CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG MỤC LỤC I Khái niệm, đặc điểm vòng tuần hoàn vốn lưu động: .2 Các khái niệm 2 Đặc điểm vốn lưu động .6 Vòng tuần hoàn vốn lưu động II Phân loại vốn lưu động .7 Căn vào vai trò loại vốn lưu động trình sản xuất kinh doanh Căn vào hình thái biểu III Nguồn hình thành vốn lưu động doanh nghiệp Theo quan hệ sở hữu vốn: Theo thời gian huy động vốn sử dụng vốn: Theo phạm vi huy động vốn: 11 IV Vai trò Vốn lưu động: .11 V Chính sách Trung dung (Phù hợp) 12 VI Chính sách bảo thủ (thận trọng) 13 VII Chính sách mạo hiểm .15 VIII Chu kỳ vốn lưu động: 16 IX Phân tích chu kỳ vốn lưu động: .18 X Hiệu sử dụng vốn lưu động 20 XI Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp 20 XII Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động 21 Tốc độ luân chuyển vốn lưu động 21 Mức tiết kiệm vốn lưu động tăng tốc độ luân chuyển 22 Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động (doanh lợi vốn lưu động) 22 Hàm lượng vốn lưu động (mức đảm nhiệm vốn lưu động) 23 XIII Phương hướng, biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp 23 Những nhân tố ảnh hưởng đến hiêụ sử dụng vốn lưu động 23 Một số biện pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp .24 ĐỀ TÀI: CHÍNH SÁCH VỐN LƯU ĐỘNG A Tổng quan vốn lưu động: I Khái niệm, đặc điểm vòng tuần hoàn vốn lưu động: Các khái niệm Vốn kinh doanh doanh nghiệp biểu tiền toàn tài sản đầu tư vào kinh doanh nhằm mục đích sinh lời Vốn đưa vào sản xuất kinh doanh thể nhiều hình thức khác nhau, dựa vào đặc điểm chu chuyển vốn vốn doanh nghiệp bao gồm: vốn cố định vốn lưu động Nếu vốn cố định phận vốn đầu tư để hình thành tài sản cố định, biểu tiền vốn cố định vốn lưu động phận vốn đầu tư để hình thành tài sản lưu động, biểu tiền tài sản lưu động a Vốn lưu động ( Gross Working capital) Vốn lưu động phận vốn đầu tư để hình thành tài sản lưu động, biểu tiền tài sản lưu động - Vốn lưu động phận vốn đầu tư ứng trước để hình thành tài sản lưu động sản xuất tài sản lưu động lưu thông nhằm đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh diễn liên tục Vốn lưu động nguồn vốn huy động để tài trợ cho tài sản ngắn hạn doanh nghiệp, vốn lưu động xác định theo công thức sau: VLĐ = Tài sản ngắn hạn – Các khoản phải trả ngắn hạn Qua công thức xác định VLĐ ta thấy nhân tố ảnh hưởng đến biến động vốn lưu động tài sản ngắn hạn khoản phải trả ngắn hạn Khi yếu tố tài sản ngắn hạn tăng làm tăng vốn lưu động ngược lại; khoản phải trả ngắn hạn tăng làm giảm vốn lưu động ngược lại Tài sản ngắn hạn gồm: • Tiền • Đầu tư tài ngắn hạn • Các khoản phải thu • Hàng tồn kho • Tài sản ngắn hạn khác • Các khoản phải trả ngắn hạn bao gồm: • Phải trả cho người bán • Người mua trả tiền trước • Thuế mua trả tiền trước • Thuế khoản phải nộp nhà nước • Phải trả người lao động • Chi phí phải trả • Phải trả nội • Phải trả theo tiến độ hợp đồng xây dựng • Các khoản phải trả, phai nộp khác • Dự phòng phải trả ngắn hạn • Quỹ khen thưởng, phúc lợi, quỹ thưởng ban quản lý điều hành Trong nhân tố cấu thành VLĐ, hàng tồn kho, khoản phải thu khách hàng khoản phải trả người bán yếu tố quan trọng chịu ảnh hưởng trực tiếp quy mô hoạt động chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp Để đưa xác đánh giá xác tình hình tài hiệu quản lý cua doanh nghiệp, cần phải có phân tích sâu sắc nguyên nhân thay đổi yếu tố cấu thành tài sản ngắn hạn khoản phải trả ngắn hạn + Hàng tồn kho tăng sản phẩm làm không bán được, công ty tăng quy mô sản xuất kinh doanh thay đổi sách mua hàng Nhằm mục đích giảm chi phí đặt hàng giảm giá mua nhờ hưởng chiết khấu, công ty gia tăng số lượng cho đơn đặt hàng, kết làm cho lượng dự trữ tồn kho bình quân tăng Tuy nhiên, hàng tồn kho tăng vơi tốc độ lớn tốc độ tăng giá vốn hàng không tốt công ty không tiết kiệm vốn việc lý hàng tồn kho hiệu + Khoản phải thu khách hàng tăng khách hàng trì hoãn toán tiền mua hàng, doanh nghiệp biện pháp hữu hiệu để thu hồi nợ,cũng doanh nghiệp kéo dài thời gian bán chịu gia tăng tỷ lệ doanh thu bán chịu cho khách hàng nhằm mục tiêu gia tăng doanh thu Các khoản phải thu tăng công ty gặp rủi ro không thu nợ, làm gia tăng khoản phải thu tồn đọng khó đòi Cũng hàng tồn kho, tỷ lệ gia tăng khoản phải thu khách hàng lớn tỷ lệ tăng doanh thu làm giảm hiệu tiết kiệm vốn, đồng thời tiềm ẩn rủi ro nợ khó đòi gia tăng Nợ phải trả người bán tăng doanh nghiệp thành công đàm phán nhà cung cấp bán chịu với thời hạn dài hơn, thiếu khả toán, doanh nghiệp toán hạn khoản nợ cho nhà cung cấp làm nợ hạn tăng Vì vậy, gia tăng khoản phai trả ngắn hạn đánh giá tốt khoản phải trả thời hạn toán đánh giá không tốt doanh nghiệp gia tăng khoản nợ hạn Việc chậm trễ toán nợ dấu hiệu cho thấy tình trạng tài doanh nghiệp đáng ngại Mặt khác việc trì hoãn toán làm giảm vị tín dụng doanh nghiệp, trường hợp vậy, nhà cung cấp thường xiết chặt điều khoản tín dụng, họ rút ngắn thời gian bán chịu, chí không bán chịu ngưng bán hàng cho doanh nghiệp, nhu cầu vốn lưu động tăng, tình hình tài doanh nghiệp thêm trầm trọng  Dù giống vốn lưu động tài sản lưu động hai khái niệm khác Khi nói tới tài sản lưu động, ta đề cập tới biểu bên vốn, tiền loại tài sản khác dự kiến chuyển đổi thành tiền vòng năm Còn vốn lưu động biểu mặt giá trị Mặc dù VLĐ có chu kỳ luân chuyển ngắn, thông thường năm, hoạt động công ty liên tục nên chu kỳ luân chuyển vốn gối đầu đan xen bắt đầu kỳ luân chuyển khác, thông thường DN luôn tồn nhu cầu VLĐ thường xuyên trình SXKD, gọi VLĐ thường xuyên, tính chất tồn thường xuyên nên cần tài trợ nguồn vốn ổn định tức nguồn vốn dài hạn Các khoản nợ vay ngắn hạn nhằm đáp ứng nhu cầu VLD không thường xuyên, VLĐ biến động theo tính chất thời vụ nhu cầu phát sinh kế hoạch Mặt khác, VLĐ có thời gian luân chuyển ngắn, thường năm, mà VLĐ tài trợ hoàn toàn nguồn vốn ngắn hạn Theo quan điểm, thời gian luân chuyển VLĐ thương năm phải tài trợ nguồn vốn ngắn hạn xem xet chu kỳ vốn lưu động, Tuy nhiên, công ty đối phó vs nhu cầu toán nợ ngắn hạn thường xuyên, trình vay nợ ngắn hạn trả nợ ngắn hạn phát sinh theo chu kỳ kinh doanh liên tụcvà đan xen Đềiu làm gia tăng rủi ro toán hạn chế chủ động công ty vốn trình kinh doanh, làm gia tăng chi phí giao dịch làm tăng chi phí tài b Vốn lưu động ròng ( Net working capital – NWC) Vốn lưu động doanh nghiệp bao gồm vốn lưu động thường xuyên vốn lưu động không thường xuyên Trong trình hoạt động,vốn lưu động doanh nghiệp tăng lên giảm xuống thông thường không nhỏ zero, thời điểm trình kinh doanh vốn lưu động doanh nghiệp thường số dương,hay nói cách khác doanh nghiệp thường tồn nhu cầu vốn lưu động thường xuyên.Do tính chất thường xuyên nhu cầu vốn lưu động nên đòi hỏi phải có nguồn tài trợ tương ứng ổn định Nguồn vốn ổn định để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động thường xuyên gọi vốn lưu động ròng ( Net Working Capital) Hay nói cách khác,vốn lưu động ròng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho nhu cầu ngắn hạn Nguồn vốn ổn định bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu nợ dài hạn Vốn lưu động ròng xác định theo công thức sau: Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn Hoặc Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Hay Vốn lưu động ròng = Vốn lưu động – Nợ ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn trước hết phải để tài trợ cho tài sản dài hạn,phần lại tài trợ cho vốn lưu động, để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến vốn lưu động ròng phải cần vào công thức: Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn Từ công thức thấy vốn lưu động ròng tăng nguồn vốn dài hạn tăng: ngựơc lại tài sản dài hạn tăng, vốn lưu động ròng giảm Hay nói cách khác, nguồn vốn dài hạn tăng gia tăng tài sản dài hạn vốn lưu động ròng giảm ngược lại Như vậy, vốn lưu động ròng khoản chênh lệch nguồn vốn dài hạn với tài sản dài hạn Nó cho biết mức độ tài trợ nguồn vốn dài hạn vào tài sản ngắn hạn, vốn lưu động ròng dương âm hay không  NWC = : tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh  NWC0 : Thì doanh nghiệp có đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn khoản đến hạn( đồng thời tài sản cố định doanh nghiệp đầu tư nguồn ổn định)  Ví dụ minh họa: c Vốn lưu động hoạt động – (NOWC – Net Operating Working Capital) Để doanh nghiệp hoạt động tốt cần có nguồn tài sản (asset) hỗ trợ Các hoạt động thông thường doanh nghiệp đơn giản nhận tiền từ khách hàng, trả tiền cho nhân công,nhà cung cấp Các dòng tiền vào không thường doanh nghiệp có khoản tiền ký gởi ngân hàng Những tài sản ngắn hạn (short-term asset) sử dụng hoạt động ngắn hạn doanh nghiệp gọi tài sản lưu động (operating current asset) Không phải tất tài sản tài sản lưu động Cổ phần chứng khoán ngắn hạn không thuộc tài sản lưu động NOWC = VLĐ – Nợ ngắn hạn không chịu lãi NOWC = (Tiền + Khoản phải thu KH + Tồn kho) – (Khoản phải trả nhà cung cấp + Khoản phải trả khác) Từ phân tích rút kết luận: Vốn lưu động phận vốn đầu tư ứng trước để hình thành tài sản lưu động sản xuất tài sản lưu động lưu thông nhằm đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh diễn liên tục Gọi số vốn đầu tư ứng trước số vốn sử dụng hiệu không đi, doanh nghiệp thu hồi lại trình sản xuất kinh doanh Đặc điểm vốn lưu động Do biểu tiền tài sản lưu động nên đặc điểm vận động vốn lưu động chịu chi phối đặc điểm tài sản lưu động Cụ thể là:  Vốn lưu động chuyển hoá hình thái liên tục, từ hình thái qua hình thái khác  Vốn lưu động tham gia vào chu kỳ sản xuất kinh doanh  Vốn lưu động chuyển dịch toàn giá trị lần vào giá trị sản phẩm qua chu kỳ sản xuất kinh doanh  Tại thời điểm, vốn lưu động tồn tất khâu trình sản xuất kinh doanh  Vốn lưu động chu chuyển liên tục lặp lại theo chu kỳ tạo thành vòng tuần hoàn vốn lưu động Vốn lưu động hoàn thành vòng tuần hoàn trở hình thái ban đầu hay nói cách khác kết thúc chu kỳ sản xuất kinh doanh Vòng tuần hoàn vốn lưu động Trong doanh nghiệp sản xuất: Vốn lưu động vận động qua giai đoạn: T - H - SX - H’- T’ - Giai đoạn mua sắm vật tư (T - H): Đây giai đoạn khởi đầu vòng tuần hoàn, ban đầu hình thái tiền tệ dùng để mua sắm đối tượng lao động để dự trữ sản xuất - Giai đoạn sản xuất (H- SX - H’): Giai đoạn doanh nghiệp tiến hành sản xuất sản phẩm, từ vốn vật tư dự trữ trải qua trình sản xuất trở thành sản phẩm dở dang bán thành phẩm Kết thúc trình sản xuất chuyển sang vốn thành phẩm - Giai đoạn tiêu thụ (H’- T’): Doanh nghiệp trải qua trình tiêu thụ sản phẩm thu tiền Ở giai đoạn vốn lưu động từ hình thái vốn thành phẩm chuyển sang vốn tiền tệ Trong doanh nghiệp thương mại: Vốn lưu động doanh nghiệp vận động, chuyển hoá qua giai đoạn: T - H - T’ - Giai đoạn mua: Từ vốn tiền chuyển sang hình thái vốn hàng hoá dự trữ - Giai đoạn bán: Từ vốn hàng hoá dự trữ chuyển sang hình thái vốn tiền Do trình sản xuất kinh doanh diễn liên tục nên vận động vốn lưu động từ hình thái sang hình thái khác Bắt đầu từ hình thái vốn tiền kết thúc chu kỳ vốn tiền, tạo thành vòng tuần hoàn vốn lưu động Sự tuần hoàn có tính chu kỳ tạo thành luân chuyển vốn lưu động II Phân loại vốn lưu động Phân loại vốn lưu động việc phân chia vốn lưu động doanh nghiệp theo tiêu thức định nhằm quản lý sử dụng hiệu vốn lưu động Căn vào vai trò loại vốn lưu động trình sản xuất kinh doanh Theo cách phân loại vốn lưu động chia thành loại:  Vốn lưu động khâu dự trữ sản xuất: Bao gồm giá trị khoản nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu động lực, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ  Vốn lưu động khâu sản xuất: Bao gồm khoản giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, khoản chi phí chờ kết chuyển  Vốn lưu động khâu lưu thông: Bao gồm khoản giá trị thành phẩm, vốn tiền (kể vàng bạc, đá quý ), khoản đầu tư ngắn hạn, khoản chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn, khoản vốn toán Cách phân loại cho thấy vai trò phân bổ vốn lưu động khâu trình sản xuất kinh doanh Từ có biện pháp thích hợp điều chỉnh cấu vốn lưu động hợp lý, đạt hiệu sử dụng vốn cao Căn vào hình thái biểu Vốn lưu động chia thành loại:  Vốn vật tư, hàng hoá: Bao gồm khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện vật cụ thể như: nguyên nhiên vật liệu, công cụ dụng cụ, phụ tùng thay thế, sản phẩm dở dang, chi phí trả trước, thành phẩm, hàng hoá…  Vốn tiền tệ: Bao gồm khoản vốn tiền tệ như: tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn, khoản vốn toán (phải thu khách hàng, phải thu nội bộ)… Cách phân loại giúp cho doanh nghiệp xem xét đánh giá mức tồn kho dự trữ khả toán doanh nghiệp III Nguồn hình thành vốn lưu động doanh nghiệp Theo quan hệ sở hữu vốn: Vốn chủ sở hữu: số vốn doanh nghiệp bỏ để tiến hành sản xuất kinh doanh bao gồm: • Vốn ban đầu chủ sở hữu: phần vốn ban đầu chủ sở hữu doanh nghiệp bỏ để tiến hành kinh doanh Tùy theo loại hình sở hữu doanh nghiệp, vốn đặc điểm hình thành khác nhau: doanh nghiệp nhà nước, phần vốn nhà nước cấp gọi vốn ngân sách nhà nước; công ty cổ phần, số vốn cổ đông sáng lập bỏ thành lập doanh nghiệp; doanh nghiệp tư nhân, phần vốn chủ doanh nghiệp bỏ để tiến hành kinh doanh theo luật định • Vốn tự bổ sung: số vốn DN tự bổ sung theo trình sản xuất kinh doanh từ lợi nhuận từ quỹ doanh nghiệp chủ sở hữu tự bổ sung để mở rộng quy mô hoạt động doanh nghiệp • Vốn khác: bao gồm chênh lệch đánh giá lại tài sản, chênh lệch tỷ giá, quỹ khen thưởng, phúc lợi, vốn đầu tư xây dựng Vốn tín dụng: thông thường, tổng vốn doanh nghiệp có kết hợp vốn vay vốn chủ sở hữu Nguồn vốn không giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô vôn kinh doanh bên cạnh vốn tự có mà phản ánh uy tín khả kinh doanh hiệu doanh nghiệp Vốn tín dụng doanh nghiệp bao gồm: • Vốn tín dụng ngân hàng: phần vốn mà doanh nghiệp vay từ ngân hàng thương mại công ty tài chính, công ty bảo hiểm…theo nguyên tắc hoàn trả theo thời gian quy định Đây hình thức tín dụng quan trọng nhất, có khả đáp ứng với quy mô lớn nhu cầu vốn kinh doanh cho doanh nghiệp Thậm chí, nhiều doanh nghiệp, phần vốn chiếm tỷ trọng lớn so với vốn chủ hữu Tuy nhiên, việc lựa chọn nguồn tín dụng cần phân tích kỹ lưỡng việc lựa chọn ngân hàng, cần nhắc trả nợ chi phí sử dụng vốn • Vốn tín dụng thương mại: khoản vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng doanh nghiệp khác thông qua quan hệ mua bán trả chậm, trả góp biểu hình thức khoản phải trả nhà cung cấp Quy mô nguồn vốn tín dụng thương mại phụ thuộc vào số lượng hàng hóa dịch vụ mua chịu thời hạn mua chịu Số lượng hàng mua lớn, thời hạn mua chịu dài nguồn vốn tín dụng thương mại lớn • Vốn chiếm dụng đối tượng khác: bao gồm khoản phải trả cán công nhân viên, phải trả thuế khoản phải nộp ngân sách nhà nước chưa đến hạn phải trả, phải nộp hay khoản tiền đặt cọc Mặc dù doanh nghiệp có quyền sử dụng số vốn vào hoạt động kinh doanh mà trả lãi, nguồn vốn không lớn kế hoạch trước, mà đáp ứng vốn lưu động tạm thời • Vốn phát hành trái phiếu: phần vốn mà doanh nghiệp thu từ việc phát hành trái phiếu thị trường nhằm thu hút nguồn tiền tạm thời nhàn rỗi xã hội Tuy nhiên, việc vay nợ từ nguồn phụ thuộc lớn vào uy tín hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Bên cạnh đó, doanh nghiệp phát hành trái phiếu Tóm lại nguồn vốn tài trợ cho hoạt động SXKD đòi hỏi khoản chi phí cho việc sử dụng Cách phân loại theo tiêu thức giúp doanh nghiệp nhìn rõ cấu nguồn tài trợ vốn lưu động nhằm đảm bảo khả toán tìm kiếm cấu tối ưu Theo thời gian huy động vốn sử dụng vốn: Nguồn vốn lưu động thường xuyên: Là nguồn có tính chất ổn định nhằm hình thành nên tài sản lưu động thường xuyên cần thiết, bao gồm khoản dự trữ nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm nằm biên độ dao động chu kỳ kinh doanh Đặc điểm nguồn vốn thời gian sử dụng kéo dài Nguồn vốn lưu động thường xuyên Hoặc: = Tổng nguồn vốn thường xuyên doanh nghiệp Nguồn vốn lưu động thường xuyên = - Giá trị lại TSCĐ Tài sản lưu động TSDH khác - Nợ ngắn hạn Nguồn vốn lưu động tạm thời: nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (có thời gian sử dụng năm), chủ yếu để đáp ứng nhu cầu có tính chất tạm thời vốn lưu động phát sinh trình sản xuất kinh doanh Nguồn vốn bao gồm khoản vay ngắn hạn ngân hàng, tổ chức tín dụng khoản nợ ngắn hạn khác 10 Biểu đồ cho thấy vốn lưu động ròng tài trợ cho toàn tài sản lưu động thường xuyên phần cho tài sản lưu động tạm thời Do sử dụng nguồn vốn ngắn hạn nên đọ an toàn cao Tuy chi phí sử dụng vốn cao , chi phí nguồn dài hạn cao ngắn hạn, mặt khác dư thừa vốn nững thời kỳ tài sản lưu động xuống thấp (chiến lược thân trọng)  Ưu điểm:  An toàn, khoản cao ( lo lắng việc tái tài trợ khoản nợ ngắn hạn + Chi phí tài trợ ổn định , lo lắng biến động chi phí tài trợ)  Tiền thừa tạm thời dung đầu tư ngắn hạn  Nhược điểm:  Chi phí sử dụng vốn cao (Vay mượn nhiều mức cần thiết + vay với mức chi phí cao , vay DH lãi suất cao vay ngắn hạn)  Thừa vốn thời kỳ nhu cầu vốn thấp  Hiệu sử dụng vốn thấp mức sinh lời ngắn hạn thấp lãi tiền vay dài hạn  KẾT QUẢ: nhà quản trị chấp nhận lợi nhuận kỳ vọng thấp để đổi lấy rủi ro thấp Về mặt thực tế, có doanh nghiệp gặp thời vụ, dự trữ vật tư hàng tồn kho để bán tăng lên, lúc sử dụng phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho 14 phần tăng đột biến Trong tình này, phải chấp nhận đưa đến việc sử dụng vốn có tính linh hoạt cao hơn, chi phí có cao VII Chính sách mạo hiểm Toàn TSCĐ phần TSLĐ thường xuyên đảm báo nguồn vốn thường xuyên, phần TSLĐ thường xuyên toàn TSLĐ tạm thời đảm bảo nguồn vốn tạm thời Biểu đồ cho thấy vốn lưu động ròng dương, tài trợ phần tài sản lưu động thường xuyên, phần lại tài sản thường xuyên tài trợ nguồn vốn ngắn hạn, rủi ro khoản cao, doanh nghiệp giảm chi phí sử dụng vốn( Chiến lược mạo hiểm) 15 Biểu đồ cho thấy vốn lưu động ròng âm, nguồn vốn ngắn hạn tài trợ toàn tài sản lưu động thường xuyên phần cho tài sản dài hạn , rủi ro khoản cao, doanh nghiệp giảm chi phí sử dụng vốn (Chiến lược đặc biệt mạo hiểm)  Ưu điểm:  Chi phí sử dụng vốn thấp ( Tài trợ cho nhu cầu dài hạn với chi phí lãi vay thấp nợ dài hạn + Chỉ vay cần thiết)  Trong thực tế, mô hình thường doanh nghiệp lựa chọn, phần tín dụng ngắn hạn xem dài hạn thường xuyên, doanh nghiệp hình thành lại cần thiết  Nhược điểm:  Rủi ro khoản cao (Phải tái tài trợ , tiếp tục làm thủ tục vay tương lai + Chi phí lãi vay tương lai không chắn) => cần động việc tổ chức nguồn vốn  KẾT QUẢ: Các giám đốc tài chấp nhận chịu rủi ro cao để đổi lấy lợi nhuận cao C Phân tích chu kỳ vốn lưu động VIII Chu kỳ vốn lưu động: Chu kỳ sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp thường gồm ba giai đoạn nhau: mua, sản xuất, bán thu tiền Để tiến hành sản xuất,doanh nghiệp cần phải có nguyên vật liệu, loại nguyên vật liệu mua từ nhà cung cấp, khối lượng mua lần thường lớn, đủ sử dụng khoảng thời gian định, thời gian nguyên vật liệu tồn trữ bảo quản kho Sau đó, nguyên vật liệu xuất kho đưa vào xưởng sản xuất, qua trình sản xuất, nguyên vật liệu chuyển thành sản phẩm dở dang, bán thành phẩm cuối thành phẩm nhập kho để chờ bán 16 Giai đoạn chu kỳ kinh doanh giai đoạn tiêu thụ, thành phẩm xuất kho giao cho khách hàng, phần lớn giao dịch thực theo phương thức bán chịu làm phát sinh khoản phải thu, đến kì hạn toán doanh nghiệp thu tiền Tới chu kỳ kinh doanh kết thúc, số tiền thu sử dụng để mua nguyên vật liệu cho chu kỳ kinh doanh Qua phân tích chu kỳ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, ta thấy có nhiều loại tài sản khác nằm chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp, từ khâu trữ yếu tố đầu vào sản phẩm tiêu thụ chờ thu tiền Chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp lúc doanh nghiệp mua vật tư, hàng hóa kết thúc hàng hóa, thành phẩm tiêu thụ thu tiền Chu kỳ kinh doanh bao gồm thời gian tồn kho thời gian thu tiền bán hàng 17 Chu kỳ kinh doanh = Số ngày tồn kho + Số ngày thu tiền bán hàng Chu kỳ vốn tài trợ cho chu kỳ kinh doanh gọi chu kỳ vốn lưu động Chu kỳ vốn lưu động tính từ lúc doanh nghiệp trả tiền mua hàng lúc doanh nghiệp thu tiền bán hàng, chu kỳ vốn lưu động chu kỳ tiền mặt xác định sở chu kỳ kinh doanh trừ cho thời gian trả tiền mua hàng, tức trừ bớt thời gian doanh nghiệp chiếm dụng vốn nhà cung cấp Trong đó: Số ngày tồn kho= Số ngày dự trữ tồn kho khoảng thời gian trung bình tính từ công ty mua hàng ( nguyên vật liệu hàng hóa) sản phẩm, hàng hóa tiêu thụ Cần lưu ý tính tồn kho bình quân phải sử dụng tiêu tồn kho chưa trừ dự phòng giảm giá tồn kho, hàng tồn kho giảm lập dự phòng giảm giá trình đánh giá lại hàng tồn kho hàng hóa, thành phẩm tiêu thụ ( luân chuyển) Số ngày thu tiền bình quân = Số ngày thu tiền bán hàng thời gian trung bình tính từ lúc công ty bán hàng công ty thu tiền bán hàng Để kết tính toán xác tiêu doanh thu bán hàng phải tính bao gồm khoản thuế gián thu đầu ra,bởi phần tử số công thức, tiêu phải thu khách hàng ghi nhận theo giá bán bao gồm thuế gián thu ( thuế giá trị gia tang, thuế tiêu thụ đặc biệt thuế xuất khẩu) Số ngày trả tiền mua hàng = Số trả tiền mua hàng gọi số ngày mua chịu, khoảng thời gian trung bình tính từ doanh nghiệp mua hang hóa dịch vụ trả tiền người bán Chỉ tiêu doanh số mua hàng tính dựa sở chi phí hoạt động kinh doanh cộng mức thay đổi tồn kho bao gồm thuế giá trị gia tăng đầu vào, trừ chi phí khấu hao chi phí lao động phát sinh kỳ Chu kỳ kinh doanh Số ngày dự trữ tồn kho Số ngày thu tiền bán hàng Số ngày trả tiền IX.Phân tích chu kỳ vốn lưu động: Để giảm nhu cầu vốn lưu động chu kỳ kinh doanh, sở tiết kiệm vốn lưu động, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, công ty phải rút ngắn chu kỳ vốn lưu động Tuy nhiên, việc rút ngắn chu kỳ vốn lưu động bị hạn chế áp lực canh tranh, buộc DN phải kéo dài thời gian thu tiền bán hàng phải mở rộng sách tín dụng thương mại Vì vây, rút ngắn thời gian tồn kho biện pháp mà doanh nghiệp thường tập trung nghiên cứu nhằm rút ngắn chu kỳ luân chuyển vốn lưu 18 động Rút ngắn chu kỳ vốn lưu động biện pháp kéo dài thời gian mua chịu có hạn chế công ty phải hy sinh chi phí hội mang lại từ khoản chiết khấu toán hường Mức tiết kiệm VLĐ rút ngắn chu kỳ VLĐ xác định tổng mức tiết kiệm VLĐ rút ngắn thời gian tồn kho, mức tiết kiệm VLD rút ngắn thời gian thu tiền mức tiết kiệm vốn kéo dài thời gian trả tiền Mức gia tăng tồn kho = Chênh lệch số ngày tồn kho × GVHB bình quân ngày kỳ nghiên cứu Mức gia tăng khoản phải thu khách hàng = Chênh lệch số ngày thu tiền bán hàng × Doanh thu bình quân ngày kỳ nghiên cứu Mức tăng khoản phải trả người bán= Chênh lệch số ngày phải trả × Doanh số mua vào bình quân ngày kỳ nghiên cứu Mức tiết kiệm vốn lưu động = Mức tiết kiệm tồn kho + Mức tiết kiệm khoản phải thu - Mức gia tăng khoản phải trả 19 D Hiệu sử dụng vốn lưu động cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp X Hiệu sử dụng vốn lưu động Hiệu sử dụng vốn lưu động thể kết sản xuất kinh doanh tối đa mà doanh nghiệp đạt kỳ với lượng vốn lưu động tối thiểu quy mô thời gian sử dụng vốn Nghĩa là: với quy mô vốn định, doanh nghiệp tạo doanh thu, lợi nhuận nhiều so với kỳ trước mức doanh thu, lợi nhuận cũ sử dụng vốn lưu động XI Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Dù loại hình doanh nghiệp việc nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động biện pháp quan trọng giúp doanh nghiệp đạt mục tiêu lợi nhuận nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Điều xuất phát từ lý sau:  Nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn thường xuyên, liên tục Kết kinh doanh doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào công tác quản lý sử dụng vốn lưu động Nếu doanh nghiệp không đảm bảo đủ lượng vốn lưu động đáp ứng kịp thời cho trình sản xuất kinh doanh trình bị gián đoạn, ảnh hưởng đến việc quay vòng vốn Ngược lại, doanh nghiệp tăng cường quản lý, nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động làm cho vốn quay vòng nhanh, chớp hội đầu tư, thu nhiều lợi nhuận  Thường xuyên nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động góp phần nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Hiệu sản xuất kinh doanh lợi nhuận mối quan tâm mục tiêu hàng đầu doanh nghiệp Để đạt mục tiêu biện pháp mà doanh nghiệp cần phải không ngừng nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Đó chìa khoá, đường ngắn giúp doanh nghiệp có kết kinh doanh tốt cho 20 Sự vận động vốn lưu động phản ánh vận động vật tư, hàng hoá, vốn tiền…vốn lưu động luân chuyển nhanh hay chậm phản ánh số luợng vật tư sử dụng tiết kiệm hay lãng phí, tốc độ thu hồi khoản phải thu Từ đó, doanh nghiệp có biện pháp thích hợp nhằm kiểm tra giám sát cách toàn diện khoản mục cáu vốn lưu động, đảm bảo vốn lưu động không bị ứ đọng khâu Sử dụng vốn lưu động hợp lý giúp giảm chi phí hạ giá thành sản phẩm, tăng sức cạnh tranh thị trường mà giúp doanh nghiệp khai thác tối đa lực làm việc tài sản cố định, làm tăng lợi nhuận, góp phần vào công tác bảo toàn phát triển vốn kinh doanh  Việc nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động đáp ứng yêu cầu bảo toàn vốn lưu động với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Mục tiêu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thu lợi nhuận lợi ích xã hội chung, bên cạnh vấn đề quan trọng đặt cho doanh nghiệp bảo toàn vốn lưu động Do đặc điểm vốn lưu động chu chuyển lần, toàn vào giá trị sản phẩm, hình thái vốn lưu động thường xuyên biến đổi nên việc bảo toàn vốn lưu động thực chất đảm bảo cho số vốn cuối kỳ đủ mua lượng vật tư, hàng hoá tương đương với đầu kỳ giá hàng hoá tăng lên Như vậy, nói nâng cao hiệu tổ chức sử dụng vốn lưu động mối quan tâm hàng đầu doanh nghiệp Nó gắn liền với tồn phát triển doanh nghiệp, tiêu chí để đo hiệu kinh doanh kỳ Do vậy, phải không ngừng nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động trình sản xuất kinh doanh nhằm đem lại hiệu cao với chi phí thấp nhất, đảm bảo mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp XII Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Để đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động người ta thường sử dụng số mục tiêu chủ yếu sau: Tốc độ luân chuyển vốn lưu động Tốc độ luân chuyển vốn lưu động biểu hai tiêu: Số lần luân chuyển vốn lưu động: Chỉ tiêu cho biết kỳ định vốn lưu động luân chuyển lần (hay vốn lưu động quay vòng) Nó phản ánh đồng vốn doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh mang lại đồng doanh thu 21 Công thức: L= M VLD Trong đó: L: Là số lần luân chuyển vốn lưu động kỳ M: Là tổng mức luân chuyển vốn lưu động kỳ (Thường Doanh thu thuần, M = Tổng DT – thuế gián thu – khoản nộp ngân sách) VLD : Vốn lưu động bình quân kỳ Kỳ luân chuyển vốn lưu động: Chỉ tiêu cho biết thời gian cần thiết để hoàn thành vòng luân chuyển vốn lưu động Công thức: K= 360 V ld × 360 hay K = M L Trong đó: 360 thay số ngày làm việc thực tế năm K: kỳ luân chuyển vốn lưu động Vòng quay vốn lưu động nhanh kỳ luân chuyển vốn lưu động rút ngắn ngược lại Không phải kì quay nhiều vòng tốt, tùy vô đặc điểm ngành (tốt tb ngành) Mức tiết kiệm vốn lưu động tăng tốc độ luân chuyển Chỉ tiêu phản ánh số vốn lưu động tiết kiệm tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động kỳ so sánh (kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc (kỳ báo cáo) Công thức: M TK = M1 × (K1 − K ) 360 Trong đó: MTK: Vốn lưu động tiết kiệm Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động (doanh lợi vốn lưu động) 22 Công thức: Lợi nhuận trước (hoặc sau Doanh lợi VLD = thuế) VLD bình quân kỳ Chỉ tiêu phản ánh kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, cho biết đồng vốn lưu động sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận trước thuế sau thuế Hàm lượng vốn lưu động (mức đảm nhiệm vốn lưu động) Là số vốn lưu động cần có để đạt đồng doanh thu, tiêu nhỏ hiệu sử dụng vốn lưu động cao ngược lại Công thức: Hàm lượng VLD = VLD bình quân kỳ Doanh thu (không bao gồm thuế gián thu) XIII Phương hướng, biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Những nhân tố ảnh hưởng đến hiêụ sử dụng vốn lưu động Vốn lưu động doanh nghiệp thời điểm tồn tất khâu trình sản xuất kinh doanh biểu nhiều hình thức khác Trong trình vận động, vốn lưu động chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng Nhân tố khách quan: • Lạm phát: Do ảnh hưởng kinh tế có lạm phát, sức mua đồng tiền bị giảm sút, dẫn đến tăng giá loại vật tư, hàng hoá Nếu doanh nghiệp không điều chỉnh kịp thời giá trị loại tài sản làm cho vốn lưu động bị hao hụt dần theo tốc độ trượt giá tiền tệ • Rủi ro: Hoạt động kinh doanh kinh tế thị trường có nhều thành phần tham gia, cạnh tranh gay gắt Nếu sản phẩm doanh nghiệp vị thị trường dễ gặp rủi ro khả tiêu thụ Mặt khác, doanh nghiệp gặp phải rủi ro thiên tai như: hoả hoạn, lũ lụt, động đất…không lường trước 23 • Các sách vĩ mô Nhà nước: Khi Nhà nước có thay đổi sách pháp luật, thuế…làm ảnh hưởng đến điều kiện hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tất yếu vốn lưu động bị ảnh hưởng Nhân tố chủ quan: • Việc xác định nhu cầu vốn lưu động: Việc xác định nhu cầu vốn lưu động không xác dẫn đến tình trạng thừa thiếu vốn, làm ảnh hưởng đến kết kinh doanh hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp • Lựa chọn phương án đầu tư: Là nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn lưu động Nếu dự án lựa chọn khả thi, phù hợp với điều kiện thị trường khả doanh nghiệp sản phẩm sản xuất tiêu thụ nhanh, từ làm tăng vòng quay vốn lưu động ngược lại • Trình độ quản lý: Nếu công tác quản lý không chặt chẽ làm thất thoát vốn lưu động đương nhiên ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn lưu động Ngoài nguyên nhân chủ yếu có số nguyên nhân khác ảnh hưởng đến công tác tổ chức quản lý vốn lưu động doanh nghiệp Để hạn chế mức độ ảnh hưởng đó, doanh nghiệp cần xem xét, cân nhắc cách kỹ lưỡng nhân tố trước đưa định để quản lý, sử dụng vốn lưu động có hiệu Một số biện pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp a Xác định xác nhu cầu vốn lưu động công ty Công ty cần phải phân tích xác tiêu tài kỳ trước, biến động chủ yếu vốn lưu động, mức chênh lệch kế hoạch thực nhu cầu vốn lưu động kỳ trước Tiếp đó, dựa nhu cầu vốn lưu động xác định, công ty cần lên kế hoạch huy động vốn: xác định khả tài công ty; số vốn thiếu; so sánh chi phí huy động vốn từ nguồn tài trợ để tài trợ để lựa chọn kênh huy động vốn phù hợp, kịp thời, tránh tình trạng thừa vốn, gây lãng phí thiếu vốn làm gián đoạn hoạt động kinh doanh công ty, đồng thời hạn chế rủi ro xảy Khi lập kế hoạch vốn lưu động, công ty phải vào kế hoạch vốn kinh doanh đảm bảo cho phù hợp với tình hình thực tế thông qua việc phân tích, tính toán tiêu kinh tế, tài kỳ trước với dự đoán tình hình hoạt động kinh doanh, khả tăng trưởng năm tới dự kiến biến động thị trường 24 b Chủ động khai thác sử dụng nguồn vốn kinh doanh vốn lưu động Trong điều kiện doanh nghiệp hoạt động chủ yếu nguồn vốn huy động từ bên để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, công ty nên linh hoạt tìm nguồn tài trợ với lãi suất phù hợp Một số nguồn công ty xem xét huy động như: - Vay ngân hàng: Trong năm gần đây, đứng trước nhu cầu đòi hỏi vốn nguồn cung cấp vốn quan trọng Nguồn vốn tín dụng ngân hàng thực chất vốn bổ sung nguồn vốn thường xuyên tham gia hình thành nên vốn lưu động công ty Mặt khác, công ty nên huy động nguồn vốn trung dài hạn việc sử dụng vốn vay ngắn, trung dài hạn phù hợp góp phần làm giảm khó khăn tạm thời vốn, giảm phần chi phí tăng lợi nhuận Tuy nhiên, để huy động nguồn vốn từ ngân hàng công ty cần phải xây dựng phương án kinh doanh, dự án đầu tư khả thi trình lên ngân hàng, toán khoản nợ gốc lãi hạn, xây dựng lòng tin ngân hàng - Nguồn vốn liên doanh, liên kết: Đây hình thức hợp tác mà qua doanh nghiệp tăng vốn cho hoạt động kinh doanh mà học tập kinh nghiệm quản lý, tiếp thu tiến khoa học kỹ thuật chuyển giao công nghệ - Vốn chiếm dụng: Thực chất khoản phải trả người bán, người mua trả tiền trước, khoản phải trả khác Đây coi nguồn vốn huy động sử dụng khoản vốn công ty trả chi phí sử dụng, không mà công ty lạm dụng nguồn vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng tạm thời Để huy động đầy đủ, kịp thời chủ động vốn kinh doanh, công ty cần phải thực biện pháp sau: Xây dựng chiến lược huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trường môi trường kinh doanh thời kỳ • Tạo niềm tin cho nơi cung ứng vốn cách nâng cao uy tin công ty: ổn định hợp lý hóa tiêu tài chính, toán khoản nợ hạn • Chứng minh mục đích sử dụng vốn cách đưa kết kinh doanh hiệu vòng quay vốn năm qua triển vọng năm tới Đối với công tác sử dụng vốn: Khi thực công ty phải vào kế hoạch huy động sử dụng vốn kinh doanh lập làm sở để điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế công ty Nếu phát sinh nhu cầu bất thường, công ty cần có kế hoạch chủ động cung ứng kịp thời đảm bảo cho hoạt động kinh doanh diễn liên tục, tránh tình trạng phải ngừng sản xuất thiếu vốn kinh doanh Nếu thừa vốn, công ty phải có biện pháp xử lý kịp thời nhằm đảm bảo phát huy mạnh, khả sinh lời vốn • Để có kế hoạch huy động sử dụng vốn sát với thực tế, thiết phải dựa vào thực trạng sử dụng vốn kỳ đánh giá điều kiện xu hướng thay đổi cung cầu thị trường 25 c Tăng cường công tác quản lý khoản phải thu, hạn chế tối đa lượng vốn bị chiếm dụng Với khách hàng mua lẻ với khối lượng nhỏ, công ty tiếp tục thực sách “mua đứt bán đoạn”, không để nợ cung cấp chiết khấu mức thấp với khách hàng nhỏ thường xuyên Với khách hàng lớn, trước ký hợp đồng, công ty cần phân loại khách hàng, tìm hiểu kỹ khả toán họ Hợp đồng phải quy định chặt chẽ thời gian, phương thức toan hình thức phạt vi phạm hợp đồng Một số điểm cần lưu ý khác: - Mở sổ theo dõi chi tiết khoản nợ, tiến hành xếp khoản phải thu theo thời gian Như vậy, công ty biết cách dễ dàng khoản đến hạn để có biện pháp hối thúc khách hàng trả tiền Định kỳ công ty cần tổng kết công tác tiêu thụ, kiểm tra khách hàng nợ số lượng thời gian toán, tránh tình trạng để khoản thu rơi vào tình trạng nợ khó đòi - Công ty nên áp dụng biện pháp tài thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm hạn chế vốn bị chiếm dụng chiết khấu toán phạt vi phạm thời hạn toán - Nếu khách hàng toán chậm công ty cần xem xét cụ thể để đưa sách phù hợp thời gian hạn nợ, giảm nợ nhằm giữ gìn mối quan hệ sẵn có nhờ có quan chức can thiệp áp dụng biện pháp không mạng lại kết - Khi mua hàng toán trước, toán đủ phải yêu cầu người lập hợp đồng bảo hiểm tài sản mua nhằm tránh thất thoát, hỏng hóc hàng hóa dựa nguyên tắc “giao đủ, trả đủ” hay chế tài áp dụng ký kết hợp đồng d Có biện pháp sử dụng có hiệu vốn tiền tạm thời nhàn rỗi Công ty, đặc biệt công ty hoạt động mang tính thời vụ, có số lượng tiền mặt tạm thời nhàn rỗi Trong thời gian nhàn rỗi, tiền cần đầu tư nhằm mục đích sinh lợi cách mua chứng khoán ngắn hạn Ở nước phát triển, công ty lớn thường đầu tư tiền tạm thời nhàn rỗi họ vào loại tài sản tài ngắn hạn thông qua ngân hang Thương mại thông qua nhà kinh doanh môi giới đầu tư Các công ty nhỏ thường sử dụng quỹ đầu tư thị trường tiền tệ để đầu tư tiền tạm thời nhàn rỗi trả cho quỹ khoản lệ phí định Ở Việt Nam, thị trường tiền tệ chưa phát triển nên việc gửi tiền tạm thời nhàn rỗi vào ngân hang với lãi suất thường thấp, công ty khó kiếm hội đầu tư khác Thỉnh thoảng có số công ty tham gia mua tín phiếu Kho bạc không hấp dẫn.Lý thiếu thị trường tiền tệ thứ cấp nhằm giải vấn đề khoản kịp thời công ty cần huy động tiền nhàn rỗi trở lại mục đích kinh doanh 26 Chúng ta cần lưu ý mục tiêu quản trị tài phải theo đuổi đồng thời mục tiêu: sinh lợi khoản Do vậy, định đầu tư cần phải lưu ý đến mục tiêu Theo đuổi mục tiêu lợi nhuận, tiền phải sủ dụng, dù tạm thời ngắn hạn, cho tạo lợi nhuận cho công ty Nhưng tiền nhàn rỗi tạm thời nên sử dụng để đầu tư lâu dài vào tài sản khoản vi phạm mục tiêu khoản e Quản lý hàng tồn kho, giảm thiểu chi phí lưu kho Việc hàng tồn kho năm nhiều, tỷ trọng tương đối cao tổng vốn lưu động cho thấy lượng hàng hóa mua ký gửi đại lý nhiều Việc hàng tồn kho trình chưa đến tay người tiêu dùng có nhu cầu chuyển giao quyền sở hữu việc mát, hỏng hóc, thất thoát vốn không tránh khỏi Các công ty nên làm trường hợp này? - Lập kế hoạch cho hoạt động kinh doanh sở tình hình năm báo cáo, chi tiết số lượng theo tháng, quý Kiểm tra chất lượng số hàng hóa nhập Nếu hàng chất lượng phải đề nghị người bán đền bù tránh thiệt hại cho công ty - Bảo quản tốt hàng tồn kho Hàng tháng, kế toán hàng hóa cần đối chiếu sổ sách, phát số hàng tồn đọng để xử lý, tìm biện pháp để giải phóng số hàng hóa tồn đọng để nhanh chóng thu hồi vốn - Thường xuyên theo dõi biến động thị trường hàng hóa Từ dự đoán định điều chỉnh kịp thời việc nhập lượng hàng hóa kho trước biến động thị trường Đây biện pháp quan trọng để bảo toàn vốn công ty f Tổ chức tốt việc tiêu thụ nhằm đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn lưu động - Xây dựng mở rộng hệ thống dịch vụ thị trường có nhu cầu thông qua công tác nghiên cứu thị trường, tìm hiểu thị hiếu khách hàng - Thực phương châm khách hàng thượng đế, áp dụng sách ưu tiên giá cả, điều kiện toán phương tiện vận chuyển với đơn vị mua hàng nhiều, thường xuyên hay có khoảng cách vận chuyển xa - Tăng cường quan hệ hợp tác, mở rộng thị trường tiêu thụ, đẩy mạnh công tác tiếp thị, nghiên cứu thị trường, nắm bắt thị hiếu khách hàng đồng thời thiết lập hệ thống cửa hàng, đại lý phân phối tiêu thụ diện rộng Hiện nay, hàng hóa công ty thực tiêu thụ qua đại lý Để mở rộng mạng lưới tiêu thụ, thúc đẩy tiêu thụ ngày phát triển, công ty phải bước xây dựng hệ thống nhiều cửa hàng phân phối riêng để với đại lý đẩy nhanh tốc độ bán hàng Làm chắn khả tiêu thụ công ty tăng lên tỷ suất lợi nhuận thu cao hơn, từ góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Tuy nhiên, việc mở rộng đại lý cần ý đến vấn đề toán đại lý Thông thường đại lý thường xảy tình trạng chậm toán, cố tình dây dưa công nợ để chiếm dụng vốn công ty, công ty cần đặt kỷ luật 27 toán chặt chẽ, tốt phải có tài sản chấp, yêu cầu đại lý thiết lập hệ thống sổ sách, chứng từ đầy đủ Định kỳ công ty tiến hành kiểm tra, nhằm phát kịp thời sai phạm Nếu làm tốt hưởng cách tăng tỷ lệ hoa hồng, cho hưởng chiết khấu, ngược lại bị phạt g Có biện pháp phòng ngừa rủi ro xảy Những rủi ro bất thường kinh doanh như: kinh tế lạm phát, giá thị trường tăng,… yếu tố khó dự đoán trước Vì vậy, để hạn chế phần tổn thất xảy ra, công ty cần phải thực biện pháp phòng ngừa để vốn kinh doanh nói chung vốn lưu động nói riêng bị hao hụt, công ty có nguồn bù đắp, đảm bảo cho trình hoạt động kinh doanh diễn liên tục Cụ thể, biện pháp mà công ty áp dụng là:  Mua bảo hiểm hàng hóa hàng hóa đường hàng hóa nằm kho Việc công ty tham gia bảo hiểm tạo chỗ dựa vững chắc, chắn tin cậy kinh tế, giúp công ty có điều kiện tài để chống đỡ có hiệu rủi ro, tổn thất bất ngờ xảy mà không ảnh hưởng nhiều đến vốn lưu động  Trích lập quỹ dự phòng tài chính, quỹ nợ phải thu khó đòi, quỹ dự phòng giảm giá hàng bán tồn kho  Cuối kỳ, công ty cần kiểm tra, rà soát, đánh giá lại vật tư hàng hóa, vốn tiền, đối chiếu sổ sách kế toán để xử lý chênh lệch 28 [...]... dụng vốn lưu động của doanh nghiệp a Xác định chính xác nhu cầu vốn lưu động của công ty Công ty cần phải phân tích chính xác các chỉ tiêu tài chính của kỳ trước, những biến động chủ yếu trong vốn lưu động, mức chênh lệch giữa kế hoạch và thực hiện về nhu cầu vốn lưu động ở các kỳ trước Tiếp đó, dựa trên nhu cầu vốn lưu động đã xác định, công ty cần lên kế hoạch huy động vốn: xác định khả năng tài chính. .. các khoản nộp ngân sách) VLD : Vốn lưu động bình quân trong kỳ Kỳ luân chuyển vốn lưu động: Chỉ tiêu này cho biết thời gian cần thiết để hoàn thành một vòng luân chuyển vốn lưu động Công thức: K= 360 V ld × 360 hay K = M L Trong đó: 360 có thể thay bằng số ngày làm việc thực tế trong năm K: là kỳ luân chuyển vốn lưu động Vòng quay vốn lưu động càng nhanh thì kỳ luân chuyển vốn lưu động càng được rút... (tốt nhất bằng tb ngành) 2 Mức tiết kiệm vốn lưu động do tăng tốc độ luân chuyển Chỉ tiêu này phản ánh số vốn lưu động có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động ở kỳ so sánh (kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc (kỳ báo cáo) Công thức: M TK = M1 × (K1 − K 0 ) 360 Trong đó: MTK: Vốn lưu động tiết kiệm 3 Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động (doanh lợi vốn lưu động) 22 Công thức: Lợi nhuận trước (hoặc... tiêu: Số lần luân chuyển vốn lưu động: Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ nhất định vốn lưu động luân chuyển được bao nhiêu lần (hay vốn lưu động quay được bao nhiêu vòng) Nó phản ánh một đồng vốn doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh mang lại mấy đồng doanh thu 21 Công thức: L= M VLD Trong đó: L: Là số lần luân chuyển vốn lưu động trong kỳ M: Là tổng mức luân chuyển vốn lưu động trong kỳ (Thường... phải trả 19 D Hiệu quả sử dụng vốn lưu động và sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp hiện nay X Hiệu quả sử dụng vốn lưu động Hiệu quả sử dụng vốn lưu động được thể hiện ở kết quả sản xuất kinh doanh tối đa mà doanh nghiệp đạt được trong kỳ với lượng vốn lưu động tối thiểu về quy mô và thời gian sử dụng vốn Nghĩa là: với một quy mô vốn nhất định, doanh nghiệp... quân trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, cho biết một đồng vốn lưu động sử dụng trong kỳ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế hoặc sau thuế 4 Hàm lượng vốn lưu động (mức đảm nhiệm vốn lưu động) Là số vốn lưu động cần có để đạt được một đồng doanh thu, chỉ tiêu này càng nhỏ thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại Công thức: Hàm lượng... lường trước được 23 • Các chính sách vĩ mô của Nhà nước: Khi Nhà nước có sự thay đổi chính sách pháp luật, thuế…làm ảnh hưởng đến điều kiện hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thì tất yếu vốn lưu động cũng bị ảnh hưởng Nhân tố chủ quan: • Việc xác định nhu cầu vốn lưu động: Việc xác định nhu cầu vốn lưu động không chính xác sẽ dẫn đến tình trạng thừa hoặc thiếu vốn, làm ảnh hưởng đến kết... Do đó, vốn lưu động đóng vai trò quyết định trong việc tính giá cả của hàng hóa bán ra B Chính sách về nguồn tài trợ V Chính sách Trung dung (Phù hợp) Toàn bộ TSCĐ và TSLĐ thường xuyên được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, toàn bộ TSLĐ tạm thời được tài trợ bằng nguồn vốn tạm thời 12 Biểu đồ cho thấy vốn lưu động ròng dương và vừa đủ để tài trợ cho tài sản lưu động thường xuyên, tài sản lưu động. ..3 Theo phạm vi huy động vốn: Căn cứ vào phạm vi huy động các nguồn vốn của doanh nghiệp có thể chia thành: Nguồn vốn bên trong và nguồn vốn bên ngoài Việc phân loại này chủ yếu để xem xét việc huy động nguồn vốn của một doanh nghiệp đang hoạt động Nguồn vốn bên trong: Là nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể động được vào đầu tư từ chính hoạt động của bản thân doanh nghiệp Nguồn vốn bên trong thể hiện... toàn vốn lưu động với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Mục tiêu sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là thu được lợi nhuận và lợi ích xã hội chung, nhưng bên cạnh đó một vấn đề quan trọng đặt ra cho các doanh nghiệp là bảo toàn vốn lưu động Do đặc điểm của vốn lưu động là chu chuyển một lần, toàn bộ vào giá trị sản phẩm, hình thái vốn lưu động thường xuyên biến đổi nên việc bảo toàn vốn lưu