Lời nói đầu Việc hình thành phát triển thị trờng chứng khoán bớc phát triển tất yếu kinh tế quốc gia Và cầu nối bên nhà đầu t có tiền nhàn rỗi với bên doanh nghiệp cần vốn kinh doanh tiểu luận này, với hiểu biết muốn vận dụng lý luận t cho vay từ để trình bầy lợi ích việc phát triển thị trờng chứng khoán Và có số nhận xét phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Qua rút số giải pháp kiến nghị Vì thị trờng chứng khoán vấn đề mẻ nên tiểu luận không khỏi có sơ xuất Rất mong đợc bạn đọc, thầy cô góp ý chân thành Chơng I Vài nét chung t cho vay Khái niệm T cho vay phận tuần hoàn t công nghiệp dới hình thức t tiền tệ Tách tức ngời có tiền đa cho nhà t khác sử dụng thời gian để nhận đợc số lời Sự vận động Sự vận động t cho vay hoàn toàn dựa vào vận động t công nghiệp T cho vay đợc đem dùng vào sản xuất với mục đích thu giá trị thặng d Đồng thời trực tiếp biểu quan hệ hai tập đoàn t Một bên nhà t có tiền bạc bên nhà t ban trực tiếp kinh doanh T cho vay sinh thu nhập dới hình thức lợi tức, thuộc tính tự nhiên tiền tệ ChơngII: Giới thiệu chung thị trờng chứng khoán Khái niệm thị trờng chứng khoán 1.1 Khái niệm Thị trờng chứng khoán nơi chứng khoán đợc phát hành trao đổi Nó phận thị trờng vốn đặc tính thị trờng chứng khoán việc huy động vốn trung dài hạn 1.2 Thị trờng sơ cấp hay thị trờng cấp I (Primary market) Thị trờng sơ cấp thị trờng phát hành chứng khoán tổ chức công ty phủ muốn huy động vốn phải phát hành chứng khoán thị trờng sơ cấp, việc phát hành bán qua sở giao dịch chứng khoán bán riêng 1.3 Thị trờng thứ cấp hay thị trờng cấp II (Secondary market) Thị trờng thứ cấp thị trờng thay đổi quyền sở hữu chứng khoán cho cổ phiếu trái phiếu phát hành lu thông thị trờng Nó không ảnh hởng đến nguồn vốn tổ chức phát hành tổ chức chứng khoán Nhng tạo nên yếu tố quan trọng việc mua bán chứng khoán: tính quản (Liquidity) 1.4 Sở giao dịch chứng khoán ( thị trờng chứng khoán tập trung) Sở giao dịch chứng khoán địa điểm hoạt động thức thị trờng chứng khoán có tổ chức, nơi gặp gỡ nhà môi giới chứng khoán để thơng l2 ợng ,đấugiá mua bán chứng khoán nơi quan phục vụ cho hoạt động liên quan tới chứng khoán 1.5 Thị trờng chứng khoán tập trung Thị trờng OTC (Over The Counter market) Là thị trờng mà công ty chứng khoán thực giao dịch qua hệ thống điện thoại mạng vi tính, tất loại chứng khoán đợc phép phát hành giao dịch thị trờng Chính hàng hoá thị trờng thờng lớn Và nơi tập trung vốn chủ yếu Khái niệm chứng khoán 2.1 Chứng khoán chứng từ dơi dạng giấy tờ đợc ghi hệ thống điện tử xác nhận quyền hợp pháp ngời sở hữu chứng từ ngời phát hành 2.2 Phân loại chứng khoán Căn vào nội dung kinh tế chứng khoán có hai loại chứng khoán: chứng khoán nợ chứng khoán vốn Chứng khoán nợ: (Trái phiếu trái khoán) giấy tờ nợ nhà nớc doanh nghiệp hoạt động phát hành để huy động vốn thị trờng Chứng khoán vốn: (cổ phiếu) giấy chứng nhận cho cổ đông để chứng nhận số cổ phần mà cổ đông góp vốn kinh doanh vào công ty cổ phần Nó đem lại cho cổ đông lợi nhuận dới hình thức cổ phiếu đợc quyền tham gia quản lý công ty Chơng III: Những lợi ích thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán phơng tiện huy động vốn Thị trờng chứng khoán cho phép huy động nguồn vốn đầu t trung dài hạn, nớc để phục vụ kinh tế phát triển Sự tồn thị trờng chứng