TỔNG QUAN VỀ TRCK Thị trường chứng khoán điều kiện nề kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung hạn dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mau chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Như vậy, xét mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi , mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Thị trường chướng khoán có chức sau: 1.Chức thị trường chứng khoán - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Cung cấp môi trường đầu tu cho cong chúng - Tạo tính khoản cho chứng khoán - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp - Tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mô 2.Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khoán chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khoán a) Nhà phát hành Nhà phát hành cá tổ chức thực huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán hàng hoá thị trường chứng khoán - Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương - Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty - Các tổ chức tài nhà phát hành công cụ tài chư trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ b) Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tu cá nhân nhà đầu tư có tổ chức - Các nhà đầu tư cá nhân - Các nhà đầu tư có tổ chức c) Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán - Công ty chứng khoán - Quỹ đầu tư chứng khoán - Các trung gian tài d) Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán - Cơ quan quản lý Nhà nước - Sở giao dịch chứng khoán - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán - Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán - Các tỏ chức tài trợ chứng khoán - Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc sau: - nguyên tắc công khai - Nguyên tắc trung gian - Nguyên tắc đấu giá Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK có bản: a) Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp: thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua bán chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành b) Căn vào phương thức hoạt động thị trường thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán ) phi tập trung (thị trường OTC) c) Căn vào hành hoá thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phát sinh Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi thị trường trái phiếu: Thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu Chính phủ Thị trường công cụ chứng khoán phát sinh: Thị trường chứng khoán phát sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn HỆ THỐNG ĐĂNG KÝ, LƯU KÝ, BÙ TRỪ VÀ THANH TOÁN CÁC GDCK Đăng ký chứng khoán Phần đề cập, để chứng khoán niêm yết hay đăng ký giao dịch TTCK, chúng cần phải lưu ký tập trung nơi, nơi TTLKCK Tuy nhiên, trước chứng khoán đưa vào lưu tập trung TTLKCK, chúng cần phải đăng ký đầy đủ thông tin để TTLKCK nhận lưu ký Các thông tin đăng ký bao gồm: - Đăng ký thông tin chứng khoán chẳng hạn tên chứng khoán, loại chứng khoán mẫu mã chứng khoán, số lượng lưu hành - Đăng ký thông tin người sở hữu chứng khoán chẳng hạn tên, địa chỉ, điện thoại liên lạc người sở hữu, số lượng sở hữu Việc thực đăng ký thông tin thường tổ chức phát hành tiến hành tổ chức tổ chức phát hành uỷ quyền tiến hành Như vậy, chứng khoán niêm yết đăng ký giao dịch , TTLKCK trở thành nơi thực dịch vụ làm đại lý chuyển nhượng cụ thể là: - Thực quản lý sổ đăng ký người sở hữu chừng khoán cho tổ chức niêm yết, tổ chức đăng ký giao dịch, ghi nhận quyền sở hữu thông tin thay đổi quyền sở hữu người sở hữu chứng khoán - Thực quyền liên quan đến chứng lưu ký cho người sở hữu chứng khoán bao gồm quyền quyền tham dự đại hội cổ đông, quyền nhận cổ tức, quyền bỏ phiếu, quyền nhận trái tức va vốn gốc, quyền mua, quyền chuyển đổi, tách gộp cổ phiếu 2.Lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán thực chất việc lưu giữ, bao quản chứng khoán khách hàng chứng khoán vật chất chứng khoán ghi sổ Đồng thời chứng vật chất TTLK phải thực việc quản lý nhập, xuất bảo quản an toàn chứng chứng khoán kho chứng chứng khoán Để theo dõi quản lý luồng vào chứng khoán khách hàng ký gửi TTLKCK (ký gửi thông qua tổ chức lưu ký thành viên), TTLKCK phải thực mở tài khoản lưu ký chứng khoán cho tổ chức