TRIỂN VỌNG KINH TẾ THẾ GIỚI VÀ VIỆT NAM Vũ Thành Tự Anh Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chương trình Việt Nam, Đại học Harvard Hồ Chí Minh, 21.4.2011 Nội dung trình bày „ Triển vọng kinh tế giới 2011 • Tăng trưởng khả quan • Rủi ro tiềm tàng: Nợ công lạm phát „ Bốn vấn đề vĩ mô Việt Nam 2011 • • • • Tăng trưởng Lạm phát Lãi suất Tỷ giá Triển vọng kinh tế giới (WB) 2008 2009 2010e 2011p Tăng trưởng khối lượng thương mại toàn cầu (%) 3,0 -11.0 15,7 8,3 Thay đổi giá hàng phi lượng (USD) 21,0 -21,6 26,6 -0,1 Giá dầu thô (USD/thùng) 97,0 61,8 79,0 85,0 Tăng GDP thực giới (%) 1,7 -2,2 3,9 3,3 Tăng GDP thực nước thu nhập cao 0,4 -3,4 2,8 2,4 Các nước OECD 0,3 -3,5 2,7 2,3 Khu vực đồng Euro 0,5 -4,1 1,7 1,4 Nhật Bản -1,2 -6,3 4,4 1,8 Mỹ 0,4 -2,6 2,8 2,8 5,6 2,0 7,0 6,0 8,0 7,4 9,3 8,0 Trung Quốc 9,0 9,1 10,0 8,7 Ấn Độ 6,1 7,7 9,5 8,4 Indonesia 6,1 4,5 5,9 6,2 Việt Nam 6,2 5,3 6,8 6.5 Tăng GDP thực nước phát triển Châu Á – Thái Bình Dương Triển vọng kinh tế giới (WB) Dự báo 2010 Ước 2010 Chênh (%) Tăng trưởng khối lượng thương mại toàn cầu (%) 4,3 15,7 265,1 Thay đổi giá hàng phi lượng (USD) 5,3 26,6 401,9 Giá dầu thô (USD/thùng) 76,0 79,0 3,9 Tăng GDP thực giới (%) 2,7 3,9 44,4 Tăng GDP thực nước thu nhập cao 1,8 2,8 55,6 Các nước OECD 1,8 2,7 50,0 Khu vực đồng Euro 1,0 1,7 70,0 Nhật Bản 1,3 4,4 238,5 Mỹ 2,5 2,8 12,0 5,2 7,0 34,6 8,1 9,3 14,8 Trung Quốc 9,0 10,0 11,1 Ấn Độ 7,5 9,5 26,7 Indonesia 5,6 5,9 5,4 Việt Nam 6,5 6,8 4,6 Tăng GDP thực nước phát triển Châu Á – Thái Bình Dương Chỉ số phát triển công nghiệp 25 15 -5 -15 Đang phát triển Thu nhập cao -25 Thế giới Ja n0 Ap r- Ju l-0 O ct -0 Ja n0 Ap r- Ju l-0 O ct -0 Ja n0 Ap r- Ju l-0 O ct -0 Ja n1 Ap r- Ju l-1 O ct -1 -35 Source: WB, Global Economic Perspectives 2011 Thất nghiệp cao nhiều nước 4.3 4.5 5.1 5.4 Nam Á ASEAN-PACIFIC 2007 6.2 5.6 Thế giới Châu Mỹ La-tinh Nước phát triển 2010E 7.7 8.8 5.8 Đông Âu 8.6 9.6 9.8 10.2 Bắc Phi 10.3 10.5 Trung Đông Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 10 12 Nợ phủ cao (% GDP) 128 Nhật Bản Hy Lạp 229 152 101 Italy 95 Ai-len 72 Mỹ 75 83 Anh 53 Tây Ban Nha 50 114 100 86 91 Bồ Đào Nha 120 Nợ phủ tịnh, 2011 Nợ phủ gộp, 2011 64 100 150 Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 200 250 Thâm hụt ngân sách giảm dần -2 -4 -6 -8 -10 Đã phát triển Đang phát triển & Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 Thế giới 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 (% GDP) CPI đà gia tăng 10 Đang phát triển Thế giới Đã phát triển Nguồn: IMF, World Economic Outlook 4/2011 Jan-11 Jul-10 Jan-10 Jul-09 Jan-09 Jul-08 Jan-08 Jul-07 Jan-07 Jul-06 Jan-06 Jul-05 Jan-05 Jul-04 Jan-04 Jul-03 