TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI TIỂU LUẬN LUẬT KINH TẾ Đề tài: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ Q TRÌNH CỔ PHẦN HĨA Ở VIỆT NAM GVHD : Th.S Dương Mỹ An Nhóm SV : Nguyễn Tấn Đương Nguyễn Thị Diễm Hương Nguyễn Thị Thanh Loan Lê Đình Tồn Tháng năm 2010 MỤC LỤC I Những vấn đề công ty cổ phần Lịch sử hình thành cơng ty cổ phần………………………….3 Công ty cổ phần………………………………………………… Tính tất yếu khách quan đời loại hình cơng ty cổ phần vai trị phát triển kinh tế giới……………… 11 II Thực trạng CTCP tình hình cổ phần hóa DNNN Việt Nam Vai trị cơng ty cổ phần kinh tế thị trường….……13 Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam…………… 20 Thành công tồn công ty cổ phần Việt Nam thời gian qua…………………………………………… .25 Nguyên nhân hạn chế q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước…………………………………………………… 27 III Phương hướng giải pháp nhằm đẩy nhanh trình phát triển công ty cổ phần kinh tế Phương hướng tiếp tục thực việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua cổ phần hóa………………………… 30 Giải pháp nhằm nâng cao vai trị cơng ty cổ phần………….32 I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN Lịch sử hình thành cơng ty cổ phần: a Trên giới: Ở nước khác nhau, CTCP có tên gọi khác Ở Pháp công ty vô danh (anonymous Company), Anh công ty với trách nhiệm hữu hạn (Company LTD), Mỹ gọi cơng ty kinh doanh (Commercial Coporation) Nhật Bản gọi công ty chung cổ phần (Kabushiki Kaisha)… Các giai đoạn hình thành CTCP: - Giai đoạn mầm móng: góp vồn theo nhóm bạn – hoạt động liên kết lỏng lẻo - Giai đoạn hình thành: bắt đầu phát hành cổ phiếu, bước đầu xuất giao dịch chứng khốn, hoạt động có tổ chức - Giai đoạn phát triển: CTCP trở nên phổ biến nước cơng nghiệp Xuất hình thức đa quốc gia, trung tâm giao dịch chứng khốn lớn - Giai đoạn trưởng thành: hình thức cơng ty xuyên quốc gia, đa quốc gia; thu hút công nhân mua cổ phiếu; cấu công ty cổ phần hồn thiện, pháp luật hồn thiện Q trình cơng nghiệp hoá nước châu Âu Bắc Mỹ từ kỷ 18, 19 với nhu cầu tích tụ vốn để đầu tư nhà tư làm xuất loại hình CTCP Sự phát triển mạnh mẽ Chủ nghĩa Tư đòi hỏi sản xuất kinh doanh phải có quy mơ ngày to lớn, cạnh tranh độc quyền có mức độ ngày gay gắt Các chủ tư đến thoả hiệp với nhằm thu lợi nhuận tối đa bành trướng lực kinh tế CTCP hình thức kinh doanh thoả mãn nhu cầu này, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút tập trung tư bản, nhu nhận định Các Mác “Qua công ty cổ phần, tập trung thực việc nháy mắt” Về mặt lịch sử hình thành, CTCP đời sau loại công ty đối nhân hình thức loại hình cơng ty đối vốn Khác với đời hình thức công ty TNHH – sản phẩm nhà lập pháp xuất phát từ nhu cầu thực tiễn kinh doanh, CTCP hình thành hoạt động kinh doanh nhu cầu nhà kinh doanh sau pháp luật thừa nhận hoàn thiện thành chế định pháp lý Chẳng hạn Anh, Luật công ty ban hành lần năm 1844 trước 100 năm có xuất cơng ty cổ phần Và đến năm 1856, Anh có Luật công ty cổ phần Công ty cổ phần xuất giới công ty Đơng Ấn (East India Company) Anh (1600-1874) Nó thành lập ngày 31/10/1860 abởi nhóm có 218 người, cấp phép độc quyền kinh doanh vòng 15 năm vùng Đông Ấn, quốc gia hải cảng châu Á, châu Phi lại từ tất hải cảng đảo, thị trấn địa điểm châu Á, châu Phi Mỹ hay địa điểm nằm Mũi Hảo Vọng (Cape of Good Hope) Eo biển Magellan Ngày 01/6/1874, công ty bị giải thể giấy phép lần sau không gia hạn Công ty hoạt động lỏng lẻo: “Người đầu tư góp vốn theo chuyến biển sau chuyến biển nhận lại vốn cổ phần tiền lãi” Đến năm 1602, Hà Lan xuất cơng ty cổ phần theo hình thức tương tự công ty Đông Ấn Anh, CTCP xuất Thụy Điển, Đan Mạch, Đức… Ở Mỹ, CTCP phát triển mạnh Lúc đầu phải xây dựng đường xe lửa, sau để thiết lập mạng lưới phân phối bán lẻ tồn lãnh thổ rộng lớn Mỹ Chính yêu cầu tài trợ cho công ty làm đường xe lửa mà thị trường chứng khoán NewYork phát triển Năm 1811, bang NewYork ban bố luật tính trách nhiệm hữu hạn dành cho cơng ty sản xuất Nhờ có luật này, tiền ùn ùn đổ NewYork tính hữu hạn trở thành phổ biến bang khơng dùng đến khơng thu hút vốn Từ cuối kỷ XVIII đến đầu kỷ XIX, CTCP bắt đầu phát triển nhiều lĩnh vực khác giao thông, vận tải, xây dựng, ngành chế tạo khí, ngân hàng, bảo hiểm…ở nước tư phát triển sau phát triển rộng rãi nơi khác giới Đến năm 20, 30 kỷ XIX, với phát triển nhanh chóng khoa học - kỹ thuật, kinh tế giới có bước phát triển mạnh mẽ, điều dẫn đến nhu cầu phải tập trung nguồn vốn lớn để xây dựng sơ hạ tầng kinh tế xã hội Công ty cổ phần công cụ giúp thực nhanh chóng vấn đề tập trung vốn Vì vậy, có ý kiến bình luận “Nếu phải chờ tích luỹ làm cho số tư riêng lẻ lớn lên đến mức đảm đương việc xây dựng đường sắt có lẽ đến ngày giới chưa có đường sắt” Sự đời CTCP giúp cho nhà doanh nghiệp giải mâu thuẫn tiền vốn cách sáng tạo Tóm lại, trải qua q trình phát triển lâu dài, CTCP từ phạm vi nước, khu vực định phát triển thành công ty đa quốc gia, hoạt động nhiều lĩnh vực khác nhau, nhận định: “Công ty cổ phần phát triển hầu từ đơn giản đến phức tạp, từ quy mô nhỏ đến quy mô lớn, từ ngành đến đa ngành, từ quôc gia đến nhiều quốc gia thông qua công ty đa quốc gia” Ở Mỹ, năm 1989, số lượng công ty cổ phần chiếm 31,7% tổng số xí nghiệp cơng nghiệp chiếm 92,6% giá trị tổng sản phẩm công nghiệp Ngày nay, cơng ty cổ phần chiếm vị trí thống lĩnh ngành công nghiệp, dịch vụ công cộng ngành khác kinh tế Hoa Kỳ Ở nước phương tây, công ty cổ phần mơ hình phổ biến cho doanh nghiệp có quy mơ lớn Ở Đức, vốn trung bình cơng ty cổ phần năm 1980 43 triệu DM, vốn trung bình công ty TNHH 0,38 triệu DM Trong 100 công ty lớn Đức năm 1980 có tới 66 cơng ty cổ phần Ở Pháp, vào năm 1986, có tới 123.303 cơng ty cổ phần, chiếm tới 15,22% tổng số doanh nghiệp b Ở Việt Nam: Trong lịch sử hình thành phát triển có hai phương pháp để thành lập công ty cổ phần thành lập cơng ty cổ phần cổ phàn hóa doanh nghiệp nhà nước có Do kinh tế Việt Nam có đặc điểm riêng biệt so với nước khác giới nên việc thành lập công ty cổ phần khơng trọng phát triển Chính việc cải cách DNNN cách cổ phần hóa đường khả thi có hiệu Đảng Nhà nước ta quán triệt nên tập trung sâu vào việc hình thành cơng ty cổ phần cách cổ phần hóa DNNN Việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước thực theo ba phương thức: thứ nhất, giữ nguyên giá trị có doanh nghiệp phát hành cổ phiếu theo quy định nhằm thu hút cổ đông; thứ hai, bán phần doanh nghiệp có doanh nghiệp; thứ ba, tách phận doanh nghiệp đủ điều kiện cổ phần hóa Q tình cổ phần hóa nước ta trải qua giai đoạn:  Giai đoạn thí điểm (1992 - 1995)  Giai đoạn mở rộng (5/1996 - 6/1998)  Giai đoạn đẩy mạnh cổ phần hóa (từ 6/1998) Cơng ty cổ phần: a Khái niệm Công ty cổ phần dạng pháp nhân có trách nhiệm hữu hạn, thành lập tồn độc lập chủ thể sở hữu Vốn cơng ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần phát hành huy động vốn tham gia nhà đầu tư thuộc thành phần kinh tế sở tư nguyện để tiến hành hoạt động sản suất nhằm thu lợi nhuận Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; cá nhân hay tổ chức nắm giữ quyền sở hữu hợp pháp phần hay tồn phần vốn góp gọi cổ đông - Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; - Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu quyết; - Cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa Cơng ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật chứng khốn Cơng ty cổ phần phải có Đại hội đồng cổ đơng, Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc) Đối với công ty cổ phần có mười cổ đơng phải có Ban kiểm sốt b Ngun tắc cấu: Cơng ty