lưu ký thành viên cho khách hàng, tương tụ việc ngân hàng thương mại (NHTM) mở tài khoản vãng lai để quản lý luồng tiền cho khách hàng Chính vậy, lưu ký chứng khoán bao gồm việc thực dịch vụ liên quan đến mở tài khoản, nhận gửi, rút, chuyển khoản chứng khoán lưu ký ra, TTLKCK tổ chức lưu ký cung ứng dịch vụ khác pháp luật cho phép liên quan đến tài khoản lưu ký chứng khoán, chẳng hạn dịch vụ làm trung gian giao dịch bảo đảm nhu cầm cố, giải toả cầm có chứng khoán Cầm cố chứng khoán việc NHTM, tổ chức tín dụng cho người đầu tư vay tiền để đầu tư chứng khoán người đầu tư sở hữu Vì vậy, thực chất dạng quan hệ hợp đồng bên cầm cố (người đầu tư) bên nhận cầm cố (ngân hàng), mà quan hệ tổ chức lưu ký đóng vai trò trung gian, sở hợp đồng cầm cố thực chuyển khoản cầm cố từ tài khoản chứng khoán giao dịch vào tài khoản giao dịch vào tài khoản chứng khoản cầm cố để đảm bảo việc trì tài sản chấp cho bên nhận cầm cố KHi hợp đồng cầm cố hết hiệu lực theo yêu cầu bên nhận cầm cố, tỏ chức lưu ký thực giải toả số chứng khoán cầm cố, trả lại cho người đầu tư (bên cầm cố) Bù trừ chứng khoán tiền Nếu dăng ký lưu ký chứng khoán khâu hỗ trợ trước gai o dịch chứng khoán, bù trừ chứng khoán tiền khâu hỗ trợ sau giao dịch chứng khoán Sau chứng khoán niêm yết đưa vào đăng ký, lưu ký tập trung TTLKCK, chúng phép giao dịch TTCK Tuy nhiên, sau giao dịch thị trường thực (đã xác nhận), bên tham gia giao dịch cần phải nhận tài sản mình: bên bán nhận tiền, bên mua nhận chứng khoán Bù trừ chứng khoán tiền khâu sau giao dịch, thực việc xử lý thông tin giao sịch chứng khoán, tính toán lại nhằm xác định số tiền chứng khoán ròng cuối mà đối tác tham gia giao dịch phải có nghĩa vụ toán sau giao dịch thực Hoạt đông bù trừ TLCK tương tự hoạt động bù trừ NHTM, đặc biệt liên quan đến mảng bù trừ tiền Kết bù trừ ttiền thể nghĩa vụ toán chiều thành viên lưu ký: nhận tiền, tổng số tiền phải trả nhỏ tổng số tiền nhận; phải trả tiền tổng số tiền phải trả lớn tổng số tiền nhận điểm khác so với bù trừ cho giao dịch NHTM bù trừ cho giao dịch chứng khoán không liên quan đến mảng tiền mà liên quan điểm mảng chứng khoán Việc bù trừ chứng khoán mang đặc thù riêng phải thực theo loại chứng khoán bù trừ loại chứng khoán khác nha với Do đó, loại chứng khoán định, kết bù trừ chứng khoán nghĩa vụ toán chiều thành viên lưu ký: phải giao dịch loại chứng khoán số lượng chứng khoán khách hàng đặt mua số lượng khách hàng đặt bán, nhận loại chứng khoán số lượng chứng khoán khách hàng đặt mua nhiều số lượng khách hàng đặt bán Trong hoạt động bù trừ, phương thức bù trừ vấn đề cần quan tâm Phương thức bù trừ cho giao dịch chứng khoán định phương thức giao dịch TTCK Nếu phương thức giao dịch đa phương (nhiều bên mua với nhiều bên bán), điển hình thấy giao dịch khớp lệnh cổ phiếu, phương thức bù trừ chứng khoán tiền bù trừ đa phương Nếu phương thức giao dịch song phương (một bên mua bên bán ), điển hình thấy ccs giao dịch thoả thuận, phương thức bù trừ bù trừ song phương 4.Thanh toán chứng khoán tiền Thanh toán chứng khoán tiền dịch vụ hỗ trọ sau giao dịch chứng khoán, theo bên tham gia giáo dịch dẽ thực nghĩa vụ mình: Bên phải trả chứng khoán thực giao chứng khoán, bên phải trả tiền thực việc chuyển tiền, sở kết bù trừ chứng khoán tiền đưa Để giảm rủi ro cho đối tác tham gia giao dịch, việc toán chứng khoán tiền phải đảm bảo nguyên tắc giao chứng khoán đồng thời với việc toán tiền, hay gọi nguyên tắc DVP (Delivery versus payment) Thời hạn việc toán định chu kỳ toán Tuỳ thuộc vào điều kiện nước mà chu kỳ toán định chu kỳ toán Tuỳ thuộc vào điều kiện nước mà chu kỳ toán áp dụng T + 1; T+2 hay T+3, T hiểu ngày giao dịch (ngày mà giao dịch thực hiện) 1;2;3 số ngày giao dịch (không tính ngày nghỉ) kể từ ngày T Theo khuyến nghị ngân hàng Thanh Toán quốc tế (BIS), tổ chức uỷ ban chứng khoán quốc tế (IOSCO) nhóm G30 (nhóm quốc gia có TTCK phát triển), nước nên áp dụng chu kỳ toán tối đa T+3 Trong hoạt động toán chứng khoán tiền, phương thức toán mối quan tâm bên tham gia giao dịch phương thức toán định phương thức bù trừ, toán thực sở kết bù trừ Chính vậy, phương thức bù trừ đa phương phương thức toán toán đa phương tương tự, phương thức bù trừ song phương phương thức toán toán song phương