Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường chứng khoán đã ra đời và phát triển rất lâu trên thế giới và ngày càng đóng vai trò quan trọng đối với nền kinh tế quốc dân, đặc biệt là các nước có nền kinh tế thị trường phát triển cao như: Mỹ, Nhật, Pháp ... Và sự ra đời của Trung tâm giao dịch chứng khoán nói riêng và Thị tường chứng khoán Việt Nam nói chung là tất yếu, nhưng trong giai đoạn này thị trường giao dịch còn nhiều khó khăn, bất cập và thị trường chứng khoán thật sự vẫn chưa nhập vai được với nền kinh tế nước nhà. Để thấy được những khó khăn, bất cập đó có thể phân tích theo nhiều hướng và việc phân tích nhân tố ảnh hưởng tới qui mô giao dịch cũng là cách tiếp cận vấn đề. Thực tế trong thời gian qua có nhiều người cho rằng hàng hóa trên thị trường thừa, có người lại nói thiếu vậy thực tế như thế nào? Và như thế nào mới có thể giải thích thỏa đáng cho tình hình giao dịch ảm đạm và giá trị giao dịch khiêm tốn tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thời gian qua. Do vậy, việc phân tích nhân tố ảnh hưởng tới qui mô để xác định đâu là yếu tố quyết định tới sự phát triển của Thị trường chứng khoán Việt Nam sau này là một điều cần thiết hiện nay. Hơn nữa việc tham gia thị trường chứng khoán đối với sinh viên chuyên ngành kinh tế trong tương lai cũng không phải xa lạ. Vì vậy đi vào tìm hiểu đề tài này cũng là một vấn đề thiết thực cho sự nghiệp sau này.
Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học 1/ Tính cấp thiết đề tài : Thị trường chứng khoán đời phát triển lâu giới ngày đóng vai trị quan trọng kinh tế quốc dân, đặc biệt nước có kinh tế thị trường phát triển cao như: Mỹ, Nhật, Pháp Và đời Trung tâm giao dịch chứng khốn nói riêng Thị tường chứng khốn Việt Nam nói chung tất yếu, giai đoạn thị trường giao dịch nhiều khó khăn, bất cập thị trường chứng khốn thật chưa nhập vai với kinh tế nước nhà Để thấy khó khăn, bất cập phân tích theo nhiều hướng việc phân tích nhân tố ảnh hưởng tới qui mơ giao dịch cách tiếp cận vấn đề Thực tế thời gian qua có nhiều người cho hàng hóa thị trường thừa, có người lại nói thiếu thực tế nào? Và giải thích thỏa đáng cho tình hình giao dịch ảm đạm giá trị giao dịch khiêm tốn Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thời gian qua Do vậy, việc phân tích nhân tố ảnh hưởng tới qui mơ để xác định đâu yếu tố định tới phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam sau điều cần thiết Hơn việc tham gia thị trường chứng khoán sinh viên chuyên ngành kinh tế tương lai xa lạ Vì vào tìm hiểu đề tài vấn đề thiết thực cho nghiệp sau 2/ Mục đích nghiên cứu đề tài: - Góp phần hiểu sâu thực tế thị trường chứng khốn, từ có biện pháp tác động cần thiết vào đối tượng để giải bất cập Thị trường chứng khoán việt Nam - Phục vụ cho q trình học tập trường có điều kiện tìm hiểu sâu thêm kiến thức thực tế Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua sau Để ngày không xa thân em nói riêng hay sinh viên kinh tế nói chung trở thành nhà đầu tư có hiểu biết ban đầu tốt 3/ Phương pháp nghiên cứu : Do nhiều hạn chế kiến thức chuyên ngành nói chung thị trường chứng khốn nói riêng nên đề tài nghiên cứu thu thập số liệu có sách báo, phương tiện thơng tin đại chúng sau dùng phương pháp: - So sánh: Từ số thực tế thị trường chứng khoán so với tiêu có liên quan - Phân tích: vào phân tích nhân tố ảnh hưởng từ nhận xét rút việc so sánh để từ có biện pháp Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Phần I: Những vấn đề chung thị trường chứng khoán Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh: I Khái quát chung thị trường chứng khoán : 1.Khái niệm vai trị thị trường chứng khốn: a.Khái niệm: Thị trường chứng khoán thị trường mà nơi người ta mua bán chuyển nhượng, trao đổi chứng khốn nhằm mục đích kiếm lời b.Phân loại: * Thị trường chứng khốn sơ cấp: Cịn gọi thị trường cấp Đây nơi mua bán chứng khoán phát hành * Thị trường chứng khoán thứ cấp: Còn gọi thị trường cấp hai, nơi giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp phận quan trọng Thị trường tài chính, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp c.Vai trò thị trường chứng khoán kinh tế: + Thị trường chứng khốn có vai trị quan trọng huy động vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh nhu cầu chi tiêu Chính phủ Huy động vốn hệ thống ngân hàng thực tương đối tốt, nhiên với chức trung gian ngân hàng khơng thể tập hợp hết nguồn vốn nhàn rỗi xã hội.Hơn cá nhân hay tổ chức kinh tế có tiền gửi vào ngân hàng để kiếm lời mà họ cần đầu tư trực tiếp vào sản xuất để kiếm lời tận gốc +Thị trường chứng khoán huy động vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp, lĩnh vực mà hệ thống ngân hàng thương mại chưa thể đáp ứng cho doanh nghiệp: Một đặc điểm chế hoạt động vốn ngân hàng thương mại tiền gửi không kỳ hạn ngắn hạn lớn.Với đặc điểm ngân hàng thương mại không đầu tư trung dài hạn cho doanh nghiệp được.Vì với dịng vốn trung dài hạn bổ sung lấp đầy thông qua thị trường chứng khoán - kênh vốn trực tiếp từ nhà đầu tư có sẵn vốn chờ hội đầu tư đến doanh nghiệp khát vốn để đầu tư vào sản xuất kinh doanh + Thị trường chứng khốn góp phần điều hịa vốn ngành kinh tế quốc dân, tạo phát triển nhanh chóng đồng kinh tế: - Đầu tiên vai trò thể qua việc bán lại chứng khoán thị trường thứ cấp, để thu hồi vốn mua chứng khoán thị trường sơ cấp, mua bán lại chứng khốn Thị trường tài để điều hịa ngành thừa ngành thiếu vốn - Hơn thị trường chứng khoán giúp nhà đầu tư chuyển hướng nhanh chóng khơng cần thơng qua thị trường hàng hóa, thị trường tín dụng cách mua bán chứng khoán, thu hồi vốn tiền để chuyển sang mua chứng khốn ngành đầu tư Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học - Cuối vốn tập trung ngành có lợi nhuận cao giai đoạn gây tượng thừa vốn ngành thiếu vốn ngành khác góp phần điều hồ vốn tốt ngành + Thơng qua thị trường chứng khoán giúp chủ thể kinh tế trở thành nhà đầu tư trực tiếp vào kinh tế quốc dân giúp: - Cổ phần hóa, tư nhân hóa doanh nghiệp thành cơng - Hình thành đa sở hữu tài sản tư liệu sản xuất, tính chất sở hữu tồn dân mở rộng làm quan hệ sản xuất phù hợp với phát triển lực lượng sản xuất, sở phát triển -Phân bổ quyền lợi rủi ro cho thành viên xã hội + Nhờ vào trào lưu quốc tế hóa thị trường chứng khốn quốc gia có vai trị người dẫn vốn đầu tư người nước vào nước, đồng thời dẫn vốn đầu tư nước nước ngồi, nước có hội mơi trường đầu tư có lợi + Thị trường chứng khốn "Phong Vũ Biểu"của kinh tế quốc dân: Khi mà kinh tế phát triển lợi nhuận đem chia cho chủ đầu tư tăng lên Lợi nhuận tăng yếu tố làm giá chứng khoán tăng lên, dung lượng mua bán chứng khốn tăng theo.Ngược lại kinh tế suy thối dẫn đến hoạt động giảm sút thị trường Như biến động giá thị trường chứng khốn dấu hiệu kinh tế Hoạt động thị trường chứng khoán: aNguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán tập trung: *Nguyên tắc trung gian: + Yêu cầu việc mua bán chứng khốn phải thơng qua người mơi giới chứng khốn +Mục đích: Bảo vệ quyền lợi người mua, người bán chứng khốn; trì cho thị trường chứng khoán hoạt động thường xuyên bảo đảm chân thực giao dịch *Nguyên tắc đấu giá: Bảo đảm cho giá chứng khốn hình thành theo quan hệ cung cầu thị trường * Nguyên tắc công khai: Đảm bảo thông tin liên quan đến thị trường chứng khốn:số lượng, giá chứng khốn,cơng ty có chứng khốn niêm yết cơng bố đầy đủ rõ ràng cơng khai thị trường chứng khốn b.Luật vấn đề mà luật điều chỉnh: * Để có niềm tin vào chứng khốn cần phải có luật lệ riêng qui định việc mua bán chứng khốn.