cổ phần thể chế kinh doanh, loại hình doanh nghiệp hình thành, tồn phát triển góp vốn nhiều cổ đơng Trong cơng ty cổ phần, số vốn điều lệ công ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần Các cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu Chỉ có cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần cổ đơng người có cổ phần thể cổ phiếu Công ty cổ phần loại hình cơng ty tồn thị trường để niêm yết thị trường chứng khốn Bộ máy cơng ty cổ phần cấu theo luật pháp điều lệ công ty với nguyên tắc cấu nhằm đảm bảo tính chuẩn mực, minh bạch hoạt động có hiệu Cơng ty Cổ phần phải có Đại hội đồng Cổ đông, Hội đồng Quản trị Ban Điều hành Đối với cơng ty cổ phần có mười cổ đơng phải có Ban Kiểm sốt c.Cơ cấu tổ chức: Khái niệm công ty cổ phần xem đồng nghĩa với công ty đại chúng cấu trúc, mục tiêu tính chất Quy định số luật, có Luật Việt Nam ghi rõ cơng ty cổ phần cần có tối thiểu cổ đơng, pháp nhân hay thể nhân Tuy nhiên, quy định công ty niêm yết thường u cầu cơng ty phải có số cổ đông lớn nhiều Các quy định cụ thể sàn chứng khoán Hoa Kỳ cho thấy điều này, từ sàn sơ khai Pink Sheet, OTCBB, NASDAQ, NYSE; OTCBB u cầu cơng ty có 40 cổ đơng, cịn NYSE lại u cầu cơng ty phải có 2.000 cổ đông Cơ quan tối cao công ty cổ phần Đại hội đồng Cổ đông Các cổ đông tiến hành bầu Hội đồng Quản trị với Chủ tịch Hội đồng Quản trị, Phó Chủ tịch thành viên (kiêm nhiệm không kiêm nhiệm) Sau đó, Hội đồng quản trị tiến hành thuê, bổ nhiệm Giám đốc (Tổng giám đốc) và/hoặc Giám đốc điều hành Hội đồng tiến hành thuê, bổ nhiệm Phó Giám đốc (Phó Tổng Giám đốc) ủy quyền cho Ban Giám đốc (công ty) làm việc Quan hệ Hội đồng Quản trị Ban giám đốc quan hệ quản trị công ty Quan hệ Ban giám đốc cấp dưới, người lao động nói chung quan hệ quản lý Xung quanh vấn đề quan hệ chủ sở hữu cổ đông công ty người quản lý thông thường cần tách bạch kể đại cổ đông không nhất hay tham gia quản lý cơng ty Để đảm bảo khách quan, nhiều công ty quy định chặt chẽ điều d Ưu điểm:  Nhà đầu tư chịu trách nhiệm hữu hạn tương ứng với tỷ lệ góp vốn cơng ty;  Quy mô hoạt động lớn khả mở rộng kinh doanh dễ dàng từ việc huy động vốn cổ phần;  Nhà đầu tư có khả điều chuyển vốn đầu tư từ nơi sang nơi khác, từ lĩnh vực sang lĩnh vực khác dễ dàng thông qua hình thức chuyển nhượng, mua bán cổ phần;  Việc hoạt động công ty đạt hiệu cao tính độc lập quản lý sở hữu 10 cách pháp nhân cơng ty khơng chuyển nhượng mà bị thay đổi Theo qui định Luật Doanh nghiệp cơng ty cổ phần Việt Nam qui định phát hành nhiều loại cổ phiếu khác như: cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi (trong cổ phiếu ưu đãi có: cổ phiếu ưu đãi biểu quyết, cổ phiếu ưu đãi cổ tức, cổ phiếu ưu đãi hoàn lại loại cổ phiếu ưu đãi khác…) loại trái phiếu Đây loại chứng khoán phát hành rộng rãi công chúng nhằm tăng khả thu hút vốn đầu tư cho kinh doanh cơng ty Ngồi ra, xây dựng giá trị cổ phiếu cơng ty cơng ty thường xác lập mệnh giá cổ phiếu thấp tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư khả tài khơng nhiều có khả tham gia đầu tư vốn vào công ty cổ phần - Tính ổn định hoạt động kinh doanh không hạn chế thời gian tồn Với loại hình doanh nghiệp tư nhân hay cơng ty hợp danh, tồn doanh nghiệp luôn gắn liền với tư cách chủ sở hữu doanh nghiệp hay thành viên hợp danh; hoạt động kinh doanh doanh nghiệp bị kết thúc với chết, rút lui hay khánh tận chủ doanh nghiệp tư nhân hay thành viên hợp danh công ty Nhưng công ty cổ phần hoạt động kinh doanh cơng ty hồn tồn khơng phụ thuộc vào điều xảy cổ đơng cơng ty; cơng ty cổ phần có tư cách pháp nhân độc lập nên có rút lui, phá sản có xảy cổ đơng cơng 18 ty cổ phần tiếp tục tồn phát triển mà hồn tồn khơng bị ảnh hưởng Đây ưu điểm bảo đảm cho việc kinh doanh công ty diễn cách liên tục ổn định Mặt khác, luật công ty đại số nước không hạn chế thời gian tồn công ty cổ phần trừ trường hợp như: công ty phá sản cổ đông thỏa thuận chấm dứt hoạt động hay lý khác mà điều lệ cơng ty qui định Chính ổn định kinh doanh thời gian hoạt động lâu dài tạo cho cơng ty cổ phần có thu hút mạnh mẽ ưa chuộng so với loại hình doanh nghiệp khác - Cơng ty cổ phần có chế quản lý tập trung cao Với tư cách pháp nhân độc lập, cơng ty cổ phần có tách biệt quyền sở hữu chế quản lý Đó việc cổ đông bầu Ban giám đốc Ban giám đốc thay mặt cổ đông quản lý công ty cổ phần Như vậy, công ty cổ phần việc quản lý tập trung hóa cao vào Ban giám đốc mà khơng dàn trải việc quản lý cho cổ đông cơng ty hợp danh; cơng ty hợp danh việc quản lý công ty thực thành viên hợp danh với tư cách người chịu trách nhiệm vô hạn liên đới chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ kinh doanh cơng ty nên họ tồn quyền quản lý công ty nhân danh công ty hoạt động Sự tách biệt quyền sở hữu việc quản lý thể việc luật cơng ty đại số nước cịn qui định cho phép giám đốc quản lý công ty khơng phải cổ đơng cơng ty Giám đốc người đại diện theo pháp luật công ty cổ phần, người điều hành hoạt động kinh doanh hàng ngày công ty Rõ ràng việc qui định mặt thu hút người quản lý chuyên nghiệp công 19 ty thuê làm công tác quản lý, mặt khác tách biệt vai trò chủ sở hữu với chức quản lý tạo cho cơng ty cổ phần có quản lý tập trung cao thông qua chế quản lý đại, lành nghề nên phù hợp với điều kiện quản lý doanh nghiệp có qui mô lớn Khác với doanh nghiệp tư nhân việc quản lý mang tính chất nội gia đình, cơng ty cổ phần có chế quản lý hợp lý, minh bạch rõ ràng Tóm lại: Trong điều kiện Việt Nam chủ trương phát triển kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa việc giải phóng lực sản xuất xã hội theo hướng khai thác tiềm sẵn có vốn, lao động, trình độ quản lý nguồn lực vật chất cần thiết khác cho nhu cầu đầu tư phát triển đất nước nhân tố quan trọng bảo đảm cho việc thực thành công nhiệm vụ phát triển kinh tế – xã hội theo Nghị Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ IX Đảng Cộng sản Việt Nam Trong tiến trình đẩy mạnh việc khai thác nguồn lực quốc gia, khơng thể khơng tính đến yếu tố nội lực Nhìn lại loại hình doanh nghiệp mà pháp luật Việt Nam cho phép thành lập hoạt động, loại có điểm mạnh định đòi hỏi nhà kinh doanh cần nắm bắt để khai thác vận dụng cách linh hoạt phù hợp với điều kiện sở thích mình; phủ nhận lợi hẳn loại hình doanh nghiệp cơng ty cổ phần so với loại hình doanh nghiệp khác Chính ưu điểm vượt trội thế, mặt tạo nên lực hút lớn xã hội đầu tư vào hình thức kinh doanh này, mặt khác địi hỏi nhà nước ta cần có sách tạo hành lang pháp lý thuận lợi, an toàn cho nhà đầu tư thành lập công ty cổ phần 20 để kinh doanh, việc hình thành chế quản lý thích hợp nhằm nâng cao hiệu lực, hiệu quản lý công ty cổ phần Việt Nam Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam: Việt Nam với kinh tế cịn non chưa yếu nghèo nàn, kinh tế chiếm đa số nông nghiệp lạc hậu, hệ thống kinh tế Nhà nước chưa động, không tận dụng hết nguồn lực tiềm vốn có Thời gian chuyển đổi cấu kinh tế chưa lâu cịn mang nặng tính tập trung bao cấp nặng sức, phó thác cho Nhà nước Người lao động chưa có tinh thần làm chủ thực chất tài sản khơng phải họ mà toàn dân Chuyển sang kinh tế, tiếp thu chậm chạp bảo thủ hạn chế đáng kể khả pháp triển kinh tế Nền kinh tế Nhà nước mang vai trò chủ đạo Nhà nước bảo hộ thực tế doanh nghiệp Nhà nước hoạt động kinh doanh không hiệu thị trường chí Nhà nước phải bù lỗ, kiến thức kinh tế nhà quản lý khiêm tốn sức ì cho Nhà nước giải Năm 2009, nước thực hiện, xếp 105 doanh nghiệp Trong đó, cổ phần hóa 60 doanh nghiệp, phận doanh nghiệp, đạt 8,4% kế hoạch giai đoạn 2009 - 2010 Có thể nhận thấy, tiến độ cổ phần hóa năm 2009 chậm so với kế hoạch Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Q trình cổ phần hóa diễn chậm khách quan Khi kinh tế suy giảm, đem doanh nghiệp bán không mua Chính phủ tâm đẩy nhanh trình cổ phần hóa khơng có nghĩa làm 21 giá, mà phải làm theo cách có hiệu nhất, đảm bảo phát huy thị trường hóa cổ phần hóa Có doanh nghiệp muốn cổ phần hóa để đổi chu trình quản trị quản lý chưa tìm đối tác chiến lược, nên phải tạm dừng để tìm kiếm Nhiều chủ trương xếp đổi thể tâm cổ phần hóa, cho phá sản doanh nghiệp làm ăn hiệu thua lỗ kéo dài, Nghị Quốc hội thể điều Chủ trương Chính phủ giữ số tổng công ty lớn lĩnh vực nhạy cảm, đồng thời hình thành tập đoàn đa sở hữu Chẳng hạn ngành xăng dầu, tiếp đến tập đoàn mà Nhà nước nắm giữ 100% vốn, điều kiện cho phép cổ phần hóa Nhà nước chủ sở hữu cần nắm tỷ lệ vốn định đủ để chi phối không cần 100%, trừ lĩnh vực đặc biệt Cổ phần hóa giai đoạn thí điểm, vừa làm vừa hồn thiện chế nên vai trò quản lý Nhà nước quan trọng, khơng xảy tình trạng nước người lao động bị đưa Chúng ta làm thận trọng nên chế thay đổi liên tục, thay đổi để phù hợp với thực tế, đảm bảo nâng cao hiệu quả, phát huy tính dân chủ người lao động huy động nguồn lực Nhờ có vai trị Nhà nước, q trình cổ phần hóa doanh nghiệp đảm bảo điều kiện người lao động giải tốt, không tạo sức ép lao động chương trình cổ phần hóa Đây điểm đạt 22 Mơ hình doanh nghiệp lớn có đặc thù có vấn đề lớn cần có chế xử lý riêng Định hướng Chính phủ đạo sửa đổi chế theo thực tế phát sinh Điểm “vướng” q trình cổ phần hóa doanh nghiệp lớn đổi toàn diện từ tư đến quản trị Vừa rồi, Quốc hội đưa vấn đề bán cổ phần cho cổ đông chiến lược Đây vấn đề khó nhiều phải mời cổ đơng chiến lược vào để họ giúp cho doanh nghiệp Lúc ấy, giá khơng quan trọng bán với giá thỏa thuận thấp giá thị trường Cần có chủ trương quan điểm rõ doanh nghiệp dám làm Khó khăn doanh nghiệp xử lý tài chính, xác định giá trị sở hữu đất đai, giá trị thương hiệu, mua bán cổ phần cho cổ đông chiến lược, giải thu nhập với người lao động Do đó, cần rà sốt xem chế vướng đâu Kết khảo sát sơ cho thấy vướng chế bán, vấn đề tài Cho đến nay, sau nhiều năm cổ phần hóa (CPH) có 3.800 cơng ty nhà nước phận công ty nhà nước chuyển sang công ty cổ phần, 300 công ty TNHH thành viên nhà nước Như vậy, thời gian lại để thực khơng cịn nhiều, cịn khoảng 1.500 DN nhà nước phải xếp, thử thách không dễ vượt qua Nhiều bất cập trình CPH: Theo Bộ Tài chính, có nhiều ngun nhân dẫn đến DN chậm CPH Nào tồn tài chính, kinh doanh thua lỗ dẫn đến vốn nhà nước, nợ xấu ngân hàng, nhiều tài sản tồn đọng không xử lý… làm nhiều DN nhà nước không CPH Nhiều DN "ép" CPH 23 đánh giá tăng giá trị tài sản, chất lượng hoạt động, nên sau CPH tình hình sản xuất, kinh doanh khơng cải thiện Thậm chí, khơng DN khơng thể tốn để bàn giao tài sang cơng ty cổ phần Việc huy động vốn từ tổ chức, cá nhân bên ngồi cịn hạn chế, nên vốn nhà nước chiếm tỷ lệ lớn vốn điều lệ DN CPH (52%) Đã vậy, tỷ lệ lớn DN sau CPH, ban quản lý, điều hành người quản lý DN Nhà nước cũ, nên không đổi quản trị DN Ngoài ra, số quy định pháp luật CPH chưa thật sát với thực tế, chậm hướng dẫn thi hành Về nội dung tính đủ giá trị đất, việc tính giá đất thuê vào giá trị DN, xác định lợi địa lý, giá trị thương hiệu, lựa chọn cổ đông chiến lược, minh bạch thông tin CPH… làm chưa chuẩn nên kéo dài thời gian CPH, bị lợi dụng thực Bên cạnh đó, quy định, khung pháp lý CPH lại thay đổi liên tục khiến DN khó cập nhật Chẳng hạn, từ năm 2002 đến quy định pháp luật CPH thay đổi lần (Nghị định (NĐ) 64/2002/CP, NĐ 187/2004/CP NĐ 109/2007/CP) thông tư hướng dẫn thường ban hành chậm, nên ảnh hưởng đến việc thực kế hoạch CPH DN nhà nước Đẩy nhanh tiến độ, phải bảo đảm chất