Đang tải... (xem toàn văn)
Kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây trải qua những bất ổn vĩ mô kéo dài bởi những khiếm khuyết cơ bản của nền kinh tế khi duy trì quá lâu mô hình tăng trưởng theo chiều rộng. Mặc dù nền kinh tế đã có giai đoạn tăng trưởng cao vào những năm đầu của thế kỷ 21 và đã gia nhập nhóm các nước có thu nhập trung bình trên thế giới, nhưng những diễn biến tiêu cực gần đây của tăng trưởng, lạm phát, tỉ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao và nợ công tăng nhanh đang làm xấu thêm các chỉ số kinh tế vĩ mô. Những thách thức về nợ công hiện nay cho thấy đã đến lúc cần có một cuộc cải cách tài khóa triệt để và toàn diện nhằm đưa ngân sách dần trở về trạng thái cân bằng nhằm bảo đảm tính bền vững của nợ công và duy trì sự ổn định lâu dài cho nền kinh tế.
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA NGÂN HÀNG ĐỀ ÁN MÔN HỌC TÀI CHÍNH CÔNG ĐỀ TÀI NỢ CÔNG VIỆT NAM – THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Giáo viên hướng dẫn : ThS Nguyễn Thị Mỹ Hạnh Sinh viên thực : Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng Lớp : 40K24 Đà [Type text] Nẵng, 04/2016 – [Type text] [Type text] GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Kinh tế Việt Nam năm gần trải qua bất ổn vĩ mô kéo dài khiếm khuyết kinh tế trì lâu mô hình tăng trưởng theo chiều rộng Mặc dù kinh tế có giai đoạn tăng trưởng cao vào năm đầu kỷ 21 gia nhập nhóm nước có thu nhập trung bình giới, diễn biến tiêu cực gần tăng trưởng, lạm phát, tỉ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao nợ công tăng nhanh làm xấu thêm số kinh tế vĩ mô Những thách thức nợ công cho thấy đến lúc cần có cải cách tài khóa triệt để toàn diện nhằm đưa ngân sách dần trở trạng thái cân nhằm bảo đảm tính bền vững nợ công trì ổn định lâu dài cho kinh tế Nợ công phần quan trọng thiếu tài quốc gia Từ nước nghèo châu Phi đến quốc gia phát triển Việt Nam, Campuchia hay cường quốc giàu có với trình độ phát triển cao Mỹ, Nhật, EU phải vay để phục vụ cho nhu cầu chi tiêu sử dụng phủ nhằm mục đích khác Tuy nhiên, nợ công cần phải sử dụng hợp lý, hiệu quản lý tốt, không khủng hoảng nợ công xảy với quốc gia thời điểm để lại hậu nghiêm trọng Trong bối cảnh đó, việc đánh giá toàn diện thực trạng nợ công nhằm nhận diện rủi ro thách thức việc giám sát quản lý nợ công tương lai việc làm cần thiết Nhận thức điều đó, em lựa chọn đề tài “NỢ CÔNG VIỆT NAM – THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP” Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Mục đích nghiên cứu đề tài Phân tích thực trạng nợ công Việt Nam năm năm gần đây, từ đề xuất số giải pháp giúp làm ổn định mà giảm thiểu tác động tiêu cực tình trạng gia tăng nợ công Việt Nam thời gian tới Phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài nghiên cứu thực trạng tác động thâm hụt ngân sách nợ công tăng nhanh Việt Nam giai đoạn 2010 - 2015 Phương pháp nghiên cứu Dựa phương pháp vật biện chứng, phương pháp thống kê, tổng hợp, nghiên cứu tài liệu lĩnh vực tài - tiền tệ, quy nạp tìm số phương án tối ưu cho mục đích nghiên cứu Kết cấu đề án Ngoài phần mục lục, lời mở đầu, phần kết luận tài liệu tham khảo, kết cấu đề án bao gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý thuyết Chương 2: Thực trạng nợ công Việt Nam số giải pháp Em xin chân thành cảm ơn ThS Nguyễn Thị Mỹ Hạnh hướng dẫn tận tình em suốt trình thực đề án môn học Sinh viên thực Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DNNN Doanh nghiệp Nhà nước NHNN Ngân hàng Nhà nước ADB Ngân hàng phát triển châu Á GSO Tổng cục Thống kế IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế MOF Bộ Tài NSNN Ngân sách nhà nước TPCP Trái phiếu phủ WB Ngân hàng Thế giới ODA Viện trợ phát triển thức FDI Đầu tư trực tiếp nước GDP Tổng sản phẩm quốc nội ICOR Chỉ số đánh giá hiệu sử dụng vốn đầu tư VND Đồng Việt Nam USD Đô la Mỹ Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Khái niệm 1.1.1 Thâm hụt ngân sách Thâm hụt ngân sách kinh tế học vĩ mô kinh tế học công cộng tình trạng khoản chi ngân sách Nhà nước (ngân sách phủ) lớn khoản thu, phần chênh lệch thâm hụt ngân sách Trường hợp ngược lại, khoản thu lớn khoản chi gọi thặng dư ngân sách Thu phủ không bao gồm khoản vay Đi vay cách mà phủ tài trợ cho thâm hụt ngân sách Trong lịch sử, phát hành thêm tiền cách tài trợ cho thâm hụt ngân sách, hậu nghiêm trọng dẫn đến lạm phát mức cao nên ngày cách không phủ quốc gia sử dụng Do phủ bù đắp cho thâm hụt ngân sách cách vay, nên lũy kế khoản thâm hụt ngân sách phủ đến thời điểm nợ phủ Phân theo cấp quyền, số quốc gia, thâm hụt ngân sách chênh lệch tổng thu tổng chi quyền trung ương Ở số quốc gia khác thâm hụt ngân sách lại bao gồm thâm hụt quyền trung ương lẫn địa phương Tuy nhiên, theo cách tính chung tổ chức quốc tế IMF hay WB thâm hụt ngân sách chênh lệch tổng thu tổng chi, không bao gồm chi trả nợ gốc, quyền trung ương lẫn địa phương Ở Việt Nam, thâm hụt ngân sách hàng năm xác định chênh lệch tổng thu tổng chi ngân sách trung ương địa phương năm Chính phủ 1.1.2 Nợ công Trong trình quản lý xã hội kinh tế, giai đoạn định, Nhà nước có lúc cần huy động nguồn lực nhiều từ nước Nói cách khác, khoản thu truyền thống thuế, phí, lệ phí không đáp ứng nhu cầu chi tiêu, Nhà nước phải định vay nợ để thực chức năng, nhiệm vụ chịu trách nhiệm việc chi trả khoản nợ đó, thường gọi nợ công Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Nợ công khái niệm hoàn toàn chưa nghiên cứu cách đầy đủ, có hệ thống Thêm vào đó, vấn đề nợ công tiếp cận theo nhiều cách khác nhau, để đưa định nghĩa chung xác vấn đề cần nghiên cứu cụ thể Tuy nhiên, hầu giới, Luật Quản lý nợ công xác định nợ công gồm nợ phủ nợ phủ bảo lãnh Một số nước, nợ công bao gồm nợ quyền địa phương (Đài Loan, Bungari, Rumani…), nợ doanh nghiệp nhà nước phi lợi nhuận (Thái Lan, Macedonia…) Tại Việt Nam, theo Luật quản lý nợ công ban hành ngày 29/06/2009 có hiệu lực từ ngày 01/01/2010: “Nợ công bao gồm: Nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương” Cũng theo luật này: • Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ không bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ • Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay • nước, nước Chính phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (sau gọi chung Ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành Như vậy, khoản vay vay vốn ODA, phát hành trái phiếu phủ (trong nước), vay tập đoàn kinh tế vay nợ nước phủ bảo lãnh xem nợ công Trước người thương nghĩ đến nợ Chính phỉ nói đến tổng nợ công Khi phủ phát hành tỷ đô-la trái phiếu nước ngoài, biết tính vào tổng nợ công đọc tin doanh nghiệp thu xếp ký kết Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 khoản vay 10 tỷ đô-la với ngân hàng nước đó, có dự bảo lãnh Chính phủ, có người nghĩ nợ doanh nghiệp, nợ công Ngoài cần ý thêm khái niệm “nợ nước quốc gia”, tổng khoản nợ nước Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh, nợ doanh nghiệp tổ chức khác vay theo phương thức tự vay, tự trả (Luật quản lý nợ công, 2009) Vốn vay từ ADB hay WB đương nhiên nợ nước doanh nghiệp vay từ đối tác nước vài trăm triệu tỷ đô-la, chẳng hạn, dù có hay bảo lãnh Chính phủ, khoản tiền phải tính vào tổng nợ nước quốc gia Nợ công xuất phát từ nhu cầu chi tiêu Chính phủ; chi tiêu Chính phủ lớn số thuế, phí, lệ phí thu được, Nhà nước phải vay (trong nước) để trang trải thâm hụt ngân sách Các khoản vay phải hoàn trả gốc lãi đến hạn, Nhà nước phải thu thuế tăng lên để bù đắp Vì vậy, suy cho nợ công lựa chọn thời gian đánh thuế: hôm hay ngày mai, hệ hay hệ khác Vay nợ thực chất cách đánh thuế dần dần, hầu hết phủ nước thể chuyển gia cải từ hệ sau (thế hệ phải trả thuế cao) cho hệ (thế hệ giảm thuế) 1.2 Đặc trưng nợ công Tuy có nhiều cách tiếp cận rộng hẹp khác nợ công, bản, nợ công có đặc trưng sau đây: • Nợ công khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ Nhà nước Khác với khoản nợ thông thường, nợ công xác định khoản nợ mà Nhà nước (bao gồm quan nhà nước có thẩm quyền) có trách nhiệm trả khoản nợ Trách nhiệm trả nợ Nhà nước thể hai góc độ trực tiếp gián tiếp Trực tiếp hiểu quan nhà nước có thẩm quyền người vay đó, quan nhà nước chịu trách nhiệm trả nợ khoản vay (ví dụ: Chính phủ Việt Nam quyền địa phương) Gián tiếp trường hợp quan nhà nước có thẩm quyền đứng bảo lãnh để chủ thể nước vay nợ, trường hợp bên vay không trả nợ trách nhiệm trả nợ thuộc quan đứng bảo lãnh (ví dụ: Chính phủ bảo lãnh để Ngân hàng Phát triển Việt Nam vay vốn nước ngoài) Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh • SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Nợ công quản lý theo quy trình chặt chẽ với tham gia quan nhà nước có thẩm quyền Việc quản lý nợ công đòi hỏi quy trình chặt chẽ nhằm đảm bảo hai mục đích: là, đảm bảo khả trả nợ đơn vị sử dụng vốn vay cao đảm bảo cán cân toán vĩ mô an ninh tài quốc gia; hai là, để đạt mục tiêu trình sử dụng vốn Bên cạnh đó, việc quản lý nợ công cách chặt chẽ có ý nghĩa quan trọng mặt trị xã hội Theo quy định pháp luật Việt Nam, nguyên tắc quản lý nợ công Nhà nước quản lý thống nhất, toàn diện nợ công từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ để đảm bảo hai mục tiêu nêu • Mục tiêu cao việc huy động sử dụng nợ công phát triển kinh tế – xã hội lợi ích chung Nợ công huy động sử dụng để thỏa mãn lợi ích riêng cá nhân, tổ chức nào, mà lợi ích chung đất nước Xuất phát từ chất Nhà nước thiết chế để phục vụ lợi ích chung xã hội, Nhà nước dân, dân dân nên đương nhiên khoản nợ công định phải dựa lợi ích nhân dân, mà cụ thể để phát triển kinh tế – xã hội đất nước phải coi điều kiện quan trọng 1.3 Bản chất kinh tế nợ công: Nghiên cứu làm rõ chất kinh tế nợ công quan điểm kinh tế học nợ công giúp nhà làm luật xây dựng quy định pháp luật phù hợp với tình hình kinh tế – xã hội nhằm đạt hiệu sử dụng nợ công Việt Nam Xét chất kinh tế, Nhà nước mong muốn bắt buộc tiêu vượt khả thu (khoản thuế, phí, lệ phí khoản thu khác) phải vay vốn điều làm phát sinh nợ công Như vậy, nợ công hệ việc Nhà nước tiến hành vay vốn Nhà nước phải có trách nhiệm hoàn trả Do đó, nghiên cứu nợ công phải bắt nguồn từ quan niệm việc Nhà nước vay Trong lĩnh vực tài công, nguyên tắc quan trọng ngân sách nhà nước nhà kinh tế học cổ điển coi trọng ghi nhận pháp luật hầu hết quốc gia, nguyên tắc ngân sách thăng Theo nghĩa cổ điển, ngân sách thăng hiểu ngân sách mà đó, số chi với số thu Về ý nghĩa kinh Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 tế, điều giúp Nhà nước tiết kiệm chi tiêu hoang phí, ý nghĩa trị, nguyên tắc giúp hạn chế tình trạng Chính phủ lạm thu thông qua việc định khoản thuế Các nhà kinh tế học cổ điển A.Smith, D.Ricardo, J.B.Say người khởi xướng ủng hộ triệt để nguyên tắc quản lý tài công Và thế, nhà kinh tế học cổ điển không đồng tình với việc Nhà nước vay nợ để chi tiêu Ngược lại với nhà kinh tế học cổ điển, nhà kinh tế học đánh giá có ảnh hưởng mạnh mẽ nửa đầu kỷ XX John M.Keynes (1883-1946) người ủng hộ (gọi trường phái Keynes) lại cho rằng, nhiều trường hợp, đặc biệt kinh tế suy thoái dẫn đến việc đầu tư tư nhân giảm thấp, Nhà nước cần ổn định đầu tư cách vay tiền (tức cố ý tạo thâm hụt ngân sách) tham gia vào dự án đầu tư công cộng đường xá, cầu cống trường học, kinh tế có mức đầu tư tốt trở lại Học thuyết Keynes (cùng với chỉnh sửa định từ đóng góp phản đối số nhà kinh tế học sau Milton Friedman Paul Samuelson) hầu hết Chính phủ áp dụng để vượt qua khủng hoảng tình trạng trì trệ kinh tế Ngược lại với Keynes, Milton Friedman cho rằng, việc sử dụng sách tài khóa nhằm tăng chi tiêu việc làm hiệu dễ dẫn đến lạm phát thời suy thoái người dân thường chi tiêu dựa kỳ vọng thu nhập thường xuyên thu nhập sách có độ trễ định Thay thực sách tài khóa thiếu hụt, Nhà nước nên thực thi sách tiền tệ hiệu Còn Paul Samuelson, nhà kinh tế học theo trường phái Keynes, có bổ sung quan trọng quan niệm sách tài khóa Keynes Ông cho rằng, để kích thích kinh tế vượt qua trì trệ, cần thiết phải thực sách tài khóa mở rộng sách tiền tệ linh hoạt Hiện giới, tài công dựa nguyên tắc ngân sách thăng bằng, khái niệm thăng không hiểu cách cứng nhắc quan niệm nhà kinh tế học cổ điển, mà có uyển chuyển Ví dụ, theo quy định pháp luật Việt Nam, khoản chi thường xuyên không vượt khoản thu từ thuế, phí lệ phí; nguồn thu từ vay nợ để dành cho mục tiêu phát triển Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Hầu hết quốc gia thực kinh tế thị trường có hoạt động vay nợ Việc vay nợ Nhà nước thường thực dựa quan điểm Keynes, có hai điều chỉnh quan trọng: là, việc cố ý thâm hụt ngân sách bù đắp khoản vay không thực vĩnh viễn, lẽ xét lý thuyết tác động từ khoản vay có ích ngắn hạn dài hạn lại có ảnh hưởng tiêu cực Nhà nước cần phải có giới hạn mặt thời gian việc sử dụng khoản vay; hai là, khoản nợ công phải kiểm soát kỹ lưỡng nhằm đảm bảo hiệu sử dụng, đồng thời hạn chế tác động không mong muốn từ việc sử dụng khoản vay Việc quản lý nợ công hiệu giúp mục đích vay vốn đạt với chi phí thấp nhất, đồng thời đảm bảo khả trả nợ hạn 1.4 Phân loại nợ công: Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ công, tiêu chí có ý nghĩa khác việc quản lý sử dụng nợ công Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay, nợ công gồm có hai loại: nợ nước nợ nước Nợ nước nợ công mà bên cho vay cá nhân, tổ chức Việt Nam Nợ nước nợ công mà bên cho vay Chính phủ nước ngoài, vùng lãnh thổ, tổ chức tài quốc tế, tổ chức cá nhân nước Như vậy, theo pháp luật Việt Nam, nợ nước không hiểu nợ mà bên cho vay nước ngoài, mà toàn khoản nợ công nợ nước Việc phân loại nợ nước nợ nước có ý nghĩa quan trọng quản lý nợ Việc phân loại mặt thông tin giúp xác định xác tình hình cán cân toán quốc tế Và số khía cạnh, việc quản lý nợ nước nhằm đảm bảo an ninh tiền tệ Nhà nước Việt Nam, khoản vay nước chủ yếu ngoại tệ tự chuyển đổi phương tiện toán quốc tế khác Theo phương thức huy động vốn, nợ công có hai loại nợ công từ thỏa thuận trực tiếp nợ công từ công cụ nợ Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp khoản nợ công xuất phát từ thỏa thuận vay trực tiếp quan nhà nước có thẩm quyền với cá nhân, tổ chức cho vay Phương thức huy động vốn xuất phát từ hợp đồng vay, tầm quốc gia hiệp định, thỏa thuận Nhà nước Việt Nam với bên nước Nợ công từ Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 10 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Bên cạnh tác động tiêu cực trên, nợ công có không tác động tiêu cực đến thị trường kinh tế: • Ảnh hưởng ngược từ sách nợ công lớn: Khi nợ công lớn, việc thắt chặt chi tiêu, thực sách “thắt lưng buộc bụng” để giảm thâm hụt ngân sách điều kiện phải đáp ứng để nhận hỗ trợ cần thiết từcác tổ chức tín dụng quốc tế Tuy nhiên, thời điểm nay, kinh tế toàn cầu thoát khỏi khủng hoảng, bắt đầu có dấu hiệu phục hồi kết gói kích thích kinh tế mà phủ nước chi năm trước đây, việc cắt giảm chi tiêu, tăng thuế làm giảm đầu tư, kìm hãm phục hồi kinh tế, làmchậm tốc độ tăng trưởng, chí đẩy kinh tế vào “khủng hoảng kép” • Bị hạ bậc tín nhiệmKhi nợ công liên tục tăng cao, kinh tế bị hạ bậc tín nhiệm theo báo cáo tổ chức chuyên đánh giá tín nhiệm công ty quốc gia khác, niềm tin người dân giới đầu tư bị lung lay, kinh tế dễ trở thành mục tiêu công lực đầu quốc tế Khi đó, quỹ đầu tư lớn bán loại trái phiếu này, đồng thời từ chối mua vào đợt phát hành Nếu phủ muốn huy động tiền từ thị trường tài phải chấp nhận chi phí vốn cao sau đó, rơi vào vòng xoáy: • tiếp tục bị tụt bậc tín nhiệm Tác động từ nợ phủ tới tăng trưởng kinh tếTrong năm gần đây, hầu hết nhà kinh tế cho dài hạn khoản nợ phủ lớn (tỷ lệ so với GDP cao) làm cho tăng trưởng sản lượng tiềm chậm lại lý sau: - Tăng cường xuất để trả nợ nước khả tiêu dùng giảm - sút.- Gây hiệu ứng chỗ cho vốn tư nhân Tăng thuế để trả lãi nợ vay công dân nước Thuế làm méo mó kinh tế, gây tổn thất vô ích phúc lợi xã hội Ngoài ra, có số quan điểm cho việc phủ sử dụng công cụ nợ để điều tiết kinh tế vĩ mô hiệu suất cao có tượng crowding out (đầu tư cho chi tiêu - phủ tăng lên) Phát hành trái phiếu có làm tăng tổng cầu, song mức tăng không lớn có - tác động phụ làm giảm tổng cầu Gây áp lực lạm phát, tác động tiêu cực tới tốc độ tăng trưởng thực4 Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 14 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh • SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Gánh nặng cho toàn kinh tế với rủi ro chênh lệch tỉ giá.- Nợ công mức cao kéo theo mức bội chi ngân sách lớn trở thành gánh nặng cho kinh tế.Trong chiến lược phát triển kinh tế Việt Nam năm gần đây, Chính phủ có kế hoạch triển khai nhiều dự án hạ tầng lớn nhà máy điện nguyên tử, đường sắt cao tốc,… nên tỷ lệ nợ nước tăng vọt Nhìn lại trình này, có lúc Nhà nước phải vay với tỷ giá 11 nghìn Việt Nam đồng quy đổi USD, thời điểm tỷ giá quy đổi lên đến mức 20 nghìn Việt Nam đồng quy đổi USD Như khoản chênh lệch tỷ giá toàn kinh tế phải hứng chịu Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 15 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 CHƯƠNG THỰC TRẠNG NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP 2.2 Thực trạng nợ công Việt Nam Thống kê thâm hụt ngân sách nợ công Việt Nam có nhiều nguồn khác Ngay Báo cáo Quyết toán Ngân sách Nhà nước (NSNN) hàng năm Bộ Tài (MOF) đưa hai số mức độ thâm hụt ngân sách là: (i) thâm hụt ngân sách bao gồm chi trả nợ gốc; (ii) thâm hụt ngân sách không bao gồm chi trả nợ gốc Bức tranh tổng thể tài khóa cho thấy, Việt Nam theo đuổi sách có định hướng thâm hụt nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Thâm hụt ngân sách diễn liên tục khoảng thập kỉ qua mức độ thâm hụt trung bình kể từ năm 2008 cao so với trung bình năm trước Thâm hụt ngân sách, không bao gồm chi trả nợ gốc, Việt Nam trung bình giai đoạn giai đoạn 2008-2012 2,7% chủ yếu định hướng kích thích tổng cầu sách tài khoá nhằm tránh suy giảm tăng trưởng kinh tế giai đoạn Trong đó, tổng nợ công Việt Nam tăng từ khoảng 40% GDP từ cuối năm 2007 lên khoảng 56,3% GDP vào cuối năm 2010 giảm đôi chút xuống 54,9% GDP vào năm 2011 55,4% GDP vào năm 2012 nhờ lạm phát cao Cùng thời gian đó, nợ nước Việt Nam tăng từ 32% lên tới khoảng 42% GDP Theo đồ rủi ro nợ công vừa Bank of America (Hoa Kỳ) công bố, nợ công Việt Nam nhóm rủi ro cao Theo xếp hạng Việt Nam quốc gia có rủi ro nợ công lớn khu vực Đông Nam Á; quốc gia lại Indonesia, Malaysia, Thái Lan, Phillipines… nằm người rủi ro nợ công thấp Cũng theo Đồng hồ nợ công toàn cầu (Global debt clock) trang The Economist.com, tí-onh đến 21h00 (giờ Việt Nam) ngày 16/3/2016, nợ công Việt Nam mức 94,854 tỷ USD; bình quân nợ công theo đầu người 1.039 USD; nợ công chiếm 45,6% GDP; tăng 9,3% so với năm 2015 Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 16 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Hình :Thông tin nợ công Việt Nam ngày 16/3/2016 Nguồn: Tạp chí The Economist Tuy nhiên, số chưa phản ánh chất thâm hụt tài khóa Việt Nam Các tổ chức quốc tế đưa số thâm hụt ngân sách khác xa với số báo cáo MOF Việt Nam có cách hạch toán chưa theo thông lệ quốc tế Nhiều khoản chi ngân sách từ nguồn trái phiếu Chính phủ cho dự án giáo dục, thủy lợi, y tế, v.v… để ngoại bảng không tính đầy đủ vào thâm hụt ngân sách nợ công thông lệ quốc tế Sự thiếu quán cách hạch toán tài khóa khiến cho số thống kê không phản ánh xác thực trạng nợ công Việt Nam, gây khó khăn cho việc kiểm chứng thông tin cho người tham gia thị trường Đồng thời khiến cho việc so sánh quốc tế, đánh giá quản lý rủi ro nợ công Việt Nam gặp khó khăn Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 17 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 1.1.1 Quy mô nợ công Bảng : Tỉ lệ nợ công nợ phủ/GDP Nguồn: Bản tin nợ công Bộ Tài Tỷ lệ nợ công/GDP Việt Nam có xu hướng tăng liên tục với tốc độ nhanh Bộ Tài cho biết tổng nợ công (chính phủ, Chính phủ bảo lãnh nợ địa phương) Việt Nam tăng đáng kể từ 51,7% năm 2010 lên 59,6% năm 2014 ước tính đạt mức 64,3% năm 2017 (áp sát mức trần 65% mà Quốc hội cho phép) Trong số này, 48,9% GDP nợ phủ, 11,4% GDP nợ phủ bảo lãnh, khoảng 1% GDP nợ quyền địa phương Mức nợ nhanh chóng áp sát mức trần giới hạn 65% mà Quốc hội cho phép Với tình hình nợ nước ngày hạn chế, Chính phủ chủ yếu dựa vào nợ nước để đáp ứng nhu cầu tài ngày tăng Nếu tiếp tục với tốc độ vòng năm, đến năm 2016, nợ công Việt Nam vượt 100% GDP hai nước thành viên EU vừa lâm vào khủng hoảng nợ công gần Hy Lạp (133,6%), Ailen (129,2%) Nợ công đạt 100% GDP số không nhỏ kinh tế phát triển quy mô nhỏ, phụ thuộc nhiều vào xuất sản phẩm nông nghiệp thô công nghiệp nhẹ Việt Nam 1.1.2 Cơ cấu nợ công Bảng : Tỉ trọng nợ phỉ nợ phủ bảo lãnh Nguồn: Bản tin nợ công Bộ Tài Trong nợ công nợ Chính phủ (bao gồm loại trái phiếu, tín phiếu, vay ODA, vay thương mại từ đối tác song phương đa phương) chiếm tỷ lệ tới 80%; 20% lại nợ Chính phủ bảo lãnh (các loại trái phiếu ngân hàng phát triển Việt Nam VDB NHCSXH phát hành) nợ Chính quyền địa phương Mặc dù cấu không thay đổi nhiều năm gần xét riêng nợ Chính phủ, chiều Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 18 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 với xu hướng tổng nợ công, tỷ lệ nợ Chính phủ/GDP tăng dần năm trở lại Ngoài ra, giai đoạn 2013-2014, việc phát hành khối lượng lớn trái phiếu Chính phủ khiến nợ công tăng mạnh Diễn biến khiến tỷ trọng vay từ kênh tăng mạnh trở thành phần chiếm tỷ trọng cao (hơn 40%) cấu nợ công giá trị tuyệt đối khoản vay từ nguồn ODA, ưu đãi thương mại (vốn phần chiếm tỷ trọng cao năm trước đây) không giảm Nếu Chính phủ muốn gia tăng huy động (chủ yếu từ kênh nước) mặt lãi suất giảm tương đối nhiều so với giai đoạn trước mặt khác cho thấy tác động không nhỏ từ áp lực bội chi ngân sách hàng năm Bảng : Cơ cấu nợ công theo loại hình vay Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo Bộ Tài Cơ cấu nợ công có đến 80,3% nợ Chính phủ, 18,2% nợ Chính phủ bảo lãnh, 1,5% nợ quyền địa phương Như vậy, nợ Chính phủ đến hết năm 2015 chiếm 48,9% GDP Riêng năm 2015, số vốn vay ODA, vốn vay ưu đãi nước theo hiệp định ký giải ngân, phân bổ 2,8 tỉ đô la Mỹ Trong số này, ngành điện phân bổ nhiều với 705 triệu đô la Mỹ; ngành giao thông vay 490 triệu đô la Mỹ; Nông nghiệp Phát triển nông thôn vay 368 triệu đô la Mỹ ngành Y tế vay 287 triệu đô la Mỹ Con số 2,8 tỉ đô la Mỹ nói tính nguồn ODA, ưu đãi theo hiệp định ký năm; tính chung nguồn ODA, ưu đãi nước khác từ năm trước tiếp tục giải ngân năm 2015 số ước đạt 5,2 tỉ đô la Mỹ (tương đương 114.000 tỉ đồng) Có đến 69% số 5,2 tỉ đô la Mỹ vốn cấp phát 31% vốn cho vay lại Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 19 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Các địa phương vay 1,2 tỉ đô la Mỹ (khoảng 25% tổng vốn vay) Riêng TPHCM vay nhiều 574 triệu đô la Mỹ, Đồng Nai 164 triệu đô la Mỹ… để đầu tư vào dự án hạ tầng Khoảng 94% danh mục nợ nước Chính phủ khoản vay ODA, vay ưu đãi có kỳ hạn dài, lãi suất ưu đãi Nhưng từ năm 2010 trở đi, khoản vay ODA, vay ưu đãi nước trở nên đắt đỏ hơn, kỳ hạn ngắn so với trước (các khoản vay kỳ hạn 10-15 năm dần, chi phí huy động vốn tăng gấp đôi) với lý Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình Tính đến hết năm 2015, Bộ Tài bố trí trả nợ đầy đủ, với tỉ lệ trả nợ trực tiếp Chính phủ từ nguồn thu ngân sách khoảng 13-14% so với tổng thu ngân sách nhà nước hàng năm 1.1.3 Tác động thâm hụt ngân sách nợ công đến biến số vĩ mô • Lãi suất Khi không chịu ràng buộc hành chính, lãi suất định cung cầu thị trường vốn vay, tức nơi gặp gỡ tiết kiệm hộ gia đình đầu tư doanh nghiệp Tổng tiết kiệm phủ tiết kiệm tư nhân, hay gọi tiết kiệm quốc gia, phản ánh cung đầu tư đại diện cho phía cầu thị trường vốn vay Thâm hụt tài khóa làm giảm tiết kiệm phủ, giảm tiết kiệm quốc gia, làm giảm cung làm tăng lãi suất vốn vay thị trường Sự gia tăng lãi suất cuối làm giảm đầu tư khu vực tư nhân Đây hiệu ứng lấn át đầu tư tư nhân chi tiêu công Hay nói cách khác, chi tiêu công thái dẫn đến thâm hụt ngân sách Chính phủ buộc phải vay nợ thông qua phát hành trái phiếu làm giảm lượng vốn vay thị trường mà khu vực tư nhân tiếp cận với giá thấp Trong năm gần đây, cấu nợ Việt Nam có chiều hướng thay đổi chuyển từ vay nợ nước sang vay nợ nước Nợ nước tính đến cuối năm 2011 chiếm khoảng 56,3% có xu hướng giảm, nợ nước 43,7% có xu hướng tăng lên Tuy nhiên, chưa xu hướng tốt phản ánh giảm lệ thuộc vào nước Điều thực chất phản ánh khoản vay ưu đãi nước Việt Nam ngày giảm Lãi suất thương mại nợ nước cao cộng với rủi ro tỉ giá buộc phải chuyển dần sang Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 20 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 vay nợ nước Tuy nhiên, việc vay nợ lớn nước lại chèn ép mạnh đầu tư khu vực tư nhân làm giảm tăng trưởng kinh tế đồng vốn vay không khu vực công sử dụng hiệu Trung bình hai năm 2010 2011, Chính phủ Việt Nam vay nợ 110 ngàn tỉ đồng năm thông qua phát hành trái phiếu nước, cao nhiều so với trung bình giai đoạn 2007-2009 (con số bao gồm TPCP TPCP bảo lãnh) Lãi suất vốn vay thị trường tiền tệ thời kì 2010-2011 cao gấp đôi so với lãi suất giai đoạn 2007-2009 Đây ví dụ điển hình tượng đầu tư công lấn át đầu tư tư nhân Nghiêm trọng hơn, khả huy động vốn nước thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ nhiều hình thành cách tự nhiên theo quy luật cung cầu thị trường Trong năm 2010-2011, với mức trần lãi suất TPCP dao động khoảng từ 10-12%/năm, lãi suất cho vay thị trường lên tới 20%/năm, thông thường ngân hàng thương mại sẵn lòng mua TPCP Tuy nhiên, lại hai năm thành công việc phát hành TPCP Bản chất ẩn sau tượng việc ngân hàng thương mại bán/cầm cố TPCP NHNN mức lãi suất chiết khấu thấp, sau cho ngân hàng thiếu hụt khoản vay với lãi suất cao nhằm hưởng lợi lớn Hành động khiến cho có thời kì vốn chạy loanh quanh từ thị trường TPCP sang thị trường liên ngân hàng, ngược lại, mà không đến khu vực tư nhân • Cán cân thương mại tỉ giá Dân cư nước có chi tiêu vượt mức giá trị hàng hóa dịch vụ mà họ sản xuất thông qua nhập hàng hóa từ nước khác Do vậy, Chính phủ tăng chi tiêu mà không đồng thời sử dụng sách hạn chế chi tiêu khu vực tư nhân làm tăng cầu nhập thâm hụt thương mại Mối quan hệ thâm hụt tài khóa cán cân thương mại biểu diễn đơn giản qua mối quan hệ hạch toán thu nhập quốc dân sau: Y = C + I + G + NX (2.1) Trong Y tổng sản phẩm quốc nội (GDP); C tiêu dùng tư nhân; I đầu tư tư nhân; G chi tiêu công; NX cán cân thương mại Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 21 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Tiết kiệm quốc gia xác định tổng tiết kiệm tư nhân (Y-T-C)và tiết kiệm phủ (T-G) , T tổng thu thuế Do vậy, tiết kiệm quốc gia viết lại dạng: S = Y - C - G (2.2) Cuối cùng, thay (2.2) vào (2.1) ta thu mối quan hệ tiết kiệm, đầu tư cán cân thương mại sau: S = Y + NX (2.3) Phương trình hạch toán cho biết tiết kiệm quốc gia với tổng đầu tư tư nhân cán cân thương mại Thâm hụt ngân sách làm giảm tiết kiệm quốc gia vế trái, làm giảm đầu tư tư nhân và/hoặc làm giảm xuất ròng vế phải Sự giảm sút đầu tư tư nhân gây thâm hụt ngân sách dễ dàng hiểu thông qua hiệu ứng lấn át đầu tư Còn giảm sút xuất ròng giải thích thông qua tác động việc gia tăng chi tiêu phủ nhập Sự gia tăng chi tiêu công thâm hụt ngân sách, làm cho tổng chi tiêu nước lớn sản lượng nước Để đáp ứng lượng chi tiêu tăng thêm này, bên cạnh sản xuất nước tăng, nhập tăng gây thâm hụt thương mại Tác động thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại đặc biệt nghiệm trọng nước có sản xuất nước phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên vật liệu nhập Việt Nam Tác động thâm hụt ngân sách thâm hụt thương mại không dừng lại Việc nhập khẩu hàng hóa dịch vụ dẫn đến dịch chuyển ngược dòng tài sản nước Khi nhập nhiều xuất khẩu, ban đầu phải trả ngoại tệ cho người nước Sau đó, lượng ngoại tệ người nước sử dụng để mua cổ phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu phủ bất động sản Do vậy, thâm hụt ngân sách xảy ra, Việt Nam trở thành nước nhập ròng hàng hóa dịch vụ, đồng thời nước xuất ròng tài sản Lượng tài sản nước nắm giữ người nước ngày nhiều Thâm hụt ngân sách làm giảm lượng cung vốn vay khu vực tư nhân làm tăng lãi suất Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, gia tăng lãi suất thu hút dòng vốn quốc tế chảy vào nước Cung ngoại tệ tăng đồng nội tệ lên giá Tuy nhiên, nước ta, tác động không đủ bù đắp sức ép giá đồng nội tệ gây Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 22 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 thâm hụt thương mại lớn Hơn nữa, dòng chảy vào vốn nước bị hạn chế nhiều môi trường lạm phát cao sách thay đổi tỉ giá khó dự đoán nước • Tăng trưởng Tăng trưởng Chính sách tài khóa tác động đến tăng trưởng sản lượng kinh tế thông qua hai kênh truyền dẫn Thứ nhất, làm thay đổi tiết kiệm đầu tư, lực sản xuất dài hạn quốc gia Thứ hai, làm thay đổi hiệu sử dụng nguồn lực, làm thay đổi sản lượng lẫn tăng trưởng tương lai Trong thời kì suy thoái kinh tế, mở rộng tài khóa chấp nhận thâm hụt ngân sách mức độ định giúp sản lượng nước tăng trở lại nhờ kích thích tổng cầu Chính sách đặc biệt hiệu kinh tế trước theo đuổi sách tài khóa cân Tuy nhiên, kinh tế gần mức sản lượng tiềm trước kinh tế liên tục có thâm hụt tài khóa hiệu sách hạn chế Sự mở rộng tài khóa lúc chí nhanh chóng dẫn đến lạm phát cao, lãi suất cao, thâm hụt vãng lai bất ổn tài Bài học kích thích tổng cầu Việt Nam năm 2009 hậu năm 2010-2011 ví dụ điển hình trường hợp Để phản ứng lại gia tăng lạm phát thâm hụt vãng lai hậu thâm hụt tài khóa kéo dài, Chính phủ Việt Nam số nước khác thường áp dụng biện pháp hành kiểm soát giá nước kiểm soát tỉ giá Tuy nhiên, biện pháp lại làm tăng thiếu hụt tổng cung chúng bóp méo thị trường nhân tố sản xuất nước, nguồn lực phân bổ cách không hợp lý, thiếu nguyên vật liệu nhập làm hạn chế lực sản xuất xuất Sự mở rộng tài khóa kéo dài tiếp tục làm cán cân vãng lai xấu thêm lạm phát tăng tốc Sự sụt giảm niềm tin vào đồng nội tệ kinh tế nước dẫn đến tháo chạy dòng vốn ngoại trừ Chính phủ phải trả giá đắt cách thắt chặt tiền tệ, tăng lãi suất nhằm khôi phục lại niềm tin vào đồng nội tệ Vòng luẩn quẩn thâm hụt tài khóa - thâm hụt thương mại - thâm hụt tài khóa tiếp tục diễn sách kiểm soát giá thương mại làm giảm nguồn thu thuế, đặc biệt thu từ hàng nhập Điều làm cho việc kiềm chế thâm hụt ngân sách khó khăn việc tăng áp thuế/phí biện pháp cuối mà Chính phủ có Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 23 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 thể sử dụng Gánh nặng thuế/phí cao làm giảm động sản xuất, giảm tiết kiệm đầu tư khu vực tư nhân, cuối kinh tế có tăng trưởng thấp chí tăng trưởng âm 2.3 Một số giải pháp giải nợ công Những thách thức tài khóa nợ công phân tích cho thấy đến lúc Việt Nam cần có cải cách tài khóa triệt để toàn diện nhằm đưa ngân sách dần trở trạng thái cân nhằm bảo đảm tính bền vững nợ công trì ổn định lâu dài cho kinh tế Mục đích việc quản lý nợ công việc xem xét rủi ro liên quan đến chiến lược cấu trúc nợ, từ đưa điều chỉnh định hướng sách nhằm trì bền vững nợ công trung dài hạn Do vậy, phần này, cố gắng gợi ý số nhóm sách để thảo luận nhằm tìm giải pháp thích hợp cho việc quản lý nợ công thâm hụt ngân sách Việt Nam 2.2.1 Thành lập ban giám sát Nợ công thuộc ủy ban Tài Ngân sách Quốc hội Việc thành lập Ban Giám sát Nợ công cho phép việc theo dõi, quản lý giám sát nợ công cách sát sao, khách quan độc lập Ban Giám sát Nợ công trao quyền truy cập thông tin nợ công nợ nước từ Bộ/ngành khác khu vực công, bao gồm Bộ Tài chính, NHNN, DNNN, v.v… Các thông tin phải bao gồm chi tiết quy mô, kì hạn, lãi suất, tiền tệ, chiến lược, v.v… khoản nợ nước nợ nước Đây sở cho người giám sát quản lý nợ công theo dõi, phân tích giám sát tổng nợ khu vực công từ đưa tham mưu sách phù hợp cho Quốc hội Ban Giám sát Nợ công cần thực giúp Ủy ban Tài Ngân sách trình bày Báo cáo tổng thể giám sát quản lý nợ công trước Quốc hội hàng quý Báo cáo phải đảm bảo tổng hợp thông tin cập nhật bao hàm thảo luận diễn biến sách thị trường Ban Giám sát Nợ công có quyền phối hợp hợp tác với bên liên quan yêu cầu thực trình quản trị, kiểm toán, báo cáo hạch toán cần thiết 2.2.2 Thiết lập hệ thống tiêu an toàn nợ Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 24 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 Để tăng cường kỷ luật tài khoá, cần thiết lập hệ thống tiêu quy định giới hạn nợ, khối lượng nợ dòng chi trả nợ Các giới hạn vừa thể theo giá trị danh nghĩa vừa thể theo phần trăm biến vĩ mô quan trọng Phạm vi áp dụng giới hạn phân chia theo loại nợ: tổng nợ công, nợ công nước ngoài, nợ công nước, tổng nợ nước Thông thường, giới hạn tổng nợ thường biểu diễn dạng tỉ lệ phẩn trăm GDP xuất khẩu, giới hạn nghĩa vụ nợ thường biểu diễn theo tỉ lệ phần trăm tổng thu thuế dự trữ ngoại hối giới hạn tỉ lệ vay nợ/chi đầu tư hàng năm Tuy nhiên, điều quan trọng Quốc hội cần phải đưa giới hạn cách hợp lý Nếu thấp, chúng cản trở Chính phủ thực phản ứng cần thiết thời kì khủng hoảng việc điều chỉnh thông qua điều luật thời gian Ngược lại, giới hạn thiết lập mức cao chúng lại ý nghĩa Một ban hành, Ban Giám sát Nợ công cần phải theo dõi sát việc tuân thủ kỉ luật tài khoá Chính phủ 2.2.3 Thực hạch toán nợ công theo chuẩn mực quốc tế Để đánh giá xác thực trạng đề xuất chiến lược quản lý nợ phù hợp, việc hạch toán ngân sách nợ công phải thực cách minh bạch theo chuẩn quốc tế Các khoản chi để ngoại bảng phải tuyệt đối tránh Các thước đo thâm hụt ngân sách loại trừ khoản thu bền vững thu từ bán tài sản cần tính toán thêm để đánh giá xác thực trạng tài khóa Ngoài ra, gánh nặng ngân sách phát sinh tương lai, ví dụ chi trả lương hưu hay bảo hiểm y tế, cần đưa vào dự báo thâm hụt ngân sách nhằm có tranh xác triển vọng nợ công trung dài hạn Do rủi ro tiềm ẩn nợ công, nợ khu vực DNNN cần phải tính toán, phân tích báo cáo đầy đủ bên cạnh định nghĩa nợ công Việt Nam Việc phân tích đánh giá nợ DNNN nên coi phần tách rời báo cáo nợ công Việt Nam 2.2.4 Phát triển thị trường nợ nước Phát triển thị trường, sơ cấp thứ cấp, trái phiếu phủ nước Trong ngắn hạn, Chính phủ phải chấp nhập chi phí vay mượn nước cao nhằm phát Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 25 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 triển thị trường TPCP Tuy nhiên, theo thời gian, thị trường phát triển có tính khoản cao hơn, Chính phủ huy động vốn với chi phí thấp Sự phát triển thị trường TPCP giúp cho Chính phủ huy động vốn với kì hạn dài, lãi suất cố định đặc biệt nội tệ Do vậy, rủi ro liên quan đến lãi suất, tỉ giá đảo nợ giảm thiểu Ngoài ra, phát triển thị trường TPCP thứ cấp giúp kéo theo phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, TPCP tiêu chuẩn để xác định rủi ro công cụ nợ khác 2.2.5 Định hướng cắt giảm chi tiêu công Để giảm chi tiêu công, cần phải có đánh giá toàn diện tính hiệu khoản chi tiêu công theo lĩnh vực khác không nhìn túy vào số tăng hay giảm Chúng ta không nên mắc sai lầm cắt giảm đồng loạt khoản chi tiêu theo tỉ lệ cố định Cắt giảm phải dựa việc đánh giá sàng lọc chương trình/dự án chi tiêu hiệu quả, có thứ tự ưu tiên thấp, lĩnh vực mà khu vực tư nhân làm tốt Bên cạnh việc phân bổ lại chi đầu tư theo hướng hiệu hơn, chi thường xuyên, dự toán gấp 3,6 lần chi đầu tư năm 2012, phải đối tượng rà soát cắt giảm liệt 2.2.6 Giảm tỉ trọng số lượng, tăng cường quản trị tính minh bạch DNNN Để ứng xử hiệu khối DNNN cần phân loại doanh nghiệp có mục đích công ích túy, ví dụ lĩnh vực an ninh - quốc phòng, với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh thu lợi nhuận Một đánh giá toàn diện hiệu DNNN theo tiêu chí lợi nhuận, công nghệ, tạo việc làm, đóng góp ngân sách, v.v… cần thực dựa nguyên tắc công khai minh bạch thông tin hoạt động kinh doanh Số lượng tỉ trọng DNNN cần đặt mục tiêu giảm dần thông qua trình cổ phần hóa triệt để doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh, chúng có hiệu hay không, đồng thời tạo điều kiện bình đẳng cho doanh nghiệp tư nhân tham gia tất thị trường Tăng cường tính trách nhiệm giải trình người đại diện vốn nhà nước DNNN Đặc biệt, cần phải áp dụng chuẩn mực tài kế toán công ty niêm yết thị trường chứng khoán DNNN Các báo cáo tài DNNN Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 26 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 cần công khai hóa doanh nghiệp niêm yết Nợ phân loại nợ DNNN cần phải báo cáo thường xuyên nhằm đánh giá rủi ro tiềm ẩn nợ công 2.2.7 Cải cách hệ thống thuế Cuối cùng, hệ thống thuế cần cải cách bảo đảm tiêu chí tạo nguồn thu bền vững, hiệu quả, công minh bạch Gánh nặng thuế cần phải điều chỉnh giảm cách hợp lý Tuy nhiên, mức độ hợp lý phụ thuộc nhiều vào trình cắt giảm chi tiêu công Gánh nặng thuế cao khiến cho hệ thống thuế hiệu khuyến khích việc trốn thuế bóp méo phân bổ nguồn lực Hệ thống thuế phí cần rà soát tránh chồng lấn lên Các sắc thuế cần điều chỉnh nhằm bảo đảm an sinh xã hội cho người thu nhập thấp, khuyến khích tiết kiệm hạn chế tiêu dùng, đặc biệt hàng tiêu dùng xa xỉ nhập Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 27 GVHD: Th.S Nguyễn Thị Mỹ Hạnh SVNC: Tôn Nữ Thanh Thanh Hằng – Lớp 40K24 TÀI LIỆU THAM KHẢO Ủy ban Kinh tế Quốc hội UBDP Việt Nam (2013), Nợ công tính bền vững Việt Nam: Quá khứ, tương lại, Nhà xuất Tri thức World Bank (12/2015) , Taking stock – An Update on Vietnam’s recent Economic Developments Luật Quản Lý nợ công Luật Ngân sách Nhà nước Tổng cục thống kê, Bạn hiểu rõ "Nợ công"?, truy cập ngày 16 tháng 05 năm 2012, World Bank: Việt Nam nợ công 110 tỷ USD, truy cập ngày 21 tháng 07 năm 2015, Nợ công: Khi sau lưng không đường lùi, truy cập ngày 20 tháng 01 năm 2016, Sẽ ‘quản chặt’ nợ công nữa, truy cập ngày 04 tháng 01 năm 2016, Nợ công Việt Nam – Thực trạng giải pháp Trang 28