Đối với hàng hóa thơng thường luật bảo vệ người tiêu dùng cuối chống lại hàng nguy hiểm, quảng cáo sai, hàng giả, hàng nhái cịn luật chứng khốn đặt để bảo vệ người đầu tư * Các vấn đề luật điều chỉnh: + Luật chứng khoán điều chỉnh việc đăng ký phát hành niêm yết chứng khoán với Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước Sở Giao Dịch Chứng khoán Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học + Luật đảm bảo có nguồn thơng tin liên tục cơng ty phát hành chứng khốn cách buộc cơng ty phải có báo cáo bổ túc, tháng lần thông báo cho người nắm chứng khốn cơng ty để họ biết tình hình hoạt động,đồng thời họ có u cầu mua bán biết tình hình số chứng khốn mà nắm giữ + Luật có khoản trừng phạt gian dối, lừa đảo nơi phát hành + Luật qui định hoạt động người môi giới để đảm bảo họ không lợi dụng lợi kinh nghiệm hội mua bán hẳn họ mà ăn thông với qua mặt hay ăn chặn công chúng vốn không chuyên nghiệp 3.Hàng hóa chủ yếu thị trường chứng khốn: 3.1 Chứng khốn - hàng hóa vốn: a.Khái niệm: Chứng khốn chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành b Đặc điểm: - Là chứng thư có giá thể quyền sở hữu chứng khốn tài sản vốn tổ chức phát hành chủ sở hữu - Là công cụ vốn trung dài hạn - Được pháp luật bảo hộ thơng qua luật chứng khốn - Được phép trao đổi chuyển nhượng thị trường chứng khốn, nghĩa có tính khoản c Phân loại: * Chứng khốn nợ:Chứng khoán gắn liền với quyền lợi sở hữu chủ phần cơng ty cổ phần gọi cổ phiếu.Người nắm giữ cổ phiếu có quyền chủ sở hữu phần công ty, nghĩa công ty chia lợi nhuận lẫn rủi ro cho người đó.Như nghĩa cổ phiếu có giá trị cơng ty cịn giá trị, giá trị cơng ty lên giá trị cổ phiếu lên ngược lại * Chứng khoán vốn: Loại chứng khoán gắn với quyền chủ nợ gọi trái phiếu.Người nắm trái phiếu có quyền địi nợ lãi vay nợ gốc trừ nợ bị phá sản khơng cịn để trả nợ * Chứng có nguồn gốc chứng khoán: bao gồm nhiều loại chẳng hạn như: chứng quyền, chứng khế, chứng thụ hưởng 3.2 Các loại chứng khốn lưu thơng thị trường: a Cổ phiếu (stocks): * Khái niệm: chứng thư xác nhận góp vốn quyền sở hữu phần vốn góp cổ đơng vào doanh nghiệp, doanh nghiệp phát hành chia lãi(gọi cổ tức)của phần vốn góp theo qui định doanh nghiệp, hưởng quyền điều lệ doanh nghiệp cổ phần qui định * Giá cổ phiếu: + Mệnh giá:là số tiền ghi bề mặt cổ phiếu lớn hay nhỏ tùy thuộc vào qui định nước Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học + Thị giá cổ phiếu:là giá mua bán cổ phiếu thị trường chứng khoán + Thư giá: giá cổ phiếu theo sổ sách kế tốn cơng ty cổ phần * Phân loại: + Cổ phiếu thường(common stock ): loại cổ phiếu có đặc điểm sau: - Khơng qui định tỷ suất cổ tức mà cổ đông hưởng.Cổ tức cổ đơng hưởng theo tình hình hoạt động công ty cổ phần,theo kế hoạch đề đầu năm công ty - Chỉ chia lãi doanh nghiệp trả trái tức, cổ tức ưu đãi - Thời hạn cổ phiếu thường vơ hạn, phụ thuộc vào thời hạn hoạt động doanh nghiệp - Cổ đông hưởng quyền lợi như: quyền bầu cử, quyền ưu tiên mua chứng khốn cơng ty phát hành, quyền quản lý công ty + Cổ phiếu ưu đãi (preferred stock): chiếm tỷ trọng nhỏ nhiều so với cổ phiếu thường, khác với cổ phiếu thường đặc điểm sau: - Cổ tức qui định rõ cổ phiếu số tiền định tỷ suất cổ tức - Cổ tức ưu đãi nhận trước cổ tức thường doanh nghiệp có lãi.Nếu lỗ lãi khơng đủ chia cổ tức ưu đãi tích lũy để trả cho năm sau - Khi hoàn vốn cho cổ đơng cổ đơng ưu đãi xếp vào trình tự ưu tiên trước cổ đơng thường - Khi doanh nghiệp bị giải thể hồn vốn cho cổ phiếu ưu đãi theo nguyên tắc ngang giá đủ vốn hoàn trả.Hay giá trị lại doanh nghiệp mà cần phân chia, cổ đông ưu đãi quyền phân chia trước cổ đông thường - Khi công ty cổ phần bị giải thể phá sản chủ sở hữu cổ phiếu ưu đãi ưu tiên hoàn trả vốn trước chủ sở hữu thường Phân loại cổ phiếu ưu đãi : -> Cổ phiếu ưu đãi tích lũy: Là loại cổ phiếu mà qui định cổ tức năm trước khơng trả để dồn tích lũy tồn hay phần vào năm sau.Doanh nghiệp phải hoàn trả tồn số cổ tức tích lũy -> Cổ phiếu ưu đãi khơng tích lũy: Là loại cổ phiếu mà doanh nghiệp có lãi đến đâu trả đến đó, phần nợ cổ tức khơng tích lũy vào năm sau -> Cổ phiếu ưu đãi dự phần: Là loại cổ phiếu mà doanh nghiệp cam kết cổ tức trả hàng năm, doanh nghiệp lãi chưa chia sẻ cho phép cổ đông cổ phiếu ưu đãi tham dự chia số tiền lãi -> Cổ phiếu ưu đãi hoàn vốn: Là loại cổ phiếu doanh nghiệp dành cho cổ đông ưu đãi hồn vốn trước cổ đơng thường doanh nghiệp có chủ trương hoàn vốn -> Cổ phiếu ưu đãi thu hồi: Là loại cổ phiếu mà doanh nghiệp có quyền thu hồi cổ phiếu trả lại vốn cho cổ đông đổi lại cổ phiếu Trang Công trình sinh viên nghiên cứu khoa học ưu đãi khác có mức tỉ suất cổ tức phù hợp với lãi suất chiết khấu thị trường -> Cổ phiếu ưu đãi đảm bảo: Là loại cổ phiếu người khác đứng cam kết bảo lãnh toán doanh nghiệp phát hành khơng tốn được.Người bảo lãnh thường Công ty bảo lãnh, Ngân hàng, Cơng ty chứng khốn, Hoặc cơng ty bảo hiểm tín dụng + Cổ phiếu thụ hưởng(redeemable stock): cổ phiếu không vốn doanh nghiệp phát hành cho cổ đơng hồn vốn cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi, thường cổ phiếu ghi danh.Cổ đông quyền phân chia lợi nhuận doanh nghiệp doanh nghiệp lợi nhuận giữ lại chưa chia b Trái phiếu: * Khái niệm: chứng thư xác nhận khoản vay nợ người phát hành nó, cam kết trả khoản nợ kèm với tiền lãi thời gian định * Phân loại: + Trái phiếu doanh nghiệp: chứng thư xác nhận khoản vay nợ doanh nghiệp người cho doanh nghiệp vay thời gian định, doanh nghiệp trả lãi vay hoàn vốn hạn đến hạn vay qui định trái phiếu -> Mệnh giá: Là số tiền ghi bề mặt trái phiếu -> Thời hạn trái phiếu: Là thời hạn vay doanh