Lời mở đầu Từ sau Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI, nớc ta chuyển sang phát triển kinh tế hành hoá nhiều thành phần vận hành theo chế thị trờng có quản lý điều tiết nhà nớc Trong bớc nghoặc trọng đại này,khu vực doanh nghiệp nhà nớc phận trọng yếu kinh tế nhà nớc - bộc lộ rõ nhiều yếu kém,bất cập:phát triển tràn lan, sở vật chất kỹ thuật nghèo nàn lạc hậu,tình trạng thiếu thất thoát vốn cách nghiêm trọng, chế quản lý nhiều lúng túng,không đáp ứng đợc yêu cầu phát triển nhanh tính xã hội hoá lực lợng sản xuất, ngăn cản không nhỏ vai chủ đạo kinh tế nhà nớc kinh tế nhiều thành phần Trớc thực trạng trên, Đảng nhà nớc ta chủ trơng đổi doanh nghiệp nhà nớc(DNNN) Hàng loại giảI pháp đợc tiến hành nh: giao,bán,khoán,cho thuê,sát nhập,giảI thể DNNN, giảI pháp chuyển số doang nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần( gọi cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc) Tuy chủ trơng cổ phần hoá số doanh nghiệp nhà nớc đợc tiến hành từ đấu năm 90, nhng cha đạt đợc mục tiêu đề Số DNNN chuyển thành công ty cổ phần ít, tốc độ cổ phần hoá chậm, nhiều lúc nh giậm chân chỗ.Nhiều vớng mắc lý luận thực tiễn cha đợc khai thông Thực tiền đòi hỏi Đảng Nhà nớc ta nói chung, nhà khoa học nói riêng cần phải tập trung công sức trí tuệ nhiều mong đạt tới thúc đẩy mạnh mẽ vững chủ trơng cổ phần hoá doanh nghiệp thời gian tới Là sinh viên trờng Quản lý kinh doanh Hà Nội, chủ doanh ngiệp tơng lai, việc nghiên cứa tình hình hoạt động doanh nghiệp nhà nớc nói chung vấn đề cổ phần hoá doang nghiệp nhà nớc nói riêng vô cần thiết riêng thân em.Chíng em đI sâu vào nghiên cứa đề tàI: Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc GiảI pháp quan trọng, việc đổi tổ chức lại Doanh nghiệp Nhà nớc nay.Đồng thời để bàI viết em có sức thuyết phục hơn,em xin liên hệ thực tế tình hình hoạt động doanh nghiệp nhà nớc sau cổ phần hoá trở thành công ty cổ phần,đó là:công ty cổ phần TRàng Tiền Nội dung bàI viết em gồm bốn phần sau: Phần I: Cơ sở lý luận ý nghĩa thực tiễn cổ phần hoá số DNNN Phần II: Một số qui định pháp luật liên quan tới cổ phần hoá số DNNN Phần III Thực trạng bàI học quí báu CTCP Tràng Tiền sau tiến hành cổ phần hoá Phấn IV: Một số kiến nghị đề xuất giảI Mặc dù có nhiều cố gắng việc tìm tòi nghiên cứa vấn đề trên,song kiến thức hạn hẹp nên bàI viết em không tránh khỏi thiếu sót.Em mong muốn nhận đợc ý kiến đóng góp thầy cô để bàI viết em dợc hoàn thiện En xin chân thành cảm ơn Hà Nội, ngày 12/12/2003 Sinh viên Dơng Thị Thiên Hơng Phần I: Một số vấn đề lý luận ý nghĩa thực tiễn cổ phần hoá số Doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam Thực chất cổ phần hoá số Doanh nghiệp nhà nớc Điều thông t 50/TT/TCDN ngày30/08/1996 Bộ TàI ghi rõ: Doanh nghiệp nhà nớc chuyển thành công ty cổ phần( hay gọi Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc) biện pháp chuyển doanh nghiệp từ sở hữu nhà nớc sang hình thức nhiều thành phần, tồn phần sở hữu nhà nớc Xét mặt hình thức: Cổ phần hoá(CPH) tức nhà nớc bán phần toàn giá trị cổ phần doanh nghiệp(DN) cho tổ chức t nhân ngoàI nớc, cán quản lý công nhân viên doanh nghiệp đấu giá công khai thông qua thị trờng chứng khoán để hình thành nên công ty cổ phần(CTCP) Xét chất: Cổ phần hoá tức phơng thức thực xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thức kinh doanh chủ với sở hữu nhà nớc doanh nghiệp thành công ty cổ phần với nhiều chủ sở hữu, nhằm tạo doanh nghiệp đại thích ứng với yêu cầu phát triển kinh tế thị trờng đại CPH công cụ, phơng tiện huy động vốn đạt hiệu cao ổn định lâu dàI tạo điều kiện cho ngời lao động làm chủ doanh nghiệp CPH nói chung không diễn doanh nghiệp nhà nớc mà diễn doanh nghiệp t nhân, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty liên doanh.Nh cổ phần hoá trình đa dạng hoá sở hữu Doanh nghiệp Đối với VIệt Nam nay, CPHDNNN mang thực chất cổ phần hoá nói Song để làm rõ thực chất trình này, cần phảI theo dõi nội dung hình thức mà doanh nghiệp nhà nớc chuyển thành công ty cổ phần nh nào? Trên thực tế doanh nghiệp nhà nớc chuyển thành CTCP theo hai cách sau: Thứ nhất: bán phần toàn tàI sản có thuộc sở hữu nhà nớc DN cho công phát hành cổ phiếu.Thứ hai: giữ nguyên toàn giá trị vốn, tàI sản có DN phát hành thên cổ phiếu công chúng để thu hút vốn mở rộng DN Đây hình thức khác biệt CPHDNNN, mở rộng so với CPH DN t nhân khác, tức đồng thời với việc chuyển quyền sở hữu nhà nớc doanh nghiệp sang sở hữu tập thể cổ đông việc chuyển quyền quản lý từ trực tiếp chủ sở hữu nhà nớc sang gián tiếp cổ đông thông qua Hội đồng quản trị Với nội dung coi CPNDNNN t nhân hoá, không nên phiến diện cho CPHDNNN trình chuyển quyền sở hữu nhà nớc sang sở hữu cổ đông Bởi ngoàI hình thức này, có hình thức DNNN thu hút thêm vốn để trở thành công ty cổ phần Tóm lại CPH DNNN không phảI trình t nhân hoá kinh tế, mà trình giảm bớt sở hữu nhà nớc DNNN, đa dạng hoá sở hữu DN Nó tạo sở cho việc đổi quan hệ tổ chức quản lý thúc đẩy trình tích tụ vốn nhằm đại hoá kinh tế, nâng cao hiệu kinh doanh DN Cổ phần hoá không làm tàI sản nhà nớc suy yếu mà có khẳ gia tăng nhờ lợi tức cổ phần nhà nớc đóng góp ngày tăng CTCP làm ăn có hiệu qủa vào ngân sách nhà nớc Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc chọn lựa tất yếu Trong trình xây dựng phát triển kinh tế, có lúc Việt Nam đI theo đờng kinh tế kế hoạch hoá tập trung, lấy mở rộng phát triển khu vực kinh tế nhà nớc bao trùm toàn kinh tế quốc dân làm mục tiêu cho công cảI tạo xây dựng chủ nghĩa xã hội.Vì có nhiều DNNN đợc thành lập phát triển cách tràn lan nhng lại không đợc tổ chức quản lý tốt.Những kháI niệm nh: cạnh tranh, thị trờng, sức lao động, hoạt động kinh doanh lợi nhuận, hoàn toàn xa lạ doanh nghiệp lúc đó.Trong quản lý kinh tế theo kiểu hành chính, Nhà nớc giao tiêu sản xuất cung ứng vật t thiết bị cho DN,sản phẩm sản xuất dù tốt hay xấu tiêu tiêu thụ theo mức nhà nớc qui định.Tính chủ động sản xuất kinh doanh bị gò bó nhiều qui chế xuất phát từ quyền sở hữu nhã nớc Với cách quản lý nh đánh đI động lực kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh nghiệp, làm cho hiệu hoạt động sản xuất DNNN yếu kém, trì trệ, kinh tế rơI vào tình trạng khủng hoảng nghiêm trọng Chính điều đẫ trở thành gắng nặng cho ngân sách nhà nớc Nhà nớc phảI thờng xuyên sử dụng ngân sách trợ cấp trực tiếp gián tiếp cho DNNN dẫn đến tình trạng thâm hụt ngân sách trầm trọng Nhiều giảI pháp đợc đa nhằm xếp tổ chức lại DNNN nh: cấu lại vốn lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp ; sát nhập doanh nghiệp có vốn nhỏ ; giảI thể doanh nghiệp làm ăn thua lỗ liên doanh liên kết với cac tổ chức nớc ngoàI để tận dụng nguồn vốn,tiếp cận với phơng thức quản lý tiên tiến Song giảI pháp vần cha tạo đợc thay đổi chất, cha có thay đổi mang tính bớc ngoặc,hiệu kinh doanh doanh nghiệp có thấp kém, nhiều DNNN làm ăn thua lỗ Để giảI vấn đề trên, Nghị trung ơng khoá VII đa giảI pháp quan trọng nhằm tổ chức xếp lại DNNN Theo Chuyển số doanh nghiẹp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần thành lập số công ty cổ phần quốc doanh mới, phảI làm thí điểm,chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trớc mở rộng phạm vi thích hợp Cổ phẩn hoá doanh nghiệp nhà nớc giảI pháp quan trọng, việc đổi tổ chức lại doanh nghiệp nhà nớc Nh nêu trên, loạt giảI pháp xếp tổ chức lại DNNN: cổ phần hoá, t nhân hoá,cho thuê,sát nhập, giáI thể DNNN giảI pháp cổ phần hoá số doanh nghiệp nhà nớc đợc coi hữu hiệu để giảI khó khăn khu vực kinh tế nhà nớc Tầm quan trọng sức hấp dẫn cổ phần hoá hịên chỗ giảI toả đợc bế tắc, khúng hoảng vốn cho DNNN có nhiều hội đứng vững phát triển thị trờng cạnh tranh, nhng lại thiếu vốn nghiêm trọng trông chờ vào nguồn vốn ngân sách nhà nớc vốn vay ngân hàng, nhằm tạo môI trờng huy động vốn dàI hạn cho DNNN đầu t có chiều sâu, nâng cao khẳ cạnh tranh DN nớc Mà quan trọng chỗ CPHDNNN thông