BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG VÕ THỊ THÚY DUNG PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 - ĐÀ NẴNG Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Đà Nẵng - Năm 2016 Cơng trình hoàn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS HOÀNG TÙNG Phản biện 1: TS Đinh Bảo Ngọc Phản biện 2: TS Võ Duy Khƣơng Luận văn bảo vệ trước hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Tài Chính – Ngân hàng Đại học Đà Nẵng vào ngày 23 tháng 04 năm 2016 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm thông tin – học liệu, Đại học Đà Nẵng - Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Thế giới ngày trở nên bất ổn hơn, bất ổn giá hàng hóa biến số tài ngày thay đổi theo chiều hướng khó dự báo Những việc nêu chuyên gia sử dụng từ “rủi ro” để chung cho biến động bất ngờ không lường trước Những rủi ro đưa đến kết khả quan có kết xấu Trong môi trường kinh doanh hội nhập quốc tế đặt nhiều hội thách thức cho doanh nghiệp Ngoài việc đảm bảo hoạt động kinh doanh phát triển doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều loại rủi ro loại rủi ro có mối quan hệ chặc chẽ Điều khó cho doanh nghiệp việc kinh doanh kiểm soát rủi ro Một kinh tế phát triển bền vững ngồi yếu tố nội cịn cần yếu tố bên tác động vào rủi ro góp phần khơng nhỏ đến việc thúc đẩy kinh tế phát triển, đóng vai trị “dầu bôi trơn” cho kinh tế hoạt động “êm ái” có hiệu Nhưng bên cạnh mặt tích cực đó, rủi ro có nhiều tác động xấu đến kinh tế, chí rủi ro làm sụp đổ kinh tế vững mạnh kinh tế khơng có khả kiểm soát rủi ro Trong loại rủi ro, rủi to tài coi nguy hiểm rủi ro tài xem đích đến cuối rủi ro, kết làm ảnh hưởng đến khả tài chủ thể mắc phải rủi ro Một doanh nghiệp mắc phải rủi ro tài người quản lý cần có biện pháp kiểm sốt rủi ro cụ thể biện pháp hạn chế thiệt hại rủi ro xảy ra; không thực việc tích tắc doanh nghiệp bị phá sản Cùng với tốc độ phát triển thị trường ngành Xây dựng, cạnh tranh doanh nghiệp xây dựng diễn ngày khốc liệt, nguy doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro ngày tăng Do đó, doanh nghiệp khơng có biện pháp kiểm sốt rủi ro chiến lược kinh doanh hiệu quả, chắn chịu nhiều thiệt hại dừng “cuộc chơi” trò chơi kinh doanh Ngồi việc đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động ổn định có mức sinh lợi gia tăng vấn đề hạn chế kiểm soát rủi ro doanh nghiệp mối quan tâm lớn nhà lãnh đạo Như nêu trên, loại rủi ro rủi ro tài nguy hiểm Để hiều rõ rủi ro tài ảnh hưởng rủi ro tài đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệpnhư nào, tác giả lựa chọn đề tài nghiên cứu “Phân tích rủi ro tài Cơng ty cổ phần Đầu tƣ Xây dựng 501 – Đà Nẵng” Với nội dung đề tài, tác giả mong muốn góp phần vào cơng tác phân tích rủi ro tài doanh nghiệp hồn thiện Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống lại lý luận rủi ro tài phân tích rủi ro tài chính, tiêu phản ánh rủi ro tài nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro tài - Tìm hiểu đánh giá thực trạng rủi ro tài Cơng ty cổ phần Đầu từ Xây dựng 501 – Đà Nẵng - Từ kết phân tích rủi ro tài cơng ty Đầu từ Xây dựng 501 – Đà Nẵng đưa giải pháp nhằm hạn chế rủi ro tài cơng ty Đối tƣợng nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: rủi ro tài Cơng ty cổ phân Đầu tư Xây dựng 501 – Đà Nẵng - Phạm vi nghiên cứu: vấn đề liên quan đến rủi ro tài chính, số liệu báo cáo tài từ năm 2012 – 2014 Phƣơng pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng kết hợp nhiều phương pháp: phương pháp so sánh, phương pháp cân đối phương pháp tỷ lệ Để xác định mức độ rủi ro tài Cơng ty, tác giả thực phân tích báo cáo tài Cơng ty từ năm 2012 đến năm 2014 để tìm hiểu nguyên nhân gây rủi ro tài từ có giải pháp hạn chế giải pháp cho công tác phân tích rủi ro tài Cơng ty Bố cục luận văn Gồm chương: - Chương 1: Lý luận rủi ro tài phân tích rủi ro tài doanh nghiệp - Chương 2: Phân tích rủi ro tài cơng ty cổ phân Đầu tư Xây dựng 501 – Đà Nẵng - Chương 3: Một số Giải pháp hạn chế rủi ro tài Cơng ty cổ phân Đầu tư Xây dựng 501 – Đà Nẵng CHƢƠNG KHÁI QUÁT VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH 1.1 KHÁI QUÁT VỀ RỦI RO VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH 1.1.1 Khái niệm rủi ro Rủi ro xem không may mắn, tổn thất mát, nguy hiểm Nó xem điều không lành, điều không tốt, bất ngờ xảy đến, thiệt hại, mát, nguy hiểm yếu tố liên quan đến nguy hiểm Rủi ro hiểu bất trắc ý muốn xảy trình kinh doanh, sản xuất doanh nghiệp, tác động xấu đến tồn phát triển doanh nghiệp Khi doanh nghiệp gặp phải rủi ro doanh nghiệp bị tổn thất, ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh chiến lược kinh doanh doanh nghiệp thời gian tới tương lai xa 1.1.2 Phân loại rủi ro a Phân theo tác động: - Rủi ro túy - Rủi ro suy đoán b Phân theo nguồn gốc: - Rủi ro môi trường tự nhiên - Rủi ro mơi trường văn hóa - Rủi ro môi trường xã hội - Rủi ro môi trường trị - Rủi ro mơi trường luật pháp - Rủi ro môi trường kinh tế - Rủi ro môi trường hoạt động tổ chức - Rủi ro nhận thức người c Phân theo môi trường tác động: - Môi trường bên - Mơi trường bên ngồi 1.1.3 Khái niệm rủi ro tài Rủi ro tài bao gồm loại rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải phải đối mặt với độ nhạy cảm từ nhân tố thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa, chứng khốn rủi ro doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài – sử dụng vốn vay – kinh doanh tác động đến hiệu tài doanh nghiệp 1.1.4 Nguyên nhân gây rủi ro tài a Nhóm ngun nhân bên ngồi - Các nguyên nhân có nguồn gốc từ thiên nhiên: môi trường thiên nhiên mối đe dọa người từ xa xưa đến nay, như: động đất, bão lụt, song thần, El Nino, thảm họa, gây tổn thất người tài sản - Các nguyên nhân từ môi trường kinh tế: tượng diễn môi trường kinh tế (như: lạm phát, suy thoái, tăng trưởng, ) ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Các ngun nhân từ mơi trường trị: mơi trường trị có ảnh hưởng lớn đến mơi trường kinh doanh, mơi trường trị ổn định giúp giảm thiểu nhiều rủi ro cho doanh nghiệp - Các ngun nhân từ mơi trường văn hóa – xã hội: doanh nghiệp gặp phải rủi ro có chiến lược kinh doanh khơng phù hợp với văn hóa khu vực mà doanh nghiệp đầu tư vào b Nhóm nguyên nhân bên - Sai lầm hoạch định chiến lược kinh doanh: Ban lãnh đạo doanh nghiệp đề chiến lược kinh doanh không phù hợp với xu hướng - Sự thiếu thông tin kinh doanh dẫn đến định sai lầm: Ban lãnh đạo doanh nghiệp có định đắn có thơng tin đầy đủ, xác, kịp thời thị trường 1.1.5 Hậu rủi ro tài Khi rủi ro tài xảy gây nhiều tác hại doanh nghiệp kinh tế loại rủi ro khác - Đối với doanh nghiệp: doanh nghiệp mắc phải rủi ro tài trước hết doanh nghiệp chịu tốn thất nguồn vốn mình, kéo theo chuỗi khó khăn mà doanh nghiệp phải đối mặt như: gia tăng khoản nợ phải trả, khả tốn giảm sút, uy tín, áp lực cạnh tranh doanh nghiệp - Đối với kinh tế: doanh nghiệp “tế bào” kinh tế “cơ thể sống”, doanh nghiệp kinh tế phát triển “mạnh khỏe” kinh tế “ khỏe mạnh” theo tạo tiền đề cho phát triển văn hóa, xã hội, Nhưng doanh nghiệp gặp phải rủi ro mà khơng có hướng giải dẫn đến phá sản khơng doanh nghiệp chịu thiệt hại mà kéo theo thiệt hại cho kinh tế 1.1.6 Các nhân tố ảnh hƣởng đến rủi ro tài - Tỷ suất nợ - Rủi ro tỷ giá - Rủi ro lãi suất - Rủi ro biến động giá hàng hóa 1.2 TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH 1.2.1 Sự cần thiết phải phân tích rủi ro tài + Đối vớ d ệp: Phân tích rủi ro tài giúp doanh nghiệp tránh rơi vào tình trạng đầu tư lệch lạc, gia tăng hội đầu tư vào dự án hấp dẫn mà dự án tính tổng thể tốt cho doanh nghiệp, cho xã hội cho kinh tế + Đối vớ đầ tư: Là người giao vốn cho doanh nghiệp sử dụng, hưởng lợi chịu rủi ro với doanh nghiệp Phân tích rủi ro tài giúp nhà đầu tư xác định đâu môi trường đầu tư hấp dẫn, mang lại lợi ích lớn cho nhà đầu tư với mức rủi ro chấp nhận Theo đó, nhà đầu tư yên tâm nguồn đầu tư đảm bảo khả sinh lợi + Đối với chủ nợ: Mục tiêu chủ nợ quan tâm đến việc doanh nghiệp có đảm bảo toán khoản nợ đầy đủ hạn hay khơng? Thơng qua việc phân tích rủi ro tài doanh nghiệp, chủ nợ biết mức độ an toàn hay mức độ khoản doanh nghiệp để đưa định cho vay hay không mức cho vay, lãi suất là phù hợp để đảm bảo khả thu hồi sinh lợi cho nhà đầu tư tín dụng 1.2.2 Nhận dạng rủi ro tài Các hoạt động nhận dạng rủi ro tài nhằm phát triển thông tin nguồn rủi ro nguyên nhân rủi ro, tổn thất đối tượng chịu rủi ro oạt động nhận dạng rủi ro tài khơng phát nguyên nhân phát sinh rủi ro tài chính, đối tượng chịu rủi ro tổn thất rủi ro tài gây cho doanh nghiệp mà giúp doanh nghiệp biết mối nguy rủi ro tài tiềm ẩn gặp thời gian tới, giúp nhà quản trị tài có định lựa chọn cấu vốn, có phương án nhằm né tránh tốn thất lợi nhuận, kịp thời phát sai lầm, lỗ hỏng cầu vốn tại, 1.2.3 Nguồn thông tin sử dụng phân tích rủi ro tài a áo cáo t i ch nh - B câ đối kế toán - B ng kết qu hoạt động kinh doanh - Bá cá c yển tiền tệ - Thuyết m bá cá c yển tiền tệ b Các nguồn thông tin khác - Thông tin từ kinh tế - Thông tin từ ngành - Thông tin từ đặc đ ểm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.2.4 Nội dung phân tích rủi ro tài a n t i ch nh Địn bẩy tài đặt trọng tâm vào tỷ số nợ hi đòn bẩy tài cao cần thay đổi nhỏ lợi nhuận trước thuế lãi vay làm thay đổi lớn tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu nghĩa tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu nhạy cảm với lợi nhuận trước thuế lãi vay Để đánh giá ảnh hưởng địn bẩy tài đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (hay EPS), người ta sử dụng độ bẩy tài xác định theo công thức: ́ b ộ i n thi n Đây tiêu phản ánh rõ khả kinh doanh doanh nghiệp Nhưng ROE có biến động đột biến bên cạnh việc thu lại lợi nhuận cao khả bất ổn lợi nhuận thu hay doanh nghiệp đối mặt với rủi ro tài lớn Cơng thức ì â ì â Thêm vào đó, mối quan hệ độ biến thiên ROE với độ biến thiên RO thể mức độ rủi ro tài doanh nghiệp c Khả toán toán yếu tố quan trọng để đánh giá “sức khỏe” doanh nghiệp, doanh nghiệp có khả toán cao, biểu “sức khỏe” tốt, dễ dàng thu hút nhà đầu tư tăng uy tín doanh nghiệp mơi trường kinh doanh Để phân tích khả toán doanh nghiệp, ta dùng số tiêu sau: 10 CHƢƠNG PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG 2.1 TỔNG QUAN CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Một số thông tin Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng 501:  Tên công ty: Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng 501  Tên giao dịch quốc tế: CONSTRUCTION AND INVESTERMENT JOINT STOCK COMPANY No 501  Tên viết tắt: CICO501  Trụ sở chính: 75 đường 3/2, quận Hải Châu – TP Đà Nẵng  Mã số thuế: 0401323872  Giấy phép kinh doanh số: 3216000055  Điện thoại: 0511.3538956 fax: 0511.538964  Website: cico501.vn Email: cico501@cico501.vn  Vốn điều lệ: 20.000.000.000 đồng  Cổ phần nhà nước: 320.000, chiếm 32% vốn điều lệ 2.1.2 Cơ cấu doanh nghiệp Hình 2.1 Sơ đồ máy tổ chức quản lý CICO501 11 2.1.3 Đặc điểm tổ chức sản xuất CICO 501 Hình 2.2 Sơ đồ cấu tổ chức sản xuất 2.1.4 Sơ lƣợc tình hình kinh doanh cơng ty qua năm Bảng 2.1 Tình hình kinh doanh CICO 501 – Nẵng qua năm (ĐVT: đồng) Chỉ tiêu 2012 Doanh thu 119,145,890,360 Lợi nhuận trước thuế 816,253,766 Lợi nhuận sau thuế 636,677,937 Thuế phải nộp NSNN 179,575,829 Tổng tài sản 155,979,878,340 Tổng vốn chủ sở hữu 47,508,906,924 ROA 0.408179532 8.ROE 1.340123313 2013 273,581,919,435 12,267,368,409 9,568,547,359 2,698,821,050 238,934,168,871 58,634,786,230 4.004679366 16.31889186 2014 235,114,099,867 13,024,705,006 10,159,269,905 2,865,435,101 398,698,142,838 72,096,022,573 2.548110666 14.09130427 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Qua số liệu bảng ta sơ lược tình hình tài CICO 501 sau: khả tài tốt, tổng tài sản tăng qua năm; khả kinh doanh tốt, thể việc lợi nhuận ln tăng qua năm có tăng mạnh năm 2013, 2014 Nhưng để xác định CICO 501 có bước phát triển bền vững, ta khơng thể bỏ qua việc phải 12 phân tích rủi ro tiềm ẩn mà cụ thể rủi ro tài 2.2 PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG 2.2.1 Phân tích rủi ro tài qua đ n y tài Bảng 2.3 n y tài CIC 501 giai đoạn 2012 – 2014 (ĐVT: đồng) Chỉ tiêu 2012 2013 2014 LNTT 816,253,766 12,267,368,409 13,024,705,006 LNTT + lãi vay Độ bẩy tài 7,091,824,966 20,966,618,862 20,060,698,794 8.69 1.71 1.54 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Qua việc phân tích rủi ro tài qua địn bẩy tài ta thấy mức độ ảnh hưởng nợ đến gia tăng tỷ suất sinh lợi lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu lớn, địn bẩy tài C CO 501 giai đoạn 2012 đến 2014 có xu hướng giảm chất suy giảm mặt suất phát từ tăng lên lợi nhuận mặt khác tác động lãi suất lớn Qua phân tích ta đánh giá sơ địn bẩy tài doanh nghiệp năm qua giảm, mức độ rủi ro tài thực tế thấp, mức độ rủi ro tài tiềm ẩn CICO 501 cao, thể qua việc sử dụng nợ cấu tài CICO 501 2.2.2 Phân tích rủi ro tài qua độ iến thiên E Bảng 2.5 ộ bi n thiên ROE CICO 501 Chỉ tiêu 2012 2013 2014 ROE 1.34012% 16.31889% 14.09130% ROE bình quân Phương sai Độ lệch chuẩn Độ biến thiên ROE 10.58344% 0.00653 0.0808 0.76 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Việc sử dụng nợ có ảnh hưởng lớn đến ROE doanh nghiệp, 13 thời gian qua C CO 501 gia tăng vay nợ mà chủ yếu nợ dài hạn, lãi suất cho vay Ngân hàng có xu hướng giảm vào năm sau đó, nên việc vay nợ tạo cho CICO 501 chi phí lãi vay lớn Chính gắn liền sử dụng vốn nợ vay lãi suất vay gây độ biến thiên ROE cao bảng tính toán, chứng tỏ C CO 501 đối mặt với rủi ro tài điều gây nguy hiểm hoạt động kinh doanh CICO 501 năm tới Thêm nữa, độ biến thiên suất sinh lợi vốn chủ sở hữu khác với suất sinh lợi tài thể mức độ rủi ro tài doanh nghiệp Bảng So ánh độ i n thi n ới Chỉ tiêu Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Độ biến thiên ROE ROA Chênh lệch 10.58344% 2.32032% 8.26312% 0.0808 0.01809 0.063 0.76 0.78 -0.02 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Bảng cho thấy có chênh lệch độ biến thiên tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lợi tổng tài sản 0,02 điều thể C CO 501 tồn rủi ro tài Ngồi độ lệch chuẩn ROE (là 0,08) cao độ lệch chuẩn ROA (là 0,018) với mức chênh lệch 0,063 thể CICO 501 có mức rủi ro tài cao mức độ rủi ro kinh doanh 2.2.3 Phân tích rủi ro tài qua toán Bảng 2.8 Khả toán hành CICO501 công t ng nh giai đoạn 2012 – 2014 Chỉ tiêu CICO 501 CTD BCE ASM 2012 2013 2014 2.20 2.93 4.18 1.714 1.995 2.004 1.39 1.78 1.91 2.51 1.89 1.31 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) 14 Bảng 2.9 Khả tốn nhanh CICO 501 công ty ngành Chỉ tiêu 2012 2013 2014 CICO 501 0.97 1.45 1.49 CTD 1.59 1.87 1.75 BCE 0.70 0.85 0.59 ASM 1.40 1.00 0.70 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Bảng 2.10 Khả toán lãi vay CICO501 công ty ng nh giai đoạn 2012 – 2014 Chỉ tiêu 2012 2013 2014 CICO 501 1.13 2.41 2.85 BCE 3.69 13.42 12.29 ASM 3.18 1.56 1.23 (Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính) Khi phân tích rủi ro tài qua khả tốn CICO 501cho thấy: với tình hình tài qua năm, C CO 501 đảm bảo đủ khả toán mức đủ để đáp ứng khả khoản, độ an tồn nhà cấp tín dụng kém, lượng hàng tồn kho công ty lớn, thực biểu không tốt, ảnh hưởng đến khả khoản CICO 501, thêm tăng chi phí sử dụng vốn, ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn, tính hấp dẫn việc thu hút vốn nhà đầu tư điều xoay vòng ảnh hưởng đến ROE, khả chi trả lãi kém, mức độ rủi ro tài tăng lên 2.2.4 Phân tích rủi ro tài qua độ nhạy cảm với t giá l i suất giá hàng h a a ộ nhạy cảm CICO 501 thời gian 2012 – 2014 Ta thấy để gia tăng tố độ tăng trưởng kinh tế, Nhà nước có động thái giảm trần lãi suất, giúp doanh nghiệp dễ tiếp cận vốn C CO 501 bắt kịp xu hướng, tính chất ngành nghề mà C CO 501 chọn cấu tăng nợ, tỷ trọng nợ ngắn hạn liên 15 tục giảm, tỷ nợ dài hạn tăng lên, giúp cho C CO 501 kiểm soát phần chi phí lãi vay góp phần gia tăng ROE Như nói C CO 501 nhạy cảm với lãi suất, áp lực chi phí lãi vay C CO 501 năm lớn C CO 501 có nhiều khoản vay dài hạn b ộ nhạy cảm tỷ giá CICO 501 thời gian 2012 – 2014 Với xu hướng tỷ giá giảm giữ ổn định giai đoạn 2012 – 2014, CICO 501 khơng có khoản đầu tư nước nên thay đổi tỷ giá không làm ảnh hưởng trực tiếp đến khả sinh lợi CICO 501 Tỷ giá giảm năm 2012, 2013 làm tăng khả cạnh CICO 501 thị trường, tác động tốt đến khả kinh doanh, làm tăng ROE, sang năm 2014 tỷ giá giữ ổn định làm cho vị CICO 501 vững Như nói tình hình tài CICO 501 nhạy cảm với tỷ giá c ộ nhạy cảm với giá hàng hóa CICO 501 thời gian 2012 – 2014 Lạm phát kiềm chế năm 2012 đến năm 2014, điều giúp giá hàng hóa đầu vào CICO 501 giảm xuống, giảm chi phí, việc lạm phát liên tục giảm tạo giảm nhiệt hoạt động thị trường, doanh nghiệp nói chung C CO 501 nói riêng khó khăn việc đẩy nhanh lượng hàng bán Như vậy, độ nhạy cảm giá hàng hóa C CO 501 lớn, làm ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận, tạo rủi ro kiệt giá tài cho CICO 501 16 CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG 3.1 CƠ SỞ CHO NHỮNG GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG - CICO 501 có bề dày kinh nghiệm lĩnh vực xây dựng, quản lý dự án, chuyển giao phương thức BOT cơng trình giao thơng, cơng trình cơng nghiệp, cơng trình dân dụng, cơng trình thủy lợi, điện sở kỹ thuật hạ tầng, khu công nghiệp, cụm dân cư đô thị, kinh doanh bất động sản - Được hạch toán độc lập với công ty mẹ Tổng công ty xây dựng công trình giao thơng 5, nên định kinh doanh CICO 501 tự định - Nguồn vốn chủ sở hữu tương đối lớn so với doanh nghiệp ngành, điều tạo tảng vững cho việc phát triển C CO 501 tương lai - Có đội ngũ nhân viên có trình độ cao, khả việc theo nhóm đạt hiệu tốt, nhiệt huyết với công việc, nâng cao trình độ thân để đáp ứng yêu cầu công việc Bên cạnh tự cố gắng vươn lên cá nhân công ty mà năm CICO 501 có tổ chức đợt huấn luyện nhằm nâng cao trình độ cho nhân viên để đáp ứng kịp thời cho cơng trình dự án địi hỏi kỹ thuật cao Nhưng bên cạnh đó, C CO 501 cịn tồn số vấn đề cần giải kịp thời để không làm ảnh hưởng để nghiệp phát triển C CO 501 tương lai, là: - Bộ máy quản lý C CO 501 chưa thực tảng cho phát triển sau CICO 501 Ngoài việc xây dựng phận sản 17 xuất tốt có hiệu C CO 501 nên cấu phận chun phân tích tình hình hoạt động cơng ty C CO 501 chưa có phận phân tích riêng để đánh giá hiệu tài rủi ro mà cơng ty gặp phải, có đánh giá rủi ro phận riêng lẽ, chưa có cài nhìn tổng qt rủi ro mà mức độ thiệt hại rủi ro mang lại - CICO 501 xây dựng cấu vốn với tỷ trọng nợ cao, vừa động lực kinh doanh đồng thời áp lực CICO 501, chi phí lãi vay cao, điều kiện kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, lợi nhuận làm phần lớn để trả nợ, phần làm giảm động lực làm việc nhân viên, phần khó thu hút cổ đơng đầu tư vào C CO 501 - Lượng hàng tồn kho CICO 501 lớn, mặc đảm bảo nguyên vật liệu cho phận sản xuất mặt khác thể khả quản lý tài sản không hiệu quả, tăng chi phí sử dụng vốn, làm giảm khả sinh lợi doanh nghiệp - C CO 501 chưa thực có động thái cho thấy sẵn sàng ứng phó có rủi ro xảy khơng riêng rủi ro tài Theo báo cáo tài mà CICO 501 cung cấp thời gian qua, quỹ dự phịng tài CICO 501 thấp, từ 500 triệu đến tỷ đồng, số nhỏ rất nhiều so với tổng số nợ, hay so với hàng tồn kho công ty Một rủi ro tài xảy ra, số không giúp cho CICO 501 chống chọi với rủi ro, nguy phá sản cận kề 3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP KIỂM SỐT RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ XÂY DỰNG 501 – ĐÀ NẴNG 3.2.1 Kiểm soát rủi ro tài trƣớc xảy a Nâng cao ý thức cán công nhân viên quản trị rủi ro tài chính, xây dựng sách quản trị rủi ro tài  Nâng cao ý thức cán nhân viên quản trị rủi ro tài 18 - CICO 501 cần bồi dưỡng cho tất nhân viên đặc biệt phận quản lý doanh nghiệp, vấn đề rủi ro tài chính, từ nhận biết rủi ro đến cơng tác kiểm sốt nhằm nâng cao ý thức cho cán công nhân viên thiệt hại rủi ro tài gây Thường xuyên tổ chức khóa đào tạo thức quản trị rủi ro tài cho phận quản trị rủi ro tài - Trong doanh nghiệp cần có phận chức hay nhóm chun trách thực cơng tác quản trị rủi ro tài chính; phải có cán nhân viên trực tiếp thực dự án tham gia vào phận - Ngồi ra, cần có sách khuyến khích cá nhân phận quản trị rủi ro việc đưa giải pháp kiểm sốt tài trợ rủi ro tài hiệu nhằm khuyến khích họ việc tự nâng cao trình độ ln đặt lợi ích cơng ty lên hết  Xây dựng sách quản trị rủi ro tài Để chủ động việc phòng ngừa bất trắc xảy suốt trình kinh doanh doanh nghiệp việc xây dựng sách quản trị rủi ro tài hoạt động chủ động doanh nghiệp việc phịng ngừa, kiểm sốt xử lý rủi ro tài Chính sách quản trị rủi ro tài nói chung cần bao quát kiểm soát loại rủi ro mà CICO 501 đối diện, thơng qua việc phân tích xác định rủi ro dẫn đến rủi ro tài cho doanh nghiệp Chính sách quản trị rủi ro tài bao gồm nội dung: - Nhận diện rủi ro: xem xét phận khâu sản xuất gây rủi ro, rủi ro dẫn đến rủi ro tài Việc nhận diện rủi ro cần tiến hành liên tục suốt trình kinh doanh hay tham gia thực dự án Để nhận diện đầy đủ yếu tố gây rủi ro tài tác động đến kế hoạch kinh doanh, CICO 501 rà sốt yếu tố: nguồn vốn cung cấp cho dự án, nguyên vật liệu đầu vào cho dự án, nguồn nhân lực, khả cạnh tranh, 19 - Đo lường rủi ro: lượng hóa mức độ thiệt hại rủi ro gây ra, mức độ gây rủi ro tài thể nào, rủi ro tài xảy mức độ thiệt hại bao nhiêu? CICO 501 xây dựng mơ hình để đo lường rủi ro tài Việc đo lường mức độ nguy hiểm rủi ro tài giúp C CO 501 đưa định đắn giảm pháp nhằm giảm thiểu thiệt hại rủi ro tài gây Sau đo lường cần phải tiến hành đánh giá lập báo cáo rủi ro Báo cáo phải đánh giá khả xảy rủi ro chi phí bỏ để khắc phụ thiệt hại rủi ro