BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI LÊ XUÂN THÀNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐẦU TƯ XÂY DỰNG TẠI CÔNG TY ĐIỆN LỰC THANH XUÂN Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN VIỆT HÀ Hà Nội – Năm 2012 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC HÌNH, BIỂU ĐỒ, BẢNG MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐẦU TƯ XÂY DỰNG 1.1 Tổng quan đầu tư xây dựng ngành điện 1.1.1 Một số khái niệm 1.1.2 Đặc điểm kinh tế kỹ thuật ngành Điện .4 1.1.3 Đầu tư XDCB ngành Điện 1.2 Tài Đầu tư XDCB ngành điện 1.2.1 Tài ngành điện 1.2.2 Phân tích tài dự án đầu tư XDCB 10 1.2.3 Quy trình phân tích tài dự án đầu tư .12 1.2.4 Nội dung phân tích tài dự án đầu tư XDCB 13 1.2.5 Xác định nguồn vốn tài trợ 18 1.2.6 Lập kế hoạch huy động vốn theo tiến độ 19 1.2.7 Lập kế hoạch trả nợ vốn vay .19 1.2.8 Các tiêu phân tích tài dự án đầu tư 20 1.2.9 Đánh giá độ an toàn tài dự án đầu tư 30 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐẦU TƯ XÂY DỰNG TẠI CÔNG TY ĐIỆN LỰC THANH XUÂN .34 2.1 Tổng quan chung Công ty Điện lực Thanh Xuân 34 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Điện Lực Thanh Xuân 34 2.1.2 Mô hình tổ chức quản lý, chức nhiệm vụ Công ty Điện lực Thanh Xuân 34 2.1.3 Hiện trạng lưới điện phân phối Công ty Điện lực Thanh Xuân quản lý 37 2.1.4 Quy trình phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân 39 2.1.5 Đánh giá chung công tác phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân 41 2.2 Thực trạng phân tích tài ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân thông qua việc phân tích tài Dự án: Nâng điện áp lên 22kV lộ 678E5” 43 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân 2.2.1 Xác định nhu cầu vốn 43 2.2.2 Xác định nguồn vốn 47 2.2.3 Lập kế hoạch huy động vốn theo tiến độ 47 2.2.4 Lập kế hoạch trả nợ vốn vay .50 2.2.5 Các tiêu phân tích tài dự án đầu tư Nâng điện áp lên 22kV lộ 678E5 51 2.3 Ưu điểm, nhược điểm phân tích tài dự án đầu tư XDCB công tác XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân 56 2.3.1 Ưu điểm .56 2.3.2 Nhược điểm .57 2.3.3 Đánh giá công tác phân tích tài dự án “Nâng điện áp lên 22kV lộ 678E5” Công ty Điện lực Thanh Xuân 58 2.4 Những hạn chế thực công tác XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân ảnh hưởng đến tình hình tài dự án XDCB 59 2.4.1 Về công tác lập kế hoạch đầu tư xây dựng hàng năm .59 2.4.2 Công tác toán giải ngân vốn công trình chậm 60 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐTXD TẠI CÔNG TY ĐIỆN LỰC THANH XUÂN…… 61 3.1 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân .61 3.1.1 Giải pháp nâng cao công tác thu thập xử lý thông tin quy trinh phân tích tài .61 3.1.2 Giải pháp đầu tư cho nguồn nhân lực 62 3.2 Giải pháp hoàn thiện tiêu phân tích tài dự án ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân 63 3.2.1 Điều chỉnh lại tỷ lệ chiết khấu 63 3.2.2 Phân tích độ nhạy dự án 65 3.3 Kiến nghị nâng cao chất lượng công tác quản lý ĐTXD tài Công ty Điện lực Thanh Xuân 67 KẾT LUẬN 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO 71 TÓM TẮT LUẬN VĂN 73 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT EVN : Tập đoàn điện lực Việt Nam; TBA : Trạm biến áp; MBA : Máy biến áp; ĐD : Đường dây; TSCĐ : Tài sản cố định; VHLĐ : Vận hành lưới điện; QLLĐ : Quản lý lưới điện; QLDA : Quản lý dự án; CBCNV : Cán công nhân viên; TP.HN : Thành phố Hà nội; KĐTM : Khu đô thị mới; ĐTXD : Đầu tư xây dựng; SCL : Sửa chữa lớn; QLVH : Quản lý vận hành; PP : Phân phối; XDCB : Xây dựng bản; CNTT : Công nghệ thông tin; BCKTKT : Báo cáo kinh tế kỹ thuật; TH : Tổng hợp; TCKT : Tài kế toán; KT : Kỹ thuật; KHVT : Kế hoạch vật tư; QL ĐTXD : Quản lý đầu tư xây dựng; TCKT : Tài kế toán; ĐVQL : Đơn vị quản lý; PAKT : Phương án kỹ thuật; ĐVTV : Đơn vị tư vấn; Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân VTTB : Vật tư thiết bị; TSCĐ : Tài sản cố định; SXKD : Sản xuất kinh doanh; CBĐT : Chuẩn bị đầu tư; HSMT : Hồ sơ mời thầu; UBND : Ủy ban nhân dân; BCNCKT : Báo cáo nghiên cứu khả thi; TKKT : Thiết kế kỹ thuật; TKKTTC : Thiết kế kỹ thuật thi công; HSMT : Hồ sơ mời thầu; DT : Dự toán; PAKT : Phương án kỹ thuật; DNNN : Doanh nghiệp nhà nước; Lv Ths : Luận văn thạc sĩ Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân DANH MỤC HÌNH, BIỂU ĐỒ, BẢNG Biểu đồ 1.1: Đồ thị xác định IRR 24 Biểu đồ 1.2: Đồ thị xác định điểm hoà vốn 29 Bảng 2.1: Khối lượng trạm biến áp phân phối Quận Thanh Xuân 38 Bảng 2.2 Danh mục công trình thực PTTC Công ty Điện lực Thanh Xuân năm 2010 2011 41 Bảng 2.3 : Tổng hợp nhu cầu vốn XDCB dự án nâng điện áp lộ 678E5 Công ty Điện lực Thanh Xuân 45 Bảng 2.4: Bảng tổng hợp nhu cầu vốn dự án đầu tư theo tiến độ 46 Bảng 2.5: Tổng hợp nguồn vốn Công trình nâng điện áp lộ 678E5 47 Bảng 2.6 : Tổng hợp nhu cầu vốn năm 48 Bảng 2.7: Nguồn vốn huy động 49 Bảng 2.8: Kế hoạch trả nợ vốn vay 50 Bảng 2.9: Dự tính doanh thu, mức lãi, lỗ dự án: 52 Bảng 2.10: Giá trị doanh thu 53 Bảng 2.11: Giá trị vốn đầu tư 53 Bảng 2.12: Bảng tính thời gian hoàn vốn 56 Bảng 2.13 : Phân tích độ nhạy dự án 67 Hình 2.1: Lưu đồ trình tự tiến hành công tác phân tích tài chinh XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân 40 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân MỞ ĐẦU A TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Ngành điện ngành kinh tế kỹ thuật mũi nhọn, có vai trò vô quan trọng kinh tế Trong suốt trình hình thành phát triển mình, ngành điện cố gắng hoàn thành cách có hiệu nhiệm vụ trị, kinh tế, xã hội Đảng Nhà nước giao phó, đóng góp xứng đáng vào công đấu tranh bảo vệ giải phóng đất nước trước công đổi xây dựng đất nước, thực công nghiệp hoá, đại hoá ngày Ngành điện nói chung Công ty Điện lực Thanh Xuân nói riêng phải cố gắng nhiều để thích nghi tồn điều kiện Cùng với trình xây dựng trưởng thành, Công ty Điện lực Thanh Xuân phát triển không ngừng lớn mạnh lên theo định hướng Đảng Nhà nước, đáp ứng nhu cầu điện ngày cao ngành kinh tế xã hội phạm vi địa bàn Quận Thanh Xuân Riêng lĩnh vực đầu tư XDCB Công ty Điện lực có bước phát triển máy móc thiết bị khai thác hết lực sản xuất, hệ thống đường dây truyền tải phân phối đòi hỏi nâng cấp cải tạo để đáp ứng tốt nhu cầu điện tăng cao khách hàng địa bàn Vì công tác đầu tư XDCB công trình điện nhiệm vụ trọng tâm Công ty Điện lực Thanh Xuân nhằm tăng cường công suất, bổ sung đáp ứng yêu cầu kinh tế Phân tích tài công cụ quan trọng việc tạo giá trị khổng lồ cho nhà đầu tư, cung cấp phân tích đề xuất lời khuyên cho doanh nghiệp nhà đầu tư Phân tích tài làm giảm bớt nhận định chủ quan, dự đoán trực giác kinh doanh, góp phần làm giảm bớt tính không chắn cho hoạt động kinh doanh Phân tích tài cung cấp sở mang tính hệ thống hiệu phân tích hoạt động kinh doanh Trong ngành điện nói chung Công ty Điện lực Thanh Xuân nói phân tích tài chưa quan tâm mức Do đó, thông tin tài cung cấp Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân cho nhà quản lý doanh nghiệp đối tượng bên nhiều hạn chế Xem xét kết thực được, điều vướng mắc, tồn hạn chế, tìm nguyên nhân, từ đề xuất phương hướng giải pháp điều chỉnh nội dung đề tài "Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân" B MỤC TIÊU CỦA ĐỀ TÀI Hệ thống hoá sở lý luận đầu tư xây dựng phân tích tài phương diện lý luận sở phân tích thực trạng phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân đề xuất giải pháp cải thiện công tác phân tích tài Công ty Điện lực Thanh Xuân C ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Đối tượng nghiên cứu hoạt động phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện Lực Thanh Xuân Phạm vi nghiên cứu công tác phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân từ tháng năm 2006 đến tháng 12 năm 2010 D PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI Luận văn hoàn thành dựa việc kết hợp hợp sử dụng phương pháp luận vật biện chứng, kết hợp logic lịch sử, phân tích tổng hợp, sử dụng phương pháp khoa học thống kê: khảo sát thực tế để nghiên cứu E NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI Hệ thống hóa vấn đề lý luận đầu tư xây dựng tài đầu tư xây dựng Trình bày khái niệm lưới điện, hoạt động đầu tư ngành điện vai trò việc phân tích tài đầu tư xây dựng ngành điện Phân tích thực trạng phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Đề xuất số giải pháp cải thiện tình hình phân tích tài Công ty Điện lực Thanh Xuân Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân F KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN Tên đề tài : “Phân tích tài Đầu tư xây dựng tai Công ty Điện lực Thanh Xuân” Bố cục: Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn gồm chương : Chương 1: Cơ sở lý luận đầu tư xây dựng vấn đề phân tích tài đầu tư xây dựng Chương 2: Thực trạng phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Chương 3: Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐẦU TƯ XÂY DỰNG 1.1 Tổng quan đầu tư xây dựng ngành điện 1.1.1 Một số khái niệm a) Hệ thống điện đầu tư phát triển ngành Điện Hệ thống điện phần hệ thống lượng, bao gồm nhà máy điện, mạng điện hộ tiêu thụ (các doanh nghiệp, xí nghiệp, sở sản xuất, hộ gia đình) Nhà máy điện có nhiệm vụ biến đổi lượng sơ cấp như: than, khí đốt, thuỷ thành điện nhiệt Mạng lưới điện bao gồm trạm biến áp đường dây truyền tải điện Tuỳ theo phạm vi mà người ta phân thành mạng điện khu vực mạng điện địa phương mạng chuyên tải, mạng phân phối mạng cung cấp Các trạm biến áp có nhiệm vụ nối đường dây với cấp điện áp khác hệ thống chung trực tiếp cung cấp điện cho hộ tiêu thụ Trạm biến áp trạm biến đổi điện áp gồm máy biến áp, thiết bị bảo vệ chuyên dùng khác kèm theo Máy biến áp máy biến đổi điện áp có loại máy tăng áp hạ áp Công suất máy biến áp lực biến đổi điện áp, nâng lên hạ xuống tuỳ theo điện áp cụ thể Dung lượng trạm biến áp lực biến đổi điện áp trạm.Trong trạm có hay nhiều máy biến áp tuỳ thuộc yêu cầu sử dụng 1.1.2 Đặc điểm kinh tế kỹ thuật ngành Điện a) Đặc điểm sản phẩm điện năng: Thứ nhất, sản phẩm ngành điện vừa tư liệu sản xuất, vừa tư liệu tiêu dùng Thứ hai, sản phẩm ngành điện tồn kho Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Do thiếu phối kết hợp với ban ngành địa phương, thiếu tìm hiểu yêu cầu phát triển kinh tế xã hội địa phương, yêu cầu phát triển lưới điện kèm theo, nên đăng kí danh mục chưa sát chưa đầy đủ 2.4.2 Công tác toán giải ngân vốn công trình chậm a) Đối với công tác toán Nguyên nhân làm cho công tác toán công trình chậm, tồn đọng nhiều khâu chuẩn bị đầu tư thực chưa tốt (chiếm khoảng 55 - 60%), dẫn đến vượt tổng mức đầu tư, sau phải tiến hành điều chỉnh Điển hình tồn công trình xây dựng mới, công trình chống tải Điện lực b) Đối với công tác giải ngân Tiến độ giải ngân dự án chậm, Nhiều công trình không tích cực giải ngân, đơn vị thi công hoàn thành công trình làm thủ tục toán, nên có bị dồn lại bên B bị thiếu vốn Một nguyên nhân khác tiến độ thi công chậm làm cho việc giải ngân vốn trễ theo Trước khó khăn, hạn chế công tác đầu tư XDCB nêu trên, Công ty Điện lực Thanh Xuân bước xây dựng nên giải pháp cụ thể nhằm khắc phục tồn tại, đồng thời tạo điều kiện cho việc phát huy ưu điểm, mặt mạnh Công ty Điều góp phần tăng cường nâng cao hiệu hoạt động đầu tư XDCB Công ty giai đoạn 60 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG ĐTXD TẠI CÔNG TY ĐIỆN LỰC THANH XUÂN 3.1 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân 3.1.1 Giải pháp nâng cao công tác thu thập xử lý thông tin quy trinh phân tích tài a) Căn cứ: - Căn vào thực tế công tác thu thập thông tin phân tích tài dự án đầu tư XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân nhận thấy số dự án đầu tư XDCB phân tích tài chưa bám sát kế hoạch sản xuất kinh doanh Công ty việc xác định nguồn lực tài phân tich tài không xác b) Mục đích: Nâng cao hiệu thu thập thông tin quy trinh phân tích tài chinh Công ty Điện lực Thanh Xuân Đảm bảo xác định xác nguồn lực tài cho việc thực hiệu dự án đầu tư XDCB c) Nôi Dung Thông tin có vai trò quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh Để hoàn thiện việc thu thập xử lý thông tin, công ty cần phải trang bị hệ thống thiết bị, công nghệ phục vụ trình phân tích tài thường xuyên cập nhật, đổi nâng cấp với công nghệ có ích cho công việc Hệ thống công nghệ cần thiết phải có hệ thống máy vi tính tốc độ nhanh để làm việc máy tính phải kết nối mạng internet Các thông tin cần thu thập: Thực trạng lưới điện khu vực thực dự án ĐTXD( tình hình vận hành mang tải trạm biến áp, đường dây Nhật ký vận hành lưới điện Dự trù nguồn vốn Tổng công ty cấp cho công ty hàng năm 61 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Tình hình phát triển kinh tế; thông tin dự án ĐTXD : doanh thu, chi phí, giá bán,…; phát triển thị trường lượng; sách nhà nước; chương trình tài trợ tổ chức tín dụng;… Quá trình xử lý thông tin: Phân tích ; Tổng hợp thông tin, kiểm định tính đắn thông tin, sau phân tích yếu tố: doanh thu, chi phí, giá bán, thực tế vận hành… dựa tình hình kinh tế, điều kiện kỹ thuật vận hành, chế sách nhà nước với ngành điện để điều chỉnh cho dự án d) Hiệu quả: Đảm bảo tính chinh xác đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư xây dựng 3.1.2 Giải pháp đầu tư cho nguồn nhân lực a)Căn cứ: - Căn vào thực tế công tác cán qua phân tích chung phân tích tài dự án XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân thấy khả dự báo lực thực dự án cán phân tích chưa tôt Mặt khác Công ty chưa có cán chuyên trách đào tạo để thực công việc b) Mục đích: Nâng cao lực cán phân tích tài từ nâng cao tính xác, hợp lý phân tích tài chinh Công ty Điện lực Thanh Xuân c) Nội dung Đầu tư cho nguồn nhân lực đầu tư quan trọng cho phát triển công ty Lĩnh vực kinh doanh Điện lĩnh vực đặc thù Việt Nam, kinh nghiệm lĩnh vực nhiều Mặt khác, kinh tế giới diễn biến phức tạp Ngành điện chui chi phối nhà nước đảm bảo mục tiêu phủ thời điểm Vì cần phải tạo điều kiện cho đội ngũ cán công nhân viên công ty có hội học hỏi kinh nghiệm bên để phát huy khả mình, để phân tích thị trường đắn, xây dựng kế hoạch khả thi có phân tích tài hợp lý mang lại lợi nhuận cho công ty, bên cạnh phân tích phù hợp với kinh tế Việt Nam 62 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Để đầu tư cho thành công cho nguồn nhân lực cần phải thực bước sau: - Quá trình tuyển dụng: Trước tuyển dụng phải có mô tả công việc vị trí cần tuyển Lựa chọn người, vị trí, với vị trí cần có yêu cầu hợp lý Điều khiến nhân viên thấy phù hợp với công việc mình, Công ty đỡ tiết kiệm khoản lương để trả cho vị trí đòi hỏi trình độ cao mà thực tế lại không cần đến trình độ Lựa chọn người vấn phải phù hợp, có kinh nghiệm với lĩnh vực cần tuyển dụng Công ty nên kết hợp với trường Đại học có chuyên ngành phù hợp để thu hút nguồn nhân lực tốt - Quá trình đào tạo phát triển nguồn nhân lực: Công ty nên tổ chức lớp học ngắn hạn, tăng cường hội thảo, tập huấn nghiệp vụ, mời chuyên gia, người có kinh nghiệm đến để truyền đạt cho nhân viên Công ty Công ty nên có chương trình gửi nhân viên phát triển kỹ nghề nghiệp, nâng cao trình độ nghề nghiệp - Tạo động lực cho nhân viên: Công ty nên có chương trình nhằm tạo động lực tài cho nhân viên phần thưởng, điều khiến nhân viên có nhiều cố gắng công việc Bên cạnh đó, động lực phi tài quan trọng Lãnh đạo nên thường xuyên quan tâm đến nhân viên, hỏi han, nói chuyện, tạo môi trường sống hoà đồng Lắng nghe quan điểm nhân viên, từ hiểu nhân viên hơn, dễ dàng việc quản lý nhân Nhân viên hoà đồng thoải mái công việc, làm tăng suất lao động, mang lại hiệu cao cho công ty Nhưng nhân viên làm việc sai, phải có hình phạt, nên cho nhân viên thấy tầm quan trọng công việc Công ty nên đưa hình thức trả công xứng đáng với vị trí d) Hiệu quả: Nâng cao hoạt động phân tích tài chinh dự án đầu tư xây dựng 3.2 Giải pháp hoàn thiện tiêu phân tích tài dự án ĐTXD Công ty Điện lực Thanh Xuân 3.2.1 Điều chỉnh lại tỷ lệ chiết khấu 63 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân a)Căn cứ: Tỷ lệ chiết khấu sử dụng phân tích tài dự án đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân thấp(9,6% dự án Nâng điện áp 22kV lộ 678E5) Trong thời gian xây dựng dự án dài, dự án chịu tác động nhiều yếu tố xung quanh, đó, tỷ lệ chiết khấu không phù hợp với b)Mục đích: Để thấy hiệu dự án, chủ đầu tư phải lựa chọn tỷ lệ chiết khấu hợp lý, từ kế hoạch doanh thu, lợi nhuận thay đổi, đảm bảo yếu tố phòng ngừa rủi ro thị trường c) Nội dung: • Các nguyên tắc để xác định tỷ lệ chiết khấu: - Mối quan hệ rủi ro lợi tức kỳ vọng : mối quan hệ thuận, nghĩa mức độ rủi ro dự án cao lợi tức kỳ vọng nhà đầu tư cao - Mối quan hệ cấu vốn đầu tư tài trợ cho dự án cấu vốn doanh nghiệp Chủ đầu tư phải lựa chọn hai phương án, thứ nhất, cấu nợ vay cao để tăng hiệu đồng vốn đầu tư, hiệu đầu tư cao phân tích dự án xác Thứ hai, cấu vốn chủ sở hữu cao để tăng độ an toàn cho dự án, cấu vốn dự án an toàn gặp phải tình hình bất lợi Trong phân tích tài dự án đầu tư phải lựa chọn cấu vay hợp lý để từ xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp - Dự án phải đặt tương quan với tài sản tài khác dự án khác có mức độ rủi ro Vì dự án tài trợ vốn chủ sở hữu, chi phí vốn dự án tỷ lệ sinh lời tốt bị bỏ qua chủ đầu tư theo đuổi dự án mục tiêu • Tỷ lệ chiết khấu hợp lý lựa chọn sau: Vì dự án tài trợ vốn chủ sở hữu nợ ngân hàng, nên tỷ lệ chiết khấu hợp lý tính công thức: VCSH x rVCSH + N x rN x (1- TC) r= VCSH + N 64 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Trong : VCSH: Vốn chủ sở hữu N : Vốn vay ngân hàng rVCSH : Lợi nhuận kỳ vọng chủ đầu tư rN : Lợi tức phải trả TC : Tỷ lệ thuế thu nhập doanh nghiệp ( 25% ) Với tình nay, rVCSH tối thiểu phải lãi suất cho vay cao ngân hàng vào thời điểm năm 2008 21% / năm Do đó, tỷ lệ chiết khấu hợp lý lựa chọn:(dự án nâng điện áp lộ 678E5) 1.025.1,756 x 21% + 3495,00 x 9,6% x (1- 25%) r= 13.746,756 r = 17,5% d) Hiệu quả: Nâng cao hiệu phân tích tài chính, từ chủ đầu tư có nhìn thực tế dự án đầu tư ngành điện 3.2.2 Phân tích độ nhạy dự án a)Căn cứ: Căn vào phân tích tài tất dự án đầu tư XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân, nhân thấy phân tích 90% chưa tính toán độ nhạy dự án đầu tư b)Mục đích: Phân tích độ nhạy giúp cho chủ đầu tư biết dự án nhạy cảm với yếu tố để từ có biện pháp quản lý trình thực dự án Mặt khác, phân tích độ nhạy dự án cho phép chủ đầu tư lựa chọn dự án có độ an toàn c) Nội dung: - “Phân tích độ nhạy dự án: Là xem xét thay đổi tiêu hiệu tài dự án (lợi nhuận, thu nhập thuần, tỷ suất hoàn vốn nội bộ,…) yếu tố liên quan đến tiêu thay đổi” (13) 65 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Việc phân tích độ nhạy dự án hay rủi ro kinh doanh tiến hành tình huống: - Giảm doanh thu giá bán bị giảm (Chậm luân chuyển sản phẩm dự án) trường hợp xấu xem xét với mức độ giao động giảm từ 2% - 10% so với doanh thu dự kiến; - Tăng doanh thu tăng giá bán: xem xét với mức độ dao động tăng từ 2% - 10% so với doanh thu dự kiến; - Giảm vốn đầu tư (tiết kiệm chi phí) xây dựng dự án nhờ tiết kiệm nguyên vật liệu chi phí cấu thành dự án, sử dụng sản phẩm, công nghệ mới,… : xem xét với mức độ dao động giảm từ 2% - 10% so với tổng mức đầu tư ban đầu dự kiến; - Tăng vốn đầu tư (tăng chi phí) xây dựng dự án lạm phát, trượt giá nguyên vật liệu chi phí cấu thành dự án xem xét với mức độ dao động tăng từ 2% - 10% so với tổng mức đầu tư ban đầu dự kiến Các phương pháp phân tích: + PP1: Phân tích ảnh hưởng yếu tố liên quan đến tiêu hiệu tài nhằm tìm yếu tố gây nên nhạy cảm lớn tiêu hiệu xem xét + PP2: Phân tích ảnh hưởng đồng thời nhiều yếu tố (trong tình tốt xấu khác nhau) đến tiêu hiệu tài xem xét để đánh giá độ an toàn dự án + PP3: Cho yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu tài thay đổi giới hạn thị trường, chủ đầu tư dự án chấp nhận Mỗi thay đổi ta có phương án Lần lượt cho yếu tố thay đổi, ta có hàng loạt phương án Căn vào điều kiện cụ thể thị trường, nhà đầu tư để lựa chọn phương án có lợi + PP4: Sử dụng độ lệch chuẩn, hệ số biến thiên để phân tích độ nhạy - Để tìm hiều rõ vấn đề phân tích độ nhạy dư án ta tiến hành phân tích độ nhạy dự án: “ Nâng điện áp 22kV lộ 678E5” 66 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Bảng 2.13 : Phân tích độ nhạy dự án STT Các tiêu Doanh thu NPV IRR Biên độ dao động - 10% - 7% - 2% -903,947 -543,18 58,099 0% 2% 7% 10% 298,610 539,122 1140,40 1501,17 14,8 10,7% 11,4% 13,3% 1471,31 1119,50 533,15 298,61 64,07 -522,28 -874,09 11,4% 10,7% 9,8% 6,6% 7,8% 9,9% Vốn đầu tư NPV IRR 14,7% 13,5% 8,0% 6,9% Nhìn bảng phân tích, thấy trường hợp doanh thu chi phí dự án dao động tăng giảm khoảng 0% - 2% hiệu đầu tư dự án đảm bảo số NPV>0 IRR lớn hệ số chiết khấu 9,6% Khi dao động vượt 2% việc giảm doanh thu tăng vốn đầu tư trượt giá (đây trường hợp xấu nhất) hiệu đầu tư dự án bị ảnh hưởng đáng kể Như qua phân tích độ nhạy dự án giúp cho chủ đầu tư thêm thông tin độ an toàn dự án định đầu tư d) Hiệu quả: - Phân tích độ nhạy dự án giúp cho chủ đầu tư thêm thông tin tính an toàn dự án tiêu NPV, IRR, Từ đưa đắn thực dự án 3.3 Kiến nghị nâng cao chất lượng công tác quản lý ĐTXD tài Công ty Điện lực Thanh Xuân Về quản lý ĐTXD Quản lý dự án ĐTXD công việc mang tính định tới thành công dự án Phân tích tài lại liên quan chặt chẽ đến trình Nếu quản lý dự án không tốt, phân tích tài không xác, dẫn đến lợi nhuận doanh nghiệp bị ảnh hưởng Vì quản lý dự án phải bắt đầu từ dự án vào hoạt động kết thúc dự án Phải lựa chọn nhà quản lý có kinh nghiệm 67 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Quản lý dự án để đạt kết phân tích tài tốt cần phải quan tâm đến tiến độ dự án Dự án chậm tiến độ ảnh hưởng đến doanh thu, lợi nhuận dự án, mang nhiều yếu tố rủi ro: lạm phát, tăng giá nguyên vật liệu, sách quy định Nhà nước,… Vì trước quản lý dự án, cần phải lập nên kế hoạch quản lý phù hợp với kế hoạch dự án đặc biệt tiến độ thi công dự án Về tài ™ Về đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh + Với Tổng Công ty Điện lực : Để tạo điều kiện cho công ty việc huy động vốn, thủ tục xét duyệt cần Tổng công ty điều hành đơn giản hơn, giảm khâu không cần thiết Ngoài ra, Tổng công ty xét việc hỗ trợ công ty việc ký kết hợp đồng hợp tác liên doanh để tránh tình trạng bị phụ thuộc vốn Tổng công ty xem xét việc thành lập công ty tài thuê mua riêng để hỗ trợ thành viên tổng công ty với mục đích huy động vốn nước nhằm bù đắp thiếu hụt nhu cầu tín dụng ngắn hạn, trung dài hạn công ty, điều hoà vốn Ngân sách, huy động vốn tạm thời nhàn rỗi Tổng công ty + Với Nhà nước: Chính sách tín dụng Nhà nước với ngành điện nói chung Công ty nói riêng cần xem xét cho ngành điện vay với lãi suất thấp kéo dài thời gian trợ cấp 10 năm ngành điện trả nợ cho Nhà nước tổ chức cho vay vốn ™ Về tình hình toán khả toán công ty khả quan công ty có khả toán khoản nợ mình, nhiên tình hình chiếm dụng vốn công ty tồn công ty bị chiếm dụng tương đối nhiều Đối với doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tình trạng chiếm dụng bị chiếm dụng vốn không tránh khỏi nhiên cần phải xem xét xem khoản chiếm dụng bị chiếm dụng hợp lý không hợp lý để có hướng giải 68 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân + Đối với khoản chiếm dụng công ty khoản vay ngắn hạn khoản chiếm dụng hoàn toàn chiếm dụng doanh nghiệp khác, cán công nhân viên NSNN; điều hạn chế nên công ty cần có biện pháp thu hồi nhanh khoản nợ phải thu để toán khoản phải trả + Trong thực tế công ty phải chấp nhận thực tế hàng hoá công ty không nhìn thấy không sờ được, bán hàng theo kiểu “Tiền trao cháo múc”, khách hàng công ty khách hàng sử dụng điện dùng trước toán sau, nhanh toán tháng, chậm quý, có người sử dụng điện nợ đến hàng năm Do vậy, công ty có lượng vốn bị chiếm dụng, thêm vào khoản nợ ngời có quan hệ với công ty Hiện nay, công ty bị chiếm dụng lượng vốn lớn, đặc biệt khoản nợ từ sử dụng điện Để tránh tình trạng công ty cần có biện pháp tận thu nhanh tiền bán điện đồng thời cần tiến hành biện pháp hữu hiệu để chống thất thoát điện: Vì Công ty Điện lực Thanh Xuân đơn vị kinh doanh bán điện, doanh thu công ty chủ yếu bán điện chiếm khoảng 80% tổng doanh thu Để doanh thu tăng lên giảm mua tăng giá bán điện điều cốt yếu Nguyên tắc định giá phải tính tính đủ , đảm bảo lãi vay tạo khoản lợi nhuận tuý Trong công ty điện lực Thanh Xuân mua điện theo giá Tổng công ty bán theo quy định Nhà nước, công ty khả đưa giá điện, song song với lỗ lực công ty việc hạ chi phí giảm giá thành giá thành tăng lợi nhận công ty 69 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân KẾT LUẬN Ngành điện ngành đóng vai trò quan trọng phát triển kinh tế xã hội đảm bảo an ninh quốc phòng Trong trình phát triển mở rộng nhằm đáp ứng nhu cầu sử dụng điện ngày tăng nhanh Đất nước đòi hỏi ngành Điện phải có lộ trình đầu tư nâng cấp cải tạo hệ thống cách đắn hợp lý Trong tiến trình đầu tư xây dựng phát triển ngành điện tài yếu tố định cho thành bại dự án đầu tư xây dưng Dựa sở luận giải trình bày cách hệ thống vấn đề lý luận đầu tư xây dựng bản, tài phân tích tài đầu tư xây dựng nhiều góc độ khác để đánh giá thực trạng công tác phân tích tài Công ty Điện lực Thanh Xuân năm qua Chuyên đề đề xuất kiến nghị chủ yếu nhằm mục đích nâng cao hiệu phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Các giải pháp đưa dựa thực tế công tác Công ty Điện lực Thanh Xuân Mặc dù có nhiều cố gắng tìm hiểu thực tế, nghiên cứu tài liệu tham khảo ý kiến tình hình tài đầu tư XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân, song thời gian khả có hạn nên chắn viết không tránh khỏi thiếu sót Tác giả kính mong nhận cộng tác, giúp đỡ người trình hoàn thiện tri thức công việc sau nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân./ 70 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân TÀI LIỆU THAM KHẢO TS.Lã Văn Bạt (2004), Bài giảng môn Quản lý Chất lượng doanh nghiệp, Khoa Kinh tế Quản lý, Trường ĐHBK Hà Nội, Tạ Thị Kiều An, Ngô Thị Ánh, Nguyễn Văn Hóa, Nguyễn Hoàng Kiệt, Đinh Phượng Vương (2004), Quản lý chất lượng tổ chức, NXB Thống kê, 3.PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt (2008), Giáo trình lập dự án đầu tư, NXB Đại học Kinh tế quốc dân năm 2008 4.TS Từ Quang Phương (2005), Giáo trình quản lý dự án đầu tư, NXB Lao động Hà Nội Vụ công tác lập pháp (2005), Những nội dung Luật Điện lực, NXB Tư pháp Đỗ Văn Phức, Quản lý nhân lực, Nhà xuất khoa học kỹ thuật -2003 Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam, Luật điện lực - Quốc hội thông qua nngày 03/1/2004 Tạp chí điện lực năm từ 2005 đến tháng năm 2010, Tổng công ty điện lực Việt Nam, Báo cáo thường niên (2005 – 2009), 10 Công ty điện lực TP,Hà Nội, Báo cáo thường niên (2005 – 2009), 11 Công ty Điện lực Thanh Xuân – Báo cáo công tác sản xuất kinh doanh (2005-2010) 12 Công ty Điện lực Thanh Xuân – Báo cáo công tác quản lý kỹ thuật (20052010) 13 Công ty Điện lực Thanh Xuân – Báo cáo công tác đầu tư xây dựng (2005-2010) 14 Tổng công ty điện lực Việt Nam, Chiến lược phát triển ngành điện lực giai đoạn 2001 – 2010 định hướng 2020, 15 Bộ công nghiệp - Quy phạm trang bị điện ban hành kèm theo Quyết định số: Số 19/2006/QĐ-BCN ngày 17/6/2006 17 Viện chiến lược sách công nghiệp - Bộ Công nghiệp, Quy hoạch ngành điện lực cho vùng kinh tế 71 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân 15 Các trang web của: + Bộ Công thương: http://www.mot.gov.vn/web/guest/home + Tập đoàn điện lực Việt Nam: http://www.evn.com.vn/ + Tổng Công ty điện lực TP, Hà Nội http://www.hanoipc.evn.com.vn/ + UBND Thành Phố Hà Nội http://www.hanoi.gov.vn/web/guest/home 16 Các tài liệu khác số website điện lực nước 72 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân TÓM TẮT LUẬN VĂN Ngành điện ngành đóng vai trò quan trọng phát triển kinh tế xã hội đảm bảo an ninh quốc phòng Công ty Điện lực Thanh Xuân doanh nghiệp thuộc ngành điên có nhiệm vụ thực kinh doanh phân phối điện toàn lưới điện thuộc Quận Thanh Xuân, Thành phố Hà nôi Hoạt động đầu tư XDCB Công ty Điện lực Thanh Xuân năm qua đạt thành tựu đáng tự hào, nhiên tồn nhiều khó khăn thách thức Một khó khăn công tác phân tích tài dự án đầu tư xây dựng Xem xét kết thực được, điều vướng mắc, tồn hạn chế, tìm nguyên nhân, từ đề xuất phương hướng giải pháp điều chỉnh, khắc phục công tác phân tích tài dự án đầu tư xây dựng nội dung đề tài "Phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân" Nội dung luận văn gồm chương sau: Chương I: Cơ sở lý luận đầu tư xây dựng, phân tích tài đầu tư xây dựng Chương hệ thống hóa sở lý luận quan trọng như: đầu tư xây dựng ngành điện, tài ngành điện phân tích tài dự án đầu tư xây dưng Quy trình phân tích tài dự án đầu tư, nôi dung, tiêu phân tích tài dự án đầu tư xây dựng Chương II: Thực Trạng phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Chương giới thiệu nét khái quát hoạt động Công ty Điện lực Thanh Xuân Trình bày trạng quy trình, nôi dung tiêu tài phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Sau nghiên cứu phân tích tài dự án đầu tư xây dựng bản: “Nâng điện áp lên 22kV lộ 678E5” Công ty Điện lực Xuân Đánh giá việc làm được, chưa làm phân tích tài dự án đưa nghiên cứu 73 Phân tích tài Đầu tư Xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân Từ đưa ưu điểm, nhược điểm phân tích tài dự án đầu tư xây dựng thực Công ty Điện lực Thanh Xuân Chương III: Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài đầu tư xây dựng Công ty Điện Lực Thanh Xuân Dựa đánh giá, nhận xét phân tích tài dự án đầu tư xây dựng chương 2, chương đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng phân tích tài dự án đầu tư xây dựng Công ty Điện lực Thanh Xuân 74