NHẬP MÔN TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Theory of finance and money STC: 03 PGS.TS Bùi Thị Mai Hoài 12/28/2012 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH (The foundations of finance / Introduction to finance) CHƯƠNG 12/28/2012 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Khái quát đời phát triển tài Bản chất tài Chức tài Hệ thống tài 12/28/2012 KHÁI QT SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÀI CHÍNH  Tiền đề: Nền SX hàng hóa – tiền tệ  Trong bối cảnh này, chủ thể muốn tồn được, muốn thực mục tiêu hoạt động phải gắn liền với việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ Các VD minh họa 12/28/2012  Bản chất tài  Nguồn tài  Bản chất tài 12/28/2012 Nguồn tài  Nguồn tài toàn giá trị tài sản xã hội tồn dạng : (1) Tiền tệ thực tế vận động chu trình tuần hoàn kinh tế; (2) Các tài sản khác có khả tiền tệ hóa  Mỗi chủ thể XH tùy theo đặc điểm hoạt động có cách thức tạo lập nguồn tài khác 12/28/2012 Nguồn tài nước nguồn tài nước  Nguồn TC nước: • Thể sức mạnh nội lực Q.gia; • Ổn định, bền vững; • Giảm thiểu rủi ro hậu xấu kinh tế tác động từ bên ngồi; • Có hạn  Nguồn TC nước ngồi: • Mang lại ngoại tệ cho kinh tế; • Sự lệ thuộc, nguy khủng khoảng nợ… 12/28/2012 Bản chất tài  Hiện tượng • Các DN nộp thuế cho NN • Cơng chúng gởi tiền vào ngân hàng • NN, DN phát hành chứng khốn • …  Bản chất: Tài phản ánh mối quan hệ kinh tế phát sinh trình phân phối, chuyển giao nguồn tài chủ thể XH 12/28/2012 Bản chất tài  Quyết định phân phối nguồn tài chính: (i) tạo lập quỹ ttệ; (ii) đầu tư/sử dụng quỹ ttệ nào?  Cơ sở định: Phân tích lợi ích - chi phí  Lưu ý:   12/28/2012 Lợi ích chi phí khái niệm mang tính chuẩn tắc (tùy quan điểm chủ thể); Nhìn lợi ích chi phí theo nghĩa rộng Chức tài (Function of finance)  Huy động nguồn lực tài  Phân bổ nguồn lực tài  Kiểm tra tài 12/28/2012 10 CỔ PHIẾU  Khái niệm CP chứng thư chứng minh quyền sỡ hữu khoản vốn góp người chủ sỡ hữu chứng thư (cổ đơng) chủ thể phát hành (công ty cổ phần)  Phân loại Căn vào hình thức: CP vơ danh & CP ký danh Căn vào quyền lợi hưởng: CP thường cổ phiếu ưu đãi 12/28/2012 15 CỔ PHIẾU THƯỜNG  Trách nhiệm  Phần vốn góp coi góp vốn vĩnh viễn; Chịu trách nhiệm hoạt động tài CTPH phạm vi phần vốn góp  12/28/2012 16 CỔ PHIẾU THƯỜNG  Quyền lợi Cổ tức phụ thuộc vào kết hoạt động SXKD chủ thể phát hành;  Quyền bầu cử ứng cử vào HĐQT theo tỷ lệ góp vốn;  Khi CTy phá sản, tham gia phân chia giá trị TS lại sau trừ khoản nợ nần, người cuối chia  12/28/2012 17 CP ƯU ĐÃI (nguyên thủy)  Cổ tức cố định;  Được chia cổ tức trước cổ phiếu thường;  Khi cty phá sản tham gia phân chia phần giá trị ts lý lại sau trừ khoản nợ nần trước CP thường;  Không quyền bầu cử, ứng cử 12/28/2012 18 TRÁI PHIẾU  Khái niệm: TP chứng thư chứng minh khoản cho vay người chủ chứng thư (trái chủ) chủ thể phát hành (NN, DN)  Phân loại: Căn  vào chủ thể phát hành Căn vào kỹ thuật tính lãi … 12/28/2012 19 Chứng khốn phái sinh Derivative securities  Khái niệm  Một số CKPS tiêu biểu 12/28/2012 20 Các chủ thể tham gia TTCK  Căn vào vai trò chủ thể TT:  Chủ thể phát hành CK;  Nhà đầu tư;  Nhà môi giới CK;  Nhà kinh doanh CK;  Nhà tổ chức thị trường;  Chủ thể điều hòa thị trường 12/28/2012 21 SGDCK  Khái niệm  Nguyên tắc hoạt động 12/28/2012 22 Khái niệm SGDCK  SGDCK loại TTCK tập trung, nơi để nhà mơi giới chứng khốn tiến hành giao dịch CK cách thuận lợi sở đề nguyên tắc luật lệ phù hợp;  Được tổ chức dạng: CTCP; đơn vị nghiệp có thu; CTTNHH; câu lạc thành viên…;  Nguồn thu chủ yếu: phí cho thuê chỗ ngồi; phí cho thuê trang thiết bị; phí thành viên; phí giao dịch 12/28/2012 23 Nguyên tắc hoạt động SGDCK Nguyên tắc đăng ký giao dịch  Tiêu chuẩn gì?  Những CK khơng đủ tiêu chuẩn giao dịch đâu? Ngun tắc cơng khai hóa thơng tin Nguyên tắc đấu giá thực theo trình tự ưu tiên 12/28/2012 24 I Tư hệ thống “The world we have created is a product of our thinking; it cannot be changed without changing our thinking“ – Albert Einstein Tư hệ thống phương pháp tư hướng đến mở rộng tầm nhìn để hiểu mối liên hệ tồn vật, nhận thức nguyên nhân sâu xa ẩn bề tượng tưởng chừng riêng rẽ Trong hệ thống phức tạp xã hội người, nhân không “nhãn tiền” mà thường cách xa thời gian khơng gian Do có lúc ta dễ tạo lợi trước mắt mà khó thấy tác hại lâu dài sau Tư hệ thống giúp ta thấy tranh xác thực nhìn từ nhiều góc độ, khuyến khích ta suy nghĩ sâu sắc vấn đề đưa giải pháp với tầm nhìn xa rộng bền vững Vì vậy, đặc biệt cần thiết cho người làm lãnh đạo, phải đưa định, sách lược quan trọng Phương pháp tư thông thường tư tĩnh, tuyến tính, tập trung vào kiện, kết quả, xem Nhân-Quả chiều nguyên nhân độc lập với nguyên nhân khác Trong đó, tư hệ thống tư động – nhìn vấn đề dựa kiểu mẫu hành xử (pattern of behaviour) theo thời gian, phi tuyến (tư vòng lặp), tập trung vào nguyên nhân, xem nguyên nhân q trình khơng kiện xảy lần, với kết phản hồi ảnh hưởng trở lại nguyên nhân nguyên nhân ảnh hưởng lẫn Tóm lại, tư hệ thống là:     Tư môi trường – bối cảnh (environmental thinking, contextual thinking), tư toàn thể (holistic thinking), mở rộng thấu hiểu liên kết tồn tượng, vật với môi trường Để hiểu vật thấu đáo, ta khơng tâm vào chi tiết mà cịn phải cân nhắc đến bối cảnh xung quanh Tư mạng lưới (network thinking), trọng vào mối quan hệ vật vật thể riêng lẻ, khuyến khích tương tác linh động cấp bậc hệ thống Tư tiến trình (process thinking), hiểu muốn thay đổi kết quả, trước hết phải thay đổi tiến trình dẫn đến kết quả, khuyến khích cách quản lý tập trung vào tiến trình thành (liên hệ đến giáo dục, cách đánh giá học sinh qua trình học điểm số thi cuối cùng) Tư hồi quy (backward thinking), kiểm tra giả thuyết, đặt câu hỏi hồi tiếp để đến tận vấn đề, cơng cụ bổ túc cho dự đốn (foresight) Đặt kế hoạch dựa tầm nhìn lý tưởng tốt tương lai (không giới hạn khả mình) Từ đó, suy nghĩ ngược lại để xác định phương thức có tiềm dẫn đến kết mong muốn Chọn giải pháp thích hợp tối ưu hóa tất phận, mối quan hệ hệ thống theo Chưa dừng lại đây, với thay đổi mới, vòng lặp tiếp tục lập lại để kiểm tra, điều chỉnh theo phản hồi từ hệ thống Tư hệ thống khuyến khích thấy rừng khơng cây, ”see the forest for the trees” Đứng rừng, ta thấy cây, muốn thấy khu rừng ta cần góc nhìn bao qt từ cao xuống Tương tự, vấn đề rắc rối mà ta mắc kẹt nhiều giải lối tư gây Những lúc vậy, ta thư giãn, tĩnh lặng cho tiềm thức hành động, để tư tự sáng tạo, khỏi lối mịn cũ Chúng ta thường dính mắc vào chi tiết, mà quên tồn thể Như câu chuyện thầy bói mù xem voi, người sờ tai voi bảo voi giống quạt, người sờ chân voi bảo giống cột nhà… Nhưng hai nửa voi voi, hệ thống sống khơng gồm tổng thể phận Mỗi hệ thống toàn thể thống Tầm nhìn hệ thống sống nhìn giới qua mối liên quan tương tác, kết nối lẫn tượng vật lý, sinh học, tâm lý xã hội, văn hóa Phân tích – chia chẻ tổng hợp hai cách tiếp cận bổ túc, sử dụng cân chừng mực, giúp ta có tri kiến sâu sắc thực “Tầm nhìn hệ thống bắt đầu bạn nhìn giới qua mắt người khác” Có điều thú vị là, nhìn sống qua nhìn hệ thống, mở rộng tầm hiểu nhiêu, thấy trở nên khiêm tốn, thân thiện, dễ thích ứng, biết cảm thơng, biết tôn trọng đa dạng, ý kiến trái chiều, biết lắng nghe với tinh thần đón nhận cởi mở, khuyến khích mà khơng “phán xét” Đây điều nghiên cứu “Trí Khơn Hệ Thống” – Systems Intelligence, ngành học ứng dụng phương pháp tư hệ thống vào hành xử đời sống hàng ngày (nqcentre on November 1, 2008) Tài liệu tham khảo  II Systems Thinking Tư phản biện Tư phản biện khả suy nghĩ cách rõ ràng hợp lý, kỹ quan trọng định bạn có thành cơng hay khơng Người có kỹ tư phản biện thường: Nhận liên quan kết nối logic ý tưởng; Xác định, xây dựng đánh giá lập luận; Phát mâu thuẫn sai lầm phổ biến lập luận; Giải vấn đề cách hệ thống… Tư phản biện tích lũy thơng tin ghi nhớ Một người với trí nhớ tốt hiểu biết nhiều khơng có nghĩa giỏi tư phản biện Người có tư phản biện suy luận hệ từ biết Họ biết cách sử dụng thơng tin để giải vấn đề tìm kiếm thêm nguồn tin liên quan hữu ích Mặc dù kỹ tư phản biện sử dụng việc bác bỏ ngụy biện lập luận xấu Nhưng không nên hiểu tư phản biện tranh cãi hay phê phán người khác Tư phản biện đóng vai trị quan trọng lập luận mang tính xây dựng Nó giúp bạn có thêm kiến thức thúc đẩy tranh luận Với tư phản biện, bạn đẩy mạnh tiến trình cơng việc nâng cao vị xã hội Để có tư phản biện Thu thập thông tin, xác định vấn đề mà bạn cố gắng giải Phải chắn bạn nhìn vấn đề cách cởi mở, khách quan (bao gồm thông tin hỗ trợ mâu thuẫn với lập trường bạn) đặt sang bên thành kiến bạn để thực định thông minh không thiên vị Thay hỏi: "Điều mâu thuẫn với điều mà tin tưởng nào?" hỏi rằng: "Điều có nghĩa gì?" Xây dựng giả thuyết, phác thảo động não giải pháp khác Vạch ưu khuyết điểm giải pháp, từ mở ý tưởng Bạn cần phân tích tất kiện thu thập phân tích phần vấn đề Đừng thừa nhận điều Hãy nhìn vào thật khách quan để xem xét nguồn gốc thông tin trạng Đánh giá thơng tin Đặt câu hỏi cho câu trả lời mà bạn tìm thấy Hãy chắn nguồn tin đáng tin cậy Tư phản biện không dẫn đến kết luận xác Thứ khơng có tồn thơng tin xác Thật vậy, tin tức quan trọng thưịng bảo mật cẩn thận có nhiều thơng tin cịn chưa khám phá hết Bên cạnh đó, thành kiến ngăn chặn thành cơng việc tập trung, phân tích, đánh giá truyền đạt thông tin Bạn phải thấy định kiến người cung cấp thông tin Xác định kết luận hợp lý dựa tất kiện Đặt câu hỏi để phân tích kết luận đưa định Từ tốn lắng nghe ý kiến người khác trước đưa quan điểm Nói cách khác làm quy trình tư phản biện Hãy chắn sở lập luận bạn hợp lý khơng thừa nhận điều khơng có chứng Khi thu nhận thông tin, điều cần trước tiên hiểu rõ nội dung thơng tin đó, ai, điều gì, liên quan đến vấn đề gì, lĩnh vực Tiếp theo, dựa sở khoa học lôgic, đặt câu hỏi : Tại lại khẳng định A mà khơng phải B, B có khả A Nếu B có kết B1, kết có giống kết A1 khả A khơng Nếu có giống rút kết luận nào, khơng giống lý đâu Tư phản biện không đơn tiếp nhận trì thơng tin cách thụ động Tư phản biện q trình tư biện chứng gồm phân tích đánh giá thơng tin có theo cách nhìn khác cho vấn đề đặt nhằm làm sáng tỏ khẳng định lại tính xác vấn đề Lập luận phản biện phải rõ ràng, lơgíc, đầy đủ chứng, tỉ mỉ công tâm để xác định lại tính xác thơng tin tìm lập luận phản bác lại kết q trình tư khác Có nhiều cách dùng hữu ích tích cực Tư phản biện, chẳng hạn tìm giải pháp khả thi cho vấn đề cá nhân phức tạp; cân nhắc, thảo luận kỹ với tư cách nhóm người hành động nên tiến hành; hay phân tích giả định chất lượng phương pháp dùng để đạt tới mức độ tin cậy hợp lý giả thuyết cho trước … Trong thuật ngữ chung nhất, tư phản biện diễn tả “một cách để đưa vấn đề sống” Tư phản biện vận dụng không tri thức logic mà cịn tiêu chí trí tuệ khác rõ ràng, đáng tin cậy, xác đáng, sâu sắc, tính thiết thực, chiều sâu tầm rộng, quan yếu tính công Tư phản biện nhân tố quan trọng tất lãnh vực nghề nghiệp chuyên môn chuyên ngành khoa học Tư phản biện kỹ tư cần có để trở thành người có trình độ hay người có khả lãnh đạo Trường Tư tổng hợp Thảo luận chương Tài cơng: Đọc thật kỹ chương TL; sau đó: Trả lời câu hỏi sau: - So sánh tài cơng với tài nhà nước - Tại quản lý tài cơng phải tơn trọng ngun tắc minh bạch có tham gia cơng chúng? - Sự tham gia công chúng vào hoạt động quản lý tài cơng thể khía cạnh nào? - Phân biệt thuế với phí lệ phí - Mối quan hệ thu thuế thu vay nợ thu NSNN? - Phân biệt thuế trực thu thuế gián thu - Ý nghĩa phối hợp chi đầu tư phát triển chi thường xuyên chi NSNN? Cho VD minh họa - Ảnh hưởng tài cơng đến tài doanh nghiệp? - Thông tin bất cân xứng (asymmetric information), hậu quả? Giải pháp khắc phục? (Cá nhân phải đọc kỹ chương suy nghĩ câu trả lời cho câu hỏi trên, nhóm phải trả lời tất câu hỏi – coi tập nhóm, gửi phần trả lời cho GV trước buổi học bắt đầu Ban cán lớp phân công để lên lớp buổi học tới câu có nhóm chịu trách nhiệm trả lời trước lớp, nhóm cịn lại bổ sung phản biện cho câu mà khơng phân cơng – câu có thời gian khoảng 10 phút cho trả lời + phản biện) Chúc em khỏe, vui học thật tốt! Cơ Hồi