Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập LỜI MỞ ĐẦU Sau 20 năm tiến hành đổi kinh tế, chuyển từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung quan liêu bao cấp sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa (XHCN) điều tiết quản lý vĩ mô Nhà nước, kinh tế nước ta đạt thành tựu đáng kể Trước ngưỡng cửa hội nhập, trở thành thành viên thức tổ chức thương mại giới (WTO), Đảng Nhà nước ta xác định chiến lược phát triển kinh tế xã hội tiếp tục đẩy mạnh công đổi mới, đẩy nhanh trình công nghiệp hoá - đại hoá đất nước theo định hướng XHCN, xây dựng tảng để đến năm 2020 nước ta trở thành nước công nghiệp Một điều kiện tiên để thực thành công đường lối đổi phải ổn định môi trường kinh tế vĩ mô có sách kinh tế phù hợp Trong sách tiền tệ sách kinh té quan trọng tác động mạnh mẽ nhiều mặt đến biến số kinh tế vĩ mô Trong kinh tế thị trường, sách tiền tệ công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng, nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, hạn chế thất nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta thời gian qua đạt mức cao song tỷ lệ lạm phát mức cao, đồng nội tệ ngày giá Điều đòi hỏi Nân hàng Nhà nước Việt Nam phải có sách tiền tệ đắn, linh hoạt để tạo điều kiện cho kinh tế nước ta phát triển nhanh, bền vững, đồng thời đẩy mạnh nghiệp công nghiệp hoá - đại hoá đất nước Với nhận định trên, em định lựa chọn đề tài: "Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam xu hội nhập" Đề tài nghiên cứu nhằm mục đích: Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập - Làm rõ sở lý luận sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Xem xét việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam qua 20 năm đổi - Đưa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam xu hội nhập Để làm sáng tỏ vấn đề trên, em áp dụng tổng hợp phương pháp sau: - Phân tích vi mô - Phân tích vĩ mô - Phương pháp tổng hợp - Phương pháp thông kê Đề án kết cấu thành chương Chương I: Lý luận sách tiền tệ Chương II: Thực trạng điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Việt Nam xu hội nhập Trong trình thực đề án, trình độ nghiên cứu hạn chế, việc thu thập tài liệu chưa nhiều, nên viết không tránh khỏi thiếu sót, mong cô giáo xem xét bảo Sau cùng, em xin phép dành lời trân trọng để bày tỏ biết ơn tới cô giáo tận tình giúp đỡ, hướng dẫn em hoàn thành đề án Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập NỘI DUNG CHƯƠNG I LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Một số khái niệm Chính sách tiền tệ tổng hoà phương thức mà NHNN tác động vào kinh tế để điều khiển mức cung tiền nhằm đảm bảo mục tiêu Nhà nước Mức cung tiền tổng số tiền có khả khoản Nó bao gồm tiền mặt lưu hành khoản tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng thương mại (NHTM) Có hai loại hình sách tiền tệ sách tiền tệ nới lỏng sách tiền tệ thắt chặt Chính sách tiền tệ thắt chặt tác động để làm giảm lượng tiền cung ứng kinh tế nóng, tốc độ tăng trưởng cao, lạm phát cao Đây sách tiền tệ để chống lạm phát Chính sách tiền tệ nưói lỏng: Với sách NHNN cung thêm tiền cho kinh tế, tăng lượng tiền cho luu thông để khuyến khích đầu tư, gia tăng sản lượng, tạo việc làm cho người lao động góp phần tạo tăng trưởng phát triển kinh tế Ở mối quốc gia sách tiền tệ NHNN vạch đưa vào vận hành thực tế nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Trên sở tuỳ thuộc vào thời kỳ, tình hình quốc gia mà xác định đâu mục tiêu Một sách tiền tệ hoàn hảo xây dựng “tứ giác thần kỳ” ứng với tốc độ lạm phát – 3%, thất nghiệp vào khoảng 4%, tăng trưởng kinh tế phải đạt từ – 5% cho số dư cán cân Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập toán quốc tế chiếm từ – 3% GNP Một quốc gia ổn định đạt tứ giác thần kỳ 1.2 Vị trí nhiệm vụ sách tiền tệ 1.2.1 V ị trí Kinh tế thị trường thực chất kinh tế tiền tệ Ở sách tiền tệ công cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nước, bên cạnh chínhớách tài khoá, sách phân phối thu nhập, sách kinh tế đối ngoại… NHNN sử dụng sách tiền tệ nhằm gây mở rộng hay thắt chặt việc cung ứng tiền tệ, để ổn định giá trị đồng tệ, đưa sản lượng việc làm quốc gia đến mức mong muốn Chính sách tiền tệ hoạt động bản, chủ yếu NHNN Có thể coi sách tiền tệ linh hồn, xuyên suốt hoạt động NHNN Các hoạt động khác NHNN nhằm thực thi sách tièn tệ đạt mục tiêu 1.2.2 Nhiệm vụ Chính sách tiền tệ, mặt cung cấp đủ phương tiện toán cho kinh tế (lượng tiền cung ứng), mặt khác phải giữ ổn định giá trị đồng tệ Để thực điều đó, thông thường thé giới, việc xây dựng thực sách tiền tệ giao cho NHNN Có số nước, việc xây dựng sách tiền tệ quan khác, thực sách tiền tệ NHNN Tuy nhiên lĩnh vực này, NHNN cần độc lập mức độ định với Chính phủ 1.3 Mục tiêu sách tiền tệ quốc gia 1.3.1 Kiểm soát lạm phát Lạm phát tăng lên mức giá chung theo thời gian Khi lạm phát mức độ cao (lạm phát phi mã, siêu lạm phát) dẫn tới phân phối lại thu nhập cải tầng lớp giai cấp khác Khi giá Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập tăng lên cách bất thường người người nắm giữ tài sản danh nghĩa, người người có khoản nợ tính theo giá trị danh nghĩa Khi lạm phát tăng lên mức độ cao, thu nhập thực tế dân cư giảm, đời sống nhân dân lao động giảm sút, lạm phát cao gây tượng đầu tư tích trữ hàng hoá tuợng chuyển tiền sang loại hàng hoá khác, làm cho cầu hàng hoá tăng (gồm cầu giả tạo) dẫn tới cân đối cung cầu giá hàng hoá tăng lên, làm cho lạm phát tăng cao dễ bị rơi vào vòng xoáy lạm phát tình trạng diễn thời gian dài Còn lạm phát mức độ vừa phải (lạm phát dự tính), thường 10% tác động tiêu cực mà liều thuốc bổ cho tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên thực chất việc kiểm soát lạm phát chấp nhận biến động với biên độ cho phép Còn lạm phát mức cao NHNN sử dụng sách tiền tệ thắt chặt đẻ làm giảm mức cung ứng tiền, giảm lạm phát Như vậy, nhiệm vụ NHNN kiểm soát lạm phát tạo tiền đề cho kinh tế phát triển bình thuờng, đảm bảo đời sống cho người lao động 1.3.2 Ổn định giá trị đồng tệ Kiểm soát lạm phát biều trước hết chỗ ổn định giá trị đối nội, giá trị đối ngoại đồng tiền Giá trị đối nội giá trị đối ngoại củat đồng tiền có quan hệ mật thiết với Muốn ổn định tiền tệ phát triển kinh tế - xã hội, Nhà nước phải có biện pháp ổn định giá hàng hoá dịch vụ nước ổn định tỷ giá hối đoái Trong kinh tế mở, thay đổi tỷ giá hối đoái hay nhiều ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế nước tuỳ theo mức độ hướng ngoại kinh tế Một tỷ giá hối đoái thấp (đồng tệ có giá trị tăng lên so với ngoại tệ) có tác dụng khuyến khích nhập gây bất lợi cho xuất hàng xuất tương đối đắt bán cho nước Như gây trở Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập ngại nước xuất khẩu, bất lợi cho chuyển dịch ngoại tệ từ nuớc vào nước Khi khối lượng dự trũ ngoại hối dễ bị xói mòn Ngược lại, tỷ giá hối đoái cao (đồng tệ có giá trị thấp so với ngoại tệ) có tác dụng bất lợi cho nhập khẩu, khuyến khích xuất làm cho hàng nhập tương đối đắt, hàng xuất tương đối rẻ Như tỷ giá hối đoái cao hay thấp dẫn tới tác động kép tích cực tiêu cực Do nhiệm vụ NHNN sử dụng công cụ, sách mình, can thiệp, giữ cho tỷ giá không thăng trầm đáng, làm dịu bớt tình trạng bất ổn định kinh tế quốc dân nuớc 1.3.3 Tạo việc làm giảm bớt tỷ lệ thất nghiệp Những người lực lượng lao động việc làm trở thành người thất nghiệp Nạn thất nghiệp thực tế nan giải quốc gia có kinh tế thị truờng cho dù quốc gia phát triển, phát triển hay phát triển Khi tỷ lệ thất nghiệp cao, sản xuất sút nguồn lực không sử dụng hết, thu nhập dân cư giảm sút Khó khăn kinh tế tràn sang lĩnh vực xã hội, nhiều tượng tiêu cực phát triển, tác hại thât nghiệp rõ ràng Thất nghiệp gắn liền với tệ nạn xã hội cờ bạc, trộm cắp, tổn thương mặt tâm lý niềm tin nhiều người, phá vỡ nhiều mối quan hệ truyền thống, làm xói mòn lối sống lành mạnh … Mục tiêu sách tiền tệ tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp làm cho thất nghiệp không mà tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, kinh tế toàn dụng nhân công Trong thực tế có số người thất nghiệp có lợi cho kinh tế Đó người lao động định tìm công việc khác tốt hơn, phù hợp hơn, người lao động bị thất nghiệp thời gian tìm việc làm Hoặc số nguời lao động tự Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập nguyện rời bỏ công việc để theo đuổi hoạt động khác học tập hay du lịch … họ định gia nhập trở lại thị truờng lao động, họ phải thời gian đẻ tìm công việc mà họ mong muốn Thông qua sách tiền tệ tác động đến công ăn việc làm, tức đến tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Nếu sách tiền tệ NHNN nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, tạo điều kiện mở rộng đầu tư sản xutấ, doanh nghiệp kinh tế cần nhiều lao động hơn, công ăn việc làm cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp Ngược lại, cung ứng tiền tệ giảm xuống thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghọêp Nhà nước cần lao động hơn, công ăn việc làm giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng 1.3.4 Ổn định tăng trưởng kinh tế Mục tiêu tăng trưởng kinh tế gắn chặt với mục tiêu việc làm cao Chính sách tiền tệ tác động đồng thời đến hai mục tiêu Khi cung ứng tiền tệ tăng lên, ngắn hạn lãi suất tín dụng giảm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh, Nhà nước doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng lao động nhiều hơn, làm tăng sản lượng tăng trưởng kinh tế Ngược lại, cung tiền tệ giảm, ngắn hạn lãi suất tăng hạn chế đầu tư, thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, Nhà nước doanh nghiệp cần lao động hơn, làm cho mức sản lượng giảm, tăng trưởng kinh tế chậm lại 1.3.5 Các mục tiêu trung gian Trong kinh tế thị trường NHNN phải xác định mục tiêu trung gian sách tiền tề, nhằm đạt đến mục tieu cuối sách Bởi lẽ, NHNN sử dụng mục tiêu trung gian để xét đoán nhanh chóng tình hình thực hoạt động phục vụ cho mục tiêu cuối chờ nhìn thấy kết cuối mục tiêu Các mục tiêu trung gian sách tiền tệ khối tiền tệ M1, M2, M3, L Đây mục tiêu mang tính định hướng, chúng đo lường kiểm Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập soát đuợc đoán trước tác động chúng với việc thực mục tiêu cuối sách tiền tệ M1 bao gồm tiền mặt lưu thông hệ thống ngân hàng tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng M2: bao gồm M1 cộng với khoản tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng M3: bao gồm M2 cộng với khoản tiền gửi định chế tài khác Khối tiền tệ L: bao gồm M3 loại giấy tờ có giá toán Bằng việc tăng giảm khối lượng tiền tệ NHNN góp phần đến tác đông tăng, giảm tổng cung tổng cầu tiền tệ xã hội Đồng thơi NHNN sử dụng công cụ lãi suất để tác động đến tăng giảm khối luợng tiền tệ, từ tác động đến tổng cung tổng cầu xã hội 1.4 Cơ cấu sách tiền tệ Trong kinh tế thị truờng, sách tiền tệ bao gồm ba thành phần gắn với ba kênh dẫn nhập tiền vào lưu thông sách tín dụng, sách ngoại hối sách ngân sách Nhà nước 1.4.1 Chính sách tín dung Thực chất sách tín dụng cung ứng phương tiện toán cho kinh tế quốc dân, thông qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa quỹ cho vay tạo lập từ nguồn tiền gửi xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo, phù hợp với vận động chế thị trường Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập 1.4.2 Chính sách ngoại hối Nhằm đảm bảo việc sử dụng có hiệu tài sản có giá trị toán đối ngoại, phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững gia tăng việc làm xã hội 1.4.3 Chính sách ngân sách Nhà nước Chính sách nhằm đảm bảo cung ứng phương tiện toán cho Chính phủ trường hợp ngân sách Nhà nước bị thiếu hụt Phương thức cung ứng tối ưu NHNN cho ngân sách Nhà nước vay theo kỳ hạn định Dần dần tiến tới loại bỏ hoàn toàn phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách 1.5 Quan hệ mục tiêu sách tiền tệ Nhìn tổng quát có chiến lược lâu dài mục tiêu sách tiền tệ có quan hệ chặt chẽ với nhau, hỗ trợ thúc đẩy lẫn Điều cho thấy trinh thực sách tiền tệ tuyệt đối hoá mục tiêu nào, giải mục tiêu cách độc lập tầm vĩ mô Tuy nhiên, có nơi có lúc, thời gian ngắn xảy xung đột, chí triệt tiêu lẫn mục tiêu Điều thường gặp dễ thấy mâu thuẫn tỷ lệ lạm phát với tỷ lệ thất nghiệp Tuy nhiều quan niệm khác nhau, song nhìn chung, mục tiêu sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tệ, sở để ổn định phát triển kinh tế xã hội 1.6 Các công cụ sách tiền tệ 1.6.1 Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) NVTTM hoạt động NHNN mua bán giấy tờ có giá với mục đích tác động đến thị trường tiền tệ, điều hoà cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối dự trữ NHTM NHNN, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng ngân hàng từ làm thay đổi mức cung tiền Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Trên thị trưởng mở NHNN chủ yếu mua bán trái phiếu Chính phủ Bằng cách mua trái phiếu NHNN làm tăng khối dự trữ NHTM Khi đó, NHTM mở rộng khả cho vay gấp bội lần tuỳ theo mức dự trữ bắt buộc Hơn việc NHNN mua trái phiếu với lãi suất thấp góp phần tăng cung tín dụng từ làm lãi suất tín dụng hạ thấp, kích thích doanh nghiệp vay Đây cách gia tăng khối tiền tệ NVTTM công cụ sách tiền tệ quan trọng nghiệp vụ yếu tố định quan trọng thay đổi số tiền tệ, nguồn gây nên biến động cung ứng tiền tệ Có hai loại NVTTM NVTTM chủ động nhằm thay đổi mức dự trữ số tiền tệ; NVTTM thụ động nhằm bù lại chuyển động nhân tố khác ảnh hưởng đến số tiền tệ NVTTM có ưu nhược điểm sau: - Ưu điểm NVTTM linh hoạt xác, sử dụng mức độ NVTTM dễ dàng đảo ngược lại Khi có sai lầm xảy lúc tiến hành NVTTM, NHNN đảo ngược lại việc sử dụng công cụ NVTTM hoàn thành nhanh chóng, không gây chậm trễ mặt hành - Nhược điểm: đòi hỏi phải có thị trường chứng khoán phát triển áp dụng điều kiện mà hầu hết tiền lưu thông nằm tài khoản ngân hàng 1.6.2 Công cụ chiết khấu Nghiệp vụ vủa NHTM kinh doanh tiền tệ, tức nhận tiền gửi cho vay phần lớn tiền gửi Nhưng lúc hoạt động ngân hàng thuận lợi Có lúc người gửi tiền đến rút tiền 10 Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Chính sách tiền tệ sách kinh tế - xã hội quan trọng quốc gia, có quan hệ chặt chẽ với sách khác, sách tài khoá quốc gia Do điều hành sách tiền tệ cần phải đặt mối quan hệ với sách khác, tổng thể vĩ mô biến số vĩ mô có quan hệ chặt chẽ với Các công cụ sách tiền tệ cần sử dụng cách đồng hướng đến mục tiêu định trước Để làm điều cần phải ý đến tác động trực tiếp gián tiếp, ngắn hạn dài hạn sách, công cụ riêng lẻ Cần có phối hợp ngành có liên quan Đặc biệt cần tăng cường phối hợp NHNN Bộ tài điều hành sách tài tiền tệ 44 Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập KẾT LUẬN Nền kinh tế nước ta đứng trước thách thức nhu cầu mở cửa hội nhập toàn diện, cần có sách tiền tệ linh hoạt, phù hợp hiệu Qua 20 năm đổi cải cách mạnh mẽ ngành ngân hàng, kinh tế nước ta đạt thành tựu lớn: ổn định kinh tế vĩ mô, tỷ giá, ổn định lưu thông tiền tệ, nguồn vốn đầu tư từ nước vào Việt Nam ngày tăng, tốc độ tăng trưởng kinh tế cao… Tuy nhiên, hiệu tác động công cụ sách tiền tệ hạn chế, NVTTM chưa thực trở thành công cụ đóng vai trò quan trọng để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền, công cụ quản lý lãi suất NHTM quản lý ngoại hối chưa phát huy hết vai trò Trước tình hình đó, NHNN cần phải có giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Việt Nam hoàn thiện chế tổ chức, điều kiện công nghệ nhằm thực có hiệu NVTTM, nâng cao nguồn nhân lực, trang thiết bị kỹ thuật đại, thực sách lãi suất đồng bộ, tiến tới tự hoá lãi suất… Trên sở thực thành công nghiệp công nghiệp hoá - đại hoá đất nước 45 Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập TÀI LIỆU THAM KHẢO ĐCSVN, 2001, Văn kiện đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ IX, NXB Chính trị quốc gia FREDERIC S.MISHKIN, 2001, Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB khoa học kỹ thuật Lê Thanh Hà - Nguyễn Hồng Mai, 2004, Thẳt chặt tín dụng để kiềm chế lạm phát, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 29 – 31 Lê Thị Thuỳ Vân, 2004, “Bắt đầu chu kỳ thắt chặt sách tiền tệ toàn cầu”, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 47 – 48 Lê Vinh Danh, 1996, Tiền hoạt động ngân hàng, NXB Thống kê Lê Văn Tư, 1999, Tiền tệ, tín dụng ngân hàng, NXB Thống kê Niên giám thống kê năm 1999, 2003 Tạp chí Ngân hàng số 7, 10, 12/1999 số 2, 5, 9/2002 Th.S Trần Nguyên Nam, 2004, “Điều hành sách tiền tệ tác động đến biến động giá cả”, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 27 – 29 TS Nguyễn Hữu Tài (Chủ biên), 2002, Giáo trình Lý thuyếtTài Tiền tệ, NXB Thống kê TS Phan Văn Tính, 2006, “Bàn xây dựng NHNN Việt Nam theo thể chế ngân hàng Trung ương độc lập, Tạp chí Tài chính, số 8/2006, tr 35 – 37 46