Đang tải... (xem toàn văn)
Cổ tức của PINACO được chúng tôi xếp hạng B+, dự báo tỷ lệchi trả 20% này sẽ được duy trì trong những năm tiếp theo vàcó dấu hiệu sẽ tăng, tuy nhiên biến động trong hoạt độngkinh doanh có thể ảnh hưởng đến khả năng chi trả cổ tức này.
BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC CÔNG TY CỔ PHẦN PIN ẮC QUY MIỀN NAM Tháng Năm 2015 Cổ tức PINACO xếp hạng B+, dự báo tỷ lệ chi trả 20% trì năm có dấu hiệu tăng, nhiên biến động hoạt động kinh doanh ảnh hưởng đến khả chi trả cổ tức A+ Công ty có khả trì cổ tức cách vững chắc, với dấu hiệu tích cực tỷ lệ trả cổ tức tiền tăng 90% A Công ty có khả trì cổ tức cách vững chắc, với dấu hiệu tỷ lệ trả cổ tức tiền giữ nguyên 85% B+ Công ty có khả trì cổ tức cách vững chắc, với dấu hiệu tích cực tỷ lệ trả cổ tức tiền tăng Tuy nhiên biến động hoạt động kinh doanh ảnh hưởng đến khả trì cổ tức 80% B Công ty có khả trì cổ tức cách vững chắc, với dấu hiệu tỷ lệ trả cổ tức tiền giữ nguyên Tuy nhiên biến động hoạt động kinh doanh ảnh hưởng đến khả trì cổ tức 75% C Công ty có khả trì cổ tức Tuy nhiên biến động hoạt động kinh doanh khiến Công ty chậm trễ việc chi trả cổ tức giảm tỷ lệ trả cổ tức 50% D Công ty có trả cổ tức khả trả cổ tức không ổn định U Không xếp hạng, Công ty sách trả cổ tức rõ ràng hoắc không trả cổ tức BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC PAC Tháng Năm 2015 Tổng quan doanh nghiệp PINACO doanh nghiệp quen thuộc với người tiêu dùng Việt Nam với sản phẩm gồm pin ắc quy loại Có lịch sử doanh nghiệp quốc doanh cổ phần hóa Công ty chịu chi phối Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (~52%) Tại Việt Nam, sản phẩm Pin Con Ó có mặt hầu hết kênh bán lẻ chịu áp lực từ dịch chuyển xu hướng tiêu dùng thay sản phẩm sạc điện Ở phân khúc ắc quy xe máy, Honda Piaggio khách hàng hàng đầu, nhiên hợp đồng cung cấp độc quyền Còn lại phân khúc ắc quy xe chiếm đến 42% doanh thu với hai khách hàng lớn Thaco Trường Hải Ford PINACO kinh doanh môi trường cạnh tranh gay gắt với hai đối thủ lớn GS (Nhật) Globe (Đài Loan), có loại ắc quy giá rẻ nhập từ Trung Quốc thị trường Cơ sở sản xuất gồm Nhà máy Ắc quy Sài Gòn, Nhà máy Ắc quy Đồng Nai Nhà máy Ắc quy Đồng Nai - Nhơn Trạch Ngoài ra, sở sản xuất pin từ lâu Quận yêu cầu di dời năm 2015 Nhà máy Đồng Nai PINACO có tỷ lệ đòn bẩy tài tương đối cao Nợ phải trả vào khoảng 930 tỷ đồng vốn chủ sở hữu vào khoảng 500 tỷ đồng sở báo cáo hợp Lịch sử trả cổ tức Ngày GDKHQ Ngày trả Cho năm TC Đợt 12/11/2014 08/04/2014 13/05/2014 01/06/2014 09/04/2013 28/05/2013 21/12/2012 09/06/2012 23/05/2012 12/12/2011 11/03/2010 16/08/2010 14/05/2010 25/12/2014 21/08/2014 30/05/2014 21/01/2014 27/09/2013 20/06/2013 15/01/2013 25/09/2012 15/06/2012 30/12/2011 26/11/2010 09/06/2010 06/08/2010 2014 2014 2013 2013 2013 2012 2012 2012 2011 2011 2010 2010 2009 3 2 Facebook.com/phantichchungkhoan.net GT Cổ tức 700 800 500 700 800 500 700 800 1,400 800 700 800 500 BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC PAC Tháng Năm 2015 Đánh giá tổng quát PINACO trì sách trả cổ tức đặn tính từ năm 2008 đến với sách chi trả tối thiểu 15% Trong năm gần từ sau hoàn thành Nhà máy Ắc quy Đồng Nai 2, Công ty trả cổ tức với tỷ lệ 20% cho Công ty trì tỷ lệ năm dựa vào dòng tiền ổn định từ nhà máy xây dựng, triển vọng ngành ô tô thời gian tới với vị thế, thương hiệu thị phần sẵn có Công ty Cổ tức PINACO xếp hạng B+, dự báo tỷ lệ chi trả 20% trì năm có dấu hiệu tăng, nhiên biến động hoạt động kinh doanh ảnh hưởng đến khả chi trả cổ tức Chính sách chi trả cổ tức kiên định Chính sách cổ tức từ lâu ấn định báo cáo thường niên đảm bảo mức chi trả hàng năm tối thiểu 15% Chúng dò lại lịch sử chi trả cổ tức từ năm 2008 Công ty nhận thấy sách thực tế thực nghiêm túc Cụ thể xét năm 2010 trình xây dựng hoàn thiện Nhà máy Ắc quy Đồng Nai Nhơn Trạch, Công ty khoản tiền lớn để đầu tư tăng vốn lưu động Đây xem năm kiểm tra kiên định Ban Lãnh đạo việc thực sách đề chi trả cổ tức mức tối thiểu Do đó, hoàn toàn tự tin việc Công ty thực tốt sách năm có lẽ nhiều quỹ đầu tư nước có quan điểm nắm giữ cổ phiếu PAC yếu tố mang lại thu nhập ổn định cấu trúc quỹ Dòng tiền ổn định từ nhà máy xây dựng Năm Tiền chi mua TSCĐ Tiền thu từ HĐKD Tỷ lệ chi trả cổ tức 2013 57,697 159,154 20% 2012 37,766 259,689 20% 2011 161,790 67,046 22% 2010 166,201 (83,649) 15% 2009 50,979 98,733 20% 2008 22,877 152,964 22% Xét phương diện đầu tư dự án, PINACO giai đoạn hái Nhà máy Đồng Nai vào hoạt động đạt 60% công suất Dòng tiền Facebook.com/phantichchungkhoan.net từ sở sản xuất đem lại năm tới ổn định Công ty đáp ứng tốt yêu cầu từ thị trường Xét tổng thể tài sản cố định, thiết BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC PAC Tháng Năm 2015 Dòng tiền ổn định từ nhà máy xây dựng bị máy móc, thời gian khấu hao trung bình lại năm, cho thấy Công ty không bị nhiều áp lực bảo trì, nâng cấp hay đầu tư trang thiết bị sản xuất Một điểm quan trọng lĩnh vực sản xuất ắc quy, thay đổi công nghệ thường diễn chậm Ví dụ, xe sản xuất thay đến bình ắc quy vòng đời khoảng 10 năm Do đó, với công nghệ đầu tư từ năm 2011, sở vật chất tương đối hứa hẹn đem dòng tiền ổn định cho Công ty với áp lực đầu tư tối thiểu Thực tế, kế hoạch trọng tâm Công ty ngắn hạn tập trung đầu tư thiết bị lẻ để tăng công suất Nhà máy Ắc quy Đồng Nai lên tối đa, tái cấu trúc Nhà máy để chuẩn bị đón nhận dây chuyền sản xuất pin di dời từ Quận Điều không gây áp lực lớn (chỉ khoảng 60 tỷ đồng chi phí đầu tư năm) lên dòng tiền ảnh hưởng đến khả chi trả cổ tức theo hướng trì ổn định tỷ lệ 20% Công suất thiết kế Công suất Nhà máy ắc quy Sài Gòn 400.000KWH 100% Nhà máy ắc quy Đồng Nai 370.000KWH 100% Nhà máy ắc quy Đồng Nai Nhơn Trạch (2011) 800.000KWH 60% Nhà máy Triển vọng từ thị trường thị phần sẵn có Việc doanh thu không tăng trưởng lãi gộp giảm năm vừa qua hiểu xét đến sụt giảm cầu thị trường cạnh tranh gay gắt với đối thủ Tuy nhiên, năm 2015 đến với nhiều hứa hẹn cho thị trường Ô tô Việt Nam trước việc giảm thuế nhập nguyên xuống 50% Khó phân tích xác tác động tích cực phát triển ngành ô tô thời gian tới đến doanh thu PINACO bệ đỡ chắn cho hoạt động kinh doanh PINACO thời gian tới So sánh kế hoạch kinh doanh đề cho năm 2014 kết đến quý 3/2014, Công ty bám sát với kế hoạch đề với chênh lệch tương đối nhỏ Điều khiến hoàn toàn tin tưởng rẳng Ban lãnh đạo PINACO làm chủ tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, cho năm 2014 đáng tin cậy nói triển vọng kinh doanh tới Giá vốn hàng bán % Giá vốn hàng bán 999,710 81% 929,098 71% 28% 1,295,886 78% 19% 1,563,467 79% 1,869,743 -6% 1,492,622 80% 1,879,025 0% 1,532,158 82% Năm Doanh thu 2008 1,241,205 2009 1,304,783 5% 2010 1,665,808 2011 1,978,851 2012 2013 Facebook.com/phantichchungkhoan.net Tăng trưởng ... Đồng Nai Nhà máy Ắc quy Đồng Nai - Nhơn Trạch Ngoài ra, sở sản xuất pin từ lâu Quận yêu cầu di dời năm 2015 Nhà máy Đồng Nai PINACO có tỷ lệ đòn bẩy tài tương đối cao Nợ phải trả vào khoảng 930... Facebook.com/phantichchungkhoan.net GT Cổ tức 700 800 500 700 800 500 700 800 1,400 800 700 800 500 BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC PAC Tháng Năm 2015 Đánh giá tổng quát PINACO trì sách...BÁO CÁO ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ TỨC PAC Tháng Năm 2015 Tổng quan doanh nghiệp PINACO doanh nghiệp quen thuộc với người tiêu dùng Việt Nam với sản phẩm gồm