1 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Huy động vốn ba định tài quan trọng doanh nghiệp Để đời, tồn phát triển, doanh nghiệp cần phải có vốn Vốn yếu tố tiên quyết, điều kiện cần đủ doanh nghiệp Xuất phát từ nhu cầu vốn doanh nghiệp, phương thức cung ứng vốn hình thức huy động vốn đời tất yếu khách quan Trước đòi hỏi mạnh mẽ trình hội nhập, thuê tài xem lựa chọn thông minh giám đốc tài Ở Việt Nam thời gian qua, có nhiều phương thức cung ứng vốn cho doanh nghiệp, song hình thức vay vốn truyền thống gần lựa chọn Trong thời gian gần đây, hoạt động hệ thống ngân hàng thị trường chứng khoán có suy giảm định, tiềm ẩn nhiều rủi ro Thực tế khách quan cho thấy, doanh nghiệp Việt Nam gặp nhiều khó khăn tài chính, nói khó khăn lớn thiếu vốn Thiếu vốn, đặc biệt vốn trung dài hạn dẫn đến thiếu lực tài chính, giảm hiệu kinh doanh Cụ thể hơn, khó tiếp cận với công nghệ đại, nguồn nhân lực chất lượng cao vươn thị trường lớn Bên cạnh thiếu vốn, doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa, việc đa dạng hóa hình thức huy động vốn nhằm gia tăng lợi ích chia sẻ rủi ro chưa thực phát huy tính hiệu Thời gian qua, việc tiếp cận sử dụng hình thức thuê tài giúp tháo gỡ khó khăn vốn cho doanh nghiệp cho kinh tế Tuy nhiên, thuê tài tất hoạt động tài khác, tiềm ẩn rủi ro hạn chế định Thực tế Việt Nam cho thấy, vấn đề phức tạp nảy sinh như: cân đối cung cầu tín dụng, nợ xấu hay rủi ro, hạn chế mặt pháp lý hay hoạt động chủ thể đặt toán khó cần có lời giải Mặt khác, huy động vốn thuê tài dạng tiềm năng, xét quy mô tác động tới kinh tế Đối với nhiều doanh nghiệp, thuê tài khái niệm mẻ Thời gian qua, bên cạnh vấn đề thực tế, có số công trình, đề tài, hội thảo khoa học nước quốc tế nghiên cứu vấn đề Các kết luận đưa khác nhau, nhằm mục đích đánh giá thực trạng, xác định nguyên nhân đề giải pháp giúp ổn định phát triển thị trường cho thuê tài chính, nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp thuê tài Tuy nhiên, để giải pháp phát huy tính khả thi, cần phải có định hướng điều kiện cần thiết Nhận thức tầm quan trọng ý nghĩa to lớn việc phát triển kênh dẫn vốn cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp Việt Nam giảm áp lực vốn bối cảnh kinh tế nay, tạo điều kiện nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp, NCS định chọn đề tài: “Đẩy mạnh huy động vốn thị trường cho thuê tài doanh nghiệp Việt Nam” làm đề tài luận án tiến sĩ Tổng quan tình hình nghiên cứu 2.1 Nghiên cứu nước Liên quan đến nội dung đề tài nghiên cứu, giới có số tác giả, tác phẩm đề cập đến vấn đề Tác giả Brian Coyle với tác phẩm “Leasing”(2001) James S Schallheim với tác phẩm “Leas or Buy? Principles for Sound Corporate Decision Making” (Financial Management Association Survey & Synthesis Series) (1994) xây dựng hệ thống toàn diện để nghiên cứu, lựa chọn định thuê hay mua tài sản, với trọng tâm thuê cho thuê máy móc thiết bị doanh nghiệp Nội dung tác phẩm bao trùm hầu hết tất vấn đề việc phân tích lợi ích thuế, tác động kế toán, rủi ro đến việc định thuê hay mua tài sản Trong bối cảnh doanh nghiệp lớn hay nhỏ phải đối mặt với định khó khăn việc thuê hay mua tài sản cố định, tính toán tài từ phía bên thuê bên cho thuê cần thiết Một điểm nhấn tác phẩm việc tập trung phân tích tiêu NPV hay IRR, so sánh lợi ích chi phí, dòng tiền thuê hay mua tài sản, từ làm lựa chọn yếu tố có sức cạnh tranh cao Điều thu hẹp khoảng cách nghiên cứu thực hành lĩnh vực thuê mua tài sản Ngoài ra, tác phẩm“Leasing” Brian Coyle dành dung lượng định để giải nghĩa từ, thuật ngữ phức tạp cho thuê, thuê tài sản, thuê tài quan điểm bên cho thuê, bên thuê vấn đề Tác giả Chris Boobyer với tác phẩm “Leasing & Asset Finance, Fourth Edition” (2003) đánh tóm tắt “đầy đủ tất thứ” cần phải biết CTTC tài sản thuê tài toàn giới Tác phẩm đề cập cách toàn diện đến vấn đề bảo lãnh rủi ro, thuê qua biên giới, tài chính, luật cạnh tranh, hỗ trợ nhà nước, mua sắm, thuế, đánh giá thuê, kế toán (vốn hóa hạch toán thu nhập cho thuê), việc xem xét vấn đề mua bán công ty cho thuê chứng khoán châu Âu Các tác giả vào nghiên cứu khía cạnh CTTC thuê tài có tính chất toàn cầu, từ khung khổ pháp lý Luật cạnh tranh Liên minh Châu Âu Vương quốc Anh, khuôn khổ thị trường thuê mua, khác biệt giá trị hợp đồng thuê, kỹ thuật phân tích lợi ích, thuế, ghi chép kế toán trách nhiệm, đánh giá, thỏa thuận bên giao dịch thuê tài Nội dung tác phẩm rộng, chưa có tập trung định vấn đề quan trọng việc thiết lập hợp đồng thuê tài Đây điểm mạnh hạn chế tác phẩm Khác với “Leasing & Asset Finance, Fourth Edition” Chris Boobyer, tác phẩm “Equipment Leasing Leveraged Leasing”(2013) tác giả Ian Shrank Arnold G Gough Jr lại sâu vào nghiên cứu, cung cấp cách nhìn trực diện vào nội dung thuê tài chính, cho thuê thiết bị với hợp đồng lớn Đối với nước phát triển Anh, Pháp, Mỹ, ngành công nghiệp tăng trưởng mạnh với giá trị giao dịch lên đến nhiều tỷ USD, nhận quan tâm đặc biệt từ nhà đầu tư doanh nghiệp Các tác giả sâu vào phân tích lợi thế, vấn đề rủi ro thực tế ký kết hợp đồng thuê thiết bị Đặc biệt, với cách đánh giá, nhìn nhận bên cho thuê từ phía doanh nghiệp thuê tạo nên nhìn toàn diện thuê tài sản nói riêng thuê tài nói chung 2.2 Nghiên cứu nước Trong thời gian qua, đặc biệt giai đoạn 2008 – 2012, có nhiều doanh nghiệp Việt Nam chuyển sang lựa chọn hình thức huy động vốn thị trường CTTC (đi thuê tài chính), điều xem biện pháp có hiệu Tuy nhiên, doanh nghiệp cho rằng, thuê tài chưa dễ dàng đáp ứng nhu cầu, mong muốn vướng số rào cản định Xuất phát từ thực tế trên, thời gian qua nước ta có số công trình nghiên cứu liên quan đến nội dung xung quanh vấn đề Luận án “Những giải pháp phát triển hoàn thiện tín dụng thuê mua Việt Nam trình chuyển sang kinh tế thị trường” (1997) tác giả Phạm Huy Hùng vận dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu để làm rõ lý luận tín dụng thuê mua có so sánh, đối chiếu với hình thức tín dụng khác Luận án nghiên cứu sau khoảng năm hình thức thuê tài có mặt Việt Nam (1995), nên giá trị thể rõ nét tính định hướng cho phát triển hình thức Tác giả nhấn mạnh cần thiết phải sớm phát triển hình thức tài trợ thuê mua Việt Nam trình đổi kinh tế thị trường Tác giả phân tích thực trạng phương thức tài trợ qua hoạt động hệ thống NHTM, khẳng định vai trò to lớn CTTC đến phát triển lâu dài kinh tế Việt Nam Với học kinh nghiệm rút từ việc tham khảo thực tế nước sở thực trạng Việt Nam, tác giả luận án đưa giải pháp xây dựng thị trường thuê mua đủ sức cạnh tranh với thị trường khác Tại thời điểm nghiên cứu, nhận thấy luận án có có giá trị đời thị trường CTTC hình thức thuê tài Việt Nam sơ khai Tuy nhiên, điều nên luận án bị giới hạn chỗ chưa thể vấn đề thực tiễn sinh động thị trường dịch vụ Các giải pháp đưa mang tính định hướng cho phát triển, chưa đủ sở để hoàn thiện, thuê tài xuất lần đầu Việt Nam Tác giả Đoàn Thanh Hà với luận án “Một số giải pháp thúc đẩy hoạt động cho thuê tài Việt Nam” (2003) đề cập cách có hệ thống hình thành phát triển CTTC Việt Nam Qua luận án, nhận biết rõ CTTC loại hình tín dụng trung dài hạn thông qua việc cho thuê tài sản Nội dung nghiên cứu luận án khẳng định CTTC hình thức thu hút vốn đầu tư phát triển kinh tế, đổi công nghệ doanh nghiệp thành phần kinh tế khác Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, yêu cầu việc nâng cao khả cạnh tranh vốn lớn, tác giả muốn nhấn mạnh khả phát triển CTTC giải pháp tác động vào công ty CTTC chủ yếu Đây điều kiện cần đủ để thúc đẩy việc huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Việt Nam Tuy nhiên thời điểm, số lượng công ty CTTC Việt Nam ít, vấn đề thực trạng đơn giản, nên giải pháp tác giả đưa cần có đầy đủ sở mang tính khả thi cao Cũng với mục đích phát triển thị trường CTTC, tác giả Lê Thị Kim Nhung luận án “Hoàn thiện giải pháp thúc đẩy phát triển thị trường cho thuê tài Việt Nam” (2004) đóng góp thêm luận khoa học nhằm hệ thống hóa lý luận thị trường CTTC Thị trường CTTC có thực trạng khoảng 10 năm, thông qua xem xét khía cạnh thị trường môi trường pháp lý, hoạt động chủ thể thị trường… tác giả nhấn mạnh thành tựu rõ hạn chế thị trường Một hạn chế tác giả nêu bật luận án hành lang pháp lý CTTC chưa đồng chưa thực có hiệu Luận án phân tích cụ thể nguyên nhân thành công, hạn chế, đồng thời đưa dự báo xu hướng phát triển thị trường dịch vụ tương lai Do thị trường CTTC thị trường chứa đựng mối quan hệ tài phức tạp, mặt khác CTTC khái niệm mẻ thời điểm chưa phát