3/10/2016 Nội dung Đường IS – định nghĩa, cách dựng, phương trình, dịch chuyển đường IS CHƯƠNG V Đường LM – định nghĩa, cách dựng, phương trình, dịch chuyển đường LM KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ TIỀN TỆ Sự cân đồng thời thị trường hàng hóa tiền tệ Tác động sách tài khóa sách tiền tệ TRONG MÔ HÌNH IS – LM Sự phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ ĐƯỜNG IS – KHÁI NIỆM (Investment equals Savings) GIỚI THIỆU Thị trường hàng hóa (tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu CP, xuất nhập – sản lượng, thu nhập) Đường IS tập hợp mức sản lượng lãi suất khác cho thị trường hàng hoá cân (Y = AD) Thị trường tiền tệ (cung tiền, cầu tiền – lãi suất) i i1 Y = AD A B i0 IS (AD0) Lãi suất tác động làm thay đổi nhu cầu hàng hóa, thu nhập sản lượng cân Thu nhập (sản lượng) lại ảnh hưởng đến nhu cầu tiền lãi suất thị trường Mô hình đường IS - LM xác lập lãi suất sản lượng cân (thu nhập) Y1 Y0 Y Đường IS phản ánh tác động sách tiền tệ thông qua lãi suất đến sản lượng cân điều kiện yếu tố khác không đổi 3/10/2016 ĐƯỜNG IS – CÁCH DỰNG ĐƯỜNG IS – CÁCH DỰNG Khi yếu tố khác không đổi, lãi suất thay đổi tác động đến đầu tư  làm dịch chuyển đường tổng cầu làm thay đổi sản lượng cân Khi lãi suất tăng  đầu tư giảm  tổng cầu giảm đường tổng cầu dịch chuyển sang phải  làm giảm sản lượng cân Khi lãi suất giảm  đầu tư tăng  tổng cầu tăng đường tổng cầu dịch chuyển sang trái  làm tăng sản lượng cân ĐƯỜNG IS – CÁCH DỰNG Nếu lãi suất giảm xuống i2  đầu tư tăng  tổng cầu tăng lên AD2  cắt đường 450 sản lượng cân Y2 Thể lên đồ thị sản lượng lãi suất, ta có tổ hợp B(Y2, i2) thể mức lãi suất i2, thị trường hàng hóa dịch vụ cân mức sản lượng Y2 Nối liền tổ hợp A(Y1,i1) B(Y2, i2) đồ thị sản lượng lãi suất, ta có đường IS ĐƯỜNG IS – PHƯƠNG TRÌNH ĐƯỜNG IS Đường IS tập hợp mức sản lượng lãi suất cho thị trường hàng hoá dịch vụ cân Y = AD 450 AD Tại mức lãi suất i1, tổng cầu tương ứng AD1(i1)  cắt đường 450 mức sản lượng cân Y1 Thể lên đồ thị sản lượng lãi suất, ta có tổ hợp A(Y1,i1) thể mức lãi suất i1, thị trường hàng hóa dịch vụ cân mức sản lượng Y1 AD2(i2) B(Y2,i2) C = C0 + Cm*Yd AD1(i1) I = I0 + Im *Y - Imi*i A(Y1,i1) i i1 Y1 G = G0 Y Y2 AD i1  AD1  Y1  A(Y1,i1) i2  AD2  Y2  A(Y2,i2) A(Y1,i1) X = X0 B(Y2,i2) i2 IS Y1 Y2 T = T0 + Tm*Y Y M = M0 + Mm*Y 3/10/2016 ĐƯỜNG IS – PHƯƠNG TRÌNH ĐƯỜNG IS Y Mà Co  CmTo  Io  Go  Xo  Mo  I mi i  Cm(1  Tm)  Im Mm Cách 2: dùng công thức k K  Cm (1  Tm )  I m  M m K.Imi.i K.Imi.i  C m (1  T m )  I m  M m =100+100+300+150-70-0,75(40) = 550 Vậy phương trình đường IS là: (IS): Y= k.A0 +k.I mi =2*550 +2(-50) i AD0 tổng khoản chi tiêu tự định (tổng cầu tự định)9 ĐƯỜNG IS – PHƯƠNG TRÌNH ĐƯỜNG IS I =100+0,05Y-50i M = 70+0,15Y 1 2  0,75(1  0,2)  0,05  0,15 K số nhân chi tiêu kinh tế mở C =100+0,75Yd T= 40+ 0,2Y k A0= (C0+I0+G0+X0-M0- C0T0)  Y = K (C0 – CmT0 + I0 + G0 + X0 – M0) +  Y = K AD0 + ĐƯỜNG IS – PHƯƠNG TRÌNH ĐƯỜNG IS G =300 X =150 • Cách 1: dùng phương trình Y = C + I + G + X – M Y= 100+0,75(Y-40-0,2Y) + 100+0,05Y-50i + 300+150 – 70-0,15Y Y= (70+0,6Y)+(100+0,05Y-50i)+300+150-70-0,15Y (IS): Y= 1100 – 100i 11 ĐƯỜNG IS – ĐỘ DỐC ĐƯỜNG IS Đường IS dốc xuống bên phải thể mối quan hệ nghịch biến lãi suất sản lượng cân Độ dốc đường IS phụ thuộc vào số nhân tổng cầu (K) độ nhạy cảm cầu đầu tư theo lãi suất (Imi) Khi đầu tư không phụ thuộc vào lãi suất (Imi = 0) đường IS thẳng đứng Y= 550+ 0,5Y- 50i Khi đầu tư phụ thuộc hoàn toàn vào lãi suất (Imi = ∞) đường IS nằm ngang Y= 1100 – 100i phương trình đường IS có dạng Y=f(i) 10 Khi đầu tư phụ thuộc vào lãi suất (Imi lớn) đường IS 12 lài 3/10/2016 ĐƯỜNG IS – DỊCH CHUYỂN ĐƯỜNG IS ĐƯỜNG IS – Ý NGHĨA ĐƯỜNG IS Đường IS phản ánh tổ hợp khác i Y mà thị trường sản phẩm cân * Sự di chuyển dọc theo đường IS cho thấy ảnh hưởng lãi suất tổng cầu sản lượng cân Lãi suất Bất mức sản lượng nằm đường IS thoả mãn phương trình Y=C+I+G+X-M Hay: S+T+M=I+G+X Mọi điểm nằm đường IS điểm không cân thị trường sản phẩm Khi lãi suất tăng từ i0 lên i1  làm cho đường tổng cầu dịch chuyển sang B trái (do cầu tiêu dùng cầu đầu tư i1 giảm)  sản lượng cân giảm i0 A từ Y0 xuống Y1 kinh tế chuyển IS0 từ điểm A lên điểm B Đường IS dốc xuống phản ánh mối quan hệ nghịch biến lãi suất sản lượng cân 13 + Điểm E (Y1, i0) nằm bên trái IS  lãi suất thấp điểm B có mức sản lượng  lãi suất thấp làm lượng cầu tăng > lượng cung  thiếu hàng Lãi suất i1 i0 i2 B (Y1, i1) F (Y0, i1) A (Y0, i0) E (Y1, i0) C (Y2, i2) IS Y1 Y0 Y2 Y0 Sản lượng ĐƯỜNG IS – DỊCH CHUYỂN ĐƯỜNG IS ĐƯỜNG IS – Ý NGHĨA ĐƯỜNG IS + Điểm F (Y1, i0) nằm bên phải IS  lãi suất cao điểm A sản lượng  lãi suất cao làm lượng cầu giảm < lượng cung  thừa hàng Y1  Khi lãi suất thay đổi dẫn tới sản lượng cân thay đổi ta 15 có di chuyển dọc theo đường IS Sản lượng 14 Các yếu tố khác tổng cầu thay đổi làm đường IS dịch chuyển sang phải (các yếu tố làm tăng tổng cầu) sang trái (các yếu tố làm giảm tổng cầu) + Một lạc quan lợi nhuận tương lai  tăng cầu đầu tư  với mức lãi suất cho trước mức sản lượng cân cao  IS dịch chuyển sang phải (IS0  IS1) + Thu nhập tương lai dự kiến giảm  giảm cầu tiêu dùng  với mức lãi suất không đổi sản lượng cân thấp  IS dịch chuyển sang trái (IS0  IS2) Lãi suất IS1 IS2 IS0 Sản lượng 16 3/10/2016 ĐƯỜNG LM – KHÁI NIỆM (Liquidity preference-Money supply) ĐƯỜNG IS – DỊCH CHUYỂN ĐƯỜNG IS + Sự gia tăng chi tiêu phủ (G)  làm tăng tổng cầu  với mức lãi suất cho trước mức sản lượng cân cao  IS dịch chuyển sang phải (IS0  IS1) + Sự gia tăng khoản thuế thuết suất  giảm cầu tiêu dùng hộ gia đình  với mức lãi suất cho trước mức sản lượng cân thấp  IS dịch chuyển sang trái (IS0  IS2) … • • • • • Đường