qua đa dạng hoá sở hữu để từ gắn trực tiếp quyền lợi trách nhiệm cổ đông( công chúng, ngời lao động DN) với kết hoạt động DN, làm cho DNNN tình trạng vô chủ trở thành hữu chủ thật sự.Có lẽ biện pháp hữu hiệu nhất trình tìm kiếm lời giảI đáp yêu cầu hữu chủ hoá quyền sở hữu DNNN Sự hấp dần khác giảI pháp cổ phần hoá DNNN chỗ cho phép Nhà nớc điều chỉnh vai trò doanh nghiệp Nếu cần có can thiệp kiểm soát lớn Nhà nớc giữ lại tỷ lệ cổ phần cao ngợc lại muốn giảm bớt kiểm soát mình, Nhà nớc bán phần lớn toàn số cổ phần doanh nghiệp Quá trình giúp cho nhà nớc thu hút sử dụng có hiệu nguồn vốn ngoàI xã hội đầu t vào sán xuát kinh doanh , nhờ mà thu hồi đợc phần vốn lớn cho ngân sách tập trung đầu t cho hoạt động cần u tiên nhằm tạo đòn bẩy thúc đẩy phát triển kinh tế toàn xã hội Khó khăn lớn chế quản lý DNNN vấn đề xử lý mối quan hệ quyền sở hữu vốn Nhà nớc quyền sở dung, quản lý vốn tàI sản DNNN Bên cạnh lợi so với doanh nghiệp t nhân mặt hoạt động, DNNN có điểm hạn chế phát sinh từ vấn đề sở hữu sử dụng vốn Trong doanh nghiệp t nhân, ngời sở hữu vốn ngời quản lý vốn đợc đặt mối quan hệ phụ thuộc sống còn,do chế quản lý đợc hình thành cách tự nhiên chặt chẽ Còn DNNN mối quan hệ mơ hồ, ngời cụ thể đảm nhận đại diện với gắn bó trách nhiệm quyền lợi Do cha xác định rõ ràng quyền sở hữu, nên quyền sử dụng doanh nghiệp bị vi phạm ranh giới cụ thể Sự lúng túng lý luận thực tế quản lý dẫn đến tình trạng nhà nớc can thiệp tuỳ ý vào hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tình trạng doanh nghiệp sử dụng bứa bãI vốn tàI sản nhà nớc Ơ nớc ta, vấn đề đợc tranh luận sôI đa dạng Có nhiều ý kiến cho không nên có phân biệt quyền sở hữu quyền sử dụng, mà hai quyền phảI đợc hợp nhân Giám đốc doanh nghiệp Nhng có ý kiến khác lại nhấn mạnh vào vai trò ngời lao động, coi tập thể ngời lao động đại diện cho quyền sở hữu Nhà nớc Mỗi ý kiến chứa đựng luận có tính thuyết phục riêng,song bên cạnh chứa đựng thiếu sót Thật vậy, Giám đốc DNNN nh công ty cổ phần có quyền đại diện cho quyền sở hữu Nhà nớc hay cổ đông Chỉ có doanh nghiệp t nhân mà nhà t tự bỏ vốn kinh doanh hai quyền nhập làm một.Còn ngời lao động DNNN nghĩa vụ lớn họ làm việc có hiệu để có thu nhập cao cho gia đình thân.Thêm vào đó, vị trí mình,ngời lao động có đủ điều kiện, trình độ khả để đảm nhận chức ngời chủ sở hữu Vấn đề quyền sở hữu DN để thực sản xuất kinh doanh đợc hầu kiến cho rằng, ngời chịu trách nhiệm vốn tàI Nhà nớc Giám đốc, ngời đợc Nhà nớc bổ nhiệm đI thuê Điều cha rõ ràng nhiều năm qua quỳên sử dụng vốn Giám đốc Trong chế bao cấp,Giám đốc thực chức quản lý điều hành hoạt dộng doanh nghiệp.Song quyền sử dụng vốn , thời gian quyền sở hữu thuộc Nhà nớc Chỉ đến có Nghị định 217-HĐBT, quyền sở hữu vốn Giám đốc đợc xem xét lại, nhiên cha có tách bạch rõ ràng quyền sở hữu quyền sử dụng nên nhiều Giám đốc cha hiểu quyền sở hữu sử dụng dẫn đến hậu nghiêm trọng Thực tế cho thấy, năm qua hoạt động doang nghiệp thờng không giống có nơI Giám đốc bị tớc hết quyền sử dụng, hoạt động sản xuất kinh doanh phảI xin ý kíên cấp Ngợc lại có nơI Giám đốc lại lợi dụng quyền sở hữu Nhà nớc để làm giàu cho thân( tham nhũng, nhậu nhẹt, hối lộ .) Để giảI tình trạnh vô chủ tìm kiếm câu trả lời yêu cầu hữu chủ hoá DNNNthỉ giảI pháp cổ phần hoá hữu hiệu Nó cho phép nhà nớc điều chỉnh vai trò doanh nghiẹp.Đồng thời thông qua CPHDNNN, Nhà nớc tạo điều kiện pháp lý ngời lao động DNNN đợc công nhận quyền làm chủ phận tàI sán cách cho họ tham gia đầu t mua cổ phiếu, nâng cao quyền làm chủ thật sự, có tính vật chất, phần vốn đóng góp thực phấn đấu hăng háI để nâng cao hiệu đồng vốn đó, làm giàu cho thân xã hội đạt mục tiêu dân giàu, nớc mạnh,xã hội công văn minh Từ phân tích cho thấy việc tổ chức đổi lại DNNN phảI tôn trọng quyền tự chủ, kinh doanh độc lập, tụ cạch tranh Trong giảI pháp xếp, tổ chức lại DDNNN CPH giải pháp có u thế, mạnh nhiều mặt mà kinh nghiệm nớc giới có Việt Nam, xác nhận Từ khẳng định lại chủ trơng CPHDNN Đảng Nhà nớc ta chủ trơng vô đắn cấp thiết Phần II: Những qui định pháp luật liên quan tới cổ phần hoá số doanh nghiệp nhà nớc Những chế, sách đợc ban hành Những kết tích cực đạt đợc Cổ phần hoá DNNN đờng lối quán Đảng 10 năm qua, vận động đợc triển khai tích cực công cảI cách đổi DNNN Để tạo sở pháp lý cho CPHDNNN,Chính phủ Bộ, ngành hữu quan đa nhiều chủ trơng, sách theo hớng ngày đổi thông thoáng, sát hợp với tình hình kinh tế- xã hội thực tế nớc ta Sau Nghị TW2 khoá VII đời, ngày 8/6/1992 Chủ tịch hội đồng trởng( Thủ tớng phủ) ban hành Quyết định số 202/CT kèm theo đề án triển khai thí điểm chuyển số DNNN thành CTCP Đây văn pháp lý Chính phủ ban hành để hớng dẫn thi hành chủ trơng CPH Đảng Sau bốn năm thực CPHDNNN, đúc rút đợc nhiều kinh nghiẹm Đến ngày 7/5/1996 Chính phủ ban hành NĐ 28/ CP việc chuyển số DNNN thành CTCP Tuy nhiên, nhiều vớng mắc cha đợc xác định rõ ràng nh:việc xác định giá trị doanh nghiệp sau cổ phần hoá.Vì NĐ28/ CP đI vào sống chậm, từ NĐ28 / CP ban hành 6/1998 có 25 DNNN tiến hành CPH Trớc tình hình này,ngày 29/6/1998 Chính phủ ban hành NĐ44/1998/ NĐ-CP việc chuyển DNNN thành CTCP thay NĐ 28 / CP nói Hiện nay, nghị định 44/1998/NĐ- CP đợc coi nghị định thông thoáng,tạo đợc sức hấp dẫn DNNN với thủ tục pháp lý rõ ràng,đầy đủ Với kết đợc gần bốn năm thực NĐ48/1998/NĐCP, ngày 19/06/2002 Chính phủ ban hành Nghị định số 64/2002/ NĐ-CP việc chuyển DNNN thành CTCP Nghị định nhằm quán triệt chủ trơng triển khai thực nhiệm vụ xếp, đổi phát triển nâng cao hiệu DNNN từ 2002-2005 đợc đề Nghị hội nghị Trung ơng khoá I X Hiện nay, NĐ 64/2002/ND-CP có nhiều u điểm so với NĐ44/1998/ND-CP.Cụ thể nội dung sau: 2.1 Đối tợng cổ phần hoá Cũng nh NĐ44/1998/NĐ-CP,tại Điều nghị định số 64/2002/NĐCP qui định rõ Danh mục phân loại doanh nghiệp nhà nớc Thủ tớng phủ định từn g thời kỳ .Nhng thay danh mục cứng nhắc nh NĐ 44/ 1998 NĐ 64/2002 qui định thẩm quyền phân loại doanh nghiệp nhà nớc cụ thể doanh nghiệp nhà nớc tuỳ thuộc vào điều kiẹn, tình hình phát trỉên kinh tế ta thời kỳ Đồng thời khoản Điều2 NĐ 64 /2002 qui định: Đơn vị phụ thuộc doanh nghiệp nhà nớc cần tiến hành có đủ điều kiện hạch toán độc lập việc cổ phần hoá không gây khó khăn ảnh hởng xấu đến hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp , phận lại doanh nghiệp Với qui định này, giúp cho nhà nớc ngăn chặn đợc khó khăn, phức tạp xảy trình chuyển đổi DNNN thành CTCP, dặc biệt công doạn xác định giá trị DN sau cổ phần hoá.Đây thay đổi quan trọng thể chế quản lý mềm dẻo Nhà nớc ta nhằm phát huy vai trò chủ đạo khu vực kinh tế nhà nớc 2.2 Hình thức cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Cũng nh Điều ND44/1998, Điều NĐ 64/2002 CPHDNNN đợc tiến hành theo hình thức sau: Giữ nguyên giá trị tàI sản thuộc vốn có nhà nuớc doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phần để thu hút vốn Bán phần giá trị thuộc vốn nhà nớc hiẹn có doanh nghiệp Bán toàn giá trị có thuộc vốn có nhà nớc doanh nghiệp để chuyển thành công ty cổ phần Thay hình thức tách phận doanh nghiệp hoạt động độc lập hạch toán riêng giá trị tàI sản để cổ phần hoá nh NĐ 44/1998 NĐ 64 /2002áp dụng hình thức: thực hình thức bán phần bán toàn phần vốn có nhà nớc doanh nghiệp kết hợp với phát hành cổ phiếu dể thu hút vốn.Hình thức tạo điều kiện cho DNNN thu hút đợc lợng vốn lớn từ thời điểm cổ phần hoá mà không phảI đa dạng hoá hay chuyển đổi hình thức sở hữu.Thay đổi hoàn toàn hợp lý, phù hợp với qui định pháp luật 2.3 Thẩm quyền lựa chọn định cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Thay giao thẩm quyền lựa chọn định doanh nghiệp cổ phần hoá xuất phát từ chủ thể thành lập nh Điều15 NĐ44/1998, theo Điều 30 NĐ 64/2002, Nhà nớc có cách nhìn giao thẩm quyền lựa chọn định doanh nghiệp cổ phần hoá từ quan có trách nhiệm quản lý doanh nghiệp Theo đó, quan quản lý ngành kinh tế kỹ thuật có vai trò trách nhiệm lớn DNNN thuộc phạm vi quản lý.Các Bộ trởng, Thứ trởng, quan ngang Bộ, quan thuộc Chính phủ, Chủ tịch UBND cấp tỉnh, Hội đồng quản trị tổng công ty 91 có trách nhiêm xây dựng phơng án tổng thể xếp DNNN thuộc phạm vi quản lý, trình Thủ tớng phê duyệt chịu trách nhiệm tổ chức thực Nh vậy, nh thẩm quyền phê duyệt phơng án cổ phần chuyển DNNN thành CTCP theo Điều 17 NĐ 44/1998 xuất phát từ tiêu chí vốn nhà nớc doanh nghiệp theo khoản Điều 30 Nghị định 64/2002 đợc giao cho quan quản lý ngành kinh tế kỹ thuật chủ tịch UBND cấp tỉnh qui định Trên sở phơng án xếp DN tổng thể đợc phê duyệt theo hỡng dẫn quan liên quan 2.4 Thẩm quyền xác định giá trị doanh nghiệp Căn theo Điều 16 Nghị định 44/ 1998 - Bộ trởng TàI định giá trị doanh nghiệp có mức vốn nhà nớc ghi sổ sách kế toán đến thời điểm cỏ phần hóa 10tỷ đồng sau có thoả thuận với Bộ quản lýngành,BND tỉnh,Hội đồng quản trị Tổng công ty 91 liên quan - Căn vào hớng dẫn Bộ TàI Chính, Bộ trởng bộ, Chủ tịch UBND cấp tỉnh, Hội đồng quản trị Tổng công ty 91 định giá trị doanh nghiệp có mức vốn nhà nớc ghi sổ sách kế toán đến thời điểm cổ phần từ dới 10 tỷ Còn theo khoản Điều 30 Nghị định 64/2002, Bộ trởng quan ngang bộ, quan thuộc phủ, chủ tịch UBND cấp tỉnh ngời có thẩm quyền định giá trị DN họ phảI xin ý kiến chấp thuận Bộ trởng Bộ TàI trớc định nh giá trị thực tế phần vốn góp nhà nớc doanh nghiệp nhỏ giá trị ghi số sách kế toán từ 500 triệu trở lên Đây điều cần thiết muốn loại trừ khả có 10 gian lận nhầm lẫn đòi hỏi phảI có nghiệp vụ chuyên môn để kiểm tra 2.5 Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp Căn theo NĐ 44/ 1998/ NĐ-CP giá trị thực tế doanh nghiệp toàn tàI sản có DN thời điểm cổ phần hoá mà ngời mua ngời bán chấp nhận đợc Các yếu tố xác định giá trị thực tế DN a Số liệu sổ sách kế toán doanh nghiệp b Phẩm chất tính kỹ thuật tàI sản theo,giá thị trờng thời điểm cổ phần hoá c Lợi kinh doanh doanh nghiệp: vị trí địa lý, uy tín mặt hàng 2.6 Trình tự, thủ tục chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần Sau thực cổ phần hoá, DN hoạt động theo chế độ công ty cổ phần, qui định Luật Doanh nghiệp có hiệu lực ngày 1/1/2000 Nghị định 44/98/NĐ-CP qui định quy trình chuyển đổi DNNN thành CTCP gồm bớc sau: A Chuẩn bị cổ phần hoá Ban quản lý doanh nghiệp chuẩn bị tàI liệu về: hồ sơ pháp lý thành lập DN, tình hình công nợ,tàI sản ; danh sách cổ đông doanh nghiệp đến thời điểm cổ phần hoá, dự kiến kinh phí CPH hoàn thành B Xây dựng phơng án cổ phần hoá Ban đổi quản lý DN lập phơng án( dự kiên) CPHDN dự thảo điều lệ tổ chức hoạt động công ty PHổ biến niêm yết công khai dự kiến phơng án nêu để ngời lao động DN đợc biết Sau hoàn thiện phơng án CPHDN,thì trình lên quan có thẩm quyền phê duyệt, C Phê duyệt triển khai thực phơng án cổ phần Sau đợc quan có thẩm quyền phê duyệt, ban quản lý đổi DN mở sổ đăng ký mua cổ phần cổ đông, đăng ký mua tờ cổ phiếu kho bạc, thông báo công khai phơng tiện thông tin đại chúng chủ trơng bán cổ phần DN cho cổ đồng TRởng ban đổi quản lý DN triệu tập Hội đồng cổ đông lần thứ để bầu Hội đồng quản trị,Ban kiểm soát thông qua điều lệ hoạt động công ty 11 D Ra mắt công ty cổ phần đăng ký kinh doanh Sau ban quản lý dổi giảI tán, Hội đồng công ty tiếp tục hoàn tất công tác lại: nộp lại dấuCuối cho mắt công ty cổ phần, ký phơng tiên thông tiên đại chúng văn thời điẻm hoạt động CTCP theo dấu mới, vố n điều lệ,ngành nghề kinh doanh Đăng ký kinh doanh vơI Sở Kế hoạch Đầu t tỉnh, Thành phố trực thuộc Trung ơng nơI DN đặt trụ sở Phần III: Thực trạng bàI học kinh nghiệm từ công ty cổ phần Tràng Tiền sau chuyển từ doanh nghiệp nhà nớc sang doanh nghiệp cổ phần Thực trạng Công ty cổ phần Tràng Tiền tiền thân doanh nghiệp quốc doanh đợc thành lập từ năm 1992 với tên gọi ban đầu Công ty ăn uống khách sạn 35 Tràng Tiền -Hà Nội Sau thời gian dàI hoạt động kinh doanh hiệu quả, ngời lao động việc làm,do công ty định chuyển sang mô hình cổ phần hoá Sau gần nửa năm tiến