LỜI MỞ ĐẦU Phân tích kinh tế doanh nghiệp môn khoa học kinh tế hình thái kinh tế xã hội Trong bối cảnh toàn cầu hóa hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ tổ chức kinh tế từ Nhà nước đến doanh nghiệp, nước giới quan tâm đến thực trạng hiệu hoạt động để sở họ định kịp thời đắn Có nhiều đối tượng quan tâm sử dụng thông tin kinh tế doanh nghiệp Mỗi đối tượng lại quan tâm theo góc độ với mục tiêu khác Từ nhận thức ban đầu đó, Nhóm - Lớp CH17A – Kế toán chọn đề tài thảo luận nhóm để sâu tìm hiểu: Vai trò phân tích kinh tế công ty liên doanh, cổ phần Những đối tượng quan tâm đến số liệu phân tích kinh tế công ty liên doanh, cổ phần? Tại nói “Phân tích kinh tế giống việc bác sỹ kiểm tra sức khỏe người”? I Vai trò phân tích kinh tế công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh 1.1 Công ty cổ phần Công ty cổ phần (CTCP) định nghĩa tổ chức thành lập theo pháp luật vốn chia làm nhiều phần nhau, người sở hữu cổ phần phát hành CTCP gọi cổ đông Cổ đông cá nhân hay tổ chức chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp CTCP mang chất công ty đối vốn quy tụ cổ đông người không quen biết nhau, tối thiểu phải ba không hạn chế số lượng tối đa * Đặc điểm: Công ty cổ phần tổ chức có tư cách pháp nhân độc lập Cổ đông CTCP chịu trách nhiệm hữu hạn Cổ phần tự chuyển nhượng CTCP có cấu trúc vốn tài linh hoạt Quy mô CTCP dễ dàng mở rộng Cơ chế quản lý tập trung cao Với đặc điểm bật, CTCP trở thành hình thức tổ chức doanh nghiệp mang tính thống trị nhằm giải nhu cầu vốn cho tăng trưởng Dù có hạn chế định thời buổi cạnh tranh toàn cầu hạn chế CTCP hoàn toàn khắc phục Trong kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa nay, CTCP hình thức huy động vốn quy mô lớn cách hiệu nhất, giúp doanh nghiệp tiếp thu tiến khoa học nhanh chóng, tạo điều kiện cho công ty kinh doanh hiệu tăng thêm nguồn thu cho ngân sách Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; - Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; - Cổ đông có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu quyết; - Cổ đông tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa Công ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán Công ty cổ phần phải có Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc); công ty cổ phần có mười cổ đông phải có Ban kiểm soát Lợi công ty cổ phần là: (i) chế độ trách nhiệm công ty cổ phần trách nhiệm hữu hạn, cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi vốn góp nên mức độ rủi ro cổ đông không cao; (ii) khả hoạt động công ty cổ phần rộng, hầu hết lĩnh vực, ngành nghề; (ii) cấu vốn công ty cổ phần linh hoạt tạo điều kiện nhiều người góp vốn vào công ty; (iv) khả huy động vốn công ty cổ phần cao thông qua việc phát hành cổ phiếu công chúng, đặc điểm riêng có công ty cổ phần; (v) việc chuyển nhượng vốn công ty cổ phần tương đối dễ dàng, phạm vi đối tượng tham gia công ty cổ phần rộng, cán công chức có quyền mua cổ phiếu công ty cổ phần Bên cạnh lợi nêu trên, loại hình công ty cổ phần có hạn chế định như: (i) việc quản lý điều hành công ty cổ phần phức tạp số lượng cổ đông lớn, có nhiều người không quen biết chí có phân hóa thành nhóm cổ đông đối kháng lợi ích; (ii) Việc thành lập quản lý công ty cổ phần phức tạp loại hình công ty khác bị ràng buộc chặt chẽ quy định pháp luật, đặc biệt chế độ tài chính, kế toán 1.2 Doanh nghiệp liên doanh Doanh nghiệp liên doanh doanh nghiệp hai bên nhiều bên hợp tác thành lập Việt Nam sở hợp đồng liên doanh hiệp định ký Chính phủ nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam Chính phủ nước doanh nghiệp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước hợp tác với doanh nghiệp Việt Nam doanh nghiệp liên doanh hợp tác với nhà đầu tư nước sở hợp đồng liên doanh Doanh nghiệp liên doanh thành lập theo hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn Mỗi bên liên doanh chịu trách nhiệm phạm vi phần vốn cam kết góp vào vốn pháp định doanh nghiệp Doanh nghiệp liên doanh có tư cách pháp nhân theo pháp luật Việt Nam, thành lập hoạt động kể từ ngày cấp Giấy phép đầu tư Đặc điểm bật doanh nghiệp liên doanh có phối hợp góp vốn đầu tư sản xuất kinh doanh nhà đầu tư nước nhà đầu tư Việt nam Tỷ lệ góp vốn bên định tới mức độ tham gia quản lý doanh nghiệp, tỷ lệ lợi nhuận hưởng rủi ro bên tham gia liên doanh phải gánh chịu Doanh nghiệp liên doanh hình thức doanh nghiệp thực đem lại nhiều lợi cho nhà đầu tư Việt nam nhà đầu tư nước Đối với nhà đầu tư Việt Nam, tham gia doanh nghiệp liên doanh, việc tượng phân chia lợi nhuận theo tỷ lệ vốn góp, nhà đầu tư việt nam có điều kiện tiếp cận với công nghệ đại, phong cách trình độ quản lý kinh tế tiên tiến Đối với bên nước ngoài, lợi hưởng đảm bảo khả thành công cao môi trường kinh doanh, pháp lý hoàn toàn xa lạ bên Việt Nam gặp nhiều khó khăn Tuy nhiên, hình thức doanh nghiệp liên doanh có bất lợi có ràng buộc chặt chẽ pháp nhân chung bên hoàn toàn khác không ngôn ngữ mà truyền thống, phong tục, tập quán, phong cách kinh doanh, phát sinh mâu thuẫn không dễ giải 1.3 Phân tích kinh tế công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh Phân tích kinh tế trình nghiên cứu để đánh giá toàn diễn biến kết trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp qua làm rõ chất lượng hoạt động sản xuất kinh doanh, nhân tố ảnh hưởng nguồn tiềm khai thác, sở có biện pháp, phương án nhằm không ngừng nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, từ góp phần tăng giá trị doanh nghiệp - Phân tích tình hình sử dụng yếu tố sản xuất doanh nghiệp: Các yếu tố lao động, tình hình sử dụng tài sản cố định, tình hình sử dụng nguyên vật liệu cho sản xuất, ảnh hưởng tổng hợp tình hình sử dụng yếu tố sản xuất đến kết sản xuất - Phân tích tiêu doanh thu, chi phí, lợi nhuận: Phân tích cấu biến động tiêu doanh thu, phân tích nhân tố ảnh hưởng đến biến động doanh thu, phân tích tình hình quản lý sử dụng chi phí, phân tích khái quát lợi nhuận theo nguồn hình thành, phân tích lợi nhuận theo đơn vị trực thuộc - Phân tích tình hình tài doanh nghiệp: Phân tích cấu phân bổ biến động tài sản mối quan hệ doanh thu lợi nhuận, phân tích tình hình huy động nguồn vốn, Phân tích mối quan ệ loại nguồn vốn loại tài sản, phân tích cấu tình hình biến động tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, phân tích tình hình công nợ phải trả, hiệu sử dụng vốn - Phân tích nội dung khác doanh nghiệp … Mục đích phân tích kinh tế giúp đối tượng quan tâm đưa định hợp lý hành động tương lai dựa vào thông tin có tính lịch sử 1.4 Vai trò phân tích kinh tế công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh Thứ nhất, Phân tích kinh tế công cụ để phát khả năng, tiềm kinh doanh doanh nghiệp, công cụ để cải tiến chế quản lý Mọi hoạt động kinh doanh doanh nghiệp chứa đựng tiềm chưa phát hiện, qua phân tích kinh tế tìm khai thác để nâng cao hiệu kinh doanh, qua phân tích thấy nguyên nhân, nguồn gốc vấn đề phát sinh, thấy điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp để từ có sở giúp cho chủ doanh nghiệp đưa định đạo kinh doanh, quản lý từ cải tiến chế quản lý doanh nghiệp Kinh tế có vai trò quan trọng hữu tất hoạt động doanh nghiệp Hầu hết định kinh doanh đưa dựa kết rút từ đánh giá phân tích kinh tế Bởi việc lựa chọn hình thức tổ chức doanh nghiệp, mục tiêu hay đánh giá khả hoàn vốn dự án đầu tư xem xét từ góc độ phân tích kinh tế Để đương đầu với thách thức kinh doanh, hoạt động doanh nghiệp phải dựa tảng kinh tế Phân tích kinh tế trọng tâm hoạch định chiến lược chiến thuật kinh doanh Quản trị tài phận quan trọng quản trị doanh nghiệp Tất hoạt động kinh doanh ảnh hưởng tới tình hình tài doanh nghiệp, ngược lại tình hình tài tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy kìm hãm trình kinh doanh Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệu nhà quản trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình tài cho tương lai Bởi thông qua việc tính toán, phân tích tài cho ta biết điểm mạnh điểm yếu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tiềm cần phát huy nhược điểm cần khắc phục Qua nhà quản lý tài xác định nguyên nhân gây đề xuất giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài tình hình hoạt động kinh doanh đơn vị thời gian tới Phân tích kinh tế giúp kết nối cố vấn đầu tư cho doanh nghiệp thông qua phân tích đánh giá dự án hay kế hoạch Kết phân tích kinh tế góp phần tích cực vào hưng thịnh công ty Điều khẳng định rõ chứng minh qua thực tế Thứ hai, Phân tích kinh tế biện pháp phòng ngừa rủi ro việc phân tích điều kiện bên doanh nghiệp phân tích kinh tế phân tích điều kiện bên thị trường, khách hàng, đối thủ cạnh tranh… sở dự đoán rủi ro xảy có kế hoạch phòng ngừa nhằm hạn chế tối đa tổn thất doanh nghiệp Phân tích kinh tế làm giảm bớt nhận định chủ quan, dự đoán trực giác kinh doanh, góp phần làm giảm bớt tính không chắn cho hoạt động kinh doanh Thứ ba, Tài liệu phân tích cần cho nhà quản trị doanh nghiệp mà cần cho đối tượng bên doanh nghiệp họ có mối quan hệ lợi ích doanh nghiệp Thông qua tài liệu phân tích họ có sở để đưa định đắn việc hợp tác đầu tư, cho vay doanh nghiệp Vai trò quan trọng phân tích kinh tế tạo giá trị khổng lồ cho nhà đầu tư, cung cấp Phân tích đưa sở hay nói cách khác “lời khuyên đầu tư” cho nhà đầu tư Vai trò thể rõ hơn, nghiên cứu đối tượng quan tâm đến phân tích kinh tế doanh nghiệp Bởi vậy, việc thường xuyên tiến hành phân tích kinh tế doanh nghiệp giúp cho nhà quản trị công ty quan chủ quản cấp thấy rõ “bức tranh” thực trạng hoạt động kinh tế doanh nghiệp, xác định đầy đủ đắn nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tình hình công ty II Những đối tượng quan tâm đến số liệu phân tích kinh tế doanh nghiệp liên doanh, công ty cổ phần Trong điều kiện sản xuất kinh doanh theo chế thị trường, có quản lý vĩ mô nhà nước, doanh nghiệp thuộc loại hình kinh tế khác bình đẳng trước pháp luật kinh doanh, nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình kinh tế doanh nghiệp như: nhà đầu tư, nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình kinh tế doanh nghiệp góc độ khác Chúng ta chia thành nhóm đối tượng sau: Nhóm có quyền lợi trực tiếp nhóm có quyền lợi gián tiếp - Nhóm có quyền lợi trực tiếp: bao gồm cổ đông, nhà đầu tư tương lai (đối với công ty cổ phần), chủ ngân hàng, nhà cung cấp tín dụng, nhà quản lý nội công ty Mỗi đối tượng sử dụng thông tin tình hình tài doanh nghiệp cho mục đích khác Cụ thể: + Các nhà quản lý công ty cần thông tin để kiểm soát đạo tình hình sản xuất kinh doanh công ty Các thông tin báo cáo tài cung cấp thường không đáp ứng đủ cho nhu cầu thông tin họ, nhằm đáp ứng thông tin cho đối tượng doanh nghiệp thường phải tổ chức thêm hệ thống kế toán riêng, Kế toán quản trị Mục đích kế toán quản trị cung cấp thông tin phục vụ cho việc quản lý doanh nghiệp định quản lý sản xuất doanh nghiệp Các thông tin kế toán quản trị cung cấp sử dụng nội công ty, theo yêu cầu quản lý họ mà không cung cấp bên cho đối tượng sử dụng bên doanh nghiệp + Các cổ đông (đối với công ty cổ phần) đầu tư vào công ty với mục tiêu để tìm kiếm lợi nhuận nên quan tâm nhiều tới khả sinh lời công ty; họ chủ sở hữu công ty nên sử dụng thông tin kế toán để theo dõi tình hình tài kết qủa kinh doanh công ty nhằm mục đích bảo vệ thông tin tài sản đầu tư vào công ty, tình trạng tài kết kinh doanh công ty có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty phát hành Để bảo vệ tài sản cổ đông phải thường xuyên phân tích tình hình tài kết kinh doanh công ty mà họ đầu tư để định có tiếp tục nắm giữ cổ phiếu công ty hay không + Các cổ đông tương lai (đối với công ty cổ phần): Trong trường hợp doanh nghiệp phát hành cổ phiếu thị trường chứng khoán, báo cáo tài doanh nghiệp cần công bố cho nhà đầu tư Để tham gia vào thị trường chứng khoán công ty cần làm thủ tục để doanh nghiệp chấp nhận cho tham gia niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán Trước gọi vốn công chúng, công ty phải gửi báo cáo tình hình tài kết kinh doanh công ty đến Ủy ban chứng khoán, báo cáo gọi "Bản cáo bạch" hay cung cấp thông tin cần thiết công ty cho cổ đông tương lai điều lệ phát hành cổ phiếu Nội dung cáo bạch quy định theo mẫu thống cho công ty phát hành chứng khoán thông tin cần phải có cáo bạch bao gồm thông tin tài sản, công nợ, tình hình tài công ty, kết kinh doanh Ngoài cáo bạch có thông tin chi tiết khác như: triển vọng phương án kinh doanh, loại cổ phiếu, hoàn cảnh phát hành Mục đích nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận thông qua việc đầu tư mua cổ phiếu công ty cổ phần Do vậy, họ mong đợi, tìm kiếm hội đầu tư vào cổ phiếu công ty có khả sinh lời cao Tuy nhiên, điều kiện kinh tế thị trường với cạnh tranh gay gắt, nhà đầu tư phải tìm biện pháp bảo vệ an toàn cho đồng vốn họ Vì lý mà bên cạnh việc quan tâm đến mức cổ tức, thời gian hoàn vốn, mức sinh lời, mức độ thu hồi vốn, nhà đầu tư quan tâm nhiều đến thông tin mức độ rủi ro dự án đầu tư Trên thị trường chứng khoán nhà đầu tư sử dụng nhiều số tài để đánh giá giá trị khả sinh lãi cổ phiếu thông tin xu hướng thị trường trước đưa định đầu tư hay chấp thuận giao dịch mua bán Các báo cáo tài chứa đựng tiêu tài tốt, hứa hẹn nhiều lợi nhuận làm cho giá cổ phiếu doanh nghiệp thị trường tăng vọt Ngược lại, báo cáo cho thấy tình hình tài xấu nguy có khoản lỗ kéo giá cổ phiếu doanh nghiệp thị trường xuống thấp Các nhà đầu tư tương lai nhà phân tích tài nhà tư nhân tìm kiếm hội đầu tư nhờ phân tích thông tin báo cáo tài công ty + Các chủ ngân hàng nhà cung cấp tín dụng quan tâm đến khả sinh lợi khả toán doanh nghiệp thể báo cáo kế toán việc so sánh số lượng chủng loại tài sản với số nợ phải trả theo kỳ hạn, người xác định khả toán doanh nghiệp định có nên cho doanh nghiệp vay hay không Các chủ ngân hàng quan tâm đến vốn chủ sở hữu doanh nghiệp coi nguồn đảm bảo cho ngân hàng thu hồi nợ doanh nghiệp bị thua lỗ phá sản Ngân hàng hạn chế cho doanh nghiệp vay dấu hiệu toán khoản nợ đến hạn Cũng giống chủ ngân hàng, nhà cung cấp tín dụng khác như: doanh nghiệp cung cấp vật tư theo phương thức trả chậm cần thông tin để định có bán hàng theo phương thức trả chậm cho doanh nghiệp hay không + Cơ quan thuế cần thông tin kế toán để xác định số thuế mà doanh nghiệp phải nộp + Một số đối tượng khác nhà cung cấp, bạn hàng… đối tượng quan tâm trực tiếp đến việc phân tích kinh tế doanh nghiệp đối tác, bạn hàng để bắt tay, hợp tác kinh doanh - Nhóm có quyền lợi gián tiếp: quan tâm đến thông tin tình hình tài công ty, gồm quan quản lý nhà nước khác quan thuế, viện nghiên cứu kinh tế, sinh viên, người lao động, đối thủ cạnh tranh Đối với quan quản lý chức nhà nước, viện nghiên cứu, viện kinh tế, viện sách mối quan tâm giống đối tượng kể góc độ hay góc độ khác Ngoài ra, mối quan tâm họ liền với chức nhiệm vụ mình, nghiên cứu sách, sửa đổi luật pháp để phù hợp với tình hình phát triển kinh tế, đánh giá tốc độ phát triển kinh tế, nghiên cứu đóng góp loại hình doanh nghiệp Đặc biệt, với doanh nghiệp liên doanh, việc quan tâm đến kết kinh doanh doanh nghiệp quan chức Nhà nước quan tâm để đánh giá tác động nguồn vốn đầu tư nước vào nước ta Đánh giá hiệu nguồn đầu tư trực tiếp FDI tới phát triển kinh tế Với sinh viên, việc nghiên cứu kinh tế chủ yếu phục vụ cho trình học tập lựa chọn môi trường làm việc phù hợp tương lai qua việc phân tích đánh giá doanh nghiệp mà họ quan tâm Mối quan tâm đối tượng định đối tượng phù hợp đáp ứng tiến hành phân tích kinh tế doanh nghiệp Có thể nói: Mục đích phân tích kinh tế doanh nghiệp giúp đối tượng sử dụng thông tin đánh giá sức mạnh tài chính, khả sinh lãi triển vọng doanh nghiệp từ đưa định đắn phù hợp với mục tiêu mà họ quan tâm Tóm lại: việc phân tích tình hình tài công ty cổ phần công ty liên doanh công việc có ý nghĩa quan trọng có công tác quản trị doanh nghiệp Nó ý nghĩa thân công ty, mà cần thiết cho chủ thể quản lý khác có liên quan đến công ty cổ phần giúp cho quản trị công ty khắc phục thiếu sót, phát huy mặt tích cực dự đoán tình hình phát triển công ty tương lai Trên sở quản trị công ty đề giải pháp hữu hiệu nhằm lựa chọn định phương án tối ưu cho hoạt động kinh doanh công ty Phân tích tình hình tài công ty giúp cho nhà quản trị công ty thấy nét sinh động “bức tranh tài chính” công ty thể qua khía cạnh sau đây: - Cung cấp kịp thời, đầy đủ trung thực thông tin tài cần thiết cho công ty nhà đầu tư, nhà cho vay, khách hàng, cổ đông - Cung cấp thông tin tình hình sử dụng vốn, khả huy động nguồn vốn, khả sinh lợi hiệu sản xuất kinh doanh - Cung cấp thông tin tình hình công nợ, khả thu hồi khoản phải thu, khả toán khoản phải trả nhân tố khác ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh công ty III Phân tích kinh tế giống việc "bác sỹ kiểm tra sức khỏe người" Vì người phải khám sức khỏe định kỳ? Câu trả lời câu hỏi là: 1/ Phát bệnh sớm 2/ Tiết kiệm tiền bạc việc phòng bệnh chữa bệnh 3/ Tiết kiệm thời gian chữa bệnh 4/ Khả chữa lành bệnh cao, gây tàn phế Vì thế, cụ ta có câu: “Phòng bệnh chữa bệnh” Doanh nghiệp giống thực thể người, phải hoạt động, tồn tại, phải chống lại tác động bệnh tật Những bệnh doanh nghiệp gặp phải biến động, khủng hoảng kinh tế, môi trường kinh doanh thay đổi, tác động thay đổi khoa học công nghệ, kỹ thuật, trình độ, lao động Khi áp vấn đề vào doanh nghiệp, nhận thấy đáp án tương tự: - “Phát bệnh sớm” Phân tích kinh tế giúp đánh giá tình hình tài chính, kết kinh doanh doanh nghiệp Phát tiềm năng, hạn chế rủi ro nảy sinh Và có biện pháp để phòng tránh rủi ro xảy Từ giảm tác động rủi ro đem lại 10 - Trên sở phát tiềm năng, khả kinh doanh, chủ doanh nghiệp người có liên quan, nhà quản lý, bên liên doanh, nhà đầu tư đưa phương án kinh doanh, phương án đầu tư định kinh tế hiệu quả, tiết kiệm chi phí Mặt khác, phòng tránh rủi ro, tiết kiệm tiền bạc, nhân lực để chống đỡ kết rủi ro đem lại Đồng thời, tiết kiệm thời gian khắc phục hậu ro rủi đem lại Sử dụng thời gian vào phương án phát triển sản xuất kinh doanh Đầu tư có hiệu quả, góp phần phát