nghiệp trái chủ ghi rõ trái phiếu ->Thời hạn trung bình trái phiếu: - Thời hạn đáo hạn: Là số năm thánh tính đến ngày hết hạn trái phiếu - Thời hạn trung bình:Là thời hạn mà 100% số tiền trái phiếu(mệnh giá) sử dụng suốt thời hạn -> Thời hạn trả trái tức cổ phiếu: Trái tức tiền lãi vay mà thụ trái phải trả cho trái chủ theo định kỳ định qui định trái phiếu Có thể qui định tháng,q, nửa năm năm + Trái phiếu Chính phủ: -> Trái phiếu Chính phủ: chứng vay nợ Chính phủ tài phát hành, có thời hạn, có mệnh giá có trái tức Trái phiếu Chính phủ bao gồm: Tín phiếu kho bạc ngắn hạn, tín phiếu kho bạc trung hạn trái phiếu kho bạc - Tín phiếu kho bạc ngắn hạn: trái phiếu có thời hạn năm yết giá lợi suất hàng năm sở lãi suất chiết khấu ngân hàng - Tín phiếu kho bạc trung hạn: tín phiếu có thời hạn từ tới 10 năm.Khác với tín phiếu ngắn hạn, tín phiếu có trái suất ghi tín phiếu trái tức toán hàng năm nửa năm lần Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học - Trái phiếu kho bạc: loại trái phiếu có thời hạn 10 năm có đặc tính: Có dự án đầu tư cấp có thẩm quyền phê duyệt; Có phương án phát hành kế hoạch sử dụng vốn hoàn trả vốn lãi; Bộ tài duyệt y quan chịu trách nhiệm quản lý sử dụng trả nợ;Bộ tài bảo lãnh tốn trái phiếu cho cơng trình Trung ương, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố có trách nhiệm tốn trái phiếu phát hành cho cơng trình địa phương c Các chứng có nguồn gốc chứng khốn: * Chứng quyền(Right Certificate):Là chứng thư cơng ty phát hành cho cổ đơng, qui định quyền cổ đông mua số lượng cổ phiếu công ty phát hành theo giá qui định(nhỏ giá cổ phiếu thị trường tại) thời hạn định.Cổ đông thực quyền mua chuyển nhượng,bán quyền mua cho người khác để kiếm lời * Chứng khế(warrants): Là chứng từ tài phát hành với cổ phiếu hay trái phiếu ưu đãi Chứng khế cấp cho cổ đơng phát hành chứng khốn mới, qui định lượng cổ phiếu thường quyền mua với giá đăng ký cao giá thị trường vào thời điểm phát hành thời hạn tương đối dài, có vĩnh viễn * Hợp đồng quyền chọn(option contract):Là thỏa thuận mua bán chứng khoán với giá qui định thời gian tương lai hy vọng giá tăng lên thực quyền mua chứng khốn hy vọng giá giảm xuống thực quyền bán chứng khốn để kiếm lời.Gồm có loại: + Hợp đồng quyền chọn bán: Là hợp đồng cho phép người mua quyền bán số cổ phiếu định theo giá qui định thời gian qui định tương lai người mua hợp đồng phải trả cho người bán hợp đồng khoản phí chọn bán + Hợp đồng quyền chọn mua: Là hợp đồng cho phép người mua hợp đồng quyền mua số cổ phiếu định theo theo giá qui định thời hạn qui định tương lai Người mua hợp đồng phải trả cho người bán hợp đồng khoản phí chọn mua II Khái quát chung Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh: 1.Q trình hình thành phát triển: Trước tiên đời phát triển Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước,thành lập ngày 28/11/1996 theo nghị định số 75/CP Chính phủ, quan thuộc Chính phủ thực chức tổ chức quản lý Nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán Đây công việc phù hợp với chủ trương xây dựng phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, có ý nghĩa định cho đời phát triển Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh sau Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước sớm nghiên cứu xây dựng khung pháp lý cho thị trường chứng khoán mốc quan trọng tiến trình việc ban hành nghị định: 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Tới ngày 20/07/2000 Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh thức vào hoạt động, tất yếu kinh tế thị trường.Và xem bước ngoặt quan trọng kinh tế Việt Nam kỷ 21 Ngày 11/6/2003, Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn Việt Nam thức thành lập theo định số 29/2003/QĐ-BNV Bộ Trưởng nội vụ Trong trình hình thành phát triển khung pháp lý xây dựng trước có nhiều tồn không phù hợp nên ngày 28/11/2003 Thủ tướng Chính phủ ký nghị định số 144/2003/ NĐ-CP thay nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 2.Cơ cấu tổ chức Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh: * Sơ đồ 1: Uỷ Ban Chứng Khốn Nhà Nước UBCKNN Chủ tịch Phó chủ tịch Uỷ viên kiêm nghiệm - Thứ trưởng KH ĐT - Thứ trưởng TC - Thứ trưởng Tư pháp - Phó thống đốc NHNN Vụ phát triển TTCK Vụ quản lí phát hành CK Vụ quản lí kinh doanh CK TTNC & BDNVCK Vụ quan hệ quốc tế TTGD CK Hà Nội Vụ tổ chức cán bộvà đào tạo TTGD CK Tp HCM Vụ tra Vp Đại diện Tp HCM Văn phịng Uỷ ban Vụ tài - kế tốn Tạp chí CK VP Pháp chế Phịng CNTT Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học *Giới thiệu cơng ty chứng khốn HCMCSTC: Bảng Đơn vị tính: tỷ đồng Vốn Tên cơng ty Mã số Lĩnh vực hoạt động điều lệ 1.Cty CK NH BSC 55 Môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát Đầu tư phát hành, quản lý danh mục đầu tư, tư triển Việt Nam vấn đầu tư chứng khốn 2.Cty CK NH GRISECO 60 Mơi giới, tự doanh, bảo lãnh phát Nông Nghiệp hành, quản lý danh mục đầu tư, tư phát triển nông vấn đầu tư chứng khốn thơn Việt Nam 3.Cty CK NH VCBS 60 Môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát Ngoại Thương hành, quản lý danh mục đầu tư, tư Việt Nam vấn đầu tư chứng khốn 4.Cty CK NH ICBS 55 Mơi gởi ck, lưu q ck, tư vấn đầu Cơng Thương tư, tư vấn cổ phần hóa , tư vấn Việt Nam niêm yết TTGDCK, quản lý danh mục đầu tư, đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành 5.Cty Chứng ACBS 43 Môi giới; Quản lý danh mục đầu tư khoán ACB Tư vấn đầu tư chứng khoán; bảo lãnh phát hành; Tự doanh 6.Cty Chứng BJSSC 43 Môi giới, tự doanh, quản lý danh khoán Bảo Việt mục đầu tư, Bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư ck 7.Cty Chứng Môi giới, quản lý danh mục đầu tư, khoán Thăng tư vấn đầu tư ck Long 8.Cty chứng FSC 43 Môi giới, tự doanh, quản lý danh khoán Đệ Nhất mục đầu tư ,bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư ck 9.Cty chứng SSI Mơi giới ck, tư vấn đầu tư khốn Sài Gịn 10.Cty chứng MKS Môi giới ck, tư vấn đầu tư khốn Mê Kơng 11.Cty Cổ phần HPSC 21,75 Mơi giới, Tư vấn đầu tư, Quản lý chứng khoán Hải danh mục đầu tư, Tự doanh Phòng 12.HCMC HSC 50 Môi giới, Tự doanh, Bảo lãnh phát Securities hành Quản lý danh mục đầu tư, Tư Corporation vấn đầu tư Tình hình chung cơng ty niêm yết TTGDCK Tp HCM: Trang Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Bảng Đơn vị tính: tỷ đồng Chứng Vốn Tên cơng ty khốn Lĩnh vực hoạt động điều lệ niêm yết 1.Cty CP Cơ REE 150 Sản xuất kinh doanh (SXKD) điện lạnh lĩnh vực điện lạnh 2.Cty CP Cáp SAM 120 SXKD loại cáp, vật liệu viễn vật liệu viễn thông vật liệu điện dân dụng thông 3.Cty CP chế LAF 19,0984 