JOEL GREENBLATT CÔNG THỨC KỲ DIỆU CHINH PHỤC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bản quyền tiếng Việt © 2007 Công ty Sách Alpha NHÀ XUẤT BẢN LAO ĐỘNG - XÃ HỘI LỜI GIỚI THIỆU (cho tiếng Việt) Cuộc cách mạng kỹ thuật kỷ 19 mở tiềm cho phát triển kinh tế, từ thúc đẩy gia tăng đột biến Thị trường Chứng khoán năm 1920, Thị trường chứng khoán bắt đầu sôi động Mỹ Không nằm quy luật khách quan, TTCK Việt Nam hình thành phát triển với việc thành lập UBCKNN năm 1996 Mặc dù mắt chưa lâu, thị trường chứng khoán Việt Nam với sức hấp dẫn khó cưỡng mặt lợi nhuận, thu hút không người chơi thành phần, lứa tuổi Không nói rằng: chơi chứng khoán đã, trở thành niềm đam mê nhiều người từ trẻ đến già nhiều năm Tuy nhiên, đâu kỹ hiểu biết tối thiểu để tham gia chinh phục thị trường chứng khoán băn khoăn nhiều nhà đầu tư, người nhập chơi Thực tế, chứng khoán đề tài “hot” không “trà dư tửu hậu”, mà phương tiện thông tin đại chúng Thị trường sách thời gian qua xuất nhiều sách đề tài Tuy nhiên, để tìm sách dễ đọc, dễ hiểu, dễ áp dụng chuyện đơn giản Để giải khó khăn đáp ứng nhu cầu bạn đọc, Công ty Sách Alpha Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa (đơn vị ngành sản xuất đường đạt danh hiệu “Hàng Việt Nam chất lượng cao” 11 năm liền, thức giao dịch Trung tâm giao dịch Chứng khoán TP HCM ngày 20/12/2006) phối hợp xuất sách “Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán” nhằm cung cấp cho người đọc hầu hết tri thức bản, quan trọng để hiểu thị trường chứng khoán, quy tắc vận hành, đánh giá giá trị cổ phiếu thị trường đưa định sáng suốt, đem lại lợi nhuận cao Đặc biệt, không nhiều sách lĩnh vực - vốn đầy rẫy thuật ngữ, khái niệm chuyên ngành, cao siêu có phần khó hiểu - sách - với nhã ý tác giả để dành tặng cho nhà đầu tư trẻ, nhằm giúp họ tự kiếm tiền từ kinh doanh chứng khoán - sinh động, hấp dẫn dễ hiểu Với nhà đầu tư có kinh nghiệm, “Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán” coi cẩm nang, mà làm theo lời khuyên bạn chiến thắng nhiều nhà đầu tư khác thu lợi nhuận đáng kể Đó lý để sách xếp vào danh mục “Một sách đầu tư quan trọng 50 năm qua” Mỹ Nằm trong sách Giàu từ chứng khoán Công ty sách Alpha, “Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán” thực xứng đáng sách thiếu cho người muốn tham gia thành công đầu tư chứng khoán Xin trân trọng giới thiệu độc giả Ông NGUYỄN XUÂN TRÌNH Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Đường Biên Hoà chinh phục thị trường lại chọn đầu tư vào cổ phiếu lớn Ngay chiến lược tinh vi thường cho kết đầu tư tuyệt vời hiệu công thức kỳ diệu đơn giản áp dụng cho cổ phiếu có số vốn lớn Ví dụ, công trình nghiên cứu thành công sử dụng phương pháp phức tạp Robert Haughen Nardin Baker Giáo sư Haugen thực bắt đầu công việc tư vấn đầu tư dựa kết tuyệt vời mà ông đạt từ nghiên cứu Thay sử dụng hai yếu tố chiến lược đầu tư công thức kỳ diệu, Haugen triển khai chiến lược việc sử dụng 71 yếu tố mà ông cho giúp dự đoán hoạt động cổ phiếu tương lai 71 yếu tố đánh giá cổ phiếu dựa “mức độ rủi ro, khả khoản, cấu tài chính, khả sinh lời, lịch sử giá dự đoán nhà phân tích” Tổng hợp yếu tố khác này, Haugen dự đoán tiền lãi thu cổ phiếu “Tiền lãi dự tính” cho 3.000 cổ phiếu chiến lược đầu tư mà Haugen nghiên cứu từ tháng năm 1994 đến tháng 11 năm 2004 đưa lên trang web ông Chúng định thử nghiệm mô hình Haugen để xem liệu có tác dụng tốt cổ phiếu có số vốn lớn không (những cổ phiếu có số vốn thị trường khoảng tỷ đô la) Đúng có hiệu Kết mỹ mãn Trong khoảng thời gian 10 năm, mức lãi trung bình thị trường chung cho cổ phiếu có số vốn lớn thử nghiệm khắp toàn cầu 9,38% Nhưng cổ phiếu xếp hạng vị trí cao dựa theo mô hình 71 yếu tố Haugen lại cho mức lãi trung bình 22,98% Những cổ phiếu có vị trí xếp hạng thấp lại bị thua lỗ 6,91% Con số chênh lệch cổ phiếu tốt cổ phiếu tồi gần 30% Những cổ phiếu xếp hạng tháng vị trí cổ phiếu thay đổi xếp hạng lại vào cuối tháng Tất nhiên, kết thật tuyệt vời công thức kỳ diệu lại cho kết tuyệt vời Cũng khoảng thời gian 10 năm, cổ phiếu có thứ hạng cao mà công thức kỳ diệu với hai định nghĩa đơn giản lựa chọn lại cho kết đầu tư 24,25% Những cổ phiếu có vị trí thấp chịu thua lỗ 7,91% Con số chênh lệch cổ phiếu tốt cổ phiếu 32% Mặc dù kết đầu tư công thức kỳ diệu tốt (và dễ dàng để đạt kết hơn) so với mô hình 71 yếu tố Haugen hai chiến lược cho kết tuyệt vời Nhưng điểm quan trọng mà bạn cần lưu ý Hầu hết người không (và không nên) đầu tư cách mua cổ phiếu sở hữu chúng tháng Đây chiến lược giao dịch, chiến lược đầu tư dài hạn mà bạn nên ý đến thời gian giao dịch, chi phí giao dịch, chi phí thuế Vậy điều xảy thay đổi chiến lược sở hữu cổ phiếu thời gian dài năm? Nếu điều thú vị đến Mô hình 71 yếu tố Haugen cho kết tốt: cổ phiếu có vị trí xếp hạng tốt đạt mức lãi 12,55% (so với mức 9,38% thị trường) cổ phiếu có số tiền lãi kiếm 6,92% Như vậy, chênh lệch cổ phiếu tốt cổ phiếu 5,63% Nếu lúc trước không xem xét mức lãi thu vòng tháng thông tin đầu tư tốt Thế công thức kỳ diệu sao? Những cổ phiếu xếp hạng tốt kiếm khoản tiền lãi 18,43% 1,49% cổ phiếu - tỷ lệ chênh lệch hai loại cổ phiếu 17% Xét khía cạnh kết đầu tư tốt Và sau số điều thú vị khác Khi áp dụng chiến lược Haugen kết đầu tư vòng 10 năm 36 tháng liên tục (với doanh thu hàng năm) đạt mức - 43,1% Còn kết áp dụng công thức kỳ diệu 36 tháng tồi tệ nhất, mức lãi thu đạt +14,3% Hơn nữa, công thức kỳ diệu lại sử dụng mô hình Haugen 69 yếu tố bạn phải làm phép toán Đó điểm quan trọng Rõ ràng công thức kỳ diệu cho kết đầu tư tốt Tôi dự đoán hy vọng tiếp tục phát huy hiệu tương lai Nhưng giống Mark Twain coi golf “một bước đắn bị lỗi thời”, có lẽ ngày phương pháp đầu tư ngẫu nhiên cuối bị coi sai lầm LỜI BÌNH LUẬN CỦA MỘT NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÀNH CÔNG Là người may mắn đọc Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán từ thảo, vui mừng thấy người đọc tìm thấy hầu hết tri thức bản, quan trọng để hiểu chứng khoán, thị trường chứng khoán quy tắc vận hành, đánh giá giá trị cổ phiếu thị trường Tuy nhiên, điểm hay sách không theo cấu trúc thông thường cứng đờ nhiều sách khác lĩnh vực này, mà chuyển tải tri thức đến bạn đọc thông qua câu chuyện dễ hiểu: câu chuyện cậu bé Jason Sự kỳ diệu cách diễn đạt câu chuyện tính toán cậu bé [hay người tập tư ABC kinh doanh] để kiếm lời từ việc mua bán phong kẹo cao su, để đến toán kinh doanh đầu tư lớn hơn; tương tự câu chuyện kinh doanh mà gia đình gặp phải sống Chỉ kết thúc phần đầu tiên, người đọc hiểu toán đầu tư sinh lời mà họ xem xét có khoản tiền dư định Trong phần sách, toàn khái niệm thị trường chứng khoán, từ công ty cổ phần, cổ phiếu, cổ đông, cổ tức, thị trường chứng khoán, thị giá cổ phiếu, mua bán cổ phiếu diễn đạt đầy đủ, với cách viết dễ hiểu phần Thậm chí, vấn đề cao siêu - mà người đọc vốn khó tiếp thu đọc sách khác - phương pháp đầu tư bản, tư cách phát triển danh mục đầu tư bậc thầy thị trường chứng khoán Benjamin Graham, Phillip Fisher, Warren Buffet cách làm giàu họ thông qua đầu tư chứng khoán ý diễn đạt cách đầy đủ dễ hiểu Không cung cấp tri thức, “Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán” cho bạn đọc thứ vô giá: tự tin, khả nắm bắt tri thức vốn cao siêu thị trường chứng khoán thực hành chiến lược đầu tư đắn nhà đầu tư bậc thầy Đây sách gối đầu cho người muốn bước lên sàn thành công đầu tư chứng khoán Đó có lẽ lý để sách liên tục sách bán chạy suốt nhiều năm qua Hoa Kỳ Chúc bạn đọc có tri thức bổ ích thị trường chứng khoán đọc “Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán” NGUYỄN BÁ NGỌC Giám đốc Công ty Truyền thông NBN Nhà đầu tư chứng khoán [...]... chiến thắng trên thị trường thông qua việc hướng dẫn từng bước đơn giản Để giúp bạn hiểu rõ hơn về cuốn sách, tôi sẽ đề cập đến công thức kỳ diệu Công thức kỳ diệu rất đơn giản nhưng lại có ý nghĩa vô cùng to lớn và với việc áp dụng công thức kỳ diệu, bạn có thể chiến thắng được thị trường, chiến thắng được những chuyên gia đầu tư và những người nghiên cứu sâu về đầu tư trên một thị trường rộng lớn... thấp Công thức kỳ diệu có tác dụng trong nhiều năm và sẽ tiếp tục phát huy tính hiệu quả của nó ngay cả khi nếu mọi người đều biết đến nó Mặc dù rất dễ sử dụng công thức kỳ diệu và bạn cũng không mất nhiều thời gian để áp dụng nó nhưng nó chỉ phát huy hiệu quả nếu bạn cố gắng hiểu rõ tại sao nó lại có tác dụng Đọc cuốn sách này bạn sẽ học được: • Cách để xem xét thị trường cổ phiếu, • Tại sao thành công. .. đến trong cuốn sách này Sự thật là bạn không cần phải là cử nhân quản trị kinh doanh để có thể giành được chiến thắng trên thị trường Biết nhiều công thức phức tạp hay những thuật ngữ tài chính cũng không phải là điều làm nên sự khác biệt mà điều tạo nên sự thành công trên thị trường cổ phiếu chính là hiểu những khái niệm đơn giản trong cuốn sách này Hãy yêu thích món quà này Chúc cho những vụ đầu... Điều mà Joel muốn bạn lưu tâm đó là ưu thế của quỹ chỉ số, có được từ việc bạn chỉ nên đầu tư cổ phiếu vào những công ty tốt có mức giá bán thấp Và ông ta sẽ đưa ra những phương pháp giúp bạn dễ dàng tìm được những công ty như thế này Tất nhiên về mặt lý thuyết, không ai có thể vượt lên mức lãi trung bình của thị trường Nhưng tôi cho rằng những người có đủ kiên nhẫn làm theo lời khuyên của Joel sẽ... thường trên thị trường, ý tưởng đơn giản của Joel Greenblatt có thể ít nhất là duy trì được giá trị ngay cả khi nó được rất nhiều người sử dụng Tôi không muốn làm hỏng yếu tố bất ngờ - cuốn sách ngắn một cách vừa đủ như vốn có của nó Nhiệm vụ của tôi đơn giản chỉ là giới thiệu cho các bạn biết về tác giả của cuốn sách để các bạn xem mình có thể tin tưởng ông ta đến mức nào Tôi đã biết Joel trong nhiều... biệt mà ông dành cho tôi ở Chương 9; tới Patrick Ede ở quỹ Gotham Capital vì sự đóng góp lớn lao của ông cho việc nghiên cứu và tìm ra Công thức kỳ diệu, cũng như những đánh giá và khả năng biên tập tuyệt vời của ông Và tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến anh trai tôi, Richard Greenblatt ở quỹ America Capital vì đã đóng một vai trò quan trọng trong quá trình biên tập toàn bộ cuốn sách, cho những ý tưởng rất... và sau 9 năm dạy học tại trường Kinh tế Ivy League, tôi tin tưởng vào ít nhất hai điều: 1 Nếu bạn thực sự muốn “vượt lên thị trường mà hầu hết các nhà nghiên cứu và các nhà đầu tư chuyên nghiệp không thể giúp bạn 2 Bạn chỉ còn một lựa chọn duy nhất: bạn phải tự mình làm điều đó May mắn thay đó không phải là một việc làm quá khó Bạn có thể học được cách chiến thắng trên thị trường mặc dù điều này có... thành cuốn sách này Tôi muốn bày tỏ sự cảm ơn đặc biệt của mình tới những cộng sự của tôi ở quỹ Gotham Capital, quỹ Rob Goldstein và quỹ John Petry - những người đã cùng tôi nghiên cứu và tìm ra Công thức kỳ diệu Sự đóng góp của họ đối với cuốn sách này là vô cùng to lớn và có lẽ ngay bản thân họ cũng không nhận ra vai trò to lớn ấy Tôi cũng xin được gửi lời cảm ơn đặc biệt đến Edward Ramsden ở quỹ... thể tin tưởng ông ta đến mức nào Tôi đã biết Joel trong nhiều năm Ông là người rất nhanh nhẹn, khiêm tốn, có thiện chí và điểm nổi bật nhất là việc ông thực sự thành công (tôi xin nhắc lại rằng ông thực sự thành công) Hơn thế nữa, thành công của ông đến từ việc đầu tư sắc sảo, khôn ngoan (chứ không phải từ việc bán sách) Ông là người rất hài hước Tôi đọc hai chương đầu của cuốn sách cho cậu con trai... phiếu, • Tại sao thành công lại không hề dễ dàng đối với tất cả các nhà đầu tư chuyên nghiệp và các nhà đầu tư cá nhân, • Làm cách nào để có thể tìm được những công ty tốt với mức giá hời, • Làm cách nào bạn có thể tự mình đánh bại được thị trường Cuốn sách cũng bao gồm phần Phụ lục dành cho những người có trình độ cao hơn về tài chính nhưng đó là phần mà mọi người không nhất thiết phải đọc hoặc phải