1 MỞ ðẦU Tính cấp thiết ñề tài luận án Phân tích tình hình tài có ý nghĩa vô quan trọng việc cung cấp thông tin cho ñối tượng quan tâm ñến tình hình tài doanh nghiệp Bởi lẽ, tình hình tài doanh nghiệp thể tình trạng hay thực trạng tài doanh nghiệp thời ñiểm kết trình Tình hình tài doanh nghiệp tốt hay xấu, khả quan hay bi ñát thể rõ nét chất lượng toàn hoạt ñộng mà doanh nghiệp ñã tiến hành Căn vào thông tin phân tích tình hình tài chính, ñối tượng sử dụng thông tin biết ñược trạng thái tài cụ thể xu phát triển doanh nghiệp an ninh tài chính, mức ñộ ñộc lập tài chính, sách huy ñộng vốn sử dụng vốn, tình hình khả toán ðồng thời, thông qua việc xem xét tình hình tài tại, dự báo ñược tiêu tài chủ yếu tương lai, dự báo ñược thuận lợi hay khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải Vì thế, phân tích tình hình tài ñược nhiều ñối tượng khác quan tâm nhà quản trị, nhà ñầu tư, quan quản lý Nhà nước, tổ chức kiểm toán, tổ chức tín dụng, người lao ñộng,… Thị trường chứng khoán ñược xem ñặc trưng bản, biểu tượng kinh tế ñại Sự ñời, tồn phát triển thị trường chứng khoán nói chung công ty chứng khoán (CTCK) nói riêng tất yếu khách quan có vai trò quan trọng ñối với phát triển kinh tế quốc gia Ở Việt Nam, thị trường chứng khoán thực phiên giao dịch ñầu tiên vào ngày 20/07/2000, lúc ñó có hai công ty niêm yết Theo thời gian, thị trường chứng khoán Việt Nam ñã có phát triển ñịnh số lượng hàng hóa niêm yết, tham gia nhà ñầu tư phát triển CTCK Với số lượng CTCK ngày nhiều, phạm vi tính chất hoạt ñộng ngày mở rộng, phát triển ña dạng ña năng, tính cạnh tranh ngày gay gắt tất yếu dễ dẫn ñến CTCK gặp rủi ro bị phá sản Hơn nữa, thị trường chứng khoán loại thị trường mang tính rủi ro hệ thống cao, số cá thể hệ thống bị sụp ñổ kéo theo hệ thống bị sụp ñổ Theo cam kết Tổ chức Thương mại giới (WTO) lĩnh vực chứng khoán; kể từ tháng 01/2012, CTCK, công ty quản lý quĩ 100% vốn nước ngoài, chi nhánh CTCK nước thức ñược phép ñặt chân vào Việt Nam Vì thế, CTCK nội phải cạnh tranh gay gắt với ñối thủ ngoại sân nhà, thách thức ñặt cho tổ chức dịch vụ chứng khoán nước là: khả vốn nhỏ so với tập ñoàn kinh doanh chứng khoán nước ngoài, thiếu chiến lược kinh doanh bản, thua kỹ quản lý, công nghệ lạc hậu nghèo nàn,… ðể CTCK nước chủ ñộng hội nhập thành công phải có trợ giúp ñắc lực quan quản lý Nhà nước từ cố gắng thân CTCK CTCK cần phải quan tâm ñến tình hình tài chính, hiệu kinh doanh, tiềm rủi ro ñể có sách chiến lược kinh doanh ñúng ñắn, nâng cao tiềm lực tài chính, ñại hóa công nghệ, tiếp cận sản phẩm giới,…ðây vấn ñề mà giới ñầu tư, khách hàng tổ chức tín dụng CTCK mong ñợi có thay ñổi tích cực thời gian tới Muốn vậy, CTCK Việt Nam phải thường xuyên phân tích tình hình tài chính, lẽ thông tin từ phân tích tài tảng ñịnh, xem ñây công việc tất yếu quản trị công ty; phải ñược thực với thái ñộ, nhận thức nghiêm túc phong cách chuyên nghiệp Thông tin tình hình tài CTCK có tác ñộng trực tiếp ñến nhà ñầu tư, thân CTCK ñưa hầu hết chưa ñược thẩm ñịnh Mặt khác, có tổ chức hay cá nhân thực phân tích tình hình tài CTCK, thân CTCK nhận thức chưa ñầy ñủ vai trò ñối với xã hội Phân tích tình hình tài CTCK Việt Nam vấn ñề cấp thiết, ñang ñược phận lớn xã hội quan tâm, góp phần thúc ñẩy thị trường chứng khoán hoạt ñộng có hiệu phát triển bền vững Quan trọng hơn, thị trường chứng khoán phận thiếu thị trường tài chính, có ảnh hưởng ñịnh ñối với thị trường tài chính, từ ñó ảnh hưởng ñến phát triển kinh tế quốc gia Do vậy, việc hoàn thiện phân tích tình hình tài CTCK Việt Nam có ảnh hưởng trực tiếp ñến CTCK, ñồng thời ảnh hưởng gián tiếp ñến phát triển thị trường chứng khoán, thị trường tài xa ảnh hưởng ñến phát triển kinh tế Ngoài ra, qua phần tổng quan nghiên cứu trước ñây có liên quan ñến vấn ñề khía cạnh lý luận thực tiễn chưa ñược nghiên cứu ñể có sở ứng dụng phù hợp Xuất phát từ lý nêu trên, tác giả ñịnh chọn ñề tài “Hoàn thiện phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam” làm ñề tài nghiên cứu cho luận án Mục tiêu nghiên cứu luận án Mục tiêu bản, xuyên suốt ñề tài ứng dụng khung lý thuyết phân tích tình hình tài doanh nghiệp sử dụng liệu thực tế ñể phân tích, ñánh giá tình hình tài công ty chứng khoán; từ ñó tìm giải pháp phù hợp ñể hoàn thiện tổ chức, nội dung phương pháp phân tích tình hình tài công ty chứng khoán nhằm nâng cao chất lượng thông tin tài công bố công khai thị trường công ty chứng khoán Việt Nam Từ mục tiêu ñó, mục tiêu nghiên cứu ñược xác ñịnh là: - Làm rõ chất vai trò tài chính, hoạt ñộng tài tình hình tài chính; - Phân tích ñánh giá thực trạng phân tích tình hình tài công ty chứng khoán nhằm khẳng ñịnh thành công hạn chế phân tích tình hình tài công ty chứng khoán; - ðề xuất giải pháp ñể hoàn thiện phân tích tình hình tài nhằm nâng cao chất lượng thông tin tài công bố công ty chứng khoán ðối tượng phạm vi nghiên cứu luận án - ðối tượng nghiên cứu: Luận án nghiên cứu phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Với ñối tượng này, luận án ñi sâu nghiên cứu vấn ñề lý luận tiến hành khảo sát thực trạng phân tích tình hình tài công ty chứng khoán với việc ñề xuất giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Luận án tập trung nghiên cứu giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Cụ thể: + Về mặt nội dung: Luận án nghiên cứu vấn ñề liên quan ñến phân tích tình hình tài công ty chứng khoán (cơ sở lý luận phân tích tình hình tài chính, thực trạng phân tích tình hình tài ñề xuất giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài chính) + Về mặt không gian: Luận án giới hạn nghiên cứu thực trạng phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam; ñó tập trung vào công ty chứng khoán ñịa bàn chủ yếu Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh + Thời gian: Luận án tập trung nghiên cứu thực trạng phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam giai ñoạn từ năm 2010 ñến tháng 06/2012 Câu hỏi nghiên cứu ðể ñạt ñược mục tiêu nghiên cứu ñề ra, luận án tập trung giải ñáp câu hỏi tổng quát: ðề tài có ảnh hưởng ñến chất lượng thông tin tình hình tài công ty chứng khoán? Từ ñó, luận án phải giải ñáp ñược câu hỏi cụ thể sau: - Những ñặc trưng công ty chứng khoán ảnh hưởng ñến phân tích tình hình tài chính? Sự khác biệt tài doanh nghiệp, hoạt ñộng tài phân tích tình hình tài chính? - Những nhân tố ảnh hưởng ñến tổ chức, nội dung phương pháp phân tích tình hình tài công ty chứng khoán? - Những giải pháp ñề xuất thích hợp ñể hoàn thiện phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam? 5 Phương pháp nghiên cứu luận án 5.1 Cơ sở phương pháp luận Cơ sở phương pháp luận ñề tài luận án phương pháp luận vật biện chứng; ñó việc áp dụng phương pháp thu thập, xử lý phân tích số liệu ñược dựa tảng nhận thức vấn ñề nghiên cứu từ sở lý luận ñến thực khách quan phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Phương pháp luận vật biện chứng vận dụng bước ñầu nghiên cứu ñược dựa trình khảo sát công trình nghiên cứu ñã công bố có liên quan ñến phân tích tình hình tài nhằm tìm vấn ñề cần phải giải mặt lý thuyết Trên sở ñó, luận án ñã phân tích tổng kết vấn ñề nghiên cứu có liên quan ñến phân tích tình hình tài xác ñịnh mục tiêu nghiên cứu Cơ sở phương pháp luận vật biện chứng ñược vận dụng thông qua trình thu thập xử lý liệu Quá trình khảo sát số liệu dẫn chứng thực tế ñược tiến hành thông qua việc ñiều tra, chọn mẫu áp dụng bảng câu hỏi ñiều tra ñể thu thập số liệu Trong trình thu thập phân tích số liệu, sở liệu ñược so sánh ñể tìm giải pháp tốt phản ánh ñược chất vấn ñề nghiên cứu Nhờ ñó, ñã giảm thiểu ñược vai trò chủ quan tác giả nhằm bảo ñảm tính khách quan kết nghiên cứu 5.2 Phương pháp nghiên cứu ðể ñạt ñược mục tiêu nghiên cứu ñề ra, luận án sử dụng kết hợp phương pháp ñịnh lượng phương pháp ñịnh tính nghiên cứu Sở dĩ luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu ñịnh tính kết hợp nghiên cứu ñịnh lượng lý sau: - Mặc dầu nghiên cứu phân tích tài chính, phân tích hoạt ñộng tài không Việt Nam giới phân tích tình hình tài chính, ñặc biệt phân tích tình hình tài công ty chứng khoán lại vấn ñề có tính khác biệt ñặc thù hoạt ñộng loại công ty thị trường tài non trẻ Việt Nam tác ñộng ñến Trên thực tế, việc nghiên cứu phân tích tình hình tài với nhân tố ảnh hưởng tới khả áp dụng phân tích tình hình tài công ty chứng khoán nghiên cứu hạn chế số lượng Việt Nam Do vậy, khía cạnh này, ñề tài nghiên cứu tác giả ñề tài có tính khám phá nên việc nghiên cứu ñịnh tính với trường hợp chuyên sâu phù hợp Nếu áp dụng ñiều tra số lớn, kết thu ñược hạn chế, chí làm sai lệch thân ñối tượng ñiều tra không hiểu rõ nội dung vấn ñề nghiên cứu - ðề tài nghiên cứu ñề cập ñến thông tin nhạy cảm thông tin tài nói chung thông tin tình hình tài nói riêng, ñặc biệt thông tin ñánh giá tình hình tài doanh nghiệp Do trở ngại việc thu thập liệu trực tiếp từ vấn nên sử dụng phương pháp ñịnh lượng góp phần bổ sung thông tin cần thiết cho nghiên cứu ñiển hình phương pháp ñịnh tính Vì thế, lợi phương pháp ñịnh lượng ñược tận dụng triệt ñể người tham gia ñiều tra không trực tiếp ñối diện với nhóm nghiên cứu, không cần công bố tên thông tin cá nhân khác nên kết thu ñược mang tính khách quan - Việc kết hợp sử dụng phương pháp nghiên cứu ñịnh tính ñịnh lượng làm tăng ñộ tin cậy phân tích ñánh giá có ñược minh chứng từ nhiều nguồn, tạo cách nhìn ña chiều vấn ñề, bổ trợ cho phục vụ hiệu cho mục tiêu nghiên cứu Mặt khác, việc sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu làm cho kết nghiên cứu ñáp ứng tốt mục tiêu ñề tài, giải ñáp ñược câu hỏi nghiên cứu cách ñầy ñủ, rõ ràng, bảo ñảm cho kết nghiên cứu vừa có tính khái quát nhờ phương pháp ñịnh lượng, vừa có tính cụ thể nhờ phương pháp ñịnh tính với trường hợp nghiên cứu ñiển hình Nhờ ñó, kết luận mà ñề tài ñưa bảo ñảm sở khoa học mang tính khả thi cao Cụ thể, phương pháp ñịnh lượng phương pháp ñịnh tính ñược áp dụng nghiên cứu thể cụ thể sau: - Phương pháp nghiên cứu ñịnh lượng: Phương pháp ñịnh lượng ñược tác giả sử dụng luận án thông qua việc tính toán, ño lường kiện sở liệu thu thập ñược số hóa nhằm thực phân tích thống kê Bằng cách sử dụng hệ thống bảng hỏi (phiếu ñiều tra) ñược chuẩn bị trước, tập trung chủ yếu vào nội dung chứa ñựng lượng thông tin lớn liên quan ñến phân tích tình hình tài công ty chứng khoán, tác giả luận án ñã tiến hành thu thập thông tin sơ cấp từ cá nhân từ công ty chứng khoán Việt Nam Từ ñó, tác giả luận án ñã lý giải hoạt ñộng thực tế phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Dựa kết phân tích dự báo ñịnh lượng kết hợp với lý luận phân tích tình hình tài chính, tác giả luận án ñã ñưa ñược số giải pháp nhằm hoàn thiện phân tích tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, mặt trái phương pháp ñịnh lượng mà tác giả cảm nhận ñược sử dụng nghiên cứu sai số ñối tượng ñược vấn, ñiều tra trả lời không ñúng câu hỏi không nhớ hiểu sai hay trả lời hoàn toàn theo cách hiểu chủ quan họ - Phương pháp nghiên cứu ñịnh tính: Phương pháp ñịnh tính ñược tác giả luận án sử dụng nhằm mô tả phân tích ñặc ñiểm môi trường hoạt ñộng công ty chứng khoán có ảnh hưởng ñến phân tích tình hình tài quan ñiểm tác giả Việc sử dụng phương pháp ñịnh tính nhằm hoàn chỉnh thông tin ñịnh lượng thu ñược khảo sát thực tế công ty chứng khoán nghiên cứu ñánh giá; ñồng thời, bổ trợ cho phương pháp ñịnh lượng cách xác ñịnh chủ ñề phù hợp với phương pháp ñiều tra, giúp giải thích mối quan hệ biến số ñược phát nghiên cứu ñịnh lượng 5.3 Quá trình ñiều tra thu thập liệu ðể ñạt ñược mục tiêu nghiên cứu ñề trả lời ñược câu hỏi nghiên cứu, ñòi hỏi phải có ñủ liệu cần thiết Nguồn liệu phục vụ cho trình nghiên cứu luận án gồm liệu sơ cấp liệu thứ cấp Dữ liệu sơ cấp liệu tác giả luận án tự thu thập, chưa qua xử lý, ñược thu thập lần ñầu thu thập trực tiếp từ ñơn vị thuộc tổng thể nghiên cứu thông qua ñiều tra Dữ liệu sơ cấp ñáp ứng tốt yêu cầu nghiên cứu việc thu thập khó khăn, tốn nên ñể khắc phục nhược ñiểm này, tác giả luận án không tiến hành ñiều tra hết toàn ñơn vị tổng thể mà ñiều tra số ñơn vị (ñiều tra chọn mẫu) Nguồn liệu sơ cấp ñược tác giả thu thập thông qua phiếu ñiều tra, khảo sát chuyên gia lĩnh vực kế toán, kiểm toán, tài phân tích doanh nghiệp Do ñây thông tin nhạy cảm thời gian tác giả khảo sát công ty (từ 2010 ñến tháng 6/2012), thị trường chứng khoán nói chung công ty chứng khoán Việt Nam nói riêng ñang xảy nhiều biến ñộng, hoạt ñộng thị trường chứng khoán công ty chứng khoán trì trệ, ñình ñốn, nhiều công ty gần ngừng hoạt ñộng nên việc thu thập thông tin khó khăn Do ñặc thù ñề tài nghiên cứu ñể hoàn thiện phân tích tình hình tài thực tế công ty chứng khoán nên bên cạnh nguồn liệu sơ cấp, tác giả tiến hành thu thập liệu thứ cấp Dữ liệu thứ cấp liệu ñã ñược xử lý công ty chứng khoán thuộc tổng thể nghiên cứu, công ty chứng khoán tham gia khảo sát cung cấp tác giả thu thập từ nguồn thông tin sẵn có báo, ñài, internet hay từ website ñơn vị Nguồn liệu thứ cấp minh chứng quan trọng cần thiết phản ánh cách trung thực xác thực trạng phân tích công bố thông tin tình