SXKD mặt hàng phục vụ cho biến hàng XK trình xuất nhập Long An 4.Cty CP khách SGH 17,663 Dịch vụ du lịch, lữ hành nước, sạn Sài Gịn vui chơi giải trí, bán hàng lưu niệm, phòng họp Kinh doanh ăn uống vũ trường 5.Cty CP đồ hộp CAN 35 Sản xuất kinh doanh sản phẩm Hạ Long đóng hộp mặt hàng nông thuỷ sản 6.Cty CP nhựa DPC 15,8 SXKD sản phẩm nhựa: bao bì, Đà Nẵng ống nước 7.Cty CP Bánh BBC 56 SXKD nước Kẹo Biên Hoà lĩnh vực công nghiệp chế biến bánh kẹo 8.Cty CP nước TRI 37,903 SXKD nước giải khát: sản xuất sữa giải khát Sài đậu nành, nước ép trái cây, rượu Gòn nhẹ kinh doanh nhà hàng ăn uống 9.Cty CP SXKD GIL 17 SX chế biến xuất mặt Xuất nhập hàng nông, lâm, thuỷ, hải sản, thủ Bình cơng mỹ nghệ, may mặc KD mặt Thạnh hàng sắt thép, hạt nhựa 10.Cty CP BTC 13,512 SXKD lĩnh vực khí xây khí xây dựng 858.34 dựng: thiết kế, chế tạo, lắp đặt máy Bình Triệu khí nơng nghiệp thiết kế cơng trình thuỷ lợi, thuỷ điện 11.Cty CP Bao BPC 38 SXKD loại bao bì, sản phẩm bì Bỉm Sơn từ nhựa giấy, xuất nhập bao bì, vật tư, phụ tùng thiết bị sản xuất bao bì 12.Cty CP xuất AGF 41,7913 SXKD, chế biến xuất thuỷ nhập thuỷ sản đông lạnh, nông sản thực phẩm sản An Giang vật tư nơng nghiệp Trang 10 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học hoạt động trơn tru mà thông tin công ty niêm yết không minh bạch * Nhiều cơng ty gặp khó khăn thật hoạt động kinh doanh mình: Nhiều cơng ty tham gia thị trường chứng khốn việc hoạt động lại gặp khó khăn chưa tham gia, vấn đề mà thị trường chứng khoán Việt Nam gặp phải.Nếu thị trường chứng khốn nước phát triển cơng ty tham gia giao dịch thị trường cơng ty dường ngày mạnh hơn, phát triển trước có thêm nguồn vốn cổ đơng phục vụ cho việc đầu tư, mở rộng lĩnh vực sản xuất kinh doanh mình, đồng thời với minh bạch theo dõi sát nhà đầu tư, làm cơng ty thêm động lực có chỗ dựa vững vàng, Việt Nam niêm yết không thêm vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà lại thêm dàng buộc quan quản lý, nhà đầu tư làm cho hoạt động kinh doanh gặp khó khăn thật sự.Chính điều làm ảnh hưởng tới tâm lý chung cơng ty cổ phần hóa q trình cổ phần hóa đăng ký niêm yết Ngồi cịn có số khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải thời gian qua tác động ngoại cảnh là: - Do dịch SARS, dịch cúm gà, chiến tranh, vụ kiện Mỹ làm nhiều công ty khốn đốn công ty thủy sản, lương thực - Do tâm lý lo sợ trước hội nhập AFTA nên nhiều công ty tăng cường lĩnh vực kinh doanh như: bất động sản,đồ dùng thiết bị văn phịng lại khơng sn sẻ mà gặp khó khăn làm đọng vốn,vốn khơng quay vòng đối tượng liên quan tới lĩnh vực đầu tư bắt đầu đòi nợ cơng ty niêm yết Theo báo cáo tài tháng đầu năm 2003 có tới q nửa số cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn khơng đạt kế hoạch lợi nhuận đề Như dù khơng am hiểu nhiều thị trường chứng khốn nhà đầu tư biết tính khoản nhiều loại chứng khốn tính khoản Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh hay hiệu đầu tư vào chứng khoán thị trường nào.Điều gây bất lợi cho qui mô giao dịch thị trường, gây ảnh hưởng tới cung cầu chứng khốn 2.4 Hạn chế từ phía quan điều hành thị trường: Bất tổ chức hoạt động thị trường lực người điều hành có vai trị định tới thành bại tổ chức Thị trường chứng khoán lực người điều hành chiếm phần quan trọng thành công thị trường, ngược lại gây điều bất lợi cho thị trường Thế thời gian qua nhà đầu tư có lúc phải thất vọng hiểu biết nhà quản lý Bởi đánh giá sai lệch, từ đưa biện pháp can thiệp khơng hữu hiệu làm cho thị trường chứng khoán hoạt động khơng ổn định có nhiều bất lợi sau, chẳng hạn Trang 34 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học tình trạng ảm đạm thiếu niềm tin đầu tư, tình trạng thiếu hàng thị trường chứng khốn Có lẽ chủ quan, thiếu cân nhắc dẫn đến định sai lầm việc mà nhà quản lý thị trường khó tránh khỏi phải trách họ khơng nghe nhà đầu tư mà vội định Đến thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua năm hoạt động lúc nhiều cổ phiếu quay lại với điểm xuất phát, chí cịn thấp điểm xuất phát.Chẳng hạn REE, DPC, BBC(theo bảng:tình hình hoạt động cơng ty niêm yết từ 12/2002 tới 12/2003) Có thể thấy Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh khơng không thực chức huy động vốn cho kinh tế lỗi ai, có phải thị trường chứng khốn mang tính thử nghiệm, yếu quan quản lý thị trường Nếu giai đoạn cuối năm 2000 hay năm 2001 nhà quản lý hiểu nắm bắt tốt tình hình thị trường,chịu lắng nghe ý kiến nhà đầu tư, không can thiệp vào tăng giá cổ phiếu mà thay vào giải pháp nhằm tăng cung cổ phiếu để đáp ứng cầu đầu tư, có lẽ thị trường chứng khốn khơng rơi vào tình trạng khó khăn giai đoạn Có lẽ lúc quyền lợi vai trị nhà đầu tư khơng ý sai lầm không tránh khỏi vấn đề phải hiểu thực tế thị trường cần can thiệp đắn, khơng có thành cơng quan quản lý khơng dám nhìn thẳng vào sai lầm để từ rút học có biện pháp khắc phục tốt 3.Đánh giá nhân tố ảnh hưởng tới qui mơ thị trường: Có thể thấy thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn đầu cịn nhiều khó khăn, bất cập chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố tác động Mỗi nhân tố có ảnh hưởng tới vấn đề khác q trình vận hành thị trường Chính vậy, việc xác định nhân tố ảnh hưởng định, nhân tố cần tác động trước việc quan trọng,bởi khơng thể có biện pháp hữu hiệu tác động vào nhân tố phụ Việc đánh giá phần góp phần nhìn nhận vấn đề xác Cụ thể: * Nhân tố ảnh hưởng tới cầu chứng khoán: Khi vào hoạt động Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chi Minh có hưởng ứng lớn từ phía nhà đầu tư Biểu cụ thể giai đoạn lượng cầu vượt xa so với lượng cung, điều làm cho giá loại chứng khốn tăng nhanh chóng(cụ thể REE, SAM, TMS ) Tuy nhiên thực tế khơng diễn lâu, tình hình thị trường nhanh chóng lắng xuống, giá hầu hết loại chứng khoán giảm mạnh Người đầu tư dần niềm tin vào trung tâm, tâm lý đầu tư nhanh chóng suy giảm thờ trước diễn biến thị trường thực tế thực tế diễn thời gian dài Làm cho thị trường chứng khốn khơng thể điều mà gây thất vọng cho kỳ vọng vào Trang 35 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Nếu nói là, người đầu tư có trưởng thành, hiểu biết số người đầu tư tăng hay năm qua qui mô thị trường mở rộng biểu khơng nhiều Vì phải nhìn nhận vấn đề từ khía cạnh nào? + Đó việc suy giảm niềm tin công chúng đầu tư cách mạnh mẽ sau cú sốc thông tin, công ty niêm yết cung cấp hay thơng tin thiếu xác trung tâm giao dịch chứng khốn + Đó việc thiếu quan tâm, lắng nghe tôn trọng người đầu tư người điều hành thị trường làm cho thị trường vận hành lúc nóng lúc lạnh, gây lịng tin công chúng đầu tư + Khi mà thị trường yếu tố quan trọng niêm tin thời gian dài chưa có biện pháp hữu hiệu để khắc phục tăng cường Do mang lại trạng thái tiêu cực từ phía cơng chúng đầu tư Có thể nói khơng có thị trường chứng khoán hiệu thị trường khơng thu hút nhà đầu tư Bởi nhà đầu tư nhân tố ảnh hưởng định tới phát triển thị trường, họ tạo nên khác biệt thị trường chứng khoán thị trường khác Chỉ có tâm lý cơng chúng khơng thể đốn biết được, người thành công lĩnh vực khác thất bại xây dựng chuẩn mực cho thị trường chứng khốn.Bởi thị trường chứng khốn thị trường niềm tin tâm lý ban đầu xây dựng niềm tin tạo tâm lý tốt cho công chúng đầu tư thị trường trước đã, sau nói tới chuyện ổn định phát triển.Và khẳng định nhân tố có ảnh hưởng định tới qui mơ giao dịch Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh thời gian qua thị trường chứng khoán Việt Nam sau * Nhân tố ảnh hưởng tới cung chứng khoán: Nhiều người cho thị trường hoạt động sôi động hàng hóa thị trường q số lượng, chủng loại khơng thu hút người đầu tư tham gia Nhưng thực tế việc tăng cung hàng hóa chưa hẳn mang lại sơi động cho thị trường Bởi có cung tức có lượng hàng bán sẵn sàng bán có lượng người mua sẵn sàng mua, thực tế Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh diễn Mặc dù nhân tố tác động tới tâm lý công chúng đầu tư việc chọn lựa mặt hàng ảnh hưởng chưa phải định Khi mà thị trường thu hút lượng lớn người tham gia lúc để việc mở rộng qui mơ giao dịch theo chiều rộng chiều sâu có lẽ việc tăng cung ảnh hưởng định Vì có kết hợp tốt kích cầu tăng cung tốt * Ảnh hưởng trung gian thị trường chứng khốn: Khơng có trung gian khơng thể hình thành thị trường, vai trò họ bổ sung cho việc vận hành thị trường tốt hơn, nhân tố lớn mạnh hoàn thiện theo phát triển thị trường Đây Trang 36 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học nhân tố quan trọng góp phần cho việc tạo tâm lý niềm tin cho cơng chúng đầu tư Khơng thể phủ nhận vai trị họ, việc đầu tư xây dựng hệ thống thủy lợi dễ dàng việc phải tìm giống lúa thay giống cũ bị mai dần theo thời gian Qua từ đánh giá nhân tố ảnh hưởng giúp ta có nhìn xác đưa biện pháp hữu hiệu nhất, tác động đối tượng sớm khắc phục tình hình thị trường, mở rộng qui mô giao dịch Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh thời gian tới Phần III: Một số biện pháp nhằm mở rộng qui mô giao dịch TTGDCK TpHCM thời gian tới: Các nước kinh tế thị trường phát triển, phát triển thị trường chứng khốn biểu phát triển kinh tế, thị trường chứng khoán là"phong vũ biểu"của kinh tế Cịn Việt Nam sao,thị trường chứng khốn dường ngược với qui luật Hơn năm qua kinh tế Việt Nam tăng trưởng ổn định cao biểu Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh trái ngược hồn tồn dường khơng có liên quan tới kinh tế cả.Thậm chí mà tất ngân hàng đồng loạt điều chỉnh lãi suất thị trường khơng có biểu gì, nói để thấy Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh mang tính hình thức gây thất vọng cho kỳ vọng vào Chính để Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán vào hoạt động bản, chuyên nghiệp bước trở thành kênh huy động vốn cho kinh tế cần có giải pháp thiết thực hữu hiệu, từ phân tích nhân tố ảnh hưởng qui mô giao dịch Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh đưa số giải pháp sau để góp phần cải thiện tình hình giao dịch chứng khốn thời gian qua, nhằm mở rộng qui mô thị trường thờ gian tới: 1.Biện pháp tác động tới cầu chứng khoán: Thị trường chứng khoán cần đem lại niềm tin cho người đầu tư phải tạo ý muốn đầu tư xã hội: a.Cần đem lại niềm tin cho nhà đầu tư: Thời gian qua lượng người đầu tư tới thị trường chứng khoán phải thất vọng thông tin cung cấp khơng xác, minh bạch q nhiều thơng tin ma Vì niềm tin họ dần, khơng nhà đầu tư tỏ chán nản nên khơng cịn muốn đầu tư, khơng hứng thú tới sàn giao dịch mà có tới sàn nhằm mục đích tán chuyện điều xảy khơng riêng nhà đầu tư cá nhân mà tổ chức đầu tư không tin tưởng vào thông tin cung cấp Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh nói chung cơng ty niêm yết nói riêng Do cần hồn thiện việc cung cấp thơng tin nâng cao chất lượng thơng tin thị trường chứng khốn, đảm bảo thông tin đến với nhà đầu tư phải rõ ràng, minh bạch, xác mang tính chuyên nghiệp cao Giải pháp đưa là: Trang 37 Công trình sinh viên nghiên cứu khoa học * Hiện đại hóa hệ thống thơng tin sở giao dịch, xử lý giao dịch sàn: Chú ý tới trạng thái mở hệ thống giao dịch tức khối lượng giao dịch tăng nâng cấp, mở rộng công suất xử lý hệ thống.Nhằm để tiết kiệm chi phí, đảm bảo tính liên tục hệ thống sau Bởi qui mơ giao dịch mở rộng phát triển khối lượng giao dịch tăng cao địi hỏi cơng suất xử lý thông tin hệ thống phải tốt, từ đầu thiết bị phục vụ đơn giản sau gặp phải khó khăn.Lúc lại phải khắc phục làm cho thị trường chứng khốn phát triển khơng trơn chu hiệu lại phải làm quen với cách thức đại hóa * Cần có chiến lược phát triển hệ thống thông tin từ Ủy Ban Chứng Khốn Nhà Nước,thơng qua ràng buộc chủ thể trung tâm giao dịch: công ty chứng khốn, cơng ty niêm yết + Ràng buộc chặt chẽ từ phía quan Nhà nước, thơng qua việc kiểm soát chặt chẽ văn pháp luật cụ thể việc cung cấp thông tin, thông tin niêm yết trung tâm + Ràng buộc từ công chúng công ty niêm yết, cơng ty chứng khốn Có thể cho phép khởi kiện cơng ty có việc làm ảnh hưởng tới nhà đầu tư + Có thể thành lập cơng ty bảo vệ người đầu tư, góp phần cho việc minh bạch thông tin tổ chức niêm yết Và tránh sai lầm việc quản lý thị trường không lắng nghe ý kiến người đầu tư + Tự động hóa hệ thống giao dịch Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh đảm bảo cơng bằng, an tồn hiệu cao Điều quan trọng có ảnh hưởng định tới phát triển đồng thơng suốt thị trường chứng khốn mà sàn giao dịch chứng khốn Hà Nội thức vào hoạt động Hơn thế, có chiến lược hiệu đảm bảo cho chất lượng thơng tin đầu thị trường sau * Chú ý tới vấn đề mạng truyền thông phận thị trường, tránh chênh lệch giá phận thị trường, tránh lệch pha thông tin cung cấp thị trường Bởi lẽ mà trung tâm giao dịch chứng khoán hoạt động cần có liên kết cao để đảm bảo độ tin cậy, kịp thời, xác, nhanh chóng hiệu Khơng riêng phận mà cịn với phận liên quan khác thị trường chứng khoán: với tổ chức đầu tư, ngân hàng, cơng ty chứng khốn * Khuyến khích để hình thành phát triển kênh cung cấp thông tin chuyên nghiệp cho thị trường chứng khốn.Thơng qua kênh cung cấp số liệu tình hình hoạt động, thuyết minh báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường đến đơn vị,địa phương góp phần phổ cập hóa thơng tin Đây hình thức