bối cảnh đó, để có thể khẳng định được mình mỗi công ty cần phải nắm vững tình hình cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Để đạt được điều đó, các công ty cần phải nắm vững tình hình cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Để đạt được điều đó, các công ty cần phải luôn quan tâm đến tình hình tài chính vì nó quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty và ngược lại. Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính sẽ giúp công ty và các cơ quan chủ quản cấp trên thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ của công ty cũng như xác định một cách đầy đủ, đúng đắn, nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố thông tin có thể đánh giá được tiềm năng, hiệu quả sản xuất kinh doanh cũng như rủi ro và triển vọng trong tương lai của công ty. Để họ có thể đưa ra những biện pháp hữu hiệu, những quyết định chính các nhằm nâng cao chất lượng công tác quản lý kinh tế, nâng cao hiệu quản sản xuất kinh doanh của công ty. Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài chính công ty vì nó phản ảnh một cách tổng hợp nhất về tình hình tài sản, nguồn vốn các chỉ tiêu về tình hình tài chính cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Tuy nhiên, những thông tin mà báo cáo tài chính cung cấp là chưa đủ vì nó không giải thích được cho những người quan tâm biết rõ thực trạng hoạt động tài chính, những rủi ro, triển vọng và xu hướng phát triển của công ty. Phân tích tình hình tài chính sẽ bổ sung cho sự thiếu hụt này.Sau thời gian thực tập tại Công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ, được sự hướng dẫn của cô giáo PGS.TS Nguyễn Thị Ái Linh và sự giúp đỡ nhiệt tình của các cô chú phòng Tài chính – Kế toán, tôi đã từng bước làm quen với thực tế, vận dụng những lý luận đã tiếp thu từ nhà trường vào thực tế. Xuất phát từ nhận thức bản thân về tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính, tôi đã mạnh dạn đi sâu vào tìm hiểu và hoàn thành chuyên đề: “Phân tích cấu trúc tài chính của Công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ”. Kết cấu đề tài bao gồm 3 chương: Chương I: Cơ sở lí luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. Chương II: Thực trạng cấu trúc tài chính tại công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ. Chương III:Một giải pháp nhằm hoàn thiện quản lý cấu trúc tài chính tại công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ.
Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DN TNHH MTV HĐQT VCSH NQR NPT VLĐ TSCĐ TSLĐ LNTT DTT HTK SVTH: Trần Thế Hậu : : : : : : : : : : : : : Doanh nghiệp Trách nhiệm hữu hạn Một thành viên Hội đồng quản trị Vốn chủ sở hữu Ngân quỹ ròng Nợ phải trả Vốn lưu động Tài sản cố định Tài sản lưu động Lợi nhuận trước thuế Doanh thu Hàng tồn kho Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh ĐTTC TS CĐKT : : : Đầu tư tài Tài sản Cân đối kế toán DANH MỤC BẢNG BIỂU Trang Bảng 2.1: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng 2.2 : Bảng cân đối kế tốn cơng ty Bảng 2.3: Bảng tính tiêu phản ánh cấu trúc Tài sản công ty Bảng 2.4: Phân tích tiêu số vịng quay phải thu khách hàng Bảng 2.5: Phân tích tiêu số vịng quay hàng tồn kho Bảng 2.6: Phân tích tính tự chủ tài cơng ty giai đoạn 2010-2012 Bảng 2.7: Cơ cấu nợ phải trả công ty giai đoạn 2010-2012 Bảng 2.8: Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ công ty Bảng 2.9: Các tiêu phân tích cân tài cơng ty SVTH: Trần Thế Hậu Trang 18 19 21 22 23 25 27 29 31 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp SVTH: Trần Thế Hậu GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, với đổi kinh tế thị trường cạnh tranh ngày liệt thành phần kinh tế gây khó khăn thử thách cho cơng ty Trong bối cảnh đó, để khẳng định cơng ty cần phải nắm vững tình kết hoạt động sản xuất kinh doanh Để đạt điều đó, cơng ty cần phải nắm vững tình kết hoạt động sản xuất kinh doanh Để đạt điều đó, cơng ty cần phải ln quan tâm đến tình hình tài quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh công ty ngược lại Việc thường xun tiến hành phân tích tình hình tài giúp cơng ty quan chủ quản cấp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ công ty xác định cách đầy đủ, đắn, nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố thơng tin đánh giá tiềm năng, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai cơng ty Để họ đưa biện pháp hữu hiệu, định nhằm nâng cao chất lượng công tác quản lý kinh tế, nâng cao hiệu quản sản xuất kinh doanh cơng ty Báo cáo tài tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài cơng ty phản ảnh cách tổng hợp tình hình tài sản, nguồn vốn tiêu tình hình tài kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Tuy nhiên, thơng tin mà báo cáo tài cung cấp chưa đủ khơng giải thích cho người quan tâm biết rõ thực trạng hoạt động tài chính, rủi ro, triển vọng xu hướng phát triển cơng ty Phân tích tình hình tài bổ sung cho thiếu hụt Sau thời gian thực tập Công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ, hướng dẫn cô giáo PGS.TS Nguyễn Thị Ái Linh giúp đỡ nhiệt tình phịng Tài – Kế tốn, tơi bước làm quen với thực tế, vận dụng lý luận tiếp thu từ nhà trường vào thực tế Xuất phát từ nhận thức thân tầm quan trọng việc phân tích tình hình tài chính, tơi mạnh dạn sâu vào tìm hiểu hồn thành chun đề: “Phân tích cấu trúc tài Cơng ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ” Kết cấu đề tài bao gồm chương: - Chương I: Cơ sở lí luận phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp - Chương II: Thực trạng cấu trúc tài cơng ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ - Chương III:Một giải pháp nhằm hoàn thiện quản lý cấu trúc tài cơng ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh CHƯƠNG I CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái quát chung phân tích cấu trúc TCDN - Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh -Tài doanh nghiệp hệ thống luồng giá trị phản ánh vận động chuyển hóa nguồn tài q trình phân phối để tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh doanh 1.1.1 Khái niệm cấu trúc TCDN phân tích cấu trúc TCDN - Cấu trúc tài doanh nghiệp phạm trù phản ánh cách tổng thể tình hình tài doanh nghiệp hai mặt cấu nguồn vốn gắn liền với trình huy động vốn, phản ánh sách tài trợ doanh nghiệp cấu tài sản gắn liền với trình sử dụng tài sản, phản ánh chịu tác động đặc điểm chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Hay nói cách khác, cấu trúc tài phạm trù phản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn mối quan hệ tài sản nguồn vốn Doanh nghiệp - Phân tích cấu trúc tài phân tích tình hình đầu tư, huy động vốn doanh nghiệp thông qua việc xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu tình hình tài so với khứ Từ đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro tài doanh nghiệp đưa phương thức tài trợ để giảm thiểu rủi ro, tăng triển vọng phát triển tương lai Phân tích cấu trúc tài bao gồm vấn đề phân tích cấu trúc tài sản, phân tích cấu trúc nguồn vốn phân tích cân tài 1.1.2 Vai trị,ý nghĩa phân tích cấu trúc TCDN - Phân tích cấu trúc tài nội dung phân tích tài Nó có vai trị quan trọng đối với người đứng đầu Doanh nghiệp định liên quan đến tài đơn vị Cụ thể: - Đối với doanh nghiệp, phân tích cấu trúc tài cơng cụ phục vụ đắc lực cho công tác quản lý tài doanh nghiệp, sở khoa học để định quản lý tài - Phân tích cấu trúc tài sản để đánh giá đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp Từ có cách phân bổ hợp lý tài sản tương lai đầu tư vào hoạt động kinh doanh - Phân tích cấu trúc nguồn vốn giúp nhà quản lý nắm bắt thơng tin sách tài trợ doanh nghiệp, mức độ an tồn, tính ổn định tài hiệu quả, rủi ro tài doanh nghiệp Từ đó, nhà quản trị điều chỉnh cấu trúc nguồn vốn cho hợp lý SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh - Phân tích cân tài cho thấy mối liên hệ tài sản với nguồn tài trợ tương ứng nó, từ nhà quản trị tìm biện pháp nhằm đảm bảo cân đối hai yếu tố Đối với nhà đầu tư, chủ ngân hàng, nhà cung cấp quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp giác độ khác Nguồn thông tin cung cấp từ phân tích cấu trúc tài sở để nhà đầu tư xem xét định xem có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không, đầu tư hợp lý Như vậy, phân tích cấu trúc tài có vai trị quan trọng khơng với bên doanh nghiệp mà với bên doanh nghiệp Do thường xun tiến hành phân tích cấu trúc tài điều cần thiết 1.2 Tài liệu phương pháp phân tích cấu trúc TCDN 1.2.1 Tài liệu dùng để phân tích - Tài liệu dùng để phân tích Tài liệu dùng để phân tích cấu trúc tài báo cáo tài Doanh nghiệp bao gồm: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Thuyết minh báo cáo tài chính… báo cáo khác có liên quan Phân tích cấu trúc tài khơng đưa kết luận tình hình doanh nghiệp mà cịn đưa dự báo tương lai để việc định vốn tương lai doanh nghiệp 1.2.1.1 Bảng cân đối kế tốn Bảng cân đối kế toán báo cáo tổng hợp phản ánh cách tổng quát tài sản doanh nghiệp, theo hai cách phân loại kết cấu vốn kinh doanh Đây báo cáo có ý nghĩa quan trọng đối tượng có quan hệ sở hữu quan hệ kinh doanh doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán gồm phần: - Phần tài sản: phản ánh tồn giá trị có tài sản thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lí sử dụng doanh nghiệp - Phần nguồn vốn phản ánh nguồn hình thành loại vốn có doanh nghiệp thời điểm lập báo cáo -Ý nghĩa bảng cân đối kế tốn: Thơng qua bảng cân đối kế tốn, ta xem xét quan hệ cân đối phận vốn nguồn vốn, mối quan hệ khác Và thơng qua việc nghiên cứu mối quan hệ giúp cho người quản lý thấy rõ tình hình huy động nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vay nợ để mua sắm loại tài sản, quan hệ cơng nợ khả tốn, kiểm tra trình hoạt động , kiểm tra tình hình chấp hành kế hoạch…Từ phát tình trạng cân đối, có phương hướng biện pháp kịp thời đảm bảo mối quan hệ cân đối vốn cho hoạt động tài thực trở nên có hiệu quả, tiết kiệm có lợi cho doanh nghiệp 1.2.1.2 Bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh - Báo cáo kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình kết kinh doanh niên độ kế toán doanh nghiệp Báo SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh cáo kết kinh doanh cho biết hoạt động kinh doanh đem lại lợi nhuận hay lỗ vốn, đồng thời phản ánh tình hình sử dụng tiềm vốn, lao động kĩ thuật kinh nghiệm quản lí kinh doanh 1.2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ - Báo cáo kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình kết kinh doanh niên độ kế toán doanh nghiệp Báo cáo kết kinh doanh cho biết hoạt động kinh doanh đem lại lợi nhuận hay lỗ vốn, đồng thời phản ánh tình hình sử dụng tiềm vốn, lao động kĩ thuật kinh nghiệm quản lí kinh doanh 1.2.1.4 Một số thơng tin tình hình kinh tế - Ngồi báo cáo tài chính, sổ chi tiết, phân tích cần phải quan tâm tới nguồn thông tin khác vĩ mô vi mô như: - Thông tin tình hình tăng trưởng, suy thối kinh tế - Thơng tin sách kinh tế, trị, ngoại giao Nhà nước - Thông tin lãi suất ngân hàng, trái phiếu kho bạc, tỷ giá hối đối… - Những thơng tin theo ngành, lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp như: môi trường kinh doanh, thuận lợi, khó khăn doanh nghiệp, mục tiêu, chiến lược hoạt động (bao gồm chiến lược tài chiến lược kinh doanh), mối quan hệ doanh nghiệp với khách hàng, nhà cung cấp đối tượng khác… 1.2.2 Phương pháp phân tích cấu trúc TCDN 1.2.2.1 Phương pháp so sánh - So sánh phương pháp sử dụng phổ biến phân tích để đánh giá kết quả, xác định vị trí xu hướng biến động tiêu phân tích Vì vậy, để tiến hành so sánh phải giải vấn đề xác định số gốc để so sánh Nội dung: - So sánh số thực kì với số thưc kì trước nhằm đánh giá tăng trưởng hay thụt lùi doanh nghiệp, xu hướng thay đổi tài doanh nghiệp - So sánh số thực với số kế hoạch để thấy rõ mức độ phấn đấu doanh nghiệp - So sánh số liệu doanh nghiệp với số liệu trung bình ngành nhằm đánh giá tình hình tài doanh nghiệp mức trung bình tốt hay xấu - So sánh theo chiều dọc để thấy tỉ trọng tổng số báo cáovà qua ý nghĩa tương đối loại, mục, tạo điều kiện thuận lợi cho việc so sánh So sánh theo chiều ngang để thấy biến động số tương đối số tuyệt đối khoản mục qua niên độ kế tốn liên tiếp 1.2.2.2 Phương pháp loại trừ - Phương pháp sử dụng phân tích tài nhằm xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu tài với giả định nhân tố cịn lại không thay SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh đổi Với phương pháp loại trừ, nhà phân tích thấy nhân tố ảnh hưởng chủ yếu đến khả sinh lời tài sản, qua phát lợi (hay bất lợi) hoạt động doanh nghiệp định hướng hoạt động kỳ đến Phương pháp phân tích cịn cơng cụ hỗ trợ q trình định Phương pháp loại trừ bao gồm phương pháp thay liên hoàn phương pháp số chênh lệch 1.2.2.3 Phương pháp cân đối liên hệ - Cũng phương pháp dùng để phân tích mức độ ảnh hưởng nhân tố mà chúng có sẵn mối liên hệ cân đối chúng nhân tố độc lập Một lượng thay đổi nhân tố làm thay đổi tiêu phân tích lượng tương ứng Những liên hệ cân đối thường gặp phân tích như: Tài sản nguồn vốn; cân đối hàng tồn kho; đẳng thức trình kinh doanh; nhu cầu vốn sử dụng vốn v.v… 1.2.2.4 Phương pháp phân tích tương quan - Phương pháp đánh giá mối quan hệ tương quan tiêu Giữa số liệu tài BCTC thường có mối tương quan với Chẳng hạn, mối tương quan doanh thu với khoản nợ phải thu khách hàng, với hàng tồn kho Nếu tỷ suất NVTX tăng lên tỷ suất NVTT giảm tương úng tỷ lệ 1.3 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 1.3.1 Khái niệm cấu trúc tài sản doanh nghiệp - Cấu trúc tài sản khái niệm cấu loại tài sản doanh nghiệp Đó thành phần, tỷ trọng loại tài sản tổng tài sản Mục đích phân tích tài sản nhằm đánh giá đặc trưng cấu tài sản doanh nghiệp, tính hợp lý đầu tư vốn cho hoạt động kinh doanh Với việc lập tiêu phân tích giúp ta biết tỷ trọng loại tài sản tổng tài sản doanh nghiệp việc phân bổ hợp lý hay chưa chưa thấy nhân tố làm thay đổi cấu trúc Vì để đánh giá khuynh hướng thay đổi cấu trúc tài sản ta thiết kế BCĐKT theo dạng so sánh, tính chênh lệch số tuyệt đối số tương đối năm loại tài sản Chỉ tiêu N N+ N+ Chênh lệch năm N+1/N Δ % Chênh lệch năm N+2/N+1 Δ % A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Tiền Các khoản tương đương tiền Thiết kế BCĐKT dạng so sánh hướng phân tích chi tiết tình hình phân bổ tài sản doanh nghiệp.Từ thấy tài sản có thay đổi đột ngôt so với năm trước, tìm hiểu ngun nhân biến động kết luận ảnh hưởng đến cấu trúc tài theo hướng tích cực hay tiêu cực 1.3.2 Các tiêu phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài sản nhằm đánh giá đặc trưng cấu tài sản Doanh nghiệp, tính hợp lý đầu tư vốn cho hoạt động kinh doanh Hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp phụ thuộc phần vào công tác phân bổ vốn như: đầu tư vào loại tài sản nào, vào thời điểm hợp lý; nên gia tăng hay cắt giảm khoản phải thu khách hàng tín dụng bán hàng có liên quan đến hoạt động tiêu thụ; dự trữ hàng tồn kho mức vừa đảm bảo cho hoạt động kinh doanh diễ kịp thời, vừa đáp ứng nhu cầu thị trường giảm thấp chi phí tồn kho; hay vốn nhà rỗi có nên sử dụng đầ tư bên ngồi hay khơng… Có nhiều tiêu phản ánh cấu trúc tài sản song nguyên tắc chung thiết lập tiêu phản ánh cấu trúc tài sản là: Loại tài sản i Tỷ trọng tài sản i = = x 100% Tổng tài sản Loại tài sản i cơng thức tài sản có chung đặc trưng kinh tế đó, như: khoản phải thu, hàng tồn kho Chỉ tiêu tổng tài sản công thức số cộng dồn phần tài sản BCĐKT - Đi cụ thể vào loại tài sản ta có tiêu phân tích: 1.3.2.1 Tỉ trọng tài sản cố định Chỉ tiêu thể cấu TSCĐ tổng cấu tài sản, thể mức độ tập trung vốn doanh nghiệp để đầu tư vốn cho TSCĐ Giá trị lại TSCĐ Tỷ trọng TSCĐ = x 100% Tổng tài sản • Tỷ trọng đầu tư tài chính: Giá trị đầu tư tài Tỷ trọng ĐTTC = x 100% Tổng tài sản Trong đó, đầu tư tài bao gồm: - Kinh doanh bất động sản - Đầu tư cổ phiếu - Góp vốn liên doanh v.v… SVTH: Trần Thế Hậu Trang Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 1.3.2.2 Tỉ trọng hàng tồn kho Hàng tồn kho bao gồm nhiều loại như: nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm Dự trữ hàng tồn kho hợp lý vấn đề quan tâm doanh nghiệp dự trữ nhiều gây ứ đọng vốn, gia tăng chi phí bảo quản dẫn đến hiệu sử dụng vốn thấp Nhưng dự trữ làm ảnh hưởng tới tiến độ sản xuất tiêu thụ doanh nghiệp Do vậy, phân tích tiêu qua nhiều kỳ đánh giá tính hợp lý cơng tác dự trữ Hàng tồn kho Tỷ trọng hàng tồn kho = x 100% Tổng tài sản Hàng tồn kho = Hàng tồn kho – dự phòng giảm giá hàng tồn kho 1.3.2.3 Tỉ trọng khoản phải thu khách hàng Khoản phải thu khách hàng phận thuộc tài sản ngắn hạn doanh nghiệp, phát sinh doanh nghiệp bán chịu hàng hoá, dịch vụ cho khách hàng Chỉ tiêu thể số vốn doanh nghiệp bị tổ chức khác chiếm dụng vốn Số vốn thường khơng có khả sinh lời mà cịn phát sinh chi phí khách hàng khơng toán KPT khách hàng Tỷ trọng khoản phải thu = x 100% Tổng tài sản KPT khách hang = KPT khách hàng – dự phòng nợ phải thu khó địi 1.4 Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 1.4.1 Khái niệm cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp Cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp cấu nguồn vốn hình thành nên tài sản doanh nghiệp Nó nguồn vốn doanh nghiệp bao gồm nguồn nào, tỷ trọng Cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp liên quan đến nhiều khía cạnh khác cơng tác quản trị tài Việc huy động vốn mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo an tồn tài chính, mặt khác liên quan đến hiệu rộng rủi ro doanh nghiệp Do phân tích cấu trúc nguồn vốn cần xét đến nhiều mặt mục tiêu doanh nghiệp để có đánh giá đầy đủ tình hình tài doanh nghiệp 1.4.2 Nội dung phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 1.4.2.1 Phân tích tính tự chủ tài doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp, cấu trúc nguồn vốn thể sách tài trợ Doanh nghiệp, liên quan đến nhiều khía cạnh khác cơng tác quản trị tài Nguồn vốn bao gồm vốn vay nợ vốn chủ sở hữu Vốn vay nợ phần mà doanh nghiệp chiếm dụng đơn vị, doanh nghiệp khác có trách nhiệm phải toán cho chủ nợ số nợ gốc khoản chi phí sử dụng vốn theo thời hạn quy định Ngược lại, doanh nghiệp cam kết tốn người góp vốn với tư cách chủ sở hữu Như SVTH: Trần Thế Hậu Trang 10 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh dụng với doanh nghiệp Qua năm 2011 tình hình khó khăn nên Ngân hàng Ngoại thương có biện pháp thu hẹp giảm dư nợ tín dụng doanh nghiệp Từ bảng 2.6 ta thấy nợ phải trả có biến động lớn làm thay đổi hoàn toàn tranh tài cơng ty năm 2012, để hiểu sâu nguyên nhân dẫn đến thay đổi lớn nợ phải trả, ta tiến hành phân tích cấu nợ phải trả công ty SVTH: Trần Thế Hậu Trang 33 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Bảng 2.7: Cơ cấu nợ phải trả công ty giai đoạn 2010-2012 Chỉ tiêu I Nợ ngắn hạn SVTH: Trần Thế Hậu 20 10 63 ,8 59 ,1 58 ,1 68 Trang 34 20 11 2 Chênh lệch 11/10 C h ê n h % lệ c h 66, 02 6,6 07, 54 , 7 , , 2, 7, 4 9, Lớp: QLTC2-10 3.3 Đv t: Đồ ng Chênh lệch 12/11 Ch ên h lệc h (15 ,94 8,8 00, 982 ) % (2 Báo cáo thực tập tốt nghiệp Vay ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước SVTH: Trần Thế Hậu 40 ,9 52 ,2 57 ,8 83 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 38, 65 9,7 49, 92 7, 08 8, 70 6, 09 20, 98 6,6 59, 77 1, 37 3, 1,5 55, 67 Trang 35 , , , , , 7 , Lớp: QLTC2-10 (2 ,2 2, 7, 4) 3, 7, 3, 2, (5 19 13 (4, 075 ,95 3,7 14) (10 ,61 6,2 82, 587 ) (1, 158 ,26 (1 (5 (7 Báo cáo thực tập tốt nghiệp 36 8, 56 Thuế khoản phải nộp NN Phải trả người lao động SVTH: Trần Thế Hậu 2, 19 7, 52 8, 50 49 7, 80 1, 57 Trang 36 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 0,0 50 3,1 07, 13 8,6 65 1,0 87, 39 3,4 56 , , , , 0 , , , 7 , Lớp: QLTC2-10 1, 9, 0, 9, 1, 4,4 31) 41 11 91, 462 ,15 (6, 916 ,24 9) 2.9 (0 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Chi phí phải trả Phải trả phải nộp khác II Nợ dài hạn SVTH: Trần Thế Hậu 10 ,8 76 ,4 88 ,8 22 - 87 3, 00 6, 71 62 9,9 95, 67 42 ,6 17 ,7 89 ,7 44, 10 7,8 39, 50 Trang 37 - 4 , , 2 , 6 Lớp: QLTC2-10 (1 0, 6, 8, 2) (2 3, 1, 4) 1, 0, (1 (2 3.5 - (18 2,8 46, 155 ) (5, 441 ,92 2,2 53) - (2 (1 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 68 Phải trả dài hạn người bán Vay nợ dài hạn SVTH: Trần Thế Hậu 2, 80 8, 09 0, 90 39 ,5 74 ,0 39 ,2 85 Trang 38 1,9 63, 76 4,9 13 41, 83 8,7 71, 01 , , 5 , , , , , Lớp: QLTC2-10 9, (8 4, 5, 9 6) 2, 4, 1, (3 5.7 (33 4,4 60, 337 ) (5, 148 ,11 2,6 80) (1 (1 Báo cáo thực tập tốt nghiệp Dự phòng trợ cấp việc làm 23 5, 65 9, 57 Tổng nợ phải trả 10 6, 47 6, 94 7, 93 SVTH: Trần Thế Hậu GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 30 5,3 03, 58 11 0,1 34, 44 7,0 57 , 3 , , 8 , , , 2 9, 4, 0 3, 7, 9, (Nguồn: Bảng CĐKT công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ) Trang 39 Lớp: QLTC2-10 29 3.4 40, 650 ,76 (21 ,39 0,7 23, 235 ) 13 (1 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Qua bảng ta thấy tổng nợ phải trả giảm mạnh qua năm, giảm 20 tỷ đồng Sự thay đổi mạnh nợ ngắn hạn nợ dài hạn giảm mạnh Đặc biệt, giảm mạnh nợ ngắn hạn Điều giải thích nợ ngắn hạn công ty giảm mạnh chủ yếu sụt giảm nhanh chóng chi phí phải trả, vay ngắn hạn.Vay ngắn hạn giảm tỷ đồng công ty tiến hành trả nợ tỷ đồng cho NH Đầu tư năm 2011 Nợ vay ngắn hạn giảm mạnh năm 2012 sau DATC mua nợ từ NH Cơng thương NH Đầu tư chuyển tất nợ ngắn hạn công ty khoản nợ mua sang nợ dài hạn Phải trả người bán biến động trái chiều qua năm ảnh hưởng đến mức độ biến động nợ ngắn hạn : Khoản PTNB tăng mạnh năm 2011 tình hình kinh tế suy thoái dẫn đến nhu cầu sản phẩm may mặc giảm đáng kể, nên doanh nghiệp khó khăn việc tìm đầu cho sản phẩm ,quay vịng vốn chậm, sản xuất mà khó tiêu thụ thu hồi vốn đầu tư doanh nghiệp tăng cường chiếm dụng vốn trì hỗn tốn để đảm bảo vốn trì hoạt động Mặt khác, doanh nghiệp khó khăn khoản vay, vốn lưu động cịn thiếu, tiền mặt khơng đủ để đảm bảo toán tức thời nên doanh nghiệp gia tăng chiếm dụng vốn nhà cung cấp để có vốn tái đầu tư sản xuất - Trong nợ ngắn hạn chiếm tỷ lệ cao tổng nợ cơng ty nợ dài hạn lại chiếm tỷ trọng nhỏ (thường 45% tổng nợ) Nợ dài hạn tăng lên năm 2011 chủ yếu vay nợ dài hạn tăng lên tỷ đồng sau mua nợ NH Đầu tư, DATC chuyển nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn Tóm lại, qua phân tích ta nhận thấy tính tự chủ tài cơng ty cải thiện Điều cho biết công ty rơi vào tình trạng báo động khả tiếp cận khoản vay cần thiểt khó khăn công ty muốn gia tăng quy mô hoạt động 2.2.3.2 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Việc phân tích tính tự chủ tài giúp hiểu quan hệ vốn chủ sở hữu vốn vay nợ công ty năm qua Tuy nhiên hoàn toàn chưa nắm ổn định nguồn tài trợ nguồn vốn có thời gian sử dụng chi phí sử dụng khác Chính thế, cần phải tiến hành phân tích tính ổn định nguồn vốn sử dụng công ty Áp dụng công thức tính tiêu phản ánh tính ổn định nguồn tài trợ số liệu công ty ta có bảng tiêu phân tích tính ổn định nguồn tài trợ sau: - SVTH: Trần Thế Hậu Trang 40 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Bảng 2.8: Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ cơng ty 20 Chỉ tiêu ĐV 10 1 1 10 6.4 A Nợ 76 Đồn phải trả 94 7.9 36 7 6 63 85 I Nợ 9.1 Đồn ngắn hạn 58 16 4 42 61 II Nợ 7.7 Đồn dài hạn 89 76 8 B Vốn 5.0 chủ sở Đồn 13 SVTH: Trần Thế Hậu Trang 41 2012 88.74 3.723 822 50.07 7.806 567 38.66 5.917 255 23.85 7.274 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh 75 4.0 27 hữu Tổng nguồn vốn Đồn 11 1.4 90 70 1.9 63 NVTT ((2)=(I)) Đồn 63 85 9.1 58 16 NVTX ((3)=(II) +(B)) Tỉ suất NVTT SVTH: Trần Thế Hậu Đồn 47 63 1.5 43 79 57, 28 Trang 42 0 1 1 2 6 6 9 7, 159 112.6 00.99 7.981 50.07 7.806 567 62.52 3.191 414 44,47 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh ((4)=(2)/ (1)) Tỉ suất NVTX 42, 2, 55,53 ((5)=(3)/ 72 (1)) Tỉ suất NVCSH/ 9, 10, NVTX 38,16 53 ((6)=(B)/ (3)) (Nguồn: Bảng CĐKT công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ) Qua bảng phân tích số 2.7 ta nhận thấy nguồn vốn thường xuyên công ty chiếm tỷ trọng cao tổng nguồn vốn, giảm nhẹ năm 2011 tăng mạnh cuối năm 2012 Cụ thể năm 2010 tỷ trọng nguồn vốn thường xuyên 42,72%, năm 2011 42,93% năm 2009 55,53% Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên năm trước thấp 50%, qua năm 2012 tăng lên vượt mức 50%, cấu trúc tài sản công ty chiếm tỷ trọng lớn TSNH (chiếm 50% tổng TS có xu hướng tăng lên qua năm) nên ta kết luận nguồn vốn thường xuyên công ty tương đối đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn, thể tính ổn định tài trợ tài sản cơng ty tốt thời gian sử dụng nguồn vốn lâu dài ổn định Qua ba năm đánh giá chung nguồn vốn thường xuyên có cân nợ dài hạn vốn chủ sỡ hữu Đặc biệt, năm 2010 NVCSH chiếm 10,53% NVTX, tỷ trọng tiếp tục giảm xuống năm 2011 NVCSH chiếm 9,2% NVTX rõ ràng cấu trúc vốn nguy hiểm nợ vay chiếm qúa lớn cấu trúc NVTX, cho thấy NVTX dù lớn tăng lên tăng vay nợ dài hạn, cấu nợ lớn làm gia tăng chi phí sử dụng vốn tình hình kinh tế bất ổn, lạm phát cao, lãi suất vay biến động theo chiều hướng tăng lên rõ rệt, doanh nghiệp dễ kiểm sốt tình hình tài chính, chi phí sử dụng cho lượng vốn vay lớn khó bù đắp Một vấn đề năm TSDH chiếm tỷ trọng 45% tỷ suất NVTX ngưỡng 42% - 43% cho thấy phần nhỏ NVTT dùng để tài trợ cho TSDH, công ty trình hồn thành hạng mục cơng trình sau di dời phí tài trợ cho TSDH lớn Trong nguồn vốn tạm thời năm chiếm tỷ lệ lớn 57% giải thích cho điều khó khăn nêu làm doanh nghiệp thiếu vốn lưu động nên phải tăng cường chiếm dụng vốn nhà cung cấp lẫn khách hàng, cán công nhân viên để đảm bảo hoạt động sản xuất, nhiên chi phí sử dụng vốn khoản nhỏ khơng có, việc gia tăng khoản mục chứng tỏ có gia tăng hiệu hoạt động công ty Nhưng công ty nên điều chỉnh phù hợp thời gian chiếm dụng không gây thiệt hại vơ làm giảm uy tín, vị thương trường SVTH: Trần Thế Hậu Trang 43 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Tình hình cải thiện năm 2012 tỷ suất NVTX tăng lên tăng chủ yếu gia tăng NVCSH NVCSH chiếm 38,16% tổng NVTX cho thấy doanh nghiệp dần vào ổn định, điều xảy doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu nhận lượng vốn góp lớn từ DATC (chuyển nợ thành vốn góp làm giảm nợ dài hạn tăng vốn CSH ), doanh nghiệp trả bớt tỷ đồng nợ dài hạn cho DATC làm khoản nợ dài hạn giảm Dẫn đến cấu vốn có chuyển biến tích cực nhìn chung cấu chưa hợp lý, tính tự chủ tài cải thiện so với năm trước Qua phân tích cấu trúc nguồn vốn ta nhận thấy cơng ty phụ thuộc nhiều vào nguồn tài trợ bên ngồi vốn vay, tính tự chủ tài kém, năm 2010 năm 2011; Tuy có cải thiện đáng kể năm 2012 nằm phạm vi từ chối cho vay ngân hàng Nợ vay ngắn hạn dài hạn lớn cho thấy công ty chịu sức ép cao việc toán khoản nợ Tuy nhiên phải nhìn nhận có cấu hợp lý nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn tạm thời, TSDH tài trợ chủ yếu từ NVTX nên ngắn hạn công ty chưa phải chịu áp lực tốn cho khoản vay này, tạm thời đảm bảo tính ổn định, hoạt động lâu dài tư liệu lao động chủ chốt sản xuất 2.2.4 Phân tích cân tài cơng ty Cấu trúc tài sản thể phân bổ tài sản ngắn hạn dài hạn Cấu trúc nguồn vốn thể tính tự chủ, tính ổn định tài trợ trách nhiệm công ty bên ngồi việc tốn khoản nợ vay Từ đó, nghiên cứu mối quan hệ yếu tố tài sản nguồn vốn để an tồn, tính bền vững cân đối tài trợ, sử dụng vốn công ty Mối quan hệ thể cân tài cơng ty Mục đích việc phân tích cân tài cơng ty nhằm đảm bảo cân đối yếu tố tài sản với yếu tố nguồn tài trợ, sở để cơng ty chọn sách tài trợ thích hợp Những tiêu cân tài cần phân tích bao gồm: vốn lưu động rịng, nhu cầu vốn lưu động ròng ngân quỹ ròng Bảng 2.9: Các tiêu phân tích cân tài cơng ty Chỉ tiêu SVTH: Trần Thế Hậu Đvt 20 10 Trang 44 20 11 201 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp TSDH Nguồn vốn CSH NVTX Tốc độ tăng TSDH Tốc độ tăng NVCSH Tốc độ tăng NVTX Vốn lưu động ròng ((7)=(1)(3)) Tỉ suất NVTX/TS DH ((8)=(3)/ (1)) Tỉ suất NVCSH/T SDH SVTH: Trần Thế Hậu GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Đồng Đồng Đồng 56 23 81 97 01 75 02 47 31 43 95 52 79 9.5 36 36 49 364 27 4.8 59 4.4 67 80 0.0 11 23 857 27 4.1 59 48 57 5.6 39 51 62 523 19 1.4 14 (6, 75) (10 ,89 ) 1,9 433 ,98 (8 91 37 02 ) (4 22 3.8 96 84 9) 13 158 91 6.5 55 lần 0, 84 0,9 1,2 lần 0, 09 0,0 0,4 Đồn Trang 45 (6, 51) 28, 71 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh ((9)=(2)/ (1)) 10 Hàng tồn kho 11 Khoản phải thu 12 Nợ NH (khơng tính nợ vay) 13 Nhu cầu VLĐ ròng ((13)=(10) +(11)-(12)) 14 Ngân quỹ ròng ((14)=(7)(13)) Đồng Đồng Đồng Đồn Đồn 36 46 88 59 14 00 06 30 22 06 00 85 28 40 94 04 (3 03 53 60 6) 36 95 7.3 90 56 36 321 03 0.8 97 20 01 0.4 30 57 22 012 27 3.8 39 27 36 6.8 57 62 15 494 01 0.3 52 29 60 0.9 63 51 42 839 29 4.3 84 (33 82 4.8 60 36 6) (29 68 0.3 77 829 ) (Nguồn: Bảng CĐKT công ty TNHH MTV Phúc Lộc Thọ) 2.2.4.1 Phân tích cân tài dài hạn Qua bảng phân tích ta thấy VLĐR từ giá trị âm lớn năm 2010 tăng lên 20 tỷ năm 2012 Xét xu hướng tăng qua năm cho thấy công ty đạt trạng thái cân tài dài hạn SVTH: Trần Thế Hậu Trang 46 Lớp: QLTC2-10 Báo cáo thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Nguyễn Thị Ái Linh Tuy vốn lưu động rịng cơng ty có giá trị âm hai năm trước Nhưng nhìn vào xu hướng tăng lên VLĐR qua năm Đặc biệt,trong năm 2012, vốn lưu động ròng tăng vượt cho thấy cải thiện tình hình tài cơng ty, điều có vốn chủ tăng lên nhiều lần làm NVTX tăng rõ rệt, NVTX từ chỗ không đủ để tài trợ cho TSDH phải dùng thêm từ NVTT đến thời điểm tỷ suất NVTX/TSDH tăng lên 1,27 lần >1 cho thấy toàn TSDH doanh nghiệp tài trợ hoàn toàn từ NVTX phần NVTX dư dùng để tài trợ thêm cho TSNH Sự tăng nhiều lần NVTX , giá trị TSDH giảm đi, làm VLĐR tăng 20 tỷ, khiến cân tài dài hạn đánh giá tốt, an tồn Nhìn chung qua ba năm số đánh giá mức độ cân tài dài hạn có chuyển biến tích cực, cơng ty có giai đoạn bước ngoặt vực dậy, cân đối nguồn tài sau rủi ro, áp lực nợ lớn Cấu trúc vốn chuyển biến theo chiều hướng tích cực Sau ba năm vượt qua khó khăn cơng ty đạt cân tài dài hạn, tính tự chủ cịn thấp, thời gian tới công ty nên gia tăng vốn chủ nâng cao tính tự chủ tài tính ổn định tài trợ TSDH 2.2.4.2 Phân tích cân tài ngắn hạn Cùng với việc phân tích cân tài dài hạn công ty, ta cần phải xem xét cân tài ngắn hạn cơng ty nội dung cân tài Bởi phân tích tình hình sử dụng nợ ngắn hạn khơng kể vay ngắn hạn công ty gia tăng dần qua năm ngày chiểm tỷ trọng lớn cấu nợ ngắn hạn chi phí sử dụng vốn thấp khơng có, nên cơng ty khơng có biện pháp tốt quản lý nợ làm cân thu chi, làm gián đoạn q trình sản xuất cơng ty Vì phân tích cân tài ngắn hạn cơng ty giúp có nhìn tổng qt tình hình cân tài cơng ty năm qua Để đánh giá tình hình cân tài ngắn hạn cơng ty tốt hay xấu ta cần phải phân tích trạng thái cân tài thơng qua mối quan hệ Vốn lưu động rịng Nhu cầu vốn lưu động rịng, Ngân quỹ ròng Năm 2011 NCVLĐR tăng tỷ đồng so với năm 2010 Nguyên nhân dẫn đến việc tăng phải thu khách hàng tăng nhiều so với gia tăng nợ phải trả (không kể vay ngắn hạn) Khoản mục phải thu khách hàng công ty tăng lên nhiều (42,92%) nợ phải trả ngắn hạn lại tăng (19,46%).VLĐR âm liên tục năm 2010 năm 2011 chứng tỏ công ty sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ cho TSDH, ta biết nợ ngắn hạn có thời gian tốn năm, TSNH có thời gian thu hồi lâu dài, việc dùng nợ ngắn hạn tài trợ cho TSDH đễ dẫn đến khả toán nợ đến hạn Chỉ đến năm 2012 VLĐR dương nhỏ nhiều so với NCVLĐR Xem xét mối quan hệ NCVLĐR VLĐR năm qua VLĐR nhỏ nhu cầu vốn lưu động ròng hay ngân quỹ ròng số âm Nó chứng tỏ SVTH: Trần Thế Hậu Trang 47 Lớp: QLTC2-10