Ngân hàng đầu tư Thứ Bảy, 26/11/2011, 10:36 Chiều Lãi suất 2010 – Kịch lặp lại, nhiều biến động khó khăn Theo vietstock.vn - 10 tháng trước Diễn biến lãi suất năm 2010 theo kịch năm 2009: Lãi suất điều hành ổn định thời gian dài sau tăng lên vào cuối năm nhằm kiếm chế lạm phát; lãi suất thị trường có xu hướng giảm vào năm tăng cao trở lại tháng cuối năm Chính sách điều hành lãi suất NHNN Năm 2010, năm đầy biến động thị trường tiền tệ nước giới, năm mà kinh tế nước ta gặp nhiều khó khăn giai đoạn phục hồi sau ảnh hưởng từ biến động kinh tế giới 2008 – 2009 Trước biến động đó, để thực đồng với giải pháp Chính phủ, NHNN thực điều hành sách tiền tệ thận trọng, linh hoạt nhằm tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho thị trường tiền tệ tín dụng hoạt động ổn định, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát gia tăng tháng cuối năm cách hiệu Theo đó, NHNN trì lãi suất đồng Việt Nam ổn định mức 8% suốt 10 tháng đầu năm thực điều chỉnh lên mức 9% hai tháng cuối năm trước sức ép lạm phát Ngu ồn: NH NN Bên cạnh đó, để tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ hoạt động theo quy luật trường, có quản lý nhà nước, NHNN bước bỏ quy định buộc loại lãi suất TCTD Cụ thể năm, NHNN ban hành Thông tư số 03/2010/TTNHNN; Thông tư 07/2010/TT-NHNN; Thông tư 12/2010/TT-NHNN cho phép TCTD thực cho vay VND theo chế lãi suất thoả thuận Tuy nhiên năm vừa qua, sách điều hành sách lãi suất bị chi phối sách kinh tế đa mục tiêu, chịu áp lực lớn từ biện pháp kinh tế vĩ mô Chính phủ Vì vậy, tạo khó khăn định công tác điều hành ổn định mặt lãi suất NHNN Lãi suất thị trường mức cao - Đối với lãi suất huy động VND: Trong năm 2010, trì đà tăng lãi suất huy động vào tháng cuối năm 2009, lãi suất huy động VND gia tăng tháng đầu năm, giảm trì ổn định quý II, quý III gia tăng mạnh hai tháng cuối năm Tính đến cuối tháng 12/2010, lãi suất huy động tăng 1,96 – 3,39% cho kỳ hạn so với cuối năm 2009, tăng cao đặc biệt kỳ hạn ngắn từ tháng đến tháng Trong tháng đầu năm lãi suất tăng so với kỳ năm 2009 với hai mốc tăng tương đối ổn định Nếu quý I/2010, lãi suất huy động tăng bình quân 0,03 – 0,07% cho tất kỳ hạn chưa kể đến hình thức khuyến mại bước sang tháng Quý II, để chấm dứt sách tặng thưởng xem hình thức cạnh tranh không lành mạnh, NHTM bước công bố tăng lãi suất vượt ngưỡng 10,5% - tỷ lệ trì từ tháng 12/2009 để hình thành nên mặt lãi suất biến động xoay quanh ngưỡng 12% Việc lãi suất huy động cao tác động đẩy mặt lãi suất cho vay tăng cao điều kiện áp dụng chế lãi suất thoả thuận đến tháng 7/2010 để tạo thống mặt lãi suất huy động thị trường, NHNN Hiệp hội ngân hàng yêu cầu NHTM đồng thuận giảm lãi suất huy động vốn VND để góp phần thực hạ mặt lãi suất thị trường theo Nghị 23/NQ – CP ngày 7/5/2010 Chính phủ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp sản xuất kinh tế tiếp cận với vốn khu vực ngân hàng mà tăng trưởng tín dụng có xu hướng giảm tăng nhẹ tháng đầu năm Và sau tăng dần từ đầu năm, đến tháng lãi suất huy động VND đón đợt điều chỉnh giảm mức 11 – 11,2% cho kỳ hạn trì ổn định tháng 10 Cho đến ngày 15/10/201, bình diện tốc độ huy động vốn cải thiện nhiều so với năm 2009 trước nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp kinh tế bối cảnh lãi suất vay vốn ngày cao, hỗ trợ NHNN đồng thuận ngân hàng, lãi suất huy động lần điều chỉnh xoay quanh mức 10,8 – 11% Tuy nhiên, trước sức ép lạm phát vào tháng cuối năm, tỷ lệ lãi suất huy động lần điều chỉnh giảm thứ hai gia tăng sau NHNN thực điều chỉnh tăng lãi suất lên 9% Mặt lãi suất huy động thiết lập mức 12%, tiếp tục có xu hướng gia tăng mạnh, có thời điểm giao động xoay quay mức 17 – 18% Trước tình trạng leo thang khó có điểm dừng lãi suất huy động nhiều hình thức, NHNN phải trực tiếp lên tiếng yêu cầu ngân hàng giảm mặt lãi suất huy động, bao gồm khoản chi khuyến mại hình thức, không vượt 14%/năm Như vậy, cho phép ngân hàng áp dụng lãi suất thoả thuận trước việc chạy đua lãi suất, NHNN phải can thiệp biện pháp hành Mặt lãi suất huy động trung bình số thời điểm năm 2010 sau: Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Đối với lãi suất ngoại tệ: Lãi suất huy động cho vay ngoại tệ năm 2010 tiếp tục tăng nhẹ qua tất tháng (tính đến cuối tháng 12, lãi suất huy động USD tăng khoảng 0,82 – 1,36% cho kỳ hạn so với đầu tháng 1/2010) Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Lãi suất huy động USD số kỳ hạn số thời điểm năm 2010 (đơn vị: %) Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Như vậy, thấy rằng, mặt lãi suất huy động chịu sức ép tăng năm số nguyên nhân chính: Nhu cầu vốn cho đầu tư, sản xuất kinh doanh tiêu dùng tiếp tục tăng cao bối cảnh phục hồi kinh tế; Chịu sức ép từ số lạm phát tác động trễ sách năm 2009 (trong năm 2010, số giá tiêu dùng giữ ổn định từ tháng đến tháng 8, tháng lại biến động tăng cao ảnh hưởng đến nhiều mục tiêu kinh tế vĩ mô Chính phủ biện pháp điều hành sách tiền tệ NHNN); Sự cạnh tranh thiếu lành mạnh vài TCTD tâm lý, kỳ vọng người dân Mặc dù mặt lãi suất có nhiều biến động đảm bảo lợi ích người tiền bối cảnh lạm phát gia tăng vào cuối năm, tốc động huy động vốn năm 2010 cải thiện rõ rệt so với năm trước Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Lãi suất cho vay có điều chỉnh giảm số lĩnh vực, ngành nghề, nhìn chung mức cao Lãi suất cho vay năm 2010 thể hai điểm nóng tháng đầu năm (trước sau thực lãi suất thoả thuận theo Thông tư số 07/2010/TT-NHNN) hai tháng cuối năm lãi suất cho vay mức cao (khoảng 14,5 – 18%) Ngu ồn: Tổn g hợp tính toán tác giả Các tháng năm, tháng 5/2010, Chính phủ ban hành Nghị Quyết 23 ngày 7/5/2010 đạo NHNN có biện pháp phù hợp để khẩn trương hạ lãi suất huy động xuống khoảng 10%, lãi suất cho vay khoảng 12% điều hành tỷ giá mức hợp lý Tăng tính khoản cho kinh tế thông qua việc tăng tổng phương tiện toán tổng dư nợ tín dụng Để thực nhiệm vụ này, NHNN tích cực hỗ trợ vốn cho NHTM thông qua hoạt động thị trường mở thị trường liên ngân hàng nên mặt lãi suất cho vay VND có xu hướng giảm dần (giảm khoảng 1%), số đối tượng ngành nghề kinh doanh có mức giảm lớn (giảm - 2,5%) như: khoản vay để sản xuất nông – lâm – ngư nghiệp, doanh nghiệp xuất khẩu, chi phí sản xuất doanh nghiệp nhỏ vừa Tuy nhiên, trước diễn biến không thuận lợi kinh tế vĩ mô, mặt lãi suất tăng cao trở lại hai tháng cuối năm, giao động khoảng 13,5 – 18,5% Tóm lại, diễn biến mặt lãi suất huy động năm lên số điểm đáng ý sau: (i) Diễn biến lãi suất theo kịch năm 2009: lãi suất điều hành ổn định thời gian dài sau tăng lên vào cuối năm nhằm kiếm chế lạm phát (ii) Lãi suất thị trường chịu áp lực tăng cao qua tháng, đặc biệt tháng cuối năm (iii) Không khác biệt mức lãi suất huy động kỳ hạn, chí tháng cuối năm nghiêng hẳn kỳ hạn ngắn.(iv) TCTD tiếp tục thực nhiều biện pháp nhằm hợp lý hoá chi phí phụ cho hoạt động huy động vốn hoạt động tín dụng thông qua chương trình khuyến mại, loại phí Vấn đề cần đặt cho kinh tế năm 2011, số năm giải tồn nêu Tuy nhiên, để thực hiệu giải pháp việc bám sát mục tiêu, định hướng vĩ mô Quốc hội, Chính phủ, NHNN tham gia phối hợp ngành có liên quan cần thiết, qua bước xử lý vướng mắc, tồn năm 2010