1 LI M U Công ty cổ phần hình thức kinh tế xuất nớc ta chuyển sang kinh tế nhiêu thành phần Đại hội VI (năm 1986) tiếp đại hội VII VIII Đảng đề đờng lối đổi sâu săc toàn diện đất nớc, đổi kinh tế nhiệm vụ trọng tâm đổi hệ thống doanh nghiệp nhà nớc khâu quan trọng Trong 10 năm qua thực dờng lối đổi Đảng Nhà nớc, Trung ơng ban hành nhiêu văn xếp đổi quản lý hình thức kinh tế Trong xây dựng công ty cổ phần hình thức trọng tâm quan trọng nhất, giúp doanh nghiệp thích nghi dần với qui luật kinh tế thị trờng bối cảnh nên kinh tế mở, hội nhập quốc tế Từ năm 1991 đến nớc ta có nhiêu công ty cổ phần đơc thành lập Sự tồn phát triển công ty thời gian qua chứng minh hình thức sở hữu hỗn hợp theo mô hình công ty cổ phần tất yếu khách quan, xu h ớng phù hợp với thời đại Là sinh viên nghiên cứu kinh tế, việc nghiên cứu công ty cổ phần tình cổ phần hóa Việt Nam cấp thiết Đề tài kinh tế trị: công ty cổ phần vai trò phát triển kinh tế nớc ta mở cho sinh viên hội tích luỹ thêm kiến thức kinh tế Hình thức đa sở hữu Việt Nam vấn đề mang tính thời mẻ Mặt khác trình độ hạn chế, làm quen với công việc nghiên cứu viết đề án nên viết không tránh khỏi sai sót, em mong đợc góp ý, hớng dẫn thày cô Nội dung đề án nghiên cứu số vấn đề công ty cổ phần, tóm lợc trình cổ phần hóa Việt Nam thời gian qua số biện pháp nhằm thúc đẩy trình cổ phần hóa nớc ta Bố cục gồm chơng chính: Chơng 1: "Sự đời phát triển công ty cổ phần trình kinh tế khách quan vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế Chơng 2: "Quá trình hình thành, phát triển công ty cổ phần vai trò kinh tế Việt Nam Chơng 3: "Một số giải pháp nhằm đẩy nhanh trình hình thành phát triển nâng cao vai trò công ty cổ phần kinh tế nớc ta thời gian tới NI DUNG Chơng I: Sự đời phát triển công ty cổ phần trình kinh tế khách quan vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế 1.1 Công ty cổ phần gì? Công ty cổ phần hình thức tổ chức phát triển sở hữu hỗn hợp, từ hình thức sở hữu vốn chủ sang hình thức sở hữu nhiều chủ diễn phạm vi công ty Công ty cổ phần loại hình thức tổ chức hay công ty mà vốn nhiều cổ đông (thành viên công ty cổ phần) góp lại thông qua việc mua cổ phiếu công ty phát hành 1.1.1 Vai trò công ty cổ phần - Công ty cổ phần sản phẩm xã hội hoá sở hữu phản ánh trình tích tụ tập trung t bản, góp phần đẩy nhanh trình tốc độ quy mô làm xuất xí nghiệp mà với t riêng lẻ thiết lập đợc - Là kết vận động tách biệt hai mặt sở hữu thể mối quan hệ quyền sở hữu quyền kinh doanh, công ty cổ phần đời cho phép mở rộng hoạt động quy mô sản xuất nhanh cóng mà không bị giới hạn thích luỹ t riêng biệt, tạo điều kiện đẩy nhanh trình xã hội hoá sản xuất khiến cho sản xuất phẩi tiếp nhận yêu cầu phát triển làm cho hệ thống ngân hàng, thị trờng chứng khoán Nhà nớc trở thành máy kinh tế hoạt động thực chức quản lý mà đến nằm tay nhà t - Việc thành lập công ty cổ phần trực tiếp mang hình thái t xã hội, đối lập với t t nhân 1.1.2 Những u điểm công ty cổ phần - Trách nhiệm vật chất quyền hạn thành viên (cổ đông) rõ ràng, phân phối công sòng phẳng (theo tỷ lệ góp vốn) - Quyền sở hữu quyền sử dụng (quyền kinh doanh) đợc tách bạch rõ ràng, không bị can thiệp có tính chất hành quyền cấp vào hoạt động sản xuất kinh doanh - Do khắc phục đợc tính vô chủ, phân phối theo bình quân nên hiệu sản xuất kinh doanh công ty cổ phần đợc nâng cao - Cơ chế quản lý công ty cổ phần đặc biệt chế quản lý tài vừa thông thoáng vừa rõ ràng theo luật định giảm bớt nhiều trói buộc doanh nghiệp quyền tự chủ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.2 Sự đời công ty cổ phần tất yếu kinh tế khách quan Công ty cổ phần đời từ cuối kỷ XVI nớc phát triển Công ty cổ phần hình thành kiểu tổ chức doanh nghiệp kinh tế thi trờng.Nó đời không nằm ý muốn chủ quan lực lợng mà trình kinh tế khách quan, nguyên nhân sau: - Quá trình xã hội hoá t bản, tăng cờng tích tụ tập trung t ngày cao nguyên nhân hàng đầu thúc đẩy công ty cổ phần đời - Sự đời phát triển đại công nghiệp-cơ khí, tiến kỹ thuật cao tạo động lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển Nó phù với tính chất trờnh độ phát triển lực lợng sản xuất yêu cầu khắc nghiệt cạnh tranh kinh tế thị trờng - Sự phân tán t để tránh rủi ro cạnh tranh tạo thể mạnh quản lý - Sự phát triển rộng sâu chế độ tín dụng tạo động lực thúc đẩy công ty cổ phần đời phát triển - Việc phát hành cổ phiếu công ty cổ phần thực đợc thị trờng tiền tệ phát triển Tóm lại: Công ty cổ phần trình kinh tế khách quan đòi hỏi hình thành phát triển kinh tế thị trờng kết tất yếu trình tập trung t Nó diễn cách mạnh mẽ với phát triển đại công nghiệp khí tự cạnh tranh dới chủ nghĩa t 1.2.1 Lịch sử hình thành phát triển công ty cổ phần 1.2.1.1 Hình thái kinh doanh chủ Hình thái kinh doanh chủ dùng để doanh nghiệp sở hữu ngời chủ t nhân đợc trì phát triển lao động thân thuê mớn với vốn sẵn có sở đòi hỏi thị trờng Phơng thức kinh doanh có đặc điểm ngời sở hữu đồng thời ngời lao động phát triển quy mô phụ thuộc vào thị trờng 1.2.1.2 Hình thái kinh doanh chung vốn Khi sở hữu có tách biệt trở thành quyền chi phối giá trị nhằm mực đích tìm kiếm giá trị lớn tìm thấy chế dộ tín dụng nh phơng thức để tăng thêm giá trị di chuyển sở hữu đầu t nguồn vốn sang đối tợng kinh doanh khác mà không bị ràng buộc vào lĩnh vực định Với đặc tính nhờ phát triển chế độ tín dụng, trình xã hội hoá sở hữu tạo tiền đề cần đủ cho đời hình thái kinh doanh chung vốn Trong lịch sử hình thái kinh doanh có hai loại hình là: hợp tác xã công ty chung vốn 1.2.1.3 Hình thái công ty cổ phần Sự đời phát triển chế độ tín dụng góp phần đẩy nhanh trình tập trung t việc đẩy nhanh trình tuần hoàn chu chuyển loại vốn tăng nhanh quy mô sản xuất thúc đẩy trình xã hội hoá sở hữu kinh tế thị trờng Với đời phát triển hệ thống ngân hàng làm cho hoạt động tín dụng chuyển biến Ngoài loại kì phiếu thơng nghiệp, thông qua ngân hàng hình thành lu thông loại chứng khoán có giá khác nh cổ phiếu, hối phiếu, trái phiếu, tín phiếu kho bạc, văn tự cầm cố, giấy tờ sở hữu bất động sản Những yếu tố góp phần tạo tiền đề cho đời công ty cổ phần Sự đời phát triển loại hình công ty cổ phần đánh dấu chuyển hớng kinh tế từ trạng thái chủ vay mợn qua ngân hàng chung vốn sang huy động vốn thị trờng tài Nhờ u điểm mình, hình thái công ty cổ phần lần lợt chiếm lĩnh hầu hết ngành lĩnh vực Hình thái công ty cổ phần ngày đợc hoàn thiện phát triển đa dạng hoá theo thời gian Có thể nói công ty cổ phần phát minh quan trọng lịch sử phát triển hình thái tổ chức doanh nghiệp 1.3 Công ty cổ phần sản phẩm kinh tế thị trờng 1.3.1 Đặc điểm công ty cổ phần 1.3.1.1 Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh Công ty cổ phần tổ chức kinh doanh có t cách pháp nhân cổ đông có trách nhiệm pháp lý hữu hạn trongn phần vốn góp Điều cho phép công ty có t cách pháp lý đầy đủ để huy động vốn lớn đợc chia thành nhiều phần gọi cổ phần Cổ phần phần vốn thể khâu giá trị thực tế tính bàng tiền Giá trị cổ phiếu gọi mệnh giá cổ phiếu, thứ chứng khoán có giá ghi nhận quyền sở hữu cổ phần quyền lĩnh phần thu nhập công ty tơng ứng Thành viên nắm giứ cổ phiếu gọi cổ đông, cổ phiếu có ghi tên cổ phiếu sáng lập viên lại cổ phiếu tự Mỗi công ty đợc phép phát hành số lợng cổ phiếu định Vốn cổ phần đợc cấu hai phận: vốn cổ phần đợc hình thành công ty phát hành, thờng loại cổ phiếu thiếu công ty cổ phần nhng chủ sở hữu chịu rủi ro cao vốn cổ phần hình thành công ty phát hành cổ phiếu u đãi Cổ phần đợc đảm bảo mức lãi cố định rủi ro với chủ sở hữu công ty lỗ hay lãi Ngoài vốn góp cổ đông, công ty cổ phần có quyền vay mợn trả lợi tức 1.3.1.2 Cơ cấu tổ chức điều hành công ty cổ phần Do đặc điểm nhiều chủ sở hữu công ty cổ phần cổ đông trực tiếp thực vai trò chủ sở hữu mà phải thông qua tổ chức đại diện làm nhiệm vụ tổ chức trực tiếp quản lí công ty bao gồm: đại hội cổ đông, hội đồng quản trị, giám đốc điều hành ban kiểm soát Trong đại hội cổ đong quan định cao nhất, hội đồng quản trị máy quản lý công ty cổ phần, giám đốc điều hành ngời điều hành hoạt động hàng ngày công ty chụ trách nhiệm trớc hội đồng quản trị 1.3.1.3 Phân chia lợi nhuận công ty cổ phần Trong công ty cổ phần quan hệ phân phối đợc thực theo nguyên tắc vốn góp cổ đông lệ thuộc trực tiếp vào lợi nhuận công ty Phần lợi nhuận mà cổ đông thu đợc tỷ lệ thuận với lợng vốn góp họ đợc gọi lợi tức cổ phần 1.3.2 Vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế thị trờng Sự trình bày trình hình thành công ty cổ phần cho thấy chế độ tín dụng ngân hàng đòn bẩy cho trình xã hội hoá sở hữu tạo điều kiện đời công ty cổ phần Công ty cổ phần đóng vai trò lịch sử to lớn phát triển kinh tế thị trờng TBCN Có thể hình dung vai trò số điểm sau + Là sản phẩm xã hội hóa sở hữu, phản ánh trình tích tụ tập trung t bản, công ty cổ phần đời góp phần đẩy nhanh trình tốc độ quy mô làm xuất xí nghiệp mà với t riêng lẻ thiết lập đợc Mác đánh giá: Nếu nh phải chờ tích lũy làm cho số t riêng lẻ lớn lên đến mức đảm đơng đợc việc xây dựng đờng sắt có lẽ đến ngày giới cha có đờng sắt Ngợc lại qua công ty cổ phần tập trung thực đợc việc nháy mắt. + Là kết vận động tách biệt hai mặt sở hữu thể mối quan hệ quyền sở hữu quyền kinh doanh, công ty cổ phần đời cho phép mở rộng quy mô sản xuất nhanh chóng mà không bị gới hạn tích luỹ t riêng biệt, tạo điều kiện đẩy nhanh trình xã hội hoá sản xuất khiến cho xã hội phải chấp nhận theo yêu cầu phát triển làm cho hệ thống ngân hàng, thị tr ờng chứng khoán nhà nớc trở thành máy kinh tế hoạt động thực chức quản lý mà trớc nằm tay nhà t Mác viết: Công ty cổ phần điểm độ, để hiểu tất chức trình tái sản xuất gắn liền với quyền sở hữu t đơn thành chức ngời sản xuất liên hiệp, tức thành chức xã hội. + Việc thành lập công ty cổ phần theo Mác trực tiếp mang hình thái t xã hội (t cá nhân đợc liên hiệp lại với nhau) đối lập với t t nhân, xí nghiệp biệu xí nghiệp xã hội đối lập với xí nghiệp t nhân Đó thủ tiêu t với t cách sở hữu t nhân khuôn khổ thân phơng thức sản xuất t chủ nghĩa. 1.4 Điều kiện để hình thành công ty cổ phần 1.4.1 Tồn sở hữu khác vốn Công ty cổ phần thực chất công ty hợp doanh nhiều thành viên tham gia góp vốn để kinh doanh Trong cổ đông tham gia cá nhân hay tổ chức kinh tế có t cách pháp nhân có quyền tự định phần vốn góp hay họ phải ngời sở hữu độc lập Nh công ty cổ phần công ty có nhiều chủ đồng sở hữu 1.4.2 Những ngời có vốn muốn tham gia đầu t để kinh doanh thu lợ nhuận Trong xã hội có nhiều ngời có vốn nhàn rỗi muốn dùng để thu lợi nhuận, nhng kinh doanh có nhiều rủi ro nên dám bỏ vốn đầu t vào kinh doanh Thông thờng để đợc yên tâm thu lợi nhuận chắn, ngời thích an toàn thờng đem tiền gửi vào ngân hàng để hởng lãi dù đợc Còn lại có số ngời có vốn dám góp vốn hình thành công ty cổ phần họ trở thành cổ đông Đây hình thức đầu t mạo hiểm so với hình thức đầu t nh là: mua công trái, trái phiếu, tiền gửi tiết kiệm kinh doanh có khả bị phá sản nh ng lại dạng đầu t có hứa hẹn cao 1.4.3 Lợi nhuận thu đợc phải đủ sức hấp dẫn ngời có vốn tham gia kinh doanh Những ngời có vốn tìm nơi đầu t có lợi nên có ý định góp vốn vào công ty cổ phần để kinh doanh, thu lợi nhuận họ so sánh lợi nhuận thu đợc góp vốn vào công ty cổ phần với khoản lợi tức họ thu đợc đem số tiền gửi vào ngân hàng đầu t vào lĩnh vực khác Nếu doanh thu kinh doanh lớn lợi tức ngân hàng lợi tức đầu t vào lĩnh vực khác đủ mức cần thiết ngời có vốn sẵn sàng góp vốn vào công ty cổ phần 1.5 Những vấn đề công ty cổ phần 1.5.1 Thành lập công ty cổ phần 1.5.1.1 Sáng lập công ty cổ phần Đây giai đoạn chuẩn bị cho đời công ty cổ phần Việc vận động để sáng lập đợc thực qua số ngời gọi sáng lập viên Sáng lập viên công ty ngời có sáng kiến muốn lập công ty, đứng kết hợp hội viên, kêu gọi vốn, thu thập tiền vốn làm thủ tục cần thiết cho việc thiết lập công ty Việc kêu gọi góp vốn cần làm nhu xác định vốn pháp định, mệnh giá cổ phiếu, số lợng cổ phiếu 1.5.1.2 Đăng kí mua cổ phần Là việc thể chấp thuận tham gia vào công ty, thoả thuận sáng lập viên ngời đăng kí Tất nhiên đóng góp tiền vật để có cổ phiếu 1.5.1.3 Đại hội cổ đông sáng lập Đại hội cổ đông sáng lập đợc triệu tập vốn nộp đủ cổ phần đóng tiền theo quy định Mục đích đại hội thông qua: hợp lệ việc thành lập công ty, định giá góp vốn vật, phần sáng lập, u tiên, điều lệ công ty, bầu hội đồng quản trị ban kiểm soát, công bố thành lập công ty 1.5.1.4 Pháp nhân công ty Công ty cổ phần có pháp nhân độc lập, danh hiệu địa chỉ, quốc tịch, vốn pháp định bất định nghĩ không đợc thay đổi tuỳ tiện, thay đổi vốn phải làm dự án kinh doanh thông qua Đại hội cổ đông đăng ký với quan chức Nhà nớc 1.5.2 Cổ đông Cổ đông ngời mua cổ phần