Đang tải... (xem toàn văn)
Báo cáo tài chính là tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp vì nó phản ánh một cách tổng hợp nhất về tình hình công sự, nguồn vốn, tài sản các chỉ tiêu về tình hình tài chính cũng như kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. tuy nhiên, những thông tin mà báo cáo tài chính cung cấp là chưa đầy đủ vì nó không giải thích được cho người quan tâm bết rĩ về thực trạng hoạt động tài chính, những rủi ro, triển vọng, và xu hướng phát triển của doanh nghiêp. Phân tích tài chính sẽ bổ khuyết cho sự thiếu hụt này.Để sinh viên nắm vững các vấn đề của phân tích tài chính doanh nghiệp, khoa Quản lý kinh doanh đã đưa ra một bài tập lớn nhằm giúp sinh viên dựa vào kiến thức đã học vận dụng vào xử lý các thông tin đưa ra trong bài tập. Từ đó phục vụ cho quá trình nhận thức lý luận và vận dụng vào công việc thực tế sau này.Sau thời gian làm bài tổng hợp, em đã ôn lại những kiến thức cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp và làm bài tập thực hành về Công ty cổ phần sữa Việt Nam. Em xin trình bày bài tập lớn với những nội dung như sau:Phẩn 1: Những lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệpPhần 2: Phân tích tình hình tài chính của công ty VinamilkPhần 3: Những giải pháp nâng cao hiệu quả của hoạt động tài chính.
Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Mục lục LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Kết luận 33 LỜI MỞ ĐẦU Hiện đổi kinh tế thị trường cạnh tranh ngày liệt thành phần kinh tế dã gây khó khăn thử thách cho doanh nghiệp Trong bối cảnh đó, để có khả khằng định doanh nghiệp cần phải nắm vững tình kết hoạt động sản xuất kinh doanh Để đạt dược điều đó, doanh nghiệp phải ln quan tâm đến tình hình tài có quan hệ trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngược lại Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài giúp cho doanh nghiệp quan chủ quản cấp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ doanh nghiệp xác định cách đầy đủ, đắn nguyên nhân mức độ ảnh hường nhân tố thơng tin đánh giá tiềm năng, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai doanh nghiệp để họ đưa giải pháp hữu hiệu, định xác nhằm nâng cao chất lượng quản lý kinh tế, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Báo cáo tài tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tình hình tài doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp tình hình cơng sự, nguồn vốn, tài sản tiêu tình hình tài kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhiên, thông tin mà báo cáo tài cung cấp chưa đầy đủ khơng giải thích cho người quan tâm bết rĩ thực trạng hoạt động tài chính, rủi ro, triển vọng, xu hướng phát triển doanh nghiêp Phân tích tài bổ khuyết cho thiếu hụt Để sinh viên nắm vững vấn đề phân tích tài doanh nghiệp, khoa Quản lý kinh doanh đưa tập lớn nhằm giúp sinh viên dựa vào kiến thức học vận dụng vào xử lý thông tin đưa tập Từ phục vụ cho q trình nhận thức lý luận vận dụng vào công việc thực tế sau Sau thời gian làm tổng hợp, em ôn lại kiến thức phân tích tài doanh nghiệp làm tập thực hành Công ty cổ phần sữa Việt Nam Em xin trình bày tập lớn với nội dung sau: Phẩn 1: Những lý luận chung phân tích tài doanh nghiệp Phần 2: Phân tích tình hình tài cơng ty Vinamilk Phần 3: Những giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tài Em xin chân thành cảm ơn giúp giáo viên hướng dẫn, Th.S Trần Thị Lan Anh giúp đỡ em hoàn thành tập lớn Sinh viên thực hiện: Bùi Thị Thu Phương Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh PHẦN 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm, vai trị ý nghĩa phân tích tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp nội dung thuộc hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhằm giải giải mối quan hệ kinh tế phát sinh doanh nghiệp dược bieur hình thái tiền tệ Đây trình xem xét, kiểm tra đối chiếu so sánh số liệu tài hành với khứ, thu thập, xử lý thông tin kế tốn thơng tin khác quản lý doanh nghiệp Từ đánh giá tình hình tài chính, khả tiềm lực doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa định tài phù hợp 1.1.2 Vai trị phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tình hình tài doanh nghiệp hay cụ thể hóa việc phân tích báo cáo tài chinh doanh nghiệp trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh số liệu, tài liệu tình hình tài hành khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro tương lai Báo cáo tài Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh báo cáo tổng hợp tình hình tài sản, vốn cơng nợ tình hình tài chính, kết kinh doanh kì doanh nghiêp Báo cáo tài hữu ích việc quản trị doanh nghiệp, đồng thời nguồn thông tin tài chủ yếu người bên ngồi doanh nghiệp Do đó, phân tích báo cáo tài mối quan tâm nhiều nhóm người khác nhà quản lý doanh nghiệp, nhà đầu tư, cổ đông, chủ nợ, khách hàng, nhà cho vay tín dung, quan phủ, người lao động… Mỗi nhóm người có nhu cầu thơng tin khác Phân tích tài có vai trị đặc biệt quan trọng cơng tác quản lý tài doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh theo chế thị trường có quản lý nhà nước, doanh nghiệp thuộc loại hình sở hữu khác bình đẳng trước pháp luật việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, hà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng… kể quan quản lý nhà nước người làm công, đối tượng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp góc độ khác 1.1.3 Ý nghĩa phân tích tài doanh nghiệp - Trong chế mở doanh nghiệp tự kinh doanh giới hạn pháp luật cho phép Do nhiều loại hình doanh nghiệp hoạt động trọng đến tình hình tài Chủ sở hữu cảu doanh nghiệp, cổ đông, nhà đầu tư, nhà tài trợ, nhà cung ứng, khách hàng, quan nhà nước, công nhân viên… Mỗi - đối tượng quan tâm đến tình hình tài góc độ khác Với chủ doanh nghiệp nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàng đầu họ tìm kiếm lợi nhuận, khả phát triển, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Ngồi nhà quản trị quan tâm đến nhiều mục tiêu tạo công ăn việc làm, nâng cao chất lượng sản phẩm uy tín, mở rộng thị trường , đóng phúc lợi xã hội, bảo vệ mơi trường… Do họ quan tâm trước hết đến lĩnh vực đầu tư tài trợ, lượng thơng tin doanh nghiệp cần để đánh giá cân tài chính, khả toán, sinh lợi, rủi ro dự tốn tình hình tài nhằm đưa định, kế hoạch đắn Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh - Khoa: Quản Lý kinh Với ngân hàng chủ nợ khác, mối quan tâm họ chủ yếu hướng vào khả toán doanh nghiệp Bên cạnh người cho vay quan tâm đến - khả sinh lợi doanh nghiệp sở việc trả laic ho vay dài hạn Với nhà đầu tư, quan tâm dến nhiều yếu tố rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lời khả hoàn vốn doanh nghiêp Vì họ cần thơng tin tình hình tài chính, hoạt động vốn, kết sản xuất kinh doanh, tiềm tăng cường doanh nghiệp tính hiệu công tác quản lý Những mối quan tâm nhằm đảm bảo an tồn tính hiệu dòng vốn đầu tư nhà đầu tư Phân tích tài doanh nghiệp chủ yếu phân tích báo cáo tài tiêu đặc trưng tài thơng qua hệ thống phương pháp, cơng cụ kĩ thuật phân tích, giúp người sử dụng thơng tin từ góc độ khác đánh giá tồn diện, tổng qt, xem xét cách chi tiết hoạt động tài doanh nghiệp Từ nhận biết phán đốn, dự báo đưa định tài chính, tài trợ 1.2 đầu tư phù hợp Nguyên tắc tổ chức tài doanh nghiêp Để đảm bảo thực chức tài doanh nghiệp cần thực đảm bảo nguyên tắc sau - Tôn trọng pháp luật - Tôn trọng phương pháp hạch tốn kinh doanh - Cơng tác tổ chức tài phải ln giữ chữ tín - Tổ chức phải đảm bảo an tồn, phịng ngừa rủi ro bất trắc 1.3 Mục tiêu đối tượng phân tích tài doanh nghiệp 1.3.1 Mục tiêu Căn vào nguyên tắc tài doanh nghiệp, đánh giá khả tiềm lực doanh nghiệp, thực trạng triển vọng hoạt động tài chính, vạch