lượng Để DN hoạt động hiệu sau CPH, Nhà nước giữ 100% vốn loại DN DN quốc phịng, an ninh; DN cơng ích quan trọng; công ty mẹ số tập đồn kinh tế, tổng cơng ty hoạt động ngành, nghề liên quan đến an ninh quốc gia kinh tế, quản lý, khai thác nguồn tài nguyên khống sản quan trọng… Ngồi ra, Nhà nước cần đổi sách đầu tư tạo lập tài sản quyền sở hữu, quản lý tài sản phục vụ mục tiêu cung ứng sản phẩm dịch vụ cơng ích theo hướng Nhà nước có trách nhiệm đầu tư tạo lập tài 24 sản cần đầu tư lớn, mà DN khơng có khả đầu tư không muốn đầu tư (hệ thống đập hồ, kênh mương thủy lợi liên vùng, hệ thống cấp thoát nước thị lớn, thơng tin tín hiệu hàng hải…) để giao tổ chức đấu thầu cung ứng sản phẩm, dịch vụ cơng ích Được biết, địa vị pháp lý công ty cổ phần mà Nhà nước giữ cổ phần chi phối chưa quán Khi cần kiểm soát, quan quản lý coi họ DN nhà nước, xét hưởng ưu đãi nhà nước (nếu có) họ lại bị coi cơng ty cổ phần Vì thế, nên thay đổi nhận thức khơng tồn DN nhà nước nữa, mà DN hoạt động theo Luật DN Các quan quản lý nhà nước nên hạn chế việc can thiệp mệnh lệnh hành vào q trình quản trị điều hành DN Thay vào đó, nên ban hành quy định người đại diện sở hữu vốn nhà nước thực quyền Nhà nước với DN cổ đơng bình đẳng với cổ đơng khác Một số chuyên gia cho rằng, thời điểm CPH vội vàng dẫn đến tình trạng "thơn tính" tài sản nhà nước Vì thế, mục tiêu CPH nên nhìn nhận cách tổng thể dài hạn CPH việc cần phải làm để tái cấu DN nhà nước nhằm đặt mục tiêu tăng hiệu sử dụng vốn nhà nước, không CPH giá Vấn đề đẩy nhanh tiến độ CPH DN nhà nước, song phải bảo đảm chất lượng thực CPH DN Thành công tồn công ty cổ phần Việt Nam thời gian qua: a, Những thành tựu: 25 Trong thời gian qua việc xất hình thái cơng ty cổ phần tạo nên thay đổi hình thức quản lý, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp toàn kinh tế quốc dân Hơn nữa, mơ hình thu hút nguồn vốn kinh doanh tổ chức cá nhân nước để đầu tư đổi công nghệ phát triển doanh nghiệp Tạo điều kiện nâng cao vai trò làm chủ thực người nắm cổ phần, tạo điều kiện phát triển cơng ty Ngồi giải vấn đề thất nghiệp doanh nghiệp nhà nước cấu lại doanh nghiệp nhà nước không sa thải cơng nhân cổ phần hóa, ngược lại thực tế tuyển thêm nhiều lao động hiệu kinh tế tăng, thị trường mở rộng… Về phía nhà nước, lợi vừa mang tính chiến lược lại vừa cụ thể: ngân sách nhà nước bớt khoản chi bao cấp, số thu ngân sách nhà nước tăng doanh nghiệp làm ăn hiệu Mặt khác, thơng qua mơ hình cơng ty cổ phần, nhà nước tạo cách quản lý có tính tập thể hiệu cao Thơng qua hội đồng quản trị, từ người lao động tham gia vào trình quản lý kết kinh doanh doanh nghiệp b, Những hạn chế : Cơng ty cổ phần có vai trị lớn phát triển kinh tế xã hội có hạn chế: - Cơng ty cổ phần với chế độ trách nhiệm hữu hạn đem lại lợi ích cho cơng ty, lại chuyển bớt rủi ro phía chủ nợ - Cơng ty cổ phần gồm đông đảo cổ đông tham gia, đa số cổ đông nhiều người họ 26 không am hiểu kinh doanh; tham gia góp vốn vào cơng ty khác nên mức độ ảnh hưởng cổ đông hoạt động cơng ty khác Điều dẫn đến việc lạm dụng lợi dụng dẫn đến nảy sinh tranh chấp phân hóa lợi ích cổ đơng nhóm cổ đơng khác - Cơng ty cổ phần có cấu tổ chặt chặt chẽ việc phân chia quyền lợi chức phận hoạt động công ty lại phức tạp - Cơng ty cổ phần tổ chức có tính dân chủ cao kinh tế nhng phụ thuộc đáng kể vào việc góp vốn, khiến nhiều mặt cịn bị hạn chế, đặc biệt việc bảo vệ quyền lợi cổ đơng cổ phần - Tính công khai công ty cổ phần ưu điểm nhà nước xã hội, hạn chế hoạt động kinh tế vốn có đặc tính “kín đáo” Việc giảm bớt hạn chế công ty cổ phần phụ thuộc vào nhiều yếu tố hoàn hảo pháp luật, tính hiệu niềm tin pháp luật, phát triển chung kinh tế, trình độ phát triển cao dân trí, có máy nhà nước kỷ cương phép tắc Nguyên nhân hạn chế