Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents TR NG I H C KINH T QU C DÂN ****** SOMSAI PHIMMASONE THI T L P CÁC TR U KI N HÌNH THÀNH TH NG CH NG KHỐN T I CHDCND LÀO Chuyên ngành: Kinh t Tài – Ngân hàng TÓM T T LU N V N TH C S KINH T Hà N i - 2008 Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents t ng c b n c a chi n l c phát tri n kinh t - xã h i t i Lào t n n m 2010 nh ng n m ti p theo t ng tr ng kinh t nhanh, hi u qu cao b n v ng Các nhà kinh t (GDP) tính theo ng tr u ng t t ng s n ph m qu c n i i 1500 USD vào n m 2020, ph i có t c ng GDP hàng n m 10% su t 20 n m t i Theo n ã d báo r ng, mu n c tính c a B k ho ch ut n u t Lào có th thu hút l c ngồi bao g m c ngu n ODA FDI kho ng 50% V y, 50% n a ph i khai thác t ngu n n TTCK m t có m c ng c nh ch tài tr c ti p, có c ch v n hành r t ph c t p nh h ng r t sâu r ng, t i h u h t l nh v c ho t ng khác a n n kinh t - xã h i Vì v y, vi c thi t l p TTCK ph i nguyên t c h t c th n tr ng Tuy nhiên, th n tr ng khơng có ngh a ch n u ki n cho vi c thi t l p TTCK t phát hình thành ho c hoàn thi n C n ph i có bi n pháp thích h p, tích c c, ch ng y nhanh trình th c hi n u ki n c n thi t, t o c s cho s hình thành TTCK t i Lào i t ó, em ã l a ch n tài : “Thi t l p u ki n hình thành TTCK t i CHDCND Lào” t c u lu n v n g m ch ng: - Ch ng 1: Nh ng v n - Ch ng 2: Th c trang v - Ch ng 3: Nh ng gi i pháp ch y u nh m hoàn thi n hình thành TTCK lý lu n chung v u ki n u tiên t i Lào u ki n hình thành TTCK hình thành TTCK t i Lào u ki n Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents CH NH NG V N NG LÝ LU N CHUNG V HÌNH THÀNH TH TR 1.1 T ng quan v th tr Th tr lâu, ng ch ng khoán h u h t n nghi p mà c v i qu ng Song cho i bi t y nh ng c th gi i, TTCK ã tr thành m t ph m i s ng kinh t , không ch i v i gi i doanh n t i Lào, TTCK v n ang m t ph m tr xa l , n Nói cách khác, v n m t khái ni m ch a u bí n ch a có t m quan chi n l c ng i qu n chúng có th v n d ng nhanh t c nh ch tài tr c ti p có i v i s phát tri n c a n n kinh t th tr trù kinh t quen thu c ng NG CH NG KHỐN ng ch ng khốn (TTCK) m t vai trò h t s c to l n U KI N t ng tr ng y c khám phá c nh ch tài nh m t công c kinh t c vi c t o v n u t , nh m góp ph n ng n n kinh t , m t yêu c u r t quan tr ng tr y c tiên t ra, ó vi c tìm hi u nh ng ki n th c lý lu n khoa h c, c ng nh kinh nghi m th c ti n ho t ng TTCK n c th gi i 1.1.1 L ch s hình thành phát tri n c a TTCK th gi i Theo tài li u l ch s - kinh t , nhi u tác gi cho r ng, nh ng d u hi u a m t TTCK s khai ã xu t hi n t th i trung c xa x a 1.1.2 Khái ni m v TTCK TTCK n i di n ho t ng phát hành giao d ch mua bán lo i CK trung dài h n, theo nh ng nguyên t c c n nh 1.1.3 C s khách quan c a s hình thành phát tri n TTCK * Mâu thu n quan h cung c u v v n ti n t - Nguyên nhân mang tính ti n cho s xu t hi n c a TTCK * S xu t hi n c a lo i CK – Nguyên nhân tr c ti p quy t i c a TTCK nh s Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 1.1.4 Vai trò c a TTCK TTCK m t nh ch tài t t y u c a m t n n kinh t th tr ng phát tri n Là chi c c u vơ hình n i li n gi a cung c u v n n n kinh t * TTCK – C ng c tài tr v n cho n n kinh t Tr c ây n v kinh t u l thu c vào ngân hàng ng Ngày nay, t i h u h t n có th huy c, có v n ho t n v kinh t c ng nh Nhà n c ã ng v n tr c ti p t ngu n ti t ki m b ng cách phát hành CK thông qua TTCK * TTCK cung c p môi tr quen ng u t cho cơng chúng t ó t o thói ut TTCK a n cho cơng chúng nh ng công c m i a d ng phong phú, phù h p v i t ng lo i it ng có suy ngh tâm lý riêng V i c m t h thông g m hàng ch c lo i CK khác nhau, c a nhi u ngành kinh t khác nhau, ng i ti t ki m có th t l a ch n ho c thơng qua nh ng nhà tài chun mơn l a ch n nh ng hình th c thích h p nh t * TTCK cơng c giúp Chính ph th c hi n sách kinh t mô n kinh t c a m t qu c gia t ng tr ng hay suy thoái tr vào sách kinh t v mơ bi n pháp can thi p c a Nhà n c h t ph thu c c t nh ng công c th c hi n qu n lý kinh t v mô s c bén công c tài TTCK * TTCK – Cơng c ánh giá ho t ng kinh doanh phong v bi u c a n n kinh t TTCK m t ch s c a n n kinh t m t 1.1.5 Xu h tin c y nói lên tình tr ng c a doanh nghi p tn c ng c a TTCK th gi i th i gian g n ây u h t qu c gia có n n kinh t phát tri n tr thành m t a nh ng n nh ch tài khơng th thi u c theo c ch th tr ng u có TTCK TTCK ã c i s ng kinh t Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents * Các nhân t mang tính tồn c u - S ph c h i d n n n kinh t th gi i kh i giai n kh ng ho ng 1997 t i Thái Lan làm cho n n kinh t th gi i tr i qua m t giai tr ng v ng ch c vào n t ng u th k 21, quan tr ng h n ã khôi ph c su t l i nhu n th tr c ng v n qu c t * Các nhân t mang tính th tr ng - Nhân t ch y u khung c nh tài th gi i th p k qua q trình phi trung gian hố i ôi v i CK hoá th tr - S ng tài i m i nhanh chóng v s n ph m c a th tr nh ng thay ng ã t o i liên t c cho TTCK - S t hoá n i l ng qu n ch CK 1.2 Nh ng u ki n 1.2.1 Nh ng Nh ng hình thành TTCK u ki n chung u ki n chung nh ng thành TTCK Nh ng - N n kinh t n nh chính, ho c cá nhân huy ng v n N n kinh t TTCK i phát tri n lu t quy ch liên quan i ích h p pháp c a nh ng ng trách nhi m c a ch th th tr ti t ch hành vi ho t ng nh m b o cho TTCK c c n có h th ng v n b n pháp ng có th t n t i, ng th i xác ó Lu t CK, v n b n d m b o quy n nh ngh a v i lu t lu t có ng t i s phát tri n c a TTCK b i ng kinh doanh CK ng pháp lý phù h p s kích thích TTCK phát tri n Ng ng pháp lý ch a phù h p s c chi u n c b ng pháp lu t i tham gia, liên quan t i TTCK t t y u có nh h mơi tr doanh nghi p, t ch c tài nh m nh m - Ph i có s qu n lý c a Nhà n Mơi tr cho vi c hình u ki n bao g m Theo nhà nghiên c u TTCK n i phát tri n n u ki n ti n nh h n s phát tri n c a TTCK ng x u th m chí có tác c l i, ng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents - Các quan h toán n n kinh t ph i phát tri n Trong n n kinh t mà i b ph n quan h toán, giao d ch c th c hi n qua h thông ngân hàng c ng có ngh a Nhà n thông qua h thông ngân hàng a doanh nghi p Trên c s ki m tra, giám sát u cs c t t c ho t ng ó, c quan v TTCK có th ki m tra c vi c toán c phi u, trái phi u c a m i CTCK - Trình nh n th c c a dân c thành ph n kinh t ph i c nâng cao Vi c nh n th c c a dân c thành ph n kinh t vô quan tr ng, b i dân c thành ph n kinh t m t nh ng tham gia mua, bán, trao it ng i c phi u, trái phi u Tóm l i nh ng ng i u t vào TTCK, n u thi u thành ph n TTCK khơng bao gi i c Do ó, vi c nâng cao nh n th c c a thành ph n c n thi t, ph i t o, b i d ng ki n th c v CK cho h bi t - Ph i có s h tr c a ph ng ti n k thu t hi n i ph c v cho TTCK Trong xã h i c a hi n nay, c quan, t ch c, doanh nghi p ho c cơng ty ó c ng u c n s h tr c a ph ng ti n k thu t hi n TTCK c ng v y, n u có s h tr c a h th ng máy vi tính hi n i i ho c n i ng gi a c quan qu n lý, trung gian tài chính, CTCK…thì s làm gi m th i gian v vi c giao d ch CK c ng nh làm gi m nhi u i v i chí phí cho cán b cơng nhân viên 1.2.2 Các u ki n c th 1.2.2.1 Hàng hóa ph c v cho TTCK Nói phát tri n tr n th tr ng ph i nói c n u nh th tr n hàng hố – s khơng th t n t i ng khơng có hàng hố Tuy nhiên m i lo i th ng có nh ng lo i hàng hoá giao d ch riêng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents a./ C phi u (Stock) Khi m t công ty c ph n g i v n n xu t, s v n ó ph n (Share), ng thành l p ho c m r ng hi n i hoá c chia thành nhi u ph n nh b ng g i c i mua c ph n c g i c ông (Stock holders) Gi y ch ng nh n s h u c ph n g i c phi u b./ Trái phi u (Bond) Khác v i c phi u m t CK v n, trái phi u m t CK h a n dài h n a ch th phát hành Ng i phát hành trái phi u ph i có ngh a v tr lãi trái phi u hoàn tr v n g c c a trái phi u cho s h u ch trái phi u (trái ch ) áo h n Vì v y, trái phi u c g i CK n c./ Các ch ng khoán khác + Ch ng quy n (Preemtive Right) Ch ng quy n m t CK, cung c p cho ng mua s l ng nh t t th i h n nh t i s h u ch quy n nh c phi u m i phát hành, v i giá c nh t nh (th c nh, ng k h n ng n) + Ch ng kh (Warrant) t ch ng kh g n v i m t lo i CK, cho phép ng chuy n i gi c quy n i CK ó sang CK khác ho c sang m t cơng c ó khác theo t t giá nh t nh m t th i h n nh t nh (th ng k h n dài h n ch ng quy n) +H p ng quy n ch n (Option) Quy n l a ch n m t b n h p ông mang tính tho thu n nh ng ràng bu c v m t pháp lý 1.2.2.2 y ban ch ng khoán Nhà n c UBCKNN c quan thu c Chính ph , có th m quy n c a m t c quan qu n lý nhà n y ch c n ng, nhi m v , c v CK TTCK, qu n lý nhà c d ch v công thu c l nh v c CK TTCK Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 1.2.2.3 S giao d ch ch ng khoán ho c Trung tâm giao d ch CK SGDCK th tr ng giao d ch CK c th c hi n t i m t trung g i sàn giao d ch ho c thông qua h th ng máy tính a mt p ây m t t ch c có t cách pháp nhân, t ch v tài chính, có nhi m v t ch c mua, bán, trao i CK không v m c ích l i nhu n 1.2.2.4 Cơng ty ch ng khốn Ho t ng c a cơng ty ch ng khoán (CTCK) r t a d ng ph c t p, khác h n v i doanh nghi p s n xu t th CTCK m t nh ch tài ng m i thơng th ng c bi t 1.2.2.5 Các t ch c ph tr TTCK + B o hi m o hi m m t ho t ng qua ó m t cá nhân có quy n p nh vào m t kho n óng góp cho ho c cho ng tr ch ng tr i th ng h p x y r i ro Kho n tr c p m t t ch c tr , t ch c có trách nhi m ph i v i toàn b r i ro n bù thi t h i theo ng pháp c a th ng kê + T ch c toán bù tr ch ng khoán ch c toán bù tr ch ng khoán t ch c có ho t chuy n ch ng khoán tài kho n l u ký d is ng luân u hành c a t ch c u ký + Ngân hàng th ng m i Hi n m t nh ng l nh v c phát tri n nhanh m nh m ngành ngân hàng Ngồi ngân hàng trung c, cịn có ngân hàng th Ngân hàng th ng m i ang ho t ó ng thu c s h u c a Nhà ng n n kinh t ng m i Hi n r t nhi u ngân hàng vi c ho t ng nghi p v truy n thơng c a nh : Cho vay, toán qu c t , d ch v chuy n ti n, th ATM…Ngoài h u h t ngân hàng th ng m i c ng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents ho t ng thêm l nh v c ó CK Nh ng ngân hàng th ng m i mu n ho t ng ho c kinh doanh v l nh v c CK b t bu c ngân hàng th ng i ph i thành l p thêm công ty chuyên kinh doanh v CK 1.3 Kinh nghi m thi t l p hoàn thi n TTCK h c rút u ki n hình thành u ki n hình thành i v i TTCK Lào 1.3.1 Kinh nghi m thi t l p hoàn thi n TTCK c a m t s n c th gi i 1.3.1.1 TTCK M Là m t TTCK có l ch s phát tri n lâu ch ho t i, t ng i hoàn thi n v c ng, phong phú v hình th c giao d ch 1.3.1.2 TTCK Hàn Qu c TTCK Hàn Qu c khơng hình thành t phát mà có s tác u ch nh ch t ch c a nhà N t s sách mang tính khích s ng thúc y c Nhìn chung, Chính ph Hàn Qu c ã có u ch nh k t h p v i b t bu c, nh m khuy n i phát tri n c a TTCK 1.3.1.3 TTCK Vi t Nam Sau m t th i gian chu n b r t kh n tr giao d ch CK i u tiên ng, ngày 20/7/2000 Trung tâm c thi t l p t i thành ph H Chí Minh u tiên q trình thành l p TTCK y thàng 3/2004 Trung tâm giao d ch CK Hà N i ã t là: Hai là: nh c t i Vi t Nam Ti p ó i 1.3.2 Bài h c rút cho vi c thi t l p hồn thi n hình thành TTCK ây b u ki n i v i TTCK Lào cao vai trò c a nhà n c vi c nh h i v i Lào, TTCK i mu n, nên có a vào v n hành lo i hình th ch tài ng phát tri n TTCK c nh ng l i th nh t c bi t Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents Ba là: Nhà n c óng vai trị vi c t o u ki n cho th tr tri n lành m nh, an tồn có hi u qu , b o v ng i ng phát c l i ích h p pháp c a ut n : H th ng pháp lý v n b n lu t d m b o s qu n lý c a Nhà n c i lu t c n thi t i v i vi c hình thành, t ch c ho t ng c a TTCK m : Vi c xây d ng phát tri n TTCK v i quy mô ch t l ng giai tri n t ng n ph i tu thu c vào hoàn c nh kinh t hi n t i kh n ng phát ng lai CH TH C TR NG V TR NG U KI N HÌNH THÀNH TH NG CH NG KHOÁN T I CHDCND LÀO 2.1 Th c tr ng u ki n ti n hình thành TTCK t i Lào 2.1.1 N n kinh t Lào t n c hồn tồn gi i phóng (02/12/1975) ã m m t k nguyên m i, huy hoàng, ph n vinh ti n b xã h i cho nhân dân b t c Lào Nhà n c xác nh nhi m v chi n l quy n dân ch , hàn g n v t th kinh t -v n hoá xã h i c a ch c là: B o v v ng ch c ng chi n tranh khơi ph c s n xu t phát tri n m i; t ng b c c i thi n i s ng v t ch t tinh th n c a nhân dân Trong hình 2.1 cho ta th y Tuy nhiên, t c ch a u, giai (4,5%) tác n II (n m 1986 – 1990) có t c t ng tr ng GDP c a Lào t ng tr ng th p nh t ng c a nhi u y u t c bên bên tác ng vào n kinh t c a Lào Nhi m v t ng quát tiêu c th ch y u sau ây: c c th hoá b ng nh ng nhi m v m c Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 10 + T p trung s c cho m tiêu phát tri n, bình quân 7,5 – % n m, tt c t ng tr n n m 2010 GDP bình quân ng kinh t u ng 700 USD t l t ng dân s bình quân % kho ng tri u ng ih n i + Phát tri n tồn di n nơng, lâm, ng nghi p g n v i công nghi p ch bi n i m i c c u kinh t nơng thơn theo h i hố D ng cơng nghi p hố, hi n ốn n m 2010 nông nghi p s chi m t l 36%, công nghi p chi m 36,4% d ch v chi m 27,6% 2.1.2 S qu n lý a Nhà n c sách thúc y th tr ng Các sách h tr s hình thành phát tri n t ch c t qu n th tr ng nh : Trung tâm giao d ch CK, SGDCK, Hi p h i kinh doanh CK s làm cho TTCK v n hành có t ch c 2.1.3 Trình coi nhân t quy t ng xã h i, ng i luôn b c xúc, m t h n giai n rõ ràng m t nhu c u vô ng i hồn tồn úng n, q trình l a ch n gi i gi i toán v v n cho nhu c u t ng tr kinh t - xã h i c a Lào, c gi i n tr ng n ng châm tích c c thân tr ng, Lào c nhi u vi c liên quan t i v n xúc ti n th c hi n thi t l p TTCK M t s nhân t c b n, nh ng d u hi u ban i chi u v i tri n c a TTCK cho u ki n c n n v n ch a y cho s u ki n u d n d n xu t i, t n t i phát hồn thi n 2.2.1 Ti n trình t o l p hàng hoá m t TTCK t t k lo i th tr ng lai t i Lào ng c ng c n có y u t c b n ó : Ng i bán hàng hố Nói hố y u t r t quan tr ng, nh c m t c ng nh lâu dài Trong nh ng n m g n ây, v i ph mua, ng c th hình thành TTCK t i Lào u ki n Thi t l p TTCK t i Lào, hi n Tuy nhiên, cao nh s thành b i 2.2 Th c tr ng ã làm trình nh n th c v TTCK i b t c m t ho t pháp h u hi u c chu n hoá n th tr ng ph i nói i n hàng hố Hàng u ki n tiên quy t, lý tr c Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 11 ti p làm xu t hi n t n t i th tr ng Có hàng hố, có quan h cung c u v hàng hố ó s có kh n ng xu t hi n th tr 2.2.2 ng u ki n c s pháp lý u nh u ki n kinh t - xã h i ng c a s xu t hi n TTCK, trì cho TTCK ho t c coi ti n u ki n pháp lý ng n c ng n n c coi nh cơng c nh, lành m nh, có hi u qu ngày phát tri n 2.2.3 Xây d ng y ban ch ng khoán Trong th thi u u ki n hình thành TTCK h u h t qu c gia u không c UBCK, c ng c quan óng vai trị vơ quan tr ng m i ho t ng c a TTCK K ho ch c a Nhà n c Lào vi c hình thành TTCK t i Lào n m 2010 ph i xây d ng c UBCK tr c có TTCK t i Lào n m 2010 2.2.4 Xây d ng công ty ch ng khoán Tr c thành l p, sáng l p viên c n xác thu c lo i hình s h u cách th c huy 2.3.1 Nh ng u ki n hình thành TTCK t i Lào u ki n thu n l i ng m nh S kinh doanh Nh ng ng t nh ng n ng i c a TTCK m t nh ng y u t ng kinh t , thông qua vi c huy vào ho t nh u hành c a công ty - N n kinh t v mô nh ng n m qua phát tri n t tr ng lai u vơ quan tr ng quy t ng v n, qu n lý 2.3 ánh giá v nh CTCK t ng ngu n v n c l i s t ng tr u ki n c n thi t ng n thi t l p TTCK, ng phát tri n b n v ng t nh kinh t v mô t ng tr i n nh t o s t ng d a vào s n xu t, nh kinh t v mô a th tr ng ng lai Ch có c s ng kinh t cao m i t o thu nh p ngày Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 12 cao h n, thu nh p cao o c h i 2.3.2 Nh ng m i ng u ki n t ng ti t ki m TTCK s i có kh n ng bi n ti t ki m thành ut u ki n h n ch - M c dù n n kinh t Lào th i gian qua ã có nh ng b nhanh n c phát tri n nh, nh ng ó s n xu t công nghi p t ng ch m, công ngh c h u, xu t kh u ch y u v n d a vào g nh ng i v i ngành nông nghi p n ng su t s n l i c ch khoán s n ph m quý hi m r ng ng t ng ch y u vi c thay n t ng h gia ình Tóm l i Lào v n cịn m t c có n n kinh t nông nghi p l c h u s n xu t nh ch y u Do v y, u c ng tác ng khơng c ng nhi u n vi c hình thành TTCK t i Lào CH NG NH NG GI I PHÁP CH Y U NH M THI T L P VÀ HOÀN THI N CÁC U KI N HÌNH THÀNH TH TR NG CH NG KHỐN U TI N LÀO 3.1 nh h TTCK ng thi t l p phát tri n TTCK t i Lào c hình thành theo a n n kinh t th tr ng có s h tr t ban i qu c gia có TTCK truy n th ng i n n kinh t th tr ng t phát theo s phát tri n u c a Nhà n c i u nh ng qu c gia có b dày s t n ng mà khơng t n t i nh ng n c có n n kinh t t p trung M c d v y, l ch s phát tri n TTCK th gi i c ng ã cho th y nhi u h c cay ng n i l ng s can thi p c a Nhà n c t i TTCK 3.1.1 D ki n ti n trình hình thành phát tri n TTCK t i Lào TTCK m t nh ch tài ho t ng v i c ch r t nghiêm ng t ph c t p Nó ch u nh h ng b i nhi u y u t tác thân tác i v i nhi u l nh v c ho t ng tr l i n n kinh t - xã h i ng, nh ng ng cl ib n ng, nhi u ch th khác Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 13 mơ hình t ch c TTCK t i Lào d ki n thành l p lo i TTCK có t ch c, theo mơ hình c p bao g m : * C p qu n lý y ban ch ng khoán qu c gia: Là c quan qu n lý Nhà n n c c p trung ng v ho t ng phát hành giao d ch CK c * S giao d ch ch ng khoán: th t ch c theo m t ph n c vào tính ch t s h u, SGD CK có ng th c sau: + T ch c t nhân (nh TTCK Luân ôn, TTCK B c M ,…) + Công ty c ph n : Ho t ng theo lu t công ty c ph n ch u s giám sát c a y ban CK qu c gia (nh TTCK New York) + T ch c công l p : Ho t a Nhà n ng d i s tham gia qu n tr c M t s thành viên c a H i gia c vào, giám c ng qu n tr u ban CK qu c u hành u ban CK qu c gia b nhi m ( nh TTCK Pháp, TTCK 3.1.3 Quan u hành n hình c…) m v vi c hồn thi n nh ng u ki n hình thành TTCK t i Lào 3.1.3.1 Kh c ph c nh ng v ng m c ti p t c hình thành TTCK t i Lào Vi c hình thành TTCK t i Lào th i gian qua c ng ã có nhi u thành công nhi u m t, nh ng bên c nh ó c ng cịn khơng nh ng h n ch , v ng m c làm gi m hi u ng tích c c vi c ti n trình hình thành TTCK t i Lào 3.1.3.2 Quan m v hoàn thi n Hoàn thi n nh ng TTCK u ki n i s m phát huy hình thành TTCK th c ch t làm cho c nh ng ch c n ng c a TTCK iv in n kinh t qu c dân 3.2 Gi i pháp ch y u hoàn thi n u ki n hình thành TTCK i Lào m b o môi tr ng pháp lý ng b cho ho t ng c a TTCK, Nhà c c n xúc ti n vi c so n thao d lu t “CK giao d ch CK” ng th i, Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 14 bên c nh nh ng lu t có liên quan ã c ban hành c n nghiên c u so n th o d lu t khác có liên quan nh : Lu t ký thác k tốn lo i CK, lu t cơng khai hố thơng tin ki m tốn… 3.2.1 Tích c c t o hàng hoá cho TTCK Lào t nh ng y u t có th quy t nh s i c a TTCK b t c t qu c gia ó vi c c ph n hoá 3.2.1.1 Ti p t c ti n hành kh n tr doanh nghi p Nhà n ng m nh m q trình c ph n hố c ph n hoá doanh nghi p Nhà n c m t gi i pháp h u hi u, nh m i cách c c u l i doanh nghi p Nhà n c, c s qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ng v n nh t nh, t ngồi n kinh t C ng thơng qua th c hi n ch tr cho qu n chúng lao ng th c s ph n hoá m t ch tr ó, nâng cao hi u ng th i, huy ng m t kh i c, ph c v m c tiêu t ng tr ng c ph n hố s t o ng u ki n óng vai trò làm ch doanh nghi p ng l n c a ng Nhà n c, nh m huy ng v n nhàn r i xã h i, t ng thêm ngu n v n cho DN, t o ng c m i công tác qu n lý, góp ph n c c u l i doanh nghi p toàn n n kinh t qu c dân ng th i, c ng qua ó, t o ti m n ng d i phong phú l nh v c cung ng hàn hoá cho TTCK c bi t quan tr ng giai n hi n – Giai u có ý ngh a n g p rút chu n b u ki n c n thi t cho vi c thi t l p TTCK t i Lào Ngoài M t h qu ng nhiên c ng có ý ngh a h t s c quan tr ng mà qn trình c ph n hố doanh nghi p Nhà n c ã em l i, i v i trình thi t l p TTCK t o hàng hố cho TTCK 3.2.1.2 Khuy n khích phát tri n bên v ng công ty c ph n i chúng ngun lý, cơng ty c ph n nói chung m t nh ng thành ph n ch l c tham gia vào trình cung ng hàng hoá (ch ng khoán) cho TTCK Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 15 Tuy nhiên, xét v m c cung ng hàng hoá cho th tr bi t lo i : cơng ty c ph n n i b công ty c ph n i v i công ty c ph n n i b : c phi u ch ng, có th phân i chúng c phát hành m c gi i h n, ch y u ph m vi nh ng thành viên sáng lâp Thông th l ng ng c phi u ít, nh ng m nh giá cao r t cao Trái l i, i v i công ty c ph n ng rãi công chúng v i s l i chúng, c phi u l i c phát hành ng l n m nh giá th p Chính v y, nói t i c phi u c a cơng ty TTCK, có th hi u ó ch y u c phi u c a công ty c ph n Do ó, n u s l ng cơng ty c ph n i chúng i chúng nhi u s l ng ch ng lo i ch ng khoán TTCK s t ng lên, phong phú a d ng h n Và ng nhiên, u ki n ó ng có thêm nhi u c h i l a ch n có hi u qu ro it ng i âu t ch ng khoán u t phân tán r i ut Vì v y, ty c ph n t o hàng hoá cho TTCK, c n ph i gia t ng s l ng công i chúng 3.2.2 Hình thành v n b n pháp lý c a ph v ch ng khốn giao d ch ch ng khoán b lu t CK, m t m t tính ch t quan tr ng, ho t t n n t ng cho m i ng c a TTCK c ng c s cho b lu t liên h b sung M t khác, ây b lu t r t ph c t p, ịi h i ph i có m t th i gian dài nh t nghiên c u, so n th o ban hành, ó tr nh c m t ch a th có b lu t 3.2.3 Xây d ng d lu t cơng khai hố thơng tin ch ng khốn Song song v i vi c ban hành ngh ch CK ”, Nhà n nh c a Chính ph v “ CK giao c c ng c n xúc ti n vi c nghiên c u, so n th o d lu t cơng khai hố thơng tin - C ng nh n c, nh ng doanh nghi p mu n bán c ph n TTCK, b t bu c ph i cơng khai tinh hình k tốn doanh nghi p liên ti p n m li n Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 16 - V i nh ng doanh nghi p m i ho t sáng l p viên, H i ng, ph i công b danh sách ng qu n tr , b n lu n ch ng kinh t k thu t tài doanh nghi p, ch ng t doanh nghi p có kh n ng thu l i nhu n hoàn v n cao, tr c h t lu t ng kinh doanh t v n ch ng khoán u ch nh ho t i v i s v n huy ây b lu t r t c n thi t giai ng.3.2.4 Ban hành n m i thi t l p i vào ho t ng c a TTCK Khi mà cơng chúng cịn r t ng ngàng b c chân vào th tr ng H r t c n m t s an toàn lu t pháp em l i, có th t ng thêm lịng tin, v ng b c i vào ho t ng u t CK – m t l nh v c kinh doanh r t m i m xa l v i công chúng Lào.Lu t kinh doanh t v n CK s qui nh i có th ho t nh nh ng u ch nh ho t ng u ki n c n thi t mà m t ch th ng kinh doanh l nh v c t v n, môi gi i, kinh doanh CK 3.3 Các gi i ph p h tr cho vi c hình thành TTCK t i Lào 3.3.1 Tiêp t c c ng c hoàn thi n h th ng ngân hàng th ng b c ti p c n v i m t s nghi p v liên quan ng m i, n giao d ch ch ng khoán * Gi v ng - n Gi v ng - n nh n n kinh t v mô nh n n kinh t v mô m t gi i pháp th t ký Chính ph c ng ph i n l c th c thi b i trì ng tr c mà cs n nh n n kinh t v mơ khơng ch có ý ngh a em l i ni m tin, tâm lý an toàn, mơi tr ng h p d n có l i nhà u t c n c mà nh ng t i s an nguy c a m t qu c gia, m t dân t c, m t xã h i C th i Lào, vi c n nh n n kinh t v mô v a i gi v ng m c tiêu, công cu c xây d ng xã h i ch ngh a mà ti m n r t nhi u nguy phá ho i khó ng c l n ngoài, v a nâng ,h ng d n t o i cho TTCK s khai, y u t r t d b t n th u ki n thu n ng c a Lào phát tri n Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 17 * Ti p t c c ng c hồn thi n h thơng ngân hàng th th ng Ngân hàng Th qu n lý Nhà n ng m i Lào c Ngân hàng Trung c phân ng doanh ti n t h th ng ngân hàng th ng m i nh rõ ch c n ng m nhi m ch c n ng kinh ng m i t ch c tín d ng ti n hành Theo dịng th i gian, h th ng ngân hàng th ng c tr ng thành d n ã t xác n n kinh t th tr nh c c v trí x ng c a ng Các ngân hàng th ng m i Lào t ch c tín d ng khác, ã ang tích c c góp s c vào ho t c n ng m i ngày ng ti n t tín d ng ngân hàng c, góp ph n t o nên nh ng thành t u to l n s nghi p phát tri n kinh t - xã h i c a tn c ta th i gian qua Tuy nhiên, s v i yêu c u h th ng ngân hàng th ng m t cách y ng m i ch a áp , b c l nhi u h n ch v m t nh : c c u t ch c ch a th t h p lý, b máy qu n lý c ng k nh, hi u l c, nghi p v kinh doanh nghèo nàn, thi u a d ng, trình nghi p v c a cán b nhân viên th p, c s v t ch t nghèo nàn, qui mô v n kinh doanh cịn nh Vì v y th i gian t i, m t nh ng v n nh v c ho t ngân hàng th b c xúc, t ng ngân hàng ph i ti p t c c ng c hoàn thi n h th ng ng m i, t o u ki n cho ti p t c v quan tr ng c a vi c thúc nh ng n m tr c m t c ng nh t y t ng tr n lên, ng n m nhi m vai trò nh kinh t - xã h i ng lai lâu dài 3.3.2 Xúc ti n thành l p m t s cơng ty ch ng khốn thu c s Nhà n h u c Các CTCK th ng m nhi m nh ng lo i ho t nh : Mua bán CK cho khách hàng, h ng nghi p v ch y u ng hoa h ng, mua bán CK cho Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 18 mình, tìm ki m l i nhu n qua lãnh phát hành CK cho n v phát hành, ho t hàng phát hành cho khách hàng n u c chênh l nh giá, ho t ng b o ng t v n cho khách u t CK c có TTCK phát tri n m nh, CTCK ho t vai trò nh m t tác nhân quan tr ng, thúc ng t p n p óng y m nh m s phát tri n c a TTCK 3.3.3 Xây d ng quy ch khuy n khích thành l p qu Qu ut u t lo i hình cơng ty c ph n cơng c ng, nh ng thay cho s n xu t kinh doanh hàng hoá hay d ch v th h l i chuy n ut u t kinh doanh sang l nh v c CK nh m m c tiêu tìm ki m l i nhu n chia cho c Qu ơng u t có th chia thành lo i sau: + Qu ut không thay óng: lo i qu u t có m c v n huy ng ban u i su t trình t n t i c a qu Lo i qu có th i h n nh (th ng 10 n m) C ph n cho qu tr ông c a qu không c th i h n, nh ng c phép bán l i c c phép mua bán l i th tr ng th p Lo i hình khơng ph bi n l m + Qu u t m : lo i qu u t phát hành CK liên t c huy ng v n n sàng mua l i s CK mà ã phát hành Lo i hình ph bi n th gi i T LU N TTCK m t kênh c b n c l c nh t u t phát tri n, th c hi n cơng nghi p hố hi n ch s lâu i, có nh ng tơn vinh c nh ng huy ng v n i hoá tn c TTCK có v , song h ng thi t l p ng c phát tri n TTCK ã lan to kh p th gi i, khu v c m i n ng khơng n m ngồi xu h Qua toàn b nh ng v n yêu c u tài u t c Lào ng ó c trình bày, lu n v n ã gi i quy t c b n t ra, th hi n qua nh ng n i dung ch y u sau ây + Khái quát nh ng lu n c khoa h c v TTCK, bao g m: th c ch t TTCK gì, tính t t y u khách quan c a s hình thành TTCK, vai trị c a Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 19 TTCK, nh ng y u t c n thi t tr c ti p liên quan (hàng hoá, ch th , nguyên t c ho t n ho t ng c a TTCK ng…) + T nh ng lu n c khoa h c ó, k t h p v i nh ng di n bi n th c ti n sinh tr ng, phong phú v th c tr ng n n kinh t xã h i, nhu c u v n cho t ng ng cao n nh n n kinh t - xã h i, nh ng n m t n 2010 Lu n v n ã ch ng minh nhu c u b c xúc c a vi c hình thành TTCK t i Lào giai n hi n + Lu n v n ã phân tích c th v di n bi n trình th c hi n u ki n hình thành TTCK t i Lào, v ch rõ nh ng kh n ng ã có nêu lên nh ng m khuy t ch y u c n kh c ph c + nh ng c s lý lu n nh ng c n c th c ti n v hình thành TTCK, lu n v n ã u ki n a m t s gi i pháp nh m th c hi n u ki n hình thành TTCK t i Lào Mong r ng nh ng c ng hi n nh bé s góp ph n cho TTCK s m i ho t ng t i Lào