gây - Kiểm soát rủi ro: từ kết đo lường rủi ro, kết hợp với môi trường kinh doanh điều kiện CICO 501 mà có biến pháp kiểm sốt như: i Né tránh rủi ro ii Chuyển giao rủi ro iii Chấp nhập rủi ro - Tài trợ rủi ro: để tài trợ rủi ro tài CICO 501 cần xây dựng quỹ dự phịng tài hợp lý, bên cạnh nên xác định nguồn sử dụng để rủi ro tài xảy mà chưa có phương án giải kịp thời Việc làm giúp C CO 501 bước đầu việc giải thiệt hại rủi ro tài xảy với CICO 501 b Tăng ốn kinh doanh theo hướng giảm tỷ lệ nợ Mặc dù việc sử dụng nợ có chi phí thấp sử dụng vốn chủ sở hữu tạo cấu trúc tài khơng lành mạnh, mang lại nhiều rủi ro cho doanh nghiệp Như phân tích chương 2, C CO 501 có tỷ suất nợ lớn, chiến 50% tổng nguồn vốn tăng qua năm, điều nguyên nhân gây nên rủi ro tài ảnh hưởng lớn đến định đầu tư nhà đầu tư, CICO501 cần đảm bảo cho vốn kinh doanh ngày gia 20 tăng tỷ suất nợ cần giảm Để thực điều này, CICO 501 có thể: - Phát hành thêm cổ phiếu: - Thu hút vốn nhàn rỗi nội - Quản lý chặt chẽ khoản phải thu, phải trả c Kiểm soát rủi ro lãi suất, tỷ giá giá hàng hóa - Với rủi ro lãi suất: CICO 501 tìm kiếm tận dụng khoản vay dài hạn với lãi suất ưu đãi Thay vì, C CO 501 vay nợ ngân hàng thương mại CICO 501 vay Ngân hàng phát triển, C CO 501 thường có dự án thuộc đối tượng phủ, đó, Ngân hàng phát triển chp CICO 501 vay với lãi suất thấp Ngồi ra, CICO 501 sử dụng th mua tài từ cơng ty tài chính, lãi suất hồn tồn dựa vào thỏa thuận hai bên - Với rủi ro giá hàng hóa: CICO 501 ký kết hợp đồng mua bán với giá giữ cố định có tăng tăng theo chu kỳ để đảm bảo chi phí ngun vật liệu đầu vào khơng biến động mạnh, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Trong điều kiện kinh tế phát triển, xuất thị trường phái sinh hàng hóa, CICO 501 sử dụng sản phẩm phái sinh để mua nguyên vật liệu - Với rủi ro tỷ giá: tình hình tại, CICO 501 khơng có nguồn thu hay khoản đầu tư ngoại tệ việc thay đổi tỷ giá làm ảnh hưởng đến khả cạnh tranh CICO 501 thị trường không ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp Tuy nhiên, với định hướng vươn tầm giới, để giảm ảnh hưởng rủi ro tỷ giá đến rủi ro tài chính, CICO 501 sử dụng cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá d Quản lý hiệu hàng tồn kho Hàng tồn kho vấn đề gây nên rủi ro tài phân tích chương Để giảm hàng tồn kho, cơng ty có thể: 21  Ký kết hợp đồng hàng hóa lâu dài với cơng ty cung cấp ngun vật liệu để cần có hàng hóa phục vụ nhu cầu kinh doanh mà không cần mang hàng hóa để kho cơng ty  Tính toán kỹ lưỡng nhu cầu nguyên vật liệu cho cơng trình e Sử dụng biện pháp bảo hiểm để giảm thiệt hại rủi ro tài gây Chi phí lãi vay vấn đề quan trọng việc hạn chế rủi ro tài Vì vậy, cần vay vốn CICO501 nên lựa chọn vay có mức lãi suất cố định tăng theo chu kỳ Ngồi ra, cơng ty sử dụng sản phẩm thị trường phái sinh chuyển rủi ro cho bên thứ ba sử dụng quyền chọn lãi suất hay hoán đổi lãi suất nhằm cố định chi phí lãi Thêm vào đó, cơng ty mua bảo hiểm cho cơng trình để rủi ro xảy với cơng trình dự thầu đảm bảo lợi nhuận thu Thêm nữa, C CO 501 có bước chuẩn bị cho rủi ro, có rủi ro xảy ra, biện pháp sử lý rủi ro khơng hiệu việc sử dụng quỹ dự phòng rủi ro biện pháp cuối nhằm giảm thiệt hại cho rủi ro Hiện CICO 501 chưa chuẩn bị quỹ dự phòng f Sử dụng vốn vay hiệu Song song với việc thu hút vốn đầu tư theo hướng giảm nợ CICO501 cần có chiến lược kinh doanh hiệu CICO 501 phải sử dụng hiệu nguồn vốn cách tiết kiệm chi phí, nâng cao suất, hiệu làm việc, hệ thống sổ sách tài phải minh bạch với mơ hình quản lý tài khoa học, động yếu tố góp phần nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp Đồng thời, CICO 501 nên xây dựng bảng chi tiêu thời gian định, kế hoạch tài cụ thể giúp CICO 501 có kế 22 hoạch vay phù hợp tránh trường hợp sử dụng vốn ạt tăng nợ vay không mang lại hiệu cho doanh nghiệp Ngoài ra, CICO501 cần xây dựng bảng chi tiêu hợp lý, lên kế hoạch tài ngắn hạn dài hạn để chủ động vần đề vốn kinh doanh Kế hoạch tài gồm:  Kế hoạch tài ngắn hạn  Kế hoạch tài dài hạn 3.2.2 Kiểm sốt rủi ro tài hi đ xảy Có sách đối phó kịp thời hiệu theo hướng giảm thiệt hại đến mức thấp như: - Sử dụng quỹ dự phòng để tài trợ cho rủi ro, bước đầu kiểm sốt rủi ro, khơng làm ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh công ty - Nếu có tham gia vào hiệp hộ doanh nghiệp kêu gọi trợ giúp doanh nghiệp hiệp hội - Đánh giá lập báo cáo rủi ro tài Khi rủi ro tài kiểm soát doanh nghiệp cần thành lập phận nhằm tìm hiểu kỹ nguyên nhân gây nên rủi ro tài trường hợp này, có dấu hiệu nhận biết, đo lường rủi ro tài chính, để có hướng sử lý hiệu tiến hành lưu trữ tồn tìm hiểu rủi ro tài trường hợp làm tài liệu cho cơng tác quản trị rủi ro nói chung rủi ro tài sau doanh nghiệp 3.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ĐỂ NÂNG CAO KHẢ NĂNG KIỂM SOÁT RỦI TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI NHÀ NƢỚC - Luật hóa nhữ đ ều kiện thành lập hiệp, hội doanh nghiệp Với môi trường kinh doanh nay, doanh nghiệp muốn vươn xa cần có liên minh, liên kết với Những hiệp, hội doanh nghiệp giúp doanh nghiệp thành viên nắm bắt kịp thời quy định pháp luật hỗ trợ kinh doanh 23 tinh thần phát triển - Thiết lập nhữ y định công cụ phái sinh Nhu vầu hội nhập nguy gặp phải rủi ro nói chung rủi ro tài nói riêng điều khơng thể tránh khỏi; cách bảo doanh nghiệp hiệu trước nguy rủi ro công cụ phái sinh Những công cụ nước phát triển sử dụng có hiệu việc gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp mà kiểm soát rủi ro - Nhà nước cần hoàn thiện hệ thống pháp luật đầ tư, k d Nhiều loại rủi ro tài doanh nghiệp nảy sinh từ yếu tố như: lạm phát, môi trường đầu tư, kinh doanh thiều minh bạch, hệ thống pháp luật chưa đầy đủ, quy định chồng chéo, máy quản lý hành quan liêu, tham nhũng, Tất điều gây nên khó khăn phát sinh rủi ro cho doanh nghiệp Để tạo điều kiện để doanh nghiệp nâng cao lực phòng ngừa rủi ro, nhà nước cần:  Có giải pháp điều hành kinh tế vĩ mô phù hợp để ngăn chặn lạm phát, chống suy thối kinh tế  Cần hồn thiện hệ thống pháp luật đầu tư kinh doanh - Nâng cao nhận thức cho doanh nghiệp rủi ro tài qu n trị rủi ro tài Một nguyên nhân doanh nghiệp chưa quan tâm đến quản trị rủi ro chưa nhận thưc đắn đầy đủ nguy rủi ro, tầm quan trọng quản trị rủi ro, chưa hiểu biết vai trò kỹ sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro, sản phẩm phái sinh Do vậy, để nâng cao hiệu quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, giải pháp quan tăng cường tuyên truyền, giáo dục, đào tạo nâng cao nhận thức doanh nghiệp rủi ro, tầm quan trọng rủi ro, đào tạo kỹ sử dụng sản phẩm phái sinh, 24 KẾT LUẬN CHƢƠNG Trên sở bề dày kinh nghiệm uy tín mà C CO 501 tạo dựng gần 20 năm qua, C CO 501 có thuận lợi đối thủ cạnh tranh kinh nghiệm, nguồn nhân lực, lượng khách hàng, bên cạnh đó, với xu hướng kinh tế thị trường nay, CICO 501 cần có số thay đổi để bặt kịp xu hướng phát triển Bên cạnh sách thu hút nhân tài, nâng cao ý thức quản trị rủi ro cán công nhân viên, CICO 501 nên thành lập phận quản trị rủi ro nhằm phát kịp thời nguy xảy rủi ro cách xử lý rủi ro cách hiệu nhất, theo C CO 501 nên tạo lập quỹ dự phịng tài hợp lý để “ bảo hiểm” cho hoạt động kinh doanh