Chiến lược Twinpeaks trong Tài Chính Quốc Tế

6 737 8
Chiến lược Twinpeaks trong Tài Chính Quốc Tế

Đang tải... (xem toàn văn)

Thông tin tài liệu

Theo kết quả tính toán được ở 2 bảng trên thì ta thấy có sự chênh lệch giữa tỷ giá tính theo ngang giá sức mua và tỷ giá thị trường của đồng tiền địa phương so với đồng USD. Cụ thể, nếu tính tỷ giá theo ngang giá sức mua dựa vào BigMac thì đồng tiền địa phương bị định giá thấp hơn từ 8,7% đến 49,8% so với tỷ giá thị trường, còn nếu dựa vào Iphone 6 16G thì đồng tiền địa phương lại được định giá cao hơn từ 8% đến 65,7% so với tỷ giá trường. Nguyên nhân dẫn đến sự chênh lệch đó là: có nhiều yếu tố khác nhau giữa 2 sản phẩm BigMac và Iphone 6 16G và giữa các quốc gia với nhau, các yếu tố đó gồm: (1)Tồn tại nhiều loại chi phí vận chuyển quốc tế khác nhau. (2)Hàng rào thương mại thuế quan và mức thuế quan ở các nước và giữa 2 sản phẩm có sự khác nhau. (3)Có nhiều rủi ro khi kinh doanh thương mại quốc tế, rủi ro khác nhau giữa 2 sản phẩm và giữa các quốc gia. (4)Thị trường chưa hoàn hảo, tồn tại thông tin bất cân xứng. (5)Có sự chênh lệch về lạm phát, mức lãi suất giữa các quốc gia trên. (6)Chính

ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ BÀI TẬP NHÓM HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Giáo viên hướng dẫn: Bùi Thành Công Nhóm sinh viên thực hiện: Họ tên Mã sinh viên Số báo danh Hồ Thị Ngọc Cầm 13K4071007 06 – N01 Hồ Lê Yến Nhi 13K4071049 30 – N01 Phan Thị Thúy 13K4071079 53 – N01 Nguyễn Duy Vũ 13K4071095 35 – N02 Trần Văn Tiến 14K4071090 56 – N01 Huế, tháng năm 2016 Câu 1: So sánh tỷ giá hối đoái BigMac Iphone 16G với tỷ giá thị trường: Big Mac STT Quốc gia USA (USD) Australia (UAD) Canada (CAD) Hong Kong (HKD) NewZealand (NZD) Philippines (PHP) Singapore (SGD) UAE (AED) Anh quốc (GBP) 10 Brasil (BRL) Giá BigMac tính theo đồng tiền địaphương Tỷ giá hối đoái so với USD (Theo ngang giá sức mua) 4.93 1.0000 5.30 1.0751 5.84 1.1846 19.20 3.8945 5.90 1.1968 131.00 26.5720 4.70 0.9533 13.00 2.6369 2.89 0.5862 13.50 2.7383 Tỷ giá thị trường so với USD (9/5/2016) Nguồn: xe.com Định giá cao(+)/thấp(-) So với USD 1.0000 0.0% 1.3628 -21.1% 1.2971 -8.7% 7.7627 -49.8% 1.4850 -19.4% 46.7139 -43.1% 1.3708 -30.5% 3.6729 -28.2% 0.6926 -15.4% 3.5167 -22.1% Tỷ giá thị trường so với USD (9/5/2016) Nguồn: xe.com Định giá cao(+)/thấp(-) so với USD IPHONE 16G STT Quốc gia Giá Iphone tính theo đồng tiền địaphương Tỷ giá hối đoái so với USD (Theo ngang giá sức mua) USA (USD) 549 1.0000 Australia (UAD) 929 1.6922 Canada (CAD) 769 1.4007 Hong Kong (HKD) 4,688 8.5392 NewZealand (NZD) 999 1.8197 Philippines (PHP) 31,990 58.2696 Singapore (SGD) 888 1.6175 UAE (AED) 2,199 4.0055 Anh quốc (GBP) 459 0.8361 10 Brasil (BRL) 3,199 5.8270 1.0000 1.3628 1.2971 7.7627 1.4850 46.7139 1.3708 3.6729 0.6926 3.5167 0.0% 24.2% 8.0% 10.0% 22.5% 24.7% 18.0% 9.1% 20.7% 65.7% Theo kết tính toán bảng ta thấy có chênh lệch tỷ giá tính theo ngang giá sức mua tỷ giá thị trường đồng tiền địa phương so với đồng USD Cụ thể, tính tỷ giá theo ngang giá sức mua dựa vào BigMac đồng tiền địa phương bị định giá thấp từ 8,7% đến 49,8% so với tỷ giá thị trường, dựa vào Iphone 16G đồng tiền địa phương lại định giá cao từ 8% đến 65,7% so với tỷ giá trường Nguyên nhân dẫn đến chênh lệch là: có nhiều yếu tố khác sản phẩm BigMac Iphone 16G quốc gia với nhau, yếu tố gồm: (1)Tồn nhiều loại chi phí vận chuyển quốc tế khác (2)Hàng rào thương mại thuế quan mức thuế quan nước sản phẩm có khác (3)Có nhiều rủi ro kinh doanh thương mại quốc tế, rủi ro khác sản phẩm quốc gia (4)Thị trường chưa hoàn hảo, tồn thông tin bất cân xứng (5)Có chênh lệch lạm phát, mức lãi suất quốc gia (6)Chính sách kiểm soát, điều hành tỷ giá phủ nước có khác (7)Thu nhập thị hiếu dân cư quốc gia khác Câu 2: a)Đồ thị thu nhập lợi nhuận chiến lược Twin-Peaks: Với ST giá giao cổ phiếu ta có: Bảng thu nhập chiến lược Twin-Peaks < ST < 10 10 < ST < 14 14 < ST < 20 20 < ST < 27 ST - ST - ST - ST - 20- 2ST 20- 2ST 20 - 2ST 0 3ST - 42 3ST - 42 0 80 - 4ST ST ST < Mua BC1 Bán BC2 Mua BC3 Bán BC4 Mua BC5 0 0 0 ST > 27 ST - 20- 2ST 3ST - 42 80 - 4ST 2ST - 54 Tổng ST -4 16- ST 2ST -26 54-2ST 0 0 Bảng lợi nhuận chiến lược Twin-Peaks < ST < 10 10 < ST < 14 14 < ST < 20 20 < ST < 27 ST ST < ST > 27 Mua BC1 -12.38 ST -16.38 ST -16.38 ST -16.38 ST -16.38 ST -16.38 Bán BC2 13.96 13.96 -2ST +33.96 -2ST +33.96 -2ST +33.96 -2ST +33.96 Mua BC3 -9 -9 -9 3ST -51 3ST -51 3ST -51 Bán BC4 4.2 4.2 4.2 4.2 -4ST +84.2 -4ST +84.2 Mua BC5 -0.32 -0.32 -0.32 -0.32 -0.32 2ST -54.32 Tổng -3.54 ST - 7.54 -ST +12.46 2ST -29.54 -2ST +50.46 -3.54 Đồ thị thu nhập lợi nhuận chiến lược Twin-Peaks b) Để nhà đầu tư có lãi từ chiến lược vào thời điểm đáo hạn thì: [ [ Vậy giá