hình tài công ty chứng khoán Việt Nam Qui trình thu thập liệu ñược tiến hành sau: - Bước 1: Xác ñịnh ñối tượng khảo sát CTCK Việt Nam có quy mô vốn ñiều lệ nhỏ, mức vốn ñiều lệ bình quân cho CTCK khoảng 290 tỷ ñồng, thấp mức vốn pháp ñịnh (300 tỷ ñồng) quy ñịnh Luật Chứng khoán năm 2006 cho tất hoạt ñộng kinh doanh chứng khoán, có CTCK có vốn ñiều lệ 500 tỷ ñồng hay 1.000 tỷ ñồng Mặt khác, việc phân bố CTCK nước không ñồng ñều, chủ yếu tập trung TP Hồ Chí Minh (40 CTCK, chiếm 38%) TP Hà Nội (60 CTCK, chiếm 57%) Do vậy, hoạt ñộng chứng khoán thực sôi ñộng thành phố Hà Nội Hồ Chí Minh, tỉnh khác lĩnh vực phát triển Xuất phát từ ñặc ñiểm này, luận án chọn ñối tượng nghiên cứu chủ yếu CTCK TP Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, hoạt ñộng theo mô hình chuyên doanh mô hình ña Do số lượng công ty chứng khoán tính ñến thời ñiểm khảo sát (06/2012) lớn (trên 100 công ty thực tế ñang hoạt ñộng) nên tác giả luận án áp dụng phương pháp chọn mẫu nhằm tiến hành thu thập thông tin mẫu; từ ñó, ñưa kết luận Các công ty chứng khoán ñược chọn phục vụ cho nghiên cứu ñề tài ñược thực sở yêu cầu: (1) Các công ty chứng khoán ñược chọn phải công ty hoạt ñộng lĩnh vực kinh doanh chứng khoán: Mua, bán chứng khoán; môi giới chứng khoán; quản lý danh mục ñầu tư chứng khoán; bảo lãnh phát hành chứng khoán; lưu ký chứng khoán; (2) Quá trình chọn mẫu phải thực theo nguyên tắc ngẫu nhiên; (3) Số lượng mẫu ñược chọn phải ñủ lớn Trên sở yêu cầu chọn mẫu ñề ra, luận án tiến hành sử dụng phương pháp chọn mẫu ngẫu nhiên phân tầng (stratified sampling) Trước tiên, luận án tiến hành phân chia công ty chứng khoán TP Hà Nội TP Hồ Chí Minh theo qui mô vốn ñiều lệ Theo ñó, công ty chứng khoán ñược chia làm nhóm: Nhóm có vốn ñiều lệ từ 500 tỷ VND trở lên; nhóm có vốn ñiều lệ từ 100 tỷ VND ñến 500 tỷ VND nhóm có vốn ñiều lệ 100 tỷ VND Sau ñó nhóm, luận án dùng cách chọn mẫu ngẫu nhiên ñơn giản ñể chọn ñơn vị mẫu Việc lựa chọn phương pháp chọn mẫu ngẫu nhiên phân tầng (hay chọn mẫu xác suất phân tầng) hoàn toàn phù hợp với tổng thể mẫu lựa chọn, vì, danh sách cụ thể công ty chứng khoán hoàn toàn xác ñịnh ñược, ñịa bàn công ty chứng khoán tập trung chủ yếu TP Hà Nội TP Hồ Chí Minh (chiếm 95% tổng số công ty chứng khoán Việt Nam) ðiều mặt giúp cho kết nghiên cứu luận án mang tính kết khả ñược chọn vào 10 tổng thể mẫu tất công ty chứng khoán ñều Mặt khác, phương pháp chọn mẫu giúp tác giả luận án chọn mẫu có khả ñại biểu cho tổng thể Vì tính ñược sai số chọn mẫu, nhờ ñó luận án áp dụng ñược phương pháp ước lượng thống kê, kiểm ñịnh giả thuyết thống kê xử lý liệu ñể suy rộng kết mẫu cho tổng thể chung Căn vào yêu cầu trên, tác giả luận án ñã chọn ngẫu nhiên 56 công ty chứng khoán ñể tiến hành thu thập liệu Cụ thể: - (1) CTCK có vốn ñiều lệ từ 500 tỷ ñồng trở lên: Chọn ngẫu nhiên 14 công ty tổng số 17 CTCK; - (2) CTCK có vốn ñiều lệ từ 100 tỷ ñồng ñến 500 tỷ ñồng: Chọn ngẫu nhiên 28 công ty tổng số 58 CTCK - (3) CTCK có vốn ñiều lệ 100 tỷ ñồng: Chọn ngẫu nhiên 14 công ty tổng số 26 CTCK Việc tiếp cận công ty chứng khoán (mẫu lựa chọn) ñược thực cách tiếp cận theo danh sách tiếp cận với cán phân tích tài cán kế toán công ty Theo ñó, tiếp cận theo danh sách, tác giả luận án vào danh sách công ty chứng khoán Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, vào danh bạ doanh nghiệp phát hành Phòng Thương mại & Công nghiệp Việt Nam (VCCI), danh bạ doanh nghiệp Những Trang Vàng (Yellow Page) ñược phát hành Tập ñoàn Công ty Bưu Viễn thông, ñịa bàn khảo sát Việc tiếp cận trực tiếp qua cán kế toán doanh nghiệp ñược tác giả luận án vào danh sách cán phân tích tài cán kế toán công ty ñược tác giả luận án dựa vào giới thiệu người quen Tuy nhiên, ñã trình bày trên, lý nhạy cảm mà số công ty cán dù ñã ñồng ý bước ñầu qua giới thiệu cuối không hồi âm phiếu ñiều tra Danh sách 56 CTCK khảo sát ñược trình bày Phụ lục 3: Danh sách doanh nghiệp khảo sát Thời gian tiến hành khảo sát từ năm 2010 ñến tháng 06/2012 Bên cạnh ñối tượng khảo sát công ty chứng khoán, mục tiêu nghiên PHẦN III BÁO CÁO CỦA BAN TỔNG GIÁM ðỐC BÁO CÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH Cơ cấu tài sản, nguồn vốn khả toán, khả sinh lời STT 01 Chỉ tiêu Cơ cấu tài sản ðơn vị 4,77 7,91 95,23 92,09 - Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 42,99 36,82 - Nguồn vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn 57,01 63,18 - Khả toán nhanh 1,28 1,22 - Khả toán hành 2,22 2,50 2,94 N/A 12,29 N/A 5,14 N/A - Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 03 04 2011 % - Tài sản dài hạn/Tổng tài sản 02 2010 Cơ cấu nguồn vốn Khả toán Khả sinh lời - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản (ROA) - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Doanh thu % Lần % - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/Nguồn vốn chủ sở hữu (ROE) Phân tích thay ñổi lớn so với dự kiến nguyên nhân dẫn ñến thay ñổi Khả toán: Năm 2011, khả toán nhanh Công ty có giảm nhẹ so với năm 2010 khả toán hành tăng so với năm 2010 Qua ñó, nói khả toán SHS ñảm bảo an toàn Khả sinh lời: Các số khả sinh lời năm 2011 giảm mạnh chủ yếu công ty lỗ 381 tỷ ñồng năm 2011 năm 2010 Công ty có lãi (41 tỷ ñồng) Nguyên nhân thị trường chứng khoán năm 2011 diễn biến theo xu giảm giá mạnh chủ ñạo, danh mục tự doanh Công ty từ 2010 chuyển sang lớn Công tác quản lý Công ty chưa tốt, nợ xấu ñể lại nhiều, ñó khoản trích lập dự phòng phải thu khó ñòi dự phòng giảm giá ñầu tư chứng khoán ñã chiếm tỷ trọng ñáng kể vào số lỗ Công ty năm 2011 Giá trị sổ sách thời ñiểm 31/12/2011: Giá trị sổ sách = cổ phần Giá trị sổ sách Nguồn vốn chủ sở hữu Số lượng cổ phần lưu hành - số lượng cổ phiếu quỹ = cổ phần 743.291.339.602 100.000.000 - 155.000 = 7.444 ñồng/cổ phần [...]... trạng phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán 6 Những ñóng góp mới của ñề tài - Hệ thống hóa và làm rõ hơn những vấn ñề lý luận cơ bản về tình hình tài chính và phân tích tình hình tài chính trong các doanh nghiệp nói chung và trong công ty chứng khoán nói riêng - Phân tích và ñánh giá một cách khách quan những tồn tại của các công ty 14 chứng khoán Việt Nam trong phân tích tình hình tài. .. bảng biểu, sơ ñồ, hình vẽ, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, luận án ñược kết cấu thành 4 chương: Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán Chương 3: Kết quả nghiên cứu về thực trạng phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán Việt Nam Chương 4: Quan... hình tài chính và chất lượng thông tin tài chính do công ty công bố - Nghiên cứu ảnh hưởng của các nhân tố chủ quan và khách quan tác ñộng tới tổ chức, nội dung và phương pháp phân tích tình hình tài chính trong các công ty chứng khoán Việt Nam - ðề xuất các giải pháp và ñiều kiện thực hiện giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài chính trong các công ty chứng khoán Việt Nam 7 Kết cấu của ñề tài Ngoài... Nam Chương 4: Quan ñiểm và giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán Việt Nam 15 CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN Việc nghiên cứu và ứng dụng phân tích tài chính ở các nước trên thế giới ñã ñược thực hiện từ rất lâu Nếu như tại các quốc gia phát triển, nghề phân tích tài chính là một trong những nghề có truyền... của CTCK có ảnh hưởng ñến nội dung phân tích tình hình tài chính của CTCK 2.2.2 Nội dung phân tích tình hình tài chính của công ty chứng khoán 2.2.2.1 ðánh giá khái quát tình hình tài chính ðánh giá khái quát tình hình tài chính với mục ñích chủ yếu là ñưa ra những nhận ñịnh về bức tranh tài chính của doanh nghiệp dưới dạng chung nhất, tổng quát nhất Thông tin của ñánh giá khái quát tình hình tài chính. .. quan ñiểm chủ yếu về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là: (1) ðồng nhất giữa tình hình tài chính với hoạt ñộng tài chính và tài chính doanh nghiệp, (2) Phân ñịnh giữa tình hình tài chính với tài chính doanh nghiệp và hoạt ñộng tài chính Theo quan ñiểm của tác giả luận án thì tình hình tài chính khác với tài chính doanh nghiệp và hoạt ñộng tài chính Trên cơ sở nghiên cứu các công trình nghiên... tin tình hình tài chính giữa công ty chứng khoán với các doanh nghiệp khác), chương 3 (phục vụ cho mục tiêu ñánh giá thực trạng chất lượng thông tin công bố về tình hình tài chính của các công ty chứng khoán nhằm khẳng ñịnh những thành công và hạn chế về phân tích tình hình tài chính trong các công ty chứng khoán) và một phần sử dụng ở chương 4 (phục vụ cho mục tiêu ñề xuất các giải pháp cơ bản ñể hoàn. .. tác giả ñiển hình như các tác giả Ngô Thế Chi và Nguyễn Trọng Cơ Các tác giả này quan niệm rằng tài chính doanh nghiệp cũng chính là tình hình tài chính, phân tích tài chính doanh nghiệp cũng là phân tích tình hình tài chính Quan ñiểm này thể hiện trong cuốn “Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp” (2008) [4] Do vậy, những nội dung của phân tích tình hình tài chính theo quan ñiểm của các tác giả... quả của tất cả các hoạt ñộng mà doanh nghiệp tiến hành Vì vậy, tác giả cũng ñề cập ñến những nội dung của phân tích tình hình tài chính như ñánh giá khái quát tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài chính, phân tích tình hình và khả năng thanh toán, phân tích hiệu quả kinh doanh, phân tích rủi ro tài chính, dự báo nhu cầu tài chính Tác giả luận án ñồng tình với quan ñiểm của tác giả Nguyễn Văn Công. .. hoàn thiện phân tích tình hình tài chính nhằm nâng cao chất lượng thông tin tài chính công bố của các công ty chứng khoán khi bàn về sự tán ñồng hay phản ñối của các chuyên gia và công ty về các giải pháp hoàn thiện) - Bước 3: Gửi phiếu khảo sát ñến các ñối tượng Trên cơ sở các mẫu ñã lựa chọn (các công ty chứng khoán và các chuyên gia), sau khi tiến hành liên hệ qua ñiện thoại và qua sự giới thiệu của