hành triển khai,ngày 5/1/2000 công ty thức đI vào hoạt động theo mô hình mới, chuyển từ doanh nghiệp quốc doanh công ty ăn uống khách sạn 35 Tràng Tiền thành công ty cổ phần Tràng Tiền theo định số 26/2000 QĐ - TTg Thủ tớng phủ cấp ngày 5/1/2000 Giấy phép đăng ký kinh doanh số 410300344 Sở Kế hoạch Đầu t TP Hà Nội cấp ngày 20/1/2000 Trụ sở chính: 35 Tràng Tiền Hà Nội Hoạt động kinh doanh: Nhà hàng, khách sạn Công ty tiến hành cổ phần hoá theo hình thức giữ nguyên phần vốn có nhà nớc công ty phát hành cổ phiếu cho cán bộ, công nhân viên công ty để huy động vốn mở rộng sản xuất.Tại thời điểm cổ phần hoá số vốn điều lệ 3,2 tỷ đồng( số vốn nhà nớc 1,9 tỷ) Ngay sau tiến hành cổ phần hoá số vốn đợc chia thành 32.000 cổ phần Số cổ phần đợc bán cho 100% cán bộ, công nhân viên công ty với giá u đãI 12 Ngay sau tiến hành cổ phần hoá, công ty làm ăn có hiệu Nếu số doanh thu năm 1999 4,2tỷ đồng,thì năm 2000 5,535 tỷ(tăng 31,8%) ;Lơng bình quân công nhân viên tăng đáng kể: năm 1999 700.000 /ngời/tháng ; năm 2000 1.037.000 /ngời/tháng.Trong 100% công nhân viên có việc làm; cổ đông đợc hởng lợi tức 12% Tuy nhiên, hai năm gần đây( 2001-2003) khoảng 80% số cổ phiếu 2/3 số vốn điều lệ bị thể nhân bên ngoàI đầu Nguyên nhân tình trạng xuất phát từ hai tiền đề sau: Trớc hết việc xác định giá trị tàI sản DN thiếu xác Bởi theo mắt nhà kinh tế,CTCP Tràng Tiền với 2.600 m2 xây dựng toạ lạc khuân viên rộng 1.500m2 đất nơI đẹp Hà Nội, vị trí siêu lợi nhuận cho nhà kinh doanh Và theo họ,với giá thị trờng nh cộng thêm hệ thống máy móc, trang thiết bị khách sạn, nhà hàng, ghá trị tàI sản công ty phảI lên tới hàng trăm tỷ đồng Nhng thực tế, định giá để CPH đợc xác định trọn gói có 3,2 tỷ đồng.Vì CTCP Tràng Tiền trở thành miếng mồi béo bở cho muốn chiếm đoạt có hội Bên cạnh đó, sau CPH số cổ phần công ty đẫ đợc bán hết cho 100% CBCNV với giá u dãI Vì số CBCNV vốn ngời làm công ăn lơng lại đợc sở hữu giấy tờ có thân họ phảI bỏ số tiền không nhiều thực tế không định đợc giá trị đích thực chúng Lợi dụng thiếu hiểu biét giá trị cổ phiếu không cổ đông,một số cổ đông công ty cấu kết với ngời nớc ngoàI tổ chức mua chui cổ phiếu CTCP Tràng Tiền với gía gấp 7-10 lần giá trị ghi cổ phiếu Và cuối năm 2001, có tới 2/3 số vốn điều lệ khoảng 80% số cổ phiéu với số tiền mua bán 20 tỷ đồng đợc chuyển nhợng bất hợp pháp cho thể nhân bên ngoàI công ty Để có đợc số cổ phiếu trên, ngời dùng chiêu độc đáo ký kết hợp đồng thoả thuận lao động với ngời chuyển nhợng nh cam kết đảm bảo việc làm cho họ sau chuyển nhợng cổ phiếu Chính điều làm giảm đáng kể số cổ đông ngời lao động công ty Trong số 96 cổ đông công ty ban đầu sở hữu 32.000 cổ phần đến cuối năm 2001 số trụ lại 20 ngời Trờng hợp CTCP Tràng Tiền gây xôn xao d luận năm 2001 13 Những bàI học kinh nghiệm quí báu Vẫn biết CPH giảI pháp đắn song đằng sau tồn hạn chế định, ảnh hởng không nhỏ đến tồn phát triển DN cổ phần.Trờng hợp CTCP Tràng Tiền không phảI trờng hợp lâm vào khủng hoảng hạn chế từ sau CPH đặc biệt việc định giá tàI sản DN thiếu xác.Việc chuyển nhợng cổ phiếu CTCP Tràng Tiền vi phạm Điều 86 Bộ Luật Hình Sự , Điều 58 Luật Doanh Nghiệp bị xử phạt theo pháp luạt Điều đáng nói đây,từ cố để lại cho công tác CPH bàI học đắt giá từ rút đợc kinh nghiệm qúi báu cho nhà quản lý tiến hành cổ phần hoá Việc chuyển đổi DNNN thành CTCP, táI cấu trúc lại vốn cấu chủ sở hữu, trình đI tìm động lực để cảI tiến pháp triển công ty, không đơn chủ trơng hữu sản hoá thực thể có sẵn cho ngời lao động chỗ.Thực tế cho thấy,ở CTCP Tràng Tiền, nhân tố cấu chủ sở hữu nên phơng án kinh doanh thay đổi tích cực mang lại hiệu cao cho doanh nghiệp Vì muốn ngầm thôn tính só cổ đông sẵn sàng bán cổ đông bên ngoàI điều tất yếu Đồng thời, CPH làm giá trị nhà nớc bao gồm tàI sản hũ hình tàI sản vô hình thay đổi hình thức quản lý mà không làm đI giá trị thực tế Vì để tránh việc định giá trị tàI sản DN thiếu chinhs xác nh CTCP Tràng Tiền , ngoàI tỷ lệ định u tiên cho cán công nhân viên, phần lại nên đấu thầu Ai có phơng án sử dụng hữu hiệu hơn, có kế hoạch phát triển kinh doanh hiệu ngời nhóm ngời trở thành ngời quản lý DN.Phần u tiên cho nội tính theo giá đấu thầu nhng đợc giảm tỷ lệ định.Đ ặc biệt, bán cổ phần, CBCNV đợc quyền u tiên mua, mua không hết số cổ phần bán ngoàI cho nhà đầu t có điều kiện muốn tham gia Làm nh Nhà nớc thu nhận chọn lựa đợc ngời quản lý có lực Từ việc vừa xảy CTCP Tràng Tìên cho thấy, CPH đợc tiến hành cách minh bạch, xác ; cổ đông hiểu đợc giá trị đích thực DN nh số cổ phiếu mà họ nắm giứ ; Ban lãnh đạo đợc lựa chọn với điều kiện rõ ràng, CPH phát huy hết tác đụng nó, mang lại lợi ích cho nhà nớc tập thể CBCNV doanh nghiệp Còn 14 không việc xảy nh CTCP Tràng Tiền tiếp diễn điều không tránh khỏi 15 Phần IV: Kiến nghị đề xuất giảI Hiện nay, tốc độ cổ phần hoá DNNN nớc ta tơng đối chậm Do để thúc đẩy mạnh mẽ vững tiến trình CPHDNNN thời gian tới,một mặt phảI tích cực tạo điều kiện khách quan kinh tế, mặt khác phảI coi trọng nhân tố chủ quan việc đề thực giảI pháp chế độ, sách biện pháp triển khai.Cụ thể: Khẩn trơng sửa đổi, bổ sung văn qui chế hành tạo điều cho DN tiến hành CPH Hiện nay, nhà nớc tiến hành triển khai CPH chủ yếu sở Nghị định 44/1998/NĐ- CP ngày 19/06/1998 Đây nghị định đợc ban hành đầy đủ nhất, có hệ thống mục tiêu, yêu cầu, đối tợng, đến phơng thức tiến hành, chế độ ngời lao động DNCPH Từ kinh nghiệm số nớc rà soát lại văn bản, qui chế CHH ban hành để xây dựng hệ thống văn pháp qui đầy đủ đồng tạo điều kiện thuận lợi cho DN trình CPH cần phảI sửa đổi bổ sung: Quyền đợc mua cổ phần lần đầu tiến hành cổ phần hoá Chính phủ có ba qui định cụ thể loại DN: Loại DN mà nhà nớc nắm cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt mà pháp nhân có quyền mua tối đa không 10% cá nhân có quyền mua tối đa không 5% vốn điều lệ ; Loại DN mà nhà nớc không nắm cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt pháp nhân đợc mua không 20% cá nhân đợc mua không 10% vồn điều lệ ; Loại DN mà nhà nớc không tham gia cổ phần không hạn chế số lợng cổ phần Nhng theo Bộ TàI hớng dẫn vấn đề tàI DNNN chuyển thành CTCP cổ phần chi phối nhà nớc loại cổ phần phảI đáp ứng hai tiêu chuẩn sau: 1/ Cổ phần nhà nớc chiếm 50% tổng số cổ phần công ty 2/Cổ phần nhà nớc gấp lần cổ phần cổ đông lớn công ty Với cách giảI thích cha rõ ràng: Ơ ngời ta hiểu theo cách sau: 1/ Nhà nớc qui định số cổ phần mà giữ lại(chẳng hạn 40%) cổ đông đợc phần mua cổ phần nhiều không 1/2 số cổ phần nhà nớc Vậy số cổ phần mà cổ đông lớn mua lớn so với mức qui định NĐ 44/ 1998(10%); 2/ Nhà nớc cho phép pháp nhân, cá nhân đăng ký mua cổ phần trớc xác định mức cổ 16 phần mà cần giữ lại để chi phối doanh nghiệp Với cách gây tình trạng bị động, lúng túng Nh cần sửa đổi theo cách sau: Đối với DN mà nhà nớc không nắm giữ cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt, cổ phần cần xoá bỏ khống chế nhà đầu t bên ngoàI tham gia mua cổ phầnDNNN.Tuy nhiên phảI u tiên để ngời lao động Doanh nghiệp có cổ phần Sửa đổi nh tạo đợc quán văn bản,qui chế cho CPHDNNN Mở rộng hình thức CPH NĐ 44/1998/NĐ-CP qui định hình thức cổ phần hoá Nhng thực tế DNNN cổ phần hoá chủ yếu áp dụng hình thức bán phần vốn có nhà nớc DN nên cha có tác động đổi công nghệ, mở rộng qui mô kinh doanh doanh nghiệp Vì cần mở rộng hình thức phát hành cổ phiếu gọi thêm vốn cổ phần để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trừ trờng hợp DN mà nhà nớc nắm cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt, DN khác thuộc diện CPH áp dụng chế độ bán toàn tàI sản nhà nớc cho nhà đầu t NgoàI áp dụng hình thức khác nh: thành lập CTCP sở DNNN có làm sáng lập viên, bán cổ phàn cho cán ngoai DN, kể cho DN khác hợp tác xã cổ phần Cho phép CTCP phát hành tráI phiếu để thu hút vốn phát triển doanh nghiệp Khi có thị trờng chứng khoán cần khuyến khích DN CPH tham gia vào thị trờng chứng khoán tham gia