Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Trong năm qua, tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta đạt mức tăng trưởng khá, cấu kinh tế dần chuyển dịch theo hướng đại, đời sống nhân dân bước nâng lên, kinh tế ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới tạo nhiều hội cho Việt Nam việc thu hút nhà đầu tư nước ngoài, mở rộng hoạt động thương mại với quốc gia giới Vì vậy, ngày có nhiều doanh nghiệp nước đầu tư sản xuất kinh doanh lĩnh vực, ngành nghề vào nước ta Do vậy, nhu cầu vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngày tăng lên đặt cho Ngân hàng thương mại, công ty tài nhiều hội thách thức hoạt động cho vay Họ doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực tiền tệ, lĩnh vực ẩn chứa nhiều rủi ro hoạt động kinh doanh, đặc biệt cho vay dự án đầu tư có nhu cầu vốn lớn thời gian vay vốn dài Vì vậy, cho vay theo dự án hoạt đông chứa đựng nhiều rủi ro cho ngân hàng Chính lẽ vậy, cần thẩm định dự án trước định cho vay Hiện nay, công tác thẩm định tài dự án đầu tư Ngân hàng thương mại, công ty tài chưa cao, nhiều dự án không phát huy hiệu vào hoạt động, ảnh hưởng đến trình phát triển kinh tế đất nước Trong suốt trình thực tập công ty tài công nghiệp tàu thủy, em nhận thấy vai trò quan trọng việc thẩm định tài dự án đầu tư trước định cho vay Vì vậy, em vào tìm hiểu nghiên cứu sâu đề tài: “Hoàn thiện nội dung thẩm định tài dự án đầu tư hoạt động cho vay vốn tổng công ty tài công nghiệp tàu thủy” lựa chọn làm chuyên đề thực tập tốt nghiệp Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp Kết cấu chuyên đề gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận chất lượng thẩm định tài dự án đầu tư Chương 2: Thực trạng thẩm định tài dự án đầu tư công ty tài công nghiệp tàu thủy Chương 3: Giải pháp nâng cao chất lương thẩm định tài dự án công ty tài công nghiệp tàu thủy Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo hướng dẫn TS Nguyễn Hồng Minh toàn thể cô chú, anh chị cán công ty tài công nghiệp tàu thủy giúp đỡ em hoàn thành viết Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp CHƯƠNG : NHƯNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ THẨM ĐINH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1 Dự án doanh nghiệp 1.1.1 Khái quát hoạt động đầu tư doanh nghiệp Doanh nghiệp chủ thể kinh tế độc lập kinh tế, chúng đóng vai trò quan trọng việc hình thành vận hành kinh tế Ở Việt Nam, theo Luật Doanh nghiệp: “ Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng kí kinh doanh theo qui định pháp luật, nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh – tức thực tất công đoạn trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ thị trường nhằm mục đích sinh lời” Như vậy, cho dù với quy mô lớn hay nhỏ, với số vốn hay nhiều, doanh nghiệp dù lĩnh vực kinh tế, không phân biệt loại hình hoạt động mục tiêu cuối tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Hướng tới mục tiêu đó, trình kinh doanh mình, doanh nghiệp phải thường xuyên thực hoạt động đầu tư Có thể nói, đầu tư hoạt động chủ yếu, định phát triển khả tăng trưởng doanh nghiệp Trong hoạt động đầu tư, doanh nghiệp bỏ vốn dài hạn hình thành bổ sung tài sản cần thiết để thực mục tiêu kinh doanh Hoạt động đầu tư thể tập trung rõ nét thông qua dự án Để đáp ứng mục tiêu tối đa hoá giá trị tài sản chủ sở hữu, doanh nghiệp cần có chiến lược việc tìm kiếm lựa chọn dự án Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp Nếu ý tưởng dự án , doanh nghiệp tồn phát triển, đặc biệt môi trường cạnh tranh khốc liệt Hướng phát triển cho sản phẩm mới, kéo dài tuổi thọ sản phẩm hay làm tăng khả thu lợi sản phẩm có vấn đề nhà quản lý tài tìm kiếm lời giải đáp Trong trình hình thành doanh nghiệp hoạt động đầu tư thể rõ vị trí thiếu Để hình thành, doanh nghiệp có nhiều điều kiện, điều kiện quan trọng phải kể đến vốn đầu tư Nhờ có vốn đầu tư mà nhà xưởng, trang thiết bi máy móc hình thành, tạo sở vật chất cho doanh nghiệp hoạt động Mặt khác, vốn đầu tư sử dụng đề mua sắm nguyên vật liệu đầu vào, trả lương cho người lao động chu kì sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trên thực tế, tuỳ theo thời điểm hoàn cảnh cụ thể tiềm lực tài doanh nghiệp mà doanh nghiệp thực dự án lớn xây sở vật chất hạ tầng phục vụ cho sản xuất kinh doanh, dự án thay dây chuyền công nghệ, dự án nghiên cứu triển khai loại sản phẩm hay dự án nhỏ trang bị thêm cho nhân viên doanh nghiệp phương tiện làm việc đại v.v…Tuy vậy, cho dù định đầu tư lớn hay nhỏ, với số vốn nhiều hay ít, ta chia hoạt động đầu tư doanh nghiệp làm loại sau : Căn theo cấu tài sản đầu tư có loại sau : - Đầu tư tài sản cố định Đây hoạt động đầu tư nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định doanh nghiệp Đầu tư tài sản cố định thường chiếm tỷ trọng lớn tổng đầu tư doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp sản xuất Loại đầu tư bao gồm : đầu tư xây lắp, đầu tư mua sắm máy móc thiết bị, đầu tư tài sản cố định khác Các tài sản cố định đầu tư tài sản cố định hữu hình tài sản cố định vô hình Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp - Đầu tư tài sản lưu động Đây khoản đầu tư nhằm hình thành tài sản lưu động cần thiết để đảm bảo cho hoạt động sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp tiến hành bình thường Nhu cầu đầu tư tài sản lưu động phụ thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh, vào nhu cầu tăng trưởng doanh nghiệp - Đầu tư tài sản tài Các doanh nghiệp đầu tư vào tài sản tài mua cổ phiếu, trái phiếu tham gia góp vốn liên doanh với doanh nghiệp khác Hoạt động đầu tư tài ngày chiếm tỷ trọng cao cấu đầu tư mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp Phân loại đầu tư theo cấu tài sản đầu tư giúp nhà quản lý tài xây dựng kết cấu tài sản thích hợp nhằm đa dạng hoá đầu tư, tận dụng lực sản xuất lực hoạt động, đồng thời nâng cao hiệu hoạt động đầu tư Căn theo tính chất dự án đầu tư : -Dự án đầu tư mới: Là họat động đầu tư xây dựng bản, nhằm hình thành công trình Thực chất đầu tư mới, với việc hình thành công trình mới, đòi hỏi có máy quản lý -Dự án đầu tư chiều sâu: Là họat động đầu tư xây dựng bản, nhằm cải tạo, mở rộng, nâng cấp, đại hoá, đồng hoá dây chuyền sản xuất, dịch vụ; sở công trình có sẵn Thực chất đầu tư chiều sâu, tiến hành việc cải tạo mở rộng nâng cấp công trình có sẵn, với máy quản lý hình thành từ trước đầu tư Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp -Dự án đầu tư mở rộng: Là dự án nhằm tăng cường nâng lực sản xuất – dịch vụ có nhằm tiết kiệm tận dụng có hiệu công suất thiết kế lực sản xuất có Căn theo mục đích đầu tư, phân loại đầu tư thành đầu tư tăng lực sản xuất, đầu tư đổi sản phẩm, đầu tư đổi thiết bị, đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, đầu tư nâng cao chất lượng sản phẩm, đầu tư mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm v.v…Việc phân loại giúp cho nhà quản lý tài xác định hướng đầu tư kiểm soát tình hình đầu tư theo mục tiêu định Hoạt động đầu tư doanh nghiệp thực quan trọng thiếu trình phát triển mình, trước định đầu tư, doanh nghiệp không xem xét đến yếu tố ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động Nếu đánh giá cách kĩ lưỡng toàn diện, hoạt động trở nên phản tác dụng Tất ý tưởng đầu tư nhân tố ảnh hưởng, liên quan tới định đầu tư thực thông qua dự án 1.1.2 Dự án doanh nghiệp Dự án đầu tư có mối quan hệ chặt chẽ với Đây mối quan hệ nhân Đầu tư phát triển nguồn gốc đời dự án Ngược lại việc xây dựng thực dự án kiểm nghiệm tính đứng đắn định đầu tư Dự án xem xét nhiều giác độ khác Theo thời gian, quan niệm dự án ngày phát triển, có người coi dự án cách sử dụng nguồn lực vào mục đích sản xuất định; Ngân hàng giới (một tổ chức tài quốc tế lớn có vai trò quan trọng trọng việc cung cấp vốn, viện trợ kinh tế – kĩ thuật, thúc đẩy đầu tư vào nước phát triển thông qua chương trình dự án) xem dự án tổng thể sách, hoạt động chi phí có liên quan với nhau, hoạch định nhằm đạt Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp mục tiêu thời gian định Cũng có người cho : dự án tập hợp đối tượng hình thành hoạt động theo kế hoạch cụ thể để đạt mục tiêu định khoảng thời gian định Với tư cách người đầu tư, mối quan tâm hàng đầu mục đích chủ yếu đầu tư kiếm lời, trình tìm kiếm khó khăn, vất vả Để đạt điều này, nhà đầu tư phải nghiên cứu chi tiết tất vấn đề có liên quan ảnh hưởng đến tính sinh lời công việc đầu tư Tóm lại, cách tổng quát nhất, dự án hiểu tập hợp hoạt động đặc thù liên kết chặt chẽ phụ thuộc lẫn nhằm đạt tương lai ý tưởng đặt với nguồn lực thời gian xác định Dự án hình thành phát triển với nhiều giai đoạn riêng biệt gắn kết chặt chẽ với nhau, chí đan xen theo tiến trình lôgíc Mặc dù vậy, nghiên cứu chúng cách độc lập tương đối góc độ khác để hiểu chúng cách hệ thống toàn diện Thông thường dự án bao gồm giai đoạn sau: Xác định dự án; phân tích lập dự án; duyệt dự án; thực dự án; nghiệm thu, tổng kết giải thể Giai đoạn xác định dự án : Đây giai đoạn hình thành ý tưởng đầu tư Trên sở nghiên cứu thu thập thông tin chiến lược phát triển kinh tế nước, ngành hay lĩnh vực, đồng thời dựa nghiên cứu thị trường nước, ý tưởng đầu tư đề xuất lựa chọn cách thận trọng Giai đoạn phân tích lập dự án :Đây giai đoạn nghiên cứu chi tiết ý tưởng đầu tư đề xuất lựa chọn phương diện : thị trường, kĩ thuật, kinh tế – xã hội, tài chính, tổ chức quản lý Những nội dung thể nghiên cứu tiền khả thi nghiên cứu khả thi dự án Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp Trong giai đoạn nghiên cứu khả thi, cần luận giải rõ : Những cần thiết phải đầu tư; lựa chọn hình thức đàu tư; chương trình sản xuất yếu tố cần thiết; địa điểm cụ thể phù hợp với quy hoạch xây dựng; phương án giải phóng mặt bằng; phương án kỹ thuật, công nghệ; phương án kiến trúc, xây dựng, thiết kế; tổng vốn, nguồn vốn nhu cầu theo tiến độ, phương án hoàn trả nợ; phương án quản lý lao động, tổ chức nhân vận hành dự án; thời gian khởi công hoàn thành; pháp lý để tiến hành thực lập dự án; ảnh hưởng tác động dự án tới môi trường tự nhiên, môi trường kinh tế- xã hội… Sau phân tích dự án lập dự án, vấn đề quan trọng khâu thẩm định dự án Đây giai đoạn lần luận chứng đưa lập dự án kiểm tra rà soát lại cách kỹ lưỡng từ làm sở đưa định phê duyệt dự án quan có thẩm quyền Giai đoạn duyệt dự án : Đây giai đoạn định dự án có chấp nhận hay không chấp nhận Tham gia duyệt dự án hội đồng gồm thành viên liên quan quan nhà nước, tổ chức tài thành phần khác Mục đích giai đoạn xác minh lại kết luận tổng hợp từ giai đoạn truớc để đưa định cuối Nếu dự án khẳng định hiệu với mức chấp nhận khả thi hội đồng thông qua dự án định đầu tư Thực chất giai đoạn mang tính chất thẩm định song giai đoạn Giai đoạn Giai đoạn Giai đoạn Nghiên cứu hội đầu tư( hình thành ý tưởng đầu tư, giới thiệu hội đầu tư, tìm đối tác đầu tư) Nghiên cứu tiền khả thi( dự kiến quy mô vốn, thị trường, kỹ thuật, công nghệ, môi trường, tài chính, quản lý, nhân lực ) Nghiên cứu khả thi ( hồ sơ thẩm định, hồ sơ phê duyệt) Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp Giai đoạn thực dự án :Dự án triển khai thực bắt đầu giải ngân Giai đoạn bao gồm số công đoạn : thi công xây dựng công trình, vận hành bước đầu dự án, dự án sử dụng hết công suất kết thúc dự án Mặc dù giai đoạn thực dự án tiến hành sở giai đoạn chuẩn bị phân tích, thẩm định thận trọng, song khó khăn, rủi ro thường xảy Do vậy, nhà quản lý dự án phải giám sát chặt chẽ trình thực dự án để xử lý linh hoạt vấn đề nảy sinh Giai đoạn Xây dựng công trình dự án( chuẩn bị xây dựng, thiết kế chi tiết, xây lắp, nghiệm thu đưa vào họat động) Giai đoạn Dự án họat động( chương trình sản xuất, công suất sử dụng, giá tri lại vào năm cuối dự án) Giai đoạn nghiệm thu, tổng kết giải thể : Giai đoạn tiến hành sau thực dự án Mục tiêu giai đoạn nghiệm thu, tổng kết giải thể đánh giá cách toàn diện thành công thất bại từ xác định, phân tích lập dự án đến kết thúc thực dự án; đặc biệt cần phân tích rõ nguyên nhân thất bại để có giải pháp khắc phục hữu hiệu quản lý dự án tương tự khác tương lai Giai đoạn Đánh giá dự án sau thực (thành công, thất bại, nguyên nhân) Giai đoạn Thanh lý, phát triển dự án Mặc dù, dự án tồn nhiều giai đoạn khối lượng công việc lớn phức tạp nội dung quan trọng dự án phân tích tài dự án Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp 1.2 Thẩm định tài dự án 1.2.1 Khái niệm thẩm định tài dự án Thẩm định tài dự án trình tập hợp thông tin từ luận giải cách có khoa học toàn diện khía cạnh tài dự án nhằm đánh giá hiệu tài dự án rủi ro tài xảy Trong công tác lập dự án, phân tích tài đóng góp vai trò quan trọng có ý nghĩa định Thông qua phân tích tài dự án, nhà phân tích : - Cho chủ đầu tư người đọc dự án có tranh tổng thể tình hình tài dự án, không đơn kì sản xuất kinh doanh mà khoảng thời gian dài từ bắt đầu kết thúc dự án - Phân tích tài đưa phương án tài khác làm sở cho chủ đầu tư hay nhà tài trợ lựa chọn phương án thích hợp tối ưu - Phân tích tài với vai trò rà soát lại tất nguồn lực đầu tư cho dự án từ phát chỗ chưa hợp lý dự án để đề xuất cách khắc phục - Phân tích tài làm tảng sở để đưa tiêu đánh giá hiệu tài dự án, từ đánh giá xác tính khả thi dự án - Một phân tích tài tốt thuyết phục nhà tài trợ bỏ vốn đầu tư vào dự án Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 10 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp - Tính toán lãi suất xây dựng kế hoạch trả nợ Lãi suất yếu tố quan trọng dự án Nó liên quan tới nghĩa vụ hoàn trả chủ đầu tư, quyền lợi ngân hàng mà sở định để tính toán NPV dự án Tuy nhiên, đơn việc tính toán lãi suất đơn giản nhiều Nhưng nhà phân tích với tư cách người tư vấn tài cho chủ đầu tư phải lên phương án trả nợ cách hợp lý cho khách hàng, tuỳ thuộc vào điều kiện tài hoàn cảnh cụ thể dự án Có thể có nhiều phương án trả nợ trả nợ gốc đều, lãi trả theo số dư; trả nợ theo niên kim cố định; lãi trả trước, gốc trả sau…Một phương án trả nợ tốt giúp chủ đầu tư tránh khó khăn vốn sức ép trả nợ năm đầu dự án Song song với việc lựa chọn phương án trả nợ thích hợp, nhà phân tích phải tính toán chi phí vốn trung bình cho dự án Nếu dự án có nhiều phương án tài trợ vốn rõ ràng phương án tối ưu chủ đầu tư phương án có WACC thấp - Tính toán dòng thu dự án Dòng thu hay hiểu dòng tiền vào dự án bao gồm khoản thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh dự án hoạt động khác; khoản thu từ bán, lý tài sản; khoản thu hồi tài sản lưu động ròng; khoản viện trợ v.v…Trong số dòng thu vào doanh thu dự án đóng vai trò quan trọng Nó chiếm tỷ trọng lớn cấu dòng vào dự án thân dòng tiền định tới lợi nhuận thu dự án Doanh thu thường tính toán dựa số lượng hàng hoá sản xuất đơn giá chúng Doanh thu dự án dự tính tốt phải bảo đảm phân tích cách kĩ lưỡng xác nhân tố hình thành nên doanh thu Nhà phân tích đồng thời phải dự tính tính thực dự án Ví dụ dây Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 75 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp chuyền công nghệ sản xuất mỳ tôm vài năm đầu vận hành với công suất 100% được, chí suốt vòng đời dự án, dây chuyền hoạt động tốt với công suất 90% Nhà phân tích tài phải lường trước biến động giá xu hướng thị trường tiêu thụ để đưa mức giá phù hợp cho sản phẩm, đặc biệt thời kì đầu đưa sản phẩm thị trường giá sản phẩm cao mức kì vọng chủ đầu tư Trong thực tế thường gặp hầu hết dự án có doanh thu biển đổi khác qua năm, không nên gán cho dự án mức doanh thu trung bình đều qua năm Nhà phân tích tính toán xác mức doanh thu qua kì dự án tốt Nói tóm lại, người phân tích phải có thông tin xác vòng đời sản phẩm, công suất hoạt động thực tế dự án, biến động giá kế hoạch sản xuất kinh doanh dự án Dòng thu dự án phải tính toán lớn dòng chi mức độ định để đảm bảo khả sinh lời tính khả thi dự án Một dự án có chất lượng phân tích tài tốt dự án có dòng thu < dòng chi không đạt yêu cầu dự án đặt - Tính toán dòng chi dự án Nói tới dòng chi hay dòng tiền dự án liên tưởng tới tập hợp chi phí phát sinh trình triển khai dự án Các khoản chi phí hoàn toàn khác hẳn với khoản chi tổng mức đầu tư Các khoản chi tiêu tổng mức đầu tư khoản chi phí nhằm hình thành nên tài sản cố định cho dự án hay gọi chi đầu tư Khoản chi thường thể NCF0 dự án Các khoản chi phí khoản phát sinh trình sản xuất kinh doanh dự án, hay gọi chi phí vận hành dự án Người phân tích tài phải tách biệt rõ hai khoản chi tiêu Đồng thời người phân tích phải có trách nhiệm tổng hợp Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 76 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp khoản chi phí sản xuất kinh doanh Trong dự án, cho dù lớn hay nhỏ, đơn giản hay phức tạp tối thiểu loại chi phí sau cần phải tính toán trình phân tích : - Chi phí cố định : Đây khoản đầu tư vào tài sản cố định dự án, khái toán vào phần tổng mức đầu tư; tiền thuê tài sản cố định, chi phí quảng cáo Marketing… - Chi phí biến đổi : bao gồm có chi phí nguyên vật liệu, chi phí lưọng, chi phí quản lý, tiền lương… - Chi phí khác gồm khoản dự phòng phí trường hợp giá nguyên vật liệu biến động, khoản chi phí khác khó phân loại vào chi phí cố định chi phí biến đổi - Chi phí tài : bao gồm khoản chi trả lãi vay đầu tư hàng kì, trả lãi vay vốn lưu động có Như phần phân tích chi phí, tối thiểu nhà phân tích phải kê khai đầy đủ loại chi phí Và tương tự dòng thu, dự án có chất lượng phân tích không tốt mà nhà phân tích tính toán dòng chi dự án > dòng thu Đó điều chấp nhận định lựa chọn dự án Một tiêu chí để đánh giá mức chi phí trình sản xuất kinh doanh phải dựa sở hợp lý hoá với trình sản xuất thực tế dự án Việc tính toán sai lầm mức tiêu thụ nguyên vật liệu dễ dàng gây tượng ứ đọng làm phát sinh chi phí bảo quản lưu kho không đáng có Đồng thời phân tích không nên dự tính chi phí cho năm mức bình quân cho vòng đời dự án Người phân tích phải vào chương trình sản xuất kinh doanh cụ thể để tính xác mức chi tiêu Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 77 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp - Khấu hao tài sản cố định Khấu hao tài sản cố định khoản chi phí hay doanh thu dự án dòng dự án tính toán dòng tiền Khấu hao thường cộng vào khoản chi phí để tính toán giá thành sản phẩm Nhà phân tích phải xác định yếu tố sau : - Các tài sản tính khấu hao - Số năm tính khấu hao tài sản cố định ( khác tài sản) - Phương pháp tính khấu hao cho loại - Tính toán dòng khấu hao cho năm cho loại khác - Thu hồi tài sản cố định sau hết thời gian khấu hao Đặc biệt phương pháp tính khấu hao, người phân tích giúp chủ đầu tư lựa chọn phương pháp khấu hao hợp lý chủ đầu tư gặp phải sức ép lớn vốn trả nợ năm đầu dự án Tuy nhiên, thông thường người ta thường chọn phương pháp khấu hao theo đường thẳng để đơn giản hoá bớt trình phân tích - Tính toán tiêu tài Như phần 1.2 trình bày nội dung tiêu phân tích tài chính, để đảm bảo tốt chất lượng phân tích tài chính, nhà phân tích thiết phải tính toán NPV, IRR số năm hoàn vốn dự án Tuy nhiên, dự án có nguồn tài trợ từ ngân hàng chủ đầu tư người phân tích nên tính toán tiêu NPV IRR cho hai chủ thể : NPV IRR chủ đầu tư tương ứng với lãi suất chiết khấu chi phí vốn chủ đầu tư NPV, IRR dự án tương ứng với lãi suất chiết khấu chi phí vốn trung bình nguồn tài trợ Nếu phần trước, dòng Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 78 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp thu chi chi phí vốn tính toán xác phần tính toán tiêu, nhà phân tích việc áp dụng công thức vào tính toán đưa kết luận hiệu tài dự án - Đánh giá rủi ro dự án Các hoạt động dự án xảy tương lai thời gian dài, không tránh khỏi rủi ro định Trong đánh giá rủi ro dự án, quan trọng người phân tích phải đánh giá xu hướng biến động thị trường tìm xác suất xác thay đổi thị trường Điều này, buộc nhà phân tích phải có số thống kê khứ, số ngành…để làm sở đưa giả thuyết Trong hai phương pháp đánh gí rủi ro dự án, phương pháp phân tích tình phân tích độ nhạy phân tích độ nhạy thực tế sử dụng rộng rãi Trong trình đánh giá độ nhạy dự án, phần sau đưa để phân tích : - Sự biến động doanh thu dự án Doanh thu cấu thành hai yếu tố sản lượng giá thành sản phẩm, thế, thay đổi doanh thu so với phương án phân tích đưa nguyên nhân biến đổi sản lượng ( tăng giảm công suất); biến động giá thành sản phẩm; hay hai nhân tố - Sự biến động chi phí Chủ yếu biến động giá nguyên vật liệu đầu vào Thông thường, phân tích độ nhạy khoảng biến động ± 10% doanh thu chi phí Trong nhiều dự án, độ nhạy đánh giá sở thay đổi tổng vốn đầu tư Nhà phân tích phân tích phương án thay đổi vốn đầu tư để xem xét thay đổi kéo theo tiêu tài Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 79 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp 3.3.2 Nâng cao lực thẩm định công ty - Chiến lược đào tạo, sử dụng phát triển nhân lực Thực tế lý thuyết cho thấy rằng, người nguồn lực quan trọng tổ chức Vì thế, công ty phải có kế hoạch phát triển nhân về: + Tăng cường đội ngũ nhân sự, bổ xung thêm chuyên viên tư vấn dự án lĩnh vực kĩ thuật + Tổ chức đào tạo kiến thức ngành cho cán phân tích tài chính, giúp họ nắm bắt kiến thức chung kĩ thuật ngành để phục vụ nâng cao chất lượng công việc + Tổ chức đào tạo nâng cao nghiệp vụ phân tích tài chính, cập nhật phương pháp mới, cách tiếp cận đại giới + Tích cực phổ biến, cập nhật kịp thời văn sách pháp luật Nhà nước, ngành : đầu tư, đấu thầu, xây dựng, thuế, sách lãi suất, tỷ giá, thương mại, đăng kiểm, qui hoạch… + Đề xuất sách thuyên chuyển cán nhằm nâng cao trau dồi kiến thức kinh nghiệm cán công nhân viên phòng Cụ thể, sau cán phân tích tài dự án nắm bắt hết nội dung công việc phân tích dự án điều chuyển sang phân tín dụng làm việc thời gian Trong thời gian này, cương vị cán tín dụng thẩm định đánh giá lại dự án phân tích để tới định cho vay, họ phát sơ hở sai xót trình phân tích tài chính, để từ có điều chỉnh hợp lý + Tổ chức buổi hội thảo, trao đổi chuyên môn nghề nghiệp với ngân hàng tổ chức tín dụng có uy tín lĩnh vực tài dự án - Chuyên môn hoá cách thức tổ chức phân bổ công việc Mặc dù đội ngũ nhân mỏng, số lượng công việc chưa nhiều, song Công ty cần phải phân công công việc cho người theo hình thức chuyên môn hoá nhằm phục vụ cho phát triển lớn mạnh sau hoạt Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 80 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp động tư vấn lập dự án.Đề xuất chuyên môn hoá công việc phân theo hai loại sau : + Phân loại theo chiều dọc ngành: chuyên môn hoá theo cách giao nhiệm vụ cho người nhóm người phụ trách lĩnh vực sau :  Lĩnh vực xây dựng nâng cấp nhà máy đóng sửa chữa tàu biển  Các dự án đóng tàu biển  Các dự án sửa chữa tàu biển  Các dự án khai thác tàu biển : Ví dụ dự án đầu tư tàu hàng có trọng tải 6.500 DWT chở hàng theo tuyến Hải phòng – Jakatta  Các dự án phát triển ngành công nghiệp phụ trợ công nghiệp thép cán nóng, công nghiệp khí chế tạo máy, công nghiệp khí nén, công nghiệp điện…  Các dự án khác ngành + Phân loại theo chiều ngang : Mỗi người nhóm người phụ trách phân tích tài ứng với nội dung báo cáo nghiên cứu khả thi :  Khái toán phần xây lắp  Khái toán phần thiết bị  Chi