cổ phiếu thuộc khoảng (7.56 ; 12.46) (14.77 ; 25.23) nhà đầu tư có lãi c) Dựa vào đồ thị ta thấy: + Tại mức giá ST= 20$ nhà đầu tư thu lợi nhuận cao nhất, lãi 10.46 $/giao dịch +Tại mức giá ST ST 27 lợi nhuận nhà đầu tư nhỏ nhất, lỗ 3.54 $/giao dịch Khi nhà đầu tư thực 1000 giao dịch Twin-Peaks mức lợi nhuận tối đa nhà đầu tư thu là: 1000*10.46 = 10,460 ($) Câu 3: CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc Số 50/05/16 /TVTCQT V/v báo cáo kết tư vấn tài Huế, ngày 20 tháng năm 2016 BÁO CÁO KẾT QUẢ TƯ VẤN TÀI CHÍNH Kính gửi: CEO công ty Greenwich Lời đầu tiên, Công ty CP tư vấn tài quốc tế xin gửi tới quý khách lời chào trân trọng cảm ơn quý khách tin tưởng lựa chọn sản phẩm, dịch vụ công ty chúng tôi! Để giải cấc vấn đề mà Greenwich mắc phải, là: + Thứ nhất, cần thay đổi sách chi trả cổ tức để phù hợp với yêu cầu cổ đông, từ làm tăng hài lòng cổ đông Greenwich + Thứ hai, nhu cầu vốn (cụ thể AUD) để trả nợ đến hạn công ty năm sau Công ty CP tư vấn tài quốc tế xin đề xuất phương án giúp cho quý CEO công ty Greenwich giải lúc hai vấn đề công ty Greenwich thực chi trả cổ tức “Cổ tức Boomerang” “Cổ tức Boomerang” giống việc chi trả cổ tức tiền mặt thông thường ngoại trừ chi tiết: Nó bao gồm quyền chọn mua cổ phiếu chưa phát hành công ty Điều có nghĩa rằng, quyền chọn thực hiện, công ty phát hành cổ phiếu cho cổ đông để trao đổi giá thưc Cụ thể, ý tưởng việc Greenwich chi trả cổ đông “cổ tức Boomerang” bao gồm 400AUD tiền mặt quyền chọn cho 100 cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ Như vậy, kế hoạch thực “Cổ tức Boomerang” dành cho cổ đông Greenwich là: + Công ty Greenwich thực việc chi trả cổ tức tiền mặt tỷ AUD cho cổ đông hữu bây giờ, từ đảm bảo hài lòng cổ đông Công ty Greenwich Hiện Công ty Greenwich có 250,000,000 cổ phiếu phổ thông lưu hành nên cổ phiếu nhận AUD cổ tức + Đồng thời với đó, 100 cổ phiếu cổ đông nhận đc quyền chọn mua cổ phiếu Công ty Greenwich sau năm, quyền chọn có giá trị 400 AUD Theo đó, công ty Greenwich phát hành 2,500,000 quyền chọn mua tương ứng với 250,000,000 cổ phiếu hữu Như năm sau Công ty Greenwich có tỷ AUD để trả nợ, từ đảm bảo yêu cầu vốn công ty Greenwich Và chi tiết quyền chọn mua sau:  Số lượng quyền chọn mua phát hành: 2,500,000  Tài sản bản: 100 cổ phiếu công ty Greenwich  Giá thực hiện: 95% giá hành cổ phiếu Greenwich sau năm (*)  Thời gian đáo hạn: năm  Thực quyền chọn kiểu Mỹ (*) Khi đến thời gian đáo hạn, mức giá cổ phiếu chiết khấu 5% với giá trị hành công ty, có nghĩa người sở hữu quyền chọn mua cổ phiếu với mức giá 95% giá hành cổ phiếu (Giả sử, thời điểm đáo hạn, giá cổ phiếu Greenwich 80AUD người nắm giữ quyền chọn phải trả 76AUD để có cổ phiếu) Khi thực phương án này, Greenwich giải vấn đề công ty, Tuy nhiên công ty đối mặt với tình không mong muốn như: + Greenwich gặp khó khăn khả trả đủ nợ vào năm sau trường hợp phần toàn quyền chọn mua không thực + Greenwich tốn chi phí cho việc thực “Cổ tức Boomerang” chi phí cho việc trả cổ tức tiền mặt, chi phí phát hành cổ phiếu mới… + Sau phát hành cổ phiếu số lượng cổ phiếu phổ thông Greenwich tăng lên nên giá cổ phiếu có xu hướng giảm, gây ảnh hưởng đến tâm lý cổ đông + Phát hành cổ phiếu kèm với việc quyền sở hữu công ty bị pha loãng, dẫn đến việc thay đổi cấu cổ đông, từ gây ảnh hưởng đến hoạt động công ty Trên phương án mà Công ty CP tư vấn tài quốc tế đề xuất đến quý CEO công ty Greenwich Hi vọng đề xuất giải vấn đề quý khách TƯ VẤN VIÊN (Đã ký) GIÁM ĐỐC (Đã ký)

Ngày đăng: 12/06/2016, 08:49

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan