MỤC LỤC I _ LỜI NÓI ĐẦU II_NỘI DUNG A_Lý Thuyết Thị trường chứng khoán .3 Công ty chứng khoán a Khái niệm phân loại công ty chứng khoán b Vai trò công ty chứng khoán .5 c Thành lập công ty chứng khoán .7 d Nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán 10 e Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán .11 Các nghiệp vụ công ty chứng khoán 11 a Các nghiệp vụ 11 b Các nghiệp vụ phụ trợ 16 B_Thực Tiễn 17 Đặc điểm công ty chứng khoán Việt Nam 17 Thực trạng công ty chứng khoán na 18 a Ảnh hưởng luật chứng khoán tới việc thành lập công ty chứng khoán 18 b Các công ty nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam .19 Giải pháp để phát triển công ty chứng khoán Việt Nam 20 III_KẾT LUẬN 26 VI_TÀI LIỆU THAM KHẢO VII_ PHỤ LỤC Lời nói đầu Đôi với tăng trưởng kinh tế theo dõi thông qua thị trường chứng khoán, nơi gọi phong vũ biểu kinh tế Và thị trường chứng khoán thức vào hoạt động từ năm 2000 Như đến năm phát triển tồn Thị trường chứng khoán thị trường mẻ non trẻ so với giới Trên giới thị trường chứng khoán đời từ cách hàng trăm năm, xác vào khoảng kỷ 15.Lúc giao dịch thoả thuận thương gia quán cà phê phương tây Quá trình phát triển thị trường chứng khoán trải qua hàng trăm năm thị trường đă gặp nhiều thăng trầm lịch sử Lịch sử ghi nhận hai khủng hoảng lớn thị trường chứng khoán, sụp đổ vài thị trường lớn Mỹ, Nhật, Tây Âu, Bắc Âu ngày thứ năm đen tối (29/10/1929) ngày thứ hai đen tối (19/10/1987) Lúc chưa có thị trường chứng khoán khủng hoảng không ảnh hưởng đến kinh tế nước ta Trong thoát khỏi chiến tranh chưa lâu khẳng định kinh tế ta non yếu Đặc biệt thị trường chứng khoán năm tuổi đứa bé so với thị trường giới hàng trăm năm tuổi Nhưng co thể tự hào tin tưởng vào phát triển chúng ta, với thành tựư đạt năm qua.Với số VN index đạt 500 điểm thị trường ta đánh giá có tốc độ tăng trưởng phát triển cao nhiều nước khu vực Đông Nam Á Năm 2006 ta thấy chưyển biến mạnh mẽ thị trường, Vn_index tăng gấp nhiều lần so với năm 2005 điều phản ánh tình hình thị trường Thị trường chứng khoán trở nên sôi động nhộn nhịp nhiều quan tâm nhiều người Tuy nhiên đối tượng mà đựơc người quan tâm đến nhiều có lẽ chứng khoán thị trường, họ không quan tâm nhiều đến công ty chứng khoán Công ty chứng khoán dịnh chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Công ty giúp cho hoạt động giao dịch thị trường thông suốt, an toàn, bảo vệ lợi ích cho chủ thể tham gia vào thị trường Các công ty chứng khoán giống công cụ hỗ trợ, phục vụ thị trường chứng khoán, thị trường phát triển công ty chứng khoán đòi hỏi phát triển tiến phù hợp thích nghi với thay đổi thị trường Hiện thức công nhận thành viên WTO, điều đem lại cho nhiều lợi thế, nhiên không đối mặt với khó khăn thách thức Đối với tổ chức tài việc phải đối đầu với thách thức, cạnh tranh mạnh mẽ từ phía nhiều tổ chức tài giới với quy mô kinh nghiệm Trước thách thức bên ngoài, cần có biện pháp sửa đổi điều chỉnh phù hợp, cần thiết để đối phó với khó khăn Thị trường chứng khoán thị trường non yếu nhiều mặt cần nhiều hỗ trợ, điều chỉnh phù hợp đủ sức cạnh tranh với tổ chức nước Thị trường phát triển công ty chứng khoán cần đổi mới, phát triển Muốn có thay đổi chuyển công ty chứng khoán trước hết tìm hiểu đánh giá xem vị trí Cũng lý mà định sâu vào mảng công ty chứng khoán bối cảnh TTCK Việt Nam I NỘI DUNG: A_Lý thuyết : 1.Thị trường chứng khoán : Quan niệm thị trường chứng khoán có nhiều quan điểm khác Quan điểm cho thị trường chứng khoán thị trường vốn một, tên gọi khác khái niệm thị trường tư Nếu xét mặt nội dung, thị trường vốn biểu quan hệ chất bên trình mua bán chứng khoán Thị trường chứng khoán biểu bên ngoài, hình thức giao dịch vốn cụ thể Do hai thị trường không tách biệt phản ánh quan hệ bên bên thị trường tư Quan điểm thứ hai dựa quan sát thị trường, đại đa số sở giao dịch chứng khoán giao dịch thực mua bán chứng khoán Do thị trường chứng khoán coi thị trường cổ phiếu, nơi mua bán cổ phiếu, cổ phần công ty phát hành để huy động vốn Mỗi quan điểm có điểm khác thống quan điểm sau Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Trong chứng khoán giấy tờ có giá mang lại cho người chủ sở hữu quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu Các quyền phụ thuộc vào đặc điểm loại chứng khoán khác thí có quyền lợi khác Ngoài chứng khoán phải xác định thu nhập cho chủ sở hữu chuyển nhượng thị trường Thị trường chứng khoán phân theo nhiều tiêu thức khác nhau, tiêu thức có cấu trúc riêng Xét tiêu thức hàng hoá, hình thức tổ chức thị trường, quà trình luân chuyển vốn Tiêu thức hàng hoá thị trường, chia thị trường chứng khoán thành thị trường thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu, thị trường công cụ dẫn suất Trong trái phiếu công cụ nợ hay thực chất việc công ty phát hành đứng để vay theo phương thức hoàn trả gốc lãi Công cụ dẫn suất nơi chứng khoán phái sinh mua bán, tiêu biêu hợp đồng tương lai hợp đồng quyền chọn Về trình luân chuyển vốn, theo tiêu thức thị trường chia làm hai gồm có thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp nơi chứng khoán mua bán lẩn đầu tiên, tổ chức phát hành với tổ chức tài lớn làm đại lý phát hành bảo lãnh phát hành Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch mua bán, trao đổi chứng khoán phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu tư hay di chuyển tài sản xã hội Thị trường giữ vai trò quan trọng việc tăng tính khoản chứng khoán Nhìn góc độ hình thức tổ chức thị trường ,thị trường dược chia thành bốn thị trường thị trường tập trung, thị trường phi tập trung, thị trường thứ 3, thị trường thư Trong thị trường tập trung hay sở giao dịch chịu quản lý nhà nước, thị trường phi tập trung ,thị trường thứ ,thị trường thư bên quản lý nhà nước, hoạt động thị trường diễn liên tục 24/24 Thị trường chứng khoán tham gia nhiều chủ thể, chia thành nhóm sau chủ thể phát hành, nhà đầu tư, tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư người có tiền, tham gia vào thị trường để mua bán kiếm lời Có hai loại nhà đầu tư nhóm nhà đầu tư cá nhân nhóm