Chương DỊNG TIỀN TỆ VÀ HÀM TÀI CHÍNH 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài NỘI DUNG • Khấu hao tài sản cớ định – Khái niệm tài sản cố định – Khấu hao tài sản cố định – Các phương pháp khấu hao TSCĐ – Các hàm khấu hao TSCĐ • Dòng tiền – Các công thức đánh giá dòng tiền excel – Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả dự án đầu tư 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài KHẤU HAO TÀI SẢN CỚ ĐỊNH 1.1 Khái niệm: tài sản cố định (TSCĐ) tư liệu lao động thỏa mãn đồng thời hai điều kiện: Có thời hạn sử dụng lớn năm có giá trị lớn khoản tiền quy định trước Theo quy định hành TSCĐ cần phải có giá trị lớn 10 triệu đồng 1.2 Khấu hao tài sản cố định: Khấu hao TSCĐ biện pháp nhằm chuyển phần giá trị TSCĐ vào giá thành sản phẩm TSCĐ sản xuất để sau thời gian định có đủ tiền mua TSCĐ khác tương đương với TSCĐ cũ 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ • Phương pháp khấu hao • Các phương pháp khấu hao nhanh: – Khấu hao theo tổng số năm sử dụng – Khấu hao số dư giảm dần – Khấu hao nhanh với tỉ lệ khấu hao tùy chọn 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ 1.3.1 Phương pháp khấu hao đều: Lượng trích khấu hao hàng năm suốt khoảng thời gian tính khấu hao • Cú pháp: SLN(cost, salvage, life) - cost: chi phí ban đầu của TSCĐ - salvage: giá trị lại cuối thời gian sống của TSCĐ - life: Thời gian sử dụng TSCĐ • Cơng thức tính khấu hao: Di=(cost – salvage)/life 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ 1.3.1 Phương pháp khấu hao đều: Ví dụ: Một thiết bị mua với giá 40000USD, sau năm trị giá máy lại 12000USD Tính chi phí khấu hao hàng năm thiết bị – Di =SLN(40000,12000,5) = 5600 – Tổng cộng khấu hao sau năm = 5600*5 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ 1.3.2 Các phương pháp khấu hao nhanh Những năm đầu, đưa TSCĐ vào sử dụng, lượng trích khấu hao lớn Sau lượng trích khấu hao giảm dần – Khấu hao theo tổng số năm sử dụng – Khấu hao số dư giảm dần – Khấu hao nhanh với tỉ lệ khấu hao tùy chọn 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ PP1: Khấu hao theo tổng số năm sử dụng • Cơng dụng: tính khấu hao chu kỳ định Nper cách dùng phương pháp tính khấu hao luỹ kế (giảm dần theo năm) • Cú pháp : SYD(cost, salvage, life, nper) 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ Ví dụ: thiết bị mua với giá 40000, sau năm trị giá máy cịn 12000 tính chi phí khấu hao hàng năm thiết bị – D1 = SYD(40000, 12000, 5, 1)= 9333 – D2 = SYD(40000, 12000, 5, 2)= 7467 – D3 = SYD(40000, 12000, 5, 3)= 5600 – D4 = SYD(40000, 12000, 5, 4)= 3733 – D5= SYD(40000, 12000, 5, 5)= 1867 Tổng cộng tiền khấu hao sau năm = 28000 = (9333 + 7476 + 5600 + 3733 + 1867) 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 1.3 Các phương pháp khấu hao TSCĐ PP2: Khấu hao số dư giảm dần Cú pháp: DB(Cost, Salvage, Life, Period, [Month]) – Month: số tháng năm Nếu bỏ qua tham số Excel tự động gán cho month=12 Nghĩa TSCĐ bắt đầu tính khấu hao từ tháng năm 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 10 NPV • Cho dự án đầu tư có đầu tư ban đầu tỉ đồng, doanh thu hàng năm 0.5 tỉ, chi phí hàng năm 0.2 tỉ, thời gian thực dự án năm • Tính NPV với tỷ suất chiết khấu 8%/năm • NPV < nên dự án không chấp nhận • Việc tính tốn thủ cơng vất vả dễ mắc sai sót Excel cung cấp cho ta hàm NPV tính tốn đơn giản nhiều 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 33 VÍ DỤ • Dự án có đầu tư ban đầu $10,000 today năm sau đầu tư thêm $14,000 Sau năm tính từ thời điểm bắt đầu, dự án tạo khoản doanh thu $24,000 • Dự án có đầu tư ban đầu $6,000 năm sau đầu tư thêm $1,000 Sau năm tính từ thời điểm bắt đầu, dự án tạo khoản doanh thu $8,000 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 34 VÍ DỤ • Giả sử tỉ suất chiết khấu 0.2 NPV dự án tính sau: 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 35 VÍ DỤ 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 36 VÍ DỤ 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 37 NPV • Hàm NPV: NPV(rate,value 1, value 2,…, value n) • Cơng dụng: tính giá trị ròng – Rate: lãi suất – Value: value1 giá trị đầu tư ban đầu (biểu diễn dạng số âm) Value 2, value n luồng kỳ vọng tương lai • Đánh giá: + Nếu NPV >= dự án chấp nhận + Nếu NPV < dự án khơng mang tính khả thi 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 38 NPV 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 39 Internal Rate of Return (IRR) =NPV(0,2;C2:I2) • NPV dịng tiền phụ thuộc vào tỷ suất chiết khấu (r) sử dụng Khi xem xét dòng tiền dự án 2, ta thấy với r=0.2, dự án có NPV lớn hơn, với r=0.01, Dự án có NPV lớn • Suất sinh lời nội (IRR) dự án lãi suất làm cho NPV dự án 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 40 IRR • Hàm IRR : IRR(value, guess) – value: Các dòng tiền, giá trị vốn đầu tư ban đầu (biểu diễn dạng số âm) – Guess: giá trị suy đoán, bỏ trống gán 10% • Đánh giá: – Nếu IRR >= r dự án chấp nhận – Nếu IRR < r dự án khơng chấp nhận 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 41 VÍ DỤ • Một dự án đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt đầu vào hoạt động sản xuất 100 triệu USD, doanh thu hàng năm dự án 50 triệu USD Chi phí hàng năm 20 triệu USD, đời dự án năm Hãy xác định tỷ suất hoàn vốn nội biết lãi suất vay dài hạn 12%/năm 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 42 VÍ DỤ 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 43 IRR • Trong Excel dùng phương pháp thử dần Nếu sau 20 lần thử khơng tính báo lỗi #NUM Thay đổi giá trị dự đoán để Excel tính lại 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 44 IRR Một dự án có nhiều IRR Điều kiểm tra cách thay đổi giá trị dự đoán ban đầu (ví dụ thay đổi từ -90% đến 90%) Vì tất giá trị dự báo cho IRR Project 47.5%, nên kết luận Project có giá trị IRR 47.5% B5=IRR(C2:I2) C5=IRR(C3:I3) B8=IRR($C$2:$I$2;A8) Nếu Excel khơng thể tìm thấy lãi suất làm cho NPV dự án EXCEL trả giá trị #NUM Excel trả giá trị 47.5 % điều có nghĩa sử dụng lãi suất hàng năm 47.5%, Dự án có NPV 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 45 VÍ DỤ Khi mức dự đốn nhỏ 30% IRR –9.6% Đối với giá trị dự đốn khác IRR 216.1% Hai giá trị IRR cho kết NPV = =IRR($B$4:$E$4;B8) =NPV(-0,096;B4:E4) =NPV(2,16;$B$4:$E$4) 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dòng tiền Hàm tài 46 VÍ DỤ =IRR($B$5:$D$5;B8) • Khi kết #NUM  Project khơng có IRR • Khi dự án có nhiều IRR khơng có IRR gần khái niệm IRR khơng cịn ý nghĩa Tuy nhiên nhiều cơng ty sử dụng IRR làm tiêu chí việc xếp hạng dự án đầu tư 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch.3: Dịng tiền Hàm tài 47 ... 7467 – D3 = SYD(40000, 12000, 5, 3) = 5600 – D4 = SYD(40000, 12000, 5, 4)= 37 33 – D5= SYD(40000, 12000, 5, 5)= 1867 Tổng cộng tiền khấu hao sau năm = 28000 = ( 933 3 + 7476 + 5600 + 37 33 + 1867)... giá trị hành việc trả $3, 000 năm vịng năm với chi phí sử dụng vốn 12%/năm Được tính cơng thức sau: • =PV(0.12,5,? ?30 00,0,0) Excel trả kết $10,814 .33 1/8/16 MaMH: 701005 - Ch .3: Dòng tiền Hàm tài... sử dụng mức sau: 1/8/16  factor = 1.5 TSCĐ có thời gian sử dụng từ đến năm  factor = 2.0 TSCĐ có thời gian sử dụng từ đến năm  factor = 2.5 TSCĐ có thời gian sử dụng năm MaMH: 701005 - Ch .3: