Đang tải... (xem toàn văn)
Đánh giá về chính sách tỷ giá của việt nam năm 2011
ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Đề án môn LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Tên đề án: ĐÁNH GIÁ VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM NĂM 2011 GVHD: PGS-TS Nguyễn Thị Bất ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG – TÀI CHÍNH Đề án môn LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Tên đề án: ĐÁNH GIÁ VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM NĂM 2011 GVHD: PGS-TS Nguyễn Thị Bất MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT NHNN : Ngân hàng nhà nước NHTƯ : Ngân hàng trung ương NHTM : Ngân hàng thương mại NSNN : Ngân sách nhà nước LỜI MỞ ĐẦU Thế giới tiến gần đến kinh tế mở với tham gia ngày nhiều quốc gia vào thị trường toàn cầu chung rộng lớn Trong tình vậy, hiểu biết thương mại quốc gia với vô quan trọng Một vấn đề mà quốc gia quan tâm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan mật thiết đến nhiều phạm trù kinh tế khác đóng vai trò quan trọng kinh tế đối ngoại nước Là vấn đề rộng lớn có tầm quan trọng đặc biệt, tỷ giá loài người tiếp cận theo nhiều phương hướng nhiều thời điểm khác lịch sử, với mong muốn vận hành cách thích hợp, biến tỷ giá trở thành công cụ hiệu quản lý kinh tế quốc dân Tỷ giá hối đoái tồn hoạt động giao dịch quốc tế có tác động cụ thể đến sách kinh tế nước Nắm bắt xu hướng biến động tỷ giá giúp tránh khỏi thiệt hại đáng tiếc mà đem lại nguồn thu lớn cho quốc gia Việt Nam quốc gia phát triển hội nhập mạnh mẽ với quốc tế Hiểu biết cách đắn, kịp thời biến động tỷ giá giúp gia tăng giá trị xuất nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư, tăng cường vị kinh tế Việt Nam khu vực giới Đó mối quan tâm hàng đầu phủ quốc gia nói chung phủ Việt Nam nói riêng Xuất phát từ thực tế đó, em chọn đề tài là: “Đánh giá sách tỷ giá Việt Nam năm 2011” NỘI DUNG I TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái quát tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm Tỷ giá hối đoái (thường gọi tắt tỷ giá) giá chuyển đổi từ đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác Cũng hiểu, tỷ giá hối đoái tỷ lệ trao đổi hai đồng tiền hai nước; hay nói dễ hiểu hơn, tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính đồng tiền khác Thông thường tỷ giá hối đoái biểu diễn thông qua tỷ lệ đơn vị đồng tiền nước (nhiều đơn vị) đơn vị đồng tiền nước 1.2 Phân loại Trên thị trường ngoại hối phân tỷ giá hối đoái thành số loại sau: - Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối: Tỷ giá giao nhận Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn - Căn vào phương diện toán: Tỷ giá tiền mặt Tỷ giá chuyển khoản - Căn vào thời điểm mua bán ngoại tệ: Tỷ giá mở cửa Tỷ giá đóng cửa - Căn vào chế độ quản lý tỷ giá: Tỷ giá thức, Tỷ giá cố định Tỷ giá thả (thả tự thả có quản lý nhà nước) - Căn vào mối quan hệ tỷ giá với số lạm phát: Tỷ giá danh nghĩa Tỷ giá thực tế - Một số loại tỷ giá khác: + Tỷ giá chợ đen; + Tỷ giá trung bình; + Tỷ giá hối đoái song phương; + Tỷ giá chéo; + Tỷ giá hối đoái hiệu lực Vai trò tỷ giá hối đoái - So sánh sức mua đồng tiền với nhau: tỷ giá hối đoái phản ánh tương quan giá trị hai đồng tiền, thông qua so sánh giá thị trường nước giới, đánh giá suất lao động, giá thành sản phẩm nước với nước khác; hình thành nên tỉ lệ trao đổi đồng tiền khác với để thuận tiện cho giao dịch quốc tế - Kích thích điều chỉnh xuất nhập khẩu: tỷ giá cao (với đồng nội tệ), tức giá trị đồng nội tệ giảm hàng hoá nước nước trở nên rẻ hơn, hàng hoá nước nước trở nên đắt Ngược lại tỷ giá thấp (với đồng nội tệ), tức giá trị nội tệ tăng lên hàng hoá nước nước đắt hơn, hàng hoá nước nước rẻ Như vậy, thay đổi tỷ giá làm giá trị đồng tiền nước giảm làm cho nhà sản xuất nước thuận lợi việc bán hàng họ nước tạo lợi cạnh tranh, kích thích xuất gây khó khăn cho nhà sản xuất nước bán hàng nước hạn chế nhập Ngược lại tỷ giá thay đổi làm tăng giá đồng tiền nước hạn chế xuất kích thích xuất - Tỷ giá công cụ sử dụng cạnh tranh thương mại, giành giật thị trường, tiêu thụ hàng hóa, khai thác nguyên liệu nước khác với giá rẻ: biện pháp phá giá đồng tiền - Tác động đến hoạt động đầu tư: tỷ giá hối đoái tăng lên hạn chế việc đầu tư nước nhà đầu tư nước , họ lợi chuyển vốn đồng nội tệ nước để đổi lấy ngoại tệ tăng giá Các khoản vốn đầu tư tái đầu tư để mua hàng hóa nước đem lại hiệu cao hơn, ngược lại - Công cụ điều tiết vĩ mô: tỷ giá có tác động mạnh mẽ hoạt động xuất nhập hàng hoá, dịch vụ cạnh tranh nước với thị trường quốc tế nên phủ nước lợi dụng tác động tỷ giá để điều tiết kinh tế hay nói cách khác tỷ giá sử 10 Cân cán cân vãng lai Chính sách tỷ giá tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập hàng hoá dịch vụ, hai phận chủ yếu cấu thành cán cân vãng lai Do đó, nói sách tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai - Với sách tỷ giá định giá thấp nội tệ có tác dụng thúc đẩy xuất hạn chế nhập khẩu, giúp cải thiện cán cân vãng lai từ trạng thái thâm hụt trạng thái cân hay thặng dư - Với sách tỷ giá định giá cao nội tệ có tác dụng kìm hãm xuất kích thích nhập khẩu, giúp điều chỉnh cán cân vãng lai từ trạng thái thặng dư trạng thái cân hay thâm hụt - Với sách tỷ giá cân có tác dụng làm cân xuất nhập khẩu, giúp cán cân vãng lai tự động cân 3.2 Giải pháp Loại bỏ dần công cụ kiếm soát tỷ giá mang tính hành 38 Hiện nay, NHNN áp dụng sách tỷ giá thả có điều tiết phủ để điều hành sách tiền tệ Ưu điểm cách tính NHNN khống chế biến động thất thường tỷ giá; nhiên, hạn chế tỷ giá không phản ảnh cung - cầu tiền tệ thị trường, làm cho hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng gượng ép, giả tạo NHNN cần thay đổi chế điều hành tỷ giá theo hướng gắn liền với quy luật kinh tế thị trường, tỷ giá phải thả hoàn toàn xác định dựa cung – cầu tiền tệ NHNN không áp đặt trực tiếp lên tỷ quyền tác động gián tiếp đến tỷ giá thông qua hoạt động mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối Muốn vậy, bên cạnh việc điều chỉnh linh hoạt tỷ giá bản, NHNN cần nới lỏng biên độ giao dịch xác định tỷ giá NHTM; tạo điều kiện cho NHTM kinh doanh tiền tệ theo chế thị trường quen dần với công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá Sau đó, NHNN tiến đến việc loại bỏ hoàn toàn quy định mang tính 39 hành xác định tỷ giá kinh doanh NHTM Các NHTM quyền tự giá mua bán ngoại tệ sở biến động cung – cầu thị trường ngoại hối Được vậy, NHTM phát huy tính tự chủ, động kinh doanh; qua nâng dần sức cạnh tranh họ lĩnh vực kinh doanh tiền tệ Áp dụng tỷ giá trung bình để xác định giá trị tệ Trong năm qua, giá trị đồng tiền Việt Nam chủ yếu đánh giá thông qua biến động với USD Điều phản ảnh thực trạng giao dịch ngoại hối Việt Nam, lại việc làm mạo hiểm nhà thiết lập sách vĩ mô Vì vậy, NHNN nên quan tâm đến biến động VND so với nhiều ngoại tệ mạnh khác EUR, JPY, SDR, CNY; nói cách khác, Chính phủ nên áp dụng tỷ giá trung bình việc xác định giá trị đồng tiền Việt Nam Bên cạnh việc sử dụng tỷ giá song phương tệ so với đồng tiền mạnh, việc tham khảo tỷ giá trung bình xác định giá trị tệ mang lại nhiều lợi điểm 40 Trước hết, cách tính giúp đánh giá biến động giá trị đồng tiền Việt Nam cách khách quan xác Thứ hai, góp phần hạn chế tâm lý sùng bái đô la Mỹ kinh tế Thứ ba, quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia đa dạng hoá Cuối cùng, rủi ro tỷ giá chi phí quản trị rủi ro hạ thấp việc phân tán rủi ro kinh doanh tiền tệ doanh nghiệp ngân hàng thương mại Gia tăng tính độc lập điều hành sách tiền tệ NHNN NHNN thuộc Chính phủ có nhiệm vụ ban hành thực sách tiền tệ Chính sách tiền tệ phận sách kinh tế vĩ mô Vì vậy, mục tiêu sách tiền tệ định mục tiêu sách kinh tế vĩ mô Để điều hành kinh tế vĩ mô, phủ sử dụng nhiều sách: đầu tư, thương mại, tài chính, tiền tệ, ngoại giao… Do đặc điểm riêng có, sách triển khai với thời gian khác có mức độ tác động khác đến kinh tế 41 Tùy vào hoàn cảnh cụ thể mà Chính phủ phối hợp hài hòa sách; đôi lúc trọng sách sách ngược lại Tuy nhiên, việc lạm dụng sách thời gian dài đem lại nhiều bất lợi cho kinh tế mà sách tiền tệ minh chứng Thị trường tiền tệ thị trường cấp cao, động diễn biến phức tạp Để nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ nói chung tỷ giá nói riêng, Chính phủ nên giao cho NHNN mục tiêu chung tỷ lệ lạm phát mục tiêu, mức tăng trưởng cung tiền năm (hoặc quý) tài Việc điều hành công cụ sách tiền tệ lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng trưởng tín dụng, biên độ xác định tỷ giá kinh doanh, việc công bố tỷ giá bản… hoạt động thường xuyên ngày NHNN NHNN chủ động việc điều hành công cụ theo biến động thị trường bám sát số mục tiêu Chính phủ hoạch định Chính phủ tăng cường hệ thống giám sát qua hệ thống đánh giá dự báo 42 kinh tế vĩ mô Chính phủ Được vậy, trách nhiệm nghĩa vụ NHNN nâng lên Hiệu sách tiền tệ, sách tỷ giá nâng cao đáng kể Giám sát chặt chẽ nợ công Trong năm qua, nguồn vốn đầu tư kinh tế Việt Nam tăng vượt trội; nhiên hiệu đầu tư chưa đáp ứng kỳ vọng kinh tế Tình trạng lãng phí đầu tư phổ biến, chiến lược kinh doanh không tốt… kết cuối lực cạnh tranh hàng hóa Việt Nam thị trường Thế giới chưa cao Về chi tiêu ngân sách, năm gần đây, Chính phủ đưa nhiều gói hỗ trợ để kích thích kinh tế phát triển Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách Việt Nam năm 2010 lên đến số 5,8%/GDP Hiệu chi ngân sách chưa cao, dự án đô thị, hạ tầng chất lượng; chương trình cải tổ thể chế, thủ tục hành chậm chạp, tham nhũng… tạo sức ì, làm giảm lòng tin công chúng, làm cản trở tiến trình tăng trưởng bền vững 43 quốc gia, làm căng thẳng ngoại tệ Để cân cán cân thương mại, ngày 17/8/2010, NHNN buộc phá giá VND 2% Tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ 18544 tăng lên 18932 VND/USD Với mức giá này, ngày 18/8/2010 NHTM phép mua bán USD mức giá 19500 VND/USD, tăng 400VND/USD so với ngày trước Hậu USD thị trường chợ đen biến động mạnh Giá vàng nước tăng nhanh so với mức tăng thị trường giới, khiến nhà đầu tư hoang mang Vì vậy, điều kiện Việt Nam, để ổn định tỷ giá, nâng cao hiệu đầu tư kiểm soát chặt chẽ chi ngân sách điều Chính phủ cần làm Kế tiếp, khoản nợ Chính phủ bảo lãnh Đến cuối năm 2009, nợ Chính phủ bảo lãnh 1,1 tỷ USD chiếm gần 22% tổng nợ nước Chính phủ Toàn khoản bảo lãnh khoản vay thương mại với lãi suất thỏa thuận có kỳ hạn ngắn Các đơn vị bảo lãnh chủ yếu doanh nghiệp, tập đoàn kinh tế lớn thực dự án chiến lược 44 quốc gia Như nói trên, khoản nợ ngắn hạn nên áp lực đến cung – cầu ngoại tệ kinh tế lớn Ngoài ra, nhiều tổng công ty, tập đoàn, doanh nghiệp sở hữu nhà nước kinh doanh hiệu Mặc dù nhận nhiều hỗ trợ vốn, sách, đất đai, tài chuyên Chính phủ tổ chức đầu tư không trọng điểm, chiến đầu tư dàn trãi, hiệu quả, nhân lực kém, có tượng tham ô, lãng phí… Các tổ chức không hoàn thành nhiệm vụ “đầu tàu” kinh tế mà có nguy lỗ, vốn, mà Vinashin điển hình Khoản nợ 750 triệu USD trái phiếu quốc tế Chính phủ phát hành chuyển năm 2005 cho Vinashin sử dụng đến nào? Khả trả nợ chờ kết kiểm toán tổ chức có thẩm quyền Nguồn vốn nhà nước không sử dụng hiệu quả, không tạo lợi nhuận nguy tạo áp lực gia tăng nợ công Việt Nam Quản lý công nợ quốc tế không nhiệm vụ Bộ Tài chính, NHNN mà nhiệm vụ chung 45 quan quản lý vĩ mô, bộ, ngành, địa phương có liên quan đến thương mại đầu tư quốc tế Ổn định hoạt động kinh tế đối ngoại: • Tiếp tục đẩy mạnh hoạt động xuất hàng hoá, dịch vụ Trong kinh tế phát triển theo xu hướng toàn cầu hoá, xuất hoạt động kinh tế quan trọng đất nước đem lại nguồn ngoại hối cho tài quốc gia Trong năm vừa qua, hoạt động xuất Việt Nam có nhiều chuyển biến Tuy nhiên, so với tiềm kinh tế mức độ phát triển nước khu vực, tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất Việt Nam nằm mức độ thấp Các sản phẩm xuất chủ yếu tài nguyên, nông sản, hải sản, dầu thô, hàng may mặc, giầy da… Thị trường hàng xuất hạn hẹp thiếu ổn định Như vậy, điều hành kinh tế giai đoạn việc làm khó khăn, đòi hỏi nhiều nỗ lực tâm Chính phủ Bối cảnh tạo nhiều 46 thách thức cho mục tiêu phát triển Việt Nam, mang lại nhiều hội Nếu làm tốt, khả cạnh tranh vị Việt Nam thị trường Thế giới cải thiện Bốn biện pháp nên tiến hành giai đoạn là: Thứ nhất, thực nhanh chương trình đổi cấu kinh tế thông qua Văn kiện Đại hội Đảng toàn quốc lần XI Việt Nam nên tận dụng thời kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm để cải tổ sản xuất nước nhằm giảm chi phí, tạo hội cho doanh nghiệp xuất nhập nhà đầu tư tư nhân nâng cao khả cạnh tranh Thứ hai, phát triển khu vực kinh tế tư nhân nhằm đẩy mạnh xuất Cụ thể, ngân hàng cần hỗ trợ tín dụng cho doanh nghiệp vừa nhỏ, xoá bỏ hạn chế cấp phép kinh doanh số ngành, tạo điều kiện thành lập hiệp hội kinh doanh tư nhân… Thứ ba, giữ vững nâng cao tính an toàn Việt Nam Thật vậy, ổn định kinh tế, trị yếu tố 47 quan tâm hàng đầu nhà đầu tư Thế giới Những thành công đổi kinh tế Việt Nam Thế giới đánh giá cao Thứ tư, thăm dò thị trường Bên cạnh thị trường lớn Mỹ, EU, Nhật với chuẩn mực cao với nhiều hàng rào phi mậu dịch, doanh nghiệp Việt Nam cần mở rộng thị trường với mức độ cạnh tranh thấp Nam Mỹ, Châu Phí, Nam Á, Trung Đông Chính phủ nên mở rộng sách hỗ trợ xuất khẩu; gia tăng qũy bình ổn, nâng cao chất lượng mở rộng nguồn thông tin từ Tham tán thương mại hoạt động hải ngoại; giảm tỷ trọng hàng thô tổng kim ngạnh xuất khẩu; hạn chế nhập mặt hàng tiêu dùng xa xỉ, lương thực, thực phẩm; khuyến khích nhập mặt hàng thuộc nhóm tư liệu sản xuất, máy móc thiết bị; đấu tranh triệt để hoạt động buôn lậu, gian trá thương mại quốc tế… Nếu giải pháp thực cách đồng bộ, Việt Nam vừa tận dụng lợi 48 so sánh quốc gia vừa bảo vệ, ổn định sản xuất nước, làm lành mạnh hoá tài chính, tiền tệ • Thu hút sử dụng hiệu nguồn vốn nước Để tăng trưởng kinh tế, vốn yếu tố quan trọng Mặc dù nguồn vốn nước đóng vai trò định cần phải nhìn nhận khả huy động vốn nước Việt Nam thời gian tới gặp không khó khăn Bởi vì, thứ nhất, nguồn vốn ngân sách hạn chế tình trạng NSNN bị thâm hụt kéo dài, khoản nợ công ngày lớn Thứ hai, nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp không cao nhiều đơn vị gặp khó khăn khủng hoảng, khả tự tích lũy thấp Thứ ba, nguồn vốn dân cư thiếu ổn định nhu cầu đầu tư vào vàng, ngoại tệ, bất động sản… gia tăng Như vậy, Chính phủ Việt Nam khẳng định nguồn vốn nước đóng vai trò quan trọng nguồn cung cấp ngoại tệ lớn cho nhu cầu ổn định tăng trưởng kinh tế 49 Ngoài ra, mức thặng dư cán cân vốn tương lai có nguy giảm sút mà nguyên nhân chủ yếu cạnh tranh việc thu hút sử dụng hiệu khoản vay ODA hết thời gian ân hạn; nhà đầu tư trực tiếp nước chuyển cổ tức, lợi nhuận, trả nợ vốn vay… sau thời kỳ kinh doanh; doanh nghiệp nước có nhu cầu chuyển vốn nước đầu tư… Tất tạo áp lực lớn lên cán cân toán 50 KẾT LUẬN Với vai trò quan trọng nó, tỷ giá vấn đề đề cập nhiều thời buổi đầy đủ phương tiện thông tin đại chúng thông qua thông tin có khẳng định đất nước ta có nhiều thành công lĩnh vực tỷ giá, quản lý điều hành tỷ giá Tỷ giá điều chỉnh cách linh hoạt hơn, phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, ổn định thị trường ngoại hối Mặc dù đạt nhiều thành công tình hình tỷ giá Việt Nam nhiều bất cập, khả quản lý điều hành tỷ giá nhà nước nhiều hạn chế, cần thiết phải học tập, nghiên cứu, tìm hiểu thêm để đưa giải pháp hoàn thiện chế độ quản lý tỷ giá Việt Nam, góp phần phát triển kinh tế đất nước 51 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Frederic S Mishkin, 1994, Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học kỹ thuật, Hà Nội PGS-TS Nguyễn Hữu Tài, 2009, Giáo trình Lý thuyết Tài tiền tệ, NXB Đại học Kinh tế quốc dân, Hà Nội PGS-TS Nguyễn Thị Thu Thảo, 2009, Nghiệp vụ toán quốc tế, NXB Tài chính, Hà Nội PGS-TS Nguyễn Văn Tiến, 2010, Giáo trình Tài quốc tế, NXB Thống kê, Hà Nội Các trang web: - www.vnexpress.net - www.sbv.gov.vn - www.mof.gov.vn - www.gso.gov.vn 52 [...]... được tính bằng đồng tiền của nước đó hoặc những ngoại tệ mạnh nên việc thay đổi tỷ giá hối đoái cũng sẽ ảnh hưởng đến gánh nặng nợ nước ngoài của quốc gia đó 24 II CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM NĂM 2011 1 Thực trạng chính sách tỷ giá của Việt Nam 1.1 Bối cảnh Tỷ giá và điều hành chính sách tỷ giá luôn là một vấn đề được Chính phủ và NHNN đặc biệt quan tâm do những biến động lớn của nó đã gây ra ảnh hưởng... 2 Đánh giá về chính sách tỷ giá của Việt Nam 2.1 Thành tựu Có thể nói rằng các biện pháp điều hành tỷ giá và thị trường ngoại tệ quyết liệt của NHNN theo tinh thần của Nghị quyết 11 đã đem lại một số tác động khá tích cực tới tỷ giá và thị trường ngoại tệ năm 2011 - NHNN đã thể hiện vai trò khá chủ động và tự tin trong điều hành chính sách tỷ giá, thể hiện ở hai động thái: động thái chủ động phá giá. .. khi tỷ giá biến động mạnh vào dịp đầu năm, đặc biệt sau khi NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng vào ngày 11/02 /2011 Trong khi đó, tỷ giá quý IV /2011 lại không có dấu hiệu quá căng thẳng ki mà chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức 25 và tự do chỉ vào khoảng 300-400 VND, khá thấp so với mức chênh lệch 1500-2000 VND của cùng kỳ năm 2010 1.2 Chính sách và tác động Diễn biến tỷ giá năm 2011. .. điều tiết vĩ mô của nhà nước 3 Chính sách tỷ giá và các chế độ điều hành tỷ giá 3.1 Chính sách tỷ giá Để quản lý và điều hành tỷ giá NHTƯ thường sử dụng các chính sách chủ yếu sau: - Chính sách chiết khấu: khi NHTƯ nâng cao lãi suất chiết khấu làm lãi suất trên thị trường tăng, làm các nguồn vốn ngắn hạn trên thị trường quốc tế chạy vào nước mình để thu lợi tức cao làm dịu sự căng thẳng của cầu vượt cung... đích can thiệp lên tỷ giá hay để cố định tỷ giá. Điều hiển nhiên là, chế độ thả nổi hoàn toàn không có bất cứ sự can thiệp nào của chính phủ chỉ tồn tại về mặt lý thuyết Trên thực tế, nói là áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi độc lập, nhưng chính phủ không thờ ơ trước sự biến động bất thường của tỷ giá, nên đã ít nhiều có can thiệp để giảm bớt sự biến động của tỷ giá Tuy nhiên can thiệp của chính phủ là tùy... 16 cam kết duy trì một mức tỷ giá cố định nào, nhưng cam kết can thiệp để tỷ giá ngày hôm nay chỉ biến động trong một giới hạn tỷ lệ % nhất định so với ngày hôm trước Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết được xem như tỷ giá hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi 4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Có rất nhiều nhân tố tác động gây ra sự biến động của tỷ giá hối đoái với những mức... và ngoại tệ của người dân cũng giảm dần Sự liên thông cũng như tác động tiêu cực của sự biến động giá vàng trong nước và thế giới tới giá USD trên thị trường thị do cũng giảm xuống 2.2 Hạn chế Bên cạnh những điểm tích cực, hoạt động điều hành chính sách tỷ giá của NHNN năm 2011 vẫn còn những vấn đề chưa được giải quyết triệt để Đó là cơ chế hai tỷ giá (tỷ giá niêm yết tại các NHTM và tỷ giá mà các NHTM... nhập khẩu cải thiện cán cân thương mại làm tỷ giá bớt căng thẳng - Nâng giá tiền tệ: là việc Nhà nước chính thức nâng giá đơn vị tiền tệ nước mình so với ngoại tệ làm cho tỷ giá giảm xuống 3.2 Các công cụ của chính sách tỷ giá 3.2.1.Nhóm công cụ trực tiếp NHTƯ thông qua việc mua bán đồng nội tệ nhằm duy trì một tỷ giá cố định hay gây ảnh hưởng làm cho tỷ giá thay đổi đạt tới một mức nhất định theo... Cách thức điều hành tỷ giá của NHNN dường như đã chuyển từ chế độ tỷ giá neo với USD sang chế độ tỷ giá dựa trên rổ tiền tệ - Chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá trên thị trường tự do đã được thu hẹp đáng kể từ mức 1000-2000 VND xuống còn 300-400 VND, thậm chí vào thời điểm giữa năm có lúc ở mức 10-20 VND Đây có thể coi là thành công bước đầu của NHNN trong việc giữ ổn định tỷ giá, đặc biệt trong... hối ngoại tệ Chính vì vậy, tỷ giá mua và bán của các NHTM liên tiếp giảm dưới mốc trần tỷ giá +1%, thậm chí có lúc gần sát với giá sàn, dao động ở mức 20500-20700 Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 5/2010, tỷ giá của các NHTM rơi khỏi mốc trần của NHNN Cùng với diễn biến trên thị trường chính thức, tỷ giá trên thị trường tự do cũng tiếp tục suy giảm, biến động tương đối cùng chiều với tỷ giá bình quân