LM tập hợp mức sản lượng (thu nhập) lãi suất cho thị trường tiền tệ cân ứng với mức cung tiền thực không đổi Lãi suất i This image cannot currently be display ed B i1 SM = DM A i0 IS2 IS0 IS1 Sản lượng 17 Với hàm cho ví dụ trước: C=100+0,75Yd I=100+0,05Y-50i G=300 T= 40+ 0,2Y M= 70+0,15Y X=150 Có (IS1): Y=1100- 100i Giả sử phủ tăng thuế 20, phủ tăng chi tiêu 75, doanh nghiệp giảm đầu tư 10 Thuế tăng 20 làm thu nhập khả dụng giảm 20, tiêu dùng giảm 20*0,75= 15 Tổng cầu đổi: ΔAD=ΔC+ΔI+ΔG+ΔX-ΔM ΔAD= (-15)+(-10)+75+0- = 50 Sản lượng thay đổi: ΔY= k.ΔAD = 2*50=100 Đường IS dịch qua phải 100, Phương trình đường IS có dạng: (IS2): Y=1100-100i+100 18 Y=1200-100i Y1 Y0 Y Đường LM phản ánh tác động sách tài khóa thông qua sản lượng (thu nhập) ảnh hưởng đến lãi suất cân điều 19 kiện yếu tố khác không đổi ĐƯỜNG LM – CÁCH DỰNG Cầu tiền hàm số đồng biến với sản lượng cân (hoặc thu nhập) nghịch biến với lãi suất DM = f(r,Y)= D0+ Dm Y + Dmi i Dm >0 : sản lượng tăng làm cầu tiền tăng Dmi 0) thể mối quan hệ đồng biến sản lượng lãi suất cân Độ dốc đường LM phụ thuộc vào độ nhạy cảm cầu tiền theo sản lượng độ nhạy cảm cầu tiền theo lãi suất * Sự di chuyển dọc theo đường LM cho thấy lãi suất thay đổi để thực thi sách hành sản lượng thay đổi Khi sản lượng tăng từ Y0 lên Y1  Lãi suất LM làm tăng cầu tiền (do nhu cầu Khi cầu tiền hoàn toàn không phụ thuộc vào lãi suất (Dim = 0) đường LM thẳng đứng Khi cầu tiền hoàn toàn phụ thuộc vào lãi suất (Dim = ∞) đường LM nằm ngang Khi cầu tiền phụ thuộc nhiều vào vào lãi suất đường LM lài (Di m lớn ) 25 giao dịch tăng  lãi suất phải tăng từ i0 lên i1 để cầu tiền giảm + Điểm E (Y0, i1) nằm bên trái LM  sản lượng thấp  cầu tiền < cung tiền  thừa tiền Lãi suất LM E (Y0, i1) B (Y1, i1) i0 chuyển từ điểm A lên điểm B F (Y1, i0) A (Y0, i0) Y0 Y1 A Y0 Y1 Sản lượng  Khi sản lượng thay đổi dẫn tới lãi suất thay đổi ta có di 27 chuyển dọc theo đường LM * Giả sử lúc đầu kinh tế nằm điểm A1 đường LM1, Sản lượng Y1, lãi suất cân i1 Nếu ngân hàng trung ương tăng lượng cung tiền, đường cung dịch chuyển sang phải đến SM2  Lãi suất cân giảm đến i2 tương ứng với sản lượng Y1, thị trường tiền tệ cân điểm A2 i SM1 SM2 ∆M1 DM E1 i LM1 A1 LM2 i1 E2 + Điểm F (Y1, i0) nằm bên phải LM  sản lượng cao  cầu tiền tăng > cung tiền  thiếu tiền i0 ĐƯỜNG LM – DỊCH CHUYỂN ĐƯỜNG LM Đường LM phản ánh tổ hợp khác sản lượng lãi suất mà thị trường tiền tệ cân (SM = DM) i1 i1 xuống = cung tiền kinh tế ĐƯỜNG LM – Ý NGHĨA ĐƯỜNG LM Nếu kinh tế có phối hợp mức sản lượng lãi suất nằm LM thị trường tiền tệ không cân B i2 A2 Y Sản lượng 26 M1 Lượng tiền Y1 28 Đường LM1 dịch chuyển xuống thành đường LM2 3/10/2016 ĐƯỜNG LM – DỊCH CHUYỂN ĐƯỜNG LM CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ Nếu có tình trạng không cân bằng, kinh tế tự điều chỉnh để đưa lãi suất sản lượng trở mức cân Với SM = 600 ; DM = 500 + 0,2Y - 100 i  phương trình đường LM1 là: (LM1): i1 = -1+0,002Y LM A Giả sử NHTƯ tăng lượng cung tiền thêm 50 B i1  phương trình đường LM2 là: (LM2): i2 = -1,5 + 0,002Y i*  Đường LM dịch chuyển xuống khoảng 0,5 i2 Đòi hỏi lãi suất phải giảm để cầu tiền tăng lên với cung tiền E D C IS Lượng thay đổi lãi suất: Δi = i2- i1 = ΔM1/ Dmi = -0,5 Y1 Tại điểm A, thị trường hàng hóa đạt cân thị trường tiền tệ lại dư cung tiền Y* Lãi suất giảm  cầu hàng hóa tăng (tăng I)  AD dịch chuyển sang phải  sản lượng tăng  kinh tế di chuyển dọc theo đường IS Y2 Phương trình đường LM có dạng: i(2) = i(1) + ΔM1/ Dmi 29 Nền kinh tế di chuyển từ điểm A xuống đến điểm E cầu tiền = cung tiền 31 CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ Giả sử kinh tế nằm điểm D Nền kinh tế cân thị trường cân thị trường hàng hóa cân thị trường tiền tệ cân LM A Thị trường hàng hóa cân điểm nằm đường IS Thị trường tiền tệ cân điểm đường LM B i1 Thị trường hàng hoá thị trường tiền tệ đạt cân giao điểm đường IS đường LM i2 Đòi hỏi sản lượng phải tăng lên để cung hàng hóa = cầu hàng hóa E i* D C IS Giá trị cân sản lượng Y lãi suất i thoả mãn Y=C+I+G+X-M SM = DM Y1 30 Y* Tại điểm D, thị trường tiền tệ đạt cân thị trường hàng hóa lại dư cầu Sản lượng tăng  cầu tiền tăng (tác động thu nhập)  đường cầu tiền dịch chuyển sang phải  lãi suất tăng  kinh tế di chuyển dọc theo đường LM Y2 Nền kinh tế di chuyển từ điểm D lên đến điểm E cầu hàng hóa = cung hàng32 hóa 3/10/2016 CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VÀ TIỀN TỆ Với hàm: C = 100 + 0,75Yd T = 40 + 0,2Y SM = 600 I = 100 + 0,05 Y – 50i M = 70 + 0,15Y DM = 500 + 0,2 Y – 100i CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ MỞ RỘNG G= 300 X=150 i Ta xây dựng đường IS LM có dạng Khi Y < Yp đang suy thoái  mở rộng tài khoá để chống suy thoái Thực tăng G giảm T làm tăng tổng cầu LM (IS): Y=1100 -100 i (LM): i = - +0,002 Y AD tăng làm đường IS dịch qua phải E2 i2 E1 i1 F Lãi suất sản lượng cân xác định sau: IS2 IS1 Y= 1100 – 100 (-1+0,002Y) =1200/1,2 => Y=1000 i = -1 +0,002Y = -1+ 0,002*1000= -1+2 => i = Kết quả: lãi suất sản lượng cân tăng Y1 Y2 Yp 33 Y Sản lượng tăng sản lượng 35 tiềm năng, thoát suy thoái 4.1 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ MỞ RỘNG Chính sách tài khoá nhằm thực mục tiêu ổn định kinh tế cách thay đổi thuế chi tiêu phủ để làm thay đổi tổng cầu Mức độ tác động sách tài khoá phụ thuộc vào độ dốc đường IS LM Đường LM dốc (cầu tiền co giãn theo lãi suất) mức tăng lãi suất ít, mức tăng sản lượng nhiều → sách mở rộng tài khoá để chống suy thoái có tác dụng tốt Mục đích sách nhằm ngăn chặn suy thoái kinh tế lạm phát cao i Chính sách tài khóa Chính sách tài khóa mở rộng: tăng G, giảm T Chính sách tài khóa thu hẹp: giảm G, tăng T r IS2 IS1 LM i2 i1 LM IS2 