Đang tải... (xem toàn văn)
Cũng giống như các loại thị trường khác, thể chế thị trường phải được duy trì trong nền kinh tế tài chính. Tức là, các chủ thể thừa hay thiếu vốn trên thị trường tạo ra cung và cầu về sản phẩm tài chính.Trong cơ chế kinh tế bao cấp, việc kinh doanh do nhà nước điều phối, các chủ thể hoàn toàn bị động trong ước muốn kinh doanh, dù biết hướng đó là mang lại lợi nhuận cao. Còn trong sự thông thoáng của nền kinh tế thị trường, các chủ thể chủ động tìm đường đầu tư có lợi cho mình để đạt được hiệu quả tối ưu, đồng thời, sự phát triển của nền kinh tế thị trường đã làm xuất hiện các chủ thể thừa vốn và cũng có cả những người cần vốn.Bài viết sẽ làm rõ các vấn đề về thị trường tài chính nói chung, qua đó phân tích thực trạng thị trường tài chính Việt Nam, đưa ra giải pháp và khuyến nghị để nâng cao hiệu quả hoạt động thị trường này ở Việt Nam.
Mục lục Tổng quan lí thuyết thị trường tài 1.1.Lịch sử hình thành thị trường tài Cũng giống loại thị trường khác, thể chế thị trường phải trì kinh tế tài Tức là, chủ thể thừa hay thiếu vốn thị trường tạo cung cầu sản phẩm tài Trong chế kinh tế bao cấp, việc kinh doanh nhà nước điều phối, chủ thể hoàn toàn bị động ước muốn kinh doanh, dù biết hướng mang lại lợi nhuận cao Còn thông thoáng kinh tế thị trường, chủ thể chủ động tìm đường đầu tư có lợi cho để đạt hiệu tối ưu, đồng thời, phát triển kinh tế thị trường làm xuất chủ thể thừa vốn có người cần vốn Các chủ thể cần nguồn tài chính: - Các doanh nghiệp: Để hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có nguồn vốn tự có định, số có hạn nhu cầu tăng quy mô sản xuất, đầu tư dự án hay đầu tưu sở vật chất, áp dụng công nghệ… doanh nghiệp Vì vậy, huy động nguồn tài nhu cầu thường xuyên doanh nghiệp - Nhà nước thông qua ngân sách nhà nước, cung cấp kinh phí để thực chức năng, nhiệm vụ như: + Phân bổ nguồn tài quốc gia + Kích thích phát triển sản xuất kinh doanh + Định hướng hình thành cấu kinh tế, thúc đẩy sản xuất phát triển: cung cấp kinh phí đầu tư sở hạ tầng công cộng, hình thành ngành then chốt… + Giải vấn đề xã hội: Chi cho hoạt động máy nhà nước, lực lượng công an, quốc phòng, giáo dục, y tế, hỗ trợ thất nghiệp, ủng hộ thiên tai… Tất chi từ nguồn ngân sách nhà nước có hạn Do , để đầu tư dự án phát triển kinh tế - xã hội hay để bù đắp bội chi nhà nước cần huy động thêm nguồn tài từ chủ thể khác Ngoài ra, tổ chức tín dụng thường xuyên cần huy động nguồn tài vay, nhà đầu tư cần vốn cho dự án mới, hộ gia đình, cá nhân cần nguồn tài để trang trải nhu cầu chi đột xuất Bên cạnh đó, kinh tế thị trường tồn chủ thể thừa vốn: - Doanh nghiệp: Nguồn vốn thừa khoản thu nhập chưa có nhu cầu sử dụng (ngắn hạn hay dài hạn doanh thu tiêu thụ chưa tới kì toán, số tiền quỹ khấu hao chưa dùng, lợi nhuận tái đầu tư chưa dùng…) khoản cho vay - Các hộ gia đình, cá nhân có tiền để dành, tiền thừa kế, số tiền cá nhân, hộ gia đình có lớn thành phần lại chiếm tỉ trọng cao xã hội nên tập trung lại trở thành nguồn tài vô mạnh - Còn có quỹ tiền tệ tổ chức xã hội, quỹ bảo hiểm mà chưa sử dụng nguồn cung ứng vốn Các chủ thể thừa vốn không muốn để phí nguồn tài nhàn rỗi mình, họ tìm kiếm lợi nhuận thông qua hoạt động đầu tư, chủ thể thiếu vốn dùng để bổ sung cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhu cầu đầu tư khác cho có hiệu tiết kiệm Vấn đề đầu tư gặp tiết kiệm, phải có nơi để tạo gặp gỡ Sự gặp gỡ trình giao lưu vốn hay nói khác cần tạo nơi nguồn vốn nhàn rỗi giao lưu với nhà đầu tư cần vốn Ban đầu, việc vay cho vay dựa quen biết, tín nhiệm nên phạm vi số lượng hạn chế Khi chủ thể gặp thông qua vai trò người trung gian Ngân hàng có dễ dàng hơn, việc luân chuyển vốn nhanh chóng đáng tin cậy Nhưng phạm vi lựa chọn phương án cho vay Ngân hàng không rộng lớn, lãi suất lúc hấp dẫn người gửi tiền vào để có tiềm lực mạnh, việc gửi rút tiền gặp nhiều phiền hà, việc cho vay lúc dễ dàng với ai… Có thể khẳng định rằng, kinh tế muốn tăng trưởng phải có hoạt động đầu tư; trước muốn đầu tư, phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm; đầu tư có hiệu sinh lợi nhuận lại làm tăng thêm nguồn tiết kiệm Bắt nguồn từ mối quan hệ nhân đầu tư tiết kiệm, yêu cầu đặt cần có nhiều hình thức huy động vốn mới, nhanh chóng, linh hoạt hơn, góp phần giải cân đối cung cầu nguồn tài xã hội Các công cụ huy động vốn xuất nhiều hình thức để đáp ứng yêu cầu Các giấy ghi nợ: Nhà nước phát hành trái phiếu công trình, công trái…, doanh nghiệp phát hành thương phiếu, trái phiếu…; công ty phát hành cổ phiếu dể huy động vốn Các giấy tờ ghi nợ, cổ phiếu gọi chung chứng khoán Khi chứng khoán xuất hiện, nhu cầu mua bán, chuyển nhượng chủ sở hữu: người có nhu cầu rút vốn đầu tư di chuyển vốn cần bán người khác lại muốn mua chứng khoán Chính điều làm xuất loại thị trường đặc biệt để cân đối cung cầu vốn kinh tế “thị trường tài chính” Như vậy, thị trường tài đời để giải mâu thuẫn cung cầu vốn kinh tế thông qua công cụ tài đặc biệt loại chứng khoán 1.2 Khái niệm thị trường tài Thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán quyền sử dụng nguồn tài để đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Trong đó, chủ thể thừa vốn tìm kiếm lợi nhuận thông qua hoạt động đầu tư, chủ thể thiếu vốn bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhu cầu đầu tư khác Việc hình thành trình giao lưu vốn chủ thể thừa vốn thiếu vốn tạo nên thị trường với đầy đủ chế kinh tế thị trường Đồng thời, sản phẩm thị trường sản phẩm tài chính, có tính nhạy cảm ảnh hưởng đến thành phần kinh tế nên thị trường tài thị trường bậc cao, tồn tại, hoạt động phát triển có điều kiện định, phát triển kinh tế thị trường, hoàn thiện hệ thống tài chế giám sát, điều hành từ phía nhà nước, trình độ tri thức chủ thể tham gia 1.3 Chức thị trường tài - Dẫn vốn từ chủ thể có vốn đến chủ thể cần vốn Để thực chức , thị trường phải tạo kênh huy động vốn từ nơi thừa vốn như: cá nhân, hộ gia đình, đơn vị kinh tế, tổ chức đoàn thể xã hội nước để chuyển sang nhà đầu tư thiếu vốn : doanh nghiệp , Chính phủ, đơn vị kinh tế… Cơ sở việc thực chức thị trường tài có khả cung cấp điểm sinh lợi cho đồng vốn, tạo nhiều hội lựa chọn, tạo chế động viên, khuyến khích tiết kiệm, tạo thói quen tích lũy tiền tệ phân tán rủi ro, góp phần nâng cao suất hiệu hoạt động kinh tế, nâng cao đời sống xã hội - Cung cấp khả khoản cho công cụ tài Thị trường tài tạo chế mua bán công cụ tài chính, nhà đầu tư dễ dàng thực chuyển giao tài sản tài thành tiền mặt ngược lại Như vậy, hoạt động mua bán công cụ tài tạo khoản, làm tăng tính khoản cho loại tài sản này, tính lỏng chúng cao Tính khoản cao thu hút nhiều chủ thể tham gia vào thị trường chủ sở hữu tài sản tài dễ dàng chuyển đổi danh mục đầu tư theo yêu cầu - Cung cấp thông tin Thị trường tài có khả cung cấp hệ thống thông tin vô hữu ích sở tác động đến hành vi chủ thể tham gia thị trường Hệ thống thông tin thị trường điều kiện cần để nhà đầu tư đưa định đầu tư, chủ thể kinh doanh thị trường vạch kế hoạch, chiến lược phát triển công ty, tảng để quan quản lí kiểm soát, điều hành thị trường, hoàn thiện quy chế, thể chế mặt pháp lí Vì vậy, thông tin thị trường tài cần cung cấp cách kịp thời, đầy đủ đảm bảo tính công khai , minh bạch 1.4 Cấu trúc thị trường tài 1.4.1 Phân loại theo phương thúc tổ chức thị trường 1.4.1.1 Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp nơi diễn việc mua bán lần đầu công cụ tài phát hành Đặc điểm thị trường sơ cấp tạo công cụ tài nơi đem lại vốn cho nhà phát hành Chủ thể phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp thường Chính phủ, quyền địa phương, doanh nghiệp,quỹ đầu tư… Vốn nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc mua cứng khoán phát hành Như thị trường sơ cấp thực chức quan trọng thị trường tài chức dẫn vốn 1.4.1.2 Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp nơi diễn việc giao dịch công cụ tài phát hành thị trường sơ cấp Trên thị trường này, chứng khoán chuyển giao từ nhà đầu tư sang nhà đầu tư khác thay từ phía tổ chức phát hành điều làm tăng tính khoản cho chứng khoán phát hành Khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà kinh doanh chứng khoán không thuộc nhà phát hành nên luồng tiền vận chuyển nhà đầu tư chứng khoán mà không làm tăng vốn cho chủ thể phát hành 1.4.2 Phân loại theo phương thức luân chuyển vốn 1.4.2.1 Thị trường tài trực tiếp Trên thị trường tài trực tiếp, người có vốn người cần vốn trực tiếp gặp gỡ trao đổi công cụ tài với nhau, chủ thể cần vốn chuyển giao công cụ tài cho nhà đầu tư thu tiền với cam kết trả lãi gốc đến hạn Việc trao đổi thực thông qua môi giới Người môi giới không tham gia trực tiếp vào trình phân phối vốn mà hưởng hoa hồng từ nghiệp vụ chắp nối thông tin, kết nối cung cầu vốn thị trường Hình thức tài trực tiếp mang lại lợi nhuận cao cho người có vốn nhiên mức độ rủi ro cao Người có vốn nhận toàn phần lợi tức mà người cần vốn chi trả, đổi lại, rủi ro xảy ra, họ người gánh chịu toàn hậu đối tác mang lại Ngoài chế chuyển giao vốn trực tiếp khả biến đổi quy mô thời hạn nguồn vốn, khó đáp ứng nhiều nhu cầu vốn khác thị trường 1.4.2.2 Thị trường tài gián tiếp Thị trường tài gián tiếp thị trường mà vốn chuyển giao gián tiếp từ người có vốn sang người cần vốn thông qua tổ chức trung gian tài Khác với môi giới, trung gian tài tham gia vào trình phân phối vốn đồng thời thông qua có khả làm thay đổi thời hạn quy mô nguồn vốn So với hình thức tài trực tiếp, giao dịch gián tiếp thông qua trung gian tài góp phần giảm thiểu chi phí giao dịch Ngoài ra, dựa vào uy tín chuyên