triển kinh tế đất nước Trong phân tích tài chính, thường dùng nhóm tiêu đánh giá sau: - Nhóm tiêu khả toán - Nhóm tiêu cấu vốn - Nhóm tiêu khả hoạt động - Nhóm tiêu khả sinh lời * Nhóm tiêu khả toán Ngày mục tiêu kinh doanh nhà kinh tế nhìn nhận lại cách trực tiếp hơn, là: trả công nợ có lợi nhuận Vì khả toán coi tiêu tài quan tâm hàng đầu đặc trưng tỷ suất sau Hệ số toán chung Hệ số thể mối quan hệ tương đối tài sản lưu động hành tổng nợ ngắn hạn hành TSLĐ Hệ số toán chung = Tổng nợ ngắn hạn Tài sản lưu động thông thường bao gồm tiền, chứng khoán dễ chuyển nhượng, khoản phải thu, hàng tồn kho tài sản lưu động khác Còn nợ ngắn hạn gồm khoản vay ngân hàng tổ chức tín dụng, khoản phải trả người cung cấp, khoản phải trả khác Hệ số toán chung đo lường khả tài sản lưu động chuyển đổi thành tiền để hoàn trả khoản nợ ngắn hạn Hệ số phụ thuộc vào ngành kinh doanh thời kỳ kinh 11 doanh, nguyên tắc phát biểu số tỷ lệ 2:1 hợp lý Nhìn chung, số tỷ lệ toán chung thấp thông thường trở thành nguyên nhân lo âu, vấn đề rắc rối dòng tiền mặt chắn xuất Trong số tỷ cao lại nói lên Công ty không quản lý hợp lý tài sản có hành Hệ số toán nhanh Hệ số toán nhanh tiêu chuẩn đánh giá khắt khe khả trả khoản nợ ngắn hạn so với số toán chung Hệ số thể mối quan hệ tài sản có khả toán nhanh tiền mặt (tiền mặt, chứng khoán có giá khoản phải thu) tổng nợ ngắn hạn Hàng dự trữ khoản phí trả trước không coi tài sản có khả toán nhanh chúng khó chuyển đổi bằngtiền mặt đẽ bị lỗ bán Hệ số tính sau: TSLĐ - Hàng tồn kho Hệ số toán nhanh = Tổng nợ ngắn hạn Nếu hệ số toán nhanh ≥ tình hình toán tưong đối khả quan, < doanh nghiệp gặp khó khăn việc toán Hệ số toán tức thời Đây tiêu chuẩn đánh giá khả toán tiền mặt khắt khe hệ số toán nhanh Hệ số tính cách lấy tổng khoản tiền chứng khoán có khả toán cao chia cho nợ ngắn hạn Hệ số toán tức Tiền mặt + chứng khoán khoản cao thời = Tổng nợ ngắn hạn Chỉ số đặc biệt quan trọng bạn hàng mà hoạt động khan tiền mặt (quay vòng vốn nhanh), doanh nghiệp cần phải toán nhanh chóng để hoạt động bình thường Thực tế cho thấy, hệ số ≥0,5 tình hình toán tương đối khả quan < 0,5 doanh nghiệp gặp 12 khó khăn việc toán Tuy nhiên, hệ số cao lại phản ánh tình hình không tốt vốn tiền nhiều, vòng quay tiền chậm làm giảm hiệu sử dụng Hệ số toán lãi vay Lãi vay phải trả khoản chi phí cố định, nguồn để trả lãi vay lãi trước thuế So sánh nguồn để trả lãi vay với lãi vay phải trả cho biết doanh nghiệp sẵn sàng trả tiền lãi vay mức độ Hệ số toán lãi vay Lãi trước thuế + Lãi vai phải trả = Lãi vay phải trả Hệ số dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ Nói cách khác, hệ số toán lãi vay cho biết số vốn vay sử dụng tốt tới mức độ đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay phải trả không * Nhóm tiêu cấu tài Các tiêu phản ánh mức độ ổn định tự chủ tài khả sử dụng nợ vay doanh nghiệp Chúng dùng để đo lường phần vốn góp chủ sở hữu doanh nghiệp so với phần tài trợ chủ nợ doanh nghiệp Nguồn gốc cấu thành hai loại vốn xác định khả toán dài hạn doanh nghiệp mức độ đáng ý - Chỉ số mắc nợ Tổng nợ Chỉ số mắc nợ Tổng vốn (Tổng tài sản chung = có) Về mặt lý thuyết, số nằm khoảng < < thông thường dao động quanh giá trị 0,5 Bởi lẽ bị tự điều chỉnh từ hai phía: Chủ nợ nợ Nếu số cao, chủ nợ chặt chẽ định cho vay thêm, mặt khác phía nợ, vay nhiều ảnh hưởng đến quyền 13 kiểm soát, đồng thời bị chia phần lợi nhiều cho vốn vay (trong thời kỳ kinh doanh tốt đẹp) dễ phá sản (trong thời kỳ kinh doanh đình đốn) Vốn Hệ số nợ vay (k) = Vốn chủ Đây số rút từ số trên, song lại có ý nghĩa để xem xét mối quan hệ với hiệu kinh doanh vốn chủ doanh nghiệp - Hệ số cấu vốn Để đánh giá trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp, nhà phân tích nghiên cứu bố trí cấu vốn Tỷ số trả lời câu hỏi “Trong đồng vốn mà doanh nghiệp sử dụng có đầu tư vào TSLĐ, đầu tư vào TSCĐ Tuỳ theo loại hình sản xuất mà tỷ số mức độ cao thấp khác Nhưng bố trí cấu vốn hợp lý hiệu sử dụng vốn tối đa hoá nhiêu Nếu bố trí cấu vốn bị lệch làm cân đối TSLĐ TSCĐ, dẫn tới tình trạng thừa thiếu loại tài sản Cơ cấu cho loại vốn tính sau: Tỷ trọng tài sản cố định = Tài sản cố định đầu tư dài hạn Tổng tài sản Tỷ trọng TSLĐ = 1- Tỷ trọng TSCĐ Về mặt lý thuyết, tỷ lệ 50% hợp lý Tuy nhiên phụ thuộc vào đặc điểm sản xuất doanh nghiệp * Nhóm tiêu khả hoạt động Khi giao tiền vốn cho người khác sử dụng, nhà đầu tư, chủ doanh nghiệp, người cho vay thường băn khoăn trước câu hỏi: tài sản sử dụng mức hiệu nào? Các tiêu hoạt động đáp ứng câu hỏi Đây nhóm tiêu đặc trưng cho việc sử dụng tài nguyên, nguồn lực doanh nghiệp Các tiêu sử dụng để đánh giá tác động tới hiệu sử dụng vốn doanh 14 nghiệp Nguồn vốn doanh nghiệp dùng để đầu tư cho TSCĐ TSLĐ Do đó, nhà phân tích không quan tâm tới việc đo lường hiệu sử dụng tổng số nguồn vốn mà trọng đến hiệu sử dụng phận cấu thành nguồn vốn doanh nghiệp - Vòng quay tiền Chỉ số tính cách chia doanh thu tiêu thụ năm cho tổng số tiền mặt loại chứng khoán ngắn hạn có khả toán cao Doanh thu tiêu thụ Vòng quay tiền = Tiền + chứng khoán ngắn hạn có khả khoản cao Chỉ tiêu cho biết số vòng quay tiền năm - Vòng quay hàng tồn kho Hàng tồn kho loại tài sản dự trữ với mục đích nhằm đảm bảo cho sản xuất tiến hành bình thường, liên tục, đáp ứng nhu cầu thị trường Mức độ tồn kho cao hay thấp phụ thuộc nhiều vào yếu tố như: loại hình kinh doanh, chế độ cung cấp mức độ đầu vào, mức độ tiêu thụ sản phẩm, thời vụ năm Để dảm bảo sản xuất tiến hành liên tục, đồng thời đáp ứng đủ cho nhu cầu khách hàng, doanh nghiệp cần có mức dự trữ tồn kho hợp lý, tiêu xác định tỷ lệ doanh thu tiêu thụ năm hàng tồn kho Doanh thu tiêu thụ Vòng quay tồn kho = Hàng tồn kho Đây số phản ánh trình độ quản lý dự trữ doanh nghiệp, thể mối quan hệ hàng hoá bán vật tư hàng hoá doanh nghiệp Doanh nghiệp kinh doanh thường có vòng quay tồn kho nhiều so với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Chỉ tiêu từ trở lên dấu hiệu tốt tình hình tiêu thụ dự trữ Hệ số thấp phản ánh doanh nghiệp bị ứ đọng vật tư hàng hoá, sản phẩm tiêu thụ chậm ngược lại 15 - Vòng quay toàn vốn Vòng quay toàn vốn tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn, phản ánh đồng vốn doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh đem lại đồng doanh thu Chỉ tiêu xác định sau: Doanh thu tiêu thụ Vòng quay toàn vốn = Tổng số vốn Tổng số vốn bao gồm toàn số vốn đựoc doanh nghiệp sử dụng kỳ, không phân biệt nguồn hình thành Số liệu lấy phần tổng cộng tài sản, mã số 250 Bảng cân đối kế toán Chỉ tiêu làm rõ khả tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việc cải thiện số làm tăng lợi nhuận đồng thời làm tăng khả cạnh tranh, uy tín doanh nghiệp thị trường - Kỳ thu tiền trung bình Trong trình hoạt động, việc phát sinh khoản phải thu, phải trả điều tất yếu Khi khoản phải thu lớn, chứng tỏ vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều (ứ đọng khâu toán) Nhanh chóng giải phóng vốn bị ứ đọng khâu toán phận quan trọng công tác tài Vì vây, nhà phân tích tài quan tâm tới thời gian thu hồi khoản phải thu tiêu kỳ thu tiền trung bình sử dụng để đánh giá khả thu hồi vốn toán sở khoản phải thu doanh thu tiêu thụ bình quân ngày Chỉ tiêu xác định sau: Các khoản phải thu Kỳ thu tiền trung bình = = Doanh thu bình quân ngày Các khoản phải thu x 360 ngày Doanh thu 16 Các khoản phải thu bao gồm: Phải thu khách hàng, trả trước cho người bán, phải thu nội bộ, khoản tạm ứng, chi phí trả trước Số liệu lấy bảng cân đối kế toán, phần tài sản, mã số 130 “các khoản phải thu” mã số 159 “Tài sản lưu động khác” Doanh thu bao gồm: Doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh (Mã số 01), thu nhập từ hoạt động tài (Mã số 31) thu thập bất thường (Mã số 41) báo cáo kết qủa hoạt động kinh doanh, phần báo cáo lỗ lãi Các khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào sách tín dụng doanh nghiệp khoản phải trả trước kỳ thu tiền trung bình cho biết trung bình số phải thu kỳ doanh thu ngày Thông thường 20 ngày kỳ thu tiền chấp nhận Nếu giá trị tiêu cao doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn, gây ứ đọng vốn khâu toán, khả thu hồi vốn toán chậm Do đó, doanh nghiệp phải có biện pháp để thu hồi nợ Tuy nhiên, tình hình cạnh tranh gay gắt sách doanh nghiệp nhằm phục vụ cho mục tiêu chiến lược sách mở rộng, thâm nhập thị trường * Nhóm tiêu khả sinh lợi Lợi nhuận mục đích cuối hoạt động sản xuất kinh doanh, lợi nhuận cao, doanh nghiệp tự khẳng định vị trí tồn kinh tế thị trường Nhưng thông qua số lợi nhuận mà doanh nghiệp thu thời kỳ cao hay thấp để đánh giá chất lượng hoạt động sản xuất kinh doanh tốt hay xấu đưa tới kết luận sai lầm Bởi lẽ số lợi nhuận không tương xứng với lượng chi phí bỏ ra, với khối lượng tài sản mà doanh nghiệp sử dụng Để khắc phục nhược điểm này, nhà phân tích thường bổ xung thêm tiêu tương đối cách đặt lợi nhuận mối quan hệ với doanh thu đạt kỳ với tổng số vốn mà doanh nghiệp huy động vào sản xuất kinh doanh Phân tích mức độ sinh lời hoạt động kinh doanh thực thông