phát triển cao, mang tính chun nghiệp thành phần quan trọng thị trường chứng khốn, mà thị trường chứng Trang 38 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học khoán thật phát triển cao Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam chưa có nguồn thơng tin từ kênh này, cần nghiên cứu triển khai thời gian tới * Có biện pháp hành cụ thể công ty niêm yết thị trường không dám cung cấp thơng tin thiếu xác, xảy phải có chế tài xử lý đích đáng: - Xử phạt hành lợi nhuận đem chia công ty niêm yết để tác động trực tiếp tới cổ đơng cơng ty, từ có giám sát chặt chẽ cổ đông tới việc làm ăn công ty thông tin công ty cung cấp thị trường - Nếu vi phạm nặng vấn đề cung cấp thơng tin rút giấy phép niêm yết công ty niêm yết thị trường chứng khoán b Cần tạo ý muốn đầu tư: Chúng ta biết để có cầu đầu tư lớn Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh cần phải có niềm tin từ nhà đầu tư vào đây, nhiên niềm tin vào thị trường chứng khoán bước đầu cịn để biến niềm tin thành hành động chịu tác động nhiều yếu tố khác có lẽ chủ yếu tập trung là: Lợi tức việc đầu tư chi phí (chi phí hội) để thu khoản lợi tức đó.Nếu so sánh nhỏ: gửi tiền ngân hàng tốt đầu tư chứng khốn chẳng muốn tìm hiểu để đầu tư, thị trường chứng khốn khơng có ý muốn đầu tư từ chủ thể kinh tế Do phải tìm biện pháp kích cầu, tức làm cho người đầu tư thấy lợi thực chi phí(chi phí hội) bỏ để có lợi hồn tồn xứng đáng Chẳng hạn vào thời điểm đầu năm 2004: Bảng 18: Bảng tiêu tài Các tiêu 31/12/2001 31/12/2002 31/3/2003 24/10/200 24/2/2004 E/P 8,1% 12% 13,8% 18% 9,5% Lãi suất 8% 9% 9,3% 8,9% 8,9% TPCP 10 năm Lãi suất NH 7,4% 7,5% 7,2% 7,2% 7,2% năm Nguồn: Đầu tư chứng khốn , số 221,01/03/2004 Như thấy việc đầu tư vào cổ phiếu qua số thời điểm hấp dẫn việc đầu tư vào trái phiếu hay gửi tiền ngân hàng.Nhưng vấn đề hiểu biết mà tuyên truyền rộng rộng rãi tới người Do biện pháp đưa là: * Khuyến khích cán cơng nhân viên làm việc quan Nhà nước, tổ chức kinh tế tham gia tìm hiểu đầu tư vào chứng khốn Để làm điều có hiệu hình thành tổ chức đầu tư Trang 39 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học địa bàn thành phố, tổ chức Nhà nước tài trợ thành lập, thành phố tài trợ, doanh nghiệp Nhà nước tài trợ đồng thời có trợ giúp, tư vấn trình thành lập hoạt động tổ chức đó, việc làm Ủy Ban Chứng Khốn Nhà Nước hay cơng ty chứng khốn thực hiện, để tạo niềm tin ban đầu cho người đầu tư có bảo đảm chắn đồng vốn người đầu tư bỏ Thực tế thân em sống nhà chị, gia đình chị gia đình trẻ, anh chị vừa trường có đứa năm tuổi có để dành khoản tiền tiết kiệm 10 triệu đồng, gửi ngân hàng Nhưng thân em người biết thị trường chứng khoán, chưa lần nói chị dùng số tiền để đầu tư vào chứng khốn, lãi lớn nhiều bỏ vào ngân hàng Vì sao? thứ thân em chưa thực tế đầu tư vào nơi này, thứ hai lấy đảm bảo 10 triệu thời gian sau đẻ khoản tiền lớn khơng cịn đồng Vậy khó để kích cầu mà đối tượng cần tác động khơng hiểu chưa có ý muốn đầu tư vào thị trường chứng khoán Tại vấn đề hiểu đầu tư vào thị trường chứng khoán chưa quan tâm, có lẽ việc nắm bắt kiến thức chuyên ngành hạn chế, với hạn chế việc phổ cập thơng tin có muốn đem tiền đầu tư khó khăn khơng khả thi Vậy có mơ hình tổng quát xây dựng mối quan hệ tổng thể nhân tố tác động tới biến động giá chứng khốn Chẳng hạn như, mơ hình tổng cầu đầu tư chịu ảnh hưởng trước biến động tăng trưởng kinh tế hay chịu ảnh hưởng biến động nhân tố bên kinh tế( D = F[ GDP; Lp] hay D= F[ Ls; BĐS; TG; Gv ] , D cầu chứng khốn; GDP mức tăng trưởng kinh tế; Lp tình hình lạm phát; Ls lãi suất ngân hàng; BĐS biến động giá đất; Tg tỉ giá hối đoái đồng Việt Nam so với số đồng ngoại tệ mạnh; Gv biến động giá vàng ) Nếu có mơ hình chung để dự báo cho nhà đầu tư hay giúp người có định hữu hiệu tham gia đầu tư Tuy nhiên biến động cầu đầu tư chứng khốn khó dự báo nên việc xây dựng dựa xu hướng chung thường cách ứng xử công chúng đầu tư Nếu có kết hợp việc nắm bắt việc cán công nhân viên đầu tư chứng khoán nhanh phổ biến hơn, cầu đầu tư chứng khoán tăng tương lai gần Nhưng có lẽ trước tiên thuật ngữ thị trường chứng khoán phải trở nên quen thuộc với người có nhiều người hiểu * Quảng bá tuyên truyền thị trường chứng khoán rộng rãi tới tầng lớp dân cư, để người thấy lợi từ đầu tư chứng khoán lớn hơn, chắn tốt mua xổ số, số đề Để có điều điều cần phải có chứng khốn có mệnh giá nhỏ phù hợp với túi tiền tầng lớp dân cư Khi có lẽ để nhìn thấy việc: với 30.000 đồng mua 10 tờ vé số ngày mai họ trắng tay, với 30.000 đồng Trang 40 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học nắm tay 30 chứng khoán, sau thời gian họ có khoản lợi gấp 2, lần ban đầu Nếu thấy lợi trước mắt mà họ thấy rõ nhất, thuyết phục với người đầu tư Để làm cần có phải kết hợp đồng thơng suốt từ phía Nhà nước tổ chức liên quan kinh tế Cụ thể phải tạo tiện ích cho người đầu tư: + Các công ty chứng khốn cần có trung tâm giao dịch tỉnh, thành phố để cung cấp thông tin cần thiết chứng khốn thị trường chứng khốn nhanh nhất, xác Đồng thời có văn phịng giao dịch nhằm tiếp cận thực tế người đầu tư địa bàn để có biện pháp kích cầu tốt nhằm thẳng vào đối tượng + Còn người đầu tư muốn bỏ tiền vào đầu tư khơng phải q nhiều thời gian,cơng sức để tìm hiểu phải tới tận thị trường quan sát.Do yêu cầu dịch vụ phục vụ cho việc đầu tư phải thuận tiện khơng tốn nhiều chi phí: Có thể đầu tư qua mạng,đầu tư qua điện thoại,fax phải mang tính phổ cập cao Ngồi người dân có hiểu biết thị trường chứng khốn nhanh hơn, dễ nắm bắt họ quan tâm tới lĩnh vực nhiều Chẳng hạn vấn đề, gắn thị trường chứng khoán với cánh đồng Cánh đồng có giống tượng trưng cho cổ phiếu thị trường chứng khốn, hệ thống thủy lợi ví trung gian thị trường chứng khốn( cơng ty chứng khốn, trung tâm giao dịch ) cịn bác nơng dân người đầu tư vào cánh đồng để mong vụ mùa bội thu Cánh đồng chịu ảnh hưởng thời tiết thị trường chịu ảnh hưởng yếu tố môi trường vĩ mơ hình thành mơ hình tổng qt mang tính phổ cập việc thị trường chứng khốn gần với người dân vấn đề q khó, có hiểu biết ban đầu việc tiếp tục tìm hiểu sâu thị trường chứng khốn khơng cịn khó khăn * Nên tập trung để sinh viên có điều kiện tiếp xúc với kiến thức thị trường chứng khoán tìm hiểu thực tế thị trường chứng khốn sớm hơn, nhiều sinh viên kinh tế Bởi họ chủ nhân tương lai đất nước, tri thức trẻ, sớm trang bị kiến thức thị trường chứng khoán trường làm, với kiến thức học được,cùng động ưa mạo hiểm tuổi trẻ,họ đem lại động lực lớn cho thị trường chứng khoán tương lai gần Có thể nhìn qua mơ hình tài sản cá nhân bắt đầu sống: Sơ đồ 2: Tài sản