q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước: a, Về phía khách quan: Chúng ta tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước bối cảnh kinh tế thực bước độ từ sản xuất nhỏ sang sản xuất lớn, từ kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường Trong điều kiện điều kiện khách quan cho q trình phần hóa cịn nhiều bất cập trình độ xã hội hóa chưa chín muồi, phân 27 cơng lao động xã hội trình độ tương đối thấp, chất lượng hiệu kinh doanh không cao Hơn nữa, kinh tế thị trường hình thành chưa thể ưu vốn có để mang lại điều kiện đầy đủ kinh tế xã hội cho hình thành hình thái cơng ty cổ phần Mặt khác, xuất phát từ sản xuất nhỏ lại nhiều năm vận hành chế cũ nên trình độ độ kiến thức tâm lý ta bị ảnh hưởng nặng nể chưa thích ứng với chế Những hạn chế lực cản không nhỏ tiến trình cổ phần hóa b, Về phía chủ quan: Trong điều kiện khách quan để tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước địi hỏi phải phát huy cao độ vai trò nhân tố chủ quan song thời gian qua nhân tố cịn nhiều vướng mắc Thứ nhất, chưa làm thơng suốt quan điểm chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Đảng Chính Phủ Cho đến cấp, ngành, địa phương chưa hưởng ứng tích cực chủ trương cổ phần hóa cho cổ phần hóa chẳng khác với tư nhân hóa làm chệch định hướng xã hội chủ nghĩa, làm suy yếu vai trò lãnh đạo nhà nước, từ họ dự, chần chừ, nghe ngóng, thiếu chủ động Một số cán tỉnh, thành phố lợi ích cục bộ, muốn có số doanh nghiệp ty để “chi phối” nên không muốn cổ phần hóa Họ sợ chức quyền, bổng lộc mà lại chịu trách nhiệm nặng nề nên viện lý củng cố, xếp doanh nghiệp để trì hoản việc Đây ngun nhân dẫn đến việc phối hợp cấp quyền khơng đồng bộ, thiếu thống làm cho cổ phần hóa bị chậm trễ từ khâu xây dựng phương án từ sở 28 Thứ hai, việc điều hành triển khai cổ phần hóa cịn chậm lúng túng Điều trước hết thể số nội dung phương án đạo, tổ chức triển khai không rõ ràng thiếu tính hệ thống Chẳng hạn: cổ phần hóa tự nguyện hay bắt buộc doanh nghiệp nhà nước? Gía trị đất đai có tính vào giá trị doanh nghiệp để cổ phần hóa hay không? Trách nhiệm ngành, địa phương triển khai cổ phần hóa nào? Sự chậm trễ lúng túng triển khai cổ phần hóa cịn thể chỗ Chính Phủ chưa có chương trình cổ phần hóa tầm vĩ mơ cho tồn kinh tế quốc dân để làm cho việc xác định tiến độ cổ phần hóa: chưa có đạo luật hay pháp lệnh cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước làm sở pháp lý cho việc triển khai thực hiện, đa số cán điều kiêm nhiệm chưa đào tạo có tính hệ thống Việc giải thủ tục pháp lý liên quan đến nhà xưởng, đất đai, xác định vốn, nợ doanh nghiệp cổ phần hóa cịn nhiều phiền phức vướng mắc Thêm vào đó, việc xác định giá trị tài sản doanh nghiệp đẻ cổ phần hóa cịn nhiều khâu rườm rà, vừa gây tốn kém, vừa thời gian Thứ ba, chế độ sách doanh nghiệp chậm ban hành sửa đổi chưa đủ sức hấp dẫn Theo nghị số 44/1998/ND-CP, doanh nghiệp cổ phần hóa hưởng số ưu đãi, nhiên chưa bình đảng so với doanh nghiệp Nhà nước Chẳng hạn, doanh nghiệp nhà nước vay tín chấp cịn doanh nghiệp cổ phần phải chấp vay Thực tế níu kéo doanh nghiệp nhà nước khơng khuyến khích họ cổ phần hóa Khía cạnh quan trọng người lao động lo sợ bị việc doanh nghiệp cổ phần hóa Họ quen với chế độ bao cấp, chế độ biên chế suốt đời Sức ỳ làm cho họ ngại cổ phần hóa 29 Tóm lại, q trình cổ phần hóa nước ta diễn chậm tác động nguyên nhân khách quan nguyên nhân chủ quan Vì để thúc đẩy q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước phát triển hình thái cơng ty cổ phần nước ta Đảng, Nhà nước Chính phủ phải đưa giải pháp phương hướng phù hợp nhằm giải tồn hạn chế nêu III PHƯƠNG HƯỚNG VÀ NHỮNG GIẢI PHÁP CƠ BẢN NHẰM ĐẨY NHANH Q TRÌNH PHÁT TRIỂN CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN TRONG NỀN KINH TẾ HIỆN NAY: Phương hướng tiếp tục thực việc hình thành phát triển công ty cổ phần thông qua cổ phần hóa Đại hội Đảng tồn quốc lần thứ chủ trương “Triển khai tích cực vững việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ” “Áp dụng nhiều hình thức góp vốn liên doanh nhà nước với nhà kinh doanh tư nhân nước nhằm tạo tạo lực cho doanh nghiệp Việt Nam phát triển tăng sức hợp tác cạnh tranh với bên ngồi, đồng thời cải thiện mơi trường đầu tư nâng cao lực thu hút vốn đầu tư nước ngồi” cụ thể -Thứ đánh giá vai trị kinh tế tư nhân đồng thời có sách thỏa đáng khuyến khích kinh tế tư nhân đầu tư phát triển chiều rộng lẩn chiều sâu tạo sở kinh tế cho việc chuyển hình thức tư nhân chủ sang công ty trách nhiệm hữu hạn cơng ty cổ phần có phát hành cổ phiếu Biện pháp tạo điều kiện thuận lợi phát triển công ty cổ phần theo truyền thống với tốc độ nhanh hơn, góp phần làm cho doanh ngiệp nâng cao nhanh chóng q trình tích tụ tập trung vốn, tạo điều kiện đổi 30 công nghệ, rút ngắn khoang cách tut hậu kinh tế nước ta -Thứ hai, nắm vững mục tiêu cổ phần hóa doanh nghiệp nước ta ghi định 202-CT Thủ Tướng Chính Phủ tiến hành cổ phần hóa là: Trên sở tổ chức sếp lại doanh nghiệp nhà nước thành bốn loại, mà đổi mối cấu sở hữu làm cho sở hữu nhà nước củng cố tăng cường, nắm vị trí then chốt, trọng yếu để giữ vai trò chủ đạo- vai trò định ồn định phát triển kinh tế Thực tích tu tập trung vốn nhà nước vào lĩnh vực then chốt Từ mà huy động vốn ngày nhiều thành phần kinh tế khác để đầu tư phát triển tất ngành nghề có triển vọng -Thứ ba q trình cổ phần hóa cần nắm vững yếu tố thuận lợi khó khăn tác động -Thứ tư, việc đạo thực cổ phần hóa cần coi trọng số vấn đề như: Việc lựa chọn doanh nghiệp để cổ phần hóa phải vào chương trình tổng thể việc tổ chức sếp lại doanh nghiệp nhà nước không vào ý kiến giám đốc tập thể người lao động Dựa vào bảng tổng kết tài sản kết hoạt động sản xuất kinh doanh để xác định mục tiêu cổ phần hóa, giải thỏa đáng nguồn vốn nhà nước vốn tự có, quỹ phúc lợi doanh nghiệp, để toán nợ nần, tồn động tài trước chuyển sang cơng ty cổ phần 31 Xác định phương pháp mức độ bán cổ phiếu cách công khai rõ rang, thủ tục đơn giản dể hiểu Nhà nước thu hồi vốnma2 cần phải chấp nhận phí tổn định lợi ích lâu dài chí phí bảo hiểm, tạo điều kiện cho cơng nhân mua lượng cổ phiếu tối thiểu, trợ cấp cho người lao động việc làm Các doanh nghiệp cổ phần hóa sẻ hoạt động khn khổ luật cơng ty cổ phần hình thức lẫn hoạt động tài -Cuối cùng, nhà nước thơng qua chức qn lí vĩ mơ mình, tạo hành lang mơi trường kinh tế trị xã hội cách thuận lợi tương đối ổn định, đưa công ty cổ phần sau cổ phần hóa vào hoạt động bình thường có hiệu Giải pháp nhằm nâng cao vai trò cơng ty cổ phần: Để mơ hình cơng ty cổ phần nhân rộng phát huy tác dụng to lớn kinh tế nước ta giai đoạn nhà nước cần tạo điều kiện phát triển mạnh hình thái cơng ty cổ phần phạm vi nước Mở rộng hành lang pháp lý làm sở cho công ty cổ phần chiếm lĩnh thị trường lĩnh vực khác nhau, tạo lập sân chơi bình đẳng doanh nghiệp nhà nước công ty cổ phần điều kiện hoạt đơng kinh doanh Ngồi công ty cổ phần cần tự xác định hướng phát triển sản xuất cách có hiệu nâng cao lực kinh tế 32 ... Chỉ có cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần cổ đơng người có cổ phần thể cổ phiếu Công ty cổ phần loại hình cơng ty tồn thị... nhiều cổ đơng Trong cơng ty cổ phần, số vốn điều lệ công ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần Các cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu... CTCP tình hình cổ phần hóa DNNN Việt Nam Vai trị cơng ty cổ phần kinh tế thị trường….……13 Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam? ??………… 20 Thành công tồn công ty cổ phần Việt Nam thời gian qua……………………………………………