SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES MỤC LỤC MỤC LỤC - CHƢƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN - I GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƢỜNG TÀI CHÍNH - Bản chất chức thị trƣờng tài - Cấu trúc thị trƣờng tài - Các công cụ thị trƣờng tài - Các trung gian tài - II CHỨNG KHOÁN - 11 Cổ phiếu - 11 Chứng quỹ - 18 Các chứng khoán phái sinh - 20 III THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN - 20 Cấu trúc phân loại TTCK - 20 Chức thị trƣờng Chứng Khoán - 21 Các tổ chức liên quan - 22 IV CÔNG TY CHỨNG KHOÁN - 23 Giới thiệu công ty chứng khoán - 23 Các chức công ty chứng khoán - 23 Nghiệp vụ kinh doanh công ty chứng khoán - 24 CHƢƠNG II: CÁCH THỨC GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN - 25 Thời gian giao dịch - 25 Phƣơng thức giao dịch - 26 Lệnh giao dịch - 26 Nguyên tắc khớp lệnh - 29 Biên độ dao động giá: - 29 Giá tham chiếu - 29 Các số chứng khoán Việt Nam - 30 Hình thức toán - 30 ĐỌC THÊM - 30 CÁCH ĐỌC BẢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN - 30 GIÁ THAM CHIẾU CỦA CỔ PHIẾU TRONG NHỮNG NGÀY ĐẶC BIỆT - 31 - Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -1- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES CHƢƠNG III: PHÂN TÍCH CƠ BẢN - 38 I TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN - 38 Quy trình phân tích cổ phiếu - 38 Cơ sở liệu - 39 II PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ - 40 Phân tích môi trƣờng trị- xã hội đất nƣớc - 40 Ảnh hƣởng môi trƣờng pháp luật - 40 Ảnh hƣởng chu kỳ kinh tế cú sốc kinh tế - 41 Tác động độ mở kinh tế lực cạnh tranh - 41 Tác động yếu tố kinh tế vĩ mô - 42 III PHÂN TÍCH NGÀNH - 43 Chu kỳ kinh doanh ngành: - 43 Mức độ rủi ro ngành kinh doanh - 44 IV PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY - 45 Tổng quan phân tích báo cáo tài - 45 Phân tích nhóm số - 50 Phƣơng trình DuPont - 54 BÀI TẬP: - 56 - Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -2- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES CHƢƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƢỜNG TÀI CHÍNH Bản chất chức thị trƣờng tài 1.1 Bản chất thị trường tài Thị trường tài nơi diễn luân chuyển vốn từ người có vốn nhàn rỗi tới người thiếu vốn Thị trường tài định nghĩa nơi mua bán, trao đổi công cụ tài Hoạt động thị trường tài có hiệu ứng trực tiếp tới giàu có cá nhân, tới hành vi doanh nghiệp người tiêu dùng, tới động thái chung toàn kinh tế 1.2 Chức thị trường tài a Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn Đây chức kinh tế chủ yếu thị trường tài Thông qua hoạt động chủ thể thị trường, nguồn tài luân chuyển để cung cầu vốn gặp Quá trình luân chuyển vốn thị trường tài làm tăng trình chuyển nguồn tiết kiệm thành đầu tư b Hình thành giá tài sản tài Thông qua tác động qua lại người mua người bán, giá tài sản tài xác định, hay nói cách khác, lợi tức cần phải có tài sản tài xác định Yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp gọi vốn mức lợi tức mà nhà đầu tư yêu cầu; đặc điểm thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản tài Quá trình gọi trình hình thành giá Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -3- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES c Tạo tính khoản cho tài sản tài Thị trường tài tạo chế để nhà đầu tư bán tài sản tài Chính nhờ vào đặc điểm mà người ta nói thị trường tài tạo tính khoản cho kinh tế d Giam thiểu chi phí tiếp kiêm chi phí thông tin Để cho giao dịch diễn ra, người mua người bán cần phải tìm nhau; muốn thế, họ cần phải tiêu tốn tiền thời gian cho việc quảng cáo ý đồ tìm kiếm đối tác Đó chi phí tìm kiếm Bên cạnh chi phí thông tin gắn liền với việc nhận định giá trị dầu tư công cụ tài chính, tức khối lượng tính chắn dòng tiền dự kiến thu từ đầu tư Nhờ tính tập trung, khối lượng giao dịch giá trị giao dịch lớn, thông tin cung cấp đầy đủ nhanh chóng, thị trường tài cho phép giảm thiểu chi phí e.Ổn định điều hoà lưu thông tiền tệ Bên cạnh chức kể trên, thị trường tài có chức ổn định điều hoà lưu thông tiền tệ, đảm bảo phát triển lành mạnh kinh tế Thông qua việc mua bán trái phiếu, tín phiếu phủ ngân hàng trung ương thị trường tài chính, phủ tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách kiểm soát lạm phát Ngân hàng trung ương mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối để điều chỉnh lượng cung cầu ngoại tệ nhằm giúp phủ ổn định tỷ giá hối đoái Cấu trúc thị trƣờng tài Tuỳ theo tiêu thức khác nhau, người ta phân loại thị trường tài theo nhiều cách khác nhau: 2.1 Thị trường tiền tệ thị trường vốn Căn vào thời hạn luân chuyển vốn, thị trường tài chia thành thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường mua bán, trao đổi công cụ tài ngăn hạn (thường có thời hạn năm) Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -4- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Thị trường tiền tệ có số đặc trưng sau: - Các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn vòng năm nên có tính khoản cao, độ rủi ro thấp hoạt động tương dối ổn định - Hoạt động thị trường tiền tệ diễn chủ yếu thị trường tín dụng giá hình thành thị trường biểu thông qua lãi suất tín dụng ngân hàng Thị trường tiền tệ bao gồm thị trường liên ngân hàng, thị trường chứng khoán ngắn hạn, thị trường ngoại hối, thị trường tín dụng Thị trường vốn Thị trường vốn thị trường mua bán, trao đổi công cụ tài chung dài hạn (thường có thời hạn năm) So với công cụ thị trường tiền tệ, công cụ thị trường vốn có tính khoản độ rủi ro cao hơn, chúng có mức lợi tức cao Vai trò chủ yếu thị trường vốn cung cấp tài cho khoản đầu tư dài hạn phủ, doanh nghiệp hộ gia đình Thị trường vốn bao gồm thị trường chứng khoán, thị trường vay nợ dài hạn, thị trương tín dụng thuê mua, thị trường cầm cố, thị trường bất động sản… 2.2 Thị trường nợ thị trường vốn cổ phần Căn vào cách thức huy động vốn, thị trường tài chia thành thị trường nợ thị trường vốn cổ phần Thị trường nợ Thị trường nợ thị trường mua bán công cụ nợ trái phiếu, khoản cho vay, Thị trường nợ có đặc trưng công cụ giao dịch có kỳ hạn định, ngắn hạn, trung hạn dài hạn tuỳ theo cam kết nợ chủ nợ người mắc nợ Sự hoạt động thị trường nợ phụ thuộc lớn vào biến động lãi suất ngân hàng Thị trường vôn cổ phần Thị trường vốn cổ phần thị trường mua bán cổ phần công ty cổ phần Đặc trưng thị trường công cụ thị trường kỳ hạn mà chi có thời điểm phát hành, ngày mãn hạn Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -5- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Người mua cổ phiếu lấy lại tiền cách bán lạn cổ phiếu thị trường công ty tuyên bố phá sản Khác với thị trường nợ, hoạt động thị trường vốn cổ phần chủ yếu phụ thuộc vào hiệu kinh doanh công ty cổ phần 2.3 Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Căn vào tỉnh chất việc phát hành công cụ tài chính, thị trường tài chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp thị trường công cụ tài phát hành lần đầu bán cho người mua chúng Do phát hành lần đầu nên thị trường gọi thị trường cấp Thị trường quen thuộc với công chúng đầu tư việc bán chứng khoán tới người mua tiến hành theo thoả thuận riêng với trợ giúp chủ yếu định chế tài làm nhiệm vụ bảo lãnh phát hành Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp thị trường giao địch công cụ tài sau chúng phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp gọi thị trường cấp hai Hoạt động thị trường thứ cấp diễn phạm vi rộng với tổng mức lưu chuyển vốn lớn nhiều so với thị trường sơ cấp Tuy nhiên việc mua bán chứng khoán thị trường không làm thay đổi nguồn vốn tổ chức phát hành mà chuyển vốn từ chủ thể sang chủ thể khác Thị trường thứ cấp hoạt động làm cho công cụ tài có tính lỏng cao tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành thị trường sơ cấp Vì vậy, nói thị trường thứ cấp động lực thúc đẩy phát triển thị trường sơ cấp Các công cụ thị trƣờng tài 3.1 Các công cụ thị trường tiền tệ Do có thời gian đáo hạn ngắn nên công cụ tài giao dịch thị trường tiền tệ có đặc điểm chung dao động giá thấp độ rủi ro thấp Các công cụ chủ yếu thị trường tiền tệ bao gồm: Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -6- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Tín phiếu kho bạc Là công cụ vay nợ ngắn hạn phủ kho bạc nhà nước phát hành, thường phát hành theo định kỳ tháng, tháng, tháng Mặc dù lãi suất tín phiếu kho bạc thường thấp công cụ nợ khác ưa chuộng thị trường tiền tệ tính an toàn tính khoản cao, dễ dàng chuyển nhượng thị trường thứ cấp Tín phiếu kho bạc công cụ nắm giữ chủ yếu ngân hàng thương mại Các ngân hàng đầu tư nguồn vốn đóng băng vào tín phiếu kho bạc để thu lợi tức quan trọng hơn, dùng tiền dự trữ cấp hai, tức chuyển thành tiền mặt lúc để giải khó khăn tài ngân hàng Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ để thực nghiệp vụ thị trường mở nhăm điều chỉnh lượng tiền cung ứng lưu thông kiểm soát thị trường tín dụng Thương phiếu Thương phiếu hay gọi kỳ phiếu thương mại loại giấy nhận nợ đặc biệt người giữ có quyền đòi tiền đến hạn Thương phiếu bao gồm: - Hối phiếu: phiếu ghi nợ người bán hàng trả chậm ký phát trao cho người mua hàng trả chậm yêu cầu người mua phải trả số tiền định đến hạn cho người bán người xuất trình hối phiếu (người thụ hưởng) - Lệnh phiếu: giấy nhận nợ người mua hàng trả chậm ký phát trao cho người bán hàng trả chậm người mua cam kết trả số tiền định đến hạn cho người thụ hưởng - Chứng lưu kho: giấy công ty kinh doanh kho bãi ký phát, thừa nhận có giữ hàng hoá cho người chủ hàng ký gửi cam kết giao hàng cho chủ hàng hay người chủ hàng định cách ký hậu Các chứng tiên gửi chuyển nhượng Là giấy chứng nhận việc gửi tiền công cụ vay nợ ngân hàng người gửi tiền Trên chứng qui định người sở hữu nhận khoản tiền lãi định kỳ nhận đủ số vốn đáo hạn Người nắm giữ chứng không rút tiền trước đến hạn mà thu hồi tiền cách bán lại thị trường thứ cấp Chứng tiền gửi công cụ quan trọng việc tạo nguồn vốn hoạt động đảm bảo tính khoản cho ngân hàng Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -7- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Chấp phiếu ngân hàng Là giấy công ty phát hành, bảo đảm ngân hàng toán vô điều kiện khoản tiền định vào thời điểm định tương lai cho người nắm giữ giấy Công ty trước phát hành công cụ buộc phải gửi vào tài khoản ngân hàng khoản tiền tương ứng với lượng tiền ghi chấp phiếu Người nắm chấp phiếu ngân hàng chiết khấu lại thị trường để thu tiền trước Lãi suất công cụ tương đối thấp tính an toàn cao 3.2 Các công cụ thị trường vốn Các công cụ thị trường vốn bao gồm công cụ vốn công cụ nợ có thời gian đáo hạn năm Loại công cụ có biến động giá mạnh tính khoản thấp công cụ thị trường tiền tệ coi khoản đầu tư rủi ro Những loại công cụ cổ phiếu (công cụ vốn) trái phiếu (công cụ nợ) Ngoài có công cụ chuyển đổi công cụ phát sinh Cổ phiếu Trái phiếu Chứng quỹ đầu tư Các khoản tín dụng cầm cố: khoản cho vay doanh nghiệp hộ gia đình để mua nhà ở, đất đai bất động sản dùng tài sản làm chấp cho khoản vốn vay Các khoản tín dụng thương mại: khoản cho vay trung, dài hạn ngân hàng thương mại công ty tài cho người tiêu dùng doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn Các khoản tín dụng trường không giao dịch mua bán thị trường thứ cấp nên tính khoản thấp Chứng quỹ đầu tư: Các trung gian tài Trung gian tài tổ chức làm cầu nối người cần vốn người cung cấp vốn thị trường Trung gian tài chính, dù thuộc loại hình nữa, có chung đặc điểm phát hành công cụ tài để thu hút vốn Mức chênh lệch mà người trung gian nhận lãi suất cho vay (hay lợi tức đầu tư) với lãi suất huy động vốn Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -8- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES chí phí trung gian hay hoa hồng trung gian Khi người có vốn ký thác số vốn vào trung gian tài chính, khoản đầu tư họ đầu tư gián tiếp; trung gian tài đầu tư số vốn này, khoản đầu tư đầu tư trực tiếp Các tổ chức trung gian tài gồm ba nhóm chính: tổ chức nhận tiền gửi (ngân hàng), tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng trung gian đầu tư 4.1 Các tổ chức nhận tiền gửi Đây tổ chức tài trung gian lớn thị trường tài xét theo phạm vi hoạt động khả vốn Các tổ chức huy động vốn cách mở tài khoản séc tài khoản tiết kiệm cho khách hàng, đồng thời sử dụng số vốn huy động vay theo nhiều hình thức khác đầu tư vào chứng khoán Thu nhập tổ chức đến từ hai nguồn: thu nhập từ khoản cho vay mua chứng khoán; thu nhập từ khoản phí Các tổ chức nhận tiền gửi bao gồm ngân hàng thương mại, hiệp hội tiết kiệm cho vay (S&Ls), ngân hàng tiết kiệm liên hiệp tín dụng 4.2 Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng công ty bảo hiểm quỹ hưu trí trung gian tài huy động vốn dựa sở hợp đồng theo định kỳ Các tổ chức dự đoán tương đối xác khoản tiền họ toán năm tới nên lo lắng việc thiếu vốn tổ chức nhận tiền gửi Do đó, tổ chức đầu tư loại chứng khoán dài hạn trái phiếu, cổ phiếu công ty, khoản cho vay cầm cố Công ty bảo hiểm Công ty bảo hiểm trung gian tài đảm nhận việc thực khoản toán có kiện xảy ra, với khoản đóng góp trước người muốn thụ hưởng quyền lợi Công ty bảo hiểm huy động vốn từ khoản đóng góp người tham gia hợp đồng bảo hiểm sử dụng phần lớn số tiền huy động để mua trái phiếu Các công ty bảo hiểm đầu tư vào cổ phiếu song số lượng hạn chế họ ngại tính rủi ro cao cổ phiếu Thu nhập công ty bảo hiểm chủ yếu khoản phí, có khoản lợi tức đầu tư từ công cụ tài Quỹ hưu trí Quỹ hưu trí thiết lập để toán khoản lợi ích người lao động họ hưu Thành lập quỹ doanh nghiệp tư nhân; quan nhà nước Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com -9- SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES địa phương; nghiệp đoàn lao động nhân danh thành viên mình, cuối cá nhân có nhu cầu Đặc điểm quỹ liên quan đến việc đầu tư vào tài sản tính khoản, hợp đồng tiền hưu trí Tài sản không đem sử dụng, dù để chấp cho khoản vay hưu Tuy nhiên, lợi quỹ khoản đóng góp ông chủ, khối lượng định đóng góp người lao động, thu nhập từ tài sản quỹ, phép đóng thuế chậm Về thực chất, quỹ hưu trí hình thức trả công ông chủ mà người làm công không bị đánh thuế rút số tiền Nó có tác dụng khuyến khích người làm công lại với doanh nghiệp 4.3 Các trung gian đầu tư Các trung gian đầu tư bao gồm công ty tài chính, quỹ tương hỗ quỹ tương hỗ thị trường tài Công ty tài Công ty tài huy động vốn băng cách bán thương phiếu phát hành cổ phiếu, trái phiếu Sau đó, công ty sử dụng số vốn cho người tiêu dùng vay để mua sắm nhà cửa, trang thiết bị, xe Một số công ty tài công ty mẹ thành lập để bán tài sản công ty Chẳng hạn, công ty tín dụng Ford cho khách hàng vay để mua ôtô Ford Quỹ tương hỗ Đây loại hình trung gian tài chính, huý động vốn cách bán chứng quỹ cho cá nhân dùng vốn để đầu tư vào danh mục cổ phiếu trái phiếu đa dạng hoá Các quỹ tương hỗ thường quản lý công ty quản lý quỹ Một công ty quản lý quỹ quản lý nhiều quỹ khác để đa dạng hoá đầu tư quỹ thường tập trung đầu tư vào số loại chứng khoán định Quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ Thể chế tài tương đối mang đặc trưng quỹ tương hỗ phép mở tài khoản tiền gửi cho khách hàng Giống hầu hết quỹ tương hỗ, tổ chức phép bán cổ phiếu để huy động vốn đồng thời sử dụng số vốn để mua công cụ an toàn có tính khoản cao thị trường tiền tệ Lãi suất tài sản toán định kỳ cho cổ đông Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 10 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Việc thực quy trình phân tích thuận lợi có sẵn số liệu thông kế hệ số rủi ro, hệ số P/E ngành kinh tế số khác thị trường Nếu không nhà phân tích phải tự xác định thông số để làm so sánh, phân tích giản lược quy trình phân tích thiếu thông tin cần thiết IV PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY Tổng quan phân tích báo cáo tài 1.1 Mục tiêu phân tích báo cáo tài công ty Phân tích báo cáo tài trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu tài hành khứ Thông qua giúp người sử dụng thông tin đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro tương lai để định kinh tế Báo cáo tài phương pháp thể truyền tải thông tin kế toán đến người định kinh tế Đây nguồn tài liệu quan trọng cần thiết việc quản trị doanh nghiệp đồng thời nguồn thông tin hữu ích người bên bên doanh nghiệp có lợi ích kinh tế trực tiếp gián tiếp doanh nghiệp như: chủ sở hữu, nhà quản lý doanh nghiệp, nhà đầu tư tương lai, chủ nợ tương lai (người cho vay, cho thuê bán chịu hàng hóa, dịch vụ), quan quản lý chức nhà nước, phủ Mỗi đối tượng quan tâm tới báo cáo tài doanh nghiệp với mục đích khác Song tất muốn đánh giá phân tích xu doanh nghiệp để đưa định kinh tế phù hợp với mục tiêu đối tượng Phân tích báo cáo tài giúp đối tượng giải vấn đề họ quan tâm đưa định kinh tế Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 45 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES 1.2 Hệ thống báo cáo tài a Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát toàn giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm định Bảng cân đối kế toán kết cấu làm hai phần chính: Tài Sản Nguồn vốn Mỗi phần tài sản nguồn vốn ghi theo bốn cột: Mã số, Thuyết minh, Số đầu năm, Số cuối năm Phần tài sản gồm hai loại chủ yếu tài sản ngắn hạn tài sản cố định Phần nguồn vốn gồm nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu Số tổng cộng bên phần tài sản với số tổng cộng bên phần nguồn vốn - Phần tài sản: Phản ánh toàn giá trị tài sản có doanh nghiệp đến cuối kỳ hạch hoán tồn hình thức tất giai đoạn, khâu trình kinh doanh Các tiêu phản ánh phần xếp theo nội dung kinh tế loại tài sản trình tái sản xuất, thường xếp theo thứ tự tính lỏng giảm dần Do phần gồm loại:  Loại A: Tài sản lưu động đầu tư tài ngắn hạn  Loại B: Tài sản cố định đầu tư tài dài hạn Xét mặt kinh tế: Số liệu tiêu phản ánh phần tài sản thể số vốn doanh nghiệp có thời điểm lập báo cáo tồn dạng hình thái vật chất, tiền tệ, khoản đầu tư tài hình thức nợ phải thu tất khoản, giai đoạn trình kinh doanh Xét mặt pháp lý: Đây số vốn thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp - Phần nguồn vốn: phản ánh nguồn hình thành loại tài sản, loại vốn kinh doanh doanh nghiệp đến cuối kỳ hạch toán, tiêu xếp, phân chia theo nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp Nguồn hình thành nên tài sản doanh nghiệp bao gồm nguồn bản: nguồn tài trợ từ bên (các khoản nợ phải trả) nguồn tài trợ bên (nguồn vốn chủ sở hữu) Do phần gồm loại:  Loại A: Nợ phải trả  Loại B: Nguồn vốn chủ sở hữu Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 46 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Xét mặt kinh tế: Số liệu tiêu phần nguồn vốn bảng cân đối kế toán thể quy mô, nội dung nguồn vốn hình thành nên tài sản mà doanh nghiệp sử dụng Xét mặt pháp lý: Đây tiêu phản ánh trách nhiệm pháp lý vật chất doanh nghiệp đối tượng cấp vốn cho doanh nghiệp (cổ đông, ngân hàng, người cung cấp…) Căn vào số liệu tiêu phần nguồn vốn bảng cân đối kế toán, đối tượng quan tâm biết tỷ lệ nguồn vốn tổng số nguồn vốn có, mức độ độc lập hay phụ thuộc mặt tài doanh nghiệp b Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình kết kinh doanh kỳ kế toán doanh nghiệp, chi tiết theo hoạt động sản xuất – kinh doanh, hoạt động tài hoạt động bất thường Báo cáo kết hoạt động kinh doanh gồm phần: Lãi, lỗ; Tình hình thực nghĩa vụ với nhà nước; Tình hình thuế giá trị gia tăng c Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ báo cáo thể luồng tiền (vốn) doanh nghiệp, thể cách phù hợp luồng tiền vào luồng tiền kỳ nhằm báo cáo thay đổi cách chi tiết khoản tiền mặt, tiền gửi ngân hàng khoản tương đương tiền Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người sử dụng đánh giá khả tạo tiền, biến động tài sản doanh nghiệp, khả toán doanh nghiệp dự đoán luồng tiền kỳ Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 47 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm phần:  Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh  Lưu chuyển tiền tệ từ họa động đầu tư  Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài Luồng tiền từ hoạt động kinh doanh luồng tiền phát sinh từ hoạt động tạo doanh thu chủ yếu doanh nghiệp hoạt động hoạt động đầu tư hay hoạt động tài (có thời gian thu hồi hay đáo hạn tháng) Luồng tiền từ hoạt động đầu tư luồng tiền phát sinh từ hoạt động mua sắm, xây dựng, lý, nhượng bán tài sản dài hạn khoản đầu tư khác không thuộc khoản tương đương tiền Hoạt động đầu tư gồm hai phần: đầu tư sở vật chất cho thân doanh nghiệp đầu tư vào đơn vị khác Luồng tiền từ hoạt động tài luồng tiền phát sinh từ hoạt động tạo thay đổi quy mô kết cấu chủ sở hữu vốn vay doanh nghiệp Hoạt động tài bao gồm nghiệp vụ làm tăng, giảm vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.3 Phương pháp phân tích Phân tích báo cáo tài việc sâu xem xét mối quan hệ tình hình biến động khoản mục báo cáo tài báo cáo tài với nhau, nhằm mục tiêu đánh giá cách đầy đủ thực trạng tài tình hình sử dụng tài sản doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài thường sử dụng phương pháp: Phân tích dọc, phân tích ngang phân tích hệ số (tỷ số) 1.4 Phân tích hệ số Đây hệ số mà nhà phân tích thường sử dụng cách nhanh chóng bắt đầu phân tích doanh nghiệp thấy nhìn tổng quan công ty đồng thời sở để so sánh với tỷ số ngành mà công ty hoạt động a Thu nhập cổ phiếu (EPS) LN sau thuế - cổ tức ƣu đãi EPS = Số CP bình quân lƣu hành Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 48 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Đây số nhằm đánh giá khả tạo lợi nhuận công ty từ vốn đóng góp cổ đông, đồng thời phản ánh khả tạo lợi nhuận ròng cổ phần mà cổ đông đóng góp Chỉ số EPS cao thì công ty tạo lợi nhuận cổ đông lớn ngược lại Khi tính số EPS ta cần lưu ý: + Theo Thông tư số 21/2006/TT-BTC hướng dẫn Chuẩn mực VAS 30, tổng số lãi phân bổ cho cổ đông cổ thông không điều chỉnh giảm khoản lãi không không dành cho cổ đông phổ thông như: quỹ khen thưởng