sinh nhiều vấn đề hạn chế, nên giải pháp tác giả đưa chủ yếu tập trung vào việc hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động Luận án “Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty cho thuê tài Việt Nam” (2003) tác giả Bùi Hồng Đới tập trung sâu vào phân tích, đánh giá hiệu hoạt động công ty CTTC Việt Nam Đặc biệt, luận án nhấn mạnh vấn đề cấu xu hướng phát triển nguồn vốn, dư nợ cho thuê, kết tài Bên cạnh việc khái quát nội dung lý luận chung CTTC số vấn đề khác có liên quan, điểm bật luận án thể việc đưa tiêu đánh giá hiệu nhân tố tác động, nhân tố lãi suất tác giả đánh giá có tác động mạnh đến hiệu hoạt động công ty (lãi suất huy động, lãi suất cho thuê) Đến thời điểm tại, mang tính mẻ, nên hoạt động CTTC chưa có nhiều thực trạng phức tạp, luận án có nhiều điểm tương đồng với luận án tác giả khoảng thời gian Đoàn Thanh Hà, Lê Thị Kim Nhung Luận án đưa giải pháp góp phần hoàn thiện lần khẳng định cần thiết phải nâng cao hiệu hoạt động công ty CTTC Việt Nam Phần lớn công trình nghiên cứu tiếp cận theo hướng xem xét hoạt động cung ứng vốn từ phía công ty CTTC, đánh giá thị trường CTTC thông qua hoạt động CTTC công ty chủ yếu Hơn nữa, không gian thời gian nghiên cứu công trình nằm năm trước đây, từ đến có nhiều biến động thị trường CTTC Việt Nam Bên cạnh công trình khoa học thể dạng luận án tiến sĩ, thời gian qua có số đề tài nghiên cứu khoa học cấp có liên quan Đề tài “Giải pháp mở rộng hoạt động cho thuê tài nhằm hỗ trợ doanh nghiệp Việt Nam đổi phát triển công nghệ” (2010) tác giả Nguyễn Bích Ngọc có tính thực tiễn cao nghiên cứu vào thời điểm mà hai vấn đề: CTTC đổi khoa học - công nghệ doanh nghiệp hai vấn đề thời sự, mang tính cấp thiết doanh nghiệp Việt Nam Tác giả khẳng định xu tất yếu kinh tế giới thập kỷ tới xu kinh tế tri thức Đẩy mạnh tiếp cận, áp dụng làm chủ tiến khoa học kỹ thuật, công nghệ tiên tiến yếu tố mang tính then chốt, ảnh hưởng đến tồn vong phát triển doanh nghiệp Qua việc xem xét cụ thể thực trạng vấn đề CTTC hỗ trợ phát triển công nghệ doanh nghiệp Việt Nam, tác giả đề xuất giải pháp nhằm hỗ trợ tích cực hiệu cho doanh nghiệp thời gian tới Tuy nhiên, xuất phát từ mục đích nghiên cứu nên đề tài giới hạn ưu điểm CTTC, giúp doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận, đổi phát triển công nghệ Tác giả Vũ Thị Hoa đề tài “Nâng cao khả huy động vốn hình thức thuê tài doanh nghiệp Việt Nam” (2011) làm rõ thêm lý luận thuê tài hình thức huy động vốn thuê tài doanh nghiệp Trên sở nghiên cứu thực trạng huy động vốn thuê tài doanh nghiệp, chủ yếu DNNVV Việt Nam, nhóm tác giả đánh giá thực trạng dựa mặt số lượng, giá cả, thời gian, v.v , từ thành công nguyên nhân hạn chế việc huy động vốn từ thuê tài Bên cạnh mặt đạt được, việc đánh giá thực trạng tác giả chưa thực đầy đủ, đặc biệt nhấn mạnh vấn đề rủi ro CTTC, thực trạng chủ yếu thị trường CTTC, có ảnh hưởng trực tiếp đến doanh nghiệp sử dụng hình thức Các giải pháp phân tích có chiều sâu (đặc biệt nhìn nhận từ góc độ thuê tài chính) có giá trị cao thực tiễn Đề tài “Cho thuê tài doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam - Thực trạng giải pháp” (2013) Trần Đức Trung chủ nhiệm có nội dung nghiên cứu liên quan trực tiếp đến vấn đề Đề tài phác họa tranh tổng thể DNNVV tác động CTTC DNNVV, chiếm tỷ trọng lớn, 90% doanh nghiệp Với nhìn tổng quan CTTC DNNVV, đề tài làm rõ khái niệm, vấn đề CTTC, DNNVV phương thức cung ứng vốn cho DNNVV từ loại hình dịch vụ Trong đó, nhấn mạnh cần thiết phải huy động vốn từ thuê tài sở nhìn nhận hạn chế DNNVV, khó khăn DNNVV huy động vốn từ kênh truyền thống Việt Nam Trong trình phân tích, đánh giá thực trạng, tác giả nhấn mạnh tới vấn đề rủi ro, hay cụ thể vấn đề nợ xấu hoạt động CTTC công ty CTTC ỏ Việt Nam Qua nhận thấy rằng, việc quản lý tốt hoạt động CTTC nói chung cần kết hợp nhiều đối tượng yếu tố khác Trong đó, yếu tố vĩ mô từ phía Nhà nước từ thân công ty CTTC chủ yếu Ngoài công trình khoa học, thời gian qua có số báo khoa học tác giả đăng tải tạp chí chuyên ngành Điển “Thị trường cho thuê tài Việt Nam trình hội nhập” tác giả Trịnh Phan Lan đăng Tạp chí Tài (9/2010); báo “Quản trị tài công ty cho thuê tài chính” tác giả Doãn Hồng Nhung đăng Tạp