nhà đầu tư có tổ chức Hai nhóm khác mặt quy mô kinh doanh chuyên môn, kinh nghiêm, thông tin ưu thuộc nhóm nhà đầu tư có tổ chức Chủ thể thứ ba tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán bao gồm quan quản lý giám sát hoạt động thị truờng chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán, hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán, tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán, tổ chức hỗ trợ, công ty đánh giá hệ số tín nhiệm Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam điều hợp lý phù hợp với xu hướng nay, mà gia nhập WTO yêu cầu phát triển kinh tế với tốc độ cao đòi hỏi nhu cầu vốn nhiều Ngoài kênh huy động vốn thông thường từ tổ chức tín dụng, thị trường chứng khoán đời giúp cho việc tăng thêm địa doanh nghiệp huy động vốn phục vụ cho đấu tư phát triển kinh doanh Thị trường chứng khoán tạo cho chứng khoán có tính khoản cao, tích tụ, tập trung phân phối vốn chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế Nhờ có điều mà chuyển đổi chứng khoán thành tiền cách nhanh chóng, để đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngắn hạn Thị trường chứng khoán hội để phủ huy động nguồn tài tài trợ cho ngân sách mà không gây ảnh hưởng đến lạm phát, đồng thời công cụ sách tài tiền tệ để phủ điều tiết đến kinh tế Ngoài thị trường chứng khoán dự báo tuyệt vời tình hình kinh tế, mà coi thị trường chứng khoán phong vũ biểu kinh tế Từ thông tin từ thị trường giúp cho phủ công ty có đuợc đánh giá hoạt động từ có điều chỉnh tương thích Tóm lại thị trường chứng khoán đem lại nhiều thuận lợi khó khăn Song mang lại thuận lợi hay bất lợi phụ thuộc vào tự thân chủ thể tham gia quản lý nhà nước 2_ Công ty chứng khoán : a_Khái niệm phân loại công ty chứng khoán Trước hết nói đến công ty chứng khoán cần phải hiểu rõ Công ty chứng khoán tổ chức trung gian tài thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Theo định 04/1998/QĐUBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, công ty chứng khoán công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Do đặc điểm công ty chứng khoán kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán định, từ phân chia công ty chứng khoán thành loại sau: Công ty môi giới chứng khoán; Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán; Công ty kinh doanh chứng khoán; Công ty trái phiếu; Công ty chứng khoán không tập trung Mỗi loại công ty tương ứng với hoạt động kinh doanh chứng khoán Như công ty môi giớichứng khoán thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán hoạt động chủ yếu bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá Tuy nhiên đại đa số công ty chứng khoán thực nhiều hoạt động kinh doanh chứng khoán, đa dạng hoá dịch vụ tăng thêm lợi nhuận cho công ty Ví dụ công ty cổ phần chứng khoán Kim Long có lĩnh vực kinh doanh chủ yếu như: Tư vấn tài đầu tư chứng khoán, môi giới chứng khoán, tự doanh, lưu ký chứng khoán Công ty chứng khoán tác nhân thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển phát triển kinh tế nói chung Công ty chứng khoán với nghiệp vụ tạo cho chứng khoán có khả khoản cao, chứng khoán trao đổi dễ dàng thuận lợi trền thị trường chứng khoán Từ huy động nguồn vốn nhàn rỗi công chúng, nhà đầu tư để phân bổ vào nơi có hiệu Điều thể qua chức công ty chứng khoán : -Tạo chế huy động vốn linh hoạt nhà đầu tư chủ thể phát hành, thông qua chế phát hành bảo lãnh phát hành -Cung cấp chế giá cho giao dịch, thông qua hệ thống khớp lệnh khớp giá - Tạo tính khoản cao cho chứng khoán, thể qua việc hoán chuyển từ chứng khoán tiền mặt ngược lại từ tiền mặt đổi thành chứng khoán - Góp phần điều tiết bình ổn thị trường thông qua hoạt động tự doanh vai trò nhà tạo lập thị trường b_ Vai trò công ty chứng khoán: Với chức mà công ty chứng khoán có vai trò quan trọng thị trường chứng khoán với chủ thể thị trường chứng khoán Đối với tổ chức phát hành mục tiêu họ tham gia vào thị trường chứng khoán huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán Nhưng để phát hành họ phải thông qua công ty chứng khoán để bảo lãnh phát hành Lúc công ty chứng khoán đóng vai trò nhà bảo lãnh đại lý phát hành, công ty tạo chế huy động vốn phục vụ cho nhà phát hành Đối với nhà đầu tư công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí thời gian giao dịch từ nâng cao hiệu cho khoản đầu tư Công ty chứng khoán thông qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư để thực điều Một nhà đầu tư thị trường muốn thực giao dịch không qua trung gian để hạn chế chi phí, người phải tốn nhiều công sức chi phí để tìm hiểu thông tin Thông qua công ty chứng khoán với trình độ chuyên môn cao uy tín nghề nghiệp giúp cho nhà đầu tư tiết kiệm chi phí thời gian sức lực qua công ty chứng khoán thông tin bảo đảm, xác Đối với thị trường chứng khoán công ty chứng khoán có hai vai trò góp phần tạo lập giá điều tiết thị trường, góp phần tăng tính khoản cho tài sản tài Trong vai trò công ty chứng khoán người tạo lập giá cho thị trường điều tiết thị trường Điều giải thích sau, giá giao dịch nhà đầu tư thị trường không trực tiếp thoả thuận mà thông qua công ty chứng khoán để đặt lệnh thị trường Còn thị trường sơ cấp giá thoả thuận tổ chức phát hành công ty chứng khoán, thông qua công ty chứng khoán định giá cho chứng khoán tổ chức phát hành Như công ty chứng khoán đóng vai trò tạo lập giá cho thị trường Ngoài công ty chứng khoán dành tỷ lệ định để nhằm ổn định thị trường Công ty chứng khoán làm điều để bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, bảo vệ thân công ty chứng khoán Vai trò thứ hai công ty chứng khoán góp phần làm tăng tính khoản cho tài sản tài Thị trường chứng khoán có vai trò làm môi trường cho khoản chứng khoán Nhưng công ty chứng khoán người thực điều đó, công ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp công ty thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá Công ty chứng khoán huy động lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản cho chứng khoán thông qua việc phát hành tiếp thị trường thứ cấp Sau phát hành thị trường