vào quỹ đầu t chứng khoán mở rộng hình thức huy động vốn để phát triển DN Phơng pháp định giá DN cần linh hoạt Những tàI sản mà DN không cần sử dụng phảI sử lý kịp thời, không ép doanh nghiệp phảI đa vào giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá.Trong trính xác định giá trị doanh nghiệp, cần có nhiều biện pháp để so sánh cho gắn với thị trờng.Việc nghiên cứa đa giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị DN cần phảI trảI qua bớc thí điểm, phu hợp với tình hình thực tế Sớm ban hành triển khai nhanh việc phân cấp,quản lý,sắp xếp tổ chức lạiDN Theo Thứ Chủ tịch UBND đợc quyền định CPH ;giao bán khoán, cho thuê xếp , đổi với DN thuộc quyền quản lý UBND TP ; Việc xác định giá trị thực tế công ty đợc cổ phần hoá nhiều trờng hợp không phảI xin ý kiến Bộ TàI Thứ hai: 17 định chuyển đổi DN có vốn 10 tỷ đồng thành CTCP, UBND TP đợc toàn quyền định không phảI trình Thủ tớng Thứ ba : giao, bán, khoán DNNN từ 1-5 tỷ UBND định Đơn giản qui trình CPH Qua lần sủa đổi ngày 29/8/1998 Ban dổi DNTW hớng dần qui trình chuyển DNNN thành CTCP ban hành kèm theoCông văn số3395/VPCPĐMDN Nội dung gồm bớc: Song xét thấy không cần thiết phảI áp dụng lần lợt đầy đủ bớc Chỉ DN mà nhà nớc nắm giữ cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt phải lập ph ơng án cụ thể chi tiết CPH doanh nghiệp mà nhà nớc không nắm giữ cổ phần chi phối , cổ phần đặc biệt cổ phần cần xác định số lợng lao động cần giữ lại sau cổ phần hoá Những vấn đề khác nh lập phơng án kinh doanh; phơng án sản xuất ; tổ chức quản lý Hội đồng quản trị định Kết luận Trong chế đổi toàn diện kinh tế, đổi khu vực kinh tế nhà nớc đóng vai trò định Đổi xếp DNNN nhằm nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, tăng sức cạnh tranh thị trờng Trong thời qian qua, Đảng ta ban hành nhiều chủ trơng,nghị định tập trung vào việc đổi xếp lại DNNN chủ trơng CPHDNNN đợc coi giảI pháp có u nhiều mặt Nó không bắt kịp xu hớng chung giói, mà đáp ứng kịp thời đòi hỏi bách sống Việc lựa chọn giảI pháp này, không phảI để tìm kiếm hình thức sở hữu khác nhau, không phảI để t nhân hóa nhằm giảm bớt vai trò kinh tế nhà nớc mà trình đổi thực để DNNN làm tốt vai trò chủ đạo tối cần thiết hớng kinh teed nhiếu thành phần phát triển theo mục tiêu dân giàu, nớc mạnh,xã hội công bằng, văn minh Mặc dù tốc độ CPHDNNN chậm, nguyên nhân do:cơ chế pháp lý cha rõ ràng nhận thức số giám đốc cha sợ quỳên lợi chuyển đổi sở hữu Thiết nghĩ thời 18 gian tới, Đảng nhà nớc ta cần sớm đa nhiều biện pháp tối u để đẩy nhanh tốc độ cổ phần hoá, hoàn thành mục tiêu đề 19 Mục lục Trang Lời mở đầu Phần I: Một số vấn đề lý luận ý nghĩa thực tiễn cổ phần hoá số Doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam Thực chất cổ phần hoá số Doanh nghiệp nhà nớc Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc chọn lựa tất yếu Cổ phẩn hoá doanh nghiệp nhà nớc giảI pháp quan trọng, việc đổi tổ chức lại doanh nghiệp nhà nớc Phần II: Những qui định pháp luật liên quan tới cổ phần hoá số doanh nghiệp nhà nớc .8 Những chế, sách đợc ban hành Những kết tích cực đạt đợc 2.1 Đối tợng cổ phần hoá 2.2 Hình thức cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc .9 2.3 Thẩm quyền lựa chọn định cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc .10 2.4 Thẩm quyền xác định giá trị doanh nghiệp 10 2.5 Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp 11 2.6 Trình tự, thủ tục chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần 11 Phần III: Thực trạng bàI học kinh nghiệm từ công ty cổ phần Tràng Tiền sau chuyển từ doanh nghiệp nhà nớc sang doanh nghiệp cổ phần 12 Thực trạng .12 Những bàI học kinh nghiệm quí báu 14 Phần IV: Kiến nghị đề xuất giảI .16 Quyền đợc mua cổ phần lần đầu tiến hành cổ phần hoá 16 Mở rộng hình thức CPH 17 Phơng pháp định giá DN cần linh hoạt 17 Sớm ban hành triển khai nhanh việc phân cấp,quản lý,sắp xếp tổ chức lạiDN 17 Đơn giản qui trình CPH 18 Kết luận 18 20