Luận văn tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài nghiên cứu: Thị trường chứng khoán Việt Nam vận hành gần năm, việc đầu tư nhà đầu tư công ty chứng khoán mang nặng cảm tính Việc áp dụng mô hình phân tích, phương pháp phân tích nhiều hạn chế Điều tạo ì trình phát triển thị trường chứng khoán Vì việc nâng cao hoạt động phân tích cần thiết, đặc biệt tổ chức chuyên nghiệp Công ty chứng khoán Hoạt động phân tích kỹ thuật thị trường chứng khoán Việt Nam mẻ Hơn thị trường Việt Nam có bước đầu phát triển, tâm lý bầy đàn ảnh hưởng mạnh mẽ tới định đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều điểm hạn chế Chính điều làm cho việc áp dụng biện pháp phân tích chưa hiệu Tuy nhiên với trình phát triển kinh tế, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày trở nên hoàn thiện Lượng vốn đổ vào thị trường ngày nhiều, quỹ nước bắt đầu quan tâm nhiều tới thị trường Việt Nam Những thay đổi luật pháp hình thức hoạt động giúp cho thị trường ngày hoàn thiện Sắp tới trung tâm giao dịch thành phố Hồ Chí Minh chuyển sang hình thức khớp lệnh liên tục Điều giúp cho việc phân tích kỹ thuật xác Cũng lý nên việc nghiên cứu sử dụng phân tích kỹ thuật ngày quỹ, công ty chứng khoán, nhà đầu tư ngày quan tâm Với hoàn thiện thị trường, phân tích kỹ thuật ngày xác Điều giúp sức nhiều việc định đầu tư chứng khoán Xuất phát từ lý em định nghiên cứu đề tài Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp “ÁP DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN” Mục đích nghiên cứu: - Hệ thống hóa toàn vấn đề lý thuyết hoạt động phân tích kỹ thuật cổ phiếu - Ứng dụng phân tích kỹ thuật cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu sử dụng cho đề tài là: Phương pháp phân tích tổ hợp, phương pháp logic, phương pháp lý thuyết hệ thống.Phân tích kinh tế sở tư lý luận điều tra thực tiễn Việt Nam có dự báo cho tương lai gần Trừu tượng hoá khoa học tư khách quan trình nghiên cứu Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, đề tài nghiên cứu gồm chương: CHƯƠNG I: Lý thuyết phân tích kỹ thuật CHƯƠNG II: Công cụ sử dụng phân tích kỹ thuật cổ phiếu CHƯƠNG III: Ứng dụng phân tích kỹ thuật để phân tích cổ phiếu công ty niêm yếu Trung tâm Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp CHƯƠNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1.Khái niệm giả định 1.1.1 Khái niệm Phân tích kỹ thuật nghiên cứu sử dụng nhiều nhà kinh tế, người đưa cho khái niệm khác nhau: Nick Barbara Apostolous định nghĩa Phân tích kỹ thuật “quá trình dự báo biến động giá chứng khoán tương lai dựa sở phân tích biến động khứ giá áp lực cung cầu có ảnh hưởng đến giá” Tuy nhiên định nghĩa làm cho Phân tích kỹ thuật dường trở lên gần tương đương với phân tích - trình ước lượng giá trị chứng khoán hay hàng hóa cách phân tích điều kiện kinh tế tài công ty, ngành,…" Norman Fosback, “Stock Market Logic”:“Nếu chất phân tích việc xác định giá trị xác định mua hay bán cổ phiếu giá thị trường sai lệch khỏi giá trị thực, Phân tích kỹ thuật lại dựa giả thuyết khác hoàn toàn Thứ nhất, ước lượng mang tính chủ quan mơ hồ không thích hợp thứ hai dao động giá tương lai dự đoán qua việc phân tích biến động giá khứ, phân tích mối quan hệ cung - cầu số yếu tố khác có ảnh hưởng trực tiếp đến giá thị trường “ Trong phân tích kỹ thuật thị trường tài chính, John J Murphy định nghĩa rằng: Phân tích kỹ thuật nghiên cứu biến động thị trường, thông qua việc sử dụng biểu đồ, với mục đích dự báo xu hướng giá tương lai Thuật ngữ biến động thị trường bao gồm ba nguồn thông tin phân tích kỹ thuật – giá, khối lượng trạng thái mở thị trường Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Ở Murphy tập trung vào dự báo Việc dự báo ám việc đoán mức giá cụ thể thời điểm cụ thể tương lai Hầu hết nhà phân tích người giao dịch đề gặp khó khăn việc dự báo tương lai Trong sách giải thích phân tích kỹ thuật, Martin Pring định nghĩa phân tích kỹ thuật sau: Phân tích kỹ thuật xác định thay đổi xu hướng bắt đầu trì đầu tư có dấu hiệu cho thấy xu hướng đổi chiều Định nghĩa đứng phương diện nhà đầu tư, không mang chất học thuật phân tích kỹ thuật Tác phẩm các nhân tố cho thành công của hoạt động giao dịch, Robert Rotella – có vẻ giống một người giao dịch là một nhà phân tích – đã đưa một định nghĩa sâu sắc: Phân tích kỹ thuật nghiên cứu các hành vi thị trường quá khứ để xác định thực trạng và điều kiện của thị trường hiện tại Còn theo Edward Magee thì:“Phân tích kỹ thuật môn khoa học ghi nhận lại, thường dạng đồ thị, hoạt động giao dịch diễn khứ gây lên thay đổi giá, khối lượng giao dịch, … chứng khoán hay với chung toàn thị trường sau dựa “bức tranh khứ” để suy luận xu xảy tương lai” Như vậy Phân tích kỹ thuật được áp dụng là một khâu quá trình đưa quyết định đầu tư hoạt giao dịch thị trường tài chính Với yếu tố chú trọng tính thời điểm, phân tích kỹ thuật được dùng chủ yếu để trợ giúp người đầu tư hoặc người giao dịch nếu họ muốn: • Xác định thời điểm bắt đầu của một xu hướng giá thị trường • Tiến hành giao dịch tùy theo xu hướng giá đó Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp • Xác định thời điểm kết thúc của một xu hướng giá thị trường • Thoát khỏi thị trường hoặc tiến hành đổi chiều giao dịch 1.1.2 Các giả định phân tích kỹ thuật • Giá thị trường không tính đến yếu tố Thành viên chịu tác động thông tin mà học có, kể thông tin công bố không Họ hành động tùy theo thay đổi kỳ vọng họ đặt vào phát triển thị trường tương lai Cuối , tiềm lực tài chính, nhu cầu, nỗi lo sợ, niềm hy vọng ảnh hưởng đến định mua bán thành viên tham gia thị trường Do vậy, nhà phân tích kỹ thuật giả định giá chịu tác động tất nhân tố có ảnh hưởng đến giá, nghĩa tất yếu tố ảnh hưởng đến giá kể phản ánh trọn vẹn vào mức giá tại, pham vi tầm quan trọng yếu tố thành viên tham gia thị trường khả họ việc phản ứng lại yếu tố ảnh hưởng đến giá thị trường Trên sở nhận thức chung việc giá phản ánh biến động cung, cầu Các nhà Phân tích kỹ thuật giá tăng dù lý cầu phải vượt cung thị trường tăng giá Chúng ta biết đồng ý động lực cung cầu yếu tố kinh tế bản, chúng làm hình thành lên Bull Market hay Bear Market, đồ thị không tự làm cho thị trường dịch chuyển lên hay xuống Đồ thị phản ánh tình hình thị trường mà • Giá không biến động cách ngẫu nhiên mà chúng biến động theo xu hướng Nhiều nhà lý thuyết túy lý luận giá ngẫu nhiên người ta kiếm lời từ hoạt động nghiên cứu vận động giá Lý luận dựa sở lý thuyết cho thị trường “hiệu quả” thông tin tác động đến giá Tuy nhiên, nhiều thị trường hiệu quả, Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp đặc biệt ngắn hạn, có nhiều thị trường nơi mà giá không phản ứng tức khắc thông tin Theo thời gian thành viên tham gia thị trường có nhiều cách thức nhìn nhận khác Bên cạnh đó, có nhiều thành viên thị trường chưa có phản ứng thật hợp lý, ngược lại giả định mô hình thị trường hiệu Thị trường “hiệu quả” dường có biến động theo bước rõ ràng không biến động theo xu hướng thẳng Nhiều xu hướng thị trường định hình với bước biến động phương diện xu hướng dễ dàng để tham gia giao dịch Tuy nhiên, thường giá dần tự điều chỉnh Có lý thành viên thị trường có số thông tin hay phân tích thực tế không sẵn có thị trường, người cố gắng mua với giá tốt không trả mức người kiếm lời Chỉ thị trường hiệu quả, nơi mà nhiều người theo dõi thông tin phát thị trường giá tự điều chỉnh nhanh Sự tự điều chỉnh nhanh nhờ việc thông báo thông tin cho tất người – thông tin vụ thâu tóm Giá tự điểu chỉnh nhiều người nắm tin điều quan trọng người thường có mức chấp nhận hay kỳ thị rủi ro khác Những có kinh nghiệm thực tế thị trường biết tất thị trường biến động theo xu hướng vài thời điểm Giá biến động theo xu hướng hữu dụng phương pháp phân tích kỹ thuật Xác định sớm xu hướng quan trọng nhằm tối đa hóa lợi nhuận thông qua giao dịch theo xu hướng xác định Ngoài ra, việc xác định sớm đổi chiều xu hướng tối quan trọng nhằm thoát khỏi giao dịch với lợi nhuận tối đa trước bị lỗ • Lịch sử lặp lại Một thành viên thị trường chịu tác động nỗi lo sợ, lòng tham, hy vọng Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp lòng tự tôn Khi đối mặt với tình tương tự tất chúng thường có xu hướng phản ứng theo cách giống Mặc dù theo thời gian vài phản ứng khiến rút kinh nghiệm có cách hành xử khác Thật ngạc nhiên thành viên thị trường không quan tâm đến phản ứng thị trường khứ Các khiếm khuyết tượng tự bị hệ thành viên thị trường liên tục phạm phải Bị tác động yếu tố tâm lý kể thành viên thị trường kinh nghiệm lặp lại khiếm khuyết Có yếu tố khác thị trường thật tập hợp đám đông theo dõi giá, tác động qua lại lẫn đưa định Đàn ông đàn bà động vật cao cấp mang tính xã hội chịu tác động lớn áp lực tâm lý tương tự Chúng ta thấy khó khăn định ngược lại ý kiến số đông Nghiên cứu số đông thường khiến thành viên thị trường phản ứng nặng cảm tính thiếu thận trọng thay đáng họ phải suy nghĩ độc lập đưa định Điều với người gọi nhà đầu tư chuyên nghiệp lẫn nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ Những khái niệm sơ sở cho khả nhà phân tích kỹ thuật việc theo dõi điều xảy đồ thị giá, việc giải thích nhà giao dịch phản ứng lại tình hình thị trường nào, xây dựng nên dự đoán xu hướng xẩy thị trường 1.2 So sánh phân tích kỹ thuật phân tích Thông thường hoạt động phân tích thị trường thường tiến hành thông qua phương pháp – phân tích phân tích kỹ thuật Cả phương pháp hai cách tiếp cận khác trình đưa định giao dịch đầu tư thị trường tài Quá trình việc cân nhắc để lựa chọn thị trường công cụ tài để tiến hành giao dịch đầu tư việc đưa định thời điểm tiến hành giao dịch đầu tư nhằm đạt lợi nhuận lớn Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp 1.2.1.Phân tích Phân tích trình đưa định việc tìm cách xác định giá trị nội công cụ tài Theo cách hiểu thông thường công cụ tài giao dịch với giá thấp giá trị nội giá tăng ngược lại công cụ tài giao dịch với giá cao giá trị nội giá giảm Giá trị nội ước tính cách xem xét nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu yếu tố sở công cụ tài Đó công ty, hàng hóa, đơn vị tiền tệ, lãi suất số thị trường Do hoạt động phân tích nghiên cứu nguồn gốc giá thay đổi giá công cụ tài Hoạt động phân tích cho thấy chiều hướng thay đổi giá Có vấn đề hoạt động phân tích hoạt động tiến hành với giả định thông tin có hoàn hảo xử lý Những quan sát thực tiễn thị trường cho thấy giả định đúng, đặc biệt ngắn hạn Tuy nhiên nói chung dài hạn chiều hướng thay đổi giá quy định giá trị nội 1.2.2.Phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật trình đưa định việc nghiên cứu khảo sát thị trường cho công cụ tài Dữ liệu quan tâm thị trường giá, khối lượng thị trường tương lai liệu quan tâm trạng thái giao dịch mở thị trường Phân tích kỹ thuật xem xét việc cung cầu ảnh hưởng đến giá công cụ tài mà không quan tâm đến giá trị yếu tố sở công cụ tài Trong cung cầu tương tác với theo lý thuyết có hai hướng riêng rẽ liên quan đến công cụ tài giao dịch Một thị trường cho tài sản vật chất vốn sở công cụ tài thị trường cho Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp thân công cụ tài Mặc dù giá thị trường tài sản vật chất tác động đến giá công cụ tài có khác biệt đáng ý – đặc biệt thị trường cổ phiếu nơi mà quyền kiểm soát các công ty (trong dài hạn) không phải là một thị trường sôi động nếu so với hoạt động giao dịch ( ngắn hạn) các cổ phần công ty Phân tích bản có xu hướng nhìn nhận giá của một công cụ tài chính có liên quan trực tiếp tới giá trị nội tại của tài sản là sở quyết định giá trị của công cụ tài chính đó Mặt khác, phân tích kỹ thuật cho rằng có những yếu tố khác ảnh hưởng đến cung cầu của một công cụ tài chính và làm thay đổi bản mối quan hệ phụ thuộc lẫn giữa giá của công cụ tài chính và giá trị thực của tài sản là yếu tố bản quyết định giá trị của công cụ tài chính đó Do đó, nhà phân tích kỹ thuật nghiên cứu trực tiếp những thay đổi mức cung và cầu của một công cụ tài chính được giao dịch chứ không nghiên cứu gián tiếp thông qua các yếu tố có ảnh hưởng đến cung và cầu của tài sản là sở quyết định giá của công cụ tài chính đó 1.2.3.Sự bổ sung lẫn giữa phân tích kỹ thuật và phân tích bản Không có sự xung đột tự nhiên nào giữa hai phương pháp phân tích bản và phân tích kỹ thuật Sở dĩ có một số ý kiến phản đối phương pháp phân tích kỹ thuật là những ý kiến này dựa giả định sai là hoạt động phân tích kỹ thuật chỉ là cố gắng đoán giá tương lai dựa những biến động giá quá khứ Đây chính là một hiểu lầm thường gặp người ta đánh giá phương pháp phân tích kỹ thuật Thật mục đích việc khảo sát biến động giá là nhằm xác định những thay đổi mối cân bằng giữa cung và cầu Hầu hết các đánh giá có liên quan ở bản dựa cách hiểu về việc làm thế nào các thành viên tham gia thị trường phản ứng lại tùy theo vị thế của họ thị trường Thật phân tích kỹ thuật chỉ sự mở rộng của một phương pháp đã từng được sử dụng kinh tế học cổ điển Trên thực tế, một số nhà kinh tế học từ bây giờ đã bắt đầu xem xét hoạt động của phân tích kỹ thuật là một phương pháp theo dõi thị trường đó sử dụng phương pháp phân tích hành vi ứng xử của thị trường là phân tích các số thông kê đơn thuần Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Nhược điểm bản của phân tích bản là thật khó để tính được giá trị nội tại một cách chính xác Nguyên nhân giải thích nhược điểm này rất phức tạp Hơn nữa phân tích bản còn có một điểm sai là nó đã bỏ qua vai trò của tâm lý thị trường đối với bản thân công cụ tài chính nó phân tích, thế nhược điểm của phân tích bản chính là tính thời điểm, đặc biệt là ngắn hạn Trong đó, phương pháp phân tích kỹ thuật lại tập trung tất cả vào tính thời điểm – nó tìm mọi cách xác định xem nào thì mối cân bằng giữa cung và cầu thay đổi Phương pháp phân tích bản sẽ chỉ cho chúng ta thấy điều gì sẽ ảnh hưởng đến giá Phương pháp phân tích kỹ thuật lại chỉ cho chúng ta thấy nào thì giá bắt đầu thay đổi và nào thì sự thay đổi về giá này kết thúc Người đầu tư thận trọng nhận thấy cả hai phương pháp này có thể bổ sung cho quá trình đưa quyết định cũng kết hợp thành một phương pháp phân tích thống nhất • Khung thời gian cũng là một nhân tố cần tính đến quyết đinh chọn phương pháp phân tích nào Trong đồng ý rằng về dài hạn, thị trường được quy định bởi các yếu tố bản thì nhiều nhà phân tích kỹ thuật vẫn cho là ngắn hạn, yếu tố tâm lý của các thành viên tham gia thị trường đóng vai trò quan trọng Để đáp ứng được các nhu cầu của thành viên tham gia thị trường việc đưa quyết định mua hoặc bán ngắn hạn thị trường, đặc biệt là thị trường chứng khoán phái sinh có tính bấp bênh cao, thì đối với kiểu giao dịch vậy phương pháp phân tích kỹ thuật có lẽ thích hợp phương pháp phân tích bản 1.3 Lý thuyết Dow Lý thuyết Dow được đặt tên theo của Charles Dow, chủ bút đầu tiên của tờ thời báo phố Wall và là người sáng tạo chỉ số trung bình của thị trường, ngày được biết tới cái tên chỉ số trung bình Dow Jones Lý thuyết Dow mà chúng ta vẫn nghiên cứu ngày chính là lý thuyết Dow đã được William Hamilton, người đã thay Dow làm chủ tờ Thời báo phố Wall, phát triển và cuối cùng Robert Rhea đã tổng hợp lại thành một lý thuyết hoàn chỉnh Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.19: Biểu đồ đường MA đường giá cổ phiếu CYC Trong suốt thời kỳ dài đường giá cổ phiếu CYC nằm đường MA đường MA 21 ngày (màu đỏ) nằm đường MA 50 ngày (màu xanh) điều chứng tỏ xu hướng giảm rõ rệt Việc sử dụng MA việc giao dịch phải cẩn thận Việc lựa chọn thời kỳ đường MA ảnh hưởng không nhỏ tới kết phân tích Trên hình vẽ ta nhận thấy đường giá nằm đường MA dài hạn Tuy nhiên, sử dụng đường MA có thời kỳ dài 21 ngày 50 ngày Nhưng thử sử dụng đường MA có thời kỳ ngày Điều xảy ? Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.20: Biểu đồ biến động giá cổ phiếu CYC Nhìn đồ thị ta thấy đường MA ngày (màu đỏ) bám sát đường giá đưa nhiều tín hiệu giao dịch Tuy nhiên độ tin cậy tín hiệu Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.21: Biểu đồ MA đưa dấu hiệu sai cổ phiếu CYC Trên hình vẽ ta thấy đường MA ngày cắt đường giá từ xuống (chỗ đánh dấu màu xanh) Điều đưa đến định nên mua cổ phiếu Tuy nhiên sau giá cổ phiếu CYC lại giảm đột ngột đường MA ngày lại cắt đường giá từ lên Nếu nhà đầu tư mua cổ phiếu CYC vào thời điểm chắn bị thua lỗ chứng khoán chưa tài khoản giá cổ phiếu giảm Như việc sử dụng MA ngày đem lại bẫy cho nhà đầu tư Thời kỳ giá cổ phiếu CYC liên tục giảm, xu hướng thị trường chung thời kỳ tăng Điều đáng ngạc nhiên quý năm 2006, công ty cổ phần gạch men Chang Yih thua lỗ, năm 2006 năm kinh doanh thành công công ty niêm yết trung tâm giao dịch thành phố Hồ Chí Minh Hơn cổ phiếu CYC đặc biệt thu hút quan tâm nhà đầu tư Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Thời kỳ giảm giá CYC kéo dài tới tận đầu tháng năm 2007 sức nóng thị trường chứng khoán tăng tới đỉnh điểm thời gian thị giá cổ phiếu blue chip dường cao chúng quan tâm Trong thời kỳ giảm giá, giá CYC liên tục phá vỡ mức hỗ trợ cũ hình thành mức hỗ trợ thấp kể từ cổ phiếu lên sàn với mức giá 13600 đ/cp Biểu đồ 3.22: Đường hỗ trợ cổ phiếu CYC Sau thời kỳ giảm giá, thời kỳ tăng giá CYC xảy mạnh mẽ Đường MA 10 ngày đường MA 21 ngày nằm đường giá Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.23: Biểu đồ đường giá đường MA việc xác định xu hướng cổ phiếu CYC Đường MACD vượt qua đường zero nằm đường tín hiệu Biểu đồ 3.24: Biểu đồ đường MACD cổ phiếu CYC Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Cùng với đường RSI tăng từ đường 30 hướng lên Biểu đồ 3.25: Biểu đồ đường RSI cổ phiếu CYC Tất báo thể tăng lên giá chứng khoán CYC Bên cạnh mức kháng cự cũ bị phá vỡ giá CYC tăng mạnh hơn, thể mức cầu chứng khoán lớn mức cung nhiều Bên cạnh việc phá vỡ mức kháng cự cũ, khối lượng CYC giao dịch thời kỳ tăng đột biến Điều khẳng định tăng giá CYC Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.26: Đường kháng cự cổ phiếu CYC Sau tăng nóng CYC, giá cổ phiếu đạt cao mức 28800 đ/cp, thời kỳ giảm giá cổ phiếu bắt đầu vào tháng với giảm giá thị trường Thời kỳ giá giảm CYC lý giải nhiều lý Các thông tin để tác động tới giá CYC Báo cáo kết kinh doanh quý năm 2007 chưa có Do năm 2006 kinh doanh không tốt nên việc chia cổ tức cho năm 2006 không khả quan Rất nhiều lý đưa cho giảm giá thời kỳ Và thời kỳ tại, nói giá CYC biến động xu hướng Và việc đầu để hưởng chênh lệch giá cổ phiếu khó Vì thời điểm đầu tư vào cổ phiếu khó đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Kết Luận chương Như thông qua việc phân tích cổ phiếu ta thấy tác dụng phân tích kỹ thuật việc đầu tư kinh doanh chứng khoán Có thể việc áp dụng phân tích kỹ thuật không hoàn toàn xác, nhiên phủ nhận tác động tích cực phân tích kỹ thuật đến trình đầu tư Ở Việt Nam tâm lý ảnh hưởng nhiều tới đầu tư, điều kiện để sử dụng tốt phân tích kỹ thuật chưa đầy đủ Vì kết phân tích kỹ thuật đưa sai sót đáng ngạc nhiên Kể thị trường phát triển toàn diện Mỹ, phân tích kỹ thuật lúc xác Vì việc kết hợp phân tích kỹ thuật, phân tích nắm bắt luồng thông tin cần thiết thị trường Việt Nam tương lai Việc kết hợp tốt phương pháp đem đến kết tốt đầu tư kinh doanh chứng khoán Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp KẾT LUẬN Sau năm vận hành, thị trường chứng khoán Việt Nam đạt thành tựu không nhỏ, lượng vốn thu hút vào thị trường ngày lớn Thị trường chứng khoán ngày chiếm vị trí quan trọng ngành tài nói riêng kinh tế Việt Nam nói chung Tuy nhiên, phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam nói sơ khai so sánh với thị trường chứng khoán nước có lịch sử lâu đời Vì vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam có đặc điểm thị trường chứng khoán nồi Và để thị trường ngày phát triển hoàn thiện hơn, việc hoàn thiện pháp lý, máy hoạt động nâng cao kiến thức quan trọng Trong chuyên đề em trình bày phấn đề liên quan đến phân tích kỹ thuật, phương pháp phân tích coi Việt Nam Những kiến thức tảng việc ứng dụng phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán trình bày chuyên đề Việc nắm bắt sử dụng thành thạo phân tích kỹ thuật, việc kết hợp với phân tích thông tin đem lại kết tốt cho hoạt động đầu tư Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tiếng Việt PGS.TS Nguyễn Văn Nam – PGS.TS Vương Trọng Nghĩa (2002), Giáo trình thị trường chứng khoán, NXB tài Ủy ban chứng khoán (2002), Giáo trình phân tích đầu tư chứng khoán Bùi Chí Dũng (2002) Đầu tư chứng khoán, NXB tài PGD.TS Lý Vinh Quang (1998) chứng khoán phân tích đầu tư chứng khoán, NXB thống kê II Tiếng Anh Robert D.Edwards and John Magee, Technical analysis of stock trends, Amacom John Murphy, Technical analysis of financial market III Website www.bsc.com.vn www.vcbs.com.vn www.Stockcharts.com Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1.Khái niệm giả định 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Các giả định phân tích kỹ thuật 1.2 So sánh phân tích kỹ thuật phân tích .7 1.2.1.Phân tích 1.2.2.Phân tích kỹ thuật 1.2.3.Sự bổ sung lẫn giữa phân tích kỹ thuật và phân tích bản 1.3 Lý thuyết Dow 10 1.3.1 Những nguyên tắc bản của lý thuyết Dow 11 a) Trung bình thị trường không phụ thuộc vào bất kỳ yếu tố nào: 11 b) Thị trường có ba luồng vận động .11 c) Luồng vận động chính có ba giai đoạn phát triển 14 1.3.2 Các hạn chế lý thuyết Dow 16 1.4.Các loại biểu đồ 17 1.4.1.Biểu đồ dạng đường (Line chart) 17 1.4.2.Biểu đồ dạng then chắn (Bar chart) 18 1.4.3 Biểu đồ dạng ống (Candlestick chart) 19 1.5 Xu thế, Đường xu thế, Kênh 21 1.5.1 Đường xu .21 1.5.2.Kênh 22 1.6 Mức hoàn lại - Khung giao dịch - Hỗ trợ Kháng cự 25 1.6.1 Mức hoàn lại 25 1.6.2 Khung Giao Dịch 26 1.6.3 Hỗ trợ kháng cự 27 1.7.Các hình mẫu phân tích kỹ thuật 29 1.7.1 Các hình mẫu kỹ thuật đảo chiều xu hướng thị trường 29 1.7.2 Các hình mẫu kỹ thuật củng cố xu hướng thị trường .36 1.8.Những báo phân tích kỹ thuật 41 1.8.1 Đường trung bình động (MA) 41 Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp 1.8.2 On Balance Volume (OBV) .48 1.8.3 Rate of Change (ROC) 49 Giới thiệu cách tính toán 49 1.8.4 Relative Strength Index (RSI) 50 Giới thiệu 50 Cánh sử dụng 52 Sự cắt với đường trung tâm .52 Ví dụ 52 1.8.5 StochRSI 53 Giới thiệu 53 Dấu hiệu 54 Ví dụ 55 1.8.6 TRIX 56 Giới thiệu .56 Cách tính 56 Cách sử dụng 57 Ví dụ 58 1.8.7 Ultimate Oscillator 58 Giới thiệu 58 Cách tính 59 Cách sử dụng 59 Ví dụ 59 1.8.8 Close location value: 60 1.8.9 Detrended Price Oscillator 61 1.8.10 Stochastic Oscillator (Fast, Slow, and Full) 62 Giới thiệu 62 Cách tính 62 Tóm tắt %K and %D .64 Cách sử dụng 65 1.8.11 Money Flow Index (MFI) .65 1.8.12 Positive Volume Index 67 1.8.13 Negative Volume Index 69 1.8.14 Average Directional Index (ADX) 69 Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Positive/Negative Directional Indicators .70 1.8.15 Average True Range (ATR) 71 1.8.16 Bollinger Bands 73 Sử dụng 74 1.8.17 Bollinger Band Width 75 1.8.18 Chaikin Money Flow (CMF) 75 Accumulation Indications 76 Distribution Indications 77 Kết luận chương 77 CHƯƠNG 87 ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐỂ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HỒ CHÍ MINH 87 3.1 Phân tích cổ phiếu Công ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) 87 3.2 Phân tích cổ phiếu Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (STB) 94 KẾT LUẬN 111 TÀI LIỆU THAM KHẢO 112 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Đồ thị 1.1: Biến động VNIndex (tính đến ngày 18/01/2007) 17 Đồ thị 1.2: Biến động cổ phiếu General Electric 18 Đồ thị 1.3: Biến đông giá YAHOO, 18/1/2007 19 Đồ thị 1.4: Đường SMA cổ phiếu EK sàn NYSE 42 Biểu đồ 3.1: Sự biến động giá khối lượng cổ phiếu REE gần năm vừa qua 86 Biểu đồ 3.2: Biểu đồ giá đường MA cổ phiếu REE .87 Biểu đồ 3.3: Biểu đồ báo cổ phiếu REE 88 Biểu đồ 3.4: Biểu đồ giá khối lượng cổ phiếu REE .89 Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.5: Biểu đồ giá hình mẫu cổ phiếu REE 90 Biểu đồ 3.6: Biểu đồ thời kỳ tăng giá cổ phiếu REE 90 Biểu đồ 3.7: Biểu đồ giá với đường hỗ trợ kháng cự cổ phiếu REE 91 Biểu đồ 3.8: Biểu đồ xu hướng giá cổ phiếu REE 92 Biểu đồ 3.9: Biểu đồ thời kỳ giá cổ phiếu chững có xu hướng giảm cổ phiếu REE 92 Biểu đồ 3.10: Biểu đồ giá cổ phiếu STB 94 Biểu đồ 3.11: Biểu đồ MACD cổ phiếu STB 95 Biểu đồ 3.12: Biểu đồ Momentum cổ phiếu STB .95 Biểu đồ 3.13: Biểu đồ RSI cổ phiếu STB 96 Biểu đồ 3.14: Đường hỗ trợ cổ phiếu STB 96 Biểu đồ 3.15: Biểu đồ giá đường MA xác định xu hướng giá cổ phiếu STB Biểu đồ 3.16: Biểu đồ dải Bollinger cổ phiếu STB 97 Biểu đồ 3.17: Biểu đồ CYC từ niêm yết giao dịch thời điểm .99 Biểu đồ 3.18: Biểu đồ MA ngày đường giá cổ phiếu CYC 100 Biểu đồ 3.19: Biểu đồ đường MA đường giá cổ phiếu CYC 101 Biểu đồ 3.20: Biểu đồ biến động giá cổ phiếu CYC .102 Biểu đồ 3.21: Biểu đồ MA đưa dấu hiệu sai cổ phiếu CYC 103 Biểu đồ 3.22: Đường hỗ trợ cổ phiếu CYC .104 Biểu đồ 3.23: Biểu đồ đường giá đường MA việc xác định xu hướng cổ phiếu CYC 105 Biểu đồ 3.24: Biểu đồ đường MACD cổ phiếu CYC .105 Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Biểu đồ 3.25: Biểu đồ đường RSI cổ phiếu CYC 106 Biểu đồ 3.26: Đường kháng cự cổ phiếu CYC .107 Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 [...]... thị trường như thế nào trong các giai đoạn khác nhau của chu kỳ kinh doanh và sử dụng đồ thị để xác định vị trí của họ trong một chu kỳ kinh doanh Ngày nay phân tích kỹ thuật không chỉ được xem xét cùng với chu kỳ kinh doanh mà còn được xem xét cùng với hoạt động giao dịch trong ngắn hạn Tuy nhiên công dụng hiệu quả nhất của phân tích kỹ thuật là khi phân tích kỹ thuật được sử dụng để nhận diện hành... kỹ thuật hết sức phổ biến đối với những nhà đầu tư vì nó là một hình mẫu kỹ thuật đáng tin cậy nhất trong tất cả những hình mẫu kỹ thuật được trình bày trong đề tài nghiên cứu này, đồng thời nó cũng thường được nhận ra một cách dễ dàng Những nhà phân tích kỹ thuật ít kinh nghiệm thường mắc lỗi đối với hình mẫu kỹ thuật này vì họ nhận thấy nó xuất hiện khá phổ biến trên biểu đồ Những nhà phân tích kỹ. .. thể áp dụng Đây cũng chính là thời kỳ gây khó chịu nhất cho những người đi theo phân tích kỹ thuật và gây ra nhiều lỗ nhất Trong những tình huống ấy nhà đầu tư luôn phải đối mặt với một trong ba quyết định là mua, bán hay đứng ngoài không tham gia vào thị trường và thông thường thì quyết định không tham gia vào thị trường luôn là quyết định sáng suốt nhất Thực tế cũng có một số phương pháp có thể áp dụng. .. 1.6.3 Hỗ trợ và kháng cự Việc nghiên cứu về mức hỗ trợ và kháng cự là một trong những vấn đề khá quan trọng đối với Phân tích kỹ thuật Nó cho phép người nghiên cứu có thêm những cơ sở mới trong việc chọn các loại cổ phiếu để mua hay bán, trong dự đoán các biến động tiềm năng, trong việc chỉ ra những thời điểm mà thị trường có thể gây ra rắc rối cho nhà đầu tư Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư có kinh nghiệm... được sử dụng trên các Thị trường chứng khoán mới đi vào hoạt động trong thời gian ngắn, khớp lệnh theo phương pháp khớp lệnh định kỳ theo từng phiên hoặc nhiều lần trong một phiên nhưng mức độ giao dịch chưa thể đạt được như Thị trường chứng khoán dùng phương pháp khớp lệnh liên tục Ưu điểm của loại biểu đồ này là dễ sử dụng, lý do chính là vì nó được sử dụng trên tất cả các Thị trường chứng khoán trên... nghĩa rất quan trọng trong việc nghiên cứu phân tích các hình mẫu kỹ thuật Những kiến thức cơ bản về mức kháng cự và hỗ trợ sẽ giúp người nghiên cứu dễ dàng hiểu bản chất và các ứng dụng của các hình mẫu đó Mức hỗ trợ thường được dùng khá thông dụng Trên thị trường phố Wall, bạn có thể nghe thấy việc một nhóm nhà đầu tư luôn sẵn sàng hỗ trợ thị trường bằng cách mua tất cả các chứng khoán chào bán nếu... thống đầu tư riêng dựa hầu hết vào những nguyên lý về mức kháng cự và hỗ trợ Việc nghiên cứu về mức kháng cự và hỗ trợ một cách đầy đủ cần rất nhiều thời gian và cần thêm nhiều yếu tố khác, người viết chỉ xin đưa ra một số khía cạnh cơ bản nhất với mục đích đưa ra cơ sở lý thuyết cơ bản nhất về khái niệm quan trọng này của Phân tích kỹ thuật Lê Việt Dũng Lớp: TTCK 45 Luận văn tốt nghiệp Mức kháng cự và. .. nhà phân tích kỹ thuật chuyên nghiệp thường nhận biết hình mẫu kỹ thuật này thông qua những biến cố thực sự Đỉnh đầu vai là loại hình mẫu kỹ thuật đảo ngược xu thế của thị trường Nó là dấu hiệu quan trọng đánh dấu sự đảo chiều của xu thế biến động giá chứng khoán từ xu thế tăng giá chuyển thành xu thế giảm giá Hình mẫu kỹ thuật đỉnh đầu vai thực ra là sự mô phỏng theo hình dáng đầu và hai vai của con... phục - tăng giá trở lại sau khi giá giảm trong sự biến động của giá chứng khoán Đỉnh đầu tiên – vai trái – xuấn hiện khi giá chứng khoán tăng đạt tới đỉnh của nó và sau đó giảm xuống Đỉnh thứ hai – cái đầu- xảy ra khi giá chứng khoán tăng lên đến một đỉnh cao mới cao hơn đỉnh của vai trái rồi sau đó lại giảm xuống Đỉnh thứ ba – vai phải – xuất hiện khi giá chứng khoán tăng một lần nữa nhưng không cao... lẫn với nhiều hình mẫu kỹ thuật khác cho nên các chuyên viên phân tích khuyên rằng để ứng dụng mô hình này một cách có hiệu quả cao nhất trong quá trình đầu tư, chúng ta nên chờ đợi một dấu hiệu "breakout" một cách rõ ràng thông qua sự xuyên chéo của đường biểu diễn giá chứng khoán với đường kháng cự của mô hình – neckline – trước khi nhận định đây có phải thực sự là hình mẫu kỹ thuật dạng “ba đáy” hay