1.1.1 LUN VN: Gii phỏp thỳc y hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Li m u Lý la chn ti Vit Nam ang thi k cụng nghip húa - hin i hoỏ ũi hi phi cú mt nn tng ti chớnh n nh, phỏt trin Vi t cỏch l ngnh dn dt, h thng ti chớnh tin t quc gia ó v ang cú nhng bc phỏt trin, ci cỏch v hon thin ỏp ng yờu cu v thỳc y quỏ trỡnh i lờn ca t nc Vic i th trng chng khoỏn Vit Nam vo thỏng nm 2000 c coi nh mt mc phỏt trin quan trng v tt yu ca h thng ti chớnh hin i Bờn cnh ú, ho chung vi quỏ trỡnh hi nhp kinh t khu vc v th gii, y mnh hp tỏc kinh t quc t, th trng chng khoỏn Vit Nam ang nhn c s quan tõm ca nhiu t chc, cỏ nhõn v ngoi nc Mc dự ó t mt s kt qu ỏng mng sau hn nm hot ng nhng thc t cho thy TTCK Vit Nam cũn nh bộ, manh mỳn v cha cú tớnh chuyờn nghip Nhm phỏt trin th trng thnh mt kờnh dn hiu qu cho nn kinh t, tn dng ngun lc quan trng bờn ngoi, vic thu hỳt cỏc nh u t nc ngoi tham gia vo th trng chng khoỏn ang tr thnh mt yờu cu va mang tớnh cp thit, va mang tớnh chin lc Mc ớch nghiờn cu ti ti Gii phỏp thỳc y hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam c la chn xut phỏt t ũi hi ca thc tin khỏch quan Nhn thc c vai trũ to ln ca u t nc ngoi i vi nn kinh t núi chung v TTCK núi riờng, trờn c s nghiờn cu hc kinh nghim ca cỏc quc gia trờn th gii, ti s xõu chui thc trng hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam thi gian qua, tng kt, ỏnh giỏ cỏc thnh tu t c, cỏc hn ch v bt cp cn thỏo g T ú, tỡm mt s gii phỏp cú tớnh kh thi cao, phự hp vi thc tin th trng v nn kinh t Mt s kin ngh nhm h tr thc thi gii phỏp cng s c cp phn nghiờn cu ca ti i tng v phm vi nghiờn cu i tng nghiờn cu ti l cỏc hot ng TNN thc hin trờn th trng chng khoỏn Vit Nam thi gian qua Mc dự th trng chng khoỏn trung mi i vo hnh hn nm, song th trng chng khoỏn s khai t phỏt ti Vit Nam ó xut hin t nhng nm u thp k 90 bt u cụng cuc c phn hoỏ doanh nghip nh nc Vỡ vy, phm vi nghiờn cu ca ti ngoi trung ch yu vo hot ng TNN ang din khỏ mnh m trờn TTGDCK TP HCM, cũn cp ti mng th trng s cp, ni nh TNN mua c phiu ln u ca cỏc DNNN c phn hoỏ Do s hn ch v vic tip cn thụng tin trờn th trng chng khoỏn t th cp i vi cỏc cụng ty c phn, DNNN c phn hoỏ nờn lun s khụng nghiờn cu mng thc trng ny Lnh vc nghiờn cu cũn khỏ mi m vi nhiu ni dung phc tp, liờn quan ti cỏc lnh vc kinh t chớnh tr xó hi khỏc ca t nc Trong khuụn kh lun tt nghip, ti ch dng li vic nghiờn cu cỏc lý lun chung, c s phỏp lý cho hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam T ú ỏnh giỏ thc trng v tỡm mt s gii phỏp to mụi trng thụng thoỏng nht, hp dn nht i nh u t nc ngoi Cỏc phõn tớch mang tớnh nghip v, ỏnh giỏ bng ch s kinh t s khụng c bn ti ti Phng phỏp nghiờn cu ti ó s dng tng hp cỏc phng phỏp nghiờn cu khỏc thng ỏp dng cho ngnh kinh t: phng phỏp vt bin chng v vt lch s, phng phỏp phng vn, thu thp, tng hp, phõn tớch d liu trờn c s nh lng v nh tớnh, phng phỏp trớch dn, Kt cu lun Ngoi phn m u, kt lun, mc lc, ph lc, danh mc t ng vit tt, danh mc ti liu tham kho, lun trung vo mt s ni dung chớnh sau: Chng 1: Lý lun chung v hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Chng 2: Thc trng hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam hin Chng 3: Gii phỏp thỳc y hot ng u t nc ngoi trờn Th trng chng khoỏn Vit Nam Danh mc cỏc t vit tt B KH&T B K hoch v u t CK Chng khoỏn CPH C phn hoỏ CTCP Cụng ty c phn Cụng ty TNHH Cụng ty Trỏch nhim hu hn DNNN Doanh nghip Nh nc DNV&N Doanh nghip va v nh TNN u t nc ngoi FDI u t trc tip nc ngoi KBNN Kho bc Nh nc LD Liờn doanh NHNN Ngõn hng Nh nc NHTM Ngõn hng thng mi NN Vn nc ngoi ODA H tr phỏt trin chớnh thc Phũng K-TTBT-LKCK Phũng ng ký Thanh toỏn bự tr- Lu ký chng khoỏn TNDN Thu nhp doanh nghip TPCP Trỏi phiu Chớnh ph TTCK Th trng chng khoỏn TTGDCK Trung tõm Giao dch Chng khoỏn UBCKNN U ban Chng khoỏn Nh nc XHCN Xó hi ch ngha Chương 2: Lý lun chung v hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 2.1 Tớnh tt yu ca hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 2.1.1 nh hng ca ng v Nh nc Nhn thc rừ tm quan trng ca hot ng TNN i vi s phỏt trin ca kinh t Vit Nam, t nhng nm cui thp k 80, ti i hi ng ton quc ln th VI quan im m ca ó c a nhm phc v s nghip cụng nghip hoỏ, hin i hoỏ, phỏt trin kinh t quc dõn trờn c s khai thỏc v s dng cú hiu qu cỏc ngun lc ca t nc Trờn c s ú, ng v Nh nc ó cỏc chớnh sỏch, nhim v v gii phỏp c th nhm thu hỳt TNN, m rng quan h kinh t i ngoi trờn mi mt ca i sng kinh t Gn õy nht, Ngh quyt i hi ng ton quc ln th IX ó ch rừ: Ch ng v khn trng hn hi nhp kinh t quc t, , to mụi trng u t, kinh doanh bỡnh ng, minh bch, n nh, thụng thoỏng, cú tớnh cnh tranh cao so vi khu vc; tng nhanh xut khu v thu hỳt mnh TNN1 Thỳc y s hỡnh thnh phỏt trin v tng bc hon thin cỏc loi th trng theo nh hng xó hi ch ngha, c bit quan tõm cỏc th trng quan trng nhng hin cha cú hoc cũn s khai nh: th trng lao ng, th trng chng khoỏn2 Trờn tinh thn ú, Quc hi ó ban hnh Lut u t nc ngoi nm 1987, Lut khuyn khớch u t nc ngoi cựng cỏc bn hng dn, bn di lut cú liờn quan nhm to mụi trng u t hp dn Cỏc bn phỏp lut ny luụn c quan tõm nghiờn cu v tớnh hiu qu i vi cỏc i tng c iu chnh, t ú kp thi sa Ngh quyt Hi ngh ln th chớn Ban chp hnh Trung ng ng khoỏ IX Vn kin i hi ng ton quc ln th IX i, hon thin nhm ỏp ng nhu cu v tỡnh hỡnh thc t ca nn kinh t Mt ln na, quan im v hi nhp kinh t, m ca thu hỳt TNN c khng nh qua nhim v, mc tiờu ch yu ca giai on 2001-2005: Tng trng kinh t nhanh v bn vng Nõng cao rừ rt hiu qu v sc cnh tranh ca nn kinh t M rng kinh t i ngoi3 nh hng trờn ca ng v Nh nc ó m cho mi lnh vc, mi ngnh ngh nn kinh t ng tip cn vi cỏc ngun lc bờn ngoi t vn, cụng ngh k thut n cụng ngh qun lý Lnh vc ngõn hng ti chớnh, th trng chng khoỏn cng khụng nm ngoi xu th chung ú S phỏt trin ngy cng sõu mnh ca hot ng TNN trờn th trng chng khoỏn l mt h qu tt yu 2.1.2 Thc trng ngun nc ngoi chy vo Vit Nam Th trng chng khoỏn Vit Nam c xõy dng v a vo hot ng bi cnh nn kinh t t nc ó t c nhiu thnh tu ỏng khớch l sau hn 10 nm i mi T l tng trng GDP bỡnh quõn giai on ny l 7,4% Lm phỏt gim t mc s nhng nm 80 xung cũn s gn ht cỏc nm thp k 90 Cuc sng ca ngi dõn c ci thin ỏng k Lut u t nc ngoi ban hnh nm 1987 l ỏnh du bc ngot cho hot ng kinh t i ngoi ca Vit Nam Tuy nhiờn dũng nc ngoi thc s mnh vo Vit Nam ch t u nhng nm 1990 nhng vi mc khụng n nh c bit sau cuc khng hong ti chớnh tin t Chõu ỏ, lng ny ó gim mnh v hi phc chm chp Mc dự vy, khụng th ph nhn s úng gúp vụ cựng to ln ca TNN i vi kinh t Vit Nam, th hin t trng úng gúp ca khu vc cú TNN vo GDP tng hng nm nh biu 1: V c cu lung vo Biểu đồ 1: Đ óng góp đầu tư nư c vào GDP giai đoạ n 1998ư2003 Vit Nam, hin cú bn ngun chớnh: u t trc tip nc ngoi (FDI), h tr phỏt trin chớnh thc 25% 20% 15% 9.00% 10.50% 10% 5% 5.80% 4.77% 1998 1999 13.28% 13.75% 13.91% 14.07% 6.79% 6.89% 7.04% 7.24% 2000 2001 2002 2003 0% Ngh quyt ca Quc hi s 55/2001/QH10 Tă ng trư ởng GDP Đ óng góp Đ TNN/GDP Ngun: Tng cc Thng kờ v World (ODA), vay thng mi v dũng vo di hỡnh thc u t danh mc chng khoỏn (FPI) u t trc tip nc ngoi FDI õy l b phn quan trng nht v cú ý ngha ln nht tng lung vo ti Vit nam tớnh cht di hn, khụng gõy ngha v n nc ngoi i vi bờn nhn vn, i trc tip n khu vc sn xut v thng i kốm vi chuyn giao cụng ngh v k nng qun lý Tuy FDI cng cú mt s nh hng bt li nht nh nh cht lng u t trc tip, cn tr dũng u t nc, kim soỏt th trng nc ca ngi nc ngoi, gõy ụ nhim mụi trng, khai thỏc cn kit ti nguyờn nhng trờn thc t cỏc ngun li u t trc tip nc ngoi mang li c ỏnh giỏ cao hn v cú nh hng ln hn cụng tỏc hoch nh chớnh sỏch thu hỳt TNN Tớnh n ht nm 2003, c nc ó cp giy phộp u t cho 5.424 d ỏn TNN vi tng ng ký 54,8 t USD, ú cú 4.376 d ỏn FDI cũn hiu lc vi tng u t ng ký 41 t USD Lnh vc cụng nghip v xõy dng chim t trng ln nht 66,9% v s d ỏn v 57,2% tng u t ng ký Tip theo l lnh vc dch v v cui cựng l lnh vc nụng, lõm ng nghip chim 13,6% tng s d ỏn v 7% v u t ng ký Trong s 64 nc v Biểu đồ 2: Đ ầu tư trực tiếp nư c theo ngành 1988ư2003 vựng lónh th cú d ỏn 25,000 Singapore l nc cú s 20,000 lng d ỏn v tng u t ng ký ln nht, tip theo l i Loan, Triệu VND u t ti Vit Nam, 67% 22,983 16,213 10,000 14% 2,860 5,000 6,274 19% 1,528 Nht Bn, Hn Quc, 14,656 15,000 Công nghiệp Nông, lâm nghiệp 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dịch vụ Hng Kụng Cỏc thnh ph ln, cú iu kin kinh t xó hi Đ ầu tư thực TVĐ T Tỷ trọng số dự n Ngun: Cc u t nc ngoi B K thun li l nhng a phng dn u thu hỳt TNN nh thnh ph H Chớ Minh chim 26% tng ng ký, H Ni chim 11,1% tng ng ký Bỡnh Dng, ng Nai cng c mt lng ln TNN vo V doanh thu t c, tớnh ht nm 2003, cỏc d ỏn TNN ó t tng doanh thu gn 70 t USD (khụng k du khớ) Trong ú, riờng ba nm 2001-2003 t khong 38,8 t USD Xut khu ca khu vc doanh nghip cú TNN tng nhanh, bỡnh quõn trờn 20%/nm, ó lm cho t trng ca khu vc kinh t ny tng giỏ tr xut khu ca c nc tng liờn tc qua cỏc nm: nm 2001 l 24,4%, nm 2002 l 27,5 % v nm 2003 l 31,4% t c kt qu tớch cc nh trờn cho thy s ỳng n ca ng li i mi kinh t, a phng hoỏ, a dng hoỏ quan h kinh t i ngoi, ch ng hi nhp kinh t quc t, to sc hp dn i vi cỏc nh u t õy l tin tớch cc cho cỏc lung bờn ngoi di chuyn vo Vit Nam thi gian ti, ú cú lung nc ngoi qua kờnh th trng chng khoỏn H tr phỏt trin chớnh thc (ODA) Cựng vi vic m ca thu hỳt u t trc tip nc ngoi, cỏc nc ang phỏt trin cũn nhn c lung quan trng h tr phỏt trin chớnh thc (ODA) Hỡnh thc ny luụn nhn c s quan tõm c bit ca cỏc quc gia tớnh cht cho khụng hoc cho vay u ói, thi gian õn hn v ỏo hn di Thờm vo ú, cỏc khon ODA thng i kốm vi chuyn giao cụng ngh v k nng qun lý Tuy vy, ODA cng to nhiu ỏp lc cho cỏc quc gia nhn cỏc iu kin rng buc t phớa nh ti tr; vic gii ngõn ph thuc vo tớnh hiu qu ca d ỏn bờn nhn thc hin; cú nhiu tiờu cc ng hnh lang tỡm v Chớnh ph nc nhn phi m bo lng i ng i vi Vit Nam, ngun h tr phỏt trin chớnh thc ODA ó úng vai trũ quan trng, gúp phn giỳp Vit Nam t c tng trng kinh t cao, xoỏ gim nghốo v ci thin i sng nhõn dõn Trong giai on 1993 n nay, Vit Nam ó phỏt trin mnh m quan h hp tỏc phỏt trin vi 25 nh ti tr song phng, 19 i tỏc a phng v hn 350 t chc phi Chớnh ph nc ngoi Vit Nam ó t chc thnh cụng Hi ngh Nhúm t cỏc nh ti tr v c cng ng ti tr cam kt h tr ngun ODA tr giỏ 19,94 t USD Nhm a lng cam kt ny vo thc hin, Vit Nam ó tin hnh ký kt cỏc iu c quc t c th vi cỏc nh ti tr Tỡnh hỡnh thc hin ODA c th hin bng sau: Bng 1: Tỡnh hỡnh thc hin ODA ti Vit Nam Nm Cam kt ODA (triu USD) Thc hin ODA (triu USD) 1995 2.260 737 1996 2.430 900 1997 2.400 1.000 1998 2.200 1.242 1999 2.210 1.350 2000 2.400 1.650 2001 2.400 1.500 2002 2.470 1.600 2003 2.500 1.600 Tng s 21.270 11.579 Ngun: World Bank; B K hoch v u t Tỡnh hỡnh thc hin ODA ó cú bc tin trin khỏ, nm sau cao hn nm trc, v thc hin tt k hoch gii ngõn hng nm T nm 1993 n ht nm 2001, ODA gii ngõn khong 9,5 t USD, tng ng 47,91% tng ngun ODA ó cam kt Ngun ODA ó c trung h tr cho cỏc lnh vc phỏt trin kinh t, xó hi, u tiờn ca Chớnh ph bao gm ngnh giao thụng (27,5%), nng lng in (24%), phỏt trin nụng nghip, nụng thụn (12,74%), cỏc ngnh y t- xó hi, giỏo dc v o to, khoa hc cụng ngh mụi trng (11,78%), ngnh cp thoỏt nc (7,8%) Qua kt qu thu hỳt v s dng ngun ODA t nm 1993 ti cho thy nhng úng gúp khụng nh ca ngun ngoi lc ny i vi quỏ trỡnh phỏt trin kinh t, xó hi ca Vit Nam t c thnh qu ny l nh s phi kt hp cht ch gia ban ngnh LAF 24 17,8 710.100 13.246.627 653.940 663.150 1,6 PMS 14,5 14,6 176.870 2.476.553 313.5 381.660 1,2 REE 19,8 15,9 9.299.300 126.858.583 18.228.660 15.600.570 1,2 SAM 30,7 21,4 2.176.190 43.967.388 4.334.030 3.636.060 1,6 SAV 16,6 16,6 2.466.290 39.768.456 4.927.950 4.571.940 1,6 SGH 14,5 14,1 221.400 3.020.887 510.500 572.330 0,6 TMS 36,3 33 440.930 12.829.963 836.980 789.900 2,2 TRI 23,5 20 425.700 8.112.231 728.970 586.150 1,8 TS4 18,5 17 155.940 2.631.126 272.060 370.330 1,2 VTC 21 30,5 369.420 8328.064 756.440 851.880 1,35 Ghi chỳ: (*) Cụng ty cha thụng bỏo chi tr c tc 2003; Ngun: Cụng ty chng khoỏn Mờkụng Ph lc Danh sỏch cỏc doanh nghip cú u t nc ngoi c xem xột thớ im c phn hoỏ ST Tờn Tr s S GP Ngy cp Cty TNHH AGRVINA 365/GP Cty Liờn doanh bũ sa ng Nai T 01/GPKCN-N Hỡnh thc Vn T Mc tiờu hot ng a im 3,5 Trng hoa xut khu Lõm ng 4,5 Chn nuụi sa bũ ng Nai T (USD) 6/7/1993 100% NN 8/12/1997 LD 96 CụNG TYLD Vifon-Acecook Cty Cụng nghip ch bin Thc phm Quc t 750/GP 12/15/1993 LD Sn xut mỡ n lin Tp HCM 270/GP 11/16/1991 100%NN 23 Ch bin thc phm ng Nai H Ni CTLD sn xut bt mỡ Vinaflour 976/GP 9/1/1994 LD 39.1 Sn xut bt mỡ Cty Ajnomoto Vit Nam 165/GP 2/22/1991 LD 61,5 Sn xut bt ngt 519/GP 1/28/1993 LD Sn xut dc phm CTLD dc phm Sanofi- Syntecelabo KCN Biờn Ho Tp.HCM Qung CTLD Hong Gia 953/GP 8/13/1994 LD 46 Du lch khỏch sn Cty TNHH Shi Jar (Vit Nam) 991/GP 7/19/1994 100%NN 24,3 Sn xut gch men xut khu 10 Cty BVT 826/GP 3/21/1994 100%NN 3,4 Sn xut ging, bt la ga Hi Dng 11 Cty SCANVI-Vit Nam 26/GP 9/28/1988 100%NN 3,5 Sn xut thi trang ỏo lút Tp HCM 708/GP 11/30/1997 LD Sn xut mỏy xõy dng Tp HCM 965/GP 8/26/1994 LD 10 Sn xut cỏc loi ng nha Tp HCM 1191/GP 4/5/1995 LD 15,6 Sn xut cỏc sn phm nhụm ng Nai 12 13 14 CTLD mỏy xõy dng Vit Nam Uraltrac CTLD hoỏ nha nht Cty Cụng nghip TNHH Tung Kuang 97 Ninh Bỡnh Dng 15 16 17 18 19 20 21 Cty c phn hh dõy v cỏp in Taya Vit Nam CTLD American Home Cty c phn HH cụng nghip gm s TAICERA 414/GP 9/7/1992 100%NN 22,4 Sn xut dõy cỏp in 911/GP 7/13/1994 LD 46,4 Sn xut xõy dng 764/GP 1/11/1994 100%NN 49,5 Cty Ausnam Cty TNHH sn xut hng dt may 19/5 H Ni CTLD phỏt trin tip s Cty thc phm nc gii khỏt Dona New Tower 10/19/1992 LD 996/GP 9/22/1994 LD 53,6 833/GP 4/6/1994 LD 7,5 Bỡnh Dng Sn xut gch ceramic, gch KCN LD 442/GP ng Nai granite Du Sn xut xõy dng H Ni Dt may H Ni Xõy dng v kinh doanh cng container Sn xut nc trỏi cõy Ngun: B K hoch v u t 98 Gũ Tp HCM KCN Biờn Ho Ph lc T l nm gi c phiu ca nh TNN (tớnh n 30/10/2002) STT Mó Tng CK c nm gi ang nm gi hin ti (%) niờm yt (%) REE 4.500.000 4.583.070 20,37 25 HAP 2.400.000 1.170.800 9,73 - TMS 401.600 73.000 3,64 - LAF 440.000 438.500 19,93 5 SGH 381.968 579.254 30,33 30 CAN 353.260 63.700 3,61 - SAM 700.000 777.420 22,21 25,57 DPC 317.456 79.800 5,03 - BBC 1.120.000 900.260 16,08 - 10 TRI 758.060 604.800 15,96 - 11 GIL 340.000 220.000 12,94 - 12 BTC 252.269 73.200 5,8 - 13 BPC 760.000 0 - 14 BT6 1.176.538 21.000 0,36 - 15 GMD 3.435.691 44.800 0,26 - 16 AGF 835.826 782.100 18,71 20 17 SAV 900.000 22.700 0,50 - 18 TS4 300.000 300.000 20 20 19 KHA 380.000 56.300 2,96 - 19.752.668 10.790.704 10,9 Tng cng s CP S lng CP T l s hu T l s hu Ngun: Trung tõm Giao dch Chng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh T l nm gi c phiu ca nh TNN (tớnh n ngy 20/7/2003) STT Mó CK Khi lng CP luTng KL c KL cú th tip tc T hnh phộp nm gi nm gi hu l REE 22.500.000 4.500.000 20 SAM 18.000.000 3.600.000 1.746.050 10,03 HAP 2.003.700 401.600 318.430 4,14 TMS 2.191.000 440.000 20 LAF 1.782.340 381.968 20 SGH 1.766.300 353.260 289.460 3,61 CAN 3.499.880 7.000.000 20 DPC 1.587.280 317.456 219.156 6,19 BBC 5.250.000 1.120.000 169.240 16,98 10 TRI 3.776.500 758.060 132.360 16,51 11 GIL 2.524.270 510.000 149.800 14,13 12 BTC 1.261.345 252.269 164.569 6,95 13 BPC 3.600.000 760.000 759.500 0,01 14 BT6 5.882.690 1.176.538 1.149.038 0,47 15 GMD 14.984.020 3.435.691 3.007.951 2,49 16 AGF 4.029.130 835.826 47.736 18,86 17 SAV 4.350.000 900.000 881.100 0,42 18 TS4 1.500.000 300.000 20 19 KHA 1.900.000 380.000 309.000 3,74 20 HAS 1.200.000 240.000 239.500 0,04 21 VTC 1.786.440 359.548 338.548 1,17 105.374.895 28.022.216 9.921.438 17,18% Tng cng Ngun: Trung tõm Giao dch Chng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh T l nm gi c phiu ca nh TNN (tớnh n ngy 31/3/2004) s Nm gi ca nh TNN STT Mó CK Mc nm gi ti a REE 6.750.000 6.479.180 95.99% SAM 5.400.000 3.271.880 60.59% HAP 602.400 108.640 18.03% TMS 660.000 663.000 100.45% LAF 572.952 572.950 100.00% SGH 529.890 82.800 15.63% CAN 1.050.000 797.070 75.91% DPC 476.184 97.590 20.49% BBC 1.680.000 980.030 58.34% 10 TRI 1.137.090 1137.090 100.00% 11 GIL 765.000 765.000 100.00% 12 BTC 378.404 116.280 30.73% 13 BPC 1.140.000 24.520 2.15% 14 BT6 1.764.807 1.306.220 74.01% 15 GMD 5.153.537 2.221.850 43.11% 16 AGF 1.253.739 1.252.710 99.92% 17 SAV 1.350.000 1.211.490 89.94% 18 TS4 450.000 305.620 67.92% 19 KHA 627.000 120.070 19.15% 20 HAS 360.000 105.780 29.38% 21 VTC 539.322 106.510 19.75% 22 PMS 960.000 9.380 98% 23 BBT 2.052.000 400 0.02% Khi lng Ngun: Trung tõm Giao dch Chng khoỏn Thnh ph HCM KL/Mc ti a Thụng tin v chng khoỏn niờm yt Cung cu ngy KL t KL t Mua- Khi lng KLNY T l nm gi ca nh TNN KL CP ang lu mua bỏn Bỏn 120 1.470 -1.350 4.179.130 4.029.130 67.670 50.270 5.600.000 5.250.000 64.580 76.600 6.840.000 6.840.000 1.200 -1.200 3.800.000 3.600.000 1.700 1.840 -140 5.882.690 5.882.690 1.000 60 940 1.261.345 1.261.345 23.900 8.260 15.640 3.500.000 3.499.880 2.050 8.320 -6.270 3.500.000 3.428.124 1.000 900 100 1.587.280 1.587.280 3.500 3.000 500 2.550.000 2.550.000 5.650 1.730 3.920 18.020 8.470 9.550 2.008.000 10.910 950 9.960 1.200.000 117.94 141.18 hnh 17.178.45 Total Current room room 1.253.73 1.680.00 Symbol 30,00% AGF 700.130 17,50% BBC 2.052.00 2.039.14 0 1.140.00 1.117.66 0 1.764.80 % 0,19% BBT 0,59% BPC 184.507 26,86% BT6 261.704 9,25% 207.510 24,07% CAN 995.354 1,56% DHA 476.184 371.194 6,61% DPC 765.000 30,00% GIL 5.153.53 2.655.40 7 2.003.700 602.400 498.690 5,16% HAP 1.200.000 360.000 258.100 8,49% HAS 16.482.422 378.404 1.050.00 1.050.00 14,54% BTC GM D 12.960 16.800 -3.840 2.090.000 2.090.000 627.000 490.720 6,52% 10.100 10.930 -830 1.909.840 1.782.840 572.952 30,00% LAF 340 4.250 -3.910 3.200.000 3.151.936 960.000 944.030 0,50% 78.450 86.050 -7.600 74.620 29,67% REE 34.190 15.430 18.760 8.380 16.060 -7.680 4.500.000 4.350.000 6.000 2.590 3.410 1.766.300 1.766.300 17.600 20.170 -2.570 2.200.000 2.200.000 960 500 460 4.548.360 4.548.360 590 1.870 -1.280 1.500.000 1.500.000 460 330 130 1.797.740 1.797.740 497.00 343.43 153.57 0 22.500.00 18.000.00 22.500.000 18.000.000 6.750.00 5.400.00 1.144.14 0 1.350.00 KHA PMS 23,64% SAM 30,00% SAV 529.890 447.090 4,69% 660.000 30,00% TMS 21 30,00% TRI 450.000 142.020 20,53% TS4 539.322 372.142 9,30% 123.09.14 121.301.74 36.929.7 12.904.1 90 Ngun: Trung tõm giao dch TP HCM 1.364.50 42 SGH VTC Ph lc Quy trỡnh chuyn i doanh nghip cú TNN sang hot ng theo hỡnh thc cụng ty c phn Cỏc doanh nghip cú TNN gm c liờn doanh v doanh nghip cú 100% nc ngoi hi cỏc iu kin trờn, nu cú mong mun c chuyn i hỡnh thc doanh nghip cú th tin hnh xin chuyn i theo quy trỡnh sau: Lp b h s ngh chuyn i gi v B K hoch v u t Mi b bao gm: n xin chuyn i Tng giỏm c doanh nghip ký; Phng ỏn chuyn i; Bỏo cỏo tỡnh hỡnh hot ng ca doanh nghip trc chuyn i; D tho iu l Cụng ty c phn; Ngh quyt ca Hi ng qun tr hoc ca ch u t thụng qua Phng ỏn chuyn i Trong thi hn ngy lm vic k t ngy nhn c h s hp l, B KH&T gi h s ti cỏc B, ngnh liờn quan ly ý kin Trong thi hn 30 ngy k t nhn c h s hp l, B KH&T ch trỡ, ly ý kin ca B, ngnh liờn quan v trỡnh Th tng Chớnh ph xem xột phờ duyt Trong thi hn ngy lm vic k t ngy nhn c quyt nh ca Th tng Chớnh ph, B KH&T thụng bỏo bng bn ti doanh nghip ngh chuyn i Trong thi hn thỏng k t ngy nhn c thụng bỏo chp thun vic chuyn i doanh nghip ca B KH&T, doanh nghip tin hnh cỏc th tc chuyn i, gm cú: thụng bỏo rng rói v vic chuyn i trờn cỏc phng tin thụng tin i chỳng v cho cỏc ch n ca doanh nghip; t chc bỏn c phn hoc phỏt hnh c phiu; triu i hi ng c ụng ln th nht thụng qua iu l cụng ty v bu Hi ng qun tr Cụng ty c phn; H ng qun tr b nhim Tng giỏm c hoc Giỏm c; T chc bn giao gia Hi ng qun tr hoc ch u t doanh nghip vi Hi ng qun tr Cụng ty c phn v vn, ti sn, lao ng, cụng n; Sau tin hnh chuyn i ti doanh nghip, cụng ty phi bỏo cỏo kt qu v B KH&T c cp Giy phộp u t iu chnh chun y vic chuyn i doanh nghip Trong thi hn ngy lm vic k t ngy nhn c bỏo cỏo kt qu thc hin chuyn i Doanh nghip, B KH&T xem xột, chp thun vic chuyn i v cp Giy phộp u t iu chnh Trong thi hn 30 ngy t ngy c cp Giy phộp u t iu chnh, cụng ty phi ng bỏo a phng v bỏo Trung ng ba s liờn tip thụng bỏo s chuyn i ca mỡnh Sau thi gian ny, mi hot ng ca doanh nghip s thc hin di hỡnh thc cụng ty c phn ú c hng cỏc m bo ca Nh nc Vit Nam, thc hin ngha v ca cụng ty c phn theo Lut Doanh nghip 42v hng cỏc u ói theo quy nh ca Lut u t nc ngoi43 42 iu 19, Ngh nh 38/2003/N-CP 43 iu khon Ngh nh 38/2003/N-CP Danh mc ti liu tham kho Cỏc bn phỏp lý Vn kin i hi ng ton quc ln th VI (12/1986) Vn kin i hi ng ton quc ln th IX Ngh quyt 01/2004/NQ-CP ngy 12/1/2004 ca Chớnh ph v mt s gii phỏp ch yu cn trung ch o, iu hnh thc hin k hoch v Ngõn sỏch Nh nc Ngh quyt Hi ngh ln th chớn, khoỏ IX Lut Doanh nghip 1999 Lut u t nc ngoi ti Vit Nam nm 1996 Lut sa i, b sung mt s iu Lut u t nc ngoi ti Vit Nam nm 2000 Lut khuyn khớch u t nc Ngh nh 48/1998/N-CP ngy 11/7/1998 ca Chớnh p v chng khoỏn v th trng chng khoỏn 10 Ngh nh 64/2002/N-CP ngy 19/6/2002 v vic chuyn DNNN thnh CTCP 11 Ngh nh 144/2003/N-CP ngy 28/11/1003 ca Chớnh ph v Chng khoỏn v th trng chng khoỏn 12 Ngh nh 38/2003/N-CP ngy 15/4/2003 v chuyn i mt s doanh nghip cú u t nc ngoi sang hot ng theo hỡnh thc cụng ty c phn 13 Ngh nh 164/2003/N-CP ngy 22/12/2003 v thi hnh Lut thu TNDN 14 Quyt nh 36/2003/Q-TTg ngy 11/3/2003 v quy ch gúp vn, mua c phn ca nh u t nc ngoi cỏc doanh nghip Vit Nam 15 Quyt nh 145/1999/Q-TTg ngy 28/6/1999 v quy ch gúp vn, mua c phn ca nh u t nc ngoi cỏc doanh nghip Vit Nam 16 Quyt nh 146/2003/Q-TTg ngy 17/7/2003 v t l tham gia ca bờn nc ngoi vo th trng chng khoỏn Vit Nam 17 Quyt nh 998/2002/Q-NHNN ngy 13/9/2002 v qun lý ngoi hi 18 Quyt nh 84/2004/Q-TTg ngy 13/5/2004 v vic thớ im c phn hoỏ mt s Tng cụng ty nh nc 19 Thụng t 121/2003/TT-BTC ngy 12 thỏng 12/2003 hng dn Quyt nh 146/2003/Q-TTg 20 Thụng t 08/2003/TTLT-BKH-BTC ngy 29/12/2003 v hng dn mt s qui nh ti Ngh nh 38/2003/N-CP 21 Thụng t 26/2004/TT-BTC ngy 31/3/2004 v thu chuyn li nhun nc ngoi v hon thu thu nhp doanh nghip tỏi u t i vi nh TNN 22 Thụng t 73/2003/TT-BTC ngy 31/7/2003 hng dn thc hin quy ch gúp vn, mua c phn ca nh u t nc ngoi doanh nghip Vit Nam Ti liu tham kho khỏc 23 Giỏo trỡnh Th trng chng khoỏn Trng i hc Kinh t Quc dõn 24 Securities Market in Korea, 2003 25 Nguyn Th Liờn Hoa, V trng V phỏt trin th trng, S tham gia ca nh u t nc ngoi vo th trng chng khoỏn Vit Nam, ti khoa hc cp c s, UBCKNN, 2000 26 V Chớ Dng, Nghiờn cu, ỏnh giỏ kinh nghim ca Trung Quc vic bỏn c phn ca DNNN cho nh u t nc ngoi trờn TTCK nc, ti cp c s, UBCKNN, 2003 27 Kinh t xó hi Vit Nam nm 2001-2003 28 Bỏo cỏo tng kt nm hot ng ca th trng chng khoỏn Vit Nam, UBCKNN 29 Cỏc quy trỡnh nghip v liờn quan n hot ng ng ký- toỏn bự tr- lu ký chng khoỏn, UBCKNN, 2003 30 Danh sỏch cụng ty c phn 2001, Ban Kinh t Trung ng 31 Danh sỏch cỏc doanh nghip cú u t nc ngoi c xem xột thớ im c phn hoỏ, B K hoch v u t 32 Bỏo cỏo Quc gia thỏng nm 2004, Cụng ty The Economist Intelligence Unit Limited 33 Phõn tớch bn phỏp lut, Cụng ty Lut Hng c 34 Tp Chng khoỏn Vit Nam cỏc s nm 2003, 2004 35 Tp Ngõn hng, cỏc s nm 2002, 2003 36 Bỏo u t Chng khoỏn, cỏc s nm 2003, 2004 37 Bn Cỏo bch Qu u t Chng khoỏn Vit Nam (VF1) 38 www.cpv.org.vn 39 www.mpi.gov.vn 40 www.dei.gov.vn 41 www.mof.gov.vn 42 www.worldbank.com 43 www.mekongsecurities.com.vn 44 www.vinafund.com 45 www.vnbourse.com Mc lc Li cm n Error! Bookmark not defined Mc lc 108 Li m u Danh mc cỏc t vit tt Chng 1: Lý lun chung v hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 1.1 Tớnh tt yu ca hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 1.1.1 nh hng ca ng v Nh nc 1.1.2 Thc trng ngun nc ngoi chy vo Vit Nam 1.2 u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn 12 1.2.1 Cỏc hỡnh thc tham gia ca nh u t nc ngoi vo th trng chng khoỏn 12 1.2.2 Vai trũ ca hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 18 1.3 Kinh nghim cỏc nc vic thu hỳt u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn 22 1.3.1 Thc trng hot ng u t nc ngoi ti mt s th trng chng khoỏn khu vc Chõu ỏ 22 1.3.2 Bi hc kinh nghim cho Vit Nam 28 Chng 2: 30 Thc trng hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 30 2.1 Quỏ trỡnh c phn hoỏ Doanh nghip nh nc v s phỏt trin Th trng chng khoỏn Vit Nam 30 2.1.1 Quỏ trỡnh C phn hoỏ Doanh nghip nh nc thi gian qua 30 2.1.2 Quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin Th trng Chng khoỏn Vit Nam 33 2.2 C s phỏp lý i vi hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 41 2.2.1 Cỏc bn ỏp dng cho hot ng u t nc ngoi núi chung 41 2.2.2 Cỏc bn phỏp lý ỏp dng trc tip cho hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 47 2.2.3 Mt s im lu ý khỏc liờn quan ti h thng bn phỏp lut v u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 52 2.3 Thc trng tham gia th trng chng khoỏn Vit Nam ca nh u t nc ngoi 55 2.3.1 Nh u t nc ngoi mua chng khoỏn ca doanh nghip Nh nc c phn hoỏ 55 2.3.2 C s cho hot ng TNN ti cỏc cụng ty c phn cú TNN 61 2.3.3 Nh u t nc ngoi tham gia mua, bỏn chng khoỏn trờn TTGDCK Thnh ph H Chớ Minh 64 2.3.4 Nh u t nc ngoi tham gia gúp vo cụng ty chng khoỏn liờn doanh, cụng ty qun lý qu liờn doanh 74 Chng 3: 76 Gii phỏp thỳc y hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 76 3.1 nh hng phỏt trin th trng chng khoỏn n nm 2010 76 3.1.1 Quan im nh hng chin lc phỏt trin TTCK Vit Nam 76 3.1.2 nh hng phỏt trin TTCK Vit Nam n nm 2010 77 3.2 Gii phỏp thỳc y hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 80 3.2.1 n nh v ci thin mụi trng kinh t v mụ 80 3.2.2 Hon thin khuụn kh phỏp lý v chng khoỏn v TTCK 82 3.2.3 Tng cung hng hoỏ v mt s lng v cht lng 82 3.2.4 Tng bc hon thin c s vt cht k thut h tr th trng 86 3.3 Mt s kin ngh nhm tng cng hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 88 3.3.1 Kin ngh v qun lý ngoi hi giao dch chng khoỏn 88 3.3.2 Kin ngh v chớnh sỏch thu i vi nh u t nc ngoi 88 3.3.3 Kin ngh v gii hn u t i vi hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn 89 3.3.4 Kin ngh v s tham gia ca t chc kim toỏn, t chc nh mc tớn nhim 90 3.3.5 Kin ngh v hon thin h thng k toỏn ỏp dng cho cỏc cụng ty niờm yt 91 Kt lun 92 Ph lc 93 Ph lc 95 Ph lc 96 Ph lc 99 Ph lc 104 Danh mc ti liu tham kho 106