chí Tài doanh nghiệp (7/2012) Một số báo khác “Phát triển thị trường cho thuê tài doanh nghiệp nhỏ vừa” tác giả Nghiêm Thị Thà đăng Tạp chí Nghiên cứu Tài kế toán (2/2014) hay báo “Cho thuê tài - Không bánh ngọt” tác giả Đông Hải đăng tạp chí Đầu tư chứng khoán đề cập, trao đổi xung quanh vấn đề Trên sở đánh giá thực trạng vấn đề nợ xấu hay khung khổ pháp lý chưa hoàn thiện, v.v tác giả cho rằng: thị trường CTTC Việt Nam có nhiều tiềm để phát triển mạnh mẽ tương lai, từ tạo điều kiện tốt cho doanh nghiệp huy động vốn thuê tài Thời gian qua, Việt Nam có số buổi tọa đàm, hội thảo khoa học chuyên sâu có liên quan đến nội dung đề tài luận án mà NCS tiếp cận Buổi tọa đàm "Giải đáp pháp luật thu hồi tài sản cho thuê tài chính" ngày 07/06/2011 Ban quản lý Chương trình 585 – Bộ Tư pháp phối hợp với Câu lạc Pháp chế doanh nghiệp, Hiệp hội Cho thuê tài Việt Nam quan có liên quan tổ chức Trong buổi tọa đàm, quan quản lý Nhà nước, tổ chức đại diện cho doanh nghiệp lĩnh vực CTTC doanh nghiệp hoạt động CTTC thảo luận vướng mắc pháp lý 10 hoạt động CTTC, sở đưa giải pháp, kiến nghị với quan Nhà nước có thẩm quyền nhằm góp phần tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực Đồng thời, kết luận đưa làm sở cho công tác biên soạn Dự thảo văn thay Thông tư liên tịch số 08/2007/TTLT-NHNN-BCA-BTP hướng dẫn “Thu hồi xử lý tài sản CTTC công ty CTTC” Hội thảo khoa học quốc tế với chủ đề “Rountable Discussino on Vietnam Leasing Industry” IFC (International Finance Corporation) kết hợp với chuyên gia đầu ngành CTTC đến từ Mỹ Thụy Sỹ tổ chức ngày 25/06/2013 Hà Nội Hội thảo đề cập đến hạn chế, thực trạng thị trường CTTC, đặc biệt vấn đề lực tài doanh nghiệp, vấn đề quản lý thu hồi tài sản thuê tài chính, khung pháp lý, v.v Các vấn đề đưa đánh giá, làm sở đề xuất cho giải pháp Đặc biệt, kinh nghiệm chia sẻ từ chuyên gia ngành CTTC đến từ Mỹ Châu Âu đem lại gợi mở định việc ổn định thị trường CTTC Việt Nam Hội thảo tập trung đóng góp cho dự thảo Nghị định Chính phủ hoạt động CTTC dự định ban hành đầu năm 2014 Hội thảo có tính mở giải pháp chủ yếu tập trung vào hoàn thiện hành lang pháp lý CTTC Việt Nam Thông qua công trình, tài liệu nghiên cứu hình thức luận án, đề tài khoa học hay báo (gọi chung công trình) tác giả buổi hội thảo khoa học mà NCS tiếp cận cho thấy: Thứ nhất, nhìn chung công trình tập trung đề cập, nghiên cứu vấn đề xung quanh nội dung CTTC Việt Nam với mức độ khác Có công trình nghiên cứu mối quan hệ trình chuyển đổi kinh tế với tín dụng thuê mua giai đoạn đầu du nhập vào Việt Nam, có công trình lại xác định trọng tâm hoàn thiện giải pháp phát triển 11 phương thức CTTC Một số công trình tập trung nghiên cứu tác động CTTC phát triển, nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp hay tập trung xem xét số doanh nghiệp cụ thể Thứ hai, kết nghiên cứu lý luận thực tiễn công trình trình bày tư liệu để NCS xem xét, chọn lọc, vận dụng mức độ định Tuy nhiên, qua nghiên cứu kỹ nội dung công trình khoa học, NCS nhận thấy phần lớn công trình nhìn nhận góc độ cung ứng vốn, cụ thể góc độ cho thuê Đối chiếu vấn đề trên, với phạm vi không gian thời gian có khác biệt so với công trình nghiên cứu trước, luận án NCS có định hướng sâu vào nghiên cứu tình hình huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam thị trường CTTC, tức xem xét góc độ thuê tài vấn đề có liên quan chủ yếu Hiện nay, Việt Nam chưa có luận án nghiên cứu huy động vốn thuê tài Như vậy, khẳng định luận án NCS thực không trùng lặp với công trình nghiên cứu nội dung, không gian thời gian nghiên cứu Mục đích nghiên cứu - Khái quát, hệ thống hóa làm sáng tỏ vấn đề lý luận vốn nguồn vốn, vấn đề liên quan đến thuê tài việc định huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp - Phân tích làm bật tranh tổng thể thực trạng thuê tài doanh nghiệp Việt Nam thông qua khảo cứu thực tế Đánh giá kết đạt được, hạn chế nguyên nhân - Khẳng định cần thiết khách quan phải huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Đề xuất giải pháp có tính khả thi nhằm đẩy mạnh hoạt động thuê tài doanh nghiệp Việt Nam 12 Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Luận án xác định đối tượng nghiên cứu chủ yếu vấn đề thuê tài doanh nghiệp Việt Nam, góc độ lý luận thực tiễn - Phạm vi nghiên cứu luận án tập trung vào doanh nghiệp thuê tài Việt Nam; nghiên cứu đánh giá thực trạng, đề xuất giải pháp tình hình huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Luận án nghiên cứu dựa sở tổng hợp, phân tích số liệu, tư liệu từ năm 2008 trở lại Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Về mặt lý luận: Góp phần hệ thống hóa, bổ sung thêm vấn đề thuê tài định huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp - Về mặt thực tiễn: Góp phần phân tích, đánh giá đầy đủ thực trạng vấn đề thuê tài Việt Nam, đề xuất giải pháp có tính khả thi điều kiện thực tế Sau hoàn thiện, luận án tài liệu quan trọng giúp đối tượng nhà quản lý vĩ mô, vi mô vận dụng để đưa nhận định, định kịp thời, hợp lý hoạt động kinh doanh, điều hành kinh tế, đặc biệt định thuê tài Đồng thời giúp doanh nghiệp CTTC xem xét, bổ sung hạn chế công tác quản lý hoạt động Bên cạnh đó, luận án tài liệu tham khảo hữu ích cho đối tượng quan tâm khác Phương pháp nghiên cứu Luận án thực sở phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng, chủ nghĩa vật lịch sử Luận án nghiên cứu dựa quan điểm, định hướng Đảng, Nhà nước hỗ trợ, phát triển doanh nghiệp, thị trường tài nói riêng CTTC nói chung 13 Luận án sử dụng phương pháp thu thập số liệu sơ cấp thứ cấp từ điều tra, khảo sát, từ nguồn thông tin, số liệu đáng tin cậy quan, đơn vị quản lý nhà nước; so sánh, phân tích, tổng hợp thống kê nhằm nhận diện, mô tả thực trạng, đánh giá nguyên nhân, kết hoạt động thuê tài doanh nghiệp Việt Nam Trên sở đó, đề xuất giải pháp nhằm đẩy mạnh huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Việt Nam Giới thiệu bố cục luận án Ngoài phần mở đầu kết luận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, luận án chia thành chương: Chương 1: Những vấn đề vốn huy động vốn doanh nghiệp thị trường CTTC Chương 2: Thực trạng huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua Chương 3: Giải pháp đẩy mạnh huy động vốn thị trường CTTC doanh nghiệp Việt Nam 14 Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ VỐN VÀ HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHO THUÊ TÀI CHÍNH 1.1 VỐN VÀ NGUỒN VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp Đứng phương diện lý luận, có nhiều quan niệm khác vốn kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, để diễn đạt cách khái quát đơn giản thì: “Vốn kinh doanh doanh nghiệp biểu tiền toàn giá trị tài sản doanh nghiệp huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích gia tăng giá trị cho chủ sở hữu” Vốn kinh doanh coi yêu cầu, điều kiện tiên đời, tồn phát triển doanh nghiệp Về bản, tất hoạt động doanh nghiệp đòi hỏi phải có vốn Trong kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần phải ứng lượng vốn định phù hợp với quy mô, điều kiện kinh doanh cụ thể Từ đó, yếu tố trình kinh doanh như: sức lao động, máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu hình thành Việc huy động vốn đảm bảo phục vụ nhu cầu kinh doanh, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp sách nhiệm vụ quan trọng nhà quản trị đặc biệt ý Trong hoạt động doanh nghiệp, vốn kinh doanh biểu nhiều hình thái khác nhau; thường xuyên vận động, chuyển hóa từ hình thái tiền tệ sang hình thái vật phi vật, cuối lại trở hình thái ban đầu tiền tệ Sự tuần hoàn, chu chuyển có tính thường xuyên, liên 15 tục, không ngừng, tạo nên chu kỳ định Có thể nói, hình thái tiền tệ hiểu mặt giá trị loại tài sản hình thành từ vốn, hình thái Chính vậy, xét góc độ tài doanh nghiệp, nhiều quan điểm khẳng định, quản trị tài doanh nghiệp thực chất quản trị dòng tiền Nói đến vốn kinh doanh, thường nghĩ đến tiền tệ Thực chất, tiền coi vốn kinh doanh tích lũy lượng định, đồng thời gắn với doanh nghiệp tham gia vào hoạt động kinh doanh với mục đích gia tăng giá trị cho chủ sở hữu Vốn kinh doanh huyết mạch lưu thông giúp cho “cơ thể” doanh nghiệp vận hành cách uyển chuyển, nhịp nhàng Cùng với chức hoạt động, điều chỉnh, bảo vệ , vốn kinh doanh thể vai trò cụ thể như: - Là tiền đề quan trọng để doanh nghiệp thực hoạt động kinh doanh - Tạo điều kiện để hoạt động doanh nghiệp diễn liên tục, có hiệu - Giúp doanh nghiệp khẳng định vị thương hiệu, nâng cao khả cạnh tranh thị trường - Là công cụ phản ánh, đánh giá vận động tài sản trình kinh doanh doanh nghiệp Có nhiều cách phân loại vốn kinh doanh doanh nghiệp, nhiên thường phân chia tiếp cận hai hình thức bản, vốn cố định vốn lưu động Vốn cố định phận quan trọng vốn kinh doanh Đó số vốn đầu tư ứng trước để mua sắm, xây dựng, trang bị, hình thành nên TSCĐ hữu hình như: máy móc, trang thiết bị, dây chuyền công nghệ 16 TSCĐ vô hình như: quyền, thương hiệu, công trình nghiên cứu cần thiết cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Quy mô vốn cố định định quy mô TSCĐ, bên cạnh ảnh hưởng lớn đến trình độ kỹ thuật công nghệ, lực kinh doanh doanh nghiệp Trong trình tham gia vào hoạt động kinh doanh, vốn cố định chu chuyển phần giá trị nhiều chu kỳ kinh doanh hoàn thành vòng chu chuyển tái sản xuất TSCĐ mặt giá trị Sự chu chuyển vốn cố định chịu chi phối lớn đặc điểm kinh tế - kỹ thuật TSCĐ Vốn cố định tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh hoàn thành vòng chu chuyển thu hồi đủ tiền khấu hao tài sản cố định Do giữ vị trí then chốt có đặc điểm vận động tuân theo tính quy luật riêng, nên việc quản lý vốn cố định coi trọng điểm công tác quản lý tài doanh nghiệp Vốn lưu động số vốn ứng để hình thành nên tài sản lưu động nguyên, nhiên, vật liệu, công cụ, dụng cụ, thành phẩm, sản phẩm dở dang, hàng hóa… nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục Vốn lưu động thay đổi hình thái biểu trình kinh doanh, luân chuyển toàn giá trị lần thu hồi toàn bộ, hoàn thành vòng luân chuyển kết thúc chu kỳ kinh doanh Vốn lưu động điều kiện vật chất thiếu trình tái sản xuất Muốn cho trình tái sản xuất liên tục, doanh nghiệp cần phải có đủ vốn đầu tư vào hình thái khác vốn lưu động, khiến cho hình thái có mức độ hợp lý đồng với Như tạo điều kiện cho chuyển hóa hình thái vốn thuận lợi, góp phần tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, tăng hiệu suất sử dụng vốn lưu động 17 ngược lại Ngoài ra, vốn lưu động công cụ phản ánh trình vận động vật tư, đánh giá công tác tổ chức, quản lý, sử dụng vật tư, thể số lượng vật tư, hàng hóa sử dụng khâu kinh doanh nhiều hay ít, tiết kiệm hay lãng phí, v.v Từ kiểm tra, đánh giá kịp thời hoạt động mua sắm, dự trữ, sản xuất tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ doanh nghiệp Như vậy, vốn kinh doanh khẳng định vị trí trọng yếu hoạt động doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, việc bảo toàn nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh yêu cầu sống doanh nghiệp Nhận thức rõ tầm quan trọng vốn kinh doanh đặc điểm, chức năng, vai trò vốn giúp nhà quản trị xác định đắn nhu cầu vốn cần thiết cho doanh nghiệp Đồng thời, nhà quản trị lựa chọn hướng tới cấu vốn tối ưu, vừa đảm bảo nhu cầu, an ninh tài lại tối thiểu hóa chi phí tối đa hóa lợi nhuận – mục tiêu quan trọng làm tăng giá trị vốn doanh nghiệp 1.1.2 Nguồn hình thành vốn kinh doanh doanh nghiệp Quy luật cung - cầu quy luật kinh tế học Thực tiễn cho thấy tính đắn quy luật hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, cạnh tranh thị trường phạm vi kinh tế Vốn kinh doanh hàng hóa, điều khẳng định Chính vậy, nhu cầu vốn doanh nghiệp kinh tế thị trường đảm bảo cho tính khách quan đời đa dạng hóa loại nguồn vốn (nguồn tài trợ cho doanh nghiệp) Để tiến hành hoạt động kinh doanh kinh tế thị trường, lượng vốn cần đủ đòi hỏi cấp bách đặt hầu hết doanh nghiệp Để biến ý tưởng kế hoạch, dự định kinh doanh thành thực, doanh nghiệp cần phải huy động nguồn lực tài 18 tổ chức tốt nguồn lực Sự phát triển kinh doanh doanh nghiệp với quy mô ngày lớn đồng nghĩa với việc mở rộng quy mô vốn kinh doanh đa dạng hóa nguồn tài trợ Nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp coi phận, yếu tố chứa đựng vốn, đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp nhà quản trị sử dụng phương thức phù hợp để huy động Hiện nay, với phát triển mạnh mẽ kinh tế nói chung thị trường tài nói riêng, đa dạng hóa hình thức nguồn vốn lẫn phương thức huy động vốn giúp cho doanh nghiệp chủ động việc lựa chọn nguồn vốn thích hợp Để tổ chức huy động vốn cách thích hợp có hiệu quả, cần có phân loại cụ thể nguồn vốn, từ tùy thuộc đặc điểm, khả năng, điều kiện doanh nghiệp mà xác định cấu vốn nguồn tài trợ phù hợp Việc tìm lựa chọn nguồn tài trợ cho doanh nghiệp phụ thuộc lớn tính đặc trưng nguồn vốn Dựa vào tiêu thức định phân chia nguồn vốn doanh nghiệp thành nhiều loại khác nhau, cụ thể: - Theo quan hệ sở hữu vốn: Theo cách phân loại nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp chia thành hai loại: Vốn chủ sở hữu Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu: Khi huy động, phần vốn thuộc quyền sở hữu chủ doanh nghiệp, doanh nghiệp có quyền chiếm hữu, chi phối định đoạt Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác mà vốn chủ sở hữu bao gồm: vốn từ ngân sách nhà nước, vốn góp ban đầu, vốn từ lợi nhuận không chia, vốn từ phát hành cổ phiếu Nợ phải trả: Là thể tiền nghĩa vụ mà doanh nghiệp có trách nhiệm phải toán cho tác nhân kinh tế khác như: ngân hàng, nhà cung cấp, công nhân viên, tổ chức kinh tế cá nhân khác, v.v 19 Cách phân loại giúp cho doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu hợp lý, doanh nghiệp biết khả việc huy động vốn cao hay thấp Doanh nghiệp phải kết hợp hài hòa hai nguồn vốn để đảm bảo nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh Sự kết hợp hai nguồn vốn phụ thuộc vào đặc điểm ngành kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động, định người quản lý sở xem xét tình hình chung kinh tế tình hình thực tế doanh nghiệp - Theo thời gian huy động sử dụng vốn: Theo cách phân loại nguồn vốn doanh nghiệp chia thành: Nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn tạm thời Nguồn vốn thường xuyên: Đây tổng thể nguồn vốn có tính chất ổn định mà doanh nghiệp sử dụng Nguồn vốn dành cho việc đầu tư mua sắm tài sản cố định phận tài sản lưu động thường xuyên cần thiết cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Nguồn vốn bao gồm vốn chủ sở hữu khoản nợ dài hạn doanh nghiệp Nguồn vốn tạm thời: Là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (dưới năm) mà doanh nghiệp sử dụng để đáp ứng yêu cầu có tính chất tạm thời phát sinh hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nguồn vốn thường bao gồm khoản vay ngắn hạn ngân hàng tổ chức tín dụng, khoản nợ ngắn hạn khác Việc phân loại nguồn vốn theo cách giúp cho nhà quản lý có điều kiện thuận lợi việc huy động vốn cách phù hợp với thời gian sử dụng, đáp ứng đầy đủ, kịp thời vốn kinh doanh góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Hơn cách phân loại giúp nhà quản lý doanh nghiệp lập kế hoạch tài chính, hình thành nên dự định cách lựa chọn nguồn vốn quy mô vốn thích hợp cho nguồn vốn đó, tổ chức sử dụng vốn đạt hiệu cao 20 - Theo phạm vi huy động vốn: Với cách phân loại nguồn vốn doanh nghiệp chia thành: Nguồn vốn bên nguồn vốn bên doanh nghiệp Nguồn vốn bên doanh nghiệp: Là nguồn vốn huy động từ hoạt động thân doanh nghiệp tạo ra, thường bao gồm: lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, khoản khấu hao tài sản cố định, tiền thu từ nhượng bán, lý tài sản Cụ thể: Nguồn vốn bên doanh nghiệp: Là nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động từ tổ chức, cá nhân, định chế tài không thuộc doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu kinh doanh đơn vị Nguồn vốn bao gồm: nguồn vốn liên doanh, liên kết, nguồn vốn vay ngân hàng thương mại tổ chức tài khác, tín dụng thương mại nhà cung cấp, thuê tài sản, phát hành chứng khoán, v.v Đối với nguồn vốn, hình thức huy động vốn có điểm lợi bất lợi định Nhà quản trị doanh nghiệp cần phải lựa chọn cho hiệu kinh tế mang lại lớn nhất, chi phí sử dụng vốn thấp Doanh nghiệp cần nhận thấy ưu điểm lớn việc huy động vốn từ bên tạo cấu tổ chức linh hoạt việc cân đối, sử dụng vốn Sử dụng đòn bẩy tài để khuếch đại lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu Quyết định nguồn vốn ba định chủ yếu quản trị tài doanh nghiệp Vì vậy, nhận thức rõ mặt ưu nhược điểm nguồn vốn, để vận dụng vào điều kiện thực tế doanh nghiệp giúp giảm thiểu rủi ro, đồng thời đảm bảo nguyên tắc cân tài kích thích hoạt động kinh doanh Trên sở nghiên cứu nguồn vốn kinh doanh, cho thấy: mặt doanh nghiệp cần tăng cường tổ chức, quản lý sử dụng có hiệu nguồn [...]