khách hàng, quỹ thưởng cho HĐQT, đặc biệt quỹ phúc lợi dành cho công nhân viên Trong trường hợp chia tách thưởng cổ phiếu, theo thông tư 21, thay đổi dòng tiền hay tài sản nguồn vốn công ty Do đó, thay đổi số lượng cổ phiếu kỳ tính vào ngày năm báo cáo Ví dụ, công ty A có 25 triệu cổ phiếu, vào ngày 15/6 năm 2007 công ty định chia cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 5:1 (5 cổ phiếu hữu nhận them cổ phiếu mới) Như vậy, số cổ phiếu bình quân năm 30 triệu cổ phiếu d Hệ số giá thu nhập (P/E) Tỷ số cho biết nhà đầu tư phải bỏ để có đồng thu nhập cổ phiếu Ý nghĩa quan trọng P/E phản ánh kỳ vọng thị trường tăng trưởng cổ phiếu tương lai Công ty có P/E cao kỳ vọng thị trường vào lợi nhuận công ty cao Tuy nhiên, xét hệ số P/E phải đặt mối quan hệ với lạm phát Nếu mức lạm phát 8% năm, hệ số P/E 12 P/E thực gần 20 Hệ số P/E thực cho biết kỳ vọng nhà đầu tư có thực tế hay không Nếu hệ số P/E thực thấp giá cổ phiếu tăng lên 12 tháng tới; cao, giá cổ phiếu hạ xuống Cần lưu ý hệ số P/E nên dùng để định mua hay không mua loại cổ phiếu sau so sánh công ty ngành, phải theo dõi xu hướng hệ số thời gian tương đối dài Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 49 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES e Hệ số giá giá trị sổ sách (P/B) Đây tỉ lệ sử dụng để so sánh giá cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu P/B= Thị giá/ Giá trị ghi sổ CP Trong đó: Giá trị ghi sổ cổ phiếu = (Tổng giá trị tài sản - Giá trị tài sản vô hình nợ) / Số lượng cổ phiếu lưu hành P/B giúp nhà đầu tư kiếm tìm cổ phiếu bị thị trường đánh giá thấp, mà phần lớn nhà đầu tư bỏ qua Nếu công ty bán cổ phần với mức giá thấp giá trị ghi sổ (tức có tỉ lệ P/B nhỏ 1), có hai trường hợp xảy ra: thị trường nghĩ giá trị tài sản công ty bị thổi phồng mức thu nhập tài sản công ty thấp f Tỷ suất sinh lời cổ phần thường (r ) LNST- Lợi tức CP ƣu đãi- Trích lập quỹ DN r = Vốn CP thƣởng bình quân Chỉ tiêu cho biết khả thu nhập vốn cổ phần cổ phiếu thường cao hay thấp Khả sinh lợi vốn lớn tỷ suất lợi nhuận vốn cổ phần thường cao ngược lại, khả sinh lợi vốn thấp hệ số lợi nhuận vốn cổ phần thường giảm g Hệ số chi trả cổ tức Hệ số chi trả= Cổ tức/ EPS Hệ số đo lường tỷ lệ phần trăm lợi nhuận ròng trả cho cổ đông thường dạng cổ tức Một công ty trả lợi tức khiêm tốn đều tăng lên ưa chuộng công ty trả cổ phiếu thất thường Phân tích nhóm số Sau có nhìn tổng quan số công ty, ta tiến hành việc phân tích nhóm số chính, mà nhóm số thể nhiều Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 50 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES hoạt động giúp nhà phân tích đánh giá khả năng, tiềm công ty thời gian tới Gồm nhóm số chính: khả toán, hiệu hoạt động, khả sinh lời cấu vốn 2.1 Hệ số khả toán a Khả toán hành ( Current Ratio) Tài sản lƣu động Thanh toán hành = -Nợ ngắn hạn Trong đó: - Tài sản lưu động bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn, phải thu hàng tong kho; - Nợ ngắn hạn bao gồm phải trả người bán, nợ ngắn hạn, thuế phải trả… Hệ số thể khả toán công ty ngắn hạn, hệ số cao thể công ty có khả dùng tài sản lưu động để tài trợ cho khoản nợ ngắn hạn, không lo sợ khủng hoảng toán xảy b Khả toán nhanh (Quick ratio) TS lƣu động – Hàng tồn kho TT nhanh = Nợ ngắn hạn Hệ số toán nhanh hay gọi hệ số thử axit, đánh giá khả toán doanh nghiệp cách tốt so với hệ số toán hành, rõ ràng, hàng tồn kho mức độ khoản cao so với tài sản ngắn hạn khác Hệ số có mức độ đánh giá xác so với hệ số toán hành 2.2 Hệ số hiệu hoạt động a Kỳ thu tiền bình quân (Average collection period) DTT bán hàng cung cấp dịch vụ Vòng quay khoản phải thu = Các khoản phải thu bình quân Các khoản phải thu bình quân xác định khoản phải thu đầu kỳ cộng với khoản phải thu cuối kỳ đem chia cho hai Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 51 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Vòng quay khoản phải thu đo lường mức độ đầu tư vào khoản phải thu để trì mức doanh số bán hàng cần thiết cho DN, qua đánh giá hiệu sách tín dụng DN So với kỳ trước, vòng quay khoản phải thu giảm thể vốn DN bị ứ đọng khâu toán kéo theo nhu cầu vốn gia tăng điều kiện quy mô sản xuất kinh doanh không đổi, từ thấy nhu cầu sản phẩm DN giảm khả toán khách hàng Điều sách tín dụng hiệu sách nới lỏng tín dụng với bạn hàng nhằm mở rộng doanh số hoạt động Tuy nhiên, có trường hợp vòng quay khoản phải thu cao cho thấy không hiệu khâu bán hàng DN thực sách thắt chặt tín dụng b Vòng quay hàng tồn kho ( Inventory Turnover) Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho = Hàng tồn kho bình quân Hệ số sử dụng để đánh giá hiệu quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp Thông thường so với kỳ trước, vòng quay hàng tồn kho giảm cho thấy thời gian hàng tồn kho tồn kho dài hơn, hay hàng tồn kho luân chuyển chậm Khi đó, nhà phân tích cần sâu tìm hiểu lý cụ thể để có biện pháp tác động Tuy nhiên, có trường hợp vòng quay hàng tồn kho tăng kết việc tăng dự trữ nhằm đáp ứng nghĩa vụ hợp đồng, nhu cầu mùa vụ kết dự đoán xu hướng cầu tăng tương lai 2.3 Hệ số khả sinh lời Lợi nhuận mục đích cuối trình kinh doanh Lợi nhuận cao, doanh nghiệp khẳng định vị trí tồn Song đánh giá qua tiêu lợi nhuận nhiều kết luận chất lượng kinh doanh bị sai lầm số lợi nhuận chưa tương xứng với lượng vốn chi phí bỏ ra, lượng tài sản sử dụng Vì nhà phân tích sử dụng tỷ số để đặt lợi nhuận mối quan hệ với doanh thu, vốn liếng mà doanh nghiệp huy động vào kinh doanh a Tỷ suất lợi nhuận hoạt động: EBIT _ Tỷ suất lợi nhuận hoạt động = Doanh thu Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 52 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Tỷ suất cho biết 100 đồng doanh thu có đồng lợi nhuận Tỷ suất thước đo đơn giản nhằm xác định đòn bẩy hoạt động mà công ty đạt việc thực hoạt động kinh doanh mình.Tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao có nghĩa quản lý chi phí có hiệu hay doanh thu tăng nhanh chi phí hoạt động b Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA- Return on total Asset) Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời vốn vật chất kỳ tính theo công thức: Lợi nhuận sau thuế + Lãi vay phải trả ROA = Tổng tài sản bình quân Chỉ tiêu không chịu ảnh hưởng cấu vốn Nó cho biết, đơn vị tài sản đầu tư vào kinh doanh đem lại đơn vị lợi nhuận sau thuế lãi tiền vay phải trả Tỷ suất cao thể xếp, phân bố quản lý tài sản hợp lý hiệu c Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE- Return on Equity) Khả sinh lợi vốn chủ sở hữu tiêu quan trọng tổng quát phản ánh khả sinh lợi vốn chủ sở hữu nói riêng khả sinh lợi toàn vốn doanh nghiệp nói chung Thông qua tỷ suất này, người phân tích đánh giá khả sinh lợi hiệu kinh doanh doanh nghiệp LNST _ ROE = VCSH ROE thước đo xác để đánh giá đồng vốn đồng vốn cổ đông bỏ tích lũy tạo đồng lời Tỷ suất thường nhà đầu tư phân tích để so sánh cổ phiếu khác thị trường Thông thường, ROE cao cổ phiếu hấp dẫn, số cho thấy cách đánh giá khả sinh lời tỷ suất lợi nhuận công ty đem so sánh với ROE công ty khác Một cổ phiếu muốn đánh giá cao hy vọng tăng giá định phải có ROE cao Hệ số đưa từ ROA (nó tách biệt tác động khoản tiền vay gọi đòn bẩy), công ty có số vốn vay lớn ROE có xu hướng cao ROA giai đoạn phát đạt thấp giai đoạn trì trệ Nếu có nợ hay nợ ROE gần ROA Lưu ý ROE cao khứ không thiết tương lai cao Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 53 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES 2.4 Hệ số cấu vốn a Tỷ số nợ D/E= Nợ phải trả/ VCSH D/E số cho biết tài sản công ty hình thành chủ yếu nguồn nào, nợ phải trả hay vốn chủ sở hữu Chỉ số nợ vốn chủ sở hữu dung để phân tích tỷ lệ nợ phải trả vốn chủ sở hữu Tuy nhiên có số điều cần lưu ý sử dụng số này:  Giá trị nợ phải trả báo cáo gần với giá trị thực tế so với vốn chủ sở hữu  Tùy thuộc vào quan điểm nợ phải trả có bao gồm thuế thu nhập hoãn lại phải trả hay lợi nhuận phải chuyển cho công ty mẹ hay không mà số mang lại kết khác b Nợ dài hạn/ Tổng vốn huy động Với doanh nghiệp có lượng nợ dài hạn lớn tổng vốn huy động, rủi ro xảy khủng hoảng toán doanh nghiệp không đủ khả trả nợ, số giúp nhà đầu tư cân nhắc đầu tư tiền vào công ty c Lợi nhuận/ chi phí lãi vay Xem xét xem công ty sử dụng chi phí lãi vay hiệu đồng vốn vay có khả tạo đồng vốn lợi nhuận Tỷ số cao chứng tỏ công ty sử dụng vốn vay hiệu Nhưng để ý tới công ty mà chi phí lãi vay nhỏ không sử dụng chi phí lãi vay để cân nhắc trước đưa nhận định tình hình tài công ty Phƣơng trình DuPont Phương pháp phân tích ROE dựa vào mối quan hệ với ROA để thiết lập phương trình phân tích, lần công ty DuPont áp dụng nên thường gọi phương trình DuPont ROE = ROA x Đòn bẩy tài Trong đó, đòn bẩy tài (Financial Leverage (FL)) tiêu thể cấu tài doanh nghiệp Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 54 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES FL= Tổng Tài sản/VCSH Như vậy: Lãi ròng ROE = x x Doanh thu Tổng tài sản Doanh thu Tổng tài sản VCSH Như vậy, doanh thu tăng lên doanh nghiệp có lãi , tăng nợ vay làm cho ROE tăng cao Ngược lại, khối lượng hoạt động giảm thua lỗ, tăng nợ vay làm ROE giảm nghiêm trọng Điều có nghĩa ROE phụ thuộc chủ yếu vào đòn bẩy tài Đòn bẩy tài lớn có sức mạnh làm cho suất sinh lời vốn chủ sở hữu tăng cao hoạt động hiệu quả; ngược lại đòn bẩy tài lớn động lực làm giảm mạnh suất sinh lời vốn chủ sở hữu khối lượng hoạt động giảm đòn bẩy tài đẩy nhanh tình trạng tài doanh nghiệp vào kết cục bi thảm Do đó, xét thấy công ty có ROE cao ta phải ý xem xét tới tình trạng nợ công ty Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 55 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Bài tập: Đây báo cáo kết kinh doanh quý II/09 công ty cổ phần tập đoàn Hoa Sen (Mã CP: HSG) Dựa vào số liệu báo cáo ST T CHỈ TIÊU Kỳ báo cáo (01/04/200930/06/2009) Lũy kế (01/10/200830/06/2009) 779.793.536.91 2.009.081.404.14 575.017.925 3.639.012.904 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu DT bán hàng cung cấp dịch vụ 779.218.518.99 2.005.442.391.24 Giá vốn hàng bán 590.802.565.18 1.733.446.564.64 5 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ (20=10-11) 188.415.953.80 271.995.826.595 Doanh thu hoạt động tài 1.580.815.433 2.657.337.183 Chi phí tài 29.201.080.923 121.276.001.475 Chi phí bán hàng 31.158.011.192 84.778.794.760 Chi phí quản lý doanh nghiệp 22.940.615.100 66.096.529.057 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 106.697.062.02 2.501.838.486 Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 56 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES 11 Thu nhập khác 4.021.286.029 9.679.952.793 12 Chi phí khác 737.725.887 2.532.579.685 13 Lợi nhuận khác 3.283.560.142 7.147.373.108 14 Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế 109.980.622.16 9.649.211.594 15 Thuế thu nhập doanh nghiệp 196.621.359 315.711.359 16 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (60=50-51-52) 109.784.000.80 9.333.500.235 17 Lãi cổ phiếu 18 Cổ tức mổi cổ phiếu STT TÀI SẢN I TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền Các khoản đầu tƣ tài ngắn hạn Số dƣ đầu kỳ (01-10-2008) Số dƣ cuối kỳ (30-06-2009) 1.120.029.974.959 864.403.633.309 16.095.354.155 89.064.067.755 - - Các khoản phải thu ngắn hạn 174.219.737.489 203.481.215.730 Hàng tồn kho 883.587.071.270 494.337.263.837 Tài sản ngắn hạn khác 46.127.812.045 77.521.085.987 Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 57 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES II TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tƣ 1.040.030.223.196 1.045.361.281.282 981.876.332.709 969.337.327.694 Các khoản đầu tƣ tài dài hạn 42.704.360.958 58.529.400.958 Tài sản dài hạn khác 15.449.529.529 17.494.552.630 III TỔNG CỘNG TÀI SẢN 2.160.060.198.155 1.909.764.914.591 IV NỢ PHẢI TRẢ 1.343.670.649.120 1.084.397.059.716 Nợ ngắn hạn 1.037.256.782.028 780.428.650.589 Nợ dài hạn 306.413.867.092 303.968.409.127 V VỐN CHỦ SỞ HỮU 816.389.549.035 825.367.854.875 Vốn chủ sở hữu 812.722.450.054 821.914.428.014 570.385.000.000 570.385.000.000 88.222.712.000 88.222.712.000 (572.000.000) (572.000.000) 21.447.090.156 21.447.090.156 - - Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Các qũy Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - - 58 - SECURITIES INVESTMENT CLUBINVESTMENT SECURITIES INVESTMENT CLUB SECURITIES CLUB SECURITIES Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 133.239.647.898 142.431.625.858 - - Nguồn kinh phí quỹ khác 3.667.098.981 3.453.426.861 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 3.667.098.981 3.453.426.861 Nguồn vốn đầu tư XDCB Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ VI TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 2.160.060.198.155 1.909.764.914.591 Bạn làm phân tích hệ số tài đánh giá tổng quan tình hình hoạt động Công ty cổ phần tập đoàn Hoa Sen- HSG Đưa nhận định bạn P/E, EPS, ROA, ROE, ROI, P/B, nhóm số tài chính: toán, hiệu hoạt động, khả sinh lời, cấu vốn? Đoàn trường ĐH Ngoại Thương – Câu lạc Chứng Khoán Địa chỉ: Tầng nhà B – ĐH Ngoại Thương – 91 Chùa Láng, Hà Nội Email: sic.ftu@gmail.com - 59 -