cá nhân bắt đầu sống + Việc làm Thu nhập Tiền lương Chi phí - Thuế; Thức ăn; Quần áo - Vui chơi, giải trí - Giao thơng, th nhà Trang 41 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Tài sản + Việc làm Tiêu sản Vậy mơ có mơ hình tài sản: Sơ đồ 3: Sơ đồ tài sản cá nhân đầu tư Thu nhập -Tiền cổ phiếu; Lợi tức cổ phiếu - Tiền cho thuê - Sở hữu trí tuệ Chi Phí Tài sản Tiêu sản Cổ phiếu,trái phiếu, nhà đất,sở hữu trí tuệ Chúng ta hình dung, rời ghế nhà trường việc làm đem lại thu nhập cho bạn, thu nhập thường ngồi hết chi phí: Thức ăn, quần áo, vui chơi, giải trí bạn chưa có tài sản cho thân cả, việc làm bạn tiêu sản mà thơi Nhưng với nguồn thu nhập bạn dùng phần vào việc đầu tư: cổ phiếu, trái phiếu, nhà đất sau thời gian bạn có được: Tiền cổ phiếu,lợi tức cổ phiếu,tiền cho thuê số tiền mang lại nguồn thu nhập thường xuyên cho bạn Lúc bạn có lượng tài sản định cho mình, tài sản ngày lớn mạnh theo thời gian bạn Có thể nói từ " tự tài chính" lúc đầu khó trở nên dễ dàng nhiều bạn sớm bắt tay vào việc xây dựng nghiệp sớm cho Ai muốn đời phải làm việc tiền, chạy theo đồng tiền Còn muốn ngày đồng tiền làm việc cho mình, điều mà nhiều bạn trẻ mong đạt sinh viên, người có lực lịng nhiệt tình tuổi trẻ cháy bỏng Có lẽ người có định hướng riêng mơ hình tốt để người hướng tới, để làm điều thị trường chứng khốn điểm bắt đầu tốt Vậy biện pháp kích thích đối tượng tiềm là: + Sớm đưa mơn thị trường chứng khốn tới sinh viên học năm đầu, sinh viên ngành tài tín dụng hay thị trường chứng khốn.Như năm sinh viên có điều kiện học tập nghiên cứu khoảng thời gian dài sau kích thích niềm đam mê tìm hiểu tạo ý muốn đầu tư ban đầu tốt + Sau thành lập Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Ảo trường để sinh viên có điều kiện áp dụng kiến thức thực tế vừa học Từ họ nắm bắt loại chứng khoán, giá chúng số thị trường chứng khoán.Đây mơi trường ban đầu thuận lợi cho q trình tiếp xúc thực tế sau này, phương pháp đặt lệnh, cách thức đầu tư, Trang 42 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học thông tin gần với thị trường chứng khoán sinh viên nắm bắt xử lý Như họ có thói quen tốt cho việc đầu tư + Qua có biện pháp nâng cao nhận thức cách tổ chức thi, hay thi viết vấn đề thị trường chứng khốn Có thể có câu lạc tổ chức thành lập đầu tư Cái khó việc hình thành phát triển câu lạc cần có người điều hành am hiểu thị trường chứng khoán, việc giáo viên chuyên lĩnh vực đảm nhận hay có móc ngoặc nhà trường doanh nghiệp để hình thành tổ chức tìm hiểu đầu tư vào thị trường chứng khốn + Nhà trường có biện pháp khuyến khích tìm hiểu sâu thị trường chứng khốn việc liên kết với cơng ty chứng khốn để đào tạo nhân viên cho họ, tìm hỗ trợ để sinh viên có thành tích thi có tài khoản đầu tư cơng ty chứng khốn, từ đầu tư trực tiếp vào thị trường chứng khoán Việt Nam Sở dĩ có thực tế thuyết phục sinh viên kích thích niềm đam mê họ Thực tế, thân em kỳ học gia đình cấp 3,5 triệu đồng cho việc ăn học, dù muốn thử đầu tư để hiểu biết thực tế hay xem hiểu thị trường chứng khốn tới đâu khơng dám lấy 1/2 số tiền để đầu tư Vì số tiền đủ cho kỳ học, mà lấy khó mà có khoản bù đắp(ở em khơng nói tới bạn sinh viên làm thêm kiếm tiền) Không phải có khả khác người tức vừa học vừa làm tốt có riêng cho tương lai, để kích thích người phải giải tỏa vấn đề tâm lý sau mang tới cho họ niềm tin thực tế Như kích thích sinh viên tìm hiểu thị trường chứng khoán tạo niềm tin ý muốn đầu tư cho trí thức trẻ sinh viên.Bởi sau trường với kiến thức học nhờ vào thu nhập thường xuyên, họ thử nghiệm sân chơi này, nơi mà sinh viên họ chưa có đủ điều kiện để thử sức 2.Biện pháp tác động tới cung chứng khoán: Đẩy nhanh việc tăng cung hàng hóa cho Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh, tăng cường hàng hóa có chất lượng Bởi thị trường chứng khốn giống thị trường hàng hóa thơng thường khác hàng hóa yếu tố cấu thành thị trường Do chất lượng nâng cao, chủng loại hàng hóa đa dạng, phong phú không ngừng cải thiện điều quan trọng góp phần tạo nên sơi động Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh.Nhờ sau thị trường chứng khốn hoạt động có hiệu phát triển khơng ngừng Nhưng thực tế sau năm vào hoạt động Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh tỏ thiếu số lượng, chất lượng đơn điệu chủng loại Điều gây nên phản ứng khơng tốt từ phía nhà đầu tư, chẳng muốn ăn ăn lại Trang 43 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học ăn cũ nữa, lại khơng tìm thấy lựa chọn Do thấy vấn đề quan tâm hàng đầu giải pháp đưa là: + Đưa ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết, cơng ty cổ phần có vốn điều lệ từ 50 tỉ đồng 100 cổ đơng ngồi cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Như góp phần đa dạng, nâng cao chất lượng hàng hóa thị trường + Chính phủ gắn liền thúc đẩy cổ phần hóa cho ngành với việc giao tiêu niêm yết cho ngành.Chẳng hạn khoảng thời gian từ tới năm 2005 ngành xây dựng phải cổ phần công ty, thời gian phải niêm yết cơng ty có đủ điều kiện theo qui định thị trường.Đây biện pháp tăng cung hữu hiệu, gây phản ứng từ phía cơng ty niêm yết, họ có đủ điều kiện niêm yết có ưu từ ngành thị trường chứng khốn thời gian đầu + Nghiên cứu, thành lập định chế trung gian tham gia vào q trình cổ phần hóa: cơng ty đầu tư tài chính, cơng ty tư vấn tài chính, cơng ty đánh giá tài sản yếu tố góp phần nâng cao lựa chọn cho người đầu tư, thúc đẩy tâm lý tốt cho công ty chuẩn bị niêm yết, họ thấy lợi thật tham gia vào thị trường chứng khốn Đó giải pháp từ Nhà nước cịn thân cơng ty cổ phần sao? từ định cổ phần hóa có nghĩa tham gia niêm yết thị trường chứng khốn.Và để cổ phiếu cơng ty có mặt thị trường chứng khốn trước mắt doanh nghiệp phải thấy lợi tham gia vào thị trường chứng khoán Phải họ thấy soi mói, yêu cầu thơng tin tài cịn huy động vốn q khó khăn, nhiều cơng sức Có lẽ cần phải có lực hút từ phía thị trường chứng khốn mạnh để thu hút cơng ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Chẳng hạn như: - Giảm thuế thu nhập doanh nghiệp cho công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khốn khoảng thời gian đầu.Điều kích thích q trình phát triển cao cơng ty cổ phần niêm yết, tạo ảnh hưởng tốt cho công ty khác địa bàn, lĩnh vực hoạt động - Hỗ trợ trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: dự án đầu tư, hợp đồng kinh tế - Ngồi thân thị trường chứng khoán hoạt động phải hiệu quả, phải sân chơi lành mạnh cho đối tượng để thu hút nguồn cung chứng khoán 3.Biện pháp nhằm nâng cao vai trò trung gian ảnh hưởng tới quan hệ cung cầu chứng khoán: a.Thứ nhất: Nâng cao lực nghiệp vụ chuyên môn quản lý tài sản cơng ty chứng khốn Hiện cơng ty chứng khốn thực loại hình nghiệp vụ là: Môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành quản lý danh mục đầu tư thực tế công ty tập trung Trang 44 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học vào việc môi giới tư vấn đầu tư chứng khoán làm hạn chế tới khả phát triển thị trường chứng khoán.Do cần phải nâng cao chất lượng nghiệp vụ giải pháp cần thiết từ quan quản lý Nhà nước từ cơng ty chứng khốn + Cơ quan quản lý Nhà nước tạo môi trường thuận lợi hơn, thơng thống cho hoạt động kinh doanh cơng ty có mục tiêu, định hướng rõ ràng việc phát triển hoạt động + Cơ quan quản lý Nhà nước có ưu đãi để cơng ty chứng khốn có liên kết mang tính chiến lược cho việc đào tạo đội ngũ nhân viên phát huy khả để mở rộng địa bàn hoạt động b.Thứ hai: Áp dụng thơng lệ chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn quốc tế tổ chức tham gia thị trường chứng khốn.Điều cần thiết kinh doanh chứng khốn cần phải có thơng tin mang tính xác cao phải tăng cường nhận thức tầm quan trọng cơng tác kiểm tốn, kế toán việc quản lý, kinh doanh đầu tư thị trường Phải thống triệt để phương thức hạch toán hệ thống sổ sách kế toán, hồn thiện chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn Việt Nam theo hướng thu hẹp khoảng cách so với quốc tế Cụ thể hóa có biện pháp cưỡng chế thực thi nghiêm túc việc cung cấp báo cáo tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán, đảm bảo phối hợp đồng chặt chẽ bên có liên quan(Cơ quan quản lý Nhà nước, cơng ty kiểm tốn, cơng ty kinh doanh) để đảm bảo cơng tác kiểm tốn thực thống hiệu c.Thứ ba: Hoàn thiện văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn, sớm hình thành luật riêng chứng khoán thị trường chứng khoán để tạo thuận lợi cho việc triển khai thực theo luật Đồng thời cụ thể chi tiết luật từ việc cổ phần hóa việc niêm yết thị trường, để quan quản lý Nhà nước có sở pháp lý việc quản lý, cổ phần hóa,niêm yết, quản lý mua bán chứng khốn thị trường chứng khốn d.Thứ tư: Hồn thiện hệ thống giao dịch để đáp ứng số vấn đề thị trường: tính ổn định thị trường, tính thích nghi, tính đơn giản, tính bảo mật Trong giai đoạn đầu thị trường chứng khoán hệ thống giao dịch Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh xây dựng từ nhiều nguồn cung cấp khác đáp ứng giao dịch giai đoạn số lượng, giá trị giao dịch nhỏ qui mơ thị trường cịn hạn chế bề rộng chiều sâu Nhưng thị trường chứng khoán phát triển hệ thống giao dịch khơng thể đáp ứng yêu cầu giao dịch Do đòi hỏi cần phải thiết kế, xây dựng hệ thống đồng bộ, có cơng suất lớn đảm bảo tương thích hệ thống, đồng thời phải xây dựng hệ thống có tính mở để nâng cấp, liên kết với hệ thống khác: trung tâm lưu ký, trung tâm toán đồng thời cho phép có giao dịch trực tuyến thị trường chứng khốn tạo điều kiện Trang 45 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học thuận lợi cho nhà đầu tư việc tiếp cận giao dịch qua mạng, fax, mobile phone e.Thứ năm: Nâng cao vai trò quản lý tăng cường tra, giám sát, xử lý vi phạm thị trường chứng khốn Có thể quản lý lĩnh vực nhiều mẻ khó tránh khỏi sai lầm xong để từ sai lầm rút học kinh nghiệm cho trình quản lý thị trường sau đem lại thành cơng lớn điều yêu cầu quan quản lý thị trường phải tìm hiểu nắm bắt thị trường sâu sắc để từ thực tế có cách thức quản lý phù hợp thúc đẩy thị trường phát triển từ nâng cao vai trị Hơn việc tra, giám sát, xử lý vi phạm cần phải thực thường xuyên, liên tục toàn diện lĩnh vực thị trường nhằm nhanh chóng phát dấu hiệu vi phạm, hành vi bất thường thị trường để có biện pháp can thiệp xử lý kịp thời đảm bảo sân chơi công mặt cho tổ chức, cá nhân tham gia thị trường Chính việc tra giám sát giúp quan quản lý xác định người, tội xử lý để góp phần nâng cao uy tín tạo niềm tin cho người đầu tư thúc đẩy thị trường chứng khốn phát triển, để làm điều mơ hình Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh cần tổ để nâng cao tính tự chủ việc tổ chức, vận hành thị trường, đáp ứng yêu cầu khả cân đối thu chi tài chính, giảm bớt bao cấp Ngân sách Nhà nước.Đồng thời việc quản lý thị trường phải mang tính chiến lược lâu dài gắn liền với công cụ thị trường, để tác động tới thành viên thị trường chứng khoán, giảm bớt biện pháp mang tính hành Trang 46 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học Như vậy, với q trình đánh giá qui mơ giao dịch tìm hiểu nhân tố ảnh hưởng tới qui mơ giao dịch phần cho thấy tình trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Và nguyên nhân bên tình trạng thị trường thiếu người đầu tư Thực tế chứng minh giai đoạn đầu năm 2004 việc niêm yết giao dịch loại cổ phiếu Công ty cổ phần Bông Bạch Tuyết (BBT) Công ty cổ phần Dầu Hóa An (DHA), loại cổ phiếu đánh giá có chất lượng khơng thu hút người đầu tư tham gia thị trường tình trạng giao dịch thị trường không bao Qua nói cần có giải pháp thiết thực để lấy lại niềm tin nhà đầu tư quan tâm công chúng Nhưng điều dễ dàng thực được, người quản lý thị trường ln quan sát, theo dõi diễn biến thị trường cịn có định sai lầm Chính để thị trường chứng khốn phát triển cần có phối hợp đồng từ phía quan nhà nước, tổ chức cá nhân kinh tế để thời gian không xa Thị trường chứng khoán Việt Nam thực lớn mạnh nữa, bước nhập vai với kinh tế nước nhà tiến trình tồn cầu hóa Một số hạn chế việc nghiên cứu đề tài: -Do trình thu thập tài liệu cịn nhiều bất cập, thơng số từ nguồn không thống Hơn Thị trường chứng khốn ln thay đổi số khơng cập nhật, chưa thống Trang 47 Cơng trình sinh viên nghiên cứu khoa học -Việc tiếp cận xử lý thông tin chuyên ngành hạn chế em chưa sâu vào tiêu, thông số cụ thể Công ty niêm yết, Trung tâm giao dịch - Đề tài nghiên cứu cịn có sai lầm, thiếu sót em mong góp ý thầy để hồn thiện đề tài nghiên cứu theo hướng: Sai sửa, thiếu bổ sung cho hồn chỉnh Rất mong góp ý thầy để đề tài hồn thiện Tài liệu tham khảo 1.Nguyễn Ngọc Bích, Tồn cảnh Thị Trường Chứng Khốn, NXB Tp Hồ Chí Minh, 2000 2.Nguyễn Ngọc Bích, Đi Mua Chứng Khốn, NXB Trẻ, 2003 3.Huy Nam, Cảm Nhận Kinh Tế NXB Thanh Niên, 2002 4.PGS.NSƯT Đinh Xn Trình, Giáo Trình Thị Trường Chứng Khốn, NXB Giáo Dục, 1998 Robert T.Ki YoSaki - Saron L.Lechter, Rich dad Poor dad(cha giàu cha nghèo), NXB Văn hố thơng tin,2003 6.Báo Đầu Tư Chứng Khốn năm 2003, 2004 7.Chứng Khốn Việt Nam năm 2003, 2004 8.Tạp Chí Ngân Hàng, số 13,15 năm 2003 9.Tạp Chí Tài năm 2003 10.Các trang WEB sử dụng trình nghiên cứu: + www.Stockmarket.vnn.vn + www.Vietstock.com.vn + www.Vir.com.vn + www.tvc.com.vn/stocktrader Trang 48