TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ -*** - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TRIỂN KHAI CÁC NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI – KINH NGHIỆM TỪ TRUNG QUỐC VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CHO VIỆT NAM Sinh viên thực : Lê Thị Kim Oanh Lớp : Anh – TCNH B Khóa : 45 Giáo viên hướng dẫn : ThS Nguyễn Thị Tuyết Mai Hà Nội, tháng năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ DANH MỤC VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I KHÁI NIỆM CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI Ngoại hối Tỷ giá hối đoái 2.1 Khái niệm 2.2 Cách yết tỷ giá: 2.3 Yết tỷ giá thị trường liên ngân hàng Ngày giá trị kinh doanh ngoại hối Trạng thái ngoại hối, luồng tiền rủi ro kinh doanh ngoại hối 10 4.1 Trạng thái ngoại tệ 10 4.2 Trạng thái luồng tiền: 12 4.3 Ảnh hưởng giao dịch kinh doanh ngoại hối đến trạng thái hối đoái trạng thái luồng tiền 13 4.4 Rủi ro tỷ giá: 14 II TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 15 Khái niệm phân loại thị trường ngoại hối 15 1.1 Khái niệm 15 1.2 Phân loại thị trường ngoại hối: 15 Chủ thể tham gia thị trường ngoại hối 16 2.1 Nhóm khách hàng mua bán lẻ 16 2.2 Những nhà môi giới ngoại hối: .16 2.3 Ngân hàng thương mại: 17 2.4 NHTW: 17 Đặc điểm kinh doanh thị trường ngoại hối 18 Nghiệp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối 19 4.1 Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối sở 20 4.2 Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối phái sinh .20 III NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 21 Nghiệp vụ kì hạn .21 1.1 Khái niệm: .21 1.2 Ngày giá trị kỳ hạn: .21 1.3 Tỷ giá kì hạn: .22 Nghiệp vụ tương lai 23 2.1 Khái niệm : 23 2.2 Đặc điểm: 23 Nghiệp vụ quyền chọn .24 3.1 Khái niệm: .24 3.2 Nghiệp vụ quyền chọn mua (Call), quyền chọn bán (Put) 25 3.3 Hình thức nghiệp vụ quyền chọn: 26 3.4 Tỷ giá quyền chọn: .26 3.5 Premium – Phí hợp đồng quyền chọn 27 Nghiệp vụ hoán đổi 28 4.1 Khái niệm: .28 4.2 Ngày giá trị hoán đổi: 28 4.3 Tỷ giá hoán đổi: 29 4.4 Hình thức nghiệp vụ hoán đổi: .29 Vai trò nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối .29 5.1 Là công cụ phòng ngừa rủi ro .29 5.2 Là công cụ đầu thị trường 32 CHƢƠNG 2: KINH NGHIỆM TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI TRÊN THỊ TRƢỜNG TRUNG QUỐC 35 I CƠ SỞ PHÁP LÍ ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG 35 Quy định chung giao dịch ngoại hối phái sinh thị trường Trung Quốc: 35 Quy định cụ thể liên quan tới hoạt động ngoại hối phái sinh Trung Quốc 36 2.1 Quy định giao dịch kì hạn ngoại hối: 36 2.2 Quy định giao dịch hoán đổi ngoại tệ thị trường liên ngân hàng quốc gia .40 II THỰC TRẠNG TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI TRUNG QUỐC 42 Lịch sử đời phát triển thị trường ngoại hối Trung Quốc: .42 1.1 Giai đoạn trước năm 1979: 42 1.2 Giai đoạn 1979 – 1993: 42 1.3 Giai đoạn năm 1994 sau năm 1994: 43 Quá trình phát triển thị trường phái sinh ngoại hối Trung Quốc .45 2.1 Giai đoạn phát triển sơ khai thị trường ngoại hối phái sinh Trung Quốc (1997 – 2003) 45 2.2 Giai đoạn từ năm 2004 tới nay: hoạt động kinh doanh kì hạn hoán đổi ngoại hối phát triển sang thị trường liên ngân hàng: 50 III BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TRUNG QUỐC 62 Thành công đạt được: .62 Vấn đề tồn tại: 63 2.1 Về luật pháp 63 2.2 Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: .64 2.3 Số lượng loại ngoại tệ tham gia thị trường: 65 2.4 Loại hình ngoại hối phái sinh thiếu tính đa dạng 65 2.5 Chính sách tỷ giá Trung Quốc: .65 Bài học kinh nghiệm rút cho phát triển thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam 66 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM .67 I SỰ CẦN THIẾT RA ĐỜI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI VIỆT NAM – CÁC NGHIỆP VỤ PHÁP LÍ CÓ LIÊN QUAN 67 Đối với doanh nghiệp: 67 Đối với nhà đầu tư (các cá nhân tổ chức): .68 Đối với NHNN 69 II THỰC TRẠNG TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 70 Sự đời vai trò thị trường liên ngân hang 70 1.1 Mô hình trung tâm giao dịch ngoại tệ: 70 1.2 Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: 70 Quy định pháp luật liên quan tới hoạt động giao dịch ngoại hối phái sinh .71 2.1 Các quy định chung giao dịch ngoại hối phái sinh Việt Nam 71 2.2 Các quy định cụ thể liên quan tới hoạt động ngoại hối phái sinh Việt Nam 73 Thực trạng triển khai nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Việt Nam 75 3.1 Đối với giao dịch kì hạn ngoại hối: .76 3.2 Giao dịch hoán đổi kì hạn: 77 3.3 Giao dịch quyền chọn ngoại tệ: 77 Đánh giá chung hoạt động giao dịch ngoại hối phái sinh Việt Nam: 81 Nguyên nhân dẫn tới hạn chế giao dịch phái sinh Việt Nam: 82 5.1 Có biến đổi thấp tỷ giá hối đoái thức: 82 5.2 Thiếu nhu cầu thực từ phía khách hàng .84 5.3 Thiếu sở pháp lý: .85 5.4 Thiếu kiến thức, hiểu biết công cụ phái sinh 86 5.5 Chất lượng đội ngũ cán ngân hàng chưa cao: 86 III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI TRÊN THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM 87 Về phía ngân hàng nhà nước 87 1.1 Cải cách chế điều hành sách tỷ giá: 87 1.2 Cải tiến văn pháp luật hướng dẫn nghiệp vụ phái sinh ngoại hối: 87 1.3 Tăng cường vai trò NHNN thị trường liên ngân hàng 87 1.4 Tiến tới thành lập thị trường quyền chọn ngoại hối tập trung: 87 Về phía ngân hàng thương mại 89 2.1 Các ngân hàng cần có định hướng kinh doanh cụ thể: 89 2.2 Nâng cao uy tín NHTM thị trường ngoại hối: 90 2.3 Không ngừng nâng cao, cải thiện trình độ nghiệp vụ nhân viên ngân hàng: 90 2.4 Khai thác triệt để nguồn ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối: 91 2.5 Thực sách giá hợp lí khách hàng: 92 2.6 Về phương tiện, thiết bị 92 IV KIẾN NGHỊ ĐỂ THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM .92 Đối với quan phủ: 93 Đối với NHNN: .93 Các ngân hàng thương mại: 93 Các doanh nghiệp 94 KẾT LUẬN 94 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 PHỤ LỤC 98 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ Bảng 1: Ví dụ quyền chọn bán USD, ATM, ITM OTM 27 Bảng 2: Dùng hợp đồng kì hạn để bảo hiểm tỷ giá biến động 30 Bảng 3: Quy trình kinh doanh chênh lệch lãi suất thông qua giao dịch Swap 34 Bảng 4: Doanh số giao dịch hàng tháng Ngân hàng Trung Hoa 1997 47 Bảng 5: Giao dịch kì hạn ngoại hối thị trường liên ngân hàng Trung Quốc 2006 53 Bảng 6: Giao dịch hoán đổi ngoại tệ cuối năm 2006 54 Bảng 7: Giao dịch hoán đổi ngoại tệ nửa đầu năm 2007 57 Biểu đồ 1: Hoạt động kinh doanh kì hạn giao ngoại hối Ngân hàng Trung Quốc giai đoạn 1997 – 2002 48 Biểu đồ 2: Tỷ giá kì hạn USD/RMB vào năm 2006 53 Biểu đồ 3: Mức tỷ giá hoán đổi ngoại tệ qua đêm nửa đầu năm 2007 58 Biểu đồ 4: Mức tỷ giá năm hoán đổi RMB/USD vào đầu năm 2008 59 Biểu đồ 5: Tỷ giá hoán đổi ngoại tệ vào cuối năm 2008 60 Biểu đồ 6: Tỷ giá hoán đổi kì hạn năm RMB/ USD nửa đầu năm 2009 61 Biểu đồ 7: Trị giá giao dịch hoán đổi kì hạn thị trường liên ngân hàng Trung Quốc 63 Biểu đồ 8: Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại hối phái sinh liên ngân hàng Trung Quốc 64 Biểu đồ 9: Tỷ giá USD/RMB giao ngay, kì hạn dự báo Deutsche Bank 66 Biểu đồ 10: Tỷ giá VND/USD thời gian qua 81 DANH MỤC VIẾT TẮT BOC - Ngân hàng Trung Hoa CBRC - Hệ thống làm luật ngân hàng CFETS - Hệ thống kinh doanh tỷ giá hối đoái DN - Doanh nghiệp FED - Tổ chức tiền tệ giới FOREX - Thị trường ngoại hối KDNH - Kinh doanh ngoại hối NH - Ngân hàng NHCP - Ngân hàng cổ phần NHND - Ngân hàng nhân dân NHTM - Ngân hàng thương mại NHTMCP - Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW - Ngân hàng Trung Ương PBOC - Ngân hàng nhân dân Trung Hoa SAFE - Cục quản lí ngoại hối Trung Quốc TCTD - Tổ chức tín dụng TTNH - Thị trường ngoại hối TTTC - Thị trường tài LỜI MỞ ĐẦU 1) Tính cấp thiết đề tài: Bước sang kỉ 21, xu tất yếu đảo ngược toàn cầu hoá, quốc tế hoá kinh tế giới ngày trở lên mạnh mẽ Việt Nam không đứng xu trên, đặc biệt kể từ trở thành thành viên thức tổ chức thương mại giới WTO Tự hoá thương mại, đầu tư tài diễn với cường độ quy mô lớn chưa có Sự hội nhập vào kinh tế quốc tế kinh tế Việt Nam thông qua chế thị trường xu khách quan Với vai trò cầu nối kinh tế nước với giới, việc phát triển nghịêp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối theo hướng hịên đại, phù hợp chuẩn mực trình độ giới điều cần thiết Điều nhằm thúc đẩy hoạt động xuất nhập thành phần kinh tế mà kích thích luân chuyển khoản vốn đầu tư tín dụng quốc tế, tạo môi trường để tỷ giá xác định cách khách quan theo quy luật cung cầu thị trường, cung cấp biện pháp hữu hiệu để phòng ngừa biến động rủi ro tỷ giá cho nhà đầu tư, ngân hàng nhà xuất nhập thị trường thông qua hợp đồng hoán đổi, quyền chọn, kỳ hạn, tương lai Có thể nói nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Việt Nam đời chục năm trở lại thực chưa phát triển vướng mắc, hạn chế bất cập chế quản lý Xuất phát từ thực tế đời sống, em mạnh dạn nghiên cứu về: “Triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối – Kinh nghiệm từ Trung Quốc giải pháp phát triển cho Việt Nam” với hy vọng góp tiếng nói vào công phát triển công cụ phái sinh thị trường ngoại hối Việt Nam 2) Mục đích nghiên cứu đề tài: Trên sở làm rõ vấn đề nhận thức lý luận phân tích hoạt động kinh doanh ngoại hối nói chung nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc nói riêng, khoá luận đề xuất số giải pháp nhằm phát triển nghiệp vụ ngoại hối phái sinh Việt Nam 3) Đối tƣợng phạm vi nghiên cúu:  Đối tượng nghiên cứu: Các nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối  Phạm vi nghiên cứu: Giới hạn việc triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc 4) Phƣơng pháp nghiên cứu: Khoá luận vận dụng tổng hợp phương pháp:  Duy vật biện chứng vật lịch sử CN Mác – Lênin  Phương pháp so sánh, thống kê tổng hợp, quy nạp, phân tích, mô hình hoá, khái quát hoá, dự đoán dự báo 5) Kết cấu khoá luận Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, danh mục chữ viết tắt, luận văn gồm chương:  Chương 1: Những vấn đề nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối  Chương 2: Kinh nghiệm triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc  Chương 3: Thực trạng số giải pháp phát triển nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Việt Nam Để hoàn thành khoá luận em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn tận tình ThS Nguyễn Thị Tuyết Mai, cung cấp tài liệu thư viện Trường đại học Ngoại Thương… Mặc dù có nhiều cố gắng, kiến thức kinh nghiệm thực tế nhiều hạn chế nên khoá luận không tránh khỏi thiếu sót Vì vậy, em mong nhận góp ý thầy cô bạn đọc Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nôi, ngày 20 tháng năm 2010 Sinh viên thực Lê Thị Kim Oanh CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I KHÁI NIỆM CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI Ngoại hối Ngoại hối (the foreign exchange) bao gồm loại sau đây: Ngoại tệ (Foreign Currency) tồn hình thái tiền giấy, tiền kim loại, tiền tài khoản bao gồm: đồng tiền quốc gia khác hoặc; đồng tiền chung Châu Âu (Euro), quyền rút vốn đặc biệt SDR Phương tiện toán ghi ngoại tệ gồm có: séc (cheque); hối phiếu kì phiếu (Bill of Exchange, Promissory Note); Thẻ tín dụng (Credit Card); Các loại chứng từ có giá ghi ngoại tệ gồm có: Cổ phiếu (Stock); Trái phiếu doanh nghiệp (Corporate Bond), Trái phiếu phủ (Government Bond); Chứng quỹ đầu tư (Investement Unit); Các chứng từ phái sinh (Derivative Documents) Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi hạt, miếng trường hợp mang vào khỏi lãnh thổ Việt Nam; Tiền nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế.1 Tại Điều 4, khoản theo Pháp lệnh số 28/2005/PL - UBTVQH11, ngày 13/5/2005 Uỷ ban thường vụ Quốc hội nước CHXHCNVN, khái niệm ngoại hối quy định sau: Ngoại hối bao gồm: GS.NGƯT Đinh Xuâ n Trình ( 2006), Thanh toán quốc tế, NXB Lao động- Xã hội – 64 - Hà Nội  Đồng tiền quốc gia khác đồng tiền chung Châu Âu đồng tiền chung khác sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ);  Phương tiện toán ngoại tệ, gồm séc, thẻ toán, hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ phương tiện toán khác;  Các loại giấy tờ có giá khác ghi ngoại tệ, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, kỳ phiếu, cổ phiêú loại giấy tờ có giá khác;  Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam;  Đồng tiền nước cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam, trường hợp chuyển chuyển vào khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế Ngoại hối hàng hoá mua bán thị trường ngoại hối, thực tế, người ta giao dịch mua bán ngoại tệ, giấy tờ có giá khác ghi ngoại tệ không giao dịch trực tiếp thị trường ngoại hối Muốn trở thành ngoại tệ để giao dịch thị trường ngoại hối, trước hết phải bán chiết khấu giấy tờ có giá để có ngoại tệ, sau tíên hành mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối Như đối tượng mua bán thị trường ngoại hối thông thường bao gồm:  Mua bán đồng tiền khác ( có ngoại tệ tham gia)  Mua bán vàng tiêu chuẩn quốc tế Ngày vai trò tiền tệ vàng giảm đáng kể, nói tới thị trường ngoại hối thường hiểu theo nghĩa thực tế thị trường mua bán ngoại tệ Tỷ giá hối đoái 2.1 Khái niệm Giá mối quan tâm hàng đầu nhà kinh doanh thị trường hối đoái Vậy tỷ giá hối đoái gì? Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác.2 Ví dụ: USD = 18000 VND Trong ví dụ này, giá USD biểu thị thông qua VND USD có giá 18000 VND 2.2 Cách yết tỷ giá: Trên giới tồn cách yết tỷ giá khác nhau: Phương pháp yết tỷ giá ngoại tệ trực tiếp phương pháp yết tỷ giá ngoại tệ gián tiếp  Phương pháp yết tỷ giá ngoại tệ trực tiếp (Direct Quotation/ Price Quotation): Đây phương pháp yết tỷ xét từ góc độ quốc gia ngoại tệ với vai trò hàng hoá (Commodity Currency) đồng tiền yết giá, có số đơn vị thường Nội tệ với vai trò tiền tệ (Term Currency) đồng tiền định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu TTNH  Phương pháp yết tỷ giá ngoại tệ gián tiếp (Indirect Currency/ Volume Quotation): Đây phương pháp yết giá ngoại tệ mà xét từ góc độ quốc gia nội tệ đóng vai trò đồng tiền yết giá, có số đơn vị cố định thường Ngoại tệ đóng vai trò đồng tiền định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường liên ngân hàng Ví dụ: Yết tỷ giá USD: Đồng tiền đứng trước đồng tiền yết giá, đồng tiền đứng sau đồng tiền định giá PGS.TS Nguyễn Văn Tiến (2008), Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối , Nhà xuất Thống Kê -29- Hà Nội - Theo phương pháp yết tỷ giá trực tiếp: E (USD/VND) = 18000 VND, ta hiểu USD = 18000 VND - Theo phương pháp yết tỷ giá gián tiếp: E (VND/ USD) = 1/18000 VND, ta hiểu VND = 1/18000 USD Trong thực tế, phương pháp yết tỷ giá trực tiếp phần lớn quốc gia sử dụng Hai cách yết tỷ giá đứng từ góc độ quốc gia, tỷ giá có đồng nội tệ Nhưng thực tế KDNH, nội tệ không thiết lúc có mặt bên tỷ giá Ví dụ, Việt Nam, tỷ giá EUR/JPY không phụ thuộc vào cách yết tỷ giá trực tiếp hay gián tiếp đồng tiền ngoại tệ Việt Nam Do đó, để đơn giản thống cách gọi người ta quy ước phương pháp yết tỷ giá kiểu Châu Âu kiểu Mỹ, sau: Trong phương pháp yết tỷ giá kiểu Châu Âu, đồng USD đồng tiền yết giá, phương pháp yết tỷ giá kiểu Mỹ, đồng USD đồng tiền định giá Vì kinh tế Mỹ kinh tế số thể giới, đồng USD có vị trí chủ yếu hoạt động thương mại, đầu tư quan hệ tín dụng Do đó, tỷ giá đồng tiền quốc gia hình thành với USD thông qua quan hệ cung cầu thị trường ngân hàng có tỷ giá gốc quốc gia phát hành đồng tiền Còn tỷ giá đồng tiền quốc gia hình thành với đồng tiền quốc gia khác USD không hình thành quan hệ cung câù trực tiếp, mà suy từ tỷ giá chúng với USD, hay nói cách khác ta phải tính tỷ giá chéo Ví dụ, muốn biết tỷ giá AUD/VND ta phải vào tỷ gía USD/VND Việt Nam tỷ giá AUD/USD Úc Tóm lại: Tại thời điểm xác định, đồng tiền có giá trị xác định giá trị không bị ảnh hưởng phương pháp yết tỷ giá Trên thị trường ngoại hối, hầu hết đồng tiền yết giá theo kiểu Châu Âu, nghĩa số đơn vị đồng tiền USD Chỉ có trường hợp, đồng tiền yết giá theo kiểu Mỹ, nghĩa đơn vị USD đơn vị tiền tệ Các đồng tiền bao gồm: GBP, AUD, NZD, EUR SDR 2.3 Yết tỷ giá thị trường liên ngân hàng Trên thị trường Interbank, giao dịch có đối tác tham gia ngân hàng, ngân hàng yết giá ngân hàng hỏi giá  Ngân hàng yết giá (Quoting bank): Là ngân hàng thực niêm yết tỷ giá mua vào bán Với tỷ giá yết, ngân hàng yết giá phải sẵn sàng mua vào hay bán vô điều kiện có ngân hàng khác (là đối tác, khách hàng) muốn giao dịch  Ngân hàng hỏi giá (Asking bank): Là ngân hàng liên hệ với ngân hàng yết giá để hỏi giá Với giá yết, chấp nhận, ngân hàng hỏi giá tiến hành giao dịch, ngược lại giao dịch không xảy Trong kinh doanh ngoại hối, ngân hàng yết tỷ giá chiều: Chiều mua vào (tức tỷ giá mua) chiều bán (tức tỷ giá bán) Như vậy, tỷ giá mua vào– Bid rate tỷ giá mà ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá tỷ giá bán – Ask (or Offer) rate tỷ ngân hàng yết giá sẵn sàng bán đồng tiền yết giá Tỷ giá mua đứng trước, tỷ giá bán đứng sau Tỷ giá mua thấp tỷ giá bán Do đó, chênh lệch tỷ giá mua vào bán spread – thu nhập gộp ngân hàng nghĩa bao gồm: chi phí hoạt động phần lợi nhuận gộp ngân hàng Spread tính theo điểm tỷ giá tỷ lệ phầm trăm sau: - Tính theo điểm tỷ giá: - Tính theo tỷ lệ phầm trăm: Spread tỷ lệ cố định cho tất giao dịch đồng tiền, mà phụ thuộc vào yếu tố:  Số lượng ngoại tệ giao dịch: Số lượng giao dịch lớn spread nhỏ  Tầm cỡ tiếng trung tâm giao dịch tài  Tính chất ổn định không ổn định đồng tiền tham gia giao dịch  Tỷ trọng đồng tiền tham gia giao dịch  Phương tiện giao dịch tiền mặt, hối phiếu, séc, kì phiếu, thẻ tín dụng hay chuyển khoản Rõ ràng ngân hàng vừa mua vừa bán số lượng nhau, ngân hàng thu lợi nhuận mà không cần bỏ đồng vốn Nếu ngân hàng mở rộng spread, lợi nhuận thu lớn giao dịch Tuy nhiên mở rộng spread việc làm tuỳ ý, mở rộng khó thu hút khách hàng Do đó, chiến lược cạnh tranh ngân hàng thường có xu hướng thu hẹp spread để tăng doanh số giao dịch, tạo lập thị trường giúp ngân hàng có tiếng tăm tốt kinh doanh Ngày giá trị kinh doanh ngoại hối Trong hợp đồng ngoại hối, ngày kí kết hợp đồng (contract date – CD) ngày bên tham gia thực toán cho thường khác Ngày mà bên toán thực cho gọi ngày giá trị (value date – VD) Ngày giá trị quan trọng thị trường ngoại hối ngày giá trị giao (spot value date – SVD) Theo thông lệ, ngày giá trị giao ngày làm việc thứ sau ngày kí kết hợp đồng Nếu ngày kí kết hợp đồng T, ngày giá trị giao biểu diễn theo quy tắc: SVD = T + ( sau hai ngày làm việc) Ngoài ngày giá trị giao ngay, thị trường ngoại hối có ngày giá trị sau:  Ngày giá trị kì hạn (forward value date – FVD): Những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị xa ngày giá trị giao gọi giao dịch kì hạn Theo thông lệ, ngày giá trị kì hạn ngày làm việc thứ sau ngày hợp đồng kỳ hạn đến hạn Nếu hợp đồng kì hạn có thời hạn n ngày (n lớn 1), ngày giá trị kì hạn biểu diễn theo nguyên tắc: FVD = (T + n) +2  Ngày giá trị ngày mai (tomorrow value date – tom): Những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị ngày sau ngày kí kết hợp đồng gọi ngày giá trị ngày mai (T+1)  Ngày giá trị hôm (today value date – tod): Những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị trùng ngày kí kết hợp đồng gọi ngày giá trị hôm (same day value date = T) Tóm lại bàng trục thời gian ta biểu diễn: CD – Tod T Tom T+1 Spot Forward T+2 (T + n) + Trạng thái ngoại hối, luồng tiền rủi ro kinh doanh ngoại hối 4.1 Trạng thái ngoại tệ Các giao dịch liên quan tới ngoại tệ chia thành nhóm: Nhóm làm phát sinh chuyển giao quyền sử dụng nhóm làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ Trong đó, giao dịch làm phát 10 sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ làm phát sinh trạng thái ngoại tệ Trong bao gồm giao dịch sau:  Mua, bán ngoại