qua tính phân tích tiêu sau: - Doanh lợi tiêu thụ 17 Để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh thịnh vượng hay suy thoái, việc xem xét tiêu doanh thu tiêu thụ đạt kỳ, nhà phân tích xác định 100 đồng doanh thu có đồng lợi nhuận Chỉ tiêu xác định cách chia lợi nhuận sau thuế cho doanh thu tiêu thụ Lợi nhuận sau thuế Doanh lợi tiêu thụ = Doanh thu tiêu thụ x 100 Chỉ tiêu cao tốt, chịu ảnh hưởng thay đổi sản lượng, giá bán, chi phí - Chỉ số doanh lợi vốn Tổng vốn doanh nghiệp quản lý sử dụng chủ yếu hình thành từ hai nguồn: nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn vay Vì vậy, kết hoạt động sản xuất - kinh doanh phải chia làm hai phần Trước tiên, phải hoàn trả phần lãi vay phần lại mang lại cho chủ doanh nghiệp khoản thu nhập định Mối quan hệ thu nhập chủ sở hữu người cho vay từ kết hoạt động sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp với tổng tài sản đưa vào sử dụng gọi doanh lợi Doanh lợi vốn = Lợi nhuận + tiền lãi phải trả Tổng số vốn x 100 Bằng việc cộng trở lại “Tiền lãi phải trả” vào lợi nhuận, có kết hoạt động sản xuất kinh doanh trước phân chia cho chủ sở hữu cho người vay Sở dĩ phải làm mẫu số bao gồm tài sản hình thành người cho vay chủ sở hữu cung cấp tử số phải bao gồm số hoàn vốn cho hai Đây số tổng hợp dùng để đánh giá khả sinh lời đồng vốn đầu tư Chỉ số cho biết 100 đồng vốn tạo đồng lợi nhuận - Doanh lợi ròng tổng vốn 18 Đây tiêu bổ sung cho tiêu doanh lợi vốn,được xác định mối quan hệ tỷ lệ lợi nhuận sau thuế với tổng số vốn kinh doanh Tổng lợi nhuận ròng Doanh lợi ròng tổng vốn = Tổng vốn Chỉ tiêu làm nhiệm vu thước đo mức sinh lợi tổng vốn chủ sở hữu đầu tư, không phân biệt nguồn hình thành Nếu gọi doanh thu kỳ D, lợi nhuận P doanh lợi tiêu thụ là: P( D) = P D Gọi tổng vốn V Vậy doanh lợi ròng tổng vốn là: P( D ) = P V vòng quay tổng vốn = L = D V Nếu nhân tử mẫu doanh lợi tổng vốn với doanh thu ta có: Như vậy, doanh lợi tổng vốn xác định hai nhân tố:doanh lợi tiêu thụ vòng quay tổng vốn - Doanh lợi vốn tự có So với người cho vay việc bỏ vốn vào hoạt động kinh doanh chủ sở hữu mang tính mạo hiểm hơn, lại có nhiều hội đem lại lợi nhuận cao Họ thường dùng tiêu doanh lợi vốn tự có làm thước đo mức doanh lợi mức đầu tư chủ sở hữu.Chỉ số đựoc xác định cách chia lợi nhuận sau thuế cho vốn chủ sở hữu Doanh lợi vốn tự có = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu 19 x 100 Chỉ tiêu cho biết 100 đồng vốn tự có tạo đồng lợi nhuận Nó phản ánh khả sinh lời vốn tự có nhà đầu tư đặc biệt quan tâm họ định bỏ vốn đầu tư vào kinh doanh Tăng mức doanh lợi vốn tự có thuộc số mục tiêu hoạt động quản lý tài doanh nghiệp Nếu ta gọi vốn vay VV Vc = V - VV hệ số nợ H= VV V P (VC ) = Doanh lợi vốn chủ sở hữu là: P VC Biến đổi công thức ta được: P P P P (V ) P (V ) P (VC ) = = = V = = V VC V − VV V − VV 1− H 1− V V V Vậy số vốn vay nhiều, hệ số mắc nợ cao doanh lợi vốn tự có chủ sở hữu lớn Tuy nhiên hệ số nợ cao hai trường hợp xảy ra: - Nếu tài sản đầu tư vốn vay có khả sinh tỷ suất lợi nhuận lớn lãi xuất vay đòn bẩy kinh tế dương tức chủ sở hữu hưởng lợi nhuận nhiều - Ngược lại, khối lượng tài sản khả sinh tỷ suất lợi nhuận đủ lớn để bù đắp tiền lãi vay phải trả đòn bẩy kinh tế âm Khi đó, hệ số nợ cao, doanh lợi vốn chủ sở hữu nhỏ Điều phần thu nhập từ tài sản hình thành vốn chủ sỡ hữu dùng để bù đáp cho thiếu hụt lãi vay phải trả, lợi nhuận lại chủ sở hữu lại so với số lợi nhuận hưởng Trên sở phát tiềm năng, khả kinh doanh, chủ doanh nghiệp người có liên quan, nhà quản lý, bên liên doanh, nhà đầu tư đưa phương án kinh doanh, phương án đầu tư 20 định kinh tế hiệu quả, tiết kiệm chi phí Mặt khác, phòng tránh rủi ro, tiết kiệm tiền bạc, nhân lực để chống đỡ kết rủi ro đem lại Đồng thời, tiết kiệm thời gian khắc phục hậu ro rủi đem lại Sử dụng thời gian vào phương án phát triển sản xuất kinh doanh Đầu tư có hiệu quả, góp phần phát triển kinh tế đất nước 21 [...]... điểm này, các nhà phân tích thường bổ xung thêm những chỉ tiêu tương đối bằng cách đặt lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu đạt được trong kỳ với tổng số vốn mà doanh nghiệp đã huy động vào sản xuất kinh doanh Phân tích mức độ sinh lời của hoạt động kinh doanh được thực hiện thông qua tính và phân tích các chỉ tiêu sau: - Doanh lợi tiêu thụ 17 Để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh thịnh vượng... Trên cơ sở phát hiện những tiềm năng, khả năng kinh doanh, chủ doanh nghiệp và những người có liên quan, các nhà quản lý, các bên liên doanh, các nhà đầu tư có thể đưa ra các phương án kinh doanh, phương án đầu tư hoặc các quyết định kinh tế hiệu quả, tiết kiệm chi phí Mặt khác, khi phòng tránh được những rủi ro, tiết kiệm được tiền bạc, nhân lực để chống đỡ các kết quả do rủi ro đem lại Đồng thời, tiết... xuất kinh doanh mới Đầu tư có hiệu quả, góp phần phát triển kinh tế đất nước Trong phân tích tài chính, thường dùng các nhóm chỉ tiêu đánh giá sau: - Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán - Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu vốn - Nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động - Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời * Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán Ngày nay mục tiêu kinh doanh được các nhà kinh tế nhìn nhận lại một cách... sử dụng vốn của doanh 14 nghiệp Nguồn vốn của doanh nghiệp được dùng để đầu tư cho TSCĐ và TSLĐ Do đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm tới việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng số nguồn vốn mà còn chú trọng đến hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp - Vòng quay tiền Chỉ số này được tính bằng cách chia doanh thu tiêu thụ trong năm cho tổng số tiền mặt và các loại chứng... không * Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài chính Các chỉ tiêu này phản ánh mức độ ổn định và tự chủ tài chính cũng như khả năng sử dụng nợ vay của doanh nghiệp Chúng được dùng để đo lường phần vốn góp của các chủ sở hữu doanh nghiệp so với phần tài trợ của các chủ nợ đối với doanh nghiệp Nguồn gốc và sự cấu thành hai loại vốn này xác định khả năng thanh toán dài hạn của doanh nghiệp ở một mức độ đáng chú ý -... hoạt động kinh doanh, phần báo cáo lỗ lãi Các khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào chính sách tín dụng của doanh nghiệp và các khoản phải trả trước kỳ thu tiền trung bình cho biết trung bình số phải thu trong kỳ bằng doanh thu của bao nhiêu ngày Thông thường 20 ngày là một kỳ thu tiền chấp nhận được Nếu giá trị của chỉ tiêu này càng cao thì doanh nghiệp đã bị chiếm dụng vốn, gây ứ đọng vốn trong khâu... sản (trong thời kỳ kinh doanh đình đốn) Vốn Hệ số nợ vay (k) = Vốn chủ Đây là chỉ số rút ra từ chỉ số trên, song lại có ý nghĩa để xem xét mối quan hệ với hiệu quả kinh doanh trên vốn chủ của doanh nghiệp - Hệ số cơ cấu vốn Để đánh giá trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp, các nhà phân tích còn nghiên cứu về bố trí cơ cấu vốn Tỷ số này sẽ trả lời câu hỏi Trong một đồng vốn mà doanh nghiệp hiện đang... xét chỉ tiêu doanh thu tiêu thụ đạt được trong kỳ, các nhà phân tích còn xác định trong 100 đồng doanh thu đó có bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này được xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho doanh thu tiêu thụ Lợi nhuận sau thuế Doanh lợi tiêu thụ = Doanh thu tiêu thụ x 100 Chỉ tiêu này càng cao càng tốt, nó chịu ảnh hưởng của sự thay đổi sản lượng, giá bán, chi phí - Chỉ số doanh lợi vốn... không phân biệt nguồn hình thành Nếu gọi doanh thu thuần trong kỳ là D, lợi nhuận là P thì doanh lợi tiêu thụ sẽ là: P( D) = P D Gọi tổng vốn là V Vậy doanh lợi ròng tổng vốn là: P( D ) = P V và vòng quay của tổng vốn = L = D V Nếu nhân cả tử và mẫu của doanh lợi tổng vốn với doanh thu ta có: Như vậy, doanh lợi tổng vốn được xác định bởi hai nhân tố :doanh lợi tiêu thụ và vòng quay của tổng vốn - Doanh. .. triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Việc cải thiện chỉ số này sẽ làm tăng lợi nhuận đồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh, uy tín của doanh nghiệp trên thị trường - Kỳ thu tiền trung bình Trong quá trình hoạt động, việc phát sinh các khoản phải thu, phải trả là điều tất yếu Khi các khoản phải thu càng lớn, chứng tỏ vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng càng nhiều (ứ đọng trong khâu thanh toán) ...I Vai trò phân tích kinh tế công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh 1.1 Công ty cổ phần Công ty cổ phần (CTCP) định nghĩa tổ chức thành lập theo pháp luật vốn chia làm nhiều phần nhau,... gia công ty cổ phần rộng, cán công chức có quyền mua cổ phiếu công ty cổ phần Bên cạnh lợi nêu trên, loại hình công ty cổ phần có hạn chế định như: (i) việc quản lý điều hành công ty cổ phần. .. thống, phong tục, tập quán, phong cách kinh doanh, phát sinh mâu thuẫn không dễ giải 1.3 Phân tích kinh tế công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh Phân tích kinh tế trình nghiên cứu để đánh giá