mặt tích cực mặt tiêu cực tồn việc thu chi tiền tệ, xác định nguyên nhân mức độ ảnh hưởng yếu tố.Trên sở đề biện pháp tích cực nhằm nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, hướng tới mục tiêu sau: - Nhằm cung cấp thơng tin hữu ích cho nhà đầu tư , chủ nợ người sử dụng thơng tin khác họ đưa định phương hướng quy mô đầu tư, tín dụng định khác Thơng tin phải dễ hiểu người có Trường ĐH Cơng nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh trình độ tương đối kinh doanh hoạt động kinh tế muốn nghiên cứu thông - tin Cung cấp thơng tin giúp người sử dụng đánh giá số lượng, thời gian rủi ro khoản thu tiền cổ tức tiền lãi Vì dòng tiền cá nhà đầu tư liên quan với dịng tiền doanh nghiệp nên q trình phân tích phải cung cấp thơng tin để giúp ho đánh giá số lượng, thời gian rủi ro dòng - tiền dự kiến thu doanh nghiệp Cung câp thông tin nguồn lực kinh tế doanh ngiệp, nghĩa vụ doanh nghiệp tớ nguồn lực tác động nghiệp vụ kinh tế; kiện tình mà tác động làm thay đổi nguồn lực nghĩa vụ 1.3.2 Đối tượng Để tiến hành phân tích tình hình tài chính, người phân tích phải sử dụng nhiều tài liệu khác nhau, chủ yếu báo cáo tài Vì để phân tích dựa vào báo cáo tài Vai trị báo cáo tài doanh nghiệp: - Cung cấp tiêu kinh tế - tài cần thiết, giúp kiểm tra, phân tích cách tổng hợp, tồn diện, có hệ thống, tình hình sản xuất kinh doanh, tình hình - thực tiêu tài chủ yếu doanh nghiêp Cung cấp thông tin, số liệu để kiểm tra, giám sát tình hình sách, - chế độ kinh tế - tài doanh nghiệp Cung cấp thông tin số liệu cần thiết để phân tích, đánh giá khả tiềm kinh tế - tài doanh nghiệp, giúp công tác dự báo lập kế hoạch tài ngắn hạn dài hạn cho doanh nghiệp 1.4 Phương pháp phân tích 1.4.1 Phương pháp so sánh - Điều kiện so sánh: Phải tồn đại lượng Các đại lượng phải đảm bảo tính chất so sánh - Xác định gốc so sánh: Kỳ gốc so sánh tùy thuộc vào mục đích phân tích Cụ thể: + Khi xác định xu hướng tốc độ phát triển tiêu phân tích gốc so sánh xác định trị số tiêu phân tích kỳ trước hàng loạt kỳ trước, năm với năm trước hàng loạt năm trước Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh + Khi đánh giá tình hình thực mục tiêu, nhiệm vụ đặt kỳ gốc so sánh trị số kế hoạch tiêu phân tích Khi tiến hành so sánh thực tế với kế hoạch chi tiêu + Khi xác định vị trí doanh nghiệp gốc so sánh xác định giá trị trung - bình ngành hay tiêu phân tích đối thủ cạnh tranh Kỹ thuật so sánh: Sử dụng so sánh số tuyệt đối tương đối + So sánh số tuyệt đối để thấy biến đổi số tuyệt đối tiêu phân tích + So sánh số tương đối dể thấy thực tế so với kỳ gốc tiêu tăng hay giam % 1.4.2 Phương pháp thay liên hồn Được sử dụng tiêu phân tích có quan hệ với nhân tố ảnh hưởng thể dạng phương trình tích thương.Nếu phương trình nhân tố xếp theo trình tự: nhân tố số lượng đứng trước, nhân tố chất lượng đứng sau, trường hợp có nhiều nhân tố số lượng hay nhiều nhân tố chất lượng nhân tố chủ yếu đứng trước, nhân tố thứ yếu đứng sau Khi để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố, ta tiến hành thay số kỳ gốc nhân tố số thực tế nhân tố đó; sau lần thay phải định kết lần thay trước ảnh hưởng nhân tố vừa thay 1.4.3 Phương pháp số chênh lệch Trong thực tế phân tích, phương pháp thay liên hồn cịn thực phương pháp số chênh lệch Phương pháp số chênh lệch hiệu phương pháp thay liên hoàn áp dụng nhân tố anh hưởng có quan hệ phân tích với tiêu phân tích Phương pháp số chênh lệch sử dụng số chênh lệch nhân tố ảnh hưởng để thay vào biểu thức tính tốn mức độ ảnh hưởng nhân tố với tiêu phân tích Muốn xác định ảnh hương nhân tố đó, người ta lấy chênh lệch thực tế so với kỳ gốc nhân tố ấy, nhâ tố đứng trước thực tế, nhân tố đứng sau kỳ gốc sở tuân thủ trình tự xếp nhân tố 1.4.4 Phương pháp cân đối Trong hệ thống tiêu kinh tế - tài doanh nghiệp có nhiều iêu có liên hệ với mối liên hệ mang tính chất cân đối