tệ (giao kì hạn)  Thu chi trả lãi suất ngoại tệ  Thu trả phí dịch vụ ngoại tệ  Cho, tặng, biếu viện trợ ngoại tệ  Các khoản ngoại tệ bị rách, nát hư hỏng …không sử dụng  Tiền lương thưởng ngoại tệ Các giao dịch làm tăng quyền sở hữu ngoại tệ làm phát sinh trạng thái trường (hay trạng thái dương) ngoại tệ (Long the Foreign Currency – LFC) giao dịch làm giảm quyền sở hữu ngoại tệ làm phát sinh trạng thái đoản (hay trạng thái âm) ngoại tệ (Short the Foreign Currency – SFC) Trạng thái ngoại tệ ròng ngoại tệ (F) thời điểm (t) xác định theo phương pháp sau: Thứ nhất: Bằng hiệu số doanh số phát sinh trạng thái trường trạng thái đoản ngoại tệ F thời kỳ định - NEFF(t) - Trạng thái ngoại tệ ròng ngoại tệ F thời điểm t - LFCF(t0-t) - Doanh số phát sinh trạng thái trường ngoại tệ F kỳ - SFCF(t0-t)- Doanh số phát sinh trạng thái đoản ngoại tệ F kỳ Thứ hai: Trong thực tế, trạng thái ngoại tệ thường tính thời điểm cuối ngày giao dịch, tức không tính riêng cho thời kỳ với công thức tính sau: 11 Trong đó: - NEPF(t) - Trạng thái ngoại tệ ròng cuối ngày giao dịch t - NEPF(t-1) - Trạng thái ngoại tệ ròng cuối ngày giao dịch (t-1) - LFCF(t) -D số phát sinh trạng thái trường ngoại tệ F ngày t - SFCF(t)-D số phát sinh trạng thái đoản ngoại tệ F ngày t Thứ ba: Xét từ góc độ kế toán, trạng thái ngoại tệ ròng ngoại tệ F thời điểm t xác định sau: - TSCF(t) - Tài sản có ngoại tệ F thời điểm t - TSNF(t) - Tài sản nợ ngoại tệ F thời điểm t 4.2 Trạng thái luồng tiền: Trong thực tế, hoạt động mua bán ngoại tệ làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ, tạo trạng thái ngoại tệ giao dịch thị trường tiền tệ (đi vay cho vay) không làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ nên không tạo trạng thái ngoại tệ Mặt khác, giao dịch thị trường FOREX (mua bán) làm phát sinh luồng tiền dương âm hai đồng tiền thời điểm giao dịch thị trường tiền tệ làm phát sinh luồng tiền dương âm đồng tiền thời điểm khác Trong đó:  Luồng tiền dương (positive cash flows – PCF) hay luồng tiền vào (inflows of cash) khoản thu nhận tiền từ người khác tính khoảng thời gian xác định, ví dụ: doanh số chi ngày, tuần hay tháng…  Luồng tiền âm (negative cash flow – NCF) hay luồng tiền (outflows of cash) khoản tìên chi trả cho người khác tính khoảng thời gian xác định 12 [...]... trên thực tế, người ta chỉ giao dịch mua bán ngoại tệ, còn các giấy tờ có giá khác ghi bằng ngoại tệ không được giao dịch trực tiếp trên thị trường ngoại hối Muốn trở thành ngoại tệ để giao dịch trên thị trường ngoại hối, thì trước hết phải bán và chiết khấu các giấy tờ có giá để có ngoại tệ, sau đó mới tíên hành mua bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối Như vậy đối tượng mua bán trên thị trường ngoại. ..  Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, trên tài khoản nước ngoài của người cư trú; vàng dưới dạng khối, thỏi, hạt, miếng trong trường hợp mang vào và mang ra khỏi lãnh thổ Việt Nam;  Đồng tiền của nước cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam, trong trường hợp chuyển ra và chuyển vào khỏi lãnh thổ Việt Nam hoặc được sử dụng trong thanh toán quốc tế Ngoại hối là hàng hoá mua bán trên thị trường ngoại hối, ... tế, các hoạt động mua bán ngoại tệ làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu đối với ngoại tệ, tạo ra trạng thái ngoại tệ trong khi đó các giao dịch trên thị trường tiền tệ (đi vay và cho vay) không làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu đối với ngoại tệ nên không tạo ra trạng thái ngoại tệ Mặt khác, giao dịch trên thị trường FOREX (mua và bán) làm phát sinh luồng tiền dương và âm của hai đồng tiền tại... hối, luồng tiền và rủi ro trong kinh doanh ngoại hối 4.1 Trạng thái ngoại tệ Các giao dịch liên quan tới ngoại tệ được chia thành 2 nhóm: Nhóm làm phát sinh sự chuyển giao quyền sử dụng và nhóm làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu về ngoại tệ Trong đó, chỉ các giao dịch làm phát 10 sinh sự chuyển giao quyền sở hữu về ngoại tệ mới làm phát sinh trạng thái ngoại tệ Trong đó bao gồm các giao dịch sau:... thức và kinh nghiệm thực tế còn nhiều hạn chế nên khoá luận không tránh khỏi những thiếu sót Vì vậy, em rất mong nhận được sự góp ý của thầy cô và bạn đọc Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nôi, ngày 20 tháng 5 năm 2010 Sinh viên thực hiện Lê Thị Kim Oanh 3 CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I KHÁI NIỆM CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI 1 Ngoại hối Ngoại hối (the... lập được thị trường giúp ngân hàng có được tiếng tăm tốt trong kinh doanh 3 Ngày giá trị trong kinh doanh ngoại hối Trong các hợp đồng ngoại hối, ngày kí kết hợp đồng (contract date – CD) và các ngày các bên tham gia thực sự thanh toán cho nhau thường là khác nhau Ngày mà các bên thanh toán thực sự cho nhau gọi là ngày giá trị (value date – VD) Ngày giá trị quan trọng nhất trên thị trường ngoại hối là... bởi phương pháp yết tỷ giá 7 Trên thị trường ngoại hối, hầu hết các đồng tiền được yết giá theo kiểu Châu Âu, nghĩa là số đơn vị của đồng tiền này là trên 1 USD Chỉ có 5 trường hợp, trong đó các đồng tiền được yết giá theo kiểu Mỹ, nghĩa là bao nhiêu đơn vị USD trên 1 đơn vị tiền tệ Các đồng tiền đó bao gồm: GBP, AUD, NZD, EUR và SDR 2.3 Yết tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng Trên thị trường Interbank,... ngoại hối thông thường chỉ bao gồm:  Mua bán các đồng tiền khác nhau ( luôn có ngoại tệ tham gia)  Mua bán vàng tiêu chuẩn quốc tế Ngày nay do vai trò tiền tệ của vàng đã giảm đáng kể, chính vì vậy khi nói tới thị trường ngoại hối thường được hiểu theo nghĩa thực tế là thị trường mua bán ngoại tệ 5 2 Tỷ giá hối đoái 2.1 Khái niệm Giá cả luôn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà kinh doanh trên thị trường. .. dịch sau:  Mua, bán ngoại tệ (giao ngay và kì hạn)  Thu chi trả lãi suất bằng ngoại tệ  Thu trả phí dịch vụ bằng ngoại tệ  Cho, tặng, biếu và viện trợ bằng ngoại tệ  Các khoản ngoại tệ bị rách, nát hư hỏng …không sử dụng được nữa  Tiền lương thưởng bằng ngoại tệ Các giao dịch làm tăng quyền sở hữu về một ngoại tệ sẽ làm phát sinh trạng thái trường (hay trạng thái dương) ngoại tệ đó (Long the... giá ghi bằng ngoại tệ gồm có: Cổ phiếu (Stock); Trái phiếu doanh nghiệp (Corporate Bond), Trái phiếu chính phủ (Government Bond); Chứng chỉ quỹ đầu tư (Investement Unit); Các chứng từ phái sinh (Derivative Documents) 4 Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, trên tài khoản ở nước ngoài của người cư trú; vàng dưới dạng khối, thỏi hạt, miếng trong trường hợp mang vào và ra khỏi lãnh thổ Việt Nam; 5 Tiền