nghiệp mình, trung gian tài có khả cung cấp công cụ đầu tư có tính lỏng cao mức độ rủi ro thấp, nhiên điều đồng nghĩa rằng, mức lợi tức mà nhà đầu tư nhận thấp so với đầu tư trực tiếp 1.4.3 Phân loại theo thời hạn công cụ tài 1.4.3.1 Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ nơi diễn việc giao dịch, mua bán công cụ tài ngắn hạn( kì hạn năm) Thị trường tiền tệ thị trường có khối lượng giao dịch lớn, có tính khoản, độ an toàn tính linh hoạt cao Cấu trúc thị trường tiền tệ : - Thị trường liên ngân hàng : Là thị trường thực việc mua bán vốn ngân hàng với nhằm giải nhu cầu vốn tín dụng ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng - Thị trường tín dụng ngắn hạn : Là thị trường thực giao dịch vốn trung gian tài với phi ngân hàng Hoạt động thị trường tín dụng ngắn hạn bao gồm hình thức luân chuyển vốn ngắn hạn trực tiếp người có vốn người cần vốn hình thức luân chuyển vốn gián tiếp thông qua trung gian tài - Thị trường hối đoái : Là thị trường giao dịch,mua bán, nguồn tài ngoại tệ Thị trường hối đoái chế mà nhờ giá trị tương đối đồng tiền xác lập Phạm vi hoạt động lan rộng khắp toàn cầu không giới hạn thời gian Vì vậy, thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu, giao lưu thương mại quốc gia phương tiện giúp nhà đầu tư thỏa mãn kỳ vọng kiếm lời cách chuyển đổi ngoại tệ, đầu tư vào thị trường quốc gia có hiệu suất sinh lời cao, từ góp phần đẩy mạnh trình lưu thông vốn bình diện quốc tế Các nghiệp vụ thị trường hối đoái phần lớn mang tính ngắn hạn nên thị trường xem phận thị trường tiền tệ 1.4.3.2 Thị trường vốn Thị trường vốn nơi diễn việc giao dịch, mua bán công cụ tài trung dài hạn Đây phận quan trọng thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Cấu trúc thị trường vốn: - Thị trường chứng khoán: Là nơi diễn hoạt động giao dịch,mua bán chứng khoán trung dài hạn Cấu trúc thị trường chứng khoán: + Căn vào phương thức tổ chức, thị trường chứng khoán bao gồm: Thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường chứng khoán thứ cấp + Căn vào việc đăng kí giao dịch,thị trường chứng khoán bao gồm: Thị trường chứng khoán tập trung thị trường chứng khoán phi tập trung + Căn vào loại hàng hóa giao dịch,thị trường chứng khoán bao gồm: Thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu thị trường tài phái sinh - Thị trường tín dụng trung dài hạn: Là nơi diễn hoạt động cho vay nguồn tài có kì hạn năm chủ thể có vốn cần vốn mà không thông qua việc phát hành chứng khoán Thực trạng thị trường tài Việt Nam: Có nhiều cách chia thị trường tài khác Các thuật ngữ thị trường tài hay dùng Việt Nam thời điểm gồm: thị trường vốn, thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối Sau số cách chia khác Dựa vào thời hạn tín dụng, thị trường tài chia làm hai loại thị trường tiền tệ (nơi giao dịch công cụ tài có thời hạn năm) thị trường vốn (nơi giao dịch công cụ tài có thời hạn năm) Ở kinh tế phát triển nói chung, thị trường tiền tệ thường ngân hàng thực Đối với nhu cầu vốn trung dài hạn chủ yếu thực theo hình thức trực tiếp thị trường chứng khoán Ngược lại, Việt Nam có đặc thù riêng, hầu hết vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn ngân hàng thương mại cung cấp, loại thị trường khác có quy mô nhỏ Hay nói cách khác, Việt Nam, việc huy động phân bổ vốn chủ yếu thực qua trung gian tài chính, ngân hàng thương mại đóng vai trò Dựa loại tín dụng, Việt Nam có thị trường tín phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu; thị trường vay nợ ngân hàng Trong đó, thị trường vay nợ ngân hàng phổ biến Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp: Việt Nam có thị trường sơ cấp nơi phát hành chứng khoán lần Trên thị trường này, phát hành chứng khoán, thường công ty chứng khoán làm thủ tục, tư vấn công ty chứng khoán khác bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, có nhiều loại tài sản tài giao dịch, bao gồm 700 mã cổ phiếu (thuộc nhiều lĩnh vực khác tài chính, ngân hàng, bất động sản, vận tải, thủy sản…), chứng quỹ đầu tư, nhiều loại trái phiếu phủ, trái phiếu tổ chức tài (như BIDV, ACB, VPB…), doanh nghiệp Việt Nam (như Vincom, Hoàng Anh Gia Lai, Công ty Tân Tạo, Tập đoàn Sông Đà…) Thị trường tập trung thị trường phi tập trung: Ở Việt Nam, số lượng doanh nghiệp giao dịch thị trường tập trung ít, giao dịch thị trường phi tập trung chủ yếu Thị trường thức phi thức: Ngoài thị trường tài chính thức, nơi mà ngân hàng, công ty tài chính, công ty chứng khoán … hoạt động, Việt Nam có thị trường phi thức hợp tác xã tín dụng, tổ chức tín dụng vi mô nông thôn hoạt động Các loại hình tín dụng phi thức đóng vai trò đáng kể phát triển kinh tế xã hội Việt Nam.Trong năm gần đây, khu vực tài (KVTC) phát triển mạnh mẽ chiều rộng lẫn chiều sâu, đặc biệt thị trường: Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) tổ chức tài (TCTC); thị trường trái phiếu thị trường cổ phiếu; thị trường bảo hiểm 2.1 Thị trường ngân hàng, tổ chức tài chính: Hệ thống NHTM TCTC giữ vai trò quan trọng KVTC Việt Nam, thị trường cung cấp vốn chủ yếu cho doanh nghiệp (DN) Tốc độ tăng trưởng tín dụng ảnh hưởng trực tiếp tới tốc độ tăng trưởng kinh tế Trong vài năm qua, đóng góp hệ thống NHTM VN vào trình đổi thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đẩy nhanh trình công nghiệp hoá - đại hoá lớn Các NHTM không tiếp tục khẳng định kênh dẫn vốn quan trọng cho kinh tế, mà góp phần ổn định sức mua đồng tiền Đến nay, vốn cho sản xuất kinh doanh chủ yếu NHTM đáp ứng, tổng tài sản hệ thống ngân hàng tính tới thời điểm cuối năm 2014 đạt 6.514,9 nghìn tỷ đồng Cùng với trình cải cách đổi mới, số lượng NHTM VN tăng nhanh , bước chuyển dần hướng tới hệ thống tương thích kinh tế phát triển.nền Sự lớn mạnh hệ thống NHTM VN thể tăng lên vốn chủ sở hữu, tổng tài sản, mức độ đa dạng hóa dịch vụ cung cấp đóng góp ngành vào GDP hàng năm: tổng vốn đăng ký tăng gấp 12 lần, tổng tài sản tiền gửi tăng 16 lần khoản vay tăng khoảng 14 lần Bảng 1: Tỷ trọng tổng tài sản NHTM so với toàn hệ thống (%) Loại hình TCTD 2006 2007 2008 2009 6t/ 2010 NHTM Nhà nước 62,3 53,3 51,48 49,4 48,2 NHTM cổ phần 22,8 31,5 32,45 33,2 34,7 Chi nhánh NHNN 9,8 9,6 10,26 11,43 11,89 NH liên doanh 1,1 1,2 1,25 1,36 1,38 Bảng 2: Thị phần tiền gửi NHTM (%) Loại hình TCTD 2006 2007 NHTM Nhà nước 65,1 53,4 NHTM cổ phần 21,3 31,5 Chi nhánh NH nước 9,6 9,9 NH liên doanh 1,1 1,2 