phí tiền lương nhân công  Chi phí khác (trong có chi phí tài chính, dự phòng phí…)  Phân khai nguồn vốn  Tính toán tiêu tài  Đánh giá rủi ro Tuy nhiên, lựa chọn phương án với phân chia quản lý dự án theo chiều dọc tốt - Tổ chức lưu trữ thông tin cách khoa học Bản thân để hoàn thành báo cáo nghiên cứu khả thi phải huy động kiến thức từ Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 81 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp nhiều ngành khoa học khác nhau, nghiên cứu sách, định có liên quan…Hơn nữa, dự án mang tính thuyết phục khả thi cao, số thống kê cần phải đưa vào phân tích Vì vấn đề lưu trữ thông tin có khoa học khiến cho công việc trở nên dễ dàng hiệu nhiều Hơn nữa, việc lưu trữ tổ chức tìm kiếm thông tin cách khoa học giúp giảm chi phí phải bỏ nhiều tiền để mua thông tin chuyên gia Đồng thời kết phân tích từ dự án phải tổ chức lưu trữ cách có khoa để làm tư liệu nghiên cứu cho dự án sau dự án tương tự - Nâng cao điều kiện sở vật chất phục vụ cho trình thu thập xử lý thông tin hiệu Trong nghiệp vụ thẩm định tài dự án việc tính toán khó khăn phức tạp mà việc tính toán thủ công tốn nhiều thời gian công sức nhiều không đem lại kết mong muốn, với việc sử dụng phần mền chuyên dụng khắc phục khó khăn Cụ thể hệ thống máy tính cá nhân cấu hình cao xử lý phần mềm kỹ thuật, xây dựng, tài chính, khai thác vận tải biển khả truy cập thông tin mạng cao 3.3.3 Giải pháp khác - Chiến lược thu hút khách hàng Đây giải pháp mang tính chất bổ trợ, gián tiếp ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài dự án công ty nguyên nhân sau : + Tiếp nhận nhiều dự án làm cho cán phân tích có nhiều kinh nghiệm + Trong đánh giá hiệu số dự án nước dự án cấp hỗ trợ từ phía nước giúp cho người phân tích tiếp cận với kiến thức phong cách chuyên nghiệp Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 82 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp + Số lượng dự án tăng lên đồng nghĩa với việc thu nhập cho cán phân tích dự án tăng lên, tạo động lực lớn để họ làm việc hiệu Sau số đề xuất cho chiến lược thu hút khách hàng dựa quan điểm Marketing : + Cạnh tranh giá : Dựa lợi sẵn có nguồn lực tại, Công ty đưa mức phí tư vấn dự án xuống mức cạnh tranh tốt với công ty tư vấn tài khác + Cạnh tranh sản phẩm : Trên thực tế, khách hàng gặp khó khăn đánh giá phương án kinh doanh, họ gặp phải nhiều vướng mắc trình thu xếp vốn, quản lý xây dựng dự án, đấu thầu hay chí thị trường tiêu thụ sản phẩm Vì thế, chiến lược nhằm thu hút khách hàng phải đa dạng hoá sản phẩm Công việc phân tích tài dự án phần nhièu công đoạn khác để khách hàng thực dự án theo ý tưởng Vì tư vấn nguồn vốn, thu xếp vốn, tổ chức đấu thầu, tư vấn quản lý dự án… Nếu gói gọn dự án với khách hàng thu hút nhiều khách hàng đến với Công ty Đồng thời, Công ty phải dần tiếp cận với dự án ngành với mục đích mở rộng thị trường nhân rộng uy tín + Chiến dịch quảng cáo – PR : Tổ chức hoạt động với mục đích khuếch trương sản phẩm buổi hội thảo trao đổi kinh nghiệm với khách hàng ngân hàng; tổ chức triển lãm, giới thiệu dự án thực Công ty làm tư vấn… - Xúc tiến mở rộng thêm nhiều chi nhánh công ty tỉnh thành phố khác Hà nội thành phố Hồ Chí Minh Hiện tại, Công ty triển khai chi nhánh Hải Phòng Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 83 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp - Tăng cường mối quan hệ, xây dựng mối liên kết với Hiệp hội DNVVN, hiệp hội làng nghề, hiệp hội doanh nghiệp trẻ… nắm bắt thông tin doanh nghiệp tình hình sản xuất kinh doanh, nhu cầu vốn, dịch vụ; đồng thời chuyển tải thông tin hoạt động Ngân hàng No tới DNVVN, tạo mối liên hệ qua lại thường xuyên, xâm nhập lẫn công ty với DNVVN Thông qua Hiệp hội, công ty tham gia cung cấp dịch vụ đào tạo đến DNVVN, giúp cho việc tiếp cận vốn DNVVN thuận lợi với chi phí thấp Mở rộng quan