Các quan hệ cân đối doanh nghiệp có loại: cân đối tổng thể cân dối cá biệt Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Cân đối tổng thể mối quan hệ cân đối tiêu kinh tế tổng hợp từ mơi liên hệ mang tính chất cân đối có thay đổi tiêu dẫn đến thay đổi tiêu khác Do phân tích nhân tố có liên hệ với tiêu phân tích bẳng mối liên hệ cân đối ta phải lập công thức cân đối, thu thập số liệu áp dụng phương pháp tính số chênh lệch để xác định mức ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích 1.4.5 Phương pháp dự đốn Phương pháp hồi quy phương pháp sử dụng số liệu khứ, liệu diễn theo thời gian diễn thời điểm để thiết lập (quy tụ) mối quan hệ tượng kiện có liên quan Mối quan hệ biểu diễn dạng phương trình hồi quy Dựa vào phương trình hồi quy người ta giải - thích kết diễn ra, ước tính dự báo kiện diễn tương lai Phương pháp quy hoạch tuyến tính: phương pháp sử dụng toán quy hoạch để - tìm phương án tối ưu cho định kinh tế Phương pháp sử dụng mơ hình kinh tế lượng: phương pháp thiết lập mối quan hệ tượng kiện kinh tế, sau sử dụng mơ hình kinh tế lượng để dự báo kết kinh tế tương lai 1.5 Nội dung phân tích 1.5.1 Đánh giá khái qt tình hình tài Đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp trước hết vào số liệu phản ánh bảng cân đối kế toán để so sánh tổng số tài sản nguồn vốn cuối kỳ với đầu kỳ để thấy quy mô vốn đơn vị sử dụng kỳ khả huy động vốn từ nguồn khác doanh nghiệp Tuy nhiên dựa vào tăng giảm tổng tài sản tổng nguồn vốn doanh nghiệp chưa thể thấy rõ tình hình tài doanh nghiệp Do vậ, cần phải phân tích mối quan hệ khoản mục bảng cân đối kế toán Đánh giá khái quát nội dung chủ yếu: - Xem xét tăng trưởng vốn kinh doanh Phân tích tình hình phân bổ vốn Phân tích cấu nguồn vốn Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh 1.5.2 Phân tích nguồn vốn kinh doanh tình tình hình sử dụng vốn kinh doanh Nguồn vốn kinh doanh nguồn hình thành nên vốn kin doanh doanh nghiêp bao gồm: nguồn vốn cố định nguồn vốn lưu động Các nguồn vốn hình thành từ chủ sở hữu, nhà đầu tư cổ đơng Ngồi cịn hình thành từ phần lợi tức doanh nghiệp bổ sung cho nguồn vốn Nguồn vốn cố định sử dụng chủ yếu để đầu tư, trang trải cho loại tài sản cố định, mua sắm tài sản cố định, đầu tư xây dựng bản… Nguồn vốn lưu động chủ yêu sử dụng để đảm bảo cho tài sản lưu động: nguyên lieu, công cụ, lao động, đồ dung, hàng hóa… Để phân tích nguồn vốn kinh doanh tình hình sử dụng vốn kinh doanh, ngồi việc sử dụng số liệu bảng cân đối kế toán phải sử dụng tài liệu chi tiết khác: Báo cáo tài sản cố định, báo cáo lưu chuyển tiền tệ Khi phân tích doanh nghiệp cần nắm nhu cầu vốn kinh doan xác định phù hợp với tính chất, quy mơ kinh doanh thường thể qua kế hoạch dự trữ tài sản lưu động Khi nguồn vốn củ sở hữu không đáp ứng yêu cầu vốn kinh doanh doanh nghiêp, trước hết doanh nghiệp phải huy động từ nguồn vốn vay ngắn hạn, khoản vay đến hạn chưa trả, vay dài hạn Ngồi việc phân tích tình hình khả tăng giảm nguồn vốn, người phân tích cịn phải tiến hành nghiên cứu mức độ bảo đảm nguồn vốn lưu động với loại tài sản dự trữ thực tế phục vụ cho việc đảm bảo điều kiện sản xuất kinh doanh 1.5.3 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn Tình hình khả toán doanh nghiệp phản ánh chất lượng cơng tác tài Khi nguồn bù đắp dự trữ thiếu, doanh nghiệp chiếm dụng vốn Ngược lại nguồn vốn bù đắp tài sản dự trữ thừa, doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn Nếu phần vốn chiếm dụng nhỏ phần vốn bị chiếm dụng doanh nghiệp có thêm phần Trường ĐH Cơng nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh để đưa vào trình sản xuất kinh doanh Ngược lại doanh nghiệp bị giảm bớt vốn Q trình phân tích phai khoản chiếm dụng bị chiếm dụng hợp lý Phân tích khả tốn cho biết tình hình tài tốt hay xấu Nếu tình hình tài tốt, doanh nghiệp có cơng nơ, khả tốn dồi dào, chiếm dụng Vì tạo cho doanh nghiệp chủ động vốn đảm bảo trình kinh doanh thuận lợi Ngược lại, tình hình tài gặp khó khăn, doanh nghiệp dây dưa kéo dài tính chủ động hoạt động sản xuất kinh doanh dẫn đến tình trạng phá sản 1.5.4 Phân tích hiệu kinh doanh Phân tích hiệu kinh doanh phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn vốn nhân tài vật lực doanh nghiệp để đạt kết cao trình kinh doanh với tổng chi phí thấp Vì phân tích cần phải xem xét qua nhiều tiêu: hiệu sử dụng vốn kinh doanh; sức sinh lời vốn… 1.5.5 Phân tích tình hình biến động vốn cấu vốn Khi xem xét vấn đề cần quan tâm đến tác động cua loại tài sản trình kinh doanh sách tài cảu doanh nghiệp việc tổ chức huy động vốn Cụ thể: + Sự biến động tiền đầu tư tài ngắn hạn ảnh hưởng đến khả ứng phó với khoản nợ ngắn hạn + Sự biến động hàng tồn kho chịu ảnh hưởng lớn trình sản xuất kinh doanh từ khâu dự trữ sản xuất đến khâu bán hàng + Sự biến động khoản phải thu chịu ảnh hưởng cơng việc tốn sách tín dụng doanh nghiệp khách hàng Điều ảnh hưởng lớn đến việc quản lý sử dụng vốn + Sự biến động tài sản cố định cho thấy lực sản xuất có doanh nghiệp Xem xét cấu vốn 10 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Yêu cầu 4: Đánh giá cấu nguồn vốn công ty cổ phần sữa Vinamilk NGUỒN VỐN Tổng nguồn vốn A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả công nhân viên Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp khác II Nợ dài hạn B VỐN CHỦ SỞ HỮU Trong đó: - Thặng dư vốn cổ phần - Lợi nhuân chưa phân phối Nhận xét: Năm 2006 Năm 2007 100.00 100 23.95 19.78 20.95 17.2 0.50 0.18 12.13 11.45 0.07 0.11 0.93 0.65 0.84 0.01 2.38 2.44 4.94 2.36 2.99 2.58 76.05 79.55 1.50 9.60 19.6 9.7 ĐVT: % Năm 2008 100 19.35 16.3 3.15 8.25 0.1 1.08 0.05 2.41 1.25 3.05 79.8 17.8 13.5 Trong kinh tế thị trường để tiến hành hoạt động sản xuất kinh đoanh doanh nghiệp có lượng vốn định Trong trình phát triển mnhf, doanh nghiệp có thêm vốn đáp ứng nhu cầu Tuy nhiên doanh nghiệp phải đảm bảo mối quan hệ cân đối vốn chủ sở hữu với khoản nợ mà phải trả, doanh nghiệp mở rộng phạm vi kinh doanh khả cho phép, huy động vốn nhiều chi lãi suất cao để dễ dẫn đến khả toán Theo phân tích trên, ta đánh giá khái qt sau: Trong năm, 2006 2007 2008 tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu cao tỷ trọng nợ phải trả Tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng dần tỷ trọng nợ phải trả giảm giảm dần Điều cho thấy công ty ngày có vị vững thị trường Cụ thể 24 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Năm 2006: tổng nợ phải trả chiếm 23.95% tổng nguồn vốn vốn chủ sở hữu chiếm 76.05% Năm 2007: tổng nợ phải trả chiếm 19.78% tổng vốn chủ sở hữu chiếm 79.55% Năm 2008: tổng nợ phải trả chiếm 19.35% tổng vốn chủ sở hữu chiếm 79.8% • Phân tích khái qt kết kinh doanh công ty CP Vinamilk Yêu cầu 1: Đánh giá khái quát kết kinh doanh công ty Vinamilk BẢNG CÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH DẠNG SO SÁNH NGANG Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Chi phí bán hàng Chi phí quản lý DN 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận từ hoạt động khác 14 Lợi nhuận trước thuế 15 Chi phí thuế TNDN 16 Chi phí thuế hỗn lại Lợi ích cổ đông thiểu số 17 Lợi nhuận sau thuế 18 Lãi cổ phiếu 2007 2008 6.75.244 8.380.563 137.280 171.581 34.301 24,99 6.537.694 4.836.283 1.701.681 257.865 8.208.982 5.610.969 2.598.013 264.810 1.671.018 774.686 896.332 6.954 25,56 16,02 52,67 2,69 25.862 864.363 204.192 865.129 197.621 1.52.308 297.804 1.315.090 171.759 187.945 93.612 449.961 664,14 21,74 45,85 52,01 120.790 30.538 90.252 130.173 73.950 56.223 9.383 43.412 (34.029) 7,77 142,16 (37,7) 955.381 1.371.313 161.874 39.259 1422 1250.120 7132 415.923 43,54 286.672 29,75 8.017 50 963.448 5607 25 Chênh lệch Số tiền % 1.705.319 25,55 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Nhận xét: - Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2008 tăng đáng kể so với năm 2007 với mức tăng 1.705.319 triệu đồng tương ứng 25,5% Do nên , nhiên khoản giảm trừ doanh thu có tăng tăng lượng nhỏ nên không ảnh hường đáng kể tới doanh thu thuân Vậy nên doanh thu từ hoạt động kinh doanh tăng 1.671.018 tiệu đồng tương ứng tăng 25,56% Điều hoàn toàn hợp lý ta thấy quy mơ tiêu thụ hàng hóa thành phẩm doanh nghiệp tăng hoạt động dầu tư vào bất động sản mang lại doanh thu - đáng kể Giá vốn hàng bán năm 2008 tăng 774.686 triệu đồng tương ứng tăng 16,02% Từ điều cho thấy lợi nhuận gộp tăng tương đối cao 896.332 triệu đồng - tương ứng tăng 52,67% Doanh thu hoạt động tài tăng 6.954 triệu đồng tương ứng tăng 2.69% - tăng từ lãi tiền gửi, lãi trái phiếu, cố tức phần chênh lệch giá hưởng Tuy nhiên chi phí hoạt động tài năm 2008 tăng 171.759 triệu tương ứng tăng 664,14% Tỷ lệ tăng lớn công ty phải trả lãi cho khoản vay ngân hang, phần chênh lệch tỉ giá thực chưa thực khoản trích lập - cho đầu tư tài dài hạn lớn Chi phí bán hàng tăng 21,74%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 45,58% Từ tiêu làm cho lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng - 449.961 triệu đồng tương ứng tăng 52,01% Lợi nhuận khác giảm đáng kể 34.29 triệu đồng tương ứng giảm 37.7%, chủ yếu giảm thu từ lý TSCĐ, ngồi giảm nguồn thu từ lý - XDCBDD hay hỗ trợ từ nhà cung cấp Do ảnh hưởng hoạt động kinh doanh hoạt động khác mà tổng lợi nhuận kế toán trước thuế công ty tăng 415.932 triệu đồng tương - ứng tăng 43,54% Điều đồng nghĩa với việc lợi nhuận sau thuế TNDN năm 2008 tăng 286.672 triệu đồng tương ứng tăng 29.75% Yêu cầu 2: Phân tích doanh thu – chi phí 26 Trường ĐH Cơng nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Nhận xét: 2006 100 75,73 24,27 13,59 1,71 9,49 2007 100 73,97 26,03 13,22 3,12 13,23 2008 100 68,35 31,65 12,82 3,63 16,02 Trong năm 2006 -2008 giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng cao tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, nhiên có xu hướng giảm dần Cụ thể năm 2006 chiêm 75,73%, năm 2007 chiếm 73,97% năm 2008 chiêm 68.35% Điều tốc độ tăng trưởng giá vốn hàng bán cao tốc độ tăng trưởng doanh thu Từ việc giá vốn hàng bán có xu hướng giảm làm cho lợi nhuận gộp tăng lên từ 24,27% năm 2006 tăng lên 26,03% năm 2007 năm 2008 tăng lên 31,65% Chi phí bán hàng có xu hướng giảm k đáng kể từ 13,59% năm 2006 xuống 12,82% Tuy nhiên điều cho lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng lên Chi phí bán hàng tăng từ 1,71% năm 2006 lên 3,63 năm 2007, làm cho lợi nhuận giảm Từ tiêu làm cho lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty tăng lên đáng kể năm 2006 chiếm 9,49% nhiên năm 2008 tăng lên thành 16,02%, cho thấy tín hiệu tốt tăng trưởng cơng ty 27 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh 2.2.2.2 Khoa: Quản Lý kinh Phân tích tình hình tài qua hệ số tài đặc trưng Yêu cầu 1: Phân tích lực hoạt động Vinamilk Chỉ tiêu Vòng quay khoản phải thu (lần) kỳ thu tiền bình qn (ngày) vịng quay hàng tồn kho (lần) Số ngày vòng quay hàng tồn kho (ngày) Hiệu suất sử dụng tài sản cố đinh Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Nhận xét: - 2,007 10.20 35.80 3.66 2,008 12.97 28.15 3.25 99.66 4.82 1.45 112.23 4.59 1.44 Vòng quay khoản phải thu năm 2007 10,20 lần năm 2008 12, 97 lần hay nói cách khác trung bình khoản phải thu quay vịng 35,8 ngày năm 2007 28,15 ngày năm 2008 Đây kì thu tiền tương đối hợp lý đặc thù kinh doanh công ty Vinamilk Mức thu tiền xấp xỉ 29 đến 35 ngày khoảng thời gian cần có để tập hợp khoản phải thu Số ngày thu tiền năm 2008 giảm xuống chứng tỏ hiệu việc thu hồi nợ công ty, giảm việc bị chiếm - dụng vốn Vòng quay hàng tồn kho năm 2007 3,66 lần năm 2008 3,25 lần hay nói cách khác số ngày vòng quay hàng tồn kho 99,66 ngày năm 2007 112,23 năm 2008 ngày chứng tỏ khả quản lý hàng tồn kho công ty tương đối tốt Cả năm có vịng quay hàng tồn kho nhanh tạo nhiều lợi nhuận, giảm - chi phí, giảm hao hụt vốn tồn đọng Hiệu suất sử dụng tài sản cố đinh: Trong năm 2007: đồng giá trị tài sản cố định tạo 4,82 đồng doanh thu Năm 2008, đồng giá trị tài sản cố định tạo 4.59 đồng doanh thu Vòng quay tài sản cố định tương đối lớn, mà đẩy nhanh q trình sản xuất từ cho thấy sản phẩm tạo nhiều, chất lượng tốt, tiết kiệm thời gian chi phí sản xuất, giúp cơng ty tạo nhiều lợi nhuận 28 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh - Khoa: Quản Lý kinh Hiệu suất sử dụng tổng tài sản: Năm 2007, đồng tài sản bỏ tạo 1,45 đồng doanh thu thuần, năm 2008, đồng tài sản bỏ tạo 1,44 đồng doanh thu Việc sử dụng tài sản cơng ty có hiệu quả, tạo lượng doanh thu lớn Đánh giá: tỷ số phản ánh hoạt động kinh doanh công ty hiệu quả, việc quản lý nguồn phải thu tốt, giá rị tài sản công ty tăng lên, tốc độ sản xuất sản phẩm tăng nhanh, có chất lượng cao với cơng nghệ đại… mà doanh thu cơng ty đáng kể, tăng nhanh Với khó khăn kinh tế việc sử dụng hiệu máy móc thiết bị nguồn nhân lực có trình độ cao, quản lí tốt giúp cho Vinamilk đạt doanh thu cao Yêu cầu 2: Phân tích khả tốn cơng ty CP Vinamilk Chỉ tiêu Hệ số khả toán ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả tốn tức Tỷ số nợ tỷ suất tự tài trợ tỷ số nợ dài hạn khả trả tiền lãi vay Nhận xét: - 2007 3.40 1.61 0.19 0.20 0.80 0.03 37.94 2008 3.28 1.45 0.35 0.19 0.81 0.04 7.94 Hệ số khả toán ngắn hạn: năm 2007 giá trị tài sản lưu động công ty cao nợ ngắn hạn 3.4 lần hay nói cách khác với đồng nợ năm 2007 cơng ty có 3.4 đồng tài sản lưu động sử dụng để tốn Năm 2008 hệ số giảm 3.28 lần Tuy nhiên hệ số có nhược điểm hàng tồn kho có khả tốn phải thời gian chi phí chuyển thành tiền tài sản lưu động khác có khả tốn hàng tồn kho Để tránh nhược điểm ta - nên dung hệ số toán nhanh Hệ số khả tốn nhanh: Năm 2007 cơng ty có 1.61 đồng tài sản lưu động huy động để toán khoản nợ ngắn hạn, chủ nợ đòi 29 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh lúc Năm 2008 hệ số có giảm 0.15 lần nhiên với số ta thấy - tình hình khoản cơng ty tốt Hệ số khả toán tức thời: Hệ số thường xuyên biến động từ 0,5 đến Tuy q trình đánh giá khả tốn cần xem xét đến điều kiện kinh doanh thực tế tình hình doanh nghiệp song hệ số k bé < 0,5 doanh nghiệp gặp khó khăn việc toán nợ điều kiện khoản nợ đến hạn trả doanh nghiệp buộc phải dùng biện pháp bất lợi để đủ tiền toán Từ bảng ta thấy năm 2007 năm 2008 hệ số khả toán tức thời 0.19 0.35 - cho thấy doanh nghiệp thực tốt vấn đề trả nợ Tỷ số nợ: Qua bảng ta thấy cơng ty có xu hướng giảm giá trị tài sản tài trợ từ - nợ, số giảm không đáng kể từ 20% xuống 19% Tỷ suất tự tài trợ: năm 2007 80% 2008 81% cho thấy tỷ suất tương đối cao ổn định, chứng tỏ khả độc lập tài cơng ty khơng bị sức ép - biến động bên Tỷ số nợ dài hạn: Năm 2007, đồng tài sản dài hạn tài trợ vốn chủ sở hưu tương ứng với 0.03 đồng tài trợ nợ dài hạn phải trả, phản ánh khả trả nợ gốc nợ dài hạn Năm 2008 tỷ số tăng lên 0.04 Trong năm có tỷ số tương đối nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp phụ thuộc vào hình thức huy động vốn - vay nợ Khả trả tiền lãi vay: Năm 2007, công ty tạo lợi nhuận trước thuế gấp 37.94 lần lãi vay chứng tỏ khả trả lãi cơng ty tốt đồng chi phí lãi vay ty có 37.94 đồng lợi nhuận từ họa động kinh doanh.Năm 2008 giảm 7.94 lần, cho thấy khả chi trả lãi công ty thấp nhiều so với năm 2007 Yêu cầu 3: Phân tích khả sinh lời VINAMILK Chỉ tiêu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu - ROS Tỷ suất sinh lợi vốn chủ - ROE Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản - ROA Nhận xét: 2,006 0.10 0.24 0.18 30 2,007 0.14 0.22 0.18 2008 0.15 0.26 0.21 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh - Khoa: Quản Lý kinh ROS: Chỉ tiêu tăng dần từ năm 2006 đến năm 2008 Năm 2006 đồng doanh thu tạo 0.1 đồng lợi nhuận ròng, đến năm 2008 đồng doanh thu tạo 0.15 đồng lợi nhuận ròng, cho ta thấy lợi nhuận rịng cơng ty tạo - nhiều hơn, công ty hoạt động hiệu ROE: Năm 2006, bình quân đồng vốn chủ sở hữu tạo 0.24 đồng lợi nhuận dành cho cổ đơng, năm 2007 giảm cịn 0.22 đồng, năm 2008 tăng cao 0.26 đồng, cho thấy khả sử dụng nguồn vốn công ty ngày đạt - hiệu quả, lợi nhuận công ty không ngừng tăng cao ROA: Năm 2006 năm 2007, tỷ số không thay đổi Tỷ số cho biết đồng tài sản tạo 0.18 đồng lợi nhuận rịng Năm 2008 tăng lên 0.21 đồng cho thấy cơng ty sử dụng tài sản ngày hiệu u cầu 4: Xây dựng mơ hình Dupont, xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố tới tiêu ROA, ROE Phân tích Dupont kỹ thuật phân tích cách chia tỷ số ROA ROE thành phận có liên hệ với để đánh giá tác động phận liên kết sau Kỹ thuật thường sử dụng bới nhà quản lý nội công ty để có nhìn cụ thể đề định xem nên cải thiện tình hình tài cơng ty cách Kỹ thuật phân tích Dupont dựa vào hai phương trình đây, gọi phương trình Dupont ROA = Lợi nhuận rịng doanh thu * Vòng quay tổng tài sản = ROE = ROA * số nhân vốn chủ sở hữu = 31 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh = Lợi nhuận biên * Vòng quay tổng tài sản * Tỷ suất đòn bẩy - ROE2006 = = 0.24 - ROE2007 = = 0.22 - ROE2008 = - Giải pháp nâng cao hiệu hoạt đông cơng ty Thứ nhất, cải thiện lợi nhuận biên cách tăng thu nhập giảm chi = 0.26 phí cách sau: + Giá thành tăng việc cải thiện chất lượng sản phẩm giới thiệu - - thêm dịch vụ mới, dịch vụ bổ trợ + Đề nghị tăng phí dịch vụ phụ thuộc + Cải thiện suất hiệu hoạt động + Cắt giảm chi phí sở nghiên cứu cấu trúc phù hợp chi phí Thứ 2, vịng quay tổng tài sản cải thiện cách: + Tăng vịng quay hàng tồn kho, phương pháp giữ hàng thơi điểm + Thanh toán cho nhà cung cấp chậm hơn, khoản phải trả tăng lên + Giảm bớt công suất nhàn rỗi máy móc thiết bị Thứ 3, giới hạn cho phép tăng tỷ suất địn bẩy nợ cách sau: + Sử dụng nợ dài hạn thay vốn góp cổ phần cần huy động thêm vốn cho nhà xưởng trang thiết bị + Mua lại cổ phiếu phổ thông phát hành làm cổ phiếu quỹ 32 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh Kết luận Trong xu tồn cầu hóa, hội nhập khu vực giới nay, muốn tồn phát triển doanh nghiệp phải tư sẵn sang để đối mặt với biến động liên tục kinh tế giới nước cách nhanh nhạy Đó hội thử thích doanh nghiệp Hội nhập giúp doanh nghiệp mử rộng thị trường, cải tiến khoa học cơng nghệ, nâng cao tầm nhìn… mang lại rủi ro vô lớn, mang doanh nghiệp đến môi trường cạnh tranh vô khốc liệt khơng nhạy bén bị “nuốt chửng” “đè bẹp” Việt Nam trình hội nhập quốc tế, khu vực với tốc độ nhanh mạnh mẽ Để áp ứng yêu cầu hội nhập VINAMILK cố gắng góp phần vào công hội nhập Là doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam, việc phân tích tài cơng ty để góp phần vục vụ cho q trình tự nhận định, đánh giá, dự báo, lập kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại hiệu cao cho cơng ty góp phần vào tăng trưởng phát triển kinh tế quốc gia Tài liệu tham khảo - Giáo trình “Phân tích Tài Doanh nghiệp”, khoa Quản lý kinh doanh, Đại học - Cơng Nghiệp Hà Nội Báo cáo tài VINAMILK năm 2006, 2007, 2008 Www.vinamilk.com.vn - 33 Trường ĐH Công nghiệp Hà Nội doanh Khoa: Quản Lý kinh 34 ... thiệu công ty Công ty cổ phần sữa Việt Nam thành lập sở định số 155/2003QBCN ngày 01 tháng 10 năm 2003 Bộ Công nghiệp viêc chuyển Doanh nghiệp Nhà nước Công ty Sữa Việt Nam thành Công ty Cổ phần Sữa. .. thực hành Công ty cổ phần sữa Việt Nam Em xin trình bày tập lớn với nội dung sau: Phẩn 1: Những lý luận chung phân tích tài doanh nghiệp Phần 2: Phân tích tình hình tài công ty Vinamilk Phần 3:... Quản Lý kinh PHẦN 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm, vai trị ý nghĩa phân tích tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp nội dung