BÁO CÁO CẬP NHẬT Vương Khắc Huy Chuyên viên phân tích Email: huyvk@fpts.com.vn Điện thoại: (84) 8 6290 8686 – Ext : 7590 Giá hiện tại Giá mục tiêu Tăng/giảm Tỷ suất cổ tức 18.900 21.486 13,68% - -18% -7% 7% +18% Bán Giảm Theo dõi Thêm Mua Dài hạn THÊM Diễn biến giá cổ phiếu NLG Thông tin giao dịch 18/04/2014 Giá cao nhất 52 tuần (đ/cp) 26.600 Giá thấp nhấp 52 tuần (đ/cp) 16.200 Số lượng CP niêm yết (CP) 121.013.523 Số lượng CP lưu hành (CP) 121.013.523 KLGD bình quân 30 phiên(CP) 217.646 % giới hạn sở hữu nước ngoài 49,00% % sở hữu nước ngoài 43,62% Vốn điều lệ (tỷ đồng) 1.210 Vốn hóa thị trường (tỷ đồng) 2.287 Tổng quan doanh nghiệp Tên CTCP Đầu Tư Nam Long Địa chỉ Số 6, Nguyễn Khắc Viện, Phường Tân Phú, Q.7, TPHCM Doanh thu chính Kinh doanh BĐS Chi phí chính Chi phí bán hàng & QLDN, chi phí lãi vay Lợi thế cạnh tranh Quỹ đất sạch lớn, chiến lược kinh doanh linh hoạt Rủi ro chính Cạnh tranh từ các đối thủ trong ngành Danh sách cổ đông Tỷ lệ (%) Trong nước 56,38 Nước ngoài 43,62 Doanh thu năm 2013 tăng trưởng trở lại, đạt 602 tỷ tương ứng tăng 30% so với cùng kỳ với tổng cộng 816 căn hộ và hơn 300 nhà liền kề đã được bán. Trong đó, loạt sản phẩm Ehome đóng góp 41% vào doanh thu với 247 tỷ giá trị và nhà liền kề đóng góp 245 tỷ, tương ứng 40,6% doanh thu. Cuối tháng 2/2014, NLG đã phát hành thành công 25,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông chiến lược với giá 18.000đ/cp. Thông qua đợt phát hành này, NLG thu về 459 tỷ đồng và nâng vốn điều lệ lên hơn 1.210 tỷ đồng, đảm bảo nguồn tài trợ cho công ty thực hiện chuỗi dự án từ Ehome 5 đến Ehome 7. Thêm vào đó, sự góp mặt của Công ty tài chính quốc tế (IFC – nắm 7,3% cổ phần) giúp công ty phần nào khẳng định vị thế trên thị trường tài chính và nâng cao năng lực quản trị theo hướng ngày càng chuyên nghiệp và hội nhập.  Triển vọng công ty lạc quan trong cả ngắn hạn và dài hạn. Với chiến lược phát triển linh hoạt, NLG đã tạo được danh tiếng lớn qua loạt sản phẩm Ehome và tầm nhìn đến 2016 thì đây vẫn là lợi thế cạnh tranh đem lại nguồn thu lớn cho công ty. Song song với đó, NLG vẫn tiếp tục đầu tư vào các dự án đô thị dài hạn nhờ quỹ đất lớn (567ha) là các dự án mang giá trị cao, giúp công ty nắm bắt được thời cơ chuyển mình của thị trường BĐS khi nền kinh tế phục hồi. Chúng tôi đánh giá cao năng lực triển khai dự án của NLG và tin tưởng công ty sẽ tiếp tục thi công và bàn giao nhà đúng tiến độ trong năm 2014, đem lại doanh dụ dự phóng khoảng 1.562 tỷ đồng, LNST 68,32 tỷ tương ứng EPS đạt 565đ. Ở mức giá đóng cửa ngày 18/04/2014, cổ phiếu NLG đang giao dịch ở mức chiết khấu 12% so với mức giá mục tiêu theo phương pháp NAV. Khuyến nghị: THÊM CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG (HSX: NLG) Ngành: Bất Động Sản 18/04/2014 2 Mã cổ phiếu: NLG www.fpts.com.vn www: Trên cơ sở ước tính thận trọng, 98% doanh thu 2014 sẽ đến từ các dự án cốt lõi hiện tại bao gồm việc bàn giao 1.254 căn hộ Ehome 3,4,5 với 1.491 tỷ và một số nhà phố ở dự án Bình Dương với 39 tỷ. Chi phí bán hàng và chi phí QLDN đạt 75 tỷ và 241 tỷ, lần lượt chiếm 5% và 15% doanh thu thuần. Dựa trên số dư nợ cuối năm 2013, chúng tôi đánh giá lãi vay trong năm 2014 sẽ tăng cao và đạt hơn 51 tỷ đồng. Như vậy, lãi ròng sau thuế ước đạt 68,32 tỷ đồng. Định giá