hệ hợp tác với tổ chức Quốc tế, tranh thủ khai thác nguồn tài trợ cho DNVVN, giúp cho việc tiếp cận vốn DNVVN, tạo đa dạng hoá nguồn vốn, đặc biệt trung dài hạn ngoại tệ đầu tư cho dự án sản xuất hàng xuất Mở rộng hợp tác, học tập kinh nghiệm mô hình quản lý tín dụng, đầu tư cho DNVVN TCTD khu vực Thế giới tạo hội nhận tài trợ đào tạo, học hỏi kinh nghiệm, góp phần nâng cao kỹ đầu tư cho DNVVN Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 84 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Thẩm định trường kinh tế quốc dân Báo cáo đánh giá tổ chức hoạt động loại hình Công ty Tài Việt Nam Tài liệu hội thảo Tổng kết Luật Tổ chức tín dụng – Loại hình Công ty Tài chính, Hà Nội 26/09/2002 Báo cáo Tổng kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Tài Công nghiệp Tàu thuỷ năm 2001-2008 Điều lệ tổ chức hoạt động Công ty Tài Công nghiệp Tàu thuỷ Nguyễn Văn Bình, “Một số quy định liên quan đến hoạt động Tổ chức Tín dụng phi ngân hàng Luật tổ chức tín dụng cần nghiên cứu, chỉnh sửa”, Tạp chí Ngân hàng, số chuyên đề năm 2003 ThS Trần Công Diệu: “Hoàn thiện phát triển mô hình Công ty Tài Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng số năm 2001 Frederic S Mishkin, dịch “Tiền tệ, ngân hàng thị trường Tài chính” Nhà xuất Khoa học Kỹ thuật Hà Nội 2001 Lê Thị Hương, “Về hoạt động Công ty Tài Tổng Công ty Nhà nước” , Tạp chí Ngân hàng – số năm 2002 PGS.TS Lưu Thị Hương (chủ biên) “Giáo trình Tài doanh nghiệp”, Nhà xuất Thống kê 2003 10 PGS.TS Lưu Thị Hương (chủ biên) “Thẩm định Tài dự án”, Nhà xuất Tài chính, 2004 Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 85 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp 11 ThS Hồ Kỳ Minh, “ Mô hình Công ty Tài tập đoàn kinh doanh giới”, Tạp chí Tài số 12/2001 12 Các luận văn tốt nghiệp khoá trước 13 TS Nguyễn Hữu Tài (chủ biên): “ Giáo trình lý thuyết tài tiền tệ” Nhà xuất Thống kê, 2002 15 Các văn pháp luật liên quan đến tổ chức hoạt động Công ty Tài chính, liên quan đến hoạt động ngành Công nghiệp Tàu thuỷ… MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 86 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp 1.1 Dự án doanh nghiệp 1.1.1 Khái quát hoạt động đầu tư doanh nghiệp 1.1.2 Dự án doanh nghiệp 1.2 Thẩm định tài dự án .10 1.2.1 Khái niệm thẩm định tài dự án 10 1.2.2 Nội dung thẩm định tài dự án 11 1.3 Chất lượng phân tích tài dự án .23 1.3.1 Khái niệm chất lượng thẩm định tài dự án 23 1.3.2 Các tiêu chí đánh giá chất lượng phân tích tài dự án 24 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng thẩm định tài dự án 28 CHƯƠNG : THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH CÔNG NGHIỆP TÀU THUỶ 34 2.1 Tổng quan công ty tài công nghiệp Tàu Thuỷ 34 2.1.1 Giới thiệu chung 34 2.1.2 Tình hình hoạt động kinh doanh 35 2.2 Thực trạng thẩm định tài dự án công ty tài công nghiệp Tàu Thuỷ .40 2.3 Đánh giá thực trạng chất lượng thẩm định tài dự án công ty tài công nghiệp Tàu Thủy 52 2.3.1 Kết đạt 52 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân .54 CHƯƠNG : GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TẠI CÔNG TY TÀI CHÍNH CÔNG NGHIỆP TÀU THUỶ 62 3.1 Định hướng phát triển Công ty Tài Công nghiệp Tàu thuỷ thời gian tới 62 Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 87 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp 3.1.1 Chiến lược phát triển Tập Đoàn Tài Công nghiệp Tàu thuỷ đến năm 2010 62 3.1.2 Định hướng phát triển Công ty Tài Công nghiệp Tàu thuỷ 68 3.2.2 Kiến nghị với phủ .70 3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án công ty tài công nghiệp Tàu Thuỷ 71 NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 88 Nguyễn Đức Minh - KTDT 47A Chuyên đề tốt nghiệp Hà nội , ngày …tháng … năm 2009 Nâng cao chất lượng thẩm đinh tài dự án đầu tư doanh nghiệp công ty tài công nghiệp tàu thủy 89