B GIO DC V O TO B TI CHNH HC VIN TI CHNH NGUYN MINH DNG QUảN Lý VốN ĐầU TƯ CủA CÔNG TY Mẹ VàO CáC CÔNG TY CON TRONG TậP ĐOàN BƯU CHíNH VIễN THÔNG VIệT NAM LUN N TIN S KINH T H NI - 2014 B GIO DC V O TO B TI CHNH HC VIN TI CHNH NGUYN MINH DNG QUảN Lý VốN ĐầU TƯ CủA CÔNG TY Mẹ VàO CáC CÔNG TY CON TRONG TậP ĐOàN BƯU CHíNH VIễN THÔNG VIệT NAM Chuyờn ngnh : Ti chớnh - Ngõn hng Mó s : 62.34.02.01 LUN N TIN S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS, TS V CễNG TY TS TRN B TRUNG H NI - 2014 LI CAM OAN Tụi xin cam oan bn lun ỏn l cụng trỡnh nghiờn cu khoa hc ca riờng tụi Cỏc s liu, kt qu nờu lun ỏn l trung thc v cú ngun gc rừ rng Tỏc gi lun ỏn Nguyn Minh Dng MC LC Trang Trang ph bỡa Li cam oan Mc lc Danh mc cỏc ch vit tt Danh mc cỏc bng, biu , s M U i Chng 1: TP ON KINH T V QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T 1.1 TNG QUAN V Mễ HèNH CễNG TY M - CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T 1.1.1 Khỏi nim, c im on kinh t v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty on kinh t 1.1.2 Mụ hỡnh t chc cụng ty m - cụng ty on kinh t 14 1.1.3 Cỏc mi quan h gia cụng ty m - cụng ty on kinh t 17 1.2 QUN Lí VN U T CA CễNG TY M U T VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T 25 1.2.1 Vn kinh doanh ca cụng ty m v cỏc hỡnh thc u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty on kinh t 25 1.2.2 Qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty on kinh t 30 1.2.3 H thng ch tiờu ỏnh giỏ tỡnh hỡnh u t v qun lý s dng u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty on kinh t 39 1.2.4 Cỏc nhõn t nh hng n qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty on kinh t 50 1.3 KINH NGHIM CA CC NC TRONG QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T 53 1.3.1 Kinh nghim ca cỏc nc 53 1.3.2 Nhng bi hc kinh nghim cho Vit Nam 61 Kt lun chng 64 Chng 2: THC TRNG VN U T V QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 65 2.1 KHI QUT V TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 65 2.1.1 Quỏ trỡnh hỡnh thnh phỏt trin, vai trũ v mụ hỡnh t chc ca Tp on VNPT 65 2.1.2 Kt qu hot ng ca Tp on VNPT giai on 2008 - 2013 71 2.2 THC TRNG VN U T V QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 74 2.2.1 Thc trng u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT 74 2.2.2 Thc trng c ch qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT 82 2.2.3 Thc trng hiu qu u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT 97 2.3 NH GI KT QU T C V NHNG HN CH TRONG QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 128 2.3.1 Nhng kt qu t c 128 2.3.2 Nhng hn ch tn ti 129 2.3.3 Nguyờn nhõn ca nhng hn ch tn ti 132 Kt lun chng 135 Chng 3: GII PHP TNG CNG QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 136 3.1 NH HNG PHT TRIN CA TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM N NM 2020 136 3.1.1 Mc tiờu v quan im phỏt trin Tp on VNPT n nm 2020 136 3.1.2 Tỏi c cu Tp on VNPT 137 3.2 MC TIấU, YấU CU V CC GII PHP TNG CNG QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON BU CHNH VIN THễNG VIT NAM 148 3.2.1 Mc tiờu v yờu cu ca cỏc gii phỏp 148 3.2.2 Cỏc gii phỏp tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT 150 3.3 CC TIN , IU KIN CN THIT CHO VIC THC HIN CC GII PHP 168 3.3.1 i mi quan im v nh nc ti cụng ty m ca Tp on v cỏc doanh nghip cú u t ca cụng ty m Tp on 169 3.3.2 Tip tc hon thin khung kh phỏp lut liờn quan n hot ng ca cỏc doanh nghip, to mụi trng phỏp lý thun li v ũi hi hiu qu cao hot ng sn xut, kinh doanh ca cỏc doanh nghip 170 3.3.3 Phõn nh rừ nhim v hot ng kinh doanh v hot ng cụng ớch hot ng ca cỏc doanh nghip v Tp on 174 Kt lun chng 174 KT LUN 176 DANH MC CC CễNG TRèNH CA TC GI CễNG B LIấN QUAN N LUN N DANH MC TI LIU THAM KHO PH LC DANH MC CC CH VIT TT BCKT BCTC BCVT BQ CP CPH CSH CTCP DN DNNN HC TPT GDCK GDP GTGT HQT HTV HTL HTPT IPO IRR ISA KHCB KTTT LN LNST NCS N NPV NSNN SCIC SXKD TCT TKT TG TNHH TSC TSL TSTC TT TTCK UBND VCSH VT-CNTT WTO XDCB XHCN : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : Bng cõn i k toỏn Bỏo cỏo ti chớnh Bu chớnh Vin thụng Bỡnh quõn Chớnh ph C phn húa Ch s hu Cụng ty c phn Doanh nghip Doanh nghip nh nc i hi ng c ụng u t phỏt trin Giao dch chng khoỏn Tng sn phm quc ni Giỏ tr gia tng Hi ng qun tr Hi ng thnh viờn Hch toỏn c lp Hch toỏn ph thuc Phỏt hnh ln u cụng chỳng T sut hon ni b Chun mc k toỏn quc t Khu hao c bn Kinh t th trng Li nhun Li nhun sau thu Nghiờn cu sinh Ngh nh Giỏ tr hin ti thun Ngõn sỏch nh nc Tng cụng ty u t v kinh doanh nh nc Sn xut kinh doanh Tng cụng ty Tp on kinh t Tng giỏm c Trỏch nhim hu hn Ti sn c nh Ti sn lu ng Ti sn ti chớnh Thụng t Th trng chng khoỏn y ban nhõn dõn Vn ch s hu Vin thụng - Cụng ngh thụng tin T chc thng mi th gii Xõy dng c bn Xó hi ch ngha DANH MC CC BNG S hiu Tờn bng Trang Bng 2.1: Tng giỏ tr ti sn 72 Bng 2.2: Ngun ch s hu 72 Bng 2.3: Doanh thu bỏn hng v cung cp dch v 73 Bng 2.4: Doanh thu hot ng ti chớnh v hot ng khỏc 73 Bng 2.5: Li nhun trc thu 73 Bng 2.6: Mt s ch tiờu ti chớnh theo BCTC hp nht 73 Bng 2.7: u t vo cụng ty con, liờn kt giai on 2008 - 2013 76 Bng 2.8: u t vo cụng ty con, liờn kt theo ngnh, ngh kinh doanh giai on 2008 - 2013 79 Bng 2.9: u t vo cỏc cụng ty liờn doanh giai on 2008 - 2013 80 Bng 2.10: u t vo cỏc qu u t giai on 2008 - 2013 80 Bng 2.11: u t vo cỏc CTCP, liờn kt ti 31/12/2008 v 31/12/2013 81 Bng 2.12: Ngi i din ca VNPT ti 31/12/2008 v 31/12/2013 85 Bng 2.13: Hiu qu u t ca VNPT giai on 2008 - 2013 99 Bng 2.14: Vn u t, c tc (li nhun) c chia theo ngnh ngh kinh doanh chớnh, ngoi ngnh giai on 2008 - 2013 101 Bng 2.15: Vn u t theo loi hỡnh doanh nghip giai on 2008 - 2013 103 Bng 2.16: C tc (li nhun) c chia giai on 2008 - 2013 106 Bng 2.17: H s bo ton liờn doanh giai on 2012 - 2013 108 Bng 2.18: H s bo ton nhúm Sn xut cụng nghip BCVT 2012 - 2013 110 Bng 2.19: H s bo ton nhúm Xõy lp v t thit k 2012 - 2013 113 Bng 2.20: H s bo ton nhúm Thng mi BCVT 2012 - 2013 116 Bng 2.21: H s bo ton nhúm H tng vin thụng 2012 - 2013 117 Bng 2.22: H s bo ton nhúm Dch v vin thụng, tin hc 2012 - 2013 119 Bng 2.23: H s bo ton nhúm Truyn thụng 2012 - 2013 121 Bng 2.24: H s bo ton nhúm Dch v gii trớ 2012 - 2013 122 Bng 2.25: H s bo ton nhúm Ngõn hng, bo him 2012 - 2013 124 Bng 2.26: H s bo ton nhúm Dch v du lch, khỏch sn 2012 - 2013 125 Bng 2.27: H s bo ton nhúm CTCP khỏc 2012 - 2013 127 DANH MC CC BIU S hiu Tờn biu Trang Biu 2.1: u t vo cụng ty con, liờn kt giai on 2008- 2013 76 Biu 2.2: u t vo cụng ty con, liờn kt theo ngnh, ngh kinh doanh giai on 2008 - 2013 78 Biu 2.3: u t vo cỏc CTCP, liờn kt ti 31/12/2008 v 31/12/2013 81 Biu 2.4: Vn u t v c tc (li nhun) c chia giai on 2008 - 2013 99 Biu 2.5: C cu u t, c tc (li nhun) c chia giai on 2008 - 2013 100 Biu 2.6: Vn u t theo loi hỡnh doanh nghip giai on 2008 - 2013 102 Biu 2.7: C cu u t vo cỏc CTCP giai on 2008 - 2013 102 Biu 2.8: C tc (li nhun) c chia theo loi doanh nghip giai on 2008 - 2013 105 Biu 2.9: C cu c tc c chia t cỏc CTCP 2008 - 2013 105 Biu 2.10: Vn u t, li nhun c chia liờn doanh giai on 2008 - 2013 107 Biu 2.11: Vn u t, c tc nhúm Sn xut cụng nghip BCVT giai on 2008 - 2013 109 Biu 2.12: Vn u t, c tc nhúm Xõy lp v t thit k giai on 2008 - 2013 112 Biu 2.13: Vn u t, c tc nhúm Thng mi BCVT giai on 2008 - 2013 115 Biu 2.14: Vn u t, c tc nhúm H tng vin thụng giai on 2008 - 2013 117 Biu 2.15: Vn u t, c tc nhúm Dch v vin thụng, tin hc giai on 2008 - 2013 119 Biu 2.16: Vn u t, c tc nhúm Truyn thụng giai on 2008 - 2013 120 Biu 2.17: Vn u t, c tc nhúm Dch v gii trớ giai on 2008 - 2013 122 Biu 2.18: Vn u t, c tc nhúm Ngõn hng, bo him giai on 2008 - 2013 123 Biu 2.19: Vn u t, c tc nhúm Dch v du lch, khỏch sn | giai on 2008 - 2013 125 Biu 2.20: Vn u t, c tc nhúm CTCP khỏc giai on 2008 - 2013 126 Biu 2.21: Vn u t, c tc nhúm Qu u t giai on 2008 - 2013 128 DANH MC CC S S hiu Tờn s Trang S 1.1: Cu trỳc s hu cụng ty m - cụng ty dng n gin 14 S 1.2: Cu trỳc s hu cụng ty m - cụng ty ng cp u t v kim soỏt ln 15 S 1.3: Cu trỳc cụng ty m - cụng ty cú s hu vt cp 16 S 1.4: Cu trỳc cụng ty m - cụng ty s hu hn hp 16 S 2.1: S t chc hin ca Tp on VNPT 68 S 3.1: S t chc ca Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam n nm 2015 145 S 3.2: S t chc ca Tp on VNPT n nm 2020 148 S 3.3: Bn vin cnh ca th im cõn bng 161 i M U Tớnh cp thit ca ti nghiờn cu Thc hin Quyt nh s 91-TTg ngy 07/3/1994 ca Th tng Chớnh ph v vic thớ im thnh lp mt s Tng cụng ty (TCT) mnh theo hng Tp on kinh doanh T nm 2006 n ó cú 10 Tp on kinh t (TKT) nh nc c thnh lp v i vo hot ng Cỏc TKT ó bc u phỏt huy vai trũ nũng ct vic m bo cỏc cõn i ln ca nn kinh t, l cụng c iu chnh v mụ quan trng v cú hiu qu ca Nh nc phỏt trin nn kinh t th trng (KTTT) nh hng xó hi ch ngha (XHCN) Vit Nam Bờn cnh nhng kt qu t c, hot ng ca cỏc TKT hin cng cũn nhiu khú khn, vng mc Khung kh phỏp lut iu chnh hot ng ca cỏc TKT cha c ban hnh y , thng nht, ng b; mi liờn kt gia cỏc thnh viờn Tp on cũn mang tớnh cht hnh chớnh, lng lo, nng v chp ni liờn kt cỏc dch v kinh doanh m cha thc s da trờn nn tng u t ti chớnh V mt ti chớnh cho n cha cú cỏc qui nh c th v cỏc nguyờn tc, cỏch thc qun lý v giỏm sỏt cỏc giao dch ni b Tp on u t, ti chớnh, phõn chia li ớch, c ch trỏch nhim, c ch khuyn khớch, s dng thng hiu chung ; v gii hn t l u t gúp ca cụng ty m vo cỏc cụng ty hoc ngc li; hay vic u t vo cỏc ngnh ngh kinh doanh khụng liờn quan n ngnh ngh kinh doanh chớnh ca Tp on iu ny dn n tỡnh trng tỡnh trng u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty cũn dn tri, thiu s chn lc cn thit, tỡnh trng u t chng chộo, u t o Tp on cũn khỏ ph bin Chớnh sỏch, c ch qun lý phn u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty con, cụng ty liờn kt cng cha c xõy dng y , rừ rng, gõy nhiu khú khn cho cụng ty m vic qun lý, giỏm sỏt Trong iu kin ú vic nghiờn cu cỏc gii phỏp nhm tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty con, cụng ty liờn kt TKT nh nc cho cú hiu qu, bo ton v phỏt trin c s m cụng ty m ó u t, ng thi tng cng mi liờn kt kinh t gia cụng ty m v cỏc cụng ty con, to nờn s thng nht v li ớch gia cỏc n v thnh viờn v sc cnh tranh ton Tp on l rt cn thit, cú ý ngha c v lý ii lun v thc tin Xut phỏt t thc t ú, nghiờn cu sinh (NCS) ó la chn : Qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh - Vin thụng Vit Nam lm ti nghiờn cu Tng quan cỏc nghiờn cu v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on kinh t Trờn th gii cng nh Vit Nam, nhng nm gn õy ó cú mt s cụng trỡnh nghiờn cu trờn cỏc khớa cnh v phm vi khỏc v chớnh sỏch, c ch qun lý phn nh nc u t vo cỏc DNNN núi chung, doanh nghip sau CPH DNNN núi riờng Tp on kinh t Cú th nờu mt s cụng trỡnh nghiờn cu tiờu biu ó c cụng b cú liờn quan n qun lý nh nc nhng lnh vc c th gm: - Lun ỏn Tin s C ch qun lý phn nh nc ti doanh nghip nh nc Vit Nam, nm 2006 ca tỏc gi Trn Th Mai Hng [37] Ni dung ca lun ỏn trung vo ỏnh giỏ thc trng nh nc u t ti cỏc doanh nghip nh nc (DNNN) núi chung v xut cỏc gii phỏp v i mi c cu t chc h thng DNNN v hon thin khung kh phỏp lý nhm nõng cao hiu qu qun lý v s dng phn Nh nc ti cỏc DNNN nn kinh t - Lun ỏn Tin s: Qun lý nh nc ti doanh nghip sau c phn hoỏ doanh nghip nh nc", nm 2009 ca tỏc gi Nguyn Th Thu Hng [38] Ni dung ca lun ỏn trung vo ỏnh giỏ thc trng v xut cỏc gii phỏp nhm qun lý cú hiu qu nh nc ti cỏc doanh nghip sau c phn hoỏ DNNN Lun ỏn gii hn phm vi vic ỏnh giỏ hiu qu nh nc ti cỏc DNNN sau c phn hoỏ, cha bao gm cỏc loi hỡnh doanh nghip khỏc cú u t ca ch s hu nh nc v cha cp ti c ch qun lý ca ch s hu (CSH) nh nc i vi phn nh nc u t ti doanh nghip sau c phn húa - ti nghiờn cu khoa hc cp B nm 2009 ca B Ti chớnh PGS,TS Nguyn ng Nam lm ch nhim: Chớnh sỏch v c ch qun lý nh nc ti cỏc doanh nghip giai on n 2020[7] Ni dung ti trung ỏnh giỏ thc trng cỏc chớnh sỏch c ch qun lý nh nc ti cỏc doanh nghip v cỏc gii phỏp hon thin trờn gúc qun lý nh nc ti cha cp n gúc iii qun lý ca ch s hu nh nc cng nh vic t chc trin khai giỏm sỏt nh nc u t ti doanh nghip - Lun ỏn Tin s C ch qun lý nh nc u t ti doanh nghip Vit Nam, nm 2012 ca tỏc gi Phm Th Thanh Ho [39] Ni dung lun ỏn cp ti c ch qun lý nh nc u t ti doanh nghip t gúc ca ch s hu nh nc vi cỏc ni dung v c ch u t vn, c ch qun lý s dng vn, c ch phõn chia li ớch kinh t, c ch giỏm sỏt vic u t, qun lý s dng v hỡnh thc thc hin quyn ch s hu Nh nc Lun ỏn cha cp v c ch qun lý phn cụng ty m u t vo cỏc cụng ty hot ng theo mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty Tp on - Lun ỏn Tin s Hon thin c ch qun lý ti chớnh i vi doanh nghip vin thụng Vit Nam theo mụ hỡnh Tp on kinh t iu kin phỏt trin v hi nhp, nm 2009 ca tỏc gi Trn Duy Hi [46] Lun ỏn cp n hon thin c ch ti chớnh ca cỏc doanh nghip vin thụng Vit Nam trờn hai gúc : c ch chớnh sỏch ca Nh nc v t ni ti doanh nghip thụng qua vic kho sỏt thc t mụ hỡnh Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam (c ch: huy ng vn, s dng v ti sn, c ch qun lý doanh thu, chi phớ v phõn phi li nhun ) Lun ỏn cha cp n gúc qun lý ca ch s hu cng nh vic t chc trin khai giỏm sỏt nh nc u t ti doanh nghip v cỏc ni dung v c ch qun lý phn ỏp dng cho mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty - Lun ỏn Tin s Kim soỏt ti chớnh Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam, nm 2010 ca tỏc gi Hong Th Tuyt [24] Lun ỏn nghiờn cu v Tp on kinh t, kim soỏt ti chớnh v a cỏc gii phỏp nhm hon thin v nõng cao hiu qu kim soỏt ti chớnh Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam Kt qu nghiờn cu cha cp v kim soỏt ti chớnh qun lý phn cụng ty m u t vo cỏc cụng ty Tp on Bờn cnh ú cú mt s nghiờn cu khỏc ó c cụng b nh: K yu hi tho: "i mi ni dung v phng thc qun lý, giỏm sỏt ca Nh nc i vi DNNN phự hp vi th ch kinh t th trng v cam kt gia nhp WTO" (Vin nghiờn cu QLKT Trung ng, 2008); Bỏo cỏo v vic thc hin chớnh sỏch phỏp lut v qun lý, s dng vn, ti sn nh nc ti TKT v TCT nh nc (Bỏo iv cỏo giỏm sỏt ca UBTV Quc hi, 11/2009); K yu hi tho v Ci cỏch chuyn i doanh nghip nh nc (B ti chớnh, 2010) Bỏo cỏo ỏnh giỏ v mụ hỡnh qun lý nh nc ti doanh nghip thụng qua TCT qun lý v kinh doanh nh nc (SCIC), (B Ti chớnh, 2010); K yu Din n tỏi c cu v i mi th ch qun lý doanh nghip nh nc hng ti mụ hỡnh phỏt trin kinh t theo chiu sõu (B Ti chớnh, B K hoch v u t, 2010) Mt s bi vit v chớnh sỏch, c ch qun lý nh nc u t ti doanh nghip trờn cỏc bỏo, kinh t nc Cú th nhn thy cỏc cụng trỡnh khoa hc v nghiờn cu núi trờn ch yu cp n vic hon thin c ch, chớnh sỏch qun lý ca nh nc i vi s nh nc ó u t vo DNNN núi chung, cỏc TKT, TCT núi riờng trờn cỏc gúc qun lý nh nc hoc qun lý ca ch s hu nh nc Cỏc cụng trỡnh nghiờn cu liờn quan n Tp on VNPT phn ln cp n hon thin chớnh sỏch, c ch qun lý ti chớnh núi chung, hoc chớnh sỏch c ch huy ng, s dng kinh doanh ca Tp on Cho n cha cú cụng trỡnh nghiờn cu chuyờn sõu no v vic qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam S liu, tỡnh hỡnh ca nhng cụng trỡnh nghiờn cu trờn õy c cụng b gn nht cng mi cp nht n thi im 2011 ti nghiờn cu ca NCS l: Qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam ti c nghiờn cu bi cnh Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam (VNPT) ang quỏ trỡnh tỏi c cu n nm 2020, vy vic nghiờn cu v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT giai on hin l yờu cu cp bỏch õy l ti nghiờn cu chuyờn sõu mi, khụng trựng lp v hot ng u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT Vit Nam núi chung v Tp on VNPT núi riờng Ni dung ti trung nghiờn cu nhng lý lun v Tp on kinh t v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty TKT; qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT ng thi trờn c s ỏnh giỏ thc trng u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty on, tỏc gi xut cỏc gii phỏp tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT v Mc ớch v ý ngha nghiờn cu ca ti - Mc ớch nghiờn cu ca ti: Gúp phn lm rừ nhng lý lun v thc tin liờn quan n qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on kinh t nh nc Vit Nam Trờn c s ú xut cỏc gii phỏp qun lý phự hp nhm tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam - í ngha nghiờn cu ca ti: Th nht, tng hp v h thng húa c s lý lun c bn v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on kinh t Gúp phn lm rừ nhng lý lun v u t, qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty v mt s ch tiờu ỏnh giỏ hiu qu u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT Khỏi quỏt cỏc nhõn t nh hng n qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT Rỳt bi hc kinh nghim qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty ca mt s TKT mt s quc gia Th hai, lm rừ thc trng v u t ca cụng ty m vo cỏc cụng y v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam giai on 2008 - 2013 T ú ỏnh giỏ thc trng, ch nhng kt qu t c, cỏc hn ch v nguyờn nhõn ca cỏc hn ch Th ba, xut cỏc gii phỏp nõng cao hiu qu u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam i tng v phm vi nghiờn cu ti - i tng nghiờn cu ca ti: ti s nghiờn cu v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on kinh t - Phm vi nghiờn cu ca ti: ti trung nghiờn cu v u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam (tp trung vo nhúm cụng ty cú gúp di 100% iu l) trờn cỏc khớa cnh: xỏc nh ỳng n lnh vc, ngnh ngh u t, mc (qui mụ) u t, cỏc c ch qun lý, giỏm sỏt s dng cú hiu qu u t ca cụng vi ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam Thi gian nghiờn cu t nm 2008 n nm 2013 Phng phỏp nghiờn cu ti Nghiờn cu sinh s dng kt hp cỏc phng phỏp nghiờn cu ti liu, thng kờ, phõn tớch, i chiu, so sỏnh, tng hp trờn c s phng phỏp lun vt bin chng v vt lch s xem xột ỏnh giỏ, gii quyt cỏc t ti nghiờn cu Cỏc s liu c s dng lun ỏn l cỏc s liu c thu thp, tớnh toỏn t cỏc bỏo cỏo ca cụng ty m v bỏo cỏo ti chớnh ca cỏc cụng ty (gm cụng ty liờn doanh, cụng ty c phn, qu u t) Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam Bờn cnh ú lun ỏn cng tham kho, s dng mt s ti liu, bỏo cỏo ca B Ti chớnh v qun lý v ti sn nh nc ti mt s doanh nghip nh nc Nhng úng gúp mi ca ti - Th nht: H thng húa c s lý lun v Tp on kinh t (TKT), lm rừ hn nhng im khỏc bit gia TKT ca Vit Nam so vi cỏc TKT trờn th gii Lun ỏn phõn tớch sõu sc lý lun v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT; a cỏc ch tiờu ỏnh giỏ tỡnh hỡnh u t v qun lý s dng u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT; ng thi ỏnh giỏ cỏc nhõn t nh hng ti cụng tỏc qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty TKT; cỏc bi hc kinh nghim qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty ca mt s TKT trờn th gii õy l nhng lun c khoa hc to nn tng lý lun tỏc gi nghiờn cu thc tin v xut cỏc gii phỏp cú tớnh kh thi cao - Th hai: Lm rừ thc trng v u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT giai on 2008 - 2013, trng tõm cỏc ni dung: thc trng u t, c ch qun lý u t v hiu qu u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT ng thi lun ỏn cng ỏnh giỏ thc trng, ch cỏc kt qu t c v nhng hn ch cng nh nguyờn nhõn ca nhng hn ch ú im mi c bn ca lun ỏn l tỏc gi ó ch vii s cn thit phi thay i v c ch qun lý u t ng c gúc ngi i din theo u quyn, cụng ty m v ch s hu Nh nc - Th ba: xut cỏc gii phỏp tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on VNPT giai on ti phự hp vi mc tiờu v yờu cu tỏi c cu Tp on n 2020, nờn cú tớnh ng dng cao õy l nhng im mi riờng cú ca lun ỏn B cc ca lun ỏn Ngoi phn m u, kt lun, danh mc ti liu tham kho v ph lc, lun ỏn c chia thnh chng: Chng 1: Tp on kinh t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on kinh t Chng 2: Thc trng u t v qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam Chng 3: Gii phỏp tng cng qun lý u t ca cụng ty m vo cỏc cụng ty Tp on Bu chớnh Vin thụng Vit Nam 1 Chng TP ON KINH T V QUN Lí VN U T CA CễNG TY M VO CC CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T 1.1 TNG QUAN V Mễ HèNH CễNG TY M - CễNG TY CON TRONG TP ON KINH T Mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty l c cu t chc ph bin ca cỏc Tp on kinh t (TKT) trờn th gii hin nay, phn ỏnh kt qu tt yu ca s phỏt trin hot ng sn xut kinh doanh ca cỏc doanh nghip theo hng trung húa sn xut trờn c s cựng hp tỏc v cnh tranh nn kinh t th trng Vỡ th cú cỏi nhỡn ton din hn v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty TKT trc ht cn tỡm hiu v khỏi nim v c im ca cỏc TKT 1.1.1 Khỏi nim, c im on kinh t v mụ hỡnh cụng ty m - cụng ty on kinh t 1.1.1.1 Khỏi nim v c im ca on kinh t a Khỏi nim Mụ hỡnh TKT ó c hỡnh thnh, phỏt trin t lõu v rt quen thuc vi cỏc nc cú nn KTTT phỏt trin Tuy nhiờn, quan nim v nhn din v cỏc loi hỡnh TKT cng rt a dng mi quc gia TKT cú th c gi di nhng tờn khỏc cỏc nc c, Phỏp, M TKT c gi l cỏc Group, Business Group; Nht Bn l cỏc Zaibatsu v sau chin tranh l Keiretsu; cũn Hn Quc l cỏc Chaebol S a dng v tờn gi hay thut ng s dng ó phn ỏnh tớnh a dng ca cỏc hỡnh thc liờn kt kinh t cỏc TKT Cho n trờn th gii cng cha cú mt khỏi nim hon ton thng nht v Tp on kinh t Nguyờn nhõn l cú s khỏc bit nht nh v phng thc hỡnh thnh, nguyờn tc t chc, t cỏch phỏp lý ca cỏc TKT trờn th gii Vớ d: nu xột gúc phỏp lý thỡ TKT l mt t hp cỏc cụng ty c lp v mt phỏp lý, hot ng a ngnh (cú th liờn quan hoc khụng liờn quan trc tip vi nhau), hoc c kt ni vi bi nhng mi liờn kt phỏp lý chớnh thc (nh quan h s hu) hay khụng chớnh thc (nh quan h gia ỡnh); hoc nu xột mi quan h ni b on s thy on kinh t l mt t hp kinh t cú kt cu nhiu tng nc, c hỡnh thnh bi nhiu doanh nghip thụng qua cỏc phng thc hp tỏc, u t hoc liờn kt sn xut kinh doanh Trong ú luụn cú mt cụng ty gi vai trũ ht nhõn, nũng ct, cỏc thnh viờn on u cú quan h c lp, t nguyn cựng hp tỏc v liờn kt kinh doanh Nht Bn, on kinh t c xỏc nh l mt nhúm cỏc doanh nghip c lp v mt phỏp lý, nm gi c phn ca v thit lp c mi quan h mt thit v ngun vn, ngun nhõn lc, cụng ngh sn xut, hoc cung ng nguyờn liu, tiờu th sn phm Hn Quc, khỏi nim on c s dng ch mt liờn minh gm nhiu cụng ty hỡnh thnh quanh cụng ty m Thụng thng cỏc cụng ty ny nm gi c phn, gúp ca v mt gia ỡnh iu hnh Malaysia, on c xỏc nh l t hp kinh doanh vi cỏc mi quan h u t, liờn doanh, liờn kt v hp ng kinh doanh c trng ca mụ hỡnh on l c cu cụng ty m - cụng ty con, to thnh mt h thng cỏc liờn kt cht ch t chc v hot ng i vi Trung Quc thỡ on doanh nghip c nhn thc l t chc kinh t cú c cu t chc nhiu cp c liờn kt vi bng cỏc quan h ti sn v quan h hp tỏc Vit Nam, thut ng TKT c s dng t nm 1994 Th tng Chớnh ph ban hnh Quyt nh s 91-TTg ngy 07/3/1994 v vic thớ im thnh lp mt s Tng cụng ty mnh theo hng Tp on kinh doanh, gi tt l cỏc TCT 91 Khi núi v mụ hỡnh ny, mt s ti liu ngi ta ó a nhng nh ngha v TKT nh sau: - TKT l mt thnh phn nhúm cụng ty; Nhúm cụng ty l hp cỏc cụng ty cú mi quan h gn bú lõu di vi v li ớch kinh t, cụng ngh th trng v cỏc dch v kinh doanh khỏc Thnh phn ca nhúm cụng ty gm cú: Cụng ty m, cụng ty con, TKT v cỏc hỡnh thc khỏc [34] - TKT c hiu l mt t hp ln cỏc doanh nghip cú t cỏch phỏp nhõn hot ng mt hay nhiu ngnh khỏc nhau, cú quan h v vn, ti chớnh, cụng ngh, thụng tin, o to, nghiờn cu v cỏc liờn kt khỏc xut phỏt t li ớch ca cỏc bờn tham gia Trong mụ hỡnh ny, "cụng ty m" nm quyn lónh o, chi phi hot ng ca "cụng ty con" v ti chớnh v chin lc phỏt trin - TKT l nhúm cụng ty cú quy mụ ln liờn kt vi di hỡnh thc cụng ty m - cụng ty v cỏc hỡnh thc khỏc, to thnh t hp cỏc doanh nghip gn bú cht ch v lõu di vi v li ớch kinh t, cụng ngh, th trng v cỏc dch v kinh doanh khỏc [17] Mc dự cũn cú nhng im khỏc bit nht nh song nhỡn chung nhng nh ngha trờn u bao quỏt c nhng c trng quan trng ca on kinh t nh s hỡnh thnh, quy mụ, v trớ v mi quan h gia cỏc thnh viờn Tp on Vi nhn thc v qua nghiờn cu NCS a khỏi nim TKT nh sau: Tp on kinh t l t hp cỏc cụng ty hot ng mt ngnh hoc nhiu ngnh sn xut, kinh doanh khỏc nhng cú mi quan h liờn kt cỏc mc khỏc hot ng vỡ mc tiờu chung Trong ú, cụng ty m nm quyn lónh o, chi phi, kim soỏt hot ng ca cỏc cụng ty con, cụng ty liờn kt v chin lc kinh doanh, cụng ngh ct lừi, ti chớnh, thụng tin, o to, nghiờn cu Tp on kinh t cú quy mụ ln, va cú chc nng kinh doanh va cú chc nng liờn kt kinh t nhm tng cng, tớch t, trung, tng kh nng cnh tranh v ti a hoỏ li nhun Thc t ó cho thy, quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin ca cỏc TKT trờn th gii l mt quỏ trỡnh phỏt trin t nhiờn v lõu di Vic hỡnh thnh on cú nguyờn nhõn sõu xa bt ngun t yờu cu ca quy lut quan h sn xut phi phự hp vi tớnh cht, trỡnh phỏt trin ca lc lng sn xut v s phỏt trin ca cỏc hỡnh thc t chc sn xut xó hi Nguyờn nhõn trc tip l nhng tỏc ng ca quy lut cnh tranh, ca tin b khoa hc k thut v cụng ngh sn xut v yờu cu hi nhp kinh t quc t Tht vy, cựng vi s phỏt trin ca lc lng sn xut v phõn cụng lao ng xó hi, hot ng sn xut kinh doanh ca cỏc doanh nghip iu kin cnh tranh theo c ch th trng ngy cng c phỏt trin theo hng trung húa, chuyờn mụn húa, hip tỏc húa v liờn hp sn xut Nu nh quỏ trỡnh tớch t, trung sn xut dn ti hỡnh thnh cỏc doanh nghip cú quy mụ kinh doanh ngy cng ln thỡ s phỏt trin ca phõn cụng lao ng xó hi li dn n hỡnh thnh cỏc doanh nghip cú trỡnh chuyờn mụn húa sn xut ngy cng cao Khi ú, hot ng sn xut kinh doanh ca cỏc doanh nghip c thc hin mt cỏch cú hiu qu, ũi hi gia cỏc doanh nghip phi cú s hp tỏc, liờn kt sn xut cht ch vic phi hp sn xut, hoc cung ng cỏc sn phm, dch v trờn th trng [...]... sở lý luận cơ bản về mô hình công ty mẹ - công ty con và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn kinh tế Góp phần làm rõ những vấn đề lý luận về vốn đầu tư, quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con và một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư vốn của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT Khái quát các nhân tố ảnh hưởng đến quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ. .. và mô hình công ty mẹ - công ty con trong TĐKT; quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT Đồng thời trên cơ sở đánh giá thực trạng đầu tư và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong tập đoàn, tác giả đề xuất các giải pháp tăng cường quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn VNPT v 3 Mục đích và ý nghĩa nghiên cứu của đề tài - Mục... mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo và phụ lục, luận án được chia thành 3 chương: Chương 1: Tập đoàn kinh tế và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn kinh tế Chương 2: Thực trạng vốn đầu tư và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam Chương 3: Giải pháp tăng cường quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các. .. đến quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT Rút ra bài học kinh nghiệm trong quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con của một số TĐKT ở một số quốc gia Thứ hai, làm rõ thực trạng về đầu tư vốn của công ty mẹ vào các công y con và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam giai đoạn 2008 - 2013 Từ đó đánh giá... của đề tài: Đề tài tập trung nghiên cứu về vốn đầu tư và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam (tập trung vào nhóm công ty có vốn góp dưới 100% vốn điều lệ) trên các khía cạnh: xác định đúng đắn lĩnh vực, ngành nghề đầu tư, mức độ (qui mô) đầu tư, các cơ chế quản lý, giám sát sử dụng có hiệu quả vốn đầu tư của công vi ty mẹ vào các công ty. .. mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam 1 Chƣơng 1 TẬP ĐOÀN KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ VỐN ĐẦU TƢ CỦA CÔNG TY MẸ VÀO CÁC CÔNG TY CON TRONG TẬP ĐOÀN KINH TẾ 1.1 TỔNG QUAN VỀ MÔ HÌNH CÔNG TY MẸ - CÔNG TY CON TRONG TẬP ĐOÀN KINH TẾ Mô hình công ty mẹ - công ty con là cơ cấu tổ chức phổ biến của các Tập đoàn kinh tế (TĐKT) trên thế giới hiện nay, phản ánh kết quả tất yếu của sự phát... kết quả đạt được, các hạn chế và nguyên nhân của các hạn chế Thứ ba, đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả đầu tư vốn và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam 4 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu đề tài - Đối tư ng nghiên cứu của đề tài: Đề tài sẽ nghiên cứu về quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn kinh tế - Phạm... Mục đích nghiên cứu của đề tài: Góp phần làm rõ những vấn đề lý luận và thực tiễn liên quan đến quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn kinh tế nhà nước ở Việt Nam Trên cơ sở đó đề xuất các giải pháp quản lý phù hợp nhằm tăng cường quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam - Ý nghĩa nghiên cứu của đề tài: Thứ nhất,... thống hóa cơ sở lý luận về Tập đoàn kinh tế (TĐKT), làm rõ hơn những điểm khác biệt giữa TĐKT của Việt Nam so với các TĐKT trên thế giới Luận án phân tích sâu sắc lý luận về mô hình công ty mẹ - công ty con và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT; đưa ra các chỉ tiêu đánh giá tình hình đầu tư và quản lý sử dụng vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT; đồng... về quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong Tập đoàn VNPT giai đoạn hiện nay là yêu cầu cấp bách Đây là đề tài nghiên cứu chuyên sâu mới, không trùng lắp về hoạt động đầu tư vốn và quản lý vốn đầu tư của công ty mẹ vào các công ty con trong TĐKT ở Việt Nam nói chung và Tập đoàn VNPT nói riêng Nội dung đề tài tập trung nghiên cứu những vấn đề lý luận về Tập đoàn kinh tế và mô hình công