theo phương pháp so sánh Định giá theo phương pháp NAV Dự án Tỷ lệ sở hữu Diện tích đất (m2) Giá trị sổ sách (tỷ đồng) Giá trị đánh giá lại (tỷ đồng) Ehome 3 65% 63,891 246 323 DA Bình Dương 60% 126,825 182 277 - Cư Xá Nam Long Bắc SG 34,875 Doanh nghiệp cùng ngành Quốc gia P/B 2013 P/E 2013 DT thuần 2013 (tỷ đồng) ROE 2013 (%) ROE BQ 3 năm (%) BCI Vietnam 0.79 14.50 350 5.39 6.60 DIG Vietnam 0.75 31.96 753 2.25 2.80 HQC Vietnam 0.72 24.85 439 2.69 2.40 OCH Vietnam 2.54 25.43 669 7.64 7.75 TDH i TRƯỜNG ðẠI HỌC CẦN THƠ KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH HOẠT ðỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ðẦU TƯ NAM LONG CHI NHÁNH CẦN THƠ Giáo viên hướng dẫn: Sinh viên thực hiện: NGUYỄN PHẠM TUYẾT ANH NGUYỄN LÊ VĂN Mã số SV: 4073599 Lớp: Kinh Tế Học 2 K33 CẦN THƠ- NĂM 2010 ii Lời cam ñoan Tôi cam ñoan rằng ñề tài này là do chính tôi thực hiện, các số liệu thu thập và kết quả trong ñề tài này là trung thực. ðề tài không trùng với bất kì ñề tài nghiên cứu khoa học nào. Cần Thơ,ngày 18 tháng 11 năm 2010. Sinh viên thực hiện. NGUYỄN LÊ VĂN. iii Lời cảm tạ Em xin gửi lời cảm ơn ñến tập thể quý thầy cô Khoa Kinh Tế & Quản trị kinh doanh, ñặc biệt là cô Nguyễn Phạm Tuyết Anh ñã giúp ñỡ em rất nhiều trong việc hoàn thành ñề tài này, cùng sự hỗ trợ tận tình của những anh chị tại Công ty Cổ Phần ðầu Tư Nam Long Chi Nhánh Cần Thơ. Xin chân thành cảm ơn và kính chúc quý thầy cô, anh chị nhiều sức khoẻ và niềm vui trong công tác. Cần Thơ, ngày 18 tháng 11 năm 2010 Sinh viên thực hiện NGUYỄN LÊ VĂN. iv NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP. Cần Thơ, ngày tháng năm 2010 Thủ trưởng ñơn vị (kí tên, ñóng dấu) v NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN. Cần Thơ, ngày … tháng … năm 2010 Giáo viên hướng dẫn. (kí và ghi rõ họ, tên) vi NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN PHẢN BIỆN. Cần Thơ, ngày … tháng … năm 2010 Giáo viên phản biện. (kí và ghi rõ họ, tên) vii Danh mục hình, biểu bảng Hình 3.1 Sơ ñồ tổ chức của Công Ty CPðT Nam Long – Cần Thơ Trang 15 Bảng 3.1 Tổng hợp doanh thu qua các năm Trang 17 Bảng 3.2 So sánh doanh thu qua các năm Trang 17 Bảng 3.3 Cơ cấu các khoản doanh thu của chi nhánh Trang18 Hình 3.2 Cơ cấu các khoản doanh thu của chi nhánh Trang 19 Bảng 3.4 Chênh lệch trong các yếu tố cấu thành doanh thu Trang 20 Bảng 3.5 Tổng hợp chi phí tại Chi Nhánh Trang 22 Bảng 3.6 So sánh chi phí qua các năm Trang 22 Bảng 3.7 Cơ cấu các khoản chi phí của Chi Nhánh Trang 24 Hình 3.3 Cơ cấu các khoản chi phí của Chi Nhánh Trang 25 Bảng 3.8 Chênh lệch trong các yếu tố cấu thành giá vốn hàng bán Trang 27 Bảng 3.9 Tổng hợp các khoản lợi nhuận của Chi Nhánh Trang 28 Bảng 3.10 So sánh các khoản lợi nhuận của Chi Nhánh Trang 28 Hình 3.4 Cơ cấu các khoản lợi nhuận Trang 30 Bảng 3.11 Chênh lệch trong các yếu tố cấu thành lợi nhuận Trang 31 Bảng 3.12 Một số chỉ tiệu ñánh giá hoạt ñộng của Chi Nhánh Trang 35 viii MỤC LỤC CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU 1.1. Lý do chọn ñề tài Trang 1 1.2. Mục tiêu nghiên cứu Trang 2 1.2.1 Mục tiêu chung Trang 2 1.2.2 Mục tiêu cụ thể Trang 2 1.3. Phạm vi nghiên cứu Trang 2 1.3.1 Phạm vi về không gian Trang 2 1.3.2 Phạm vi về thời gian Trang 2 1.4. Phương pháp nghiên cứu Trang 2 1.4.1 