khoán yếu tố định thu hút vốn đầu t nớc Việc huy động vốn thị trờng chứng khoán giúp công ty huy động vốn với chi phí thấp Nguồn vốn huy động đợc đảm bảo đợc sử dụng lâu dài, làm ăn hiệu quả, cổ phiếu có giá trị thu đợc lợi tức cao Các doanh nghiệp lo lắng thời gian hoàn trả nh vay ngân hàng bận tâm giá trị cổ phiếu lên xuống Huy động vốn thị trờng chứng khoán an toàn thuận tiện cho nhà đầu t Bởi tính lỏng thị trờng chứng khoán cao, khả chuyển hoá, toán dễ dàng Nó thể thông qua chức thị trờng thứ cấp Vì thông qua thị trờng chứng khoán huy động hầu hết nguồn vốn nhàn dỗi từ nhỏ đến lớn kinh tế để đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh, góp phần mở rộng sản xuất xã hội, tạo công ăn việc làm cho ngời lao động, ổn định đời sống dân c Chính phủ trung ơng (TW) quyền địa phơng huy động cách phát hành loại chứng khoán nh công khố phiếu hay tín phiếu kho bạc Đây công cụ phổ biến để huy động nguồn vốn cần thiết cho chi tiêu đầu t phủ Ngoài ra, thị trờng chứng khoán công cụ giúp phủ thực sách tầm vĩ mô Bằng nghiệp vụ mua bán trái phiếu mình, phủ kiểm soát đợc cung tiền, từ quản lý lạm phát cách dễ dàng 2.Thị trờng chứng khoán công cụ thu hút kiểm soát vốn đầu t nớc Thị trờng chứng khoán công cụ cho phép vừa thu hút, vừa kiểm soát vốn đầu t nớc cách tốt nhất, hoạt động theo nguyên tắc công khai đối tợng tham gia vào thị trờng chứng khoán phải công khai hoá cập nhật hoá toàn thông tin liên quan tới giá trị chứng khoán công khai khả tài giao dịch mua bán chứng khoán Trong chứng khoán theo luật định có phần đợc bán cho ngời nơc Đó khống chế kiểm soát công ty có vốn đầu t nớc với khống chế mức tơng tự cho ngành kinh tế, quyền kiểm soát công ty có vốn đầu t nớc thuộc ta Đó u điểm phơng thức thu hút vốn đầu t nớc thông qua thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán lu động hoá nguồn vốn nớc Thị trờng chứng khoán cung cấp cho công chúng môi trờng đầu t lành mạnh với hội lựa chọn đầu t phong phú Trên thị trờng có nhiều loại chứng khoán khác với đội rủi ro khả lợi nhuận tơng ứng khác Từ đó, nhà đầu t lựa chọn cho với đầu t phù hợp với khả nh sở thích họ đánh giá họ Một việc đầu t vào doanh nghiệp có lợi tầng lớp dân chúng, qua thị trờng chứng khoán tiền tiết kiệm lớn nhỏ sắn nàng từ bỏ bất động hoá, chấp nhận vào trình đầu t Thị trờng chứng khoán điều kiện tiền đề cho trình cổ phần hoá Cổ phần hoá trình chuyển từ doanh nghiệp nhà nớc sang công ty cổ phần, đòi hỏi phải có thị trờng chứng khoán Với nguyên tắc hoạt động: trung gian đấu giá công khai, thị trờng chứng khoán sở tiền đề vật chất cho trình cổ phần hoá chật tự pháp luật Chỉ có thông qua thị trờng chứng khoán Nhà nớc có thực đợc cổ phần hoá doanh nghiệp Thị trờng chứng khoán kích thích doang nghiệp cải tiến quản lý cải tiến quản lý doang nghiệp làm ăn đoàng hoàng Thông qua hệ thống số chứng khoán, nhà đầu t đánh giá cách tổng hợp xác giá trị doanh nghiệp thực trạng kinh tế Chính vậy, thị trờng chứng khoán đợc gọi phong vũ biểu kinh tế Sự cạnh tranh giá trền thị trờng chứng khoán coi hoàn hảo Thông qua cạnh tranh doanh nghiệp luôn phải cố gắng hoàn thiện mình: cải tiến quy trình sản xuất kinh doanh, cải tiến chế quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn, tăng cờng áp dụng công nghệ Để tranh thủ tin tởng tín nhiệm nhà đầu t Các nhà