thứ cấp, chứng khoán dàng chuyển đổi thành tiền mặt ngược lại, thông qua hoạt động công ty Điều làm cho nhà đầu tư yên tâm khả khoản cùa chứng khoán, từ làm tăng tính khoản tài sản tài thị trường chứng khoán Đối với quan quản lý thị trường, công ty chứng khoán có nhiệm vụ cung cấp thông tin thị trường cho quan quản lý Các công ty cung cấp thông tin họ vừa người bảo lãnh phát hành vừa người trung gian môi giới mua bán giao dịch thị trường Công ty cung cấp thông tin cho quan quản lý nguyên tắc hoạt động công ty chứng khoán phải công khai minh bạch, quy định pháp luật Những thông tin mà công ty chứng khoán cung cấp quan quản lý sử dụng để kiểm soát chống tượng thao túng lũng đoạn, bóp méo thị trường Tóm lại công ty chứng khoán tổ chức chuyên nghiệp thị trường chứng khoán, có vai trò cần thiết nhà đầu tư, tổ chức phát hành, quan quản lý thị trường, thị trường chứng khoán nói chung Những vai trò thể phần nghiệp vụ công ty chứng khoán phần sau c_Thành lập công ty chứng khoán: - Một tổ chức, hay cá nhân có nhu cầu thành lập công ty chứng khoán, họ phải đứng trước nhiều lựa chọn quy định cho công ty Trước tiên, lựa chọn mô hình công ty thề giới có hai xu hướng mô hình công ty chứng khoán đa mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh Cơ sở cho phân loại phạm vi hoạt động công ty chứng khoán lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ, dịch vụ tài * Mô hình công ty chứng khoán đa công ty tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ, dịch vụ tài chình Có thể hiểu ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ Mô hình biểu hai hình thức đa phần đa hoàn toàn Đa phần ngân hàng muốn kinh doanh nhiều hoạt động phải lập công ty tương ứng với số lượng hoạt động kinh doanh Các công ty hạch toán độc lập hoạt động độc lập với lĩnh vực kinh doanh lại Loại hình gọi mô hình ngân hàng kiểu Anh Hình thức lại ngân hàng phép hoạt động kinh doanh trực tiếp ngân hàng nhiều hoạt động chứng khoán, tiền tệ, bảo hiểm, dịch vụ tài khác Loại hình có tên mô hình ngân hàng kiểu Đức Hai hình thức có ưu nhược khác nhau, loại hình kiểu Đức giúp cho ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ hạn chế rủi ro hoạt động kinh doanh nhờ đa dang hoá đầu tư Ngoài hình thức làm tăng khả chịu đựng ngân hàng trước biến động thị trường tài chính, ngân hàng tận dụng lợi quy mô Tuy nhiên mô hình nhược điểm, phân tán hoạt động Điều làm giảm khả chuyên sâu, chuyên môn hoá công ty Điều làm giảm phát triển thị trường lý ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý doanh mục đầu tư Và không tách bạch đựoc hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khoán, điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh gây tình trạng lũng đoạn thị trường, điều dẫn biến động thị trường chứng khoán, tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, gây khủng hoảng dây chuyền dẫn đến khủng hoảng thị trường tài Điều thể việc ngân hàng dùng vốn vay, nguồn tiền tiết kiệm dân cư để đầu tư chứng khoán, thị trường chứng khoán biến động xấu dẫn đến tinh trạng khả toán không giả nợ ngân hàng từ theo hiệu ứng dây chuyền mà kéo sập hệ thống tài khổng lồ giói vào năm 1929-1933 Sau điều ngân hàng có xu hướng chuyển toàn sang hình thúc kinh doanh kiểu Anh, lại số nước kinh doanh theo kiểu Đức * Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh, hoạt động kinh doanh chứng khoán mô hình công ty chứng khoán độc lập đảm nhiệm ngân hàng không tham gia Mô hình tách biệt hẳn hoạt động ngân hàng công ty chứng khoán, từ hạn chế bớt rủi ro cho ngân hàng thị trường tài Đồng thời giúp cho công ty chứng khoán chuyên môn hoá sâu lĩnh vực chứng khoán, từ thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển Mô hình ứng dụng rộng rãi nhiều nơi Mỹ, Nhật, Thái Lan, Hàn Quốc Ngày xu hình thành tập đoàn tài khổng lồ mà thị trường cho phép hoạt động kinh doanh nhiều lĩnh vực, nhiên phải tổ chức hình thức công ty mẹ Việt Nam công ty chứng khoán thành lập chủ yếu theo hình thức kiểu Anh Một ngân hàng bỏ vốn để thành lập công ty chứng khoán hoạt động độc lập với ngân hàng mẹ, phù hợp với quy định ngân hàng không dược kinh doanh chứng khoán - Lựa chọn công ty chứng khoán loại hình tổ chức công ty Hiện có ba loại hình tổ chức công ty chứng khoán công ty hợp danh, công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn.Trước tiên, tìm hiểu loại hình công ty hợp danh Công ty hợp danh doanh nhiệp có hai thành viên hợp danh, có thành viên góp vốn Thành viên góp vốn phải cá nhân, có trình độ chuyên môn uy tín nghề nghiệp phải chịu toàn trách nhiệm toàn tài sản nghĩa vụ công ty Đối với thành viên góp vốn phải chịu trách nhiệm phần vốn góp Loại hình công ty hợp danh không phép phát hành chứng khoán Công ty hợp danh thành lập chủ yếu lĩnh vực trọng có tính chất đặc biệt tư vấn tài chính, khám chữa bệnh, chứng khoán Nhưng để thành lập công ty khó khăn loại hình không phổ biến Việt Nam, chủ yếu sử dụng hai hình thức tổ chức công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông Trong vốn điều lệ công ty chia thành nhiều phần gọi cổ phần Các cổ đông nắm giữ cổ phần chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đóng góp vào doanh nghiệp Điều khác biệt công ty cổ phần với công ty hợp danh công ty trách nhiệm hữu hạn việc công ty cổ phần phép phát hành cổ phiếu để huy động vốn lĩnh vực mà kinh doanh Loại hình tổ chức công ty trách nhiệm hữu hạn có hai loại trách nhiệm thành viên từ hai thành viên trở lên Các thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Nhưng vấn đề đáng quan tâm công ty trách nhiệm hữu hạn không phép phát hành cổ phiếu, phát hành số loại chứng khoán khác để huy động vốn Tóm lại khả huy động vốn cách phát hành cổ phiếu loại chứng khoán khác mà hai loại hình tổ chức sau ưa dùng hình thức công ty hợp danh Và điều kiện thành lập công ty hợp danh phức tạp khó khăn hẳn so với hai loại hình lại - Nhưng điều kiện để thành lập công ty trên, kinh doanh chứng khoán lĩnh vực kinh doanh đặc biệt đòi hỏi phải có số điều kiện kèm theo mặt vốn, nhân sự, sở vật chất Điều kiện vốn, công ty chứng khoán phải có mức vốn tối thiểu vốn pháp định Vốn pháp định thường quy đinh cụ thể cho loại hình hoạt động kinh doanh Trong quy định trước vốn pháp định cho loại hình kinh doanh chứng khoán điều 30 Nghị định 48/1998 sau: Môi giới : tỷ đồng Tự doanh : 12 tỷ đồng Quản lý danh mục đầu tư : tỷ đồng Bảo lãnh phát hành : 22 tỷ đồng Tư vấn đầu tư chứng khoán : tỷ đồng Tuỳ theo hoạt động kinh doanh cần có mức vốn tương đương theo quy định Nếu công ty chứng khoán xin cấp phép cho nhiều loại hình kinh doanh mức vốn pháp định tổng số vốn pháp định loại hình riêng lẻ Tại Nhật bản, công ty chứng khoán tham gia loại hình kinh doanh môi giới, tự doanh, bảo lănh phát hành phải có mức vốn điều lệ 10 tỷ yên tương ứng với 1345.5 tỷ đồng Còn bên Trung Quốc công ty chứng khoán đa vốn điều lệ 500 triệu NDT, công ty chứng khoán chuyên môi giới vốn điều lệ 50 triệu NDT Điều kiện nhân lực các người quản lý nhân viên công ty chứng khoán phải đáp ứng yêu cầu kiến thức, trình độ chuyên môn kinh nghiệm, mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu yêu cầu nhân viên công ty chứng khoán phải có giấy phép hành nghề, nước ta nhân viên môi giới, tư vấn, tạo lập thị trường cần phải có chứng Ủy ban chứng khoán cấp Ngoài người giữ chức danh quản lý đòi hỏi phải có giấy phép đại diện Điều kiện sở vật chất, tổ chức hay cá nhân sáng lập công ty chứng khoán phải đảm bảo yêu cầu sở tối thiểu cho công ty chứng khoán Do đặc thù công ty chứng khoán trung gian giao dịch mua bán cổ phiếu đòi hỏi phải có đầy đủ sở vật chất để thực lệnh giao dịch Hiện nước ta có trung tâm giao dịch thực khớp lệnh thông qua hệ thống máy tính công nghệ cao để khớp lệnh Vấn đề khớp lệnh máy tính làm thay Tuy nhiên để đưa lệnh nhà đầu tư từ công ty chứng khoán sàn giao dịch để khớp lệnh phải thực thông qua hệ thống mạng lưới điện thoại Điều làm hạn chế rủi ro trình giao dịch mạng Internet, khắc phục khả công tin tặc vào hệ thống mạng máy tính đánh cắp liệu, phá hoại giao dịch Sử dụng đường truyền điện thoại để khớp lệnh đòi hỏi phải hệ thống sở vật chất tăng khả khớp lệnh cho nhà đầu tư Hoàn thành xong lựa chọn, điều kiện nhà sáng lập phải xin cấp phép Uỷ ban chứng khoán nhà nước Hồ sơ thông thường bao gồm tài liệu sau : đơn xin cấp phép, giấy phép thành lập doanh nghiệp, phương án nhân sự, phưong án hoạt động, điều lệ công ty, tài liệu minh chứng vốn, tình hình sản xuất kinh doanh, sở vật chất trình độ chuyên môn 10 công ty thực trực tiếp thông qua tiếp xúc, qua phương tiện thư từ điện thoại Tư vấn gián tiếp thông qua sách báo công ty phát hành, hoạt động đem lại cho khách hàng thông tin để từ khách hàng phải tự tổng hợp phân tích tự đưa định, định đắn * Theo mức độ uỷ quyền tư vấn hoạt động phân thành tư vấn gợi ý tư vấn ủy quyền Trong tư vấn gợi ý người tư vấn gợi ý cho khách hàng phương thức đầu tư hợp lý quyền định đầu tư khách hàng Tư vấn uỷ quyền người tư vấn vừa tư vấn, vừa có quyền định theo phân cấp uỷ quyền khách hàng * Theo đối tượng hoạt động tư vấn bao gồm tư vấn phát hành tư vấn đầu tư Tư vấn phát hành hoạt động tư vấn cho tổ chức có nhu cầu phát hành cách thức phát hành, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, báo cáo bạch Tư vấn đầu tư tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán thị trường thứ cấp giá, thời gian, định hướng đầu tư vào loại chứng khoán Hoạt động tư vấn việc nhà tư vấn sử dụng kiến thức để kinh doanh dem lại lợi nhuận cho khách hàng Nhà tư vấn đưa lời khuyên để hỗ trợ nhà đầu tư định đầu tư, sau định nhà đầu tư thu khoản lợi nhuận hết Còn nhà tư vấn họ chịu tổn thất nhà đầu tư, đòi hỏi hoạt động tư vấn phải tuân thủ số nguyên tắc để đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư Nguyên tắc thứ các nhà tư vấn không đảm bảo chắn giá chứng khoán Vì giá chứng khoán cố định vĩnh viễn, thay đổi theo biến động thị trường Do việc chứng khoán tăng, giảm giá lúc mà nhà tư vấn tính trước Như mà đòi hỏi nguyên tắc phải nhắc nhở khách hàng lời tư vấn có sở phân tích yếu tố lý thuyết diễn biến khứ Vì khôngthể hoàn toàn xác khách hàng người đưa định cuối việc sử dụng thông tin nhà tư vấn để đầu tư.Nhưng nhà tư vấn không chịu trách nhiệm thiệt hại kinh tế lời khuyên đưa Do nhà tư vấn chịu trách nhiệm việc đưa lời khuyên, họ không phép dụ dỗ, mời chào khách hàng mua hay bán loại chứng khoán Những lời phân tích đòi hỏi phải dựa sở khách quan, tổng hợp khoa học, lôgic vấn đề nghiên cứu b Các nghiệp vụ phụ trợ: Các nghiệp vụ phụ trợ hoạt động hỗ trợ cho nghiệp vụ công ty chứng khoán Các nghiệp vụ phụ trợ giúp cho nghiệp vụ thực tốt hơn, an toàn hơn.Các nghiệp vụ phụ trợ nghiệp vụ :lưu ký chứng khoán, quản lý thu nhập khách hàng, nghiệp vụ tín dụng, nghiệp vụ quản lý quỹ - Lưu ký chứng khoán việc lưư giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng thông qua tài khoản lưu ký chứng khoán Đây quy định bắt buộc giao dịch chứng khoán, giao dịch thị trường tập trung 16 hình thức giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán công ty chứng khoán hay ký gửi chứng khoán Khi thực lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán nhận khoản phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút phí chuyển nhượng chứng khoán - Quản lý thu nhập khách hàng hay quản lý cổ tức Xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức chứng khoán đứng làm dịch vụ thu nhận chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng - Nghiệp vụ tín dụng phát sinh thị trường chứng khoán phát triển, bên cạnh nghiệp vụ môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, công ty chứng khoán triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán Thông qua khách hàng thực hoạt động mua bán khống cho khách hàng thực nghiệp vụ mua ký quỹ Cho vay ký quỹ hình thức cấp tín dụng công ty chứng khoán cho khách hàng để họ mua chứng khoán sử dụng chứng khoán làm vật chấp cho khoản vay Khách hàng cần ký quỹ phần, số lại công ty chứng khoán ứng trước tiền toán Đến kỳ hạn thoả thuận, khách hàng phải hoàn trả đủ gốc vay, với lãi cho công ty chứng khoán Trường hợp khách hàng không trả nợ công ty chứng khoán phát mại số chứng khoán mua để thu hồi nợ Còn hoạt động mua bán khống nước cấm dẫn đến tình trạng khách hàng thâu tóm toàn thị trường việc vay vốn mua bán khống Thực tế khách hàng trả khoản để mua chứng khoán, ngân hàng người bỏ tiền Khi chứng khoán giá làm ảnh hưởng đến công ty chứng khoán cho vay đến thị trường tài - Nghiệp vụ quản lý quỹ hoạt động mà công ty chứng khoán cử đại diện để quản lý quỹ sử dụng vốn tài sản quỹ để đầu tư chứng khoán Công ty chứng khoán thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư Ở số thị trường chứng khoán, pháp luật thị trường chứng khoán cho phép công ty chứng khoán thực nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư Nghiệp vụ làm tăng thêm sản phẩm cho thị trường chứng khoán Thông qua việc mua chứng quỹ công ty chứng khoán nhà đầu tư thu khoản lợi nhuận từ việc sở hữu chứng quỹ B_ Thực Tiễn : Đặc điểm công ty chứng khoán Việt Nam : Công ty chứng khoán Việt Nam trải qua năm phát triển trưởng thành với thị trường chứng khoán Chúng ta đă thành tựu khả quan so giai đoạn ban đầu thị trường hình thành Ban đầu thị trường hình thành công ty chứng khoán nhỏ bé quy mô chất lượng hoạt động Công ty chứng khoán ban đầu có quy mô vốn nhỏ mà hoạt động kinh doanh chứng khoán hoạt động tài phức tạp, kỹ chuyên sâu có tác động mang tính dây chuyền bình diện rộng Đòi hỏi công ty chứng khoán phải có quy mô vốn lớn có đội ngũ cán quản lý, nhân viên điều hành, tác nghiệp có kiến thức tốt quản lý vốn đầu tư, phân tích, phán đoán diễn biến tình hình thị trường Điều kiện 17 Việt Nam lúc thị trường vốn chưa phát triển cho phép ngân hàng thương mại công ty tài chính, bảo hiểm, tổng công ty mạnh tham gia vào thị trường chứng khoán Nhưng việc tổ chức tài tham gia vào thị trường chứng khoán gây rủi ro cho thị trường, mà tổ chức không tham gia trực tiếp vào thị trường mà phải tổ chức hình thức công ty chứng khoán độc lập Thời kỳ đàu có công ty chứng khoán đến có 15 công ty chứng khoán có giấy phép hoạt động Các công ty chứng khoán nước ta là: Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Công ty cổ phần chứng khoán Sài gòn Công ty chứng khoán Đệ Nhất Công ty TNHH chứng khoán Thăng Long Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Á Châu Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng công thương Việt Nam Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam Công ty cổ phần chứng khoán Mê Kông Công ty cổ phần chứng khoán TP Hồ Chí Minh Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Đông Á Công ty cổ phần chứng khoán Hải phòng Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần nhà HN Công ty cổ phần chứng khoán Đại Việt Các công ty chứng khoán ngày phát triển trưởng thành trước nhiều, công ty thành lập ngày có quy mô lớn Xu hoàn toàn hợp lý với bối cảnh hội nhập WTO Và hoàn toàn tin tưởng vào phát triển thị trường chứng khoán Thực trạng công ty chứng khoán : a Ảnh hưởng Luật Chứng Khoán tới việc thành lập công ty chứng khoán : Trong bối cảnh hội nhập kinh tế giới đòi hỏi phải đổi hệ thống để cạch tranh đương đầu với tổ chức nước Thị trường chứng khoán đối tượng lề đổi mới, đạo luật quy định vấn đề thị trường chứng khoán chào bán chứng khoán, công ty đại chúng, thị trường giao dịch chứng khoán, đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán Trong có quy định vấn đề công ty chứng khoán, có thay đổi khác so với quy định trước Điển hình thay đổi quy định điều kiện thành lập công ty chứng khoán, quy định ảnh hưởng nhiều đến tình trạng thành lập công ty chứng khoán giai đoạn gần Những quy định điều kiện thành lập công ty chứng khoán Luật Chứng Khoán công ty chứng khoán phải đáp ứng điều 18 kiện vốn pháp định cao Cụ thể để thành lập công ty chứng khoán cần phải có mức vốn 200 tỷ đồng, theo quy định cũ điều 30 Nghị Định 144 công ty chứng khoán cần có mức vốn pháp định tối thiểu 43 tỷ đồng Điều ảnh hưởng đến định thành lập công ty chứng khoán thời gian gần sau luật chứng khoán công bố Có nhiều nhà tổ chức đua xin cấp phép thành lập công ty chứng khoán, trước luật chứng khoán có hiệu lực vào ngày 1/1/2007 Luật chứng khoán ban hành từ ngày 29/6/2006 từ có nhiều đơn đăng ký thành lập công ty chứng khoán Tuy nhiên đến hoạt động bị chấm dứt, không tình trạng nganh đua để thành lập công ty chứng khoán Chính thức theo công bố Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước đưa sau 31/10/2006 công ty chứng khoán muốn thành lập áp dụng quy định Luật Chứng Khoán Điều phía Ủy Ban Chứng Khoán giải thích trình thẩm định cấp phép thành lập cho công ty chứng khoán phải kéo dài khoảng từ 2.5 đến tháng Như tổ chức đăng ký thành lập sau ngày 31/10/2006 phải cần có mức vốn pháp định cho hoạt động kinh doanh theo Luật Chứng Khoán Điều làm giảm sức ép thành lập công ty chứng khoán, giảm bớt gánh nặng cho Ủy Ban Chứng Khoán việc thẩm định thành lập công ty chứng khoán Việc Ủy Ban Chứng Khoán ban bố điều nhằm mục đích giúp cho nhà sáng lập công ty chứng khoán có chuẩn bị tốt việc thành lập công ty chứng khoán, sẵn sàng cho việc gia nhập thị trường Có chuẩn bị tốt công ty chứng khoán vào hoạt động hiệu Và áp dụng quy định vốn pháp định cho hoạt động kinh doanh chứng khoán giúp cho công ty chứng khoán trở lên vững trãi việc cạnh tranh với tổ chức nước hay công ty nước với Các quy định biện pháp mà nhà nước thực để nhằm nâng cao chất lượng công ty chứng khoán trước hội nhập WTO, thị trường ngày phát triển mà hoạt động kinh doanh lĩnh vực cần nâng cao chất lượng quy mô Vì việc tổ chức đua thành lập công ty chứng khoán với mức vốn pháp định thấp điều không hợp lý cho xu hướng ngược lại mà cố gắng thực b Các công ty nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam: Các công ty tổ chức nước có quy mô lớn mặt tài kinh nghiệm già dặn nhiều Các tổ chức tận dụng lợi để cạnh tranh với tổ chức, công ty Như nói công ty chứng khoán không đủ sức cạnh tranh với lực nước Thực tế hoàn toàn có thực tính đến vấn đề tiến hành mở thị trường chứng khoán Việt Nam Chúng ta dự trù công ty chứng khoán điều kiện ban đầu thị trường chứng khoán mở quy mô nhỏ không đủ sức cạnh tranh, hoàn cảnh thị trường tài nước ta lúc yếu Vì việc hạn chế tổ chức nước tham gia vào thị trường để kiểm soát 19 tình trạng thao túng lũng đoạn thị trường Như giai đoạn đầu cho phép công ty chứng khoán nước tham gia vào thị trường hình thức liên doanh góp vốn Và họ đóng góp không 30% tổng vốn điều lệ liên doanh Thông qua việc góp vốn liên doanh công ty chứng khoán nước để tận dụng lợi mặt kỹ thuật kinh nghiệm hoạt động thị trường mà tổ chức đem lại Hiện tại, đại đa số công ty chứng khoán Việt Nam vốn kinh nghiệm ít, cho phép vài công ty liên doanh hoạt động thị trường Thực tế có ba công ty chứng khoán tham gia vào thị trường Việt Nam thông qua liên doanh liên kết với công ty chứng khoán ta công ty chứng khoán ABCS, công ty chứng khoán Sacombank, công ty chứng khoán Kim long Các tổ chức tham gia vào thị trường cách mua lại cổ phần công ty trên, với mức cổ phần trao đổi 20% Trong năm thị trường phát triển mạnh mẽ thức gia nhập WTO có sách thông thoáng cho công ty chứng khoán nước tham gia vào thị trường hình thức văn phòng đại diện Và điều nhanh chóng thu hút quan tâm nhiều tổ chức có công ty chứng khoán mở văn phòng đại diện Việt Nam để thực hoạt động kinh doanh Năm công ty chứng khoán nước mở văn phòng đại diện Việt Nam : công ty Nomura International Limited (Hồng Kông), công ty Black Horse Asset Management Ple.ltd (Xingapo), công ty Mirae Asset Maps Investment Management Co.ltd (Hàn Quốc), Ngân hàng đầu tư Tong Yang (Hàn Quốc), công ty trách nhiệm hữu hạn quản lý tín thác đầu tư Hàn Quốc Tuy nhiên không tổ chức tham gia kinh doanh hoạt động chứng khoán bị hạn chế, nhà đầu tư nước bị hạn chế quy mô nắm giữ chứng khoán Các nhà đầu tư nước phép nắm giữ không 20% , tổ chức không nắm 7% cá nhân nước không 3% tổng số cổ phiếu lưu hành tổ chức phát hành Không có cổ phiếu giới hạn tỉ lệ nắm giữ mà trái phiếu bị hạn chế Mặc dù trái phiếu không mang lại quyền cổ phiếu nắm giữ lượng lớn trái phiếu nhà đầu tư thâu tóm lũng đoạn thị trường Tóm lại tham gia tổ chức hay cá nhân nước vừa đem lại cho yếu tố thuận lợi kỹ thuật công nghệ kinh nghiệm Nhưng lại huỷ hoại thị trường lúc dựa vào quy mô kinh nghiệm, kỹ thuật mà họ đem đến cho Trong thực trạng hạn chế hoạt động tổ chức, cá nhân nước liệu pháp thích hợp Giải pháp để phát triển công ty chứng khoán Việt Nam : Trong bối cảnh hội nhập quốc tế đòi hỏi cần có thay đổi để đáp ứng nhu cầu thị trường quốc tế Chúng ta thấy sức mạnh yếu tố nước đến thị trường Trước yêu cầu cấp bách cần có biện pháp phát triển công ty chứng khoán Một kế hoạch phát triển công ty chứng khoán Chính Phủ phê duyệt thuộc kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 20 Ngày tháng 10 năm 2006 Bộ Tài Chính ban hành kế hoạch phát triển công ty chứng khoán Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước xây dựng với mục tiêu, kế hoạch, lộ trình thực cụ thể Kế hoạch thực nhằm đạt ba mục tiêu : thứ nhất, làm tăng quy mô nguồn lực công ty chứng khoán để đáp ứng nhu cầu hội nhập phát triển Thứ hai, áp dụng thông lệ tốt quản trị công ty công ty chứng khoán Mục tiêu thứ ba mở cửa thị trường dịch vụ tài theo lộ trình hội nhập cam kết Để đạt mục tiêu cần triển khai hoạt động cần thiết Các hoạt động cần thực gồm bốn nội dung * Nội dung đầu tiên, phải xây dựng ban hành văn hướng dẫn thực Luật Chứng Khoán Trong nội dung cần thực nhiệm vụ nhỏ khác Đó xây dựng văn hướng dẫn mức vốn pháp định công ty chứng khoán lộ trình thực tăng vốn công ty chứng khoán Đồng thời phải đạt mặt số lượng mặt chất lượng việc thực Luật Chứng Khoán, công cụ sửa đổi văn hướng dẫn thuế, phí lệ phí công ty chứng khoán theo hướng đưa lĩnh vực kinh doanh chứng khoán khỏi nghành nghề có ưu đãi đầu tư Hoặc thông qua tăng mức lệ phí cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán Áp dụng chế cho phép trích lập sử dụng nguồn thu từ lệ phí cấp phép kinh doanh theo hướng gắn với thu nhập quyền lợi người chịu trách nhiệm thẩm định cấp giấy phép giám sát hoạt động công ty chứng khoán * Nội dung thứ hai, Nâng cao quy mô lực chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán cung cấp, áp dụng thông lệ tốt công ty chứng khoán Bằng cách ban hành áp dụng điều lệ mẫu công ty chứng khoán, xây dựng ban hành quy tắc đạo đức nghề nghiệp cho người hành nghề kinh doanh chứng khoán Xây dựng áp dụng chương trình đào tạo chuyên sâu cho lãnh đạo người hành nghề kinh doanh chứng khoán công ty Từ nâng cao trình độ lực lãnh đạo toàn nhân viên thực nhiệm vụ kinh doanh, tiếp xúc trực tiếp quản lý tiền, chứng khoán khách hàng phải có chứng Đồng thời khuyến khích công ty chứng khoán mở rộng mạng lưới hoạt động, sở liên kết với ngân hàng cấp phép cung cấp dịch vụ lưu ký chứng khoán hình thức đại lý nhận lệnh phòng giao dịch * Nội dung tiếp theo, phát triển công tác quản lý giám sát quan quản lý công ty chứng khoán Công tác giám sát dựa sở giám sát vấn đề Giám sát hồ sơ điều kiện cấp phép kinh doanh cá nhân, tổ chức Thực giám sát trước cấp phép tổng giám đốc theo pháp luật Từ đảm bảo lực công ty chứng khoán sau thành lập Nghiên cứu áp dụng việc giám sát công ty chứng khoán trình hoạt động dựa tiều chí đánh giá rủi ro Đây mô hình tiên tiến May_Sin dựa sở tự đinh giá công ty giám sát công ty Sở giao dịch Ủy ban chứng khoán Thông qua cung cấp cho công ty chứng khoán nhìn toàn diện thân để từ xác định, quản lý, giám sát rủi ro kinh doanh 21 Ngoài ra, công tác giám sát tra cần tổ chức lại theo hướng có ban chuyên trách thực việc giám sát tuân thủ hoạt động công ty chứng khoán Ban cưỡng chế lập để thực thi pháp luật, xác định phạm vi giám sát Trung tâm giao dịch chứng khoán Sở giao dịch với đơn vị khác Ủy ban chứng khoán Cùng với hoạt động đào tạo chuyên môn cho cán nhân viên Uỷ ban chứng khoán nhà nước Và bổ sung, sửa đổi chế độ kê toán công ty chứng khoán nhằm đảm bảo quản lý hoạt động kinh doanh chứng khoán cách minh bạch, bảo vệ lợi ích hợp pháp nhà đầu tư * Nội dung cuối kế hoạch thực lộ trình hội nhập quốc tế khu vực cho tổ chức, cá nhân nước cung cấp dịch vụ kinh doanh chứng khoán Việt Nam Đó việc ban hành văn hướng dẫn công ty chứng khoán nước ngoái mở chi nhánh văn phòng đại diện Việt Nam Và góp vốn thành lập công ty chứng khoán Việt Nam, với thành lập công ty chứng khoán 100% vốn nước Đây điều hoàn toàn phù hợp xu hướng phát triển tương lai Như vậy, vài năm tới hoàn thành kế hoạch phát triển công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Lúc thị trường chứng khoán thay đổi để đáp ứng nhu cầu hội nhập giới Sau xin trình bày đánh giá hoạt động TTCK 2005 nhiệm vụ phát triển TTCK năm 2006 Thứ nhất, hoạt động TTCK năm 2005: * Những kết qủa đạt được: Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2005 có bước phát triển khá, hoạt động thị trường tương đối sôi động, tạo niềm tin hứng khởi cho nhà đầu tư nước nước ngoài, tạo sở phát triển mạnh TTCK giai đoạn tới, thể nội dung chủ yếu sau: -Hoạt động đấu giá cổ phần hoá phát hành cổ phiếu công chúng làm cho thị trường sơ cấp phát triển; đồng thời tạo thêm hàng hoá cho thị trường thứ cấp - Thực Nghị định 187/CP chuyển đổi DNNN thành công ty cổ phần, TTGDCK đ• tổ chức đấu giá cổ phần cho 64 doanh nghiệp, thu gần 4.574 tỷ đồng, gấp gần 1,5 lần giá trị mệnh giá tăng 527 tỷ đồng so với giá khởi điểm Các công ty chứng khoán tư vấn niêm yết tổ chức đấu giá cho 500 doanh nghiệp -Trong năm 2005, có công ty cổ phần phát hành cổ phiếu công chúng huy động 132,6 tỷ đồng; 10 công ty niêm yết TTGDCK TP Hồ Chí Minh phát hành thêm cổ phiếu huy động 661,58 tỷ đồng - Qui mô thị trường giao dịch chứng khoán tăng với tốc độ lớn năm qua So với năm 2004, tổng giá trị chứng khoán niêm yết đăng ký giao dịch (theo mệnh giá) tăng 64%; giá trị thị trường chứng khoán niêm yết đăng ký giao dịch tăng gấp 1,6 lần, tương đương 6,1% GDP năm 2005 (so với mức 3,9% năm 2004) cổ phiếu 1,2% GDP; có 22 31.000 tài khoản giao dịch chứng khoán, tăng 45%, số tài khoản nhà đầu tư nước tăng gấp lần - Cùng với phát triển TTGDCK TpHCM, việc đời TTGDCK Hà Nội góp phần hoàn chỉnh mô hình TTCK Việt Nam - TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh nâng cấp hệ thống giao dịch nhằm đáp ứng qui mô giao dịch chứng khoán tăng nhanh đồng thời tổ chức giám sát hoạt động giao dịch TTCK dảm bảo an toàn, thông suốt - TTGDCK Hà Nội khai trương hệ thống đấu giá cổ phần hoá từ tháng 3/2005 đưa hệ thống giao dịch thứ cấp vào hoạt động từ tháng 8/2005 Đến có công ty đăng ký giao dịch TTGDCK Hà Nội với giá trị vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng, vốn thị trường khoảng 1.800 tỷ đồng Giá trị giao dịch chứng khoán bình quân 2-3 tỷ đồng/phiên Đây kết bước đầu quan trọng, sở tăng thêm hàng hoá cho thị trường hoàn chỉnh chế giao dịch - Các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán phát triển qui mô chiều sâu, góp phần tích cực thúc đẩy cổ phần hoá DNNN - Trong năm có 5/13 công ty chứng khoán tăng vốn điều lệ bổ sung nghiệp vụ, mức vốn bình quân công ty chứng khoán tăng 30% so với năm 2004 (từ 46,6 lên 60,5 tỷ đồng/công ty), 11/14 công ty cấp phép hoạt động đủ nghiệp vụ Nghiệp vụ tự doanh quản l?ý danh mục đầu tư công ty chứng khoán triển khai mạnh Các công ty chứng khoán tư vấn cổ phần hoá cho 525 doanh nghiệp chiếm 76% số DNNN cổ phần hoá năm 2005 trực tiếp tổ chức đấu giá thành công cho 229 công ty Nhìn chung công ty chứng khoán kinh doanh có lơi - Trong năm 2005 có thêm công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán cấp phép thành lập hoạt động, có công ty quản lý quỹ thuộc công ty bảo hiểm, công ty quản lý quỹ liên doanh; Các công ty thực quản lý quỹ công chúng, uỷ thác đầu tư quỹ thành viên lên tới 8.165 tỷ đồng Hiện công ty có kế hoạch huy động vốn thành lập quỹ công chúng, quỹ thành viên - Quản lý nhà nước chứng khoán TTCK động hiệu Có đạo liệt sát Chính phủ, Bộ Tài việc ban hành thực thi sách tạo hàng hoá cho thị trường, sách thu hút nhà đầu tư nước, nước vào TTCK Việt Nam, cụ thể là: - Quyết định 528/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ có ý nghĩa tích cực thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá DNNN theo chế mới, đồng thời tạo thêm hàng hoá cho TTCK Bên cạnh doanh nghiệp lớn Vinamilk có nhiều doanh nghiệp tích cực chuẩn bị niêm yết vào năm 2006 - Sau Quyết định 238/QĐ-TTg tỷ lệ tham gia nước Thủ tướng ban hành, Bộ Tài ban hành Thông tư hướng dẫn vai trò UBCK giám sát thực Qui định tạo điều kiện cho công ty quản lý quỹ liên doanh thành lập, nhà đầu tư nước 23 mua cổ phần công ty chứng khoán; Tăng số lượng nhà đầu tư nước TTCK - UBCK tổ chức tuyên truyền, phổ cập kiến thức với quy mô lớn năm qua Đã có 41 lớp tập huấn nghiệp vụ, 28 lớp phổ cập kiến thức công chúng cho gần nghìn lượt người, đặc biệt tuyên truyền chế kết hợp cổ phần hoá với niêm yết, đăng ký giao dịch Mặt khác, việc liên hệ với quan báo chí đ• hỗ trợ UBCK truyền tải thông tin TTCK đến với công chúng - Bộ Tài ban hành tiêu chí tài đánh giá hoạt động CTCK, công ty quản lý quỹ; UBCK ban hành quy trình giám sát, tra; TTGDCK Hồ Chí Minh đ• ban hành tiêu chí cảnh báo giao dịch Trung tâm Các quy định áp dụng góp phần phòng ngừa rủi ro, tăng cường giám sát từ xa hoạt động TTCK * Những hạn chế: - Quy mô TTCK nhỏ, chưa có nhiều doanh nghiệp lớn tham gia thị trường; chất lượng công bố thông tin, quản trị công ty tăng cường chưa đáp ứng đòi hỏi thị trường yêu cầu hội nhập - Cấu trúc TTCK chưa hoàn chỉnh, hoạt động TTGDCK Hà Nội cần đánh giá để hoàn chỉnh dần chế vận hành cho thị trường theo hướng phi tập trung Chưa thiết lập thị trường giao dịch trái phiếu riêng biệt - Quy mô chất lượng CTCK cần mở rộng để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường; cần trọng đạo đức nghề nghiệp - Hệ thống giám sát, cưỡng chế thực thi UBCK chưa thực hoàn chỉnh; cần có đổi chế đảm bảo điều kiện kỹ thuật cần thiết lực cán cho công tác -Trình độ công nghệ thông tin TTGDCK, CTCK thấp, chưa đáp ứng yêu cầu phát triển tương lai thị trường Thứ hai, mục tiêu nhiệm vụ năm 2006: * Mục Tiêu Cơ Bản - Tiếp tục mở rộng quy mô TTCK; phấn đấu tổng giá trị cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch TTGDCK đến cuối năm 2006 đạt 2-3% GDP; - Hoàn thiện thể chế TTCK, sở cần cấu trúc lại thị trường giao dịch chứng khoán tập trung, nâng cao vai trò tổ chức tự quản; - Tăng cường tính minh bạch, chất lượng hoạt động thị trường gắn liền với công tác kiểm toán, công bố thông tin, quản trị công ty tăng cường công tác quản lý, giám sát thị trường, cưỡng chế thực thi quan quản lý Nhà nước * Nhiêm Vụ Và Giải Pháp -> Nhiệm vụ 24 - Hoàn chỉnh khung pháp lý: Trình Quốc hội thông qua Luật Chứng khoán năm 2006 đồng thời với ban hành văn hướng dẫn Luật Chính phủ Bộ Tài - Tiếp tục thực sách góp phần phát triển hàng hoá cho TTCK sở kết gắn tiến trình cổ phần hóa DNNN thông qua hoạt động đấu giá cổ phần hóa, bán bớt phần sở hữu vốn Nhà nước doanh nghiệp; phối hợp với Bộ, ngành, địa phương đưa doanh nghiệp có quy mô lớn vào niêm yết đăng ký giao dịch - Hoàn thiện thị trường giao dịch chứng khoán tổ chức phụ trợ: - Đối với TTGDCK TP HCM: Cùng với nâng cấp hệ thống giao dịch tại, xây dựng đề án chuyển TTGDCK Tp.HCM thành Sở Giao dịch chứng khoán trình Thủ tướng Chính phủ định - Đối với TTGDCK Hà Nội đánh giá lại hoạt động TTGDCK Hà Nội tại; phối hợp với chuyên gia nước xây dựng mô hình giao dịch TTGDCK Hà Nội theo hướng thị trường phi tập trung - Xây dựng thị trường giao dịch trái phiếu chuyên biệt, trước mắt giao dịch trái phiếu Chính phủ theo hướng thị trường phi tập trung kết nối với thị trường mở - Nghiên cứu ban hành quy định cho phép CTCK tổ chức giao dịch chứng khoán không niêm yết TTGDCK - Đưa Trung tâm Lưu ký chứng khoán vào hoạt động từ quí 2/2006 sở chuyển nghiệp vụ lưu ký, toán từ TTGDCK sang TTLKCK đảm bảo không ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch bình thường TTGDCK - Phát triển hệ thống tổ chức tài trung gian: - Nghiên cứu trình Chính phủ nâng mức vốn pháp định công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán - Phối hợp với Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán nghiên cứu ban hành tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp công ty chứng khoán - Khuyến khích tổ chức tín dụng, bảo hiểm thành lập công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ tham gia TTCK với vai trò tổ chức trung gian nhà đầu tư chứng khoán có tổ chức -> Giải Pháp - Trình Bộ Tài ban hành chế quản trị công ty tổ chức phát hành, niêm yết TTCK thay cho định số 07 Bộ trưởng Chủ nhiệm Văn phòng Chính phủ việc ban hành Mẫu điều lệ công ty niêm yết - Trình Bộ Tài ban hành chế độ thu phí TTGDCK nhằm tạo điều kiện cho TTGDCK tăng tính tự chủ mặt tài đồng thời tạo điều kiện cho thành viên thị trường hạch toán đầy đủ chi phí với tính cạnh tranh cao - Cải cách thủ tục hành việc cấp phép niêm yết, cấp phép thành lập hoạt động công ty chứng khoán, công ty quản l?ý quỹ - Nghiên cứu trình Bộ Tài hướng dẫn cho doanh nghiệp thí điểm niêm yết cổ phiếu TTCK nước 25 - Nghiên cứu hướng dẫn triển khai loại hình quỹ đầu tư chứng khoán quỹ thành viên, quỹ đại chúng, nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư kết nối sản phẩm bảo hiểm nhân thọ với đầu tư chứng khoán - Xây dựng đề án phát triển công nghệ thông tin ngành chứng khoán, đạo TTGDCK, công ty chứng khoán xây dựng hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin theo mô hình, tiêu chuẩn thống Các công ty chứng khoán chủ động xây dựng hệ thống công nghệ thông tin tương thích với thị trường chung - Hoàn chỉnh giáo trình đào tạo cấp chứng hành nghề chứng khoán; cải tiến thủ tục hành việc cấp chứng hành nghề - UBCKNN đánh giá lại tiêu chí giám sát, cảnh báo, hoàn chỉnh chế giám sát, tra, xử l?ý nghiêm sai phạm TTCK./ 26 III KẾT LUẬN Tổng kết lại ta thấy thị trường chứng khoán hướng phát triển thị trường tài Thị trường thực việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng Tăng thêm nguồn vốn cho tổ chức, doanh nghiệp cần vốn đầu tư phát triển kinh tế Sự phát triển doanh nghiệp phát triển đất nước Điều nói nên thị trường chứng khoán lựa chọn đắn cho nghiệp phát triển kinh tế Trước yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán đòi hỏi trước hết phải phát triển công ty chứng khoán Đó tổ chức trung gian tài thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Các công ty cung cấp dịch vụ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán hoạt động thông suốt Đó tạo chế huy động vốn linh hoạt người có tiền nhàn rỗi đến người cần vốn, cung cấp chế giá giao dịch Đồng thời làm tăng tính khoản cho chứng khoán góp phần điều tiết bình ổn thị trường Thông qua nghiệp vụ môi giới, tư vấn, bảo lãnh phát hành, quản lý danh mục đầu tư, tự doanh công ty chứng khoán hỗ trợ cho thị trường chứng khoán chủ thể khác tham gia vào thị trường Đó hỗ trợ công ty có nhu cầu phát hành chưng khoán, đồng thời người bảo lãnh phát hành cho công ty niêm yết Đồng thời nơi để nhà đầu tư thực hoạt động kinh doanh Thông công ty chứng khoán nhà đầu tư hoàn toàn yên tâm với tài sản định thông qua hoạt động quản lý tài sản tư vấn đầu tư chứng khoán Vậy khẳng định công ty chứng khoán có vai trò quan trọng thị trường chứng khoán Do phát triển thị trường chứng khoán cần phải kèm với phát triền công ty chứng khoán Bây thực kế hoạch nhằm phát triển công ty chứng khoán để đáp ứng nhu cầu hội nhập quốc tê Trong tương lai không xa tin thị trướng chứng khoán hay công ty chứng khoán nước ta phát triển lớn mạnh , trở thành đối thủ ngang hàng, đủ sức cạnh tranh với tổ chức quốc tế Trước điều xảy hoàn thiện kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán công ty chứng khoán 27 VI Tài Liệu Tham Khảo: Giáo trình lý thuyết Tài chính-Tiền tệ_2002 TS.NGUYỄN HỮU TÀI Giáo trình thị trường chứng khoán _2002 PGS.TS.NGUYỄN VĂN NAM PGS.TS.VƯƠNG TRỌNG NGHĨA Tài liệu UBCKQG Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính_FREDERIC S.MISHKIN Thị trường chứng khoán Việt Nam mô hình bước đi_2000 TS.NGUYỄN SƠN TS.NGUYỄN QUỐC VIỆT Tạp chí Chứng khoán Việt Nam_số 6, 9,11 năm 2006 Ngoài sử dụng tài liệu số báo tạp chí khác 28 VII PHỤ LỤC (Một số công ty niêm yết giá TTCK) 29 30