IS1 i2 i1 E1 E1 34 36 Y1 Y2 Y Y1 Y Y2 3/10/2016 HẠN CHẾ CỦA CSTK MỞ RỘNG TÁC ĐỘNG LẤN ÁT HAY HẤT RA CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ THU HẸP Khi Y > Yp Nền kinh tế lạm phát  Thu hẹp tài khoá để hạn chế lạm phát i LM i2 F E1 Tổng cầu giảm làm đường IS dịch qua trái i1 E2 IS1 IS2 Yp Y1 Thực việc giảm G (trực tiếp giảm tổng cầu) tăng T (giảm thu nhập khả dụng làm giảm tổng cầu) Kết sản lượng lẫn lãi suất giảm Y Sản lượng trở Yp, hạn chế lạm 37 phát Khi thu nhập tăng lên (đến Yp)  gia tăng nhu cầu giao dịch, mua sắm  cầu tiền tăng lên xuất tình trạng dư cầu thị trường tiền tệ  SM không tăng lên để đáp ứng  lãi suất phải tăng lên nhằm làm giảm cầu tiền xuống = cung tiền Làm giảm đầu tư  giảm tổng cầu  giảm sản lượng 45o AD2 AD AD3 Ep AD1 ∆AD E1 ΔY= k∆AD Y1 Yp Y r LM i2 i1 E1 E2 Ep IS2 IS1 39 Y1 Y2 Yp HẠN CHẾ CỦA CSTK MỞ RỘNG TÁC ĐỘNG LẤN ÁT HAY HẤT RA HẠN CHẾ CỦA CSTK MỞ RỘNG TÁC ĐỘNG LẤN ÁT HAY HẤT RA 45o AD Khi Chính phủ thực sách tài khóa mở rộng (Tăng G, giảm T)  tổng cầu tăng lên  sản lượng (thu nhập) cân tăng lên lượng ∆Y = K.∆AD; đường IS dịch chuyển qua phải lượng ∆Y = K.∆AD Nền kinh tế đạt (Ep) mức sản lượng cân Yp Tác động lấn áp toàn phần Khi đường LM thẳng đứng: sách mở rộng tài khoá không tác dụng: có lãi suất tăng, sản lượng không tăng AD2 Ep AD1 ∆AD E1 ΔY= k∆AD Y1 i Y Yp LM i LM i2 LM E1 IS2 Tác động lấn áp toàn phần Khi đường IS nằm ngang: sách mở rộng tài khoá không tác dụng: sản lượng không tăng lãi suất không tăng IS1 r i2 i1 Y E2 i1 Ep i1 E1 IS1 IS2 E1 IS2 IS1 38 Y1 Y2 Yp Y1 Y Y1 40 Y Y 10 3/10/2016 HẠN CHẾ CỦA CSTK MỞ RỘNG TÁC ĐỘNG LẤN ÁT HAY HẤT RA + Khi đường LM có độ dốc cao: tác động lấn át lớn Cầu tiền nhạy cảm với sản lượng (hệ số Dm lớn): G tăng lượng nhỏ  tổng cầu sản lượng tăng lượng nhỏ  cầu tiền lại tăng lượng lớn  lãi suất phải tăng cao để giảm lượng lớn cầu tiền Lãi suất tăng cao  tiêu dùng đầu tư giảm nhiều  sản lượng giảm nhiều  tác động lấn át lớn Cầu tiền không nhạy cảm với lãi suất (hệ số Dmi nhỏ): G tăng lượng nhỏ  tổng cầu sản lượng tăng lượng nhỏ  cầu tiền lại tăng lượng tương ứng (nhỏ)  lãi suất phải tăng cao để giảm lượng nhỏ cầu tiền Lãi suất tăng cao  tiêu dùng đầu tư giảm nhiều  sản lượng giảm nhiều  tác động lấn át 41 lớn 4.2 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương tác động trực tiếp vào cung tiền làm thay đổi lãi suất cân  đường LM dịch chuyển Mua trái phiếu/chứng khoán Chính sách tiền tệ mở Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc rộng: tăng cung tiền Giảm lãi suất chiết khấu Chính sách tiền tệ Bán trái phiếu/chứng khoán Chính sách tiền tệ thắt chặt (thu hẹp): giảm cung tiền Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc 42 Tăng lãi suất chiết khấu CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ MỞ RỘNG Được áp dụng kinh tế suy thoái Biện pháp tăng cung tiền: mua chứng khoán, giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu Đường LM dịch chuyển xuống đoạn Δr = ΔM1/ Dmr Kết quả: sản lượng cân tăng, lãi suất cân giảm SM tăng → giảm lãi suất xuống i’ → I tăng → AD tăng → sản lượng tăng từ Y1 đến Yp → DM tăng → tăng lãi suất lên i2 → AD giảm →giảm sản lượng xuống Y2 LM1 r LM2 E1 i1 i2 E2 F i’ IS 43 Y1 Y2 Yp Y CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THU HẸP Được áp dụng kinh tế vượt sản lượng tiềm lạm phát Biện pháp tăng cung tiền: bán chứng khoán, tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu Đường LM dịch chuyển lên đoạn Δr = ΔM1/ Dmr Kết quả: sản lượng cân giảm, lãi suất tăng SM giảm → tăng lãi suất lên i’ → I giảm → AD giảm → sản lượng giảm từ Y1 đến Y2 → DM giảm → giảm lãi suất xuống i2 → AD tăng → tăng sản lượng lên Y2 i LM2 i’ i2 i1 F LM1 E2 E1 IS 44 Y2 Y1 Y 11 3/10/2016 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN HẠN CHẾ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ BẪY TIỀN (LIQUIDITY TRAP) Xảy NHTW tăng cung tiền lãi suất không giảm  tiêu dùng đầu tư không tăng sản lượng không tăng Kết lạm phát cao Hiện tượng xảy khi: - Cầu tiền nhạy đối vời lãi suất (Dmi cao – LM phẳng): CSTT Cầu tiền tăng = cung tiền Lãi suất giảm tác lượng nhỏ Đầu tư tăng  sản lượng tăng dụng - Đầu tư không nhạy lãi suất (Imi cao - IS dốc): Lãi suất giảm có tác động hạn chế lên đầu tư  sản lượng tăng không đáng kể  CSTT tác dụng 45 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Việc kết hợp CSTK CSTT có ý nghĩa mặt ngắn hạn dài hạn LM0 E1 i0 Đường tổng cầu dịch chuyển sang phải sản lượng tăng lên Cầu tiền tăng theo  cung tiền < cầu tiền  gây áp lực tăng lãi suất Làm giảm tiêu dùng đầu tư làm giảm sản lượng (tác động lấn át)  Suy thoái không xử lý triệt để, sản lượng có tăng không nhiều 47 + Đối phó với việc tăng lãi suất dư cầu tiền thị trường tiền tệ Ngân hàng TW thực sách tiền tệ mở rộng tăng cung tiền lên cho với cầu tiền  thị trường tiền tệ cân áp lực phải tăng lãi suất Tránh tác động lấn át tăng lãi suất, tiêu dùng đầu tư không giảm  sản lượng không giảm LM1 E2 E Kết việc thực sách tài khóa mở rộng sách tiền tệ mở rộng kinh tế dịch chuyển sang điểm E2 giao điểm đường IS mở rộng LM mở rộng (sản lượng tăng cao lãi suất không đổi) IS1 E3 IS0 Y0 + Chính phủ sử dụng sách tài khóa mở rộng (tăng chi tiêu, giảm thuế) KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN Tuỳ theo tình trạng kinh tế, áp dụng phối hợp sách tài khoá sách tiền tệ chiều hay ngược chiều i1 * Khi kinh tế bị suy thoái: Y1 Y2 46 48 12 3/10/2016 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN + Đối phó với việc giảm lãi suất thiếu cầu tiền thị trường tiền tệ LM0 E1 i1 i0 Ngân hàng TW thực sách tiền tệ thắt chặt: giảm cung tiền xuống cho với cầu tiền  thị trường tiền tệ cân áp lực phải giảm lãi suất LM1 E2 E IS1 E3 Tránh tác động việc giảm tăng lãi suất, tiêu dùng đầu tư không tăng  sản lượng không tăng IS0 Y0 Y1 Y2 Tuy theo độ mạnh yếu sách tiền tệ mở rộng mà điểm cân E2 trượt đường IS1 49 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN * Khi kinh tế bị lạm phát: tổng cầu cao so với tổng cung giá tăng cao + Chính phủ thực sách tài khóa thắt chặt (giảm chi tiêu tăng thuế) Đường tổng cầu dịch chuyển sang trái sản lượng giảm xuống Kết việc thực sách tài khóa thắt chặt sách tiền tệ thắt chặt kinh tế dịch chuyển từ E2 sang điểm E giao điểm đường IS thắt chặt LM thắt chặt (sản lượng thấp 51 cao lãi suất không đổi)  giải tình trạng lạm phát cầu KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - DÀI HẠN * Mục tiêu gia tăng tiềm lực cho kinh tế Nền kinh tế hoạt động mức toàn dụng Cần tăng lực sản xuất (cần tăng đầu tư) mà không gây lạm phát cao Mở rộng tiền tệ: làm đường LM dịch qua phải, sản lượng tăng, lãi suất giảm Cầu tiền giảm theo  cung tiền > cầu tiền  gây áp lực giảm lãi suất Làm tăng tiêu dùng đầu tư làm tăng sản lượng Kết quả: Việc cắt giảm tổng cầu nhằm hạn chế lạm phát bị 50 giảm tác dụng Thu hẹp tài khoá: làm đường IS dịch qua trái, sản lượng giảm, lãi suất giảm 52 13 3/10/2016 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - DÀI HẠN LM1 i E1 LM2 i1 i2 E2 IS2 Yp IS1 Y Tổng cầu không đổi, thay đổi thành phần: chi tiêu phủ giảm, đầu tư tư nhân tăng, tạo điều kiện tăng kho vốn lực sản xuất dài hạn 53 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - DÀI HẠN * Tăng chi ngân sách mà không gây lạm phát Nền kinh tế hoạt động mức toàn dụng Cần tăng chi ngân sách mà không gây lạm phát cao Mở rộng tài khoá: làm đường IS dịch qua phải, sản lượng tăng, lãi suất tăng Thu hẹp tiền tệ: làm đường LM dịch qua trái, sản lượng giảm mức toàn dụng, lãi suất giảm Kết kinh tế hoạt động mức toàn dụng, lãi suất có tăng 54 14 [...]... Kết quả của vi c thực hiện chính sách tài khóa thắt chặt và chính sách tiền tệ thắt chặt là nền kinh tế dịch chuyển từ E2 sang điểm E là giao điểm của đường IS thắt chặt và LM thắt chặt (sản lượng thấp và 51 cao lãi suất không đổi)  giải quyết được tình trạng lạm phát do cầu KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - DÀI HẠN * Mục tiêu gia tăng tiềm lực cho nền kinh tế Nền kinh tế hoạt động... quả của vi c thực hiện chính sách tài khóa mở rộng và chính sách tiền tệ mở rộng là nền kinh tế dịch chuyển sang điểm E2 là giao điểm của đường IS mở rộng và LM mở rộng (sản lượng tăng cao và lãi suất không đổi) IS1 E3 IS0 Y0 + Chính phủ sử dụng chính sách tài khóa mở rộng (tăng chi tiêu, giảm thuế) KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN Tuỳ theo tình trạng của nền kinh tế, có... TIỀN TỆ - DÀI HẠN * Tăng chi ngân sách mà không gây lạm phát Nền kinh tế hoạt động tại mức toàn dụng Cần tăng chi ngân sách mà không gây lạm phát cao Mở rộng tài khoá: làm đường IS dịch qua phải, sản lượng tăng, lãi suất tăng Thu hẹp tiền tệ: làm đường LM dịch qua trái, sản lượng giảm về mức toàn dụng, lãi suất giảm Kết quả nền kinh tế vẫn hoạt động ở mức toàn dụng, nhưng lãi suất có tăng 54 14 ... có thể áp dụng phối hợp chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ cùng chiều hay ngược chiều i1 * Khi nền kinh tế đang bị suy thoái: Y1 Y2 46 48 12 3/10/2016 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN + Đối phó với vi c giảm lãi suất do thiếu cầu tiền trong thị trường tiền tệ LM0 E1 i1 i0 Ngân hàng TW thực hiện chính sách... lực phải giảm lãi suất LM1 E2 E IS1 E3 Tránh được tác động của vi c giảm tăng lãi suất, tiêu dùng và đầu tư sẽ không tăng  sản lượng sẽ không tăng IS0 Y0 Y1 Y2 Tuy theo độ mạnh yếu của chính sách tiền tệ mở rộng mà điểm cân bằng E2 có thể trượt trên đường IS1 49 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - NGẮN HẠN * Khi nền kinh tế đang bị lạm phát: tổng cầu quá cao so với tổng cung giá cả... SÁCH TIỀN TỆ Vi c kết hợp CSTK và CSTT có ý nghĩa về mặt ngắn hạn và dài hạn LM0 E1 i0 Đường tổng cầu dịch chuyển sang phải và sản lượng tăng lên Cầu tiền cũng tăng theo  cung tiền < cầu tiền  gây áp lực tăng lãi suất Làm giảm tiêu dùng và đầu tư và do đó sẽ làm giảm sản lượng (tác động lấn át)  Suy thoái không được xử lý triệt để, sản lượng có tăng nhưng không nhiều 47 + Đối phó với vi c tăng lãi... Chính sách tiền tệ Bán trái phiếu/chứng khoán Chính sách tiền tệ thắt chặt (thu hẹp): giảm cung tiền Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc 42 Tăng lãi suất chiết khấu CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ MỞ RỘNG Được áp dụng khi kinh tế suy thoái Biện pháp tăng cung tiền: mua chứng khoán, giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu Đường LM dịch chuyển xuống dưới một đoạn Δr = ΔM1/ Dmr Kết quả: sản lượng cân bằng tăng,... tăng → AD tăng → sản lượng tăng từ Y1 đến Yp → DM tăng → tăng lãi suất lên i2 → AD giảm →giảm sản lượng xuống Y2 LM1 r LM2 E1 i1 i2 E2 F i’ IS 43 Y1 Y2 Yp Y CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THU HẸP Được áp dụng khi kinh tế vượt sản lượng tiềm năng là lạm phát Biện pháp tăng cung tiền: bán chứng khoán, tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu Đường LM dịch chuyển lên trên một đoạn Δr = ΔM1/ Dmr Kết quả:... tệ: làm đường LM dịch qua phải, sản lượng tăng, lãi suất giảm Cầu tiền giảm theo  cung tiền > cầu tiền  gây áp lực giảm lãi suất Làm tăng tiêu dùng và đầu tư và do đó sẽ làm tăng sản lượng Kết quả: Vi c cắt giảm tổng cầu nhằm hạn chế lạm phát sẽ bị 50 giảm tác dụng Thu hẹp tài khoá: làm đường IS dịch qua trái, sản lượng giảm, lãi suất giảm 52 13 3/10/2016 KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH