TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH- NGÂN HÀNG  KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHỈ SỐ TÀI CHÍNH P/E, PEG, PERG VÀ CƠ SỞ ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ Ở SÀN CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2007-2014 Giảng viên hướng dẫn: TH.S NGUYỄN DUY SỮU Nhóm sinh viên thực hiện: PHẠM THỊ HỒNG NHI PHẠM THỊ THANH NHI LỚP: 110B0102 KHĨA: 15ĐH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2015 i LỜI CẢM ƠN Qua năm đào tạo chuyên ngành Tài chính- Ngân hàng trường Đại học Tôn Đức Thắng, chúng em tiếp thu nhiều kiến thức chun ngành, bước đệm, tảng kiến thức để chúng em thực khóa luận Chúng em xin bày tỏ tình cảm gửi lời cảm ơn đến giảng viên khoa đặc biệt giảng viên hướng dẫn : Th.S Nguyễn Duy Sữu nhiệt tình giúp đỡ chúng em suốt thời gian thực khóa luận Một lần nữa, chúng em xin chân thành cảm ơn! ii CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi hướng dẫn khoa học ThS Nguyễn Duy Sữu Các nội dung nghiên cứu, kết đề tài trung thực chưa công bố hình thức trước Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi rõ phần tài liệu tham khảo Ngoài ra, luận văn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác có trích dẫn thích nguồn gốc Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung luận văn Trường đại học Tơn Đức Thắng không liên quan đến vi phạm tác quyền, quyền tơi gây q trình thực (nếu có) TP Hồ Chí Minh, ngày 16 tháng năm 2015 Nhóm tác giả iii NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN iv NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN PHẢN BIỆN v TÓM TẮT Đề tài “Chỉ số tài P/E, PEG, PERG sở đầu tư giá trị sàn chứng khoán chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2007-2014” nhằm tìm hiểu rõ PERG- số mẻ thị trường chứng khoán đồng thời xem xét ba số tài số dùng để lựa chọn hiệu cổ phiếu sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh với mục đích xem xét giả thuyết đầu tư giá trị theo số tài có sinh lợi nhuận cao lợi nhuận trung bình thị trường khơng Để tiến hành nghiên cứu đề tài này, chúng em xây dựng danh mục đầu tư theo tiêu chí cụ thể Các số P/E, PEG, PERG phân theo mốc: Nhỏ 0, lớn nhỏ 0.5, lớn 0.5 nhỏ 1, lớn Hiệu danh mục đầu tư đánh giá cách đo tỷ suất lợi nhuận rủi ro thông qua độ lệch chuẩn danh mục đầu tư, sau so sánh với số VN-index dựa giả thuyết thử nghiệm sau đây: H0: μp ≤ μm H1 : μ p > μ m Trong : μp = tỷ lệ trung bình hàng năm lợi nhuận từ danh mục đầu tư gồm chứng khốn chọn thơng qua việc sử dụng tỷ số đầu tư μm = tỷ lệ trung bình hàng năm lợi nhuận từ tất số lợi nhuận thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Thơng qua kiểm định T-Test, ta tính giá trị thống kê t sau so sánh với t tra bảng phân phối chuẩn ( giả sử với mức ý nghĩa 5%) - Nếu giá trị thống kê t < t (n, 0.05), chấp nhận H0, hay bác bỏ H1 tức tỷ suất sinh lời danh mục nhỏ tỷ suất sinh lời thị trường vi - Nếu giá trị thống kê t > t (n, 0.05), bác bỏ H0, hay chấp nhận H1 tức tỷ suất sinh lời danh mục lớn tỷ suất sinh lời thị trường Sau phân tích kết nghiên cứu 14 danh mục đầu tư sàn HOSE, chúng em nhận thấy việc lựa chọn danh mục theo số P/E, PEG, PERG chưa thực hiệu có ý nghĩa thống kê thấp tùy theo mục đích nhà đầu tư (đầu tư lướt song hay đầu tư giá trị lâu dài…) tùy theo “sức khỏe” kinh tế mà nhà đầu tư sử dụng ba số khoảng mốc để tham khảo cho định đầu tư vii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN iii NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN PHẢN BIỆN iv TÓM TẮT v LỜI MỞ ĐẦU ix DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH xi CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 PHẠM VI VÀ ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.6 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.7 KẾT CẤU ĐỀ TÀI CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 CHỨNG KHOÁN 2.1.1 Chứng khoán công ty cổ phần 2.1.2 Thị trường chứng khoán 2.2 ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ 2.3 CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 2.3.1 Chỉ số EPS 2.3.2 Tỷ số P/E PEG 2.3.3 Rủi ro tỷ số PERG 10 2.4 MỘT SỐ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ VÀ CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 12 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 14 viii 3.1 PHƯƠNG PHÁP TÍNH TỐN CHỈ SỐ P/E, PEG VÀ PERG 14 3.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 18 CHƯƠNG 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 19 LỰA CHỌN, TÍNH TỐN DANH MỤC CHỨNG KHỐN VÀ DANH MỤC THỊ TRƯỜNG 19 4.2 PHÂN TÍCH LỰA CHỌN CÁC DANH MỤC ĐẦU TƯ THÔNG QUA CÁC CHỈ SỐ TÀI 19 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO xiii PHỤ LỤC xv BẢNG PHÂN CÔNG NHIỆM VỤ xxiii ix LỜI MỞ ĐẦU Chúng em nhận thấy bên cạnh việc nghiên cứu số P/E, PEG sàn chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh số PERG số mẻ thị trường chứng khoán nước ta, nên chúng em định lựa chọn đề tài “ Chỉ số tài P/E, PEG, PERG sở đầu tư giá trị sàn chứng khoán chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2007-2014” nhằm tìm hiểu rõ PERG- số mẻ thị trường chứng khoán đồng thời xem xét ba số tài số dùng để lựa chọn hiệu cổ phiếu sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Đề tài gồm chương, là: Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu Chương 5: Kết luận kiến nghị 60 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2007 2008 2009 2010 2011 GTDMDTO 2012 2013 2014 GTTT Hình 4.14: So sánh giá trị DM đầu tư O với giá trị thị trường (Nguồn: Tác giả tính tốn) Tương tự danh mục N, hình 4.14 cho thấy danh mục đầu tư O tạo giá trị thấp nhiều so với giá trị đầu tư ban đầu thấp giá trị thị trường suốt giai đoạn 2007-2014 Cho thấy, danh mục gồm cổ phiếu sàn chứng khốn TP HCM có PERG-SD>1 khơng đem lại hiệu đầu tư Trong danh mục liên quan đến PERG-SD (L, M, N, O) có danh mục M với PERG-SD lớn nhỏ 0.5 đem lại giá trị cao thị trường suốt giai đoạn 2007-2014 Tuy nhiên, danh mục không mang lại hiệu so với giá trị đầu tư ban đầu từ năm 2007 đến năm 2014 61 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ Kết nghiên cứu vào 14 danh mục đầu tư sàn HOSE phản ánh hiệu việc lựa chọn chứng khoán dựa vào tỷ số P/E, PEG, PERGBETA PERG-SD Tuy nhiên, qua phân tích cho thấy việc lựa chọn danh mục theo tỷ số tài khơng thực hiệu có ý nghĩa thống kê thấp So với giá trị đầu tư ban đầu vào quý 1/2007, tất danh mục khơng thể đạt giá trị cao Có thể giải thích điều qua biến động toàn thị trường Năm 2005, 2006 đầu năm 2007, thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh có sốt giá, giá cổ phiếu đẩy lên cao so với giá trị thực Tuy nhiên sau đó, thị trường tuột dốc, giá cổ phiếu giảm đến mức khơng tưởng, nói giá cổ phiếu năm 2005 2006 mức giá cao Vì giá trị tạo từ danh mục cao giá trị ban đầu vào quý 1/2007 Với tỷ số P/E, thị trường có cổ phiếu có P/E nhỏ P/E lớn Qua tính tốn phân tích, kết luận danh mục lựa chọn theo tỷ số P/E > tạo hiệu ngắn hạn biến động danh mục ln theo biến động thị trường Hiện nay, nhà đầu tư lướt sóng thường lựa chọn P/E > làm sở để đầu tư, nhiên, qua nghiên cứu phân tích số P/E > mang tính chất tham khảo, để đầu tư hiệu quả, nhà đầu tư cần kết hợp với nhiều số khác Chiến lược đầu tư dựa vào phương pháp nghiên cứu Sareewiwatthana cho kết khác hai sàn chứng khoán Việt Nam Thái Lan Nếu theo nghiên cứu Sareewiwatthana (2013), lựa chọn danh mục đầu tư theo số PEG mang lại hiệu cao thị trường chứng khốn Việt Nam điều chưa xác nhận Với tính tốn so sánh danh mục lựa chọn từ tỷ số PEG, điều chắn danh mục gồm cổ phiếu có PEG lớn nhỏ 0.5 tạo lợi nhuận cao lợi nhuận thị 62 trường, so với danh mục khác danh mục ln có TSSL cao Tuy nhiên, giá trị thống kê qua q khơng cao kết không ghi nhận Theo nghiên cứu Thái Lan “tỷ lệ lợi nhuận giá trị tăng thêm việc đầu tư vào kế danh mục có cổ phiếu sinh lợi nhuận cao hơn, giải thích đầu tư vào cổ phiếu có tỷ số PEG gần sinh lợi nhuận cao thị trường cao lợi nhuận cổ phiếu có PEG cao” Điều khơng phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam thị trường chứng khốn Việt Nam cịn non trẻ, ln biến động mạnh theo xu tình hình kinh tế, trị xã hội nước giới, ngồi số PEG cịn hạn chế chọn tốc độ tăng trưởng khứ để tính PEG khơng hồn tồn phản ánh triển vọng tương lai cổ phiếu thơng tin q khứ, cịn chọn tốc độ tăng trưởng số dự tính cần phải có nhiều thơng tin xác tình hình hoạt động cơng ty Một kiến nghị đề qua nghiên cứu lựa chọn tỷ số PEG khoảng từ đến 0.5 tạo giá trị cao thị trường Tỷ số PERG chia thành tỷ số với cách tính rủi ro khác PERG-BETA PERG-SD Mặc dù cách tính, tỷ số kết tỷ số PERG lớn nhỏ 0.5 mang lại hiệu cao so với trung bình thị trường, giá trị thống kê thấp Tuy nhiên tính tốn rủi ro, tỷ số PERG-BETA PERG-SD tính đến rủi ro hệ thống mà bỏ qua mức rủi ro quan trọng rủi ro thân doanh nghiệp hạn chế tính tốn PERG Do đó, đưa kết luận rằng, số P/E, PEG, PERG phương pháp định giá dùng để tham khảo giá trị thống kê thấp Tuy nhiên, nhũng số mang tính chất quan trọng lựa chọn đầu tư Trong thời kì kinh tế suy thối, giá thị trường cổ phiếu thường thấp nhiều so với giá trị thực, đồng thời rủi ro hệ thống thời kì cao, nhà đầu tư dựa vào tỷ số PEG PERG khoảng từ 0-0.5 để làm tiêu tham khảo định đầu tư Trong thời kì kinh tế tăng trưởng mạnh, số P/E, 63 PEG PERG phát huy tính hiệu Kinh tế tăng trưởng tạo điều kiện lớn cho nhà đầu tư lướt song ngắn hạn P/E > lựa chọn hàng đầu vào lúc Đối với đầu tư giá trị, PEG PERG lớn nhỏ 0.5 phát huy hiệu So với P/E PEG PERG đảm bảo rủi ro thấp lợi nhuận theo mà thấp Nhà đầu tư tham khảo số P/E > 1, < PEG < 0.5 < PERG < 0.5 để đầu tư danh mục lựa chọn từ số thường có lợi nhuận cao lợi nhuận thị trường xiii TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Hồ Thị Thanh Dung, Trần Thị Kim Anh, Phạm Thị Thanh Nhi (2014), “Phương pháp định giá PEG nghiên cứu thực nghiệm thị trường chứng khốn Việt Nam”, Khoa Tài – Ngân hàng, Đại học Tơn Đức Thắng, Thành phố Hồ Chí Minh 2) Alroaial, Y.V and Abadi, M (2012) Surveying effects of forward backward P/E ratios on stock’s return and fluctuation in Tehran’s stock exchange Management Science Letters, 2(5), 1731-1740 3) Easton, P (2004) P/E Ratios, PEG Ratios, and Estimating the Implied Expected Rate of Return The Accounting Review, 79(1), 73-75 4) Estrada, J (2005) Adjusting P/E Ratios by Growth and Risk: The PERG Ratio IESE Business School, Barcelona, 2005 5) Fama, E., & French, K (1996) Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies Journal of Finance, 51(1), 55-84 6) Hwang, S and Rubesam, A (2013) Is value really riskier than growth? An answer with time-varying return reversal Journal of Finance and Banking, 37 (7) 7) Khosravani, A (2012) An empirical study on measuring technical performance of industry based on ISIC classification Management Science Letters, 2(5), 1571-1578 8) Petkova, R and Zhang, L (2005) Is Value Riskier than Growth? Journal of Financial Economics, 78 (1) 9) Sareewiwatthan, P (2012) Value Investing in Thailand: Evidence from the Use of PEG Technology and Investment, 3, 113-120 10) Sareewiwatthan, P (2014) PE Growth and Risk: Evidences from Value investing in Thailand, 5, 116-124 11) Schatzberg, J D and Vora, G (2009) PEG Investing Strategy: A Revisit,” Quarterly Journal of Finance and Accounting, 48(2), 5-22 xiv 12) Sezgin, F.H (2010) An empirical investigation of the relationship among P/E ratio, Stock return and dividend yield for Istanbul Stock Exchange International Journal of Economics and Finance Studies, 2(1), 1309-8055 13) Sun, Z (2001) The PEG Ratio and Stock Valuation The University of Toronto, Toronto, 2001 14) www.cophieu68.vn xv PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH TÊN CỔ PHIẾU ĐƯỢC LỰA CHỌN NGHIÊN CỨU STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Mã CP HRC RAL AGF BMP FMC TTP BMC TCR TAC HAS FPT TDH TNA GIL GMD DHA SAV REE NAV SCD IMP SJD DMC BT6 SAM ABT DHG HAP KDC VNM SJS HTV VIP VSH SSC DCT Tên cơng ty CƠNG TY CỔ PHẦN CAO SU HỊA BÌNH CƠNG TY CỔ PHẦN BĨNG ĐÈN PHÍCH NƯỚC RẠNG ĐƠNG CÔNG TY CỔ PHẦN XNK THỦY SẢN AN GIANG CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH CƠNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO TA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BAO BÌ TÂN TIẾN CƠNG TY CỔ PHẦN KHỐNG SẢN BÌNH ĐỊNH CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP GỐM SỨ TAICERA CÔNG TY CỔ PHẦN DẦU THỰC VẬT TƯỜNG AN CÔNG TY CỔ PHẦN HACISCO CÔNG TY CỔ PHẦN FPT CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI XNK THIÊN NAM CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT KINH DOANH XNK BÌNH THẠNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN CÔNG TY CỔ PHẦN HĨA AN CƠNG TY CỔ PHẦN HỢP TÁC KINH TẾ VÀ XNK SAVIMEX CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH CÔNG TY CỔ PHẦN NAM VIỆT CÔNG TY CỔ PHẦN NƯỚC GIẢI KHÁT CHƯƠNG DƯƠNG CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM IMEXPHARM CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN CẦN ĐƠN CÔNG TY CỔ PHẦN XNK Y TẾ DOMESCO CÔNG TY CỔ PHẦN BETON CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN SACOM CÔNG TY CỔ PHẦN XNK THỦY SẢN BẾN TRE CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HAPACO CƠNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI HÀ TIÊN CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI XĂNG DẦU VIPCO CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN VĨNH SƠN-SÔNG HINH CÔNG TY CỔ PHẦN GIỐNG CÂY TRỒNG MIỀN NAM CÔNG TY CỔ PHẦN TẤM LỢP VẬT LIỆU XÂY DỰNG ĐỒNG NAI xvi 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 MHC KHA HMC GMC BHS SMC PAC PJT COM PGC TMS TS4 KHP HBC SFC DRC NSC PNC SFI CII PVD ITA DTT DIC VID LGC HAX VIS LBM TYA LAF CYC CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG HẢI HÀ NỘI CÔNG TY CỔ PHẦN XNK KHÁNH HỘI CÔNG TY CỔ PHẦN KIM KHÍ TP HCM CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GỊN CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THƯƠNG MẠI SMC CÔNG TY CỔ PHẦN PIN ẮC QUY MIỀN NAM CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI XĂNG DẦU ĐƯỜNG THỦY PETROLIMEX CÔNG TY CỔ PHẬN VẬT TƯ XĂNG DẦU CÔNG TY CỔ PHẦN GAS PETROLIMEX CÔNG TY CỔ PHẦN KHO VẬN GIAO NHẬN NGOẠI THƯƠNG TP HCM CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN SỐ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC KHÁNH HỊA CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ KINH DOANH ĐỊA ỐC HỊA BÌNH CƠNG TY CỔ PHẦN NHIÊN LIỆU SÀI GỊN CƠNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG CÔNG TY CỔ PHẦN GIỐNG CÂY TRỒNG TRUNG ƯƠNG CƠNG TY CỔ PHẦN VĂN HĨA PHƯƠNG NAM CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ HẠ TẦNG KĨ THUẬT TP HCM TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN KHOAN VÀ DỊCH VỤ KHOAN DẦU KHÍ CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ CƠNG NGHIỆP TÂN TẠO CÔNG TY CỔ PHẦN KĨ NGHỆ ĐÔ THÀNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI DIC CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THƯƠNG MẠI VIỄN ĐƠNG CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ- ĐIỆN LỮ GIA CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ Ô TÔ HÀNG XANH CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP VIỆT Ý CÔNG TY CỔ PHẦN KHOÁNG SẢN VÀ VẬT LIỆU XÂY DỰNG LÂM ĐỒNG CÔNG TY CỔ PHẦN DÂY VÀ CÁP ĐIỆN TAYA VIỆT NAM CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN HÀNG XUẤT KHẨU LONG AN CÔNG TY CỔ PHẦN GẠCH MEN CHANG YIH xvii Phụ lục 2: Bảng tính tốn chi tiết số tài cổ phiếu quý 2/2007 Mã Cổ phiếu SJD 21,300 EPS quý 2/2007 1,935 EPS quý 1/2007 1,936 SSC 33,700 1,226 SAV 41,300 HTV BETA SD P/E PEG PERGBETA PERGSD -0.05 0.98 0.04 11.01 -213.11 -209.04 -9.06 1,243 -1.37 0.76 0.03 27.49 -20.10 -15.28 -0.55 2,191 2,241 -2.23 0.84 0.02 18.85 -8.45 -7.11 -0.19 20,400 1,458 1,514 -3.70 1.38 0.04 13.99 -3.78 -5.23 -0.14 SFC 13,100 669 736 -9.10 1.30 0.03 19.58 -2.15 -2.80 -0.06 DCT 19,200 1,103 1,228 -10.18 1.16 0.03 17.41 -1.71 -1.98 -0.05 VSH 25,500 968 1,310 -26.11 -0.14 0.03 26.34 -1.01 0.14 -0.03 BMP 46,400 2,801 3,406 -17.76 0.80 0.03 16.57 -0.93 -0.75 -0.03 TCR 16,100 2,636 2,841 -7.22 0.42 0.03 6.11 -0.85 -0.35 -0.02 10 CYC 17,000 580 -1,037 -155.9 0.55 0.03 29.31 -0.19 -0.10 -0.01 11 TYA 36,700 -1,522 -571 166.5 1.06 0.03 -24.11 -0.14 -0.15 0.00 12 TAC 48,400 4,935 2,729 80.84 0.82 0.03 9.81 0.12 0.10 0.00 13 BHS 12,100 1,630 1,044 56.13 0.96 0.03 7.42 0.13 0.13 0.00 14 GMC 10,600 1,607 1,083 48.38 0.61 0.03 6.60 0.14 0.08 0.00 15 VIS 12,900 399 150 166.0 0.40 0.03 32.33 0.19 0.08 0.01 16 DMC 40,100 3,114 1,932 61.18 0.74 0.03 12.88 0.21 0.16 0.01 17 PGC 18,600 1,424 927 53.61 0.87 0.03 13.06 0.24 0.21 0.01 18 DIC 10,800 685 418 63.88 0.90 0.03 15.77 0.25 0.22 0.01 19 PJT 14,600 1,417 1,004 41.14 1.07 0.03 10.30 0.25 0.27 0.01 20 NSC 18,100 1,134 696 62.93 1.07 0.03 15.96 0.25 0.27 0.01 21 NAV 35,500 3,169 2,217 42.94 0.93 0.07 11.20 0.26 0.24 0.02 22 DRC 16,300 1,060 708 49.72 0.75 0.02 15.38 0.31 0.23 0.01 23 HAX 10,400 379 202 87.62 0.57 0.04 27.44 0.31 0.18 0.01 24 HBC 21,400 1,157 738 56.78 0.69 0.03 18.50 0.33 0.23 0.01 25 TTP 46,900 4,050 3,017 34.24 0.92 0.02 11.58 0.34 0.31 0.01 26 HMC 24,800 1,571 1,114 41.02 1.23 0.03 15.79 0.38 0.47 0.01 27 BT6 12,900 2,167 1,880 15.27 0.77 0.02 5.95 0.39 0.30 0.01 28 PVD 80,700 1,443 611 136.1 1.19 0.03 55.93 0.41 0.49 0.01 29 IMP 71,200 3,164 2,067 53.07 1.07 0.03 22.50 0.42 0.45 0.01 30 TDH 77,900 3,418 2,303 48.42 -0.19 0.02 22.79 0.47 -0.09 0.01 31 VID 24,300 596 324 83.95 0.81 0.02 40.77 0.49 0.39 0.01 32 PNC 16,400 926 695 33.24 0.89 0.03 17.71 0.53 0.48 0.01 33 BMC 95,900 4,207 2,964 41.94 -0.18 0.09 22.80 0.54 -0.10 0.05 34 FPT 96,900 3,564 2,376 50.00 0.85 0.05 27.19 0.54 0.46 0.03 35 TNA 22,400 2,631 2,276 15.60 1.08 0.03 8.51 0.55 0.59 0.02 36 ABT 105,000 2,780 1,718 61.82 0.94 0.03 37.77 0.61 0.58 0.02 STT P G (%) xviii 37 ITA 26,400 712 465 53.12 0.51 0.02 37.08 0.70 0.36 0.01 38 DHA 20,000 2,497 2,243 11.32 1.11 0.03 8.01 0.71 0.78 0.02 39 SMC 15,500 1,213 1,036 17.08 0.83 0.03 12.78 0.75 0.62 0.02 40 SFI 22,300 879 668 31.59 0.95 0.03 25.37 0.80 0.77 0.02 41 LAF 19,000 -556 -956 -41.84 0.67 0.03 -34.17 0.82 0.55 0.02 42 HRC 117,100 9,048 7,841 15.39 0.19 0.06 12.94 0.84 0.16 0.05 43 KHP 12,700 921 806 14.27 0.91 0.03 13.79 0.97 0.88 0.03 44 FMC 30,900 3,532 3,252 8.61 0.66 0.03 8.75 1.02 0.67 0.03 45 PAC 12,900 1,132 1,022 10.76 1.12 0.03 11.40 1.06 1.18 0.03 46 KHA 13,700 1,250 1,156 8.13 1.29 0.04 10.96 1.35 1.74 0.05 47 VIP 42,800 1,653 1,387 19.18 0.85 0.02 25.89 1.35 1.15 0.03 48 DTT 24,300 576 441 30.61 0.58 0.03 42.19 1.38 0.80 0.04 49 SCD 25,900 2,372 2,209 7.38 0.85 0.03 10.92 1.48 1.25 0.04 50 AGF 50,000 4,416 4,103 7.63 1.17 0.03 11.32 1.48 1.74 0.05 51 HAP 80,500 1,963 1,621 21.10 1.15 0.03 41.01 1.94 2.23 0.06 52 CII 19,000 705 627 12.44 1.21 0.03 26.95 2.17 2.62 0.06 53 LBM 22,100 192 126 52.38 0.63 0.04 115.10 2.20 1.38 0.09 54 SJS 125,100 1,969 1,550 27.03 1.09 0.07 63.53 2.35 2.57 0.16 55 TS4 20,800 934 858 8.86 0.20 0.04 22.27 2.51 0.50 0.09 56 COM 21,100 1,049 982 6.82 0.88 0.02 20.11 2.95 2.60 0.07 57 TMS 63,000 1,063 915 16.17 0.93 0.03 59.27 3.66 3.40 0.09 58 LGC 22,400 307 260 18.08 0.07 0.03 72.96 4.04 0.27 0.13 59 GIL 22,200 2,294 2,249 2.00 1.19 0.03 9.68 4.84 5.76 0.15 60 MHC 26,000 1,227 1,177 4.25 1.00 0.03 21.19 4.99 4.97 0.15 61 KDC 71,100 1,697 1,612 5.27 1.17 0.04 41.90 7.95 9.30 0.28 62 DHG 55,800 1,762 1,696 3.89 0.77 0.03 31.67 8.14 6.30 0.22 63 RAL 59,500 4,317 4,253 1.50 0.52 0.02 13.78 9.16 4.76 0.18 64 REE 150,000 2,389 2,239 6.70 0.34 0.04 62.79 9.37 3.20 0.42 65 VNM 32,600 1,638 1,610 1.74 0.97 0.02 19.90 11.44 11.05 0.24 66 SAM 165,000 1,822 1,734 5.07 0.56 0.02 90.56 17.84 10.01 0.43 67 HAS 34,100 2,664 2,648 0.60 1.23 0.03 12.80 21.18 26.12 0.68 68 GMD 100,000 2,258 2,243 0.67 0.98 0.02 44.29 66.22 64.88 1.39 xix PHỤ LỤC 3: DANH SÁCH CÁC CỔ PHIẾU CỦA TỪNG DANH MỤC A LAF ABT B GMC C SJD D TAC E PNC F FMC G SJD H VSH I TNA K PAC L SJD TAC HRC TYA HAP TAC SSC BHS BMC PAC SSC TAC ABT KHA SSC BHS KHP TMS VIS SAV GMC FPT KHA SAV BHS DHA VIP SAV GMC FMC REE KHP HTV VIS TNA VIP HTV GMC SMC SCD HTV VIS PAC SAM SFI SFC DMC ABT DTT SFC VIS SFI AGF SFC DMC KHA GIL PAC DCT PGC ITA SCD DCT DMC LAF HAP DCT PGC VIP TS4 TTP VSH DIC DHA AGF BMP PGC KHP CII VSH DIC DTT GMD VIP BMP PJT SMC HAP TCR DIC FMC LBM BMP PJT SCD BT6 ITA TCR NSC SFI CII CYC PJT DTT SJS TCR NSC AGF KHA SJS CYC NAV LAF LBM TYA NSC TS4 COM CYC NAV HAP HAS PJT TYA DRC HRC SJS TDH NAV TMS TYA DRC CII AGF SJD HAX KHP TS4 BMC DRC GIL HAX LBM SAV DMC HBC COM HAX MHC HBC SJS DHA COM TTP TMS HBC KDC TTP TS4 SFC BMP HMC LGC TTP DHG HMC COM MHC VID BT6 GIL HMC RAL BT6 TMS SSC SCD PVD MHC BT6 REE PVD LGC TNA BMC IMP KDC PVD VNM IMP GIL HTV HAX TDH DHG IMP SAM TDH MHC KDC IMP VID RAL VID HAS VID KDC PNC PVD REE PNC GMD PNC DHG VNM FMC VNM FPT BMC RAL DHG PGC SAM ITA FPT REE NSC CYC HAS HRC TNA VNM DTT DCT GMD LGC ABT SAM CII BHS ITA SMC TCR FPT DHA SFI VSH DIC DRC HBC HMC HRC SMC RAL LGC TDH LBM NAV DANH MỤC N GỒM CỔ PHIẾU: HAS DANH MỤC O GỒM CỔ PHIẾU: GMD M LAF xx PHỤ LỤC 4: BẢNG GIÁ QUÝ CỦA CÁC CỔ PHIẾU NĂM 2014Q4 2014Q3 2014Q2 2014Q1 2013Q4 2013Q3 2013Q2 2013Q1 2012Q4 2012Q3 2012Q2 2012Q1 2011Q4 2011Q3 2011Q2 2011Q1 2010Q4 2010Q3 2010Q2 2010Q1 2009Q4 2009Q3 2009Q2 2009Q1 2008Q4 2008Q3 2008Q2 2008Q1 2007Q4 2007Q3 2007Q2 2007Q1 ABT HAP 52,500 TMS GIL REE SAM 8,100 50,000 12,000 28,200 13,000 36,000 10,000 … 54,000 8,700 37,100 15,300 30,200 13,400 25,100 11,500 … 49,800 8,700 32,000 10,800 26,300 50,000 9,700 31,400 11,800 31,400 40,500 6,600 28,300 8,100 29,600 37,500 6,100 31,000 4,800 25,800 39,900 5,600 29,900 5,200 24,300 41,900 5,400 23,500 4,800 19,200 42,500 4,900 24,200 3,900 16,600 38,700 4,300 20,900 6,900 14,700 39,000 5,800 27,500 11,200 15,800 35,300 5,500 27,000 15,200 13,900 34,200 3,300 27,000 14,400 11,300 39,500 5,500 19,000 17,000 11,500 39,500 7,200 23,100 16,100 11,200 39,500 9,300 26,000 21,700 13,000 43,000 14,000 29,800 22,600 17,700 58,000 15,500 33,500 21,700 16,300 51,500 20,400 28,500 21,300 20,700 54,000 19,000 32,000 29,200 50,000 52,000 19,400 33,000 17,900 44,500 80,000 27,000 37,500 20,800 55,000 45,200 23,500 34,200 12,800 41,000 30,800 12,000 28,500 10,100 24,300 28,100 10,700 15,500 14,400 7,200 5,200 24,300 13,200 39,800 9,700 20,800 13,900 7,200 35,100 25,700 39,900 22,300 39,900 21,800 8,600 10,100 36,600 23,900 37,900 16,300 27,500 25,300 9,200 40,500 44,300 49,800 25,200 90,000 78,000 82,000 53,000 105,000 71,000 70,500 23,600 105,000 80,500 63,000 19,000 129,000 97,500 72,500 23,900 9,900 24,000 TS4 … LAF 9,100 11,600 28,000 12,200 8,400 27,800 7,200 22,100 8,900 7,700 7,500 27,800 7,500 29,700 8,500 7,400 29,700 6,500 39,400 8,200 8,300 8,100 7,800 39,400 10,200 5,900 29,400 10,500 4,300 27,100 7,300 6,800 21,700 10,300 7,300 18,500 10,500 14,200 16,100 14,000 18,700 17,100 16,800 22,400 17,100 20,400 27,800 17,800 29,600 31,700 21,700 28,800 28,600 19,100 25,800 35,300 17,900 28,000 5,600 6,900 39,400 11,500 11,200 137,000 137,000 20,100 19,600 154,000 157,000 22,600 24,200 55,000 150,000 165,000 22,200 20,800 279,000 202,000 23,000 17,000 … xxi PHỤ LỤC 5: BẢNG TSSL THEO QUÝ CỦA CÁC CỔ PHIẾU (%) NĂM 2014Q4 2014Q3 2014Q2 2014Q1 2013Q4 2013Q3 2013Q2 2013Q1 2012Q4 2012Q3 2012Q2 2012Q1 2011Q4 2011Q3 2011Q2 2011Q1 2010Q4 2010Q3 2010Q2 2010Q1 2009Q4 2009Q3 2009Q2 2009Q1 2008Q4 2008Q3 2008Q2 2008Q1 2007Q4 2007Q3 2007Q2 2007Q1 ABT HAP TMS LAF REE SAM GIL TS4 … -2.82 -7.15 29.84 -24.29 -6.85 -3.03 36.07 -13.98 …… 8.10 0.00 14.79 34.83 13.83 30.27 4.48 23.41 …… -0.40 -10.88 1.89 -8.86 -17.72 -15.85 -15.42 -29.32 …… 21.07 38.51 10.39 37.62 5.90 32.28 0.72 31.54 7.70 7.88 -9.11 52.32 13.74 15.42 22.95 14.48 -6.20 8.55 3.61 -8.00 5.99 -4.08 -22.95 -9.88 -4.89 3.64 24.09 8.00 23.56 0.00 -6.61 2.38 -1.42 9.72 -2.94 20.76 14.55 1.34 0.00 1.21 9.37 13.06 14.66 -57.05 12.16 12.97 -28.26 1.23 -0.77 -29.92 -27.44 -48.44 -7.22 -18.23 0.00 -23.05 9.97 5.31 1.83 -30.54 12.81 27.92 29.28 -2.90 3.17 51.08 0.00 5.41 20.71 31.63 8.15 36.35 -14.41 -51.08 35.14 -16.60 -1.75 -45.83 22.22 -34.43 0.00 -26.93 -19.54 5.44 2.64 -7.10 15.95 -1.92 0.00 -25.59 -11.83 -29.85 -14.90 -66.54 13.90 -28.77 -8.49 -40.90 -13.64 -4.06 -30.86 -27.53 -6.03 -18.23 -29.92 -10.18 -11.70 4.06 8.24 -18.05 0.00 -19.42 11.89 -27.47 16.16 1.86 -23.90 -21.60 -4.01 -37.22 -4.74 7.11 -11.58 -31.55 -88.19 -13.13 -19.81 2.74 3.77 -2.08 -3.08 48.94 11.65 10.29 12.76 11.00 -43.08 -33.06 -12.78 -15.02 -21.18 -21.05 6.49 -8.18 57.09 13.88 9.21 48.55 29.38 22.81 51.46 59.14 38.36 67.21 18.23 23.69 52.31 66.85 39.62 109.22 23.70 -9.53 -33.40 4.04 15.55 3.53 0.00 -7.41 -36.77 -66.63 -0.25 -83.25 -65.14 -45.00 -17.77 -58.98 -4.18 7.26 5.14 31.34 37.22 -14.89 -6.74 38.10 -10.13 -61.71 -27.31 -43.57 -69.31 -44.30 -22.31 -48.44 -79.85 -56.57 -49.87 -74.34 -91.26 -124.62 -55.84 -55.96 -15.42 9.40 15.11 80.90 -11.70 -13.63 -11.72 -21.08 0.00 -12.56 11.25 21.68 2.63 -4.97 1.79 15.14 -20.59 -19.16 -14.05 -22.94 -62.06 -20.23 -3.54 20.17 xxii PHỤ LỤC 6: BẢNG TSSL QUÝ I CỦA CÁC CỔ PHIẾU (%) VNSTT Kỳ lấy giá INDEX 2/4/2007 -2.62% 3/4/2007 2.28% 4/4/2007 -0.18% 5/4/2007 -1.44% 6/4/2007 0.73% 9/4/2007 -0.16% 10/4/2007 -0.48% 11/4/2007 -0.69% 12/4/2007 10 -1.42% 13/4/2007 11 -2.96% 16/4/2007 12 -1.76% 17/4/2007 13 3.67% 18/4/2007 14 -0.30% 19/4/2007 15 -2.93% 20/4/2007 16 -3.89% 23/4/2007 17 -2.76% 24/4/2007 18 2.03% 25/4/2007 19 1.26% 2/5/2007 20 0.21% 3/5/2007 21 1.03% 4/5/2007 22 3.84% 7/5/2007 23 3.23% 8/5/2007 24 0.45% 9/5/2007 25 0.00% 10/5/2007 26 1.92% 11/5/2007 27 2.54% 14/5/2007 28 -1.06% 15/5/2007 … HRC RAL AGF BMP FMC TTP 0.00% -41.84% 4.98% 3.45% -3.75% -2.60% -2.22% -4.55% -4.76% -5.00% -2.63% 4.86% -1.03% -2.60% -4.81% -4.49% 2.94% -2.29% 2.34% -1.14% 2.89% 4.49% 0.00% -3.23% 1.67% -1.64% 1.67% 0.00% 0.78% -2.33% 1.59% -0.78% -2.36% 0.00% -3.23% 2.50% -4.88% 0.85% 4.24% -0.81% 0.00% -2.46% 0.84% 5.00% 3.17% -3.08% 2.38% 4.65% -1.48% -3.01% -2.33% 2.38% 0.00% 0.00% -4.51% 3.94% -1.52% -3.08% 0.79% -1.57% 0.00% -2.40% -2.46% -4.20% -3.51% 4.55% 0.00% -0.87% -4.39% -3.67% 4.76% -0.91% 0.92% -0.91% 2.75% 4.46% 0.00% 0.00% 0.85% 3.39% 0.00% -4.76% 0.50% 2.99% -4.35% 0.00% 3.54% 0.00% 0.49% -0.97% -3.92% -4.59% 4.81% -4.08% 0.00% -2.13% -4.89% -4.57% -2.40% 4.91% 4.68% 2.23% 4.92% 4.69% 0.00% 0.00% 4.98% 3.32% -3.61% 5.00% 0.00% -3.57% 1.23% 0.00% -2.44% -2.50% -4.49% -4.70% 0.00% 4.93% 2.01% -1.32% -2.67% -1.37% 2.78% 0.00% 0.00% 0.00% 1.35% 1.33% -4.61% 1.38% 1.36% 0.67% 0.00% 0.00% … 1.87% 1.83% … -3.60% 0.00% 0.00% 1.87% -4.59% -2.88% 0.00% -4.95% 4.17% 0.00% -2.00% -4.59% -4.81% 1.12% -1.11% -3.37% -1.16% 4.71% 3.37% -2.17% -2.22% 2.27% 0.00% 0.00% HỆ SỐ BETA 0.19 0.52 1.17 0.80 0.66 0.92 ĐỘ LỆCH CHUẨN 0.06 0.02 0.03 0.03 0.03 0.02 xxiii BẢNG PHÂN CÔNG NHIỆM VỤ STT HỌ TÊN NHIỆM VỤ Phạm Thị Hồng Chương Nhi Chương Chương Chương Tính tốn liệu Chỉnh sửa formart Slide, thuyết trình, bảo vệ đề tài Phạm Thị Đề cương Thanh Nhi Chương Chương Chương Chương Tính tốn liệu Slide, thuyết trình, bảo vệ đề tài MỨC ĐỘ HOÀN THÀNH 100% 100% ... v TĨM TẮT Đề tài ? ?Chỉ số tài P/E, PEG, PERG sở đầu tư giá trị sàn chứng khốn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2007-2014” nhằm tìm hiểu rõ PERG- số mẻ thị trường chứng khoán đồng thời... tài P/E, PEG, PERG sở đầu tư giá trị sàn chứng khốn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2007-2014” nhằm tìm hiểu rõ PERG- số mẻ thị trường chứng khoán đồng thời xem xét ba số tài số dùng... MỞ ĐẦU Chúng em nhận thấy bên cạnh việc nghiên cứu số P/E, PEG sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh số PERG số mẻ thị trường chứng khoán nước ta, nên chúng em định lựa chọn đề tài “ Chỉ số tài