đầu t thờng mua chứng khoán công ty lớn lành mạnh tài có lợi nhuận cao với tự lựa chọn ngời đầu t, với sức ép thờng xuyên thị trờng, đòi hỏi nhà quản lý công ty phải tình toán, làm ăn đoàng hoàng có hiệu Chơng IV: Những nhận xét thị trờng chứng khoán Việt Nam Thực trạng thị trờng chứng khoán việt nam 1.1 Chủng loại hàng hoá thị trờng thức Cho tới thị trờng chứng khoán việt nam vào hoạt động đựơc năm, Nhng vẻn vẹn có cổ phiếu đợc niêm yết thị trờng chứng khoán hết tháng 10 năm 2001 Đó cổ phiếu công ty điện lạnh (REE), Công ty cổ phần cáp vật liệu viễn thông (ASM), công ty cổ phần giấy Hải phòng (HAP), Công ty cổ phần kho vận giao nhận ngoại thơng (TMS), công ty cổ phần đồ hộp Hạ long (CAN) Khách sạn sài gòn (SGH) cổ phiếu (LAF) Cho đến ngày 18 tháng 11 năm 2001 có thêm cổ phiếu công ty nhựa Đà nẵng (ĐPC) đợc đa giao dịch thị trờn thức tháng 11/2001 Công ty cổ phầm bánh kẹo Biên hoà (Bibica) đợc cấp giấy phép niêm yết cổ phiếu năm cổ phiếu có khả niêm yết nh Công ty cổ phần thuỷ sản An Giang, (Agifisl) Công ty cổ phần nớc giải khát Sài Gòn (Tribeco ), Công ty cổ phần hợp tác kinh tế xuất nhập (Sivimex) công ty cổ phần bê tông 620 Châu thới (CCC620) Không hàng hoá giao dịch thị trờng chứng khoán Việt Nam chủng lạo mà số lợng Tình trạng gây cân đối cung cầu cách nghiêm trọng không ngời hoài nghi thành công thị trờng chứng khoán Việt nam 1.2 Tình hình trái phiếu Tình hình giao dịch trái phiếu có phần ảm đạm thời gian qua phủ cố gắng tạo nguồn hàng cho trị trờng chứng khoán với phơng châm giai đoạn đầu chủ yếu giao dịch trái phiếu phủ tạo đà cho vận hành thị trờng chứng khoán Việt Nam mẻ Nhng tháng 10/ 2001 hầu hết loại trái phiếu phủ tiếp tục đóng băng, ngoại trừ CP1- CO101 với giá trị giao dịch đạt 120 triệu đồng giao dịch thoả thuận với giá trị tỷ đồng cho loại CP1- 030 Hai loại trái phiếu ngân hàng đầu t phát triển đợc giao dịch với khối lợng khiêm tốn đạt 1040 trái phiếu với trái phiếu đợt 1704 trái phiếu đợt tháng 11năm 2001 có giao dịch trái phiếu B1 D1 100 nhng số lợng 200 trái phiếu với mức giá không thay đổi 97.700 đồng/ trái phiếu Bắt đầu từ phiên giao dịch 07 tháng 11năm 2001 trái phiếu phủ đợt thức đợc niêm yết thị trờng chứng khoán ngày 16 tháng 11 năm 2001 đấu thầu trái phiếu phủ đợt 10 diễn ngày 27 tháng 11 năm 2001 thị trờng chứng khoán tiếp tục tiến hành đấu thầu trái phiếu phủ đợt 11 năm 2001 nh có nhiều loại trái phiếu phủ đợc niêm yết thị trờng chứng khoán nhng tình hình giao dịch trái phiếu phủ giậm chân chỗ yếu tố làm cho trái phiếu phủ giậm chân chỗ nh Trong tâm lý ngời đầu t họ cho trái phiếu mang lại lợi tức thấp so với khoản lợi tức mà cổ phiếu mang lại Nh họ không tính đến mức lợi nhuận cao độ rủi ro lớn Với lại lãi suất trái phiếu phủ cha đợc hấp dẫn cho Ví dụ lãi suất trái phiếu CP 100 6,5% trái phiếu CP 0200 6,6% lãi suất trái phiếu đấu thầu đợt 11 7,35% năm mà cổ phiếu mức chi trả cổ tức công ty đợc niêm yết cao, vào khoảng 10% Một yếu tố làm cho trái phiếu phủ giậm chân chỗ mà mức phí giao dịch trái phiếu mà uỷ ban chứng khoán Nhà nớc quy định 0,5% tổng giá trị giao dịch đợc đánh giá cao 1.3 Tình hình cổ phiếu Diến biến giao dịch chứng khoán gần nh tái lại tháng thị trờng vào hoạt động Các chứng khoán đợc giao dịch với khối lợng nhỏ.Chỉ số Việt Nam Index liên tục giảm sút tháng tháng