Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ LỜI MỞ ĐẦU Để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn điều kiện thiếu, phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Nhu cầu vốn xúc doanh nghiệp, đặc biệt giai đoạn nay, mà doanh nghiệp mong muốn đầu tư mở rộng sản xuất, đa dạng hoá dịch vụ nhằm tăng cường khả cạnh tranh doanh nghiệp sau Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Doanh nghiệp có nhiều hình thức để huy động vốn phát hành cổ phiếu, trái phiếu, vay vốn ngân hàng, tín dụng từ nhà cung cấp, thuê tài chính, v.v Mỗi cách thức huy động vốn có ưu, nhược điểm riêng Tuy nhiên, trình độ phát triển hệ thống tài chưa cao, số hạn chế mang tính chủ quan khác, thực trạng huy động vốn doanh nghiệp nước tồn nhiều bất cập cần sớm giải Điển hình tình trạng doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn vốn vay ngân hàng – nguồn vốn không dễ tiếp cận, lại bỏ qua để ý tới nguồn huy động nhiều tiềm khác Trong trình học tập nghiên cứu tìm hiểu tình hình hoạt động tài doanh nghiệp nay, em nhận thấy việc làm để huy động vốn cho doanh nghiệp huy động vốn cách toán khó Nhất doanh nghiệp giai đoạn phát triển mạnh mẽ có yêu cầu cấp thiết việc mở rộng huy động vốn để phục vụ cho mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh Do vậy, em đă lựa chọn đề tài cho Tiểu luận Lý thuyết tài tiền tệ là: “ Ngồn vốn phương thức huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam nay.” Ngoài phần mở đầu phần kết luận, bố cục đề tài gồm chương: Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ  Chương I: Cơ sở lý luận vốn  Chương II: Thực trạng vốn phương thức huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam  Chương III: Một số đề xuất nhằm nâng cao hiệu huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam Để tìm hiểu kỹ lưỡng sâu sắc tính huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam đòi hỏi phải có nhiều thời gian Do trình độ hạn chế thời gian nghiên cứu không nhiều nên em tập trung vào vấn đề vốn phương thức huy động vốn doanh nghiệp Tiểu luận chắn không tránh khỏi nhiều sai sót, em mong nhận đóng góp thầy cô, bạn bè người quan tâm Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn tận tình Thầy Nguyễn Hữu Tài - Giảng viên khoa Tài chính- Ngân hàng, Đại học Kinh Tế Quốc Dân, giúp em hoàn thành tốt đề tài Em xin chân thành cảm ơn.! Hà Nội ngày 20 tháng 08 năm 2012 Sinh viên Đào Vũ Minh Hường Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN 1.1 Khái niệm vốn doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Trong loại hình doanh nghiệp, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh Trong kinh tế thị trường, vốn coi loại hàng hóa Nó giống hàng hóa khác chỗ có chủ sở hữu đích thực, song có đặc điểm người sở hữu quyền sử dụng thời gian định Chi phí cho việc sử dụng vốn lãi suất Chính nhờ tách rời quyền sở hữu quyền sử dụng nên vốn luân chuyển đầu tư kinh doanh để sinh lời Dưới góc độ doanh nghiệp, vốn điều kiện vật chất kết hợp với sức lao động yếu tố khách làm đầu vào cho tŕnh sản xuất kinh doanh Sự tham gia vốn không bó hẹp tŕnh sản xuất vật chất riêng biệt mà toàn tŕnh sản xuất tái sản xuất liên tục suốt thời gian tồn doanh nghiệp từ bắt đầu đến kết thúc tŕnh sản xuất Như vậy, cách thông dụng nhất, vốn hiểu nguồn tiền tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nguồn tiền hình thành nhiều cách thức khác thời điểm khác Giá trị nguồn vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Tùy loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể mà doanh nghiệp có phương thực tạo vốn huy động vốn khác 1.2 Phân loại vốn doanh nghiệp Trong tŕnh sản xuất kinh doanh để quản lý sử dụng vốn cách có hiệu doanh nghiệp tiến hành phân loại vốn Tùy vào mục đích loại hình doanh nghiệp mà vốn phân loại theo tiêu thức khác 1.2.1 Phân loại vốn theo nguồn hình thành: Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ - Vốn chủ sở hữu + Vốn pháp định : Vốn pháp định số vốn tối thiểu phải có để thành lập doanh nghiệp pháp luật quy định ngành nghề + Vốn tự bổ sung: Vốn tự bổ sung vốn chủ yếu doanh nghiệp lấy phần từ lợi nhuận, từ quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài - Vốn huy động doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp hoạt động kinh tế thị trường, vốn chủ sở hữu có vai trò quan trọng chiếm tỷ trọng nhỏ tổng nguồn vốn Để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải tăng cường huy động nguồn vốn khác hình thức vay nợ, liên doanh liên kết, phát hành trái phiếu + Vốn vay : Doanh nghiệp vay ngân hàng, tổ chức tín dụng, cá nhân, đơn vị kinh tế để tạo lập tăng thêm nguồn vốn * Vốn vay ngân hàng tổ chức tín dụng: quan trọng doanh nghiệp * Vốn vay thị trường chứng khoán: doanh nghiệp phát hành trái phiếu để thu hút rộng rãi số tiền nhàn rỗi xã hội, công cụ tài quan trọng dễ sử dụng vào mục đích vay dài hạn đáp ứng nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh + Vốn liên doanh liên kết : Các doanh nghiệp liên doanh, hợp tác với để huy động thực mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh + Vốn tín dụng thương mại : Tín dụng thương mại khoản mục chịu từ người cung cấp ứng trước khánh hàng mà doanh nghiệp tạm thời chiếm dụng Tuy khoản tín dụng thương mại thường có thời gian ngắn hạn doanh nghiệp biết quản lý cách có khoa học đáp ứng phần nhu cầu vốn lưu động Trên cách phân loại vốn theo nguồn hình thành, sở để doanh nghiệp lựa chọn nguồn tài trợ phù hợp theo loại hình sở hữu, ngành nghề kinh doanh, quy mô, quản lý, trình độ khoa học kỹ thuật chiến lược đầu tư 1.2.2 Phân loại vốn theo phương thức chu chuyển Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ - Vốn cố định doanh nghiệp Số vốn đầu tư ứng trước để mua sắm, xây dựng, lắp đặt tài sản cố định hữu hình hay vô hình gọi vốn cố định doanh nghiệp Quy mô vốn cố định nhiều hay tác động đến quy mô tài sản cố định, ngược lại đặc điểm vận động tài sản cố định trình sử dụng lại có ảnh hưởng định, chi phối đặc điểm tuần hoàn chu chuyển vốn cố định Đặc thù vận động vốn cố định trính sản xuất kinh doanh: + Trong trình tham gia vào hoạt động kinh doanh , Vốn cố định chu chuyển giá trị phần thu hồi giá trị phần sau chu kỳ kinh doanh + Vốn cố định tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh hoàn thành vòng chu chuyển + Vốn cố định hoàn thành vòng chu chuyển tái sản xuất tài sản cố định mặt giá trị - tức thu hồi đủ tiền khấu hao tài sản cố định Trong doanh nghiệp, vốn cố định phận quan trọng chiếm tỷ trọng tương đối lớn Việc quản lý vốn cố định đòi hỏi phải gắn liền với việc quản lý tài sản cố định điều có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu sử dụng vốn sản xuất doanh nghiệp - Vốn lưu động doanh nghiệp Vốn lưu động doanh nghiệp phận vốn sản xuất kinh doanh ứng trước tài sản lưu động, biểu tiền tài sản lưu động Vốn lưu động doan nghiệp thường xuyên vận động chuyển hóa qua nhiều hình thái khác Đối với doanh nghiệp sản xuất, vốn lưu động từ hình thái ban đầu tiền chuyển hóa sang hình thái vật tư dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm, hàng hóa, kết thúc trình tiêu thụ lại trở hình thái ban đầu tiền Đối với doanh nghiệp thương mại, vận động vốn lưu động nhanh hơn, từ hình thái vốn tiền chuyển hóa sang hình thái hàng hóa cuối lại trở hình thái tiền Quá trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục không ngừng, nên tuần hoàn vốn diễn liên tục lặp lặp lại có tính chất chu kỳ tạo thành chu chuyển vốn lưu động Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ 1.3.Vai trò vốn doanh nghiệp Vốn có vai trò quan trọng doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Trong quản lý tài chính, doanh nghiệp cần ý việc huy động luân chuyển vốn, ảnh hưởng qua lại hình thái khác tài sản hiệu tài Vai trò vốn thể qua khía cạnh sau: 1.3.1 Vốn điều kiện tiên để thành lập doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp Về mặt pháp lý, doanh nghiệp thành lập phải có lượng vốn định phải lớn mức vốn pháp định Nhà nước quy định lĩnh vực kinh doanh Như vậy, vốn lúc có vai trò đảm bảo hình thành tồn doanh nghiệp trước Pháp luật Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ 1.3.2 Vốn sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Sau thành lập , doanh nghiệp phải tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Do đó, đòi hỏi phải có tiền để chi tiêu, mua sắm nguyên vật liệu, máy móc, trả lương… Số tiền lấy đâu khác nguồn vốn doanh nghiệp Khi nguồn vốn tạm thời không đủ đáp ứng nhu cầu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp lâm vào tình trạng khó khăn ngân quỹ Các hoạt động hàng ngày doanh nghiệp bị đình trệ, suy giảm Nếu tình trạng không khắc phục kịp thời doanh nghiệp rơi vào tình trạng khó khăn tài triền miên, hoạt động sản xuất kinh doanh bị gián đoạn từ khiến công ty đến kết cục cuối phá sản, giải thể… 1.3.3 Vốn sở cho việc mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh Trong trình phát triển mình, doanh nghiệp mong muốn mở rộng sản xuất kinh doanh, giữ vững vươn lên thị trường Để làm điều đó, đòi hỏi doanh nghiệp phải liên tục đổi mới, đầu tư, tái đầu tư, cải tiến máy móc, thiết bị, công nghệ, hệ thống phân phối sản phẩm Để làm tất công việc doanh nghiệp không cần đến nguồn vốn đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.Vốn nhân tố quan trọng giúp doanh nghiệp nâng caokhả cạnh tranh thị trường Vốn sở để doanh nghiệp nâng cao khả sản xuất, tăng cường mạng lưới phân phối mà giúp doanh nghiệp vượt qua đối thủ cạnh tranh hay loại bỏ họ sách marketing hiệu (tăng cường quảng cáo, giảm giá, khuyến mãi…) Như vậy, vốn có vai trò quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Doanh nghiệp cần phải nhận thức vấn đề cách rõ ràng, từ phải có sách huy động vốn nhanh chóng, hiệu để tồn không ngừng phát triển thương trường 1.4 Các phương thức huy động vốn Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ 1.4.1 Huy động vốn chủ sở hữu 1.4.1.1 Vốn góp ban đầu Khi doanh nghiệp thành lập chủ đầu tư phải bỏ lượng vốn định để đầu tư Đối với doanh nghiệp Nhà nước ( thuộc sở hữu Nhà nước ) nguồn vốn tự có ban đầu vốn đầu tư Ngân sách Nhà nước Trong công ty tư nhân, chủ doanh nghiệp phải có đủ số vốn pháp định cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Vốn pháp định mức vốn tối thiểu phải có theo quy định Pháp luật để thành lập doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, nguồn vốn cổ đông đóng góp yếu tố định để hình thành công ty Mỗi cổ đông chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn trị giá cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, công ty cổ phần giống cách thức huy động vốn cổ phần khác ( trình bày chi tiết cổ phiếu vấn đề huy động vốn cổ phần phần sau ) Trong thực tế, vốn tự có chủ doanh nghiệp thường lớn nhiều so với vốn pháp định, sau thời gian hoạt động mở rộng kinh doanh 1.4.1.2 Phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu kênh quan trọng để huy động vốn dài hạn cho công ty cách rộng rãi thong qua mối liên hệ với thị trường chứng khoán Để hiểu rõ khía cạnh việc phát hành cổ phiếu ta cần hiểu rõ đặc điểm loại cổ phiếu khác  Cổ phiếu thường Cổ phiếu thường (hay gọi cổ phiếu thông thường ) loại cổ phiếu thông dụng ưu điểm đáp ứng yêu cầu người đầu tư công ty phát hành Lượng cổ phiếu tối đa mà công ty quan quản lý Nhà nước cho phép phát hành gọi vốn cổ phần phép phát hành Muốn tăng vốn cổ phần cần phải đại hội cổ đông cho phép Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Phần lớn cổ phiếu phát hành nằm tay nhà đầu tư – cổ đông coi lưu hành thị trường Công ty mua lại số cổ phiếu với mục đích khác việc mua lại phụ thuộc vào yếu tố như: tình hình cân đối vốn khả đầu tư, tình hình thị trường chứng khoán… Mệnh giá thị giá cổ phiếu Giá trị ghi mặt cổ phiếu gọi mệnh giá, giá cổ phiếu thị trường gọi thị giá Trị giá cổ phiếu ghi sổ sách kế toán công ty gọi giá trị ghi sổ cổ phiếu Tuy nhiên, mệnh giá có ý nghĩa phát hành cổ phiếu khoảng thời gian ngắn sau phát hành Quyền hạn cổ đông Các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường người sở hữu công ty, họ có quyền trước hết tài sản phân chia tài sản thu nhập công ty Cổ đông có quyền tham gia kiểm soát theo dõi quản lý công việc công ty thông qua chế đại diện biểu  Cổ phiếu ưu đãi Thông thường, cổ phiếu ưu đãi chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu công ty phát hành Cổ phiếu ữu đãi có đặc điểm thường có mức cổ tức cố định Người chủ cổ phiếu thường nhận tiền lãi trước cổ đông thường khác Nếu số lãi để đủ trả cổ tức cho cổ đông ưu tiên cổ đông thông thường không nhận cổ tức cho kỳ Một vấn đề quan trọng cần đề cập phát hành cổ phiếu thuế Khác với chi phí lãi vay giảm trừ tính thuế thu nhập công ty, cổ tức lấy từ lợi nhuận sau thuế Đó hạn chế cổ phiếu ưu tiên Tuy nhiên, cổ phiếu ưu đãi có ưu điểm công ty phát hành nhà đầu tư  Chứng khoán chuyển đổi Giấy bảo đảm: Người sở hữu giấy bảo đảm mua số lượng cổ phiếu thường quy định trước với giá thời gian xác định Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Trái phiếu chuyển đổi: cho phép chuyển đổi thành số lượng định cổ phiếu thường Nếu thị giá cổ phiếu tăng lên người giữ trái phiếu có may nhận lợi nhuận cao 1.4.1.3 Nguồn vốn nội Về lợi nhuận không chia: Rất nhiều công ty coi trọng sách tái đầu tư từ lợi nhuận để lại Tuy nhiên, công ty cổ phần, việc để lại lợi nhuận có liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại lợi nhuận để tái đầu tư cổ đông không nhận cổ tức bù lại học ó quyền sở hữu vốn cổ phần tăng lên công ty Từ làm cho trị giá ghi sổ cổ phiếu tăng lên Điều khuyến khích cổ đông nắm giữ cố phiếu lâu dài, làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu thời kỳ trước mắt, cổ đông nhận phần cổ tức nhỏ Về khấu hao tài sản cố định : Xét mặt tài chính, khấu hao tài sản cố định cách thu hồi vốn đầu tư ứng trước Cho nên, thực tế, doanh nghiệp có quyền sử dụng linh hoạt số tiền trích khấu hao có hiệu hoàn trả hạn để tái sản xuất giản đơn tái sản xuất mở rộng tài sản cố định có nhu cầu Ngoài ra, doanh nghiệp huy động thêm vốn nhờ vào quỹ : quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính… 1.4.2 Huy động vốn vay 1.4.2.1 Tín dụng ngân hàng Có thể nói rằng, nguồn vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng không thân doanh nghiệp mà kinh tế Trong trình hoạt động, doanh nghiệp vay vốn ngân hàng để đảm bảo nguồn tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt đảm bảo có đủ vốn cho dự án mở rộng đầu tư chiều sâu doanh nghiệp Về mặt thời hạn, vốn vay chia thành : vay dài hạn ( lớn năm), vay trung hạn ( từ đến năm ) vay ngắn hạn ( nhỏ năm ) Hoặc theo Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Theo thống kê nhất, nước có 500.000 doanh nghiệp đăng ký hoạt động, doanh nghiệp nhỏ vừa chiếm tới 97%, đóng góp 47% GDP, 40% ngân sách nhà nước tạo gần triệu việc làm năm Tuy nhiên, quy mô vốn tự có khối thấp nhiều so với khối doanh nghiệp nhà nước Phần lớn vốn tự có doanh nghiệp vừa nhỏ tạo từ vốn riêng chủ doanh nghiệp, vốn góp bạn bè, cổ đông, họ hàng Trên nước, số doanh nghiệp vừa nhỏ có vốn tự có tỷ đồng chiếm 41,80%, số doanh nghiệp có vốn từ đến tỷ đồng chiếm 37,03%, số doanh nghiệp có vốn từ đến 10 tỷ đồng chiếm 8,15% Tính trung bình, doanh nghiệp vừa nhỏ có khoảng 3,6 tỷ đồng vốn chủ sở hữu, đáp ứng khoảng 5% đến 10% vốn luân chuyển trung bình khối Để đưa đánh giá nhanh chất lượng phát triển khu vực kinh tế tư nhân Việt Nam sau 10 năm thực thi Luật doanh nghiệp, tổ chức nghiên cứu độc lập Economica (UNDP) phân tích số liệu tổng điều tra doanh nghiệp từ năm 2001 đến năm 2009, kết cho thấy: Khu vực doanh nghiệp tư nhân có tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng từ 4,4% năm 2000 lên 7,1% năm 2008, số doanh nghiệp Nhà nước từ 7,9% lên 12,4% doanh nghiệp có vốn đầu tư nước từ 19,8% lên 23,9% Mức cải thiện tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản có khu vực doanh nghiệp tư nhân thấp khu vực doanh nghiệp lại Cụ thể, tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản khu vực doanh nghiệp tư nhân tăng từ 1,63% năm 2000 lên 1,76% vào năm 2008, so với mức từ 2,35% lên 3,38% doanh nghiệp Nhà nước từ 8,97% lên 9,55% khu vực doanh nghiệp có vốn đầu tư nước Kết cho thấy quy mô vốn nhỏ, lực với tốc độ tăng trưởng chậm, lợi nhuận để lại cho tái đầu tư không nhiều dẫn đến khó khăn cho doanh nghiệp việc chuyển sang kinh doanh quy mô lớn Hơn nữa, xem nguyên nhân khiến cho doanh Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ nghiệp tư nhân (ngoại trừ số phát triển vượt bậc) ngày trở nên nhỏ bé quy mô vốn so sánh tương doanh nghiệp Nhà nước doanh nghiệp có vốn đầu tư nước Còn doanh nghiệp Nhà nước, cụ thể Tập đoàn, Tổng công ty Nhà nước quy mô vốn chủ sở hữu không ngừng tăng thêm, đến cuối năm 2008 485.644 tỉ đồng Tốc độ tăng vốn chủ đạt mức cao 46,5% Nguồn vốn bổ sung chủ yếu lợi nhuận sau thuế thặng dư vốn cổ phần Đã có 47 tập đoàn, tổng Công ty tham gia đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng chứng khoán, bảo hiểm, góp vốn quỹ đầu tư với tổng số vốn đầu tư vào cuối năm 2006 6.434 tỉ đồng, cuối năm 2007 16.190 tỉ đồng, đến cuối năm 2008 21.164 tỉ đồng Tuy nhiên, theo đánh giá chuyên gia kinh tế, dù hưởng nhiều đặc quyền đặc lợi nắm lượng vốn lớn việc sử dụng dòng vốn hiệu thật chưa cao 2.2 Thực trạng từ việc huy động vốn vay 2.21 Thực trạng tín dụng ngân hàng  Đối với doanh nghiệp Nhà nước Năm 2008, tổng nợ tổ chức tín dụng tập đoàn có vốn chủ sở hữu 10.000 tỉ đồng cao 128.786 tỉ đồng, tăng 20,54% so với cuối năm 2007 Số nợ chiếm gần 10% so với tổng nợ tổ chức tín dụng kinh tế thời điểm Một số đơn vị có số nợ lớn Tập đoàn Điện lực Việt Nam nợ 66.764 tỉ đồng, chiếm 51,84% tổng nợ tổ chức tín dụng tập đoàn Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam nợ 21.477 tỉ đồng, chiếm 16,67%; Tập đoàn Công nghiệp tàu thủy Việt Nam nợ 19.885 tỉ đồng, chiếm 15,44% Nợ hạn nhóm tổng công ty lên tới 1.208 tỉ đồng, chiếm 10,5% tổng số nợ tổ chức tín dụng Tổng công ty Công trình giao thông nợ hạn 190 tỉ, Tổng công ty Xây dựng công trình giao thông nợ hạn 113 tỉ, Tổng công ty Xây dựng công trình giao thông nợ hạn 50 tỉ Các Tổng công ty Mía đường II, Tổng công ty Rau quả, nông sản, Tổng công ty Dâu tằm tơ Việt Nam, Tổng công ty Thủy sản Việt Nam thực bảo Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ lãnh vay vốn dự án vay vốn thuộc doanh nghiệp thành viên không với quy định pháp luật Việc dẫn đến doanh nghiệp thành viên lâm vào tình trạng phá sản, kinh doanh thua lỗ Tổng công ty phải dùng vốn nhà nước trả nợ thay, gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh chung  Đối với doanh nghiệp vừa nhỏ Với quy mô vốn nhỏ lẻ nêu trên, để đáp ứng nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh, ước tính 80% lượng vốn cung ứng cho doanh nghiệp vừa nhỏ trông đợi từ kênh tín dụng ngân hàng Thế nhưng, thực tế, nhu cầu đáp ứng hạn chế Theo điều tra thực trạng doanh nghiệp nhỏ vừa Cục phát triển doanh nghiệp tình đến hết năm 2010, có đến 75% doanh nghiệp vừa nhỏ muốn tìm vốn hình thức vay ngân hàng có 32,38% doanh nghiệp có khả tiếp cận nguồn vốn này, 35,24% khó tiếp cận 32,38% tiếp cận Điều lý giải phần do: Thứ nhất, sách tín dụng ngân hàng thương mại lớn chưa thực quan tâm đến khu vực doanh nghiệp vừa nhỏ Dù thời gian qua số ngân hàng thương mại chủ động hỗ trợ doanh nghiệp vừa nhỏ việc lập dự án sản xuất kinh doanh đủ tiêu chuẩn vay vốn ngân hàng thực tế cho thấy doanh nghiệp vừa nhỏ thường vay vốn từ ngân hàng thương mại cổ phần nhiều từ ngân hàng thương mại quốc doanh Nguồn lực cho vay ngân hàng thương mại cổ phần thường hạn chế so với ngân hàng thương mại quốc doanh quy mô vốn nhỏ Hơn nữa, thực sách tiền tệ thắt chặt, ngân hàng thương mại buộc phải giới hạn cho vay phí sản xuất không 20% tổng dư nợ vào thời điểm 31/12/2011 kèm với việc nâng mức trích lập dự phòng rủi ro bất động sản cho vay chấp vàng lên 250%, đồng thời kiên tái cấp vốn cho nhu cầu cụ thể sản xuất vật chất (hàng xuất khẩu, nông sản, nông nghiệp, doanh nghiệp vừa nhỏ ) theo định hướng ưu tiên Chính phủ Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Điều dẫn đến việc tiếp cận vốn vay ngân hàng doanh nghiệp vừa nhỏ khó lại khó Thứ hai, doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp vừa nhỏ nói riêng phải vay với lãi suất cao Thời gian qua, ngân hàng nhà nước có khống chế mức lãi suất huy động không vượt 14% lại không khống chế lãi suất cho vay làm cho lãi suất tiền vay cao, phổ biến từ 22 đến 24%, cá biệt lên đến 28%/năm Với mức lãi suất vay lạm phát 18% năm 2011, doanh nghiệp phải đạt tỷ lệ sinh lời 33% đủ khả bảo toàn vốn Tuy nhiên, điều nằm khả nhiều doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ Thống kê tháng đầu năm 2011 cho thấy 50% doanh nghiệp phải chịu lãi suất cho vay 18%/năm, khoảng 20% chịu mức lãi suất Có khoảng 5% số doanh nghiệp vay với lãi suất 21% 100% doanh nghiệp khẳng định lãi suất hợp lý thời điểm 1718% 2.2.2 Thực trạng tín dụng thương mại Trong kinh doanh tồn nhu cầu vốn Doanh nghiệp tìm biện pháp giải hữu hiệu vấn đề vốn có thuận lợi lớn hoạt động kinh doanh dễ dàng chiếm ưu cạnh tranh với đối thủ Sự đòi hỏi vốn ngày tăng kinh tế thị trường “cha đẻ” hình thức bán chịu, hoạt động coi “phao cứu sinh” giúp doanh nghiệp vượt qua sóng gió tài Đây quan hệ mua bán chịu doanh nghiệp với trình mua bán hàng hóa Để toán đòi tiền lẫn nhau, doanh nghiệp thường sử dụng công cụ hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ hay séc Những loại giấy tờ này, giá trị, chuyển nhượng lại Lâu nay, doanh nghiệp ngân hàng sử dụng hối phiếu toán xuất nhập vay nợ nước Tát giao dịch thực theo thông lệ Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ quốc tế Tuy nhiên, toán nội đ ị a , c c a n h n g h i ệ p c h a s d ụ n g t h n g p h i ế u n hư l c ô n g c ụ t h a n h toán phổ biến T r o n g kh i đ ó , m ua bá n chịu doanh nghiệp, bán hàng gối đầu nhà sản xuất đại lý, tiểu thương chợ đầu mối nhu cầu thực tế Ở Việt Nam theo thống kê có tới 80,5% số doanh nghiệp h u y đ ộ n g vố n t cá c n gu n m ua b n c h ị u , s d ụn g vố n c đ ố i t c T u y nhiên, giao dịch ghi lại cách đơn giản sổ nợ người bán ; mua bán trả chậm, bên lập văn thỏa thuận với nội dung đơn giản thời gian số tiền trả chậm Mặc dù quan hệ tín dụng thương mại mua bán chịu doanh nghiệp, tiểu thương tồn quan hệ thực tế khách quan kinh tế Việt Nam, phải tới ngày 1/7/2006, với việc Luật công cụ chuyển nhượng có hiệu lực, quan hệ thức pháp luật thừa nhận Đây xem động lực thúc đẩy phát triển t h ị t r n g m u a bá n n ợ n ó i r i ê n g t h ị trường tiền tệ nói chung 2.2.3 Thực trạng phát hành trái phiếu Nếu cuối năm 1990 đầu năm 2000 Việt Nam có vài giao dịch phát hành trái phiếu doanh nghiệp với quy mô nhỏ, đến năm 2009 có 39 giao dịch phát hành với tổng khối lượng vốn huy động đạt gần 30.000 tỷ đồng; năm 2010 có 45 giao dịch phát hành với tổng lượng vốn huy động đạt gần 45.500 tỷ đồng Trái phiếu doanh nghiêp có xu hướng chuyển dịch cấu tỷ lệ phát hành lớn từ khu vực doanh nghiệp nhà nước sang khu vực công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn Tuy nhiên, thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2011 ảm đạm môi trường kinh tế nước bất ổn, khiến việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp khó khăn Nhiều doanh nghiệp phải hoãn hủy kế hoạch phát hành trái phiếu Tập đoàn Dầu khí Việt Nam hoãn phát hành 500 triệu USD trái phiếu Một loạt doanh nghiệp sàn niêm yết Địa ốc Hoàng Quân (HQC), NHTMCP Sài Gòn (SCB); Khoáng sản Na Rì Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ (KSS) tình trạng tương tự Rủi ro tín dụng tăng cao dẫn tới nhiều trái phiếu chào với lãi suất cao từ 21-23%/năm bán được, đặc biệt trái phiếu bất động sản Bức tranh thị trường thứ cấp không sáng sủa hơn, khoản tập trung số trái phiếu doanh nghiệp lớn EVN, Lilama, BIDV, FPT… Theo thống kê Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), năm 2011 ước tính có khoảng 27 đợt phát hành trái phiếu với khối lượng giao dịch khoảng 7.000 tỷ đồng, 12,5% so với năm 2010 Ngược lại, thị trường sơ cấp trái phiếu phủ lại sôi động Năm 2011 coi năm thành công từ trước đến huy động vốn cho ngân sách nhà nước thông qua đấu thầu trái phiếu phủ HNX Lượng vốn huy động lớn tỷ lệ huy động thành công/kế hoạch huy động cao Qua 130 phiên đấu thầu huy động 81.715,8 tỷ đồng (gấp gần lần khối lượng trúng thầu năm 2010), huy động trái phiếu kho bạc đạt 62.153,8 tỷ đồng, đạt khoảng 80% kế hoạch huy động Lãi suất phát hành mặt cao năm trước, song thấp khoảng 2% so với lãi suất huy động hệ thống ngân hàng 2.3 Những thành tựu đạt được, hạn chế nguyên nhân 2.3.1 Những thành tựu đạt Quy mô vốn chủ sở hữu tăng đáng kể : doanh nghiệp vừa nhỏ quy mô vốn chủ chiếm 40 % ngân sách nhà nước, tạo triệu việc làm năm Đối với doanh nghiệp nhà nước quy mô vốn chủ không ngừng tăng , tăng tới 46,5% năm 2008 Chính phủ ban hành quy định rõ việc phát hành cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp Nghị định 52/2006/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp mở kênh để huy động vốn thị trường, phục vụ mục tiêu đầu tư phát triển doanh nghiệp, kể mục tiêu tăng quy mô vốn tự có Thông qua phát hành trái phiếu, doanh nghiệp tránh bị pha loãng cổ phiếu, hưởng ưu đãi thuế vốn vay giảm chi phí sử dụng vốn Khi phát hành trái phiếu chuyển đổi, doanh Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ nghiệp phải trả mức lãi suất thấp, chí trả lãi Do đó, với phát triển kinh tế đất nước, trái phiếu ngày trở thành kênh huy động vốn hiệu quan trọng doanh nghiệp quy mô lớn năm tới đây, hệ thống hành lang pháp lý hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp ban hành dần hoàn thiện, giúp doanh nghiệp có sở pháp lý vững để tiếp cận nguồn vốn thị trường chứng khoán Tín dụng ngân hàng hình thức huy động vốn chủ yếu doanh nghiệp nước ta Hoạt động chủ yếu tổ chức tín dụng cho vay với hình thức tín dụng truyền thống, chiếm 70 – 80% thị phần tài sản toàn hệ thống ngân hàng Một số ngân hàng thay đổi chế độ cho vay doanh nghiệp nhỏ, có linh hoạt hơn, thích hợp với chế thị trường Trong số năm gần đây, số vốn mà ngân hàng thương mại cho doanh nghiệp vừa nhỏ vay chiếm bình quân khoảng 40% tổng dư nợ 2.3.2 Một số hạn chế nguyên nhân Vấn đề vốn mối quan tâm hàng đầu doanh nghiệp Theo đánh giá từ Trung tâm thông tin tín dụng (Ngân hàng Nhà nước), với sách tiền tệ, tài khóa thận trọng để ứng phó với lạm phát, doanh nghiệp Việt Nam thành phần kinh tế tiến thoái lưỡng nan vốn phát triển sản xuất Trong đó, lãi suất vốn vay dù giảm mức cao so với khoảng 10% lợi nhuận bình quân năm kinh tế Dù mức lãi suất cao doanh nghiệp tiếp cận vốn, đặc biệt với doanh nghiệp vừa nhỏ hội vay vốn bối cạnh khó Mặc dù Chính phủ phát thông điệp sách hỗ trợ doanh nghiệp, điển giãn nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, giảm lãi suất… điều tiếp sức nhữngdoanh nghiệp mạnh khỏe, khách hàng lâu năm ngân hàng Còn với nhiều doanh nghiệp vừa nhỏ thiếu vốn Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ buộc phải co cụm lại, hoạt động cầm chừng chưa thể nghĩ đến mở rộng sản xuất kinh doanh, đóng thuế thu nhập Theo kết điều tra gần Bộ Kế hoạch Đầu tư, có 1/3 doanh nghiệp vừa nhỏ có khả tiếp cận nguồn vốn ngân hàng, 1/3 khó tiếp cận 1/3 không tiếp cận Không doanh nghiệp vừa nhỏ cho rằng, thủ tục ngân hàng đặt “quá sức” họ Ngay có sách ưu đãi Chính phủ có 5-10% số doanh nghiệp vừa nhỏ vay Thêm vào đó, lãi suất cho vay ngân hàng cao việc gia tăng loại phí ngân hàng ảnh hưởng lớn đến doanh nghiệp thực cần vay vốn để sản xuất kinh doanh Không doanh nghiệp thu hẹp tạm dừng sản xuất không vay vốn Có nhiều nguyên nhân khiến cho doanh nghiệp vừa nhỏ khó vay vốn ngân hàng nguyên nhân doanh nghiệp vừa nhỏ chưa đáp ứng đủ điều kiện để ngân hàng cho vay như: lập kế hoạch kinh doanh, tài sản đảm bảo, cân đối tài doanh nghiệp… Mới đây, bà Dương Thu Hương nguyên Tổng thư ký Hiệp hội Ngân hàng dẫn số: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu vốn vay doanh nghiệp Việt Nam mức 1/20, cá biệt lên đến 1/30 Điều cho thấy, doanh nghiệp Việt Nam lệ thuộc nhiều vào vốn vay bên ngoài, chủ yếu từ ngân hàng Trong lạm phát chưa giảm xuống mức thấp xu hướng vay ngân hàng khó khăn, không vấn đề thủ tục mà lãi suất cao rào cản, có vay dùng vốn sản xuất kinh doanh khó có lãi Bên cạnh đó, việc huy động vốn thị trường chứng khoán - kênh huy động vốn quan trọng nhiều doanh nghiệp, ngày khó khăn Đó chưa kể, việc phát hành cổ phiếu ạt khiến cho thị trường bị bội thực nguồn cung không phát huy hiệu huy động vốn thời gian gần Tuy nhiên, thị trường ổn định việc huy động vốn việc phát hành cổ phiếu nguồn vốn tốt doanh nghiệp biết cách tận dụng đầu tư hợp lý Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Trên thực tế, doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu thường chọn trái phiếu chuyển đổi, tâm lý thị trường có niềm tin vào cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi công ty lớn có hội tiêu thụ.Tuy vậy, doanh nghiệp Việt Nam nói chung nhiều “đất” phát hành trái phiếu Thực tế, số doanh nghiệp có thương hiệu tốt nghĩ đến việc huy động vốn qua kênh Lý trái phiếu hầu hết mua để nắm giữ dài hạn, nên nhà đầu tư không mua trái phiếu công ty nhỏ, làm ăn khó khăn hay tài không minh bạch Một khó khăn khiến cho thị trường trái phiếu khó phát triển mạnh lực bảo lãnh giới tài sức tiêu thụ sản phẩm tài nội địa yếu Bên cạnh đó, việc phát hành trái phiếu phủ nhiều đợt năm khiến cho phần tiền chảy vào loại chứng khoán này, vậy, ảnh hưởng trực tiếp đến sức mua trái phiếu doanh nghiệp Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ CHƯƠNG III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1 Về phía doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có nhiều điều kiện để khai thác huy động vốn Với nguồn vốn vay từ tổ chức tín dụng, doanh nghiệp cần phải tìm hiểu rõ học cần “ Biết người biết ta trăm trận trăm thắng “, chuẩn bị kỹ điều kiện mà tổ chức tín dụng đòi hỏi Trong đó, quan trọng tài sản chấp Mặt khác, doanh nghiệp phải chuẩn bị kỹ kế hoạch sản xuất kinh doanh, phương án, dự án kinh doanh phải rõ ràng, minh bạch, có tính khả thi, có hiệu Như có hy vọng thuyết phục tổ tín dụng Đối với tín dụng thương mại, đòi hỏi doanh nghiệp phải tìm hiểu, sư dụng phương thức, phương tiện toán quan hệ thương mại Tăng cường lực tài , đảm bảo cá doanh nghiệp có đủ nguồn vốn, tài sản đôi với nâng cao chất lượng khả sinh lời, xử lý dứt điểm nợ tồn đọng Để nâng cao khả huy động vốn trái phiếu, doanh nghiệp cần phải nâng cao nhận thức vấn đề cần coi trái phiếu kênh huy động vốn thường xuyên Bởi lẽ, hầu hết doanh nghiệp coi trái phiếu đồng nghĩa với vay tín dụng, mà không xem chứng khoán nợ thị trường vốn nên không phát huy lợi Doanh nghiệp cần phải đổi tư quản lý doanh nghieepj sử dụng vốn hiệu để tạo niềm tin cho nhà đầu tư; đảm bảo an toàn tài chính; tuân thủ chuẩn mực kiểm toán nước quốc tế; đầu tư đổi công nghệ (các số liệu phải hạch toán kịp thời, xác với thực trạng doanh nghiệp); phải công khai minh bạch thông tin (tình hình hoạt động, tài chính, kế hoạch chiến lược cụ thể tương lai doanh nghiệp…) phát hành trái phiếu để thu hút quan tâm tin tưởng nhà đầu tư Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Ngoài ra, doanh nghiệp cần tiến hành định hạng tín nhiệm để phát hành trái phiếu đầu tư vào trái phiếu nhà đầu tư chủ yếu dựa vào uy tín số định hạng tín nhiệm tổ chức phát hành Theo thông lệ quốc tế, doanh nghiệp có định hạng tín nhiệm phát hành trái phiếu Tuy nhiên, phần lớn doanh nghiệp Việt Nam chưa có thói quen định hạng tín nhiệm cho nên bị hạn chế nhiều đến khả thu hút quan tâm nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư nước Không thế, doanh nghiệp cần phải xây dựng chiến lược kinh doanh, đầu tư có hiệu để nâng cao lực tài chính, góp phần tăng lợi nhuận cho công ty, giảm hệ số nợ vốn chủ, từ làm tăng hệ số giá thu nhập cho cổ phiếu, làm tăng giá trị cổ phiếu khiến cho việc phát hành cổ phiếu thị trường dễ dàng Các doanh nghiệp nên định hướng cho cá phương thức khấu hao tài sản tốt , phù hợp để linh hoạt việc sử dụng nguồn vốn cho hiệu 3.2 Về phía Nhà nước Một là, cần đổi thể chế vốn Tái cấu lại Ngân hàng thương mại để cung cấp vốn dịch vụ ngân hàng hiệu cho doanh nghiệp Theo đẩy nhanh thành lập Quỹ bảo lãnh tín dụng, sửa đổi quy chế thành lập hoạt động theo hướng có chọn lọc khả thi nhằm tạo kết nối trung gian ngân hàng doanh nghiệp Hai là, đổi thể chế cho vay Ngân hàng thương mại Nhà nước nên cho phép ngân hàng chủ động linh hoạt việc cung ứng vốn Từ đó, tùy theo khách hàng, trường hợp mà ngân hàng tăng hay giảm điều kiện cho vay tài sản thể chấp, lãi suất ưu đãi, tỷ lệ vốn tự có doanh nghiệp tham gia đối ứng phương án vay Như vậy, doanh nghiệp có nhiều khả huy động nguồn vốn vay theo nhu cầu sản xuất kinh doanh Ba là, giúp cho ngân hàng có thêm điều kiện cung ứng vốn cho doanh nghiệp Nhà nước nên có sách ưu đãi lãi suất tái cấp vốn cho Ngân Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ hàng thương mại phục vụ tốt cho doanh nghiệp vừa nhỏ, ngân hàng có tỷ lệ dư nợ cao khu vực doanh nghiệp vừa nhỏ Bốn là, Nhà nước cho công ty cho thuê tài vay vốn trung dài hạn với lãi suất ưu đãi hợp lý để công ty có điều kiện mở rộng quy mô, cung ứng vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp vừa nhỏ với giá rẻ Đây hình thức ưu đãi gián tiếp cho doanh nghiệp vừa nhỏ trình huy động vốn kinh doanh Ngoài ra, Nhà nước cho công ty cho thuê tài vay vốn trung dài hạn theo hình thức chấp hồ sơ cho thuê tài Năm là, ban hành sách khuyến khích cho ngân hàng, tổ chức cung ứng vốn khác hoạt động như miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, cho phép tổ chức huy động vốn từ nguồn vốn nước, cải cách thủ tục hành chính, pháp lý để thu hút đầu tư nước vào lĩnh vực Sáu là, hỗ trợ đào tạo cho doanh nghiệp có khả thành lập kế hoạch kinh doanh có tính khả thi để thuyết phục ngân hàng cho vay vốn; khuyến khích doanh nghiệp góp vốn hình thành quỹ tự giúp Về phía ngân hàng, Nhà nước cần nghiên cứu áp dụng sách ưu đãi, bảo đảm lợi nhuận mà ngân hàng thương mại thu từ khoản vay khách hàng doanh nghiệp vừa nhỏ KẾT LUẬN Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Nền kinh tế đất nước bước hội nhập với kinh tế giới đem lại nhiều thời thách thức cho doanh nghiệp nước ta Để tiếp tục phát triển đứng vững, doanh nghiệp phải duytrì số vốn bỏ ban đầu mà phải tìm kiếm khoản vốn bổ sung từnhiều nguồn khác Chính lẽ đó, huy động vốn doanh nghiệpluôn coi ưu tiên hàng đầu Thực tốt huy động vốn đồng nghĩa với thành công xây dựng cấu vốn hợp lý với chi phí thấp, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp cạnh tranh với chủ thể kinh tế khác thương trường Trong tiểu luận này, em quan điểm cấc phương thức huy động vốn cho doanh nghiệp, từ áp dụng vào doanh nghiệp cụ thể tùy vào tình hình thực tiễn doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn cho doanh nghiệp Hoạt động huy động vốn doanh nghiệp tăng cường đồng nghĩa với việc tăng khả phát triển, khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường TÀI LIỆU TAM KHẢO Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ Sách giáo trình : Lý thuyết Tài – Tiền tệ PGS.TS NGuyễn Hữu Tài biên soạn Sách giáo trình : Tài doanh nghiệp PGS.TS Lưu Thị Hương biên soạn; Một số trang web : http://www.tapchitaichinh.vn/ http://www.baomoi.com/ … Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài - tiền tệ MỤC LỤC Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 [...]... điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp cạnh tranh với các chủ thể kinh tế khác trên thương trường Trong tiểu luận này, em đã chỉ ra quan điểm cơ bản về cấc phương thức huy động vốn cho doanh nghiệp, từ đó có thể áp dụng vào từng doanh nghiệp cụ thể tùy vào tình hình thực tiễn của doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả huy động vốn cho doanh nghiệp Hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp được tăng cường đồng... nhiên, quy mô vốn tự có của khối này thấp hơn rất nhiều so với khối doanh nghiệp nhà nước Phần lớn vốn tự có của các doanh nghiệp vừa và nhỏ được tạo ra từ vốn riêng của chủ doanh nghiệp, vốn góp của bạn bè, cổ đông, họ hàng Trên cả nước, số doanh nghiệp vừa và nhỏ có vốn tự có dưới 1 tỷ đồng hiện chiếm 41,80%, số doanh nghiệp có vốn từ 1 đến 5 tỷ đồng chiếm 37,03%, số doanh nghiệp có vốn từ 5 đến... \ CHƯƠNG II THỰC TRẠNG VỀ VỐN VÀ CÁC PHƯƠNG THỨC HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng vốn chủ Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài chính - tiền tệ Theo thống kê mới nhất, cả nước hiện có trên 500.000 doanh nghiệp đăng ký hoạt động, trong đó doanh nghiệp nhỏ và vừa chiếm tới 97%, đóng góp 47% GDP, 40% ngân sách nhà nước và tạo ra gần một triệu việc... trong các hoạt động của mình như như miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, cho phép các tổ chức được huy động vốn từ các nguồn vốn trong và ngoài nước, cải cách thủ tục hành chính, pháp lý để thu hút đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực này Sáu là, hỗ trợ đào tạo cho doanh nghiệp có khả năng thành lập được những kế hoạch kinh doanh có tính khả thi để thuyết phục các ngân hàng cho vay vốn; khuyến khích các doanh. .. huy động vốn hiệu quả và quan trọng đối với các doanh nghiệp quy mô lớn trong những năm tới đây, bởi hiện hệ thống hành lang pháp lý đối với hoạt động phát hành trái phiếu của doanh nghiệp đã được ban hành và đang dần hoàn thiện, giúp doanh nghiệp có cơ sở pháp lý vững chắc để tiếp cận nguồn vốn trên thị trường chứng khoán Tín dụng ngân hàng vẫn là hình thức huy động vốn chủ yếu của các doanh nghiệp. .. ĐỘNG VỐN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1 Về phía doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có rất nhiều điều kiện để khai thác huy động vốn Với nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng, các doanh nghiệp cần phải tìm hiểu rõ học cần cái gì “ Biết người biết ta trăm trận trăm thắng “, chuẩn bị kỹ những điều kiện mà tổ chức tín dụng đòi hỏi Trong đó, quan trọng nhất là tài sản thế chấp Mặt khác, doanh nghiệp. .. cận và 1/3 không tiếp cận được Không ít doanh nghiệp vừa và nhỏ cho rằng, thủ tục các ngân hàng đặt ra là “quá sức” đối với họ Ngay cả khi có chính sách ưu đãi của Chính phủ cũng chỉ có 5-10% số doanh nghiệp vừa và nhỏ được vay Thêm vào đó, lãi suất cho vay của các ngân hàng quá cao và việc gia tăng các loại phí của các ngân hàng cũng đang ảnh hưởng rất lớn đến các doanh nghiệp thực sự cần vay vốn. .. chất (hàng xuất khẩu, nông sản, nông nghiệp, doanh nghiệp vừa và nhỏ ) theo định hướng ưu tiên của Chính phủ Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết tài chính - tiền tệ Điều này dẫn đến việc tiếp cận vốn vay ngân hàng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ đã khó lại càng khó hơn Thứ hai, các doanh nghiệp nói chung và doanh nghiệp vừa và nhỏ nói riêng hiện đang phải đi vay với lãi suất quá... cung ứng vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp vừa và nhỏ với giá rẻ Đây cũng là hình thức ưu đãi gián tiếp cho doanh nghiệp vừa và nhỏ trong quá trình huy động vốn kinh doanh Ngoài ra, Nhà nước có thể cho các công ty cho thuê tài chính vay vốn trung dài hạn theo hình thức thế chấp bằng hồ sơ đang cho thuê tài chính Năm là, ban hành các chính sách khuyến khích cho ngân hàng, các tổ chức cung ứng vốn khác... cho doanh nghiệp phải gánh chịu chi phí sử dụng vốn quá lớn và làm giảm thu nhập của doanh nghiệp 1.4.2.2 Tín dụng thương mại Nguồn vốn tín dụng thương phải là 1 phương thức tài trợ rẻ, tiện dụng và linh hoạt trong kinh doanh, mặt khác nó còn tạo khả năng mở rộng các quan hệ hợp tác kinh doanh 1 cách lâu bền Các doanh nghiệp cũng thường hay khai thác Đào Vũ Minh Hường Lớp : TCDN K22.28 Tiểu luận Lý thuyết ... cấc phương thức huy động vốn cho doanh nghiệp, từ áp dụng vào doanh nghiệp cụ thể tùy vào tình hình thực tiễn doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn cho doanh nghiệp Hoạt động huy động vốn. .. QUẢ HUY ĐỘNG VỐN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1 Về phía doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có nhiều điều kiện để khai thác huy động vốn Với nguồn vốn vay từ tổ chức tín dụng, doanh nghiệp. .. dụng vốn sản xuất doanh nghiệp - Vốn lưu động doanh nghiệp Vốn lưu động doanh nghiệp phận vốn sản xuất kinh doanh ứng trước tài sản lưu động, biểu tiền tài sản lưu động Vốn lưu động doan nghiệp