... mục tài liệu tham khảo và phụ lục, luận án được chia thành 3 chương: Chương 1: Những vấn đề cơ bản về vốn và huy động vốn của doanh nghiệp trên thị trường CTTC Chương 2: Thực trạng huy động vốn trên thị trường CTTC của các doanh nghiệp Việt Nam trong thời gian qua Chương 3: Giải pháp đẩy mạnh huy động vốn trên thị trường CTTC đối với các doanh nghiệp Việt Nam 14 Chương 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ VỐN... giải pháp có tính khả thi nhằm đẩy mạnh hoạt động thuê tài chính đối với các doanh nghiệp Việt Nam 12 4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu - Luận án xác định đối tượng nghiên cứu chủ yếu là các vấn đề về thuê tài chính đối với doanh nghiệp Việt Nam, trên cả góc độ lý luận và thực tiễn - Phạm vi nghiên cứu của luận án tập trung vào các doanh nghiệp đi thuê tài chính ở Việt Nam; nghiên cứu đánh giá thực trạng,... VÀ HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHO THUÊ TÀI CHÍNH 1.1 VỐN VÀ NGUỒN VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1 Vốn kinh doanh của doanh nghiệp Đứng trên phương diện lý luận, có nhiều quan niệm khác nhau về vốn kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, để diễn đạt một cách khái quát và đơn giản thì: Vốn kinh doanh của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị tài sản được doanh. .. từ các cuộc điều tra, khảo sát, từ nguồn thông tin, số liệu đáng tin cậy của các cơ quan, đơn vị quản lý nhà nước; so sánh, phân tích, tổng hợp thống kê nhằm nhận diện, mô tả thực trạng, đánh giá nguyên nhân, kết quả trong hoạt động thuê tài chính đối với các doanh nghiệp Việt Nam Trên cơ sở đó, đề xuất các giải pháp nhằm đẩy mạnh huy động vốn trên thị trường CTTC đối với các doanh nghiệp Việt Nam. .. huy động vốn trên thị trường CTTC của doanh nghiệp - Phân tích làm nổi bật bức tranh tổng thể về thực trạng thuê tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua khảo cứu thực tế Đánh giá kết quả đạt được, chỉ ra những hạn chế và các nguyên nhân cơ bản - Khẳng định sự cần thiết khách quan phải huy động vốn trên thị trường CTTC đối với các doanh nghiệp Đề xuất những giải pháp có tính khả thi nhằm đẩy. .. pháp về tình hình huy động vốn trên thị trường CTTC đối với các doanh nghiệp Luận án được nghiên cứu dựa trên cơ sở tổng hợp, phân tích các số liệu, tư liệu từ năm 2008 trở lại đây 5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài - Về mặt lý luận: Góp phần hệ thống hóa, bổ sung thêm những vấn đề cơ bản về thuê tài chính và quyết định huy động vốn trên thị trường CTTC đối với các doanh nghiệp - Về mặt thực... phần lớn các công trình mới chỉ nhìn nhận trên góc độ cung ứng vốn, cụ thể là ở góc độ cho thuê Đối chiếu các vấn đề trên, với phạm vi không gian và thời gian có sự khác biệt so với các công trình nghiên cứu trước, luận án của NCS có định hướng đi sâu vào nghiên cứu tình hình huy động vốn của các doanh nghiệp ở Việt Nam trên thị trường CTTC, tức là xem xét trên góc độ đi thuê tài chính và các vấn đề... kịp thời vốn kinh doanh và góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Hơn nữa cách phân loại này còn giúp các nhà quản lý doanh nghiệp lập các kế hoạch tài chính, hình thành nên những dự định về cách lựa chọn nguồn vốn và quy mô vốn thích hợp cho từng nguồn vốn đó, tổ chức sử dụng vốn đạt hiệu quả cao 20 - Theo phạm vi huy động vốn: Với cách phân loại này nguồn vốn của doanh nghiệp được... sản được doanh nghiệp huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích gia tăng giá trị cho chủ sở hữu” Vốn kinh doanh được coi là yêu cầu, điều kiện tiên quyết đối với sự ra đời, tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Về cơ bản, tất cả các hoạt động của doanh nghiệp đều đòi hỏi phải có vốn Trong nền kinh tế thị trường, để tiến hành các hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp cần phải... vốn bên trong và nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp Nguồn vốn bên trong doanh nghiệp: Là nguồn vốn có thể huy động được từ hoạt động của bản thân doanh nghiệp tạo ra, thường bao gồm: lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, khoản khấu hao tài sản cố định, tiền thu từ nhượng bán, thanh lý tài sản Cụ thể: Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp: Là nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể huy động từ các tổ chức, cá nhân, các