công ty, tức chủ công ty họ góp vốn vào để công ty đợc thành lập Các cổ đông chủ công ty nhng họ không quan hệ với nhau, quan hệ quyền lợi với công ty Cổ đông có quyền: Tham dự đại hội cổ đông, đầu phiếu theo cổ phiếu, hởng lợi tức cổ phần quỹ dự trữ, u tiên mua cổ phiếu công ty phát hành thêm, chuyển nhợng cổ phần 1.5.3 Cổ phiếu Cổ phiếu công ty cổ phần đợc phát hành có mệnh giá Luật thơng mại nớc có quy định mệnh giá tối thiểu, tối đa Khi phát hành công ty có quyền phát hành cao mệnh giá (nhng không đợc thấp hơn) Có nhiều loại cổ phiếu công ty cổ phần Theo tính chất chuyển nhợng có: cổ phiếu đích danh (ghi tên ngời mua) cổ phiéu vô danh Theo quyền lợi đợc hởng có cổ phiếu thờng; cổ phiếu u đãi nh cổ phiếu u đãi dồn lãi, không dồn lãi, cổ phiếu u đãi dự phần, cổ phiếu u đãi hoàn vốn, cổ phiếu hởng lãi sau Nếu trái khoán (trái phiếu) công ty phát hành để huy động thêm vốn, ngời mua trái phiếu cổ đông công ty, không chịu rủi ro có thời hạn Trái lại cổ phiếu phát hành thời hạn Về nguyên tắc công ty không hoàn lại vốn, cổ phiếu công ty bị phá sản 1.5.4 Quản trị công ty cổ phần Công ty cổ phần đợc quản trị hội đồng quản trị đại hội cổ đông bầu ra, số lợng thành viên hội đồng quản trị đợc qui định theo luật thơng mại, thành viên hội đồng quản trị phải có cổ phiếu không chuyển nhợng đợc, kiểm toán viên không đợc thành viên hội đồng quản trị Hội đồng quản trị thiếu đợc, thiếu phái đợc thông qua đại hội cổ đông Mỗi thành viên hội đồng quản trị có nhiệm kì cố định đợc bầu sau kì Hội đồng quản trị có quyền nhiệm vụ vạch sách để quản trị công ty: Mở rộng thu hẹp công ty, mua bán đổi trác tài sản, định sản phẩm, bổ nhiệm bãi miễn giám đốc điều hành thông qua quy chế hoạt động công ty, phơng án cổ tức; triệu tập đại hội cổ đông ChơngII: Quá trình hình thành phát triển công ty cổ phần vai trò kinh tế Việt nam 2.1 Việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua cổ phần hoá yếu tố khách quan Nớc ta qua nhiều năm đổi kinh tế, đa lại số thành tựu, tạo lực đề đất nớc chuyển sang thời kì mới, thời kì đẩy mạnh công nghiệp hoá đại hoá Song thực đợc thiếu điều kiện vốn Ngoài việc thu hút vốn từ nớc cần phải nâng tỷ lệ huy động vốn nớc, muốn phải cổ phần hoá, hình thái huy động vốn có hiệu Cổ phần hoá để phát triển công ty cổ phần không để huy động vốn mà tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quả, khắc phục tình trạng vô chủ doanh nghiệp nhà nớc trớc Mặc dù cổ phần hoá doanh nghiệp cần thiết có tác dụng to lớn nhng việc thực chậm Điều có nhiều nguyên nhân nh nhận thức khác cổ phần hoá, lãi suất tiền gửi nhân hàng tín phiếu kho bạc cao lại bảo đảm nên nhân dân tổ chức kinh tế muốn gửi tiết kiệm mua tín phiếu mua cổ phiếu, cổ phần; số giám đốc công nhân cha muốn cổ phần hoá; việc đánh giá tài sản doanh nghiệp khó khăn; công tác lãnh đạo, đạo cha chặt chẽ Không thể phát triển kinh tế thị trờng đại, có thị trờng chứng khoán không cổ phần hoá cho dù đờng hay giải pháp Do vậy, hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua cổ phần hóa kinh tế t nhà nớc nớc ta, để nâng trình độ xã hội hoá sở hữu tạo ngày nhiều sở hữu xã hội hóa, dới hình thức công ty cổ phần, hình thức kinh tế t nhà nớc để độ lên chủ nghĩa xã hội vấn đề mang tính khách quan xúc nớc ta 2.2 Các đờng cổ phần hóa để hình thành công ty cổ phần nớc ta Cổ phần hóa - giải pháp để hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua ba đờng + nớc ta sau nhiều năm nôn nóng, chủ quan ý chí giáo điều nên xoá bỏ kinh tế t nhân Từ Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI đến nay, kinh tế t nhân nói chung đợc khôi phục phát triển chừng mực định, nên xuất số công ty trách nhiệm hữu hạn nhng cha nhiều Nói cách khác loại hình công ty cổ phần theo đờng truyền thống từ t nhân chủ thành công ty trách nhiệm hữu hạn - công ty nhiều chủ, bị hạn chế nhiều nguyên nhân Nớc ta lên CNXH từ nớc thuộc địa nửa phong kiến, sản xuất nhỏ chu yếu, nên lực lợng lực vốn không lớn, đặc biệt ảnh hỏng chế kế hoạch hóa tập trung cho mai Việc hình thành công ty cổ phần theo đờng đòi hỏi phải có trình, đặc biệt phụ vào sách khuyến khích giúp đỡ Nhà nớc kinh tế t nhân nói chung + Công ty cổ phần hình thành qua cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Bằng đờng này, doanh nghiệp nhà nớc sau cổ phần hóa tồn dới nhiều dạng khác - Doanh nghiệp nhà nớc bán phần cổ phiếu cho công nhân viên doanh nghiệp - Doanh nghiệp nhà nớc bán phần cổ phiếu cho ngời doanh nghiệp - Loại doanh nghiệp nhà nớc đợc giữ nguyên nhng có phát hành cổ phiếu, trái phiếu để tăng vốn - Doanh nghiệp nhà nớc đợc thành lập cách phát hành bán cổ phiếu từ thành lập - Tách phần vốn doanh nghiệp nhà nớc để tạo lập doanh nghiệp nhà nớc + Công ty cổ phần đợc hình thành thông qua liên doanh liên kết kinh tế nhà nớc với t t nhân nớc t nớc Đây đờng phát triển công ty cổ phần đợc hình thành nhanh nớc ta 2.3 Phơng hớng tiếp tục thực việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua đờng cổ phần hóa Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VIII chủ trơng: triển khai tích cực vững việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc. áp dụng nhiều hình thức góp vốn liên doanh nhà nớc với nhà kinh doanh t nhân nớc nhằm tạo lực cho doanh nghiệp Việt Nam phát triển, tăng sức hợp tác cạnh tranh với bên Đồng thời cải thiện môi trờng đầu t nâng cao lực thu hút vốn đầu t nớc Cụ thể là: Thứ nhất, cần đánh giá vai trò kinh tế t nhân đồng thời có sách thoả đáng để khuyến khích kinh tế t nhân đầu t phát triển chiều rộng lẫ chiều sâu, tạo sở kinh tế cho việc chuyển hình thức t nhân chủ sang công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần có phát hành cổ phiếu Bằng phơng pháp tạo điều kiện để phát triển công ty cổ phần nhanh hơn, góp phần làm cho doanh nghiệp nâng cao chóng hiệu trình tích tụ vốn tập trung vốn vào doanh nghiệp lớn, tạo điều kiện đổi công nghệ đại Thứ hai, nắm vững mục tiêu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc tiến hành cổ phần hóa Các mục tiêu là: Trên sở tổ chức sếp lại doanh nghiệp nhà nớc thành loại, mà đổi cấu sở hữu, làm cho sở hữu nhà nớc đợc củng cố tăng cờng, nắm đợc vị trí then chốt, trọng yếu để giữ vai trò chủ đạo định ổn định phát triển kinh tế Thực tích tụ tập trung vốn cuả nhà nớc đầu t vào lĩnh vực then chốt, trọng yếu mà t nhân cha có khả đầu t Bằng cách làm tăng hiệu việc huy động vốn, phân phối sử dụng vốn tất thành phần kinh tế, tăng tính xã hội hóa mặt sở hữu tạo điều kiện vốn cho công nghiệp hóa, đại hóa đất nớc Thứ ba, trình cổ phần hóa càn nắm đợc yếu tố thuận lợi khó khăn tác động nh quan điểm đổi Đảng Nhà nớc cổ phần hóa hay nhỏ bé yếu ớt kinh tế t nhân, thiếu vắng non trẻ thị trờng tài chính, có thị trờng chứng khoán Thứ t, việc đạo thực cổ phần hóa cần coi trọng vấn đề sau: + Lựa chọn doanh nghiệp để cổ phần hóa, vào chơng trình tổng thể việc tổ chức sếp lại doanh nghiệp nhà nớc + Dựa vào bảng tổng kết tài sản kết hoạt động để xác định mục tiêu cổ phần hóa; giải thoả đáng với nguồn vốn, tồn đọng tài trớc chuyển sang công ty cổ phần; xác định giá trị doanh nghiệp xác hữu hình vô hình + Xác định phơng pháp mức độ bán cổ phiếu cách công khai rõ ràng Các doanh nghiệp đợc cổ phần hóa hoạt động khuôn khổ luật công ty cổ phần hình thức lẫn nội dung hoạt động tài Cuối cùng, Nhà nớc thông qua chức quản lí vĩ mô tạo hành lang môi trờng trị, kinh tế, xã hội cách thu lợi ổn định, đa công ty cổ phần sau cổ phần hóa vào hoạt động bình thờng có hiệu 9 2.4 Hình thái cổ vấn đề cổ phần hóa nớc ta So với hình thái sở hữu khác khuôn khổ kinh tế thị trờng, hình thái cổ phần đời muộn Điều có nghĩa đời hình thái cổ phần phải dựa tiền đề vật chất thiết chế kinh tế định Đó phát triển trình độ cao sức sản xuất xã hội nh mức độ hoàn thiện chế quan hệ hàng hóa - tiền tệ tơng ứng với Mức độ phổ biến hình thái cổ phần điều kiện kinh tế thị trờng có u tuyệt đối vệc tập trung vốn xã hội cho mục tiêu kinh doanh mà bao hàm lợi điểm bật sau: + Dới hình thức cổ phần ngời đồng sở hữu công ty dợc hởng lợi phải chịu trách nhiệm có giới hạn khuôn khổ số tiền mà họ bỏ để mua cổ phiếu + Hình thái cổ phần tách quyền sở hữu với quyền quản lí sử dụng vốn kinh doanh nên tận dụng cách tốt nguồn tài nguyên kinh doanh khan xã hội thông qua chế độ thuê nhà quản trị doanh nghiệp chuyên nghiệp + Việc đầu t t nớc dới hình thái cổ phần trực tiếp mở rộng tính chất xã hội hóa sản xuất xã hội theo xu hớng quốc tế hóa đời sống kinh tế Hình thái cổ phần hình thái tổ chức sản xuất chứa đựng tính chất xã hội hóa cao khuôn khổ kinh tế thị trờng nên việc cổ phần hóa nớc ta với nội dung chủ yếu chuyển phần doanh nghiệp quốc doanh sang hình thức công ty cổ phần thực chất chuyển đổi hình thức xã hội hóa trình sản xuất từ dạng doanh nghiệp quốc doanh sang dạng công ty cổ phần Sự thay đổi chất xã hội hóa sản xuất mà phơng cách tổ chức sản xuất kinh doanh, phù hợp với chuyển đổi chế kinh tế từ mô hình kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trờng Vì trì trện tiến trình cổ phần hóa nớc ta thời gian dài vừa qua chậm trễ lớn - Dới góc độ kinh tế thị trờng cổ phần hóa t nhân hóa Trớc cho cổ phà hóa doanh nghiệp nhà nớc tính chất CNXH bị suy yếu không chấp nhận kinh tế thị trờng nên mà không chấp nhận dạng thức xã hội hóa khác kinh tế thị trờng Nhng phơng diện logic lịch sử hình thái cổ phần mộ hình thái biểu tính chất xã hội hóa cao hiệu đợc thử thách qua thời gian với độ dài tính kỉ Và theo logic chuyển sang kinh tế thị trờng mà không chấn nhận hình thức tổ chức kinh tế chủ yếu tạo thân - Để nâng cao sức mạnh kinh tế nhà nớc doanh nghiệp nhà nớc số nhiều công cụ khác tay nhà nớc để điều hành kinh tế Mà điều đợc khẳng định Nghị đại hội lần thứ VIII Đảng là: Cổ phần hóa biện pháp thực mục tiêu 2.5 Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Sắp xếp doanh nghiệp nhà nớc thông qua biện pháp giải thể, sát nhập thành lập tổng công ty tập đoàn kinh tế mạnh phủ nhằm cấu lại khu vực kinh tế nhà nớc Chủ trơng đợc coi cần thực trớc tiên cải cách doanh nghiệp nhà nớc nhằm thu hẹp doanh nghiệp nhà nớc phình to thái nhng cha giải vấn đề quan trọng - vấn đề sở hữu 2.5.1 Tính cấp thiêt cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Trong tiến trình chuyển đổi kinh tế từ tập trung bao cấp sang chế thị tr ờng, đa dạng hóa hình thức sở hữu trở thành đòi hỏi tất yếu ngày phổ biến toàn xã hội Những thành tựu công đổi cho phép công chúng nhận thức ngày rõ bên cạnh hình thức sở hữu nhà nớc, hình thức sở hữu khác đợc tạo điều kiện thuận lợi phát huy vai trò tích cực đới sống kinh tế Đồng thời việc đa dạng hóa hình thức sở hữu cho phép thực triệt để nguyên tắc kinh tế nâng cao quyền tự chủ tài khả tự quản kinh doanh sản xuất, nâng cao tinh thần trách nhiệm nh óc sáng tạo ngời lao động ngời lãnh đạo doanh nghiệp 10 Việc nhận thức sâu sắc nh thực đóng vai trò tảng cho giải pháp cần thiết, quan trọng, chí phơng diện định đợc gọi giải pháp trọng tâm cải cách doanh nghiệp nhà nớc - giải pháp cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 2.5.1.1 Xóa bỏ tình trạng vô chủ doanh nghiệp Thực tế rõ ràng mà ngời thừa nhận khu vực kinh tế quốc doanh hiệu khu vực kinh tế t nhân tập thể Thời kì dài trớc đổi mới, doanh nghiệp nhà nớc đợc hởng sách tài trợ tràn lan đến mức bao cấp không tính đến lỗ lãi, không quan tâm đến tiết kiệm Về phần phủ tin doanh nghiệp nhà nớc đảm bảo thực tốt chủ trơng phát triển kinh tế xã hội nên phủ chẳng kiểm soát gay gắt ngân sách doanh nghiệp nhà nớc, bù lỗ tràn lan cho nhiều doanh nghiệp nhà nớc hoạt động hiệu thực tế không cần trì DNNN nh Vô hình chung buông lỏng quản lí khoản vốn không nhỏ phủ đầu t vào kinh doanh sản xuất trông thấy thua lỗ Để khắc phục tình trạng này, chủ trơng xóa bỏ bao cấp trao quyền tự cho DNNN giải pháp kịp thời 2.5.1.2 Tháo gỡ khó khăn cho ngân sách nhà nớc đồng thời huy động đợc nguồn vốn nhàn rỗi xã hội Ngững năm gần kinh tế Việt nam thời kì chuyển đổi mạnh mẽ, việc đảm bảo tài quốc gia vững mạnh yêu cầ thiết Ngân sách phủ không cần đợc phân bổ hợp lí mà cần đợc đàu t có hiệu tối đa Cổ phần hóa DNNN giải pháp giúp phủ thực đợc đòi hỏi Tài sản DNNN nhờ cổ phần hóa thu hồi lại đợc phân bổ cho dự án quốc gia mang tính then chốt nhằm đảm bảo kinh tế phát triển bền vững theo định hớng Đảng chọn Hơn công ty cổ phần dới quyền điều hành chủ nhân mới, với động lực quản lí doanh nghiệp, phơng hớng hoạt động thay đổi theo hớng không ngừng củng cố sức cạnh tranh công ty huy động thêm nguồn vốn nhàn rỗi xã hội 2.5.1.3 Tạo dộng lực quản lí doanh nghiệp Cổ phần hóa DNNN biến doanh nghiệp trở thành có chủ, ngời chủ trực tiếp điều hành lao dộng doanh nghiệp Quyền lợi họ gắn liền với thành bại doanh nghiệp tất thành viên quan tâm đến công việc mình, lao động tích cực với tinh thần trách nhiệm cao óc sáng tạo phong phú Những biểu hầu nh không tồn doanh nghiệp trớc cổ phần hóa 2.5.2 Những nguyên tắc cổ phần hóa DNNN Thông qua nghị Đại hội lần thứ hai ban chấp hành TW khoá VII, Hội nghị đại biểu toàn quốc nhiệm kì, Nghị 10 - NQ/TW/1995 Bộ trị, chủ tr ơng cổ phần hóa DNNN đợc đặt cách nghiêm túc có hớng đạo rõ ràng - Mục đích cổ phần hóa + Thu hồi lại vốn Nhà nớc để phân bổ nguồn lực hợp lí hơn, hiệu + Huy động vốn côngnhân viên chức doanh nghiệp, cá nhân, tổ chức kinh tế đầu t phát triển + Tạo điều kiện để ngời lao động thực làm chủ doanh nghiệp - Đối tợng cổ phần hóa + Những doanh nghiệp có quy mô vừa nhỏ + Không thuộc diện doanh nghiệp cần thiết giữ 100% vố đầu t nhà nớc + Có phơng án kinh doanh hiệu Ngoài doanh nghiệp nghiệp lớn thực cổ phần hóa theo hình thức phát hành cổ phiếu theo qui định nhằm thu hút thêm vốn phát triển sản xuất giữ nguyên giá trị tài sản có doanh nghiệp 11 Tuy nhiên khu vực kinh tế quốc doanh đóng vai trò chủ đạo kinh tế, Nhà nớc cần trì 100% vốn nhà nớc số lĩnh vực quan trọng nh doanh nghiệp thuộc hạ tầng sở, doanh nghiệp sản xuất sản phẩm chuyên dùng cho lĩnh vực an ninh, quốc phòng, doanh nghiệp thuộc cá ngành kinh tế then chốt đảm bảo số thu lớn cho ngân sách Nhà nớc 2.5.3 Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp Là giải pháp quan trình tổng thể xắp xếp DNNN, tiến trình cổ phần hóa DNNN bắt đầu thực từ năm 1991 đến sau gần 10 năm thực trải qua giai đoạn: Giai đoan thứ thự thời gian 1991 1994 Đây giai đoạn kiểm kê toàn DNNN, phân tích đánh giá tình hình hoạt động doanh nghiệp sở thực đăng kí lại DNNN Căn pháp lí cho đợt Nghị định 388 HĐBT Quyết định 202/CT Đây giái đoạn thự thí điểm cổ phần hóa DNNN với DNNN đợc chuyển thành công ty cổ phần: Công ty đại lý liên hiệp vận chuyển 1993; Công ty điện lạnh (1993); Xí nghiệp giày Hiệp An (1994) Giai đoạn thứ hai thực số 90/TTg, 91TTg, thị số 500TTg, tiếp tục giai đoạn trớc đó, sếp tổng thể hình thành hệ thống DNNN, bỏ dần chế độ Bộ chủ quản cấp hành chủ quản Quá trình cổ phần hóa trình đ ợc mở rộng, đánh dấu Nghị định 28/CP ngày 7/5/96 Tuy nhiên tiến độ cổ phần hóa chậm Trong giai đoạn có 20 doanh nghiệp đợc cổ phần hóa Giai đoạn thứ ba thực từ năm 1998 đến nay, đc đánh giấ thị số 20/1998/CT - TTg ngày 21/4/1998 Thủ tớng phủ đẩy mạnh xắp xếp đổi DNNN Đây giai đoạn mà tiến trình đổi mới, xắp xếp DNNN nói chung cổ phần hóa nói riêng đơc đẩy mạnh với quy mô lớn, cụ thể việc phủ ban hành Nghị định số 44/1998/NĐ-CP ngày 19/06/1998 Tính đến tháng năm 2000 nớc có 430 DNNN thực cổ phần hóa với tông số vốn điều lệ 2000 tỷ đồng Báo cáo hoạt động 50 doanh nghiệp đợc cổ phần hóa năm cho thấy hầu hết chuyển biến tích cực kể kả doanh nghiệp trớc cổ phần hóa bị thua lỗ Doanh thu bình quân hàng năm tăng 25% Số lợng lao động tăng bình quân 10%, thu nhập ngời lao động tăng bình quân 20% (cha kể thu nhập từ cổ tức) Lợi nhuận hàng năm, tăng 26%, khoản nộp ngân sách tăng bình quân 30% năm Vốn điều lệ (bao gồm tích luỹ từ lợi nhuận, phát hành thêm cổ phiếu) tăng bình quân 25% năm Lãi cổ tức đạt cao lãi tiết kệm, đạt bình quân 1,2%/tháng, có công ty đạt 2,5% tháng Tuy nhiên hầu hết doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp nhỏ, vốn điều lệ thấp (bình quân xấp xỉ tỷ đồng doanh nghiệp) Trong số 430 công ty cổ phần, có 50 công ty có vốn điều lệ 10 tỷ đồng; lại công ty có vốn điều lệ d ới 10 tỷ đồng Phần vốn thuộc sở hữu Nhà nớc chiếm tỷ trọng lớn (35%) Mặc dù số lợc DNNN cổ phần hóa trongnhững năm gần tăng lên nhanh chóng nhng so với mục tiêu đến hết năm 2000 chuyển 1200 DNNN thành công ty cổ phần so với DNNN không thuộc diện nhà nớc giữ 100% vốn tiến trình cổ phần hóa chậm Nhiều doanh nghiệp lớn có tiềm lực kinh tế mạnh, đặc biệt Tổng công ty đứng cuộc, cha sẵn sàng cha tích cực đổi theo hớng 2.6 Tính tất yếu khách quan việ hình thành công ty cổ phần nớc ta Phân tích tính tất yếu khách quan hình thành công ty cổ phần nớc ta cần điều kiện cần đủ để hình thành công ty cổ phần - Điều kiện hình thành công ty cổ phần + Xuất phát từ nhu cầu chuyển dịch cấu kinh tế theo hớng đa dạng hóa sở hữu, xác định ngời chủ đích thực sở hữu nhà nớc, thay đổi phơng thức quản lí hoạt động sản xuất kinh doanh để thích nghi với chế thị trờng + Xuất phát từ nhu cầu huy động vốn để phục vụ cho nghiệp công nghiệp hóa 12 đại hóa đất nớc + Xuất phát từ mục tiêu nâng cao hiệu hoạt động hệ thống DNNN để nâng cao vai trò chủ đạo kinh tế nhà nớc + Xuất phát từ xu hớng quốc tế hóa đời sống kinh tế cổ phần hóa DNNN diễn hầu hết cộng đồng giới - Điều kiện đủ để hình thành công ty cổ phần + Nền sản xuất dần đợc tự động hóa, mở rộng giao lu với bên Phân công lao động bớc mở rộng, thị trờng bớc hình thành, trình độ xã hội hóa sản xuất phát triển đến mức định + Hệ thống ngân hàng thơng mại chuyển sang hoạt động kinh doanh tự hạch toán có lãi Ngân hàng thơng mại cổ phần đời góp phần huy động vốn rộng rãi; hoạt động theo chế điều kiện ban đầu vô quan trọng để công ty cổ phần đời + Đội ngũ cán khoa học quản lí đợc đào tạo bớc tiếp cận với kinh tế thị trờng đại + Nhà nớc tạo hành lang pháp lí; luật pháp, văn dới luật, máy tổ chức thực cổ phần hóa DNNN 2.7 Đờng lối sách Đảng Nhà nớc công ty cổ phần Nhận thức tính tất yếu khách quan hình thức kinh tế công ty cổ phần nớc ta Đảng, Quốc hội Chính phủ cho đời nhiều văn pháp lý tạo sở cho công ty cổ phần đời hoạt động + Quyết định số 202/CT ngày 8/6/1992 Chủ tịch hội đồng trởng tiếp tục thí điểm chuyển số DNNN thành công ty cổ phần + Chỉ thị số 84/TTg ngày 4/3/1993 Thủ tớng phủ việc xúc tiến thực thí điểm cổ phần hóa DNNN giải pháp đa dạng hóa hình thức sở hữu DNNN + Nghị định số 28/CP ngày 7/5/1996 phủ chuyển số doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần 2.8 Các nguyên nhân cản trở trình hình thành công ty cổ phần nớc ta + Trình độ xã hội hóa sản xuất nớc ta thấp + Thị trờng chứng khoán đợc thành lập hoạt động thử nghiệm vào tháng năm 2000 nhng có điểm giao dịch nhiều mặt hạn chế Mà thị trờng chứng khoán nơi để trao đổi mua bán cổ phiếu, trái phiếu nhằm khai thông dòng vốn dới dạng cổ phiếu, trái phiếu gây khó khăn cho hình thành công ty cổ phần + Thiếu môi trờng pháp luật, kiểm toán để hình thành công ty cổ phần Luật pháp cha quy định cụ thể chế độ kiểm toán bắt buộc hoạt động tài công ty cổ phần, bảng tổng kết tài sản công ty thiếu thuyết phục nhà đầu t, việc phát hành cổ phiếu gặp nhiều khó khăn + Nhận thức t tởng tâm lí xã hội cha quen với hình thức đầu t cổ phiếu, trái phiếu, có tâm lý e sợ lệch hớng XHCN Do tồn lâu chế kế hoạch hóa tập trung bao cấp nên không dám chấp nhận rủi ro mạo hiểm để đầu t cổ phiếu trái phiếu + Cha có văn pháp lí có tầm luật pháp lệnh cổ phần hóa phần lớn doanh nghiệp không muốn cổ phần hóa + Cha có máy tổ chức đợc giao đầy đủ quyền nghĩa vụ tơng xứng để thay mặt Nhà nớc thực nhiệm vụ cổ phần hóa + Khó khăn việc định giá, quan chịu trách nhiệm 13 Chơng III: Một số giải pháp nhằm đẩy nhanh trình hình thành phát triển nâng cao vai trò công ty cổ phần kinh tế nớc ta thời gian tới 3.1 Mục tiêu cổ phần hóa 3.1.1 Chuyển phần sở hữu nhà nớc thành sở hữu cổ đông nhằm nâng cao hiệu sản xuất Chúng ta có thử nghiệm thực tế quan hệ sở hữu trớc bớc không dẫn đến thành công Nhng thực tế cho thấy, kinh tế nhà nớc mức độ cần thiết công cụ điều tiết kinh tế Cho nên vấn đề chiến lợc đổi giảm cách hợp lí khu vực kinh tế nhà nớc cổ phần hóa tỏng biện pháp thực cắt giảm Ngay từ bắt đàu công đổi lựa chọn chiến lợc phát triển kinh tế nhiều thành phần đợc nhiều bớc tiến tới tạo môi trờng kinh doanh bình đẳng Vài năm gần khu vực kinh tế ngaòi quốc doanh phát triển vững Điều có nghĩa khu vực kinh tế quốc doanh đợc thu hẹp cách tơng đối Trong chiến lợc phát triển kinh tế nhiều thành phần khu vực kinh tế Nhà nớc tiếp tục giữ vai trò chủ đạo Để đạt đợc điều cần kết hợp chặt chẽ cổ phần hoá với việc tổ chức lại khu vực kinh tế quốc doanh, giữ lại số lợng hợp lý doanh nghiệp lớn lĩnh vực định đủ để điều tiết định hớng kinh tế không vợt khả quản lý có hiệu Nhà nớc 3.1.2 Huy động vốn sử dụng có hiệu Cổ phần hóa điều kiện tốt để ngời góp vốn cán công nhân viên doanh nghiệp có cổ phần nâng cao vai trò làm chủ thực sự, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh hiệu Các công ty cổ phần thành lập theo luật doanh nghiệp có u việt huy động vốn, khả mở rộng thu hút cổ đông đáp ứng tính cạnh tranh kinh doanh, việc chuyển dịch vốn thành viên doanh nghiệp dễ dàng, việc chuyển nhợng chứng khoán xã hội rộng rãi Chính công ty cổ phần thành lập nguồn cung cấp hàng hóa đích thực cho thị trờng chứng khoán Tại thời điểm cổ phần hóa 370 DNNN cổ phần hóa có giá trị phần vốn Nhà nớc 1349 tỷ đồng qua cổ phần hóa thu thêm đợc 1432 tỷ đồng qua việc cá nhân, pháp nhân thuộc thành phần kinh tế đầu t vào công ty cổ phần, đông thời Nhà nớc thu lại đợc 714 tỷ đồng để đầu t vào DNNN khác giả sách cho ngời lao động DNNN thực cổ phần hóa 3.1.3 Tạo điều kiện để ngời lao động làm chủ doanh nghiệp Trong cấu tổ chức công ty cổ phần có hội đồng quản trị cao Đại hội cổ đông nên hoạt động tài doanh nghiệp thờng xuyên đợc giám sát Lợi ích doanh nghiệp đợc gắn chặt với lợi ích cổ đông nên ngời lao động ngời lao ngời chủ thực Cũng thông qua đại hội cổ đông Hội đồng quản trị trí tuệ tập thể đợc phát huy, nhờ mà phơng thức quản lí kinh tế không ngừng đợc đổi cho phù hợp với biến động kinh tế xã hội 3.2 Quá trình thực chủ trơng cổ phần hóa DNNN: - Chủ trơng cổ phần hóa phận DNNN đợc đề cập văn kiện Đảng Nhà nớc năm gần đây: + Nghị Đại hội lần thứ hai Ban chấp hành TW khoá VII (tháng1/1991): Chuyển số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần thành lập 14 số công ty quốc doanh cổ phần + Nghị Hội nghị Đại biểu toàn quốc nhiệm kì khoá VII (tháng 1/1994): Để thu hút vốn, tạo nên động lực ngăn chặn tiêu cực, thức đẩy doanh nghiệp nhà nớc làm ăn có hiệu quả, cần thực hình thức cổ phần hóa có mức độ thích hợp với tính chất lĩnh vực sản xuất kinh doanh; sở hữu Nhà nớc chiếm tỷ lệ cổ phần chi phối + Nghị Bộ trị tiếp tục đổi để phát huy vai trò chủ đạo DNNN (số 10 NG/TN ngày 17/3/1995) có ghi : Thực bớc vững việc cổ phần hóa phận doanh nghiệp không cần Nhà nớc đầu t 100% vốn Tuỳ tính chất, loại hình doanh nghiệp mà tiến hành bán tỷ lệ cổ phần cho công nhân viên chức làm việc doanh nghiệp để tạo động lực bên trực tiế thúc đẩy phát triển bán cổ phần cho tổ chức hay cá nhân doanh nghiệp để thu hút thêm vốn, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh. + Nghị Đại hội Đại biểu Đảng toàn quốc lần thứ VIII (tháng7/1996) khẳng định: Tổng kết kinh nghiệm, hoàn chỉnh khuôn khổ pháp lý để triển khai tích cực vững việc cổ phần hóa DNNN nhằm tạo thêm động lực quản lí, huy động thêm vốn cho yêu cầu phát triển điều chỉnh cấu DNNN Trong trình cổ phần hóa tiền thu đợc bán cổ phiếu nhà nớc phải đầu t lại để mở rộng sản xuất kinh doanh, làm cho tài sản thuộc sở hữu Nhà nớc ngày tăng lên, cổ phần hóa không đồng nghĩa với t nhân hóa. + Nghị kì họp thứ t Quốc hội khoá IX (tháng 12/1993) ghi rõ: Đổi tổ chức chế quản lí DNNN thực hình thức cổ phần hóa thích hợp với tính chất lĩnh vực sản xuất để thu hút thêm nguồn vốn; tạo thêm động lực, ngăn chặn tiêu cực, thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có hiệu 3.2.1 Mục đích việc cổ phần hóa Cổ phần hóa DNNN huy động vốn thành phần kinh tế xã hội để đầu t công nghệ, phát triển doanh nghiệp tạo điều kiện để ngời góp vốn cán công nhân viên doanh nghiệp có cổ phần nâng cao vai trò làm chủ thực tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu 3.2.2 Điều kiện doanh nghiệp đợc tiến hành cổ phần hóa là: + Có quy mô nhỏ vừa + Không thuộc diện doanh nghiệp Nhà nớc giữ 100% vốn đầu t + Có phơng án kinh doanh hiệu 3.2.3 Hình thức cổ phần hóa + Giữ nguyên giá trị có doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu theo quy định nhằm thu hút thêm vốn để phát triển doanh nghiệp + Bán phần giá trị có doanh nghiệp + Tách phận doanh nghiệp đủ điều kiện để cổ phần hóa 3.2.4 Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị thực tế vốn tài sản doanh nghiệp thời điểm cổ phần hóa giá trị lợi doanh nghiệp 3.2.5 Những u đãi doanh nghiệp thực cổ phần hóa: + Đợc giảm thuế lợi tức 50% hai năm liên tiếp kể từ chuyển sang hoạt động theo luật công ty + Đợc miễn phí trớc bạ tài sản chuyển từ sở hữu Nhà nớc sang sở hữu công ty cổ phần + Đợc tiếp tục vay vốn ngân hàng thơng mại Nhà nớc theo chế lãi suất áp dụng DNNN Đợc tiếp tục xuất nhập hàng hóa theo chế độ qui định Nhà nớc 15 +Đợc sử dụng số d quỹ khen thởng phúc lợi chia cho công nhân viên để mua cổ phiếu + Đợc hạch toán chi phí hợp lí cần thiết cổ phần hóa vào giá trị doanh nghiệp 3.2.6 Những u đãi ngời lao động doanh nghiệp cổ phần hóa + Đợc cấp số cổ phiếu tuỳ theo thâm niên chất lợng công tác, đợc quyền thừa kế nhng không đợc chuyển nhợng + Đợc mua chịu số cổ phiếu trả chậm năm với lãi suất u đãi 4% năm + Đợc tiếp tục làm việc công ty cổ phần 3.2.7 Thẩm quyền thực cổ phần hóa + Đối với DNNN có vốn tỷ đồng Thủ tớng Chính phủ định + Đối với DNNN có vốn từ tỷ đồng trở xuống Bộ trởng, Chủ tịch uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố định gửi báo cáo ban đạo TW cổ phần hóa Bộ tài để theo dõi 3.3 Vai trò công ty cổ phần kinh tế nớc ta 3.3.1 Nguồn cung cấp hàng hóa quan trọng cho thị trờng chứng khoán Ngày 20/7/2000 sau bao nỗ lực tâm cuối trung tâm giao dịch chứng khoán Việt nam đợc thức khai trơng, đánh dấu bớc chuyển biến quan trọng công xây dựng kinh tế đất nớc theo chế thị trờng Để trì đợc hoạt động thị trờng chứng khoán yếu tố đặc biệt quan trọng phải tạo đợc nguồn hàng liên tục cho trung tâm, tức chứng khoán niêm yết thị trờng giao dịch chứng khoán Trong cổ phiếu công ty cổ phần trái phiếu doanh nghiệp nguồn hàng hóa chủ lực Giữa công ty cổ phần thị trờng chứng khoán có mối quan hệ hữu với nhau, gắn kết chặt chẽ với nhau, quý đạo hoạt động toàn thị trờng chứng khoán Trên thực tế có công ty cổ phần có khả tham gia toàn diện thờng xuyên thị trờng chứng khoán 3.3.2 Kênh huy động vốn đầu t nớc hiệu 3.2.2.1 Cổ phần hóa DNNN có vốn đầu t nớc Sau 10 năm kể từ luật đầu t nớc đợc ban hành thực hiện, Việt nam thu hút đợc khối lợng vốn từ nớc thành lập đợc 2000 liên doanh giữ vai trò quan trọng phát triển kinh tế Việt nam Doanh nghiệp liên doanh dới hình thức công ty cổ phần đợc tổ chức hoạt động mang tính đại chúng cao với quy chế huy động vốn đáp ứng nhu cầu đầu t phát triển Các thành viên công ty cổ phần chịu trách nhiệm hữu hạn phạm vi số cổ phần họ nắm giữ Cơ chế thúc đẩy nhà đầu t mạnh dạn đầu t vào tất lĩnh vực kinh tế có khả thu đợc lợi nhuận cao rủi ro 3.3.2.2 Bán cổ phần cho nhà đầu t nớc Bộ tài ban hành thông số 132/1999/TT - BTC ngày 15/11/1999, hớng dẫn bán cổ phần cho nhà đầu t nớc Thông t nêu lên đợc vấn đề tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp thực cổ phần hóa công ty cổ phần phát hành cổ phiếu có bán cổ phần cho đầu t nớc nh nhà đầu t nớc có hội mua cổ phiếu doanh nghiệp Việt nam tiến hành cổ phần hóa Đây kênh huy động vốn từ nớc có hiệu động lực lớn thúc đẩy kinh tế phát triển 16 3.4 Những vấn đề nảy sinh xung quanh công ty cổ phần 3.4.1 Một số vấn đề công ty cổ phần vào hoạt động - Quá trình chuẩn bị thành lập kéo dài đặc biệt thời gian đánh giá thẩm định vốn tài sản doanh nghiệp - Thiếu khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho việc tổ hoạt động công ty cổ phần chuyển từ DNNN Những u đãi khuyến khích cha thật tạo thành động lực mạnh - Sự khác biệt khả mua cổ phần ngời doanh nghiệp dẫn đến chênh lệch rõ rệt thu nhập Đây vấn đề kinh tế tuý mà vấn đề kinh tế xã hội phức tạp 3.4.2 Một số nguyên nhân gây nên tình trạng chậm trễ trình cổ phần hóa Thứ chậm trễ việc cụ thể hóa chủ trơng trung thành văn pháp quy làm sở cho việc triển khái thực Chủ trơng đợc đại hội VIII Đảng khẳng định đến năm 1992 - 1993 có thị triển khai thí điểm đến tháng 5/1996 có văn pháp quy toàn diện cổ phần hóa Thứ hai, nói nguyên nhân gây trì trệ xuyên suất trình cổ phần hóa tổ chức lãnh đạo, quản lý say sa với chế bao cấp, trông chờ nhà nớc bảo trợ, sợ hãi thị trờng Biểu cán lực, ham hởng thụ, thích ô dù che chắn cho vị trí Cấp Tổng công ty quan tham mu Bộ, Ngành sợ tuột khỏi tay doanh nghiệp thành viên cổ phần hóa tìm đủ cách trì hoãn kéo dài tiến độ thực Thứ ba, u đãi ngời lao động việc doanh nghiệp đợc cổ phần hóa cha đủ mạnh tạo động lực thúc đẩy trình thực Theo khoản 2, điều 13 pháp lệnh chống tham nhũng quy định cán lãnh đạo, quản lí doanh nghiệp vợ chồng họ việc doanh nghiệp đợc mua cổ phần không vợt mức bình quân doanh nghiệp cổ phần cản trở ngời lao động đầu t Khoản 12 điều NĐ 44/1998/NĐ - CP khống chế cá nhân không đợc mua cổ phần - 10%, pháp nhân không 10 - 20% vốn điều lệ hạn chế lớn Thứ t, cha có khuôn khổ pháp lý chế sách đầy đủ việc xác định loại doanh nghiệp xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa theo thông t 104/BTC ngày 18/7/1998 rờm rà phiền hà cho doanh nghiệp lẫn quan quản lý Thứ năm, cha có môi trờng thật bình đẳng thành phần kinh tế Một số nơi coi công ty cổ phần doanh nghiệp quốc doanh nên không đợc u nh DNNN Mặt khác luật công ty trớc Luật DNNN cha quy định rõ vai trò quảnlý Nhà nớc doanh nghiệp đa sở hữu có vốn Nhà nớc góp, nên mối nơi vận dụng theo nhận thức riêng không thống 3.5 Những giải pháp kiến nghị để thúc đẩy trình hình thành công ty cổ phần nớc ta để nâng cao vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế Để thúc đẩy trình cổ phần hóa nâng cao chất lợng doanh nghiệp cổ phần hóa góp phần hỗ trợ cho phát triển kinh tế Việt nam, bên cạnh giải pháp tổng thể liên quan đến việc đổi xắp xếp lại DNNN có biện pháp cụ thể sau: - Thủ tớng phủ tiếp tục giao tiêu cổ phần hóa cho bộ, địa phơng, Tổng công ty 91 kế hoạch danh mục Các doanh nghiệp cổ phần hóa ngành, địa phơng đồng thời xác định tiêu chuẩn niêm yết thị trờng giao dịch chứng khoán, từ gắn cổ phần hóa với thị trờng chứng khoán - Chính phủ cần tăng cờng đạo thờng xuyên kiểm tra tiến độ triển khai cổ phần hóa Bộ đa phơng để kịp thời tháo gỡ khó khăn - Đào tạo nâng cao kĩ chuyên môn thực cổ phần hóa cán Nhà n ớc 17 lẫn lãnh đạo doanh nghiệp - Tiếp tục quy trình cổ phần hóa theo hớng đơn giản, để thực tập trung số vấn đề sau: + Cải tiến quy trình phơng thức định giá doanh nghiệp (áp dụng hình thức đấu thầu có thể) hạn chế tối đa 30% giá trị lợi nhà đầu t nớc + Khi cổ phần hóa doanh nghiệp cần có tổ chức có chuyên môn đứng làm đại lí bảo lãnh phát hành cổ phiếu công chúng + Xây dựng phơng án bán cổ phiếu cho ngời đầu t, định giá cổ phần bán cho cán nhà đầu t doanh nghiệp + Xây dựng cách thức phân bổ nguồn tiền thu đợc từ bán cổ phiếu Xây dựng kế hoạch cấu lại vốn hoạt động nh tổ chức giai đoạn sau cổ phần hóa Để gia tăng số lợng nâng cao chất lợng công ty cổ phần hóa cần có số thay đổ sách cổ phần hóa Tiêu chuẩn hóa việc cổ phần hóa cách xây dựng hệ thống tiêu chuẩn rõ ràng điều kiện để đợc cổ phần hóa Tạo lập sở liệu tài tất doanh nghiệp để dễ dàng kiểm tra lự chọn Đồng thời có chế độ u đãi đặc biệt doanh nghiệp cổ phần hóa lao động doanh nghiệp đó, lâu dài cần tiến tới tạo lập môi trờng bình đẳng pháp luật chế sách cho loại hình doanh nghiệp 3.6 Kế hoạch xây dựng công ty cổ phần thời gian tới Những tiêu: - Trong năm 2000 - 2003 dự kiến cổ phần hóa, đa dạng hóa sở hữu 1498 doanh nghiệp chiếm 65,3% tổng số 2280 DNNN, năm 2003 - 2005 dự kiến số cổ phần hóa; giao, bán, khoán, cho thuê 900 doanh nghiệp - Số lao động làm việc doanh nghiệp dự kiến cổ phần hóa từ 2000 - 2002 311.977 ngời 72,7% tổng số lao động doanh nghiệp thời kì - Quá trình triển khai cổ phần hóa dự kiến kế hoạch từ 2000 - 2002 làm tăng quy mô DNNN từ vốn bình quân từ 18,425 tỷ đồng lên 27,117 tỷ đồng hiệu hoạt động kinh doanh nắm tỷ trọng DNNN từ 21% lên 50% vào văm 2003 Các giải pháp sách - Cần làm cho cấp ngành khoán triệt sâu sắc, nhận thức đầy đủ đắn giải pháp đổi Giải tốt vấn đề lao động, việc làm cho ngời lao động tạo tiền đề cho việc thực thành công chơng trình cổ phần hóa - Tích cực giải khoản nợ tồn đọng - Hoàn thiện sách cổ phần hóa, tăng cờng tổ chức đạo công tác cổ phần hóa 18 Kết luận Công ty cổ phần sản phẩm xã hội hóa sở hữu trình tích tụ tập trung vốn, góp phần đẩy nhanh quy mô lẫn tốc độ phát triển sản xuất kinh doanh kinh tế thị trờng Công ty cổ phần phù hợp kinh tế đại công nghiệp công nghiệp hóa, tăng khả cạnh tranh kinh tế thị trờng Với đặc điểm công ty cổ phần huy động vốn lớn thông qua việc góp vốn cổ đông Thông qua góp vốn trở thành chủ sở hữu, cổ đông đứng trực tiếp quản lý công ty trở thành chức xã hội Qua 10 năm đổi kinh tế nớc ta, thời kỳ đẩy mạnh công nghiệp hóa, đại hóa đất nớc - sách cổ phần hóa trở thành hình thức huy động vốn có hiệu quả, tạo điều kiện đổi công nghệ Công ty cổ phần hình thức tổ chức xã hội hóa cao, thực chất trình chuyển đổi từ dạng doanh nghiệp quốc doanh sang công ty trách nhiệm hữu hạn, sang dạng công ty cổ phần Nhng trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc sang công ty cổ phần t nhân hóa Để nâng cao sức mạnh kinh tế Nhà nớc, mở rộng DNNN, công cụ để Nhà nớc điều hành kinh tế, điều đợc khẳng định Nghị Đại hội Đảng lần thứ VII cổ phần hóa biện pháp để thực mục tiêu Tuy nhiên với vai trò to lớn công ty cổ phần, phát triển lực lợng sản xuất nhanh chóng, nhng trình hình thành phát triển công ty cổ phần kinh tế Việt nam gặp không khó khăn trở ngại, công ty cổ phần đợc hình thành từ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc vừa nhỏ, vốn điều lệ thấp, kinh doanh thua lỗ, tố độ cổ phần hóa chậm, DNNN lớn, tổng công ty có tiềm đứng cha sẵn sàng Nhng tin với quan tâm chuyển sang kinh tế thị trờng Đảng Nhà nớc ta, thành công công ty cổ phần tất yếu khách quan, khẳng định vai trò vị trí kinh tế thị trờng, công ty cổ phần phát triển Việt nam tơng lai gần 19 Tài liệu tham khảo Giáo trình KTCT - Tập I - Trờng ĐHKTQD 1998 Dự thảo lần thứ hai KTCT Mác - Lenin(giai đoạn II) 1997, chuyên dề II Nghị định phủ số 44/1998 Báo cáo việc thực cổ phần hóa DNNN - Bộ trởng Nguyễn Sing Hùng ý kiến trị tiếp tục triển khai tích cực vững cổ phần hóa DNNN - Tổng bí th Lê Khả Phiêu TS Trần Quang Hà: Vai trò công ty cổ phần thị trờng chứng khoán - TC kinh tế dự báo số 1- 2000 tr15 PTS Bùi Tất Thắng: Hình thái cổ phần vấn đề cổ phần hóa nớc ta Tạp chí thông tin lý luận 12 - 1997 (trang 27 - 32) Một số giải pháp thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Tạp chí: thị trờng tài tiền tệ - 1998 tr18 Tào Hữu Phùng: Cổ phần hóa - nhiệm vụ quan trng bách Tạp trí kinh tế dự báo số 13 (7 - 1998) tr11 10 Văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VIII NXB Chính trị quc gia Hà Nội 1996 tr 232 11 Đặng Cẩm Thuỷ: Bàn đờng hình thành công ty cổ phần nớc t vận dụng vào Việt nam, Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 225 tháng 12/1997 tr35 12 Nguyễn Đoàn: Mục tiêu điều kiện cổ phần hóa DNNN Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 7/1995 13 Nguyễn Văn Tiến: Về giải pháp cổ phần hóa xí nghiệp quốc doanh, Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 10/1991 tr15 14 Đào nguyên Cát: Góp phần tìm hiểu vấn đề tìm hiểu cổ phần hóa DNNN Thời báo kinh tế Việt nam 10/1992 tr3 15 Đoàn Kim: Tiến trình cổ phần hóa DNNN Nghị định 44/1998, NĐ - CP TC chứng khoán Việt nam số tháng 12/1999 tr35 16 Vân Linh: cổ phần hóa DNNN - Một số tiêu điểm TC chứng khoán Việt nam số tháng 6/2000 tr16 17 Lê Văn Cờng: Nguồn cung cấp quan trọng cho thị trờng chứng khoán TC chứng khoán Việt nam số tháng 7/2000 20 mục lục L M U I N DUNG I Chơng I: Sự đời phát triển công ty cổ phần trình kinh tế khách quan vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế 1.1 Công ty cổ phần gì? .2 1.2 Sự đời công ty cổ phần tất yếu kinh tế khách quan .2 1.3 Công ty cổ phần sản phẩm kinh tế thị trờng 1.4 Điều kiện để hình thành công ty cổ phần 1.5 Những vấn đề công ty cổ phần ChơngII: Quá trình hình thành phát triển công ty cổ phần vai trò kinh tế Việt nam .7 2.1 Việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua cổ phần hoá yếu tố khách quan .7 2.2 Các đờng cổ phần hóa để hình thành công ty cổ phần nớc ta 2.3 Phơng hớng tiếp tục thực việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua đờng cổ phần hóa 2.4 Hình thái cổ vấn đề cổ phần hóa nớc ta 2.5 Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 2.6 Tính tất yếu khách quan việ hình thành công ty cổ phần nớc ta 11 2.7 Đờng lối sách Đảng Nhà nớc công ty cổ phần .12 2.8 Các nguyên nhân cản trở trình hình thành công ty cổ phần nớc ta 12 Chơng III: Một số giải pháp nhằm đẩy nhanh trình hình thành phát triển nâng cao vai trò công ty cổ phần kinh tế nớc ta thời gian tới 13 3.1 Mục tiêu cổ phần hóa 13 3.2 Quá trình thực chủ trơng cổ phần hóa DNNN: .13 3.3 Vai trò công ty cổ phần kinh tế nớc ta .15 3.4 Những vấn đề nảy sinh xung quanh công ty cổ phần 16 3.5 Những giải pháp kiến nghị để thúc đẩy trình hình thành công ty cổ phần nớc ta để nâng cao vai trò công ty cổ phần phát triển kinh tế 16 3.6 Kế hoạch xây dựng công ty cổ phần thời gian tới 17 Kết luận 18 Tài liệu tham khảo 19 mục lục 20