1 HỆ THỐNG ÔN TẬP TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Chủ đề 1: Thị trường ngoại hối  Lý thuyết Đặc điểm FOREX Số chữ số tỷ giá Các phương pháp yết tỷ giá Spread Tỷ giá nhà môi giới Kinh doanh chênh lệch & đầu tỷ giá Trạng thái ngoại tệ SDR Nghiệp vụ spot & phái sinh 10 Vai trò NHTW & NHTM thị trường ngoại hối  Bài tập Tính tỷ giá chéo Tính tỷ giá môi giới Xác định tỷ giá mua, bán & lượng tiền thu chi Bài tập tính thu nhập & chi phí Bài tập tính trạng thái ngoại tệ Bài tập tính SDR  Kiến thức thực tế Đánh giá tác động thông tư 07/2012 Quy định trạng thái ngoại tệ TCTD, chi nhánh ngân hàng nước lên tỷ giá USD/VND? Chủ đề 2: Cán cân toán quốc tế  Lý thuyết Khái niệm BP Kết cấu BP, cán cân vốn ngắn hạn, dài hạn, đầu tư trực tiếp & gián tiếp, cấu phần dự trữ ngoại hối, nhầm lẫn & sai số thống kê : so sánh FDI FPI… Vị dự trữ quỹ Thu thập số liệu BP Thặng dư, thâm hụt BP, mối quan hệ thặng dư, thâm hụt cán cân BP, trạng thái nợ nước ; mối quan hệ thặng dư hụt cán cân tỷ giá hối đoái Mối quan hệ cung cầu ngoại tệ, tỷ giá & BP Hiệu ứng tuyến J: mối quan hệ trạng thái cán cân thương mại tỷ giá VN  Bài tập Hạch toán BP Chủ đề 3: Những vấn đề tỷ giá  Lý thuyết Can thiệp trung hòa & không trung hòa Vai trò NHTW chế độ tỷ giá Các biện pháp can thiệp NHTM điều hành tỷ giá; nhân tố thay đổi cung cầu ngoại tệ; biện pháp kiểm soát ngoại hối; nhân tố dịch chuyển đường cung đường cầu  Bài tập: - Tính mức phá giá, nâng giá, định giá cao thấp - Phân tích sức cạnh tranh TMQT - Bài tập đường cung đường cầu  Kiến thức thực tế Hãy nêu biện pháp tiền tệ mà NHNN Việt Nam sử dụng để bình ổn tỷ giá giai đoạn khủng hoảng tài toàn cầu 2008-2009? Hãy nêu biện pháp mà NHNN Việt Nam sử dụng để bình ổn tỷ giá nhằm đạt mục tiêu đề Nghị TW 11 (24/2/2011) bình ổn kinh tế vĩ mô Phân tích nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài châu Á, 1997-1998 Các học rút cho Việt Nam từ khủng hoảng tài châu Á, 1997-1998 Phân tích nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài toàn cầu, 2008-2009 Các học rút cho Việt Nam từ khủng hoảng tài toàn cầu, 2008-2009 Phân tích nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng nợ công châu Âu Các học rút cho Việt Nam từ khủng hoảng nợ công châu Âu Phân tích tác động việc điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng NHNN tới xuất Việt Nam? 10 Phân tích tác động việc điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng NHNN tới nhập Việt Nam? Chủ đề 4: Học thuyết ngang giá sức mua  Lý thuyết: Sức mua đối nội & đối ngoại Phân biệt tỷ giá, quy luật giá & PPP Học thuyết ngang giá sức mua: khái niệm, giả thiết, công thức, quy trình hình thành PPP (nếu er>1, er1, ercầu ngoại tệ tăng Cung ngoại tệ lượng ngoại tệ mà thị trường muốn bán để thu nội tệ Có nhiều nhân tố tác động đến cung ngoại tệ chủ yếu tình hình xuất nhập khẩu, lãi suất nhân tố tác động trực tiếp đến tình hình xuất nhập qua tác động gián tiếp đến cung ngoại tệ _t7/2012 Tổng kim ngạch xuất nhập nc đạt 127,01 tỉ USD tăng 13,8% so với kì năm trc: xuất đạt 63,55% tỉ USD tăng 20,2% nhập đạt 63,46% tăng 8,1% kết đưa cán cân thương mại VN 7thang đầu năm chuyển