Jan-03 Jul-02 -2 Jan-02 Giá hàng tăng nhanh 450 35 400 Dầu 350 Kim loại 300 Vàng 180 160 30 140 25 120 250 20 100 200 15 80 150 10 100 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 60 Tồn kho ngũ cốc Chỉ số giá thực phẩm 1991 40 20 1996 2001 Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 2006 2011 Triển vọng kinh tế Việt Nam 2011 „ Dấu hiệu hồi phục chững lại • Việt Nam sv số nước khu vực „ Rủi ro ảnh hưởng tới phục hồi • • • „ CPI tăng nhanh trở lại Lãi suất tăng nhanh trì mức cao Thâm hụt kép mãn tính Chính sách năm 2011 • • • Ưu tiên ổn định vĩ mô Điều chỉnh loại giá Xác lập mặt giá Đà phục hồi có dấu hiệu suy giảm (Tốc độ tăng GDP theo quý 2006 – 2011) 9% 8% 7% 6% 2008Q1 2006Q1 2007Q1 2010Q1 5% 2011Q1 4% 3% 2% 2009Q1 1% 20 06 Q 20 06 Q 20 07 Q 20 07 Q 20 08 Q 20 08 Q 20 09 Q 20 09 Q 20 10 Q 20 10 Q 20 11 Q 0% Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam Tốc độ tăng GDP quý I/2011 Thailand 3.8 Malaysia 4.8 Vietnam 5.4 Indonesia 6.9 Singapore 8.5 China 9.7 Philippines 9.8 Source: TradingEconomics 10 12 120 4- 07 20 7- 07 10 00 -2 1- 20 4- 08 20 7- 08 10 00 -2 1- 20 4- 09 20 7- 09 10 00 -2 1- 20 4- 10 20 7- 10 10 01 -2 0 1- 20 4- 11 20 11 Lạm phát: Cứ lại đến 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Source: Tổng cục Thống kê Lạm phát cầu kéo chi phí đẩy 70% Tăng trưởng tín dụng cực đại 60% 50% 40% Trễ tháng 30% Tín dụng tăng tốc 20% 10% Trễ tháng Trễ tháng CPI tăng tốc 120 07 420 07 720 10 -2 00 120 08 420 08 720 10 -2 00 120 09 420 09 720 10 -2 00 120 10 420 10 720 10 -2 01 120 11 420 11 0% CPI cực đại Tăng tín dụng (yoy, %) CPI (yoy, %) Source: Ngân hàng Nhà nước, Tổng cục Thống kê Đầu tư tín dụng (% GDP) 450% 400% Vốn đầu tư tích lũy/GDP 350% Dư nợ tín dụng/GDP 300% 250% 200% 150% 100% 50% Source: Bộ Kế hoạch Đầu tư 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 0% Thâm hụt ngân sách quý I/2011 Indonesia -2.3 -2.6 Singapore -2.7 China Philippines -3.5 Thailand -4.1 -5.6 Malaysia Vietnam -7.7 -10 -8 -6 -4 -2 Source: TradingEconomics So sánh Việt Nam láng giềng THA 3.3 MAL VIE 4.2 IND GDP (%) 5.8 VIE 6.7 10.8 CHN IND 13.2 MAL 12.9 THA 10 VIE 12 30.4 CHN Cung tiền (%) 8.3 10 15 10 20 25 15 20 30 25 30 35 40 35 11.8 6.5 CHN 10.2 THA IND 15.6 MAL Tín dụng (%) 6.5 VIE 21.6 IND 37.9 21 CHN 3.3 THA 2.5 MAL 2.4 CPI Source: Economist Intelligence Unit 10 12 Lạm phát (CPI) T3/2011 Malaysia 2.9 Thailand 3.1 Philippines 4.3 Singapore China 5.4 Indonesia 6.8 Vietnam 13.9 10 Source: TradingEconomics 12 14 16 Lãi suất tiền gửi T3/2011 Singapore 0.03 Thailand 2.50 Malaysia 2.75 China 3.00 Philippines 4.25 Indonesia 6.75 Vietnam 14.00 10 Source: TradingEconomics 12 14 16 Lãi suất tăng trì mức cao LÃI SUẤT TIỀN GỬI 20 LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG 20 % VND %USD Gold % 2-Wk Interbank O/N Interbank 7D OMO Rate 15 15 10 10 Feb-08 Aug-08 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Nguồn: DC Tỷ giá ổn định trở lại Khoảng cách tỷ giá thức phi thức thu hẹp dần Tỷ giá VND so với số đồng tiền Khác 0.7 18,000 VND THB CNY PHP MYR IDR 0.8 19,000 0.9 Official Rate Shadow Rate Anchor Rate 20,000 1.0 1.1 21,000 VND/$ 3-Oct 5-Nov 8-Dec 10-Jan 12-Feb 1.2 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Nguồn: DC Thâm hụt cán cân toán Chỉ tiêu (đơn vị tính: tỷ USD) 2007 2008 2009 2010 Cán cân tài khoản vãng lai (trừ vàng) -6,0 -9,0 -8,4 -5,8 Thương mại -9.3 -11.0 -10.6 -8.9 Kiều hối 6.2 6.8 6.0 8.3 Khác -2.9 -4.8 -3.8 -5.2 14.9 11.7 11.8 12.6 FDI 6.6 9.3 6.9 7.1 Vay trung dài hạn 2.0 1.0 4.5 2.1 Đầu tư gián tiếp 6.2 -0.6 0.1 2.4 Tín dụng thương mại 0.1 2.0 0.3 1.0 “Sai số thiếu sót” -0.3 -1.1 -13.5 -13.5 10.2 0.5 -8.2 -3.0 Cán cân tài khoản vốn Cán cân tổng thể Nguồn: SBV IMF Dự trữ ngoại hối xuống thấp 20 18 16 14 12 10 18.4 2007 2009 6-2010 5.3 4.1 Nguồn: IMF, International Financial Statistics 3.8 Vi et na m 5.8 La o 5.9 M al ay si a Si ng ap or e In ne si a C am bo di a in es 6.5 Ph ili pp la nd Th C hi na 7.7 3.0 1.6 Xin cảm ơn Quý vị! Vũ Thành Tự Anh Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright 232/6 Võ Thị Sáu, TP HCM, Việt Nam Web: http://www.fetp.edu.vn E-Mail: anhvt@fetp.vnn.vn [...]... M7 09 20 M1 09 20 M7 10 20 M1 10 20 M7 11 M 1 10 8 6 4 2 0 Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 Triển vọng kinh tế Việt Nam 2011 „ Dấu hiệu hồi phục có vẻ chững lại • Việt Nam sv một số nước trong khu vực „ Rủi ro ảnh hưởng tới sự phục hồi • • • „ CPI tăng nhanh trở lại Lãi suất tăng nhanh và duy trì ở mức cao Thâm hụt kép mãn tính Chính sách trong năm 2011 • • • Ưu tiên ổn định vĩ mô Điều chỉnh... tín dụng/GDP 300% 250% 200% 150% 100% 50% Source: Bộ Kế hoạch và Đầu tư 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 0% Thâm hụt ngân sách quý I/2011 Indonesia -2.3 -2.6 Singapore -2.7 China Philippines -3.5 Thailand -4.1 -5.6 Malaysia Vietnam -7.7 -10 -8 -6 -4 -2 Source: TradingEconomics 0 So sánh Việt Nam và láng giềng THA 3.3 MAL VIE 4.2 IND GDP (%) 5.8 VIE 6.7 10.8... 5.8 La o 5.9 M al ay si a Si ng ap or e In do ne si a C am bo di a in es 6.5 Ph ili pp ai la nd Th C hi na 7.7 3.0 1.6 Xin cảm ơn các Quý vị! Vũ Thành Tự Anh Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright 232/6 Võ Thị Sáu, TP HCM, Việt Nam Web: http://www.fetp.edu.vn E-Mail: anhvt@fetp.vnn.vn ... Malaysia 2.9 Thailand 3.1 Philippines 4.3 Singapore 5 China 5.4 Indonesia 6.8 Vietnam 13.9 0 2 4 6 8 10 Source: TradingEconomics 12 14 16 Lãi suất tiền gửi T3/2011 Singapore 0.03 Thailand 2.50 Malaysia 2.75 China 3.00 Philippines 4.25 Indonesia 6.75 Vietnam 14.00 0 2 4 6 8 10 Source: TradingEconomics 12 14 16 Lãi suất tăng và duy trì ở mức cao LÃI SUẤT TIỀN GỬI 20 LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG 20 % VND %USD... 6.0 8.3 Khác -2.9 -4.8 -3.8 -5.2 14.9 11.7 11.8 12.6 FDI thuần 6.6 9.3 6.9 7.1 Vay trung và dài hạn thuần 2.0 1.0 4.5 2.1 Đầu tư gián tiếp 6.2 -0.6 0.1 2.4 Tín dụng thương mại thuần 0.1 2.0 0.3 1.0 “Sai số và thiếu sót” -0.3 -1.1 -13.5 -13.5 10.2 0.5 -8.2 -3.0 Cán cân tài khoản vốn Cán cân tổng thể Nguồn: SBV và IMF Dự trữ ngoại hối xuống thấp 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 18.4 2007 2009 6-2010 5.3 4.1... 5% 2011Q1 4% 3% 2% 2009Q1 1% 20 06 Q 1 20 06 Q 3 20 07 Q 1 20 07 Q 3 20 08 Q 1 20 08 Q 3 20 09 Q 1 20 09 Q 3 20 10 Q 1 20 10 Q 3 20 11 Q 1 0% Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam Tốc độ tăng GDP quý I/2011 Thailand 3.8 Malaysia 4.8 Vietnam 5.4 Indonesia 6.9 Singapore 8.5 China 9.7 Philippines 9.8 0 2 4 6 Source: TradingEconomics 8 10 12 120 4- 07 20 7- 07 2 10 00 -2 7 0 1- 0 7 20 4- 08 20 7- 08 2 10 00... cầu kéo và chi phí đẩy 70% Tăng trưởng tín dụng cực đại 60% 50% 40% Trễ 7 tháng 30% Tín dụng tăng tốc 20% 10% Trễ 5 tháng Trễ 6 tháng CPI tăng tốc 120 07 420 07 720 0 10 7 -2 00 7 120 08 420 08 720 0 10 8 -2 00 8 120 09 420 09 720 0 10 9 -2 00 9 120 10 420 10 720 1 10 0 -2 01 0 120 11 420 11 0% CPI cực đại Tăng tín dụng (yoy, %) CPI (yoy, %) Source: Ngân hàng Nhà nước, Tổng cục Thống kê Đầu tư và tín... chính thức và phi chính thức đang thu hẹp dần Tỷ giá của VND so với một số đồng tiền Khác 0.7 18,000 VND THB CNY PHP MYR IDR 0.8 19,000 0.9 Official Rate Shadow Rate Anchor Rate 20,000 1.0 1.1 21,000 VND/$ 3-Oct 5-Nov 8-Dec 10-Jan 12-Feb 1.2 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Nguồn: DC Thâm hụt cán cân thanh toán Chỉ tiêu (đơn vị tính: tỷ USD) 2007 2008 2009 2010 Cán cân tài khoản vãng lai (trừ vàng) -6,0 ... „ Triển vọng kinh tế giới 2011 • Tăng trưởng khả quan • Rủi ro tiềm tàng: Nợ công lạm phát „ Bốn vấn đề vĩ mô Việt Nam 2011 • • • • Tăng trưởng Lạm phát Lãi suất Tỷ giá Triển vọng kinh tế giới. .. Ấn Độ 6,1 7,7 9,5 8,4 Indonesia 6,1 4,5 5,9 6,2 Việt Nam 6,2 5,3 6,8 6.5 Tăng GDP thực nước phát triển Châu Á – Thái Bình Dương Triển vọng kinh tế giới (WB) Dự báo 2010 Ước 2010 Chênh (%) Tăng... 10 20 M7 11 M 10 Source: IMF, World Economic Outlook, 4.2011 Triển vọng kinh tế Việt Nam 2011 „ Dấu hiệu hồi phục chững lại • Việt Nam sv số nước khu vực „ Rủi ro ảnh hưởng tới phục hồi • • •