Đang tải... (xem toàn văn)
Bộ đề trắc nghiệm môn tài chính doanh nghiệp căn bản do thạc sĩ ĐẶNG QUANG của đại học kinh tế quốc dân biên soạn.Tài liệu phần nào giúp sinh viên hiểu rõ hơn về vấn đề bảo hiểm,tình hình bảo hiểm của Việt Nam trong thời gian gần đây.
1 KHOA KT-TC-NH 5/2015 NỘI DUNG ÔN TẬP HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP (KHÓA 12,13,14) I HÌNH THỨC ĐỀ THI Thi trắc nghiệm khách quan Số lượng câu hỏi 25-30 chọn ngẫu nhiên từ ngân hàng đề thi, đảm bảo đầy đủ học mức độ từ dễ đến khó Thời gian: 60 phút, không sử dụng tài liệu II LƯU Ý ĐỐI VỚI THÍ SINH Để đạt kết tốt kỳ thi, thí sinh cần chuẩn bị: Tham khảo kỹ nội dung ôn tập mục III Đọc kỹ lý thuyết làm đầy đủ câu hỏi, tập Tài liệu học tập “Tài doanh nghiệp 1”, PGS.TS Phan Đình Nguyên (chủ biên), Hutech, 2014 Tham khảo tài liệu giảng dạy giảng viên, gồm: Slide giảng Giáo trình Tài doanh nghiệp bản, TS Phan Đình Nguyên (chủ biên) NXB Tài chính, 2013 Một số đọc giáo trình “Financial Management”, Brigham-Ehrhardt (file kèm theo gói giảng dạy) Các tài liệu khác đề cương môn học Ghi nhớ công thức cốt lõi (mục IV), luyện tập sử dụng thành thạo máy tính bỏ túi, đặc biệt chức thống kê giải phương trình III NỘI DUNG ÔN TẬP Bài TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Phân biệt loại hình doanh nghiệp Việt Nam: doanh nghiệp tư nhân, công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần Ưu nhược điểm loại hình doanh nghiệp Vì tài công ty cổ phần nghiên cứu lĩnh vực tài doanh nghiệp? Vấn đề xung đột lợi ích chủ sở hữu người quản lý doanh nghiệp Hướng giải xung đột 2 Khái niệm, chất đặc điểm tài doanh nghiệp Phân biệt chức năng, nhiệm vụ Tài Kế toán Các mục tiêu doanh nghiệp Mục tiêu chủ yếu doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Phân loại mục tiêu tài phi tài doanh nghiệp; mục tiêu đối tượng có liên quan đến doanh nghiệp Nội dung mối quan hệ định tài doanh nghiệp gồm: định đầu tư, định tài trợ, định phân phối lợi nhuận định khác Chi phí lãi vay, khấu hao thuế 10 Doanh nghiệp thị trường tài Bài BÁO CÁO TÀI CHÍNH Khái niệm phân loại BCTC Cấu trúc, nội dung BCTC: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Ý nghĩa khoản mục BCTC Phân tích biến động khoản mục ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp Mối quan hệ (về số liệu) BCTC Điều chỉnh BCTC tiêu nhằm phục vụ phân tích tài chính: tài sản ngắn hạn hoạt động, nợ ngắn hạn hoạt động, vốn lưu chuyển hoạt động (NOWC), tổng vốn hoạt động (TOC) Ý nghĩa tính toán tiêu: lợi nhuận hoạt động (EBIT), lợi nhuận hoạt động sau thuế (NOPAT), dòng tiền hoạt động (OCF), dòng tiền tự (FCF) Ý nghĩa tiêu đánh giá hoạt động: tỷ suất lợi nhuận vốn hoạt động (ROIC), giá trị kinh tế tăng thêm (EVA), giá trị thị trưởng tăng thêm (MVA) Ý nghĩa tính toán tiêu liên quan đến phân phối kết hoạt động: lợi nhuận cổ phần (EPS), cổ tức cổ phần (DPS), giá trị ghi sổ cổ phần (BVPS); dòng tiền cổ phần (CFPS) Bài PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Ý nghĩa, công thức tính tỷ số tài So sánh tỷ số công ty khác nhau, công ty với ngành Ý nghĩa? Sự thay đổi khoản mục, nghiệp vụ kinh tế phát sinh liên quan đến tính toán tỷ số tài chính, làm tỷ số thay đổi nào? Sự thay đổi tỷ số ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp nào? Cho biết khoản mục báo cáo tài chính, tỷ số tài Tính tỷ số tài theo yêu cầu 3 Cho biết tỷ số tài tính giá trị khoản mục báo cáo tài theo yêu cầu Bài THỜI GIÁ TIỀN TỆ Vì giá trị tiền thay đổi theo thời gian? Các khái niệm ứng dụng: lãi, lãi suất; lãi đơn, lãi kép (lãi ghép); lãi suất trung bình; lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực; lãi suất chiết khấu, lãi suất tích lũy; lãi suất thị trường, lãi suất tái đầu tư;… Vẽ đường thời gian để tóm tắt toán Phân biệt: số tiền (một khoản tiền) – dòng tiền; Phân biệt dòng tiền đầu kỳ - dòng tiền cuối kỳ; Phân biệt giá trị (hiện giá) – giá trị tương lai Các công thức tính giá trị thời gian tiền theo lãi đơn, lãi kép Xác định giá trị tương lai, giá trị tại, lãi suất, số kỳ hạn số tiền Xác định giá trị tương lai, giá trị tại, lãi suất, số kỳ hạn, số tiền kỳ hạn dòng tiền đầu kỳ, dòng tiền cuối kỳ Chuyển đổi lãi suất danh nghĩa lãi suất thực, chuyển đổi lãi suất tương đương kỳ hạn khác Xác định thời giá tiền lãi suất quy đổi Mối quan hệ biến số công thức tính giá trị thời gian tiền Ý nghĩa mô hình chiết khấu dòng tiền Các ứng dụng lý thuyết thời giá tiền tệ Bài LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO Khái niệm lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận, rủi ro Vì nhà đầu tư thường ngại rủi ro? Phân loại rủi ro: rủi ro hệ thống (không thể tránh) – rủi ro phi hệ thống (có thể tránh) Phương pháp đo lường loại rủi ro Tác dụng đa dạng hóa đầu tư Có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro phi hệ thống không, sao? Ý nghĩa tính toán tiêu đo lường lợi nhuận rủi ro tài sản đầu tư: tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số biến thiên Ý nghĩa tiêu đo lường lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư: tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, đồng biến thiên (covariance), hệ số tương quan, phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số biến thiên CAPM: Giải thích quan hệ tỷ suất lợi nhuận rủi ro Ý nghĩa beta, đường thị trường chứng khoán (SML); Tính toán tiêu công thức CAPM Các yếu tố ảnh hưởng đến tiêu CAPM Sự thay đổi tiêu CAPM ảnh hưởng đến lợi nhuận chứng khoán 4 Ứng dụng CAPM định giá chứng khoán Bài ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Khái niệm, đặc điểm, phân loại, yếu tố trái phiếu Định giá trái phiếu có kỳ hạn toán lãi năm, nửa năm, không toán lãi định kỳ; trái phiếu kèm quyền mua lại Các yếu tố tác động đến giá trái phiếu Phân biệt tính toán lợi suất trái phiếu: lợi suất danh nghĩa, lợi suất thực; lợi suất đáo hạn trái phiếu (yield to maturity - YTM), lợi suất hành (current yield - CY), lợi vốn (capital gain yield - CGY); lợi suất mua lại trái phiếu (yield to call - YTC) Quan hệ giá trái phiếu, tỷ suất lợi nhuận trái phiếu thời gian nắm giữ trái phiếu Rủi ro trái phiếu: loại rủi ro tác động loại rủi ro đến trái phiếu Xếp hạng trái phiếu Bài ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Khái niệm, đặc điểm, phân loại, yếu tố cổ phiếu Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu, lợi tức từ cổ phiếu Định giá cổ phiếu phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, xác định tỷ suất chiết khấu CAPM, xác định cổ tức qua mô hình tăng trưởng cổ tức Gordon (1 giai đoạn), mô hình tăng trưởng cổ tức giai đoạn Phân biệt lợi suất đầu tư cổ phiếu, lợi suất cổ tức kỳ vọng (expected dividend yield) lợi vốn (capital gain yield) Tính toán lợi suất đầu tư cổ phiếu So sánh lợi suất cổ phiếu khác Định giá cổ phiếu phương pháp hệ số P/E Định giá cổ phiếu ưu đãi IV TÓM TẮT CÔNG THỨC BÀI BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2.1 Trình tự xác định lợi nhuận dòng tiền Doanh thu - Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp - Chi phí hoạt động (không gồm khấu hao) Lợi nhuận trước khấu hao, lãi vay, thuế (EBITDA) - Khấu hao Lợi nhuận trước lãi vay, thuế (LN hoạt động, EBIT) - Lãi vay Lợi nhuận trước thuế - Thuế (thuế suất x Lợi nhuận trước thuế) Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức ưu đãi Lợi nhuận dành cho cổ đông thường Dòng tiền (NCF) = Lợi nhuận + Khấu hao 2.2 Một số tiêu giá trị cổ phần 2.3 Điều chỉnh tiêu tài sản, vốn lợi nhuận Tài sản hoạt động: Tài sản không sinh lãi Tài sản ngắn hạn hoạt động: Tài sản ngắn hạn không sinh lãi Nợ hoạt động: Nợ trả lãi Nợ ngắn hạn hoạt động: Nợ ngắn hạn trả lãi Vốn lưu chuyển hoạt động (NOWC) = Tài sản ngắn hạn hoạt động – Nợ ngắn hạn hoạt động Vốn hoạt động: Nguồn tài trợ cho tài sản hoạt động Vốn hoạt động (TOC) = Nguồn tài trợ ngắn hạn hoạt động + Nguồn tài trợ dài hạn hoạt động Vốn hoạt động (TOC) = NOWC + Tài sản cố định Lợi nhuận hoạt động sau thuế (NOPAT) = EBIT x (1- thuế suất) Dòng tiền tự (FCF) = NOPAT – TOC (TOC = TOC2 – TOC1) Dòng tiền tự (FCF) = NOPAT + Khấu hao – (TOC + Khấu hao) Dòng tiền tự (FCF) = OCF – (TOC + Khấu hao) 2.4 Một số tiêu đánh giá kết hoạt động NOPAT Tỷ suất lợi nhuận vốn hoạt động: ROIC TOC Giá trị thị trường tăng thêm: MVA = Thị giá vốn chủ – Thư giá vốn chủ Giá trị kinh tế tăng thêm: EVA = (ROIC – WACC) x TOC = NOPAT – WACC x TOC BÀI CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CƠ BẢN Tỷ số khoản (Liquidity Ratio) Khả toán ngắn hạn (current -CR) = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Khả toán nhanh (quick - QR) = Tài sản ngắn hạn– Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn (current liabilities) Tỷ số quản trị tài sản (Asset Management Ratio) = Giá vốn hàng bán (1) Hàng tồn kho bình quân = Doanh thu (2) Hàng tồn kho bình quân Kỳ thu tiền bình quân (days sales oustanding - DSO) = Khoản phải thu bình quân Doanh thu / 365 (360) Vòng quay tài sản cố định (fixed assets turnover) = Doanh thu Tài sản cố định bình quân Vòng quay tổng tài sản (total assets turnover) = Doanh thu Tổng tài sản bình quân Vòng quay hàng tồn kho (inventory turnover) Tỷ số quản trị nợ (Debt Management Ratio) Tỷ số Nợ (debt ratio) = Tổng nợ Tổng tài sản Khả trả lãi vay (times-interest-earned - TIE) = EBIT Lãi vay Khả trả nợ (EBITDA coverage) = EBITDA + Tiền thuê tài Lãi vay + Nợ gốc + Tiền thuê tài Tỷ số khả sinh lợi (Profitability Ratio) Biên lợi nhuận (profit margin) = LN dành cho cổ đông phổ thông Doanh thu Sức sinh lợi (basic earning power - BEP) = EBIT Tổng tài sản bình quân Sức sinh lợi tài sản (return on total assets - ROA) = LN dành cho cổ đông phổ thông Tổng tài sản bình quân Sức sinh lợi vốn cổ phần phổ thông (return on common equity - ROE) = LN dành cho cổ đông phổ thông Vốn cổ phần phổ thông Tỷ số giá trị thị trường (Market Value Ratio) Giá / Thu nhập (price/earnings – P/E) = Giá thị trường cổ phần Thu nhập cổ phần (EPS) Giá / Dòng tiền (price/cash flow – P/CF) = Giá thị trường cổ phần Dòng tiền cổ phần (CFPS) Giá thị trường / Giá ghi sổ (market/book – M/B) = Giá thị trường cổ phần Giá ghi sổ cổ phần (BVPS) BÀI THỜI GIÁ TIỀN TỆ Giá trị tương lai số tiền: FVn PV(1 i)n Giá trị số tiền: PV0 FVn FV ln PV Kỳ hạn số tiền: n ln(1 i) n Lãi suất số tiền: FV i 1 PV Lãi suất hiệu dụng năm: i EAR 1 nom m m EAR 1 im m i Giá trị tương lai số tiền với lãi suất hiệu dụng: FVn PV 1 nom m mn Giá trị tương lai dòng tiền cuối kỳ: (1 i)n FVA n PMT i Giá trị tương lai dòng tiền đầu kỳ: FVAD n FVA n (1 i) Giá trị dòng tiền cuối kỳ: PVA PMT Giá trị dòng tiền cuối kỳ: PVAD PVA (1 i) (1 i)-n i BÀI LỢI NHUẬN – RỦI RO n Lợi nhuận kỳ vọng khoản đầu tư: rˆ Piri i1 n Rủi ro khoản đầu tư: n (r rˆ) P i 1 i i n Lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư: rˆP w irˆi i1 (r t r Avg )2 t 1 n 1 CV rˆ n P w ii i1 Quan hệ lợi nhuận rủi ro - công thức CAPM: SML : ri rRF (rM rRF )i rRF RPMi (1 i)n BÀI ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Định giá trái phiếu thường niên (thanh toán lãi định kỳ năm): (1 rd )N INT M M INT t N (1 rd ) rd (1 rd )N t 1 (1 rd ) N VB Định giá trái phiếu bán niên (thanh toán lãi định kỳ tháng): 2N INT M t (1 rd 2)2N t 1 (1 rd 2) VB S BÀI ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng đều: D1 Pˆ rs g Ước lượng tỷ suất lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư: rs rRF (RPM )Firm Ước lượng tốc độ tăng trưởng cổ tức: g = ROE x Tỷ lệ tái đầu tư (lợi nhuận giữ lại / lợi nhuận thuần) D1 Pˆ1 P0 P0 P0 D1 g DN 1 P0 r g D1 D2 DN Định giá cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng không đều: ˆ P0 s N 1 rs 1 rs 1 rs 1 rs N Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng: rˆs rˆs Định giá cổ phiếu P/E: P0 = EPS x P/E TRƯỞNG NGÀNH TÀI CHÍNH TH.S NGUYỄN TRỌNG NGHĨA