Phương pháp thu thập số liệu Trang 2 1.4.2 Phương pháp phân tích Trang 2 CHƯƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ðỘNG KINH DOANH 2.1 Khái niệm về phân tích hoạt ñộng kinh doanh Trang 3 2.1.1 Ý nghĩa của hoạt ñộng phân tích hoạt ñộng kinh doanh Trang 4 2.3 Vai trò của phân tích hoạt ñộng kinh doanh Trang 4 2.4 Khái niệm doanh thu, chi phí, lợi nhuận Trang 6 2.4.1 Doanh thu Trang 6 2.4.2 Chi phí Trang 6 2.4.2 Chi phí Trang 6 2.5 Các yếu tố ảnh hưởng tới doanh thu, chi phí, lợi nhuận. Trang 8 2.5.1 Các yếu tố làm ảnh hưởng tới doanh thu Trang 8 2.5.2 Các yếu tố làm ảnh hưởng tới chi phí Trang 8 2.5.3 Các yếu tố làm ảnh hưởng tới lợi nhuận Trang 8 2.6 Các chỉ tiêu ñánh giá hoạt ñộng của công ty Trang 8 2.6.1 Số vòng quay hàng tồn kho Trang 8 2.6.2 Kỳ thu tiền TRƯỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG - CHI NHÁNH CẦN THƠ Giáo viên hướng dẫn Sinh viên thực hiện BÙI DIÊN GIÀU PHAN THỊ HẠNH NHI MSSV: 4085222 Lớp: Quản trị kinh doanh Khóa: 34 Cần Thơ – 2012 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng đề tài này do chính tôi thực hiện, kết quả phân tích cùng với các số liệu thu thập trong đề tài là hoàn toàn trung thực, đề tài không trùng với bất kỳ đề tài nghiên cứu khoa học nào. Cần Thơ, ngày 13 tháng 11 năm 2012 Sinh viên thực hiện Phan Thị Hạnh Nhi Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi ii LỜI CẢM TẠ Trước hết tôi xin chân thành cảm ơn các thầy cô khoa Kinh Tế và Quản Trị Kinh Doanh đã đã tận tình hướng dẫn và truyền đạt những kiến thức cần thiết để tôi hoàn thành đề tài này. Tôi xin đặc biệt cảm ơn thầy Bùi Diên Giàu đã hướng dẫn tôi làm đề tài này một cách rất chi tiết và cụ thể. Mặc dù, trong suốt quá trình làm đề cương, bản nháp, đến hoàn thành bản chính tôi đã có nhiều sai sót về nội dung cũng như hình thức trình bày, nhưng nhờ sự hướng dẫn tận tình của thầy mà tôi đã khắc phục để hoàn thành tốt luận văn của mình. Tôi xin chân thành cảm ơn Ban Giám Đốc, các Anh Chị ở công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long – Chi nhánh Cần Thơ, đặc biệt gửi lời cảm ơn đến chị Mạch Châu Phương Thảo đã nhiệt tình đóng góp ý kiến bổ ích, thiết thực và tạo điều kiện thuận lợi cho tôi trong suốt thời gian thực tập, thu thập số liệu để thực hiện Luận văn tốt nghiệp của mình. Sau cùng tôi xin kính chúc quý thầy cô khoa Kinh tế, các cô chú, anh chị trong công ty luôn dồi dào sức khỏe, hoàn thành công tác thật tốt. Xin chân thành cảm ơn! Cần Thơ, ngày 13 tháng 11 năm 2012 Sinh viên thực hiện Phan Thị Hạnh Nhi Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi iii NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Cần Thơ, ngày…. tháng…. năm… Thủ trưởng đơn vị Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi iv BẢN NHẬN XÉT LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC Họ và tên giáo viên hướng dẫn: BÙI DIÊN GIÀU Học vị: Cử Nhân Chuyên ngành: Kế Toán Cơ quan công tác: Bộ môn Kế toán – Kiểm Toán, Khoa Kinh tế - Quản Trị Kinh Doanh Họ tên sinh viên: PHAN THỊ HẠNH NHI Mssv: 4085222 Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Tên đề tài: Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long – Chi nhánh Cần Thơ NỘI DUNG NHẬN XÉT 1. Tính phù hợp của đề tài với chuyên ngành đào tạo: 2. Về hình thức: 3. Ý nghĩa khoa học, thực tiễn và tính cấp thiết của đề tài: Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi v 4. Độ tin cậy của số liệu và tính hiện đại của luận văn: 5. Nội dung kết quả đạt được: 6. Các nhận xét khác: 7. Kết luận: Cần Thơ, ngày…. tháng…. năm… Giáo viên hướng dẫn Bùi Diên Giàu Luận văn tốt nghiệp GVHD: Bùi Diên Giàu SVTH: Phan Thị Hạnh Nhi vi NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN PHẢN BIỆN ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………… TRƢỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH NGUYỄN THỊ KIM THÀNH KẾ TOÁN TIÊU THỤ VÀ PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ NAM LONG – CHI NHÁNH CẦN THƠ LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC Ngành: Kế toán tổng hợp Mã số ngành: 52340301 Tháng - 2014 TRƢỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH NGUYỄN THỊ KIM THÀNH KẾ TOÁN TIÊU THỤ VÀ PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ NAM LONG – CHI NHÁNH CẦN THƠ LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC Ngành: Kế toán tổng hợp Mã số ngành: 52340301 GIÁO VIÊN HƢỚNG DẪN LÊ TRẦN PHƢỚC HUY Tháng - 2014 LỜI CẢM TẠ Đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn độc giả xem luận văn em. Đƣợc ngƣời biết đến công nhận nỗ lực mà bỏ thời gian qua, thân em vô tự hào biết ơn. Trong suốt thời gian học tập t i Khoa kinh tế - Quản trị inh doanh trƣờng Đ i học Cần Thơ, em nhận đƣợc hƣớng d n tận tình qu thầy cô. Thầy, cô hông truyền thụ iến thức từ sách chuyên ngành mà chia sẻ iến thức, inh nghiệm thực tế sống. Tất điều giúp chúng em có thêm hành trang iến thức vững ch c nhƣ có đủ niềm tin nghị lực bƣớc tiếp vào tƣơng lai. Trong trình làm luận văn tốt nghiệp, em học tập vận dụng đƣợc nhiều iến thức bổ ch t ch lũy đƣợc. Em muốn gửi đến tất thầy, cô lòng tri ân sâu s c em. Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giáo viên trực tiếp hƣớng d n luận văn em – Thầy Lê Trần Phƣớc Huy. Thầy hƣớng d n chúng em nhiệt tình chu đáo, thầy chia sẻ inh nghiệm để em tiếp cận đề tài tốt hơn, th c m c đƣợc thầy giải đáp tận tình nhanh chóng. Tiếp theo, em xin dành lời cảm ơn đến toàn thể nhân viên Công ty Cổ phần đầu tƣ Nam Long – Chi nhánh Cần Thơ. Mọi ngƣời quan tâm, chiếu cố em nhiều thời gian thực tập t i Công ty. Cảm ơn Ban lãnh đ o t o điều iện để em đƣợc vận dụng iến thức vào thực tế, có hội học tập, t ch lũy thêm iến thức, inh nghiệm cho thân. Em xin gửi lời cám ơn sâu s c đến gia đình. Con cám ơn ba mẹ hông quản hó hăn vất vả để nuôi ăn học. Con biết ba mẹ phải cố g ng nhiều để có điều iện học tập đầy đủ nhƣ chúng b n. Con chúc ba mẹ đƣợc nhiều sức hỏe chỗ dựa tinh thần cho con. Cuối cùng, em xin gửi lời chúc sức hỏe, h nh phúc, thành đ t đến qu Thầy, Cô trƣờng Đ i học Cần Thơ cô, chú, anh, chị Công ty Cổ phần đầu tƣ Nam Long – Chi nhánh Cần Thơ, chúc chi nhánh ngày phát triển lớn m nh bền vững. Cần Thơ, ngày tháng năm 2014 Ngƣời thực Nguyễn Thị Kim Thành i TRANG CAM KẾT Em xin cam ết luận văn đƣợc hoàn thành dựa ết nghiên cứu em ết nghiên cứu chƣa đƣợc dùng cho luận văn cấp hác. Cần Thơ, ngày tháng năm 2014 Ngƣời thực Nguyễn Thị Kim Thành ii NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cần Thơ, ngày tháng năm 2014 Thủ trƣởng đơn vị (K tên đóng dấu) iii MỤC LỤC Trang Chƣơng 1: GIỚI THIỆU