sang trạng thái thặng dư 88tr USD _diễn biến đồng USD tháng đầu năm có dấu hiệu khả quan.sau sụt giảm t4 diễn biến số đổi chiều trì xu hướng tăng t5 t6/2012 ,,chỉ số USD tăng 1,4% so với đầu năm 2012 Chủ đề 14: tác động quy định trần lãi suất lên tỉ giá USD/VND Tỉ giá _tỉ giá bình quân liên ngân hàng tiếp tục đc trì mức 20828 VND/USD _tỉ giá giao dịch NHTM sau thời gian đc trì mức kịch trần biên độ NH điều chỉnh giảm dừng mức 20860(mua vào)- 20920(bán ra) vào thời điểm cuối t6/2012 _tỉ giá tị trường chợ đen nhìn chung ko chênh lệch nhiều so với tỉ giá giao dịch NHTM 11 _Một điểm khác biệt diễn biến tỉ giá quý I/2012 so với năm trc tỉ giá mua vào sở giao dịch NHNN ngày 13/2/2012 đc điều chỉnh cao tỉ giá mua vào NHTM nhằm tạo đk cho NHNN thực mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối.ước dự trữ ngoại hối tăng thêm 30% so với cuối năm 2011 =>diễn biến ổn định tỉ giá tháng qua đc hỗ trợ từ yếu tố cấu thành nên cung cầu ngoại tệ kte đc cải thiện theo chiều hướng tích cực bên cạnh diến biến lạm phát với việc công bố minh bạch mục tiêu điều hành tỉ giá năm 2012 không 3% giúp ổn định tâm lý thị trường kì vọng giảm giá VND đc hạn chế,khắc phục phần iện tượng găm giữ đầu ngoại tệ năm trc Chủ đề 4: Hãy nêu biện pháp mà NHNN Việt Nam sử dụng để bình ổn tỷ giá nhằm đạt mục tiêu đề Nghị TW 11 (24/2/2011) bình ổn kinh tế vĩ mô -Thực giải pháp Nghị 11, NHNN ban hành hàng loạt văn quy phạm pháp luật nhằm quản lý chặt chẽ thị trường ngoại tệ, góp phần chuyển hóa quan hệ huy động - cho vay ngoại tệ sang quan hệ mua - bán ngoại tệ, tiến tới khắc phục tình trạng đô la hóa kinh tế Cụthể : Thứ nhất: Tiếp tục hoàn thiện thể chế thông qua việc xây dựng ban hành văn quản lý ngoại hối : 1.NHNN ban hành Thông tư quy định cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng khách hàng người cư trú nhằm thu hẹp đối tượng vay ngoại tệ nước, đồng thời tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ TCTD quy định trần lãi suất huy động vốn tối đa đôla Mỹ tổ chức kinh tế cá nhân 2.NHNN ban hành Thông tư quy định việc mua, bán ngoại tệ số Tập đoàn, Tổng công ty Nhà nước, Thông tư quy định vềmức ngoại tệ tiền mặt phải khai báo xuất nhập cảnh Thông tư quy định việc mua, bán ngoại tệ tiền mặt cá nhân với tổ chức tín dụng phép Việc ban hành quy định tạo điều kiện để nguồn ngoại tệ tập trung vào hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện đáp ứng nhu cầu ngoại tệ hợp pháp, hợp lý người dân doanh nghiệp theo đạo Chính phủ Thứ 2: Kịp thời thực giải pháp điều hành nhằm bình ổn thịtrường ngoại tệ : Ngay từ đầu năm, trước tình hình thị trường ngoại hối đặc biệt căng thẳng, ngày 10/2/2011, NHNN thực điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 9,3% giảm biên độ giao dịch từ 3% xuống 1% Bên cạnh đó, NHNN điều hành sách tiền tệ chặt chẽ, linh hoạt, kiểm soát tăng trưởng phân bổ tín dụng cách hợp lý, kiểm soát chặt khoản VND ngắn hạn hệ thống TCTD, điều chỉnh mức lãi suất điều hành NHNN phù hợp với diễn biến thị trường Việc điều hành sách tiền tệ chặt chẽ, đồng thời đẩy mạnh tín dụng phục vụ xuất năm 2011 góp phần tích cực khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập siêu giảm áp lực cung cầu ngoại tệ thị trường 12 (_Đầu tháng 9/2011, dựa phân tích chi tiết yếu tố ảnh hưởngđến tỷ giá VND/USD, Thống đốc NHNN công bố chủ trương điều hành tỷ giá ổn định đến cuối năm không vượt 1% Cam kết giữ tỷ giá ổn định đến hết năm thể mục tiêu điều hành rõ ràng NHNN, góp phần ổn định tâm lý thị trường, kiểm soát tỉ lệ lạm phát dự tính giá dự tính đồng Việt Nam, hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ, tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệpchủ động hoạch định kế hoạch sản xuất kinh doanh _Trong tháng cuối năm, NHNN chủ động điều chỉnh tỷ giá bìnhquân liên ngân hàng linh hoạt, theo định hướng đề là, điều hành tỷ giátương đối ổn định không cố định, tạo điều kiện bình ổn thị trường ngoạihối, tích cực góp phần hỗ trợ sản xuất kiềm chế lạm phát.( Nhờ đó, tỷ giángoạitệ ngày cuối năm 2011 tương đối ổn định điểm sáng chínhsách điều hành tỷ giá năm qua.) _NHNN triển khai can thiệp thị trường ngoại tệ thờiđiểm có dấu hiệu căng thẳng,dưới hình thức can thiệp thị trường ngoại tệliên ngân hàng thông qua số NHTM lớn vàyêu cầu ngân hàng chủđộng bán trước ngoại tệ thị trường, đồng thời bán ngoại tệ hỗ trợ cho sốnhu cầu thiết yếu kinh tế Việc can thiệp thị trường ngoại tệ thựchiện kịp thời với liều lượng hợp lý, góp phần bình ổn thị trường ngoại hối tỷgiá.) Thứ ba, tăng cường công tác tra, kiểm tra, giám sát thị trường ngoại hối _Nửa năm đầu 2011, NHNN thực biện pháp giám sát, quản lý chặt chẽ thị trường ngoại tệ _Đặc biệt, để tăng cường hiệu lực quản lý nhà nước thị trường ngoại hối, hạn chế tình trạng đô la hóa, tiến tới xóa bỏ thịtrường tự do, NHNN trình Chính phủ ban hành Nghị định số95/2011/NĐ-CP ngày 20/10/2011 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 202/2004/NĐ-CP ngày 10/12/2004 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng _NHNN phối hợp với Bộ, ngành liên quan tổ chức đợt kiểm tra,phát xử lý nghiêm hành vi vi phạm với mức phạt nghiêm khắc theoquy định Nghị định 95.=> đòi hỏi tổ chức, cá nhân có liên quan cần nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật, góp phần thiết lập lại kỷ cương thị trường ngoại tệ, tiến tới xóa bỏ thị trường ngoại tệ tự Nhờ thực giải pháp trên, thịtrường ngoại tệ diễn biến tương đối ổn định, thị trường ngoại tệ tự tiếp tục kiểm soát chặt chẽ.Các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp, hợp lý doanh nghiệp người dân đáp ứng đầy đủ NHNN mua lượng ngoại tệ đáng kể để bổ sung cho dự trữ ngoại hối Nhà nước Tình trạng đô la hóa kinh tế khắc phục bước Chủ đề11 Đầu năm 2012, Thống đốc NHNN VN tuyên bố biến động tỷ giá USD/VND năm vào khoảng 2-3%.Phân tích tác động tuyên bố lên thị trường ngoại hối nước? Giữ tỷ giá “đứng im” tháng đầu năm coi thành công Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Thế nhưng, có nên giữ nguyên tình trạng tháng lại năm vấn đề gây nhiều tranh 13 cãi Không biến động 3% có sở Đầu tháng vừa qua, NHNN lần khẳng định, tỷ giá năm biến động không 2-3% Theo đánh giá Phó thống đốc NHNN Nguyễn Đồng Tiến, tháng đầu năm, việc điều hành công cụ sách tiền tệ, tỷ giá kết hợp với sách quản lý ngoại hối góp