Đã đảo chiều tăng trở lại kể từ áp dụng biên độ Trong phiên giao dịch cuối tháng 10 số Việt Nam Index đạt 260,29 Với biện pháp thay đổi biên độ giảm xuống 2%, giá giao dịch bắt đầu tăng trở lại xấp xỉ 2% sau phiên giao dịch hầu hết loại cổ phiếu, dẫn tới giá cổ phiếu tăng bình quân tháng 10 nh sau: 0,35 % REE, 0,38% SAM, 1,19% HAP; 0,59% TMS, 1,24% LAF 0,29% SGH Cũng tháng 10, cổ phiếu lần đợc giao dịch theo phơng thoả thuận (giao dịch lỗ hơn) trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Các chứng khoán cầm cố ngừng bán.Chu kỳ toán đợc rút ngắn từ T + xuống T + Đồng thời chứng khoán cha niêm yết đợc lu ký tập trung trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Mặc dù, giá cổ phiếu tăng liên tục, nhng khối lợng giao dịch lại giảm ghê gớm Trong phiên giao dịch ngày tháng 11 năm 2001 tiếp tục trì trệ, cổ phiếu sân đợc giao dịch cổ đông không chịu bán ra, để chở hội giá lên cao Lợng cổ phiếu đợc mua bán thị trờng phần lớn thay đổi xung quanh hai cổ phiếu REE SAM, số lợng giao dịch cổ phiếu lại không đáng kể giá tất cổ phiếu tăng trầm Cũng tháng 11 cổ phiếu niêm yết không bị ràng buộc biên độ dao động giá phiên dịch đầu vào ngày18 tháng 11 năm 2001 Đó cổ phiếu công ty Nhựa Đà Nẵng, sau phiên giao dịch ngày 18 tháng 11 năm 2001 giá khớp lệnh phiếu (DPC) đợc xác định mức 35.000 đồng cổ phiếu khối lợng khớp lệnh 18.000 cổ phiếu cán cân cung cầu DPC phiên dịch có nhiều ý kiến tỏ lo ngại biến động bất thờng xảy cổ phiếu thị trờng cho thấy, việc bỏ biên độ giá thành giải pháp cho cổ phần giá trị thực Theo số chuyên gia chứng khoán, việc không khống chế biện độ giá phiên giao dịch chấm dứt tiền lệ diễn suốt thời gian hoạt động vừa qua thị trờng chứng khoán nớc ta 1.4 Thông tin hoạt động kinh doanh hạn chế Hiện giới đầu t dờng nh cha hài lòng số lợng thông tin thức thị trờng chứng khoán nớc ta Bởi báo cáo tài công ty sơ sài không cung cấp đợc thông tin cần thiết kịp thời cho ngời đầu t để phân tích tình hình trơc mua chứng khoán Tính minh bạch yếu tố cần thiết thị trờng chứng khoán tức phải có thông tin đầy đủ, xác kịp thời chủ trơng sách thông tin thị trờng liên quan đến loại chứng khoán giao dịch 1.5 Những biện pháp quản lý hoạt động thị trờng chứng khoán Với mục tiêu đảm bảo cho thị trờng chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc an toàn, công khai, công bằng, hiệu bảo vệ đợc quyền lợi hợp pháp nhà đầu t Hiện nay, Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc sử dụng hai biện pháp: biện pháp hành biện pháp kinh tế Biện pháp quản lý hành đợc áp dụng phiên giao dịch thị trờng chứng khoán Việt Nam nhà đầu t gặp phải bất ngờ trung tâm giao dịch chứng khoán chủ động ấn định mức giá REE SAM, thay để thị trờng tự xác định nh chủ trơng đợc đa trớc Biện pháp tình này, xét mặt quản lý, nhằm mục đích định hớng thị trờng, đồng thời giúp nhà đầu t có giá để tham chiếu đa định hợp lý Tuy nhiên nhiều nhà kinh tế lại cho việc định giá trần Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc mang tính chất chủ quan, không giá trị Công ty niêm yết Thật việc bỏ biên độ giao động giá: thị trờng tìm giá trị thực trờng hợp cụ thể Ngày 18 tháng 11 năm 2001 trung tâm giao dịch Chứng khoán định thả giá nhằm tạo cho cổ phiếu DPC có giao dịch lý Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng cổ phiếu ngân quỹ để tránh tình trạng cổ phiếu đợc niêm yết lại giao dịch nhỏ giọt thời gian đầu.Sau phiên dịch này, giá khớp lệnh cổ phần khối lợng khớp lệnh 15.000 cổ phiếu cán cân cung cầu DPC phiên giao dịch cân bằng.Với kết nh vậy, nói, việc đa cổ phần DPC lên sàn thành công phiên giao dịch Biện pháp hành đợc trung tâm giao dịch chứng khoán định áp dụng phiên giao dịch thứ biên độ giá + / - Thay +/ -5 nh ghi nh ghi văn hớng dẫn, sau thời gian hoạt động biên độ giao động thay đổi tăng đến +/ - 7% làm cho giá cổ phiếu giảm liên tục Đứng trớc tình hình đó, trung tâm giao dịch chứng khoán lại áp dụng biên độ giao động giá 2% giá cổ phiếu tụt dốc thảm hại chốc đổi chiều Giá cổ phiếu tăng liên tục với mức kịch trần sau phiên giao dịch Việc uỷ ban chứng khoán Nhà nớc định nhằm ngăn chặn nguy lũng đoạn thị trờng (nếu có) số cá nhân tổ chức Chơng V: Một số giải pháp kiến nghị Hệ thống pháp lý Cho tới sau năm vào hoạt động có khoảng 40 năm với pháp quy điều chỉnh hoạt động liên quan tới chứng khoán thị trờng chứng khoán, tạo điều kiện thuận lợi cho việc hoạt động tổ chức, cá nhân tham gia vào thị trờng chứng khoán Tuy nhiên, qua đánh giá tổng kết hoạt động thị trờng chứng khoán, nhà kinh tế cho Uỷ ban chứng khoán nhànớc cần phải phối hợp với số bộ, ngành để có kiến nghị lên phủ có giải pháp tháo gỡ vớng mắc sau Ngày 10 tháng năm 1999 phủ ban hành định 139/TTG cho phép tổ chức cá nhân nớc đợc phép tham gia vào thị trờng chớng khoán Việt Nam Nh Công ty chứng khoán nớc đợc phép them gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam dới hình thức Công ty chứng khoán liên doanh, với tỷ lệ góp vốn không qúa 30% vốn điều lệ Đối với tổ chức cá nhân đợc nắm giữ tối đa 20% cổ phiếu lu hành tổ chức phát hành tổ chức đợc nắm giữ tối đa 7%, cá nhân đợc nắm giữ tối đa 3% Nhng nghị 145/TTG Thủ tớng Chính phủ ban hành ngày 28 tháng năm 1999 lại quy định nhà đầu t nớc đợc phép mua tối đa 30% cổ phiếu tổ chức phát hành với việc quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu khác nh gây nhiều khó khăn việc triển khai hớng dẫn cho nhà đầu t nớc tham gia mua bán nắm giữ chứng khoán thị trờng chứng khoán Việt Nam NĐ 48 /CP Chính phủ cho phép Công ty chứng khoán nớc tham gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Nhng thực tế, hiên cha có lần Công ty chứng khoán liên doanh hoạt động Việt Nam Câu hỏi đặt ra, phải cha sẵc sàng mở cửa cho phía đối tác nớc hay hấp dẫn thị trờng chứng khoán Việt Nam cha đủ lôi kéo nhà đầu t nớc Ngoài điều kiện tham gia kinh doanh chứng khoán nhà đầu t nớc họ thực dịch vụ Việt Nam, cần phải đợc tiêu chuẩn hoá theo tiêu chuẩn thông lệ quốc tế, không nên cứng nhắc nh quy định Mặc dù phủ cho phép nhà đầu t nớc than gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Nhng đến cha có văn quy định nguồn vốn nớc đợc đa vào Việt Nam để kinh doanh chứng khoán Việc chuyển hoá từ ngoại tệ sang đồng Việt Nam ngợc lại, không đợc quy định cụ thể Vì trình triển khai gặp nhiều khó khăn việc chuyển tiền hay rửa tiền thông qua thị trờng chứng khoán Các quy định việc công ty cổ phần phải mua lại cổ phiếu theo yều cầu cổ đông mua lại cổ phiếu theo định Hội đồng quản trị dựa tỷ lệ nắm giữ cổ đông công ty đợc quyền toán cho cổ đông sau toán hết số cổ phần mua lại công ty đảm bảo khả toán đủ khoản nợ nghĩa vụ khác Quy định gây khó khăn cho việc hớng dẫn mua đợc cổ phiếu Công ty niêm yết tổ chức phát hành tham gia niêm yết chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán Hiện nay, nghị định 38/ NA CP Chính phủ cho phép nhà đầu t đợc thực giao dịch thâu tóm doanh nghiệp lại cha có văn hớng dẫn cụ thê việc thực giao dịch Tuy có văn pháp quy, nhng phải cần điều chỉnh cho phù hợp với thực tiễn tình hình thị trờng, nhằm tăng tính hiệu lực pháp lý văn quy phạm pháp luật Theo nhà kinh tế Việt Nam, thị trờng chứng khoán nớc ta cần phải xây dựng thành luật chứng khoán Giải pháp đào tạo Vấn đề có ý nghĩa tơng đối quan trọng kinh tế phát triển thị trờng chứng khoán độ ngũ cán có kiến thức đạo đức hoạt động thị trờng tổ chức đào tạo từ đến chuyên sâu cho đối tợng cán bộ, học phải có thực hành để cọ sát rút kinh nghiệm, kết hợp đào tạo nớc với đào tạo thực hành nớc Bên cạnh tạo chuyên sâu, tiến hành đào tạo qua phơng tiện truyền thông tới đại chúng chơng trình học sinh sinh viên trờng phổ thông Đại học Giải pháp tăng cung chứng khoán Phải khuyến khích tạo điều kiện cần thiết cho việc thành lập Công ty cổ phần Đặc biệt khu vực Nhà nớc đẩy mạnh chơng trình cổ phần hoá doanh nghiệp, giảm bớt tiến tới xoá bỏ hẳn hình thức phụ thuộc nguồn tín dụng u đãi nhà nớc doanh nghiệp Nhà nớc hoạt động kinh doanh Mặt khác, cần có giải pháp sử lý nợ tồn đọng doanh nghiệp Nhà nớc cách hợp lý nhằm lành mạnh hoá tài doanh nghiệp , hấp dẫn nhà đầu t, tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn Tạo chích sách u đãi thuế doanh nghiệp có phát hành chứng khoán rộng rãi cho công chúng để tạo điều kiện cho doanh nghiệp có thêm lợi nhuận trả cổ tức hấp dẫn cho ngời đầu t thời kỳ đầu hoạt động tăng thời gian giảm thuế lợi tức doanh nghiệp cổ phần, cho phép doanh nghiệp đợc khấu hao nhanh để có vốn đầu t mở rộng sản xuất Giải pháp tạo cầu cho chứn g khoán Cần có sách thuế công tiền gửi Ngân hàng đầu t chứng khoán Không nên áp đặt mức thuế đánh vào thu nhập từ mua bán chứng khoán, miễn giảm cổ đông mua cổ phiếu không nhằm mục đích kinh doanh Giải pháp công tác quản lý Nhà nớc Khi tiềm lực kinh tế mạnh cần phải điều chỉnh biên độ giao động 2% tăng đến 5% đến 10% có nh tạo đợc tính sinh động cho thị trờng chứng khoán, tạo hấp dẫn thị trờng thu hút nhiều ngời tham gia Thực tốt quy định việc công khai thông tin công ty bán Chứng khoán công khai Sử lý nghiêm khắc hành vi vi phạm thông tin không xác, phao tin đồn thất thiệt, mua bán nội gián, đầu chứng khoán lũng đoạn thị trờng làm thiệt hại cho nhà đầu t nghiêm trọng gây lòng tin công chúng vào thị trờng chứng khoán 10 Kết luận Mục tiêu lớn cuối việc hình thành phát triển thị trờng chứng khoán quốc gia phục vụ cho chiến lực kinh tế cách hữu hiệu Thông qua thị trờng chứng khoán luồng vốn nớc đợc tập trung sử dụng cho dự án đầu t nhu cầu mở rộng sản xuất phát triển kinh tế nhng thị trờng chứng khoán đồng thời có mặt trái nó, có tác động nh dao hai lỡi, nảy sinh vấn đề tiêu cực, tác động nguy hiểm lôi kéo phá huỷ kinh tế, không đợc vận hành theo nguyên tắc thị trờng Thực tế, quốc gia thị trờng chứng khoán trải qua khủng hoảng nhiều ngày đen tối có tác động sấu đến kinh tế nhng quốc gia thấy đợc mặt trái nó, khắc phục sách kịp thời, đắn thị trờng chứng khoán lại hồi sinh phát triển không ngừng 11