phần ổn định tỷ giá, gia tăng niềm tin vào tiền đồng Quan hệ huy động - cho vay ngoại tệ doanh nghiệp ngân hàng dần chuyển sang quan hệ mua - bán ngoại tệ Điều làm giảm đáng kể rủi ro, bất ổn thị trường ngoại tệ Nên điều chỉnh từ từ Dù tỷ giá nguy biến động nhiều, song nhiều ý kiến cho rằng, không nên giữ tỷ giá đứng im lâu, mà phải điều chỉnh từ từ cho phù hợp với nhu cầu thị trường _NHNN nên cân nhắc sớm điều chỉnh tỷ giá bước nhỏ dư địa 2-3% tuyên bố hồi đầu năm, tránh gây sốc thị trường kìm giữ tỷ giá hối đoái danh nghĩa lớn, lâu so với tỷ giá hối đoái thực” _Một số chuyên gia kinh tế cho rằng, việc điều chỉnh tỷ giá VND/USD lúc cần thiết, để tránh tượng trục lợi, găm giữ USD tạo nên sốt nóng vào cuối năm _ lãi suất huy động liên tục giảm thời gian qua gây áp lực lên tỷ giá Vì vậy, cần trì lãi suất tiền đồng mức hợp lý để vừa đảm bảo tăng trưởng kinh tế, vừa đảm bảo sức hấp dẫn tiền đồng, giảm áp lực lên tỷ giá _16/6/2012:Tỷ giá USD bắt đầu tăng nóng tuần trước, giá mua khoảng 20.840 đồng tăng liên tiếp lên 20.960 đồng, Chiều bán tăng mạnh từ 20 890 đồng lên 21.036 đồng/USD Trong tuần này, tỷ giá tiếp tục trồi sụt neo mức cao Tính đến cuối tuần này, tỷ giá USD niêm yết Ngân hàng Vietcombank mức 20.930 đồng – 20.990 đồng/USD (mua vào – bán ra) _ tỷ giá USD dù tăng mạnh nằm tầm kiểm soát _Hiện nay, nguồn cung ngoại tệ thị trường ổn định.( Quý 1/2012, cán cân toán thặng dư tỷ USD) _ phía tâm lý thị trường tâm lý người dân, số liệu NHNN cho thấy tiền gửi ngoại tệ dân cư giảm dịch chuyển sang VND => nhận định, lý trên, nên việc NHNN điều chỉnh trần lãi suất tiền gửi nội tệ giảm xuống 9%/năm từ ngày 11/6/2012 không tác động nhiều đến tỷ giá thị trường ngoại hối thời điểm thời gian tới _*Mới đây, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tuyên bố dự báo tỷ giá tiền đồng/đô la Mỹ tăng 23% năm 2012 Mặc dù giải thích dự báo mang tính chủ quan với tư cách nhà lãnh 14 đạo cao NHNN xem thông điệp quan trọng việc điều hành tỷ giá NHNN năm + Cơ sở cho dự báo mang tính thông điệp là: (1) cán cân toán thống đốc dự báo thặng dư khoảng tỉ đô la Mỹ; (2) sách tín dụng kiểm soát theo hướng khuyến khích tín dụng xuất hạn chế tín dụng nhập Có thể thấy hai yếu tố nêu yếu tố quan trọng giúp NHNN lần kiểm soát thành công tỷ giá nhiều năm qua Tuy nhiên, việc tiếp tục kìm giữ tỷ giá theo định hướng điều hành NHNN điều kiện lạm phát cao kéo dài chưa hợp lý lẽ cách thức kìm giữ tỷ giá NHNN năm 2011 thành công ngắn hạn gây hệ không mong muốn kinh tế ngắn hạn lẫn dài hạn Niềm tin vào tiền đồng nằm lạm phát nước _Có lẽ mục tiêu cao việc kìm giữ tỷ giá NHNN chủ yếu nhằm xây dựng niềm tin vào đồng Việt Nam, từ bình ổn kinh tế vĩ mô tạo điều kiện phục hồi kinh tế Tuy nhiên ổn định tỷ giá biểu bên niềm tin vào tiền đồng nâng cao Giá trị (hay niềm tin) tiền đồng nằm mức lạm phát nước so với giới bên Do vậy, sách xây dựng niềm tin vào tiền đồng cách bảo vệ tỷ giá điều kiện lạm phát cao tiếp tục kéo dài dao hai lưỡi Bởi lẽ, từ giai đoạn 2007 đến nay, tiền đồng liên tục lên giá thực mạnh mẽ so với đô la Mỹ Nếu tiếp tục để tiền đồng lên giá thực hàng hóa sản xuất nước lợi cạnh tranh ngắn hạn, kinh tế vốn dựa nhiều vào xuất gặp nhiều khó khăn _Ở khía cạnh khác, quy luật tất yếu thị trường tỷ giá dài hạn phụ thuộc vào mức chênh lệch lạm phát nước nước Cho nên, biện pháp tác động đến cung cầu ngoại tệ để kìm giữ tỷ giá, xây dựng niềm tin vào tiền đồng giải pháp ngắn hạn Với việc NHNN tiếp tục trì sách hướng trọng tâm vào điều chỉnh nguồn cung cầu ngoại tệ thị trường thức mà thiếu biện pháp việc kiểm soát hạ thấp lạm phát sớm hay muộn lạm phát tích tụ gây áp lực tất yếu dẫn đến phá giá tiền đồng Chủ đề 3: nêu biện pháp tiền tệ mà NHNNVN sử dụng để bình ổn tỉ giá giai đoạn khủng hoảng tài toàn cầu 2008-2009? _ Trong năm 2008, kinh tế giới có nhiều diễn biến phức tạp Tăng trưởng kinh tế toàn cầu sụt giảm đáng kể tác động lan truyền khủng hoảng cho vay bất động sản chuẩn Mỹ Các kinh tế phát triển rơi vào suy thoái _Diễn biến phức tạp kinh tế giới khiến cho kinh tế Việt Nam gặp nhiều thách thức Trong tháng đầu năm 2008, tỷ lệ lạm phát gia tăng nhanh thị trường bất động sản thị trường chứng khoán bắt đầu suy yếu _Những biến động khó lường kinh tế thị trường tài giới nước ảnh hưởng tiêu cực tới cân cung cầu ngoại tệ nước Tuy nhiên, với đạo sát Thủ 15 tướng Chính phủ phối hợp chặt chẽ Bộ, ngành, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành tỷ giá linh hoạt, thực mục tiêu sách tỷ giá, đảm bảo khoản ngoại tệ hệ thống ngân hàng, góp phần thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập siêu, kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô, +điều hành tỉ giá bình quân liên NH : >điều chỉnh tỉ giá bình quân liên NH từ 1usd=16494 lên 16989(cuối năm 2008) > điều hành tỉ giá bình quân lien NH từ 1usd=17034 lên 17961(26/11/2009) +thay đổi biên độ giao động tỉ giá >tăng biên độ giao động từ 0,75% lên 1%(ngày 10/3/2008), từ 1%lên 2%(26/6/2008), từ lên 3% (ngày 6/11/2008) từ lên 5% (quyết định 622 NHNN ngày 24/3/2009) +các biện pháp hành chính: >áp dụng tỉ lệ kết nối với tổng công ty nhà nước >các tổ chức tín dụng phải báo cáo số dư tiền gửi ngoại tệ dư nợ cho vay ngoại tệ tổng công ty >SBV hỗ trợ bán ngoại tệ cho tổ chức tín dụng có trạng tháo ngoại tệ từ -5% trở xuống >8NH lớn cam kết đáp ứng đủ kịp thời nhu cầu mua ngoại tệ đáng cho cá nhân DN nhập phục vụ sản xuất >các DN vay ngoại tệ phục vụ xuất sử dụng nc phải bán số ngoại tệ cho vay cho tổ chức tín dụng vay ***** thêm biện pháp điều hành tỉ giá 2011-2012 _điều chỉnh tỉ giá bình quân lien NH: + điều chỉnh từ 18932 lên 20693 tương đương với việc VN bị phá giá 8,5% (ngày 11/2/2011) _thay đổi biên độ giao động tỉ giá: giảm biên độ giao động từ 3% xuống 1%( ngafy11/2/2011) _điều chỉnh trạng thái ngoại hối TCTD phép : giới hạn trạng thái ngoại tệ TCTD đc phép kinh doanh ngoại tệ theo trạng thái ngoại tệ dương âm ko vượt 20% vốn tự có TCTD( trc 30%) theo thông tư số 07 ngày 20/3/2012 _các biện pháp tiền tệ hành khác +kiểm soát chặt thị trường ngoại hối tự +các NHTM ko đc huy động cho vay vàng(1/5/2011),tiến tới xóa bỏ hoạt động kinh doanh vàng miếng thị trường tự >quy định đối tượng vay ngoiaj tệ ( thông tư 07 ngày 24/3/2011) > áp dụng lãi suất trần huy động USD 3%/năm (9/4/2011) sau giảm xuống 2%( 2/6/2011) >mở rộng đối tượng phải thực kết hối ngoại tệ(thông tư số 13 có hiêu lực ngày 1/7/2011) +quy định việc mang ngaoij tệ tiền mặt ,VND tiền mặt cá nhân xuất nhập cảnh(5000USD 15tr VND phải khai bái với hải quan-có hiệu lực từ 1/9/2011) +quy định việc mua ,bán ngoại tệ tiền mặt cá nhân với TCTD đc phép mua 100 USD/ngày(thông tư số 20 ngày 29/8/2011) +cam kết không điều chỉnh tỉ giá vượt 1% từ ngày 7/9 đến hết năm 2011 16 +quy định mức xử phạt giao dịch ngoại hối trái phép (nghị định số 95/2011/NĐ-CP ngày 20/10/2011)theo hướng tăng mức phạt Chủ đề 5: nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài châu Á 1997-1998 1.k/n:Khủng hoảng tài Đông Á khủng hoảng tài tháng năm 1997 Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài nước châu Á, nhiều quốc gia coi "những Hổ Đông Á" Cuộc khủng hoảng thường gọi Khủng hoảng tiền tệ Đông Á 2.nguyên nhân A,nguyên nhân chủ quan: _Thâm hụt tài khoản vãng lai(THTKVL), kinh tế phát triển cân đối, tảng kinh tế vĩ mô yếu + Trước hết thể cân đối bên mâu thuẩn tốc độ tăng trưởng nhanh tạo nên sức ép giá chi phí sản xuất kinh doanh ngày tăng Đối với Thái Lan số giá tiêu dùng tăng nhanh, đạt mức 5,6% năm 1996 so với 3,4% năm 1993 Chính phủ phải tăng mức lương tối thiểu, trung bình 8,5%/năm, đố suất lao động tăng trung bình 3% Nguyên nhân dẫn đến thâm hụt > Do kim ngạch xuất nước từ năm 1995 đến giảm mạnh > Do THTKVL thâm hụt cán cân toán ngày nghiêm trọng buộc nước khu vực phải vay nóng từ khoản vay ngắn hạn nước để bù đắp cho khoản chi tiêu nước + Các dòng vốn nước kéo vào _ Tỷ giá hối đoái dồn nén cách khiên cưỡng Nếu vấn đề nêu nguyên nhân sâu xa dẫn đến khủng hoảng sách “neo giá” đồng tiền khu vực với đồng USD, tạo nên hệ thống tỷ giá khiên cưỡng nguyên nhân chủ yếu dẫn tới việc phá giá hàng loạt đồng tiền khu vực Mặc dù khởi phát từ việc thả đồng baht Thái Lan dấn đến hiệu ứng lan tỏa sang đồng Peso, Ringgit Rupiah, thực tế chừng mực đó,các đồng nội tệ bị giảm giá trước xu hướng ngày tăng đồng USD _ Hệ thống tài yếu vấn đề niềm tin bị tổn thương +Bài học đắt giá cho kinh tế nước quan tâm đến tăng trưởng nóng mà không ý kiện toàn hệ thống tài chính, hệ tất yếu ngân sách nhà nước bị thâm hụt, lạm phát tăng, kinh tế sớm muộn lâm vào khủng hoảng + Hiện tượng thất thoát vốn đầu tiền tệ ngày trở nên nghiêm trọng + Do thất thoát khê đọng vốn thị trường bất động sản dấn đến hàng loạt ngân hàng khu vực tuyên bố vỡ nợ 17 + Sau lời tuyên bố từ chức Bộ trưởng Tài A Vinavan vào cuối tháng 6/1997 khủng hoảng xảy ra, giới kinh doanh đầu tư niềm tin làm thị trường chứng khoán Băngkok giảm xuống mức thấp với số 482,97 điểm, giảm 14,75 điểm so với tháng 6/1997 Các nhà đầu bán hạ giá cổ phiếu chuyển tiền nước để mua USD B Những nguyên nhân khách quan _ Thị trường thương mại toàn cầu giảm sút, thay đổi bất lợi kinh tế giới + Từ năm 1995 trở lại đây, tốc độ tăng trưởng kinh tế nước công nghiệp phát triển giảm sút dẫn đến lượng cầu suy giảm _ Hoạt động công đầu rút vốn đồng loạt + Khi phát dấu hiệu suy thoái hệ thống ngân hàng- tài khu vực, nhiều nhà đầu nước tăng cường hợt động đầu tiền tệ Theo nguồn tin nước nhiều nhà đầu tổng số 2300 quỹ tín dụng tư nhân Mỹ, với tài sản 100 tỷ USD nhảy vào thị trường khu vực tháng 7-8/1997 + Thị trường bất động sản Thái Lan vỡ Một số thể chế tài bị phá sản Chủ đề 6: học rút cho VN từ khủng hoảng tài châu 1997-1998 _Thứ nhất, hiệu kinh doanh doanh nghiệp hiệu kinh tế quốc gia sở quan trọng đảm bảo cho phát triển bền vững phải trở thành mục tiêu tiêu quản lý kinh tế đất nước, quản lí ngành doanh nghiệp Cần đưa tiêu tỉ suất lợi nhuận, tỉ suất giá trị gia tăng vốn riêng doanh nghiệp theo ngành, theo thành phần kinh tế theo địa phương nước, đồng thời theo dõi chặt chẽ biến động số ICOR với địa phương nước _Thứ hai, để doanh nghiệp kinh tế phát triển bền vững lãi suất vốn vay để đầu tư phải tương đương với nhỏ khả sinh lời doanh nghiệp Vậy, để phát triển bền vững , lãi suất tín dụng chủ yếu phải hình thành từ quan hệ cung cầu vốn thị trường không dựa vào ý chí nhà nước Nếu lãi suất tín dụng nhỏ khả sinh lời doanh nghiệp sản phẩm doanh nghiệp có tính cạnh tranh cao, doanh nghiệp phát triển nhanh hiệu kinh doanh cao _Thứ ba, cần có tổ chức chuyên trách phủ theo dõi biến động lạm phát, tỉ giá hối đoái, lãi suất tín dụng nước quốc tế, cán cân tài khoảng vãng lai, nợ quốc gia, hiệu kiinh doanh doanh nghiệp để đề suất sách điều tiết cần thiết, đảm bảo phát triển quốc gia bền vững với tăng trưởng tương đối cao Chủ đề 13:phân tích tác động động thái mua tỉ USD NHNNVN năm 2007 dẫn đến lạm phát 18 A,Bối cảnh KT nước: - Ảnh hưởng khủng hoảng Mỹ - Gia nhập WTO - TTCK phát triển mạnh, đầu tư tăng=> lượng ngoại tệ lớn, tình trạng đô la hóa diễn - Lượng kiều hối lớn (trên tỷ) - Hoạt động hệ thống NH bất ổn, cạnh tranh khốc liệt, lãi suất giảm, áp lực lên tình hình lạm phát B,Lý giải động thái NHNN Theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Thống đốc Nguyễn Văn Giàu đưa trước Quốc hội, từ đầu năm 2007, luồng vốn đầu tư nước vào Việt Nam gia tăng đột biến, Ngân hàng Nhà nước mua tỷ USD tăng dự trữ ngoại hối nhà nước (chủ yếu mua tháng đầu năm 2007 với số tiền 8,1 tỷ USD) Theo trình bày Thống đốc Nguyễn Văn Giàu, biện pháp cần thiết nhằm + giảm áp lực dư cung ngoại tệ, + hạn chế tình trạng USD hoá cho kinh tế, + tăng dự trữ ngoại hối nhà nước theo chủ trương Chính phủ + hỗ trợ xuất (do tác động tới tỷ giá, giảm nhẹ giá trị VND) C,Tác động Động thái NHNN nhìn chung làm cho lạm phát gia tăng + Năm 2007 số giá (CPI) tăng lên đến mức kỷ lục 12,63% (so với tháng 12/2006) + Tiến sĩ Nguyễn Khánh Long – Viện trưởng Viện Nghiên cứu Khoa học Thị trường Giá cho rằng, yếu tố gây nên lạm phát “tiền nhiều”: “Hàng trăm ngàn tỷ đồng tung thời gian ngắn để hút USD gây tác động lớn đến tăng giá hàng hoá, dịch vụ Trước đây, vài chục ngàn tỷ đồng tung đủ làm khuynh đảo thị trường, năm tung đến hàng trăm ngàn tỷ đồng lớn thị trường nước tác động đến tăng lạm phát” + Việc tăng cung VND nới nhẹ tỷ giá => thúc đẩy xuất => lượng lớn HH-DV xuất sang nc => khan hàng nội địa => gia tăng lạm phát D,Kết luận _Động thái NHNN nguyên nhân lớn dẫn tới tình trạng lạm phát cao 2007 (12,63% tiêu 8.5) Nguyên nhân cung tiền KT tăng đột biến, vốn đầu tư nc lên tới 15 tỷ, lượng kiều hối tỷ (USD) Tuy nhiên phủ nhận động thái tác động làm gia tăng mức độ nghiêm trọng tình hình lạm phát _Việc cân mục tiêu tăng trưởng ổn định giá việc làm khó khăn Do đòi hỏi NHNN có CSTT phù hợp Đây bai học kinh nghiệm cho NHNN CP việc lựa chọn thực biện pháp KTVM 19 Chủ đề 15: bình luận ảnh hưởng vận hội olympic Luân đôn 2012(ngày hội thể thao lớn toàn cầu) tới giá trị đồng GBP so với đồng tiền chủ chốt khác giới? Thế vận hội diễn từ ngày 27/7 -12/8 Đây Olympic tốn chưa thấy : tổng chi phí khoảng 14,8 tỷ USD, cao Olympic Barcelona 1992 (11,4 tỷ USD), Olympic Montreal 1976 (6 tỷ USD) Olympic Bắc Kinh 2008 có quy mô cực lớn chưa công bố chi phí Quá trình diễn vận hội ta chia làm giai đoạn sau: Giai đoạn 1: Trong giai đoạn chuẩn bị cho vận hội Nước Anh cần đầu tư sở hạ tầng, xây dựng thêm đường xá, khu thi đấu, ăn uống, khách sạn… để phục vụ cho du khách đoàn VĐV Như làm tăng nhu cầu đầu tư xây dựng, nhập nguyên vật liệu, chi trả lương cho kỹ sư nước ngoài( người có nhu cầu chuyển đổi tiền gửi nước) … nhập tăng tăng nhu cầu ngoại tệ từ góp phần làm giảm giá đồng BGP, ngày vận hội diễn nhu cầu nguyên vật liệu để hoàn thành công trình lớn dẫn tới biến động mạnh giá tị đồng GBP _ Tỷ giá GBP/USD giảm liên tục cuối năm 2011 đặc biệt tháng 12 xuống 1.5588, đầu năm 2012 tỷ giá có nhích lên tới tháng trước thềm Olympic tỷ giá lại giảm xuống 1.5553, _ tỷ giá GBP/EUR tháng 6/2012 giảm mức 1.23986 _Tỷ giá GBP/CNY biến động nhiều, năm 2011 tỷ giá biến động mạnh tháng 10.6907 tháng 12 9.8893, tháng năm 2012 tỷ giá mức 9.8994 Giai đoạn 2: vận hội diễn Các du khách khắp giới tới nước anh để thăm quan cổ vũ cho đội tuyển làm tăng nhu cầu đồng GBP để mua sắm, ăn uống… từ góp phần lằm tăng đồng GBP _Kết khảo sát cho thấy, việc chi tiêu cho hoạt động thể thao tăng từ 43 triệu bảng năm 2011 lên đến 62 triệu bảng năm 2012, tăng 46,5% _ Cũng theo kết khảo sát, du khách Mỹ chi 58 triệu bảng tiền mặt tuần Thế vận hội Tiếp theo khách du lịch Nhật Bản chi 30 triệu bảng, Úc 22,5 triệu bảng => Từ góp phần lằm tăng đồng GBP, so với đồng USD tháng tháng tăng lên 1.55999 1.57181 so với tháng 6, tỷ giá GBP/JPY tháng tăng lên 123.7188 so vớ tháng 6, đặc biệt tỷ giá GBP/EUR tăng lên nhiều tới mức 1.26926 tháng 1.26767 tháng so với tháng 1.23986 Giai đoạn 3: vận hội kết thúc, thời gian ngắn sau vân hội đồng GBP giữ đc giá trị sau hiệu ứng vận hội sau bước vào giai đoạn giảm nhẹ nhu cầu đồng GBP Từ sau giai đoạn đồng GBP trở nên ổn định biến động so với thời kỳ trước diễn olympic! _ Tỷ giá GBP/EUR giảm nhẹ liên tục tháng 1.2516 tháng 10 1.2387, tỷ giá GBP/USD sau tăng tới mức 1.6106 gần trì biến động cuối năm 20 _Trong quý 3/2012( thời gian diễn Olympic) kinh tế Anh thoát khỏi suy thoái ‘giúp đỡ’ Thế vân hội Olympic 2012 với mức tăng trưởng 1%, sau quý sụt giảm liên tiếp tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát giảm.Việc tới 14,52 tỷ bảng cho Thế vận hội thời khủng hoảng khiến nhà kinh tế nhớ lại học đắt giá phá sản kinh tế Hy Lạp sau tổ chức Olympic Athens 2004 Các cảnh báo gánh nặng Olympic liên tiếp tổ chức đánh giá uy tín đưa ra.Moody cho kinh tế Anh sôi động thời thời gian diễn Olympic hiệu lâu dài