2008 56,91 31,23 13,22 1,43 2009 51,7 33,2 14,3 1,67 Các NHTM NN tiếp tục đóng vai trò quan trọng việc đáp ứng vốn, đặc biệt điều kiện khó khăn kinh tế, doanh nghiệp Chính họ kênh chuyển tải nhanh chế sách hỗ trợ Chính phủ cho thành phần kinh tế, góp phần thúc đẩy kinh tế phục hồi phát triển Vì vậy, GDP tháng đầu năm 2015 ước tính tăng 6,28% so với kỳ năm 2014 Song thị phần nhóm NH bước giảm nhóm NHTM CP, NH nước tăng, nhờ cam kết mở cửa thị trường Tổng tài sản TCTD từ tháng 4/2012 tới (đvt: tỷ đồng) Nguồn: số liệu thống kê NHNN Vốn tự có hệ thống tăng với tốc độ cao, đạt 28% năm qua Vốn tự có TCTD từ tháng 4/2012 tới (đvt: tỷ đồng) Nguồn: số liệu thống kê NHNN Vốn điều lệ hệ thống tăng chậm nhiều, đạt 11% so với đầu năm 2013, việc tăng vốn gần chững lại từ quý năm ngoái tới Vốn điều lệ ngân hàng (đvt: tỷ đồng) Nguồn: số liệu thống kê NHNN Hiện nay, có 01 NHTM Nhà nước (Agribank), 03 ngân hàng TMCP Nhà nước chiếm cổ phần chi phối (Vietcombank, Vietinbank, BIDV); 32 ngân hàng TMCP; 01 Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương (TDND), 968 Quỹ TDND sở, TCTC vi mô; 04 ngân hàng liên doanh; 50 chi nhánh ngân hàng nước ngoài; ngân hàng 100% vốn nước ngoài; 49 văn phòng đại diện ngân hàng nước ngoài; 18 công ty tài 12 công ty cho thuê tài Về lãi suất, từ năm 2013 đến nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhiều lần điều chỉnh mức lãi suất điều hành để hạ mặt lãi suất cho vay NHTM giúp DN tiếp cận vốn Ở thời điểm tại, trần lãi suất dỡ bỏ kỳ hạn tháng nay, mức trần áp dụng với kỳ hạn tháng Diến biến thị trường cho thấy, nhiều TCTD hạ lãi suất thấp trần quy định Như vậy, trần lãi suất đóng vai trò “barie” để từ ngân hàng có lợi huy động với lãi suất thấp, ngân hàng quy mô nhỏ huy động mức sát trần Trần lãi suất đảm bảo linh hoạt cho quy định lãi suất theo quan hệ cung cầu vốn thị trường NHNN tiếp tục theo dõi sát, cân nhắc yếu tố ổn định vĩ mô, an toàn hoạt động ngân hàng khả kiểm soát vấn đề để có điều kiện bỏ trần huy động.Về điều hành tỷ giá giá vàng, NHNN thực điều hành linh hoạt tỷ giá, đảm bảo tính ổn định có dự báo trước thị trường ngoại hối Tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 21.890 VND /USD tỷ giá mua bán VND/ USD NHTM vào khoảng 22.420 – 22.530 đồng/USD (28/08/2015) Đối với nghiệp vụ quản lý hoạt động kinh doanh vàng, ngày 03/04/2012, Chính phủ ban hành Nghị định 24/2012/NĐ-CP, quy định Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, xuất nhập vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng Theo đó, tháng 03/2013, NHNN tiến hành 76 phiên đấu thầu vàng với khối lượng chào bán 1.932.000 lượng trúng thầu 1.819.900 lượng, giá trị khoảng 71,3 nghìn tỷ đồng Cùng với việc thắt chặt tín dụng ngoại tệ, hoạt động đấu thầu điều hành thị trường vàng có kết tích cực việc giảm đáng kể tình trạng vàng hóa, đô la hóa kinh tế; Tạo điều kiện thuận lợi cho NHNN điều hành sách tiền tệ theo mục tiêu trì ổn định giá trị tiền đồng lạm phát 2.2 Thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán (TTCK) hình thành phát triển thập kỷ xây dựng khuôn khổ pháp lý, cấu quy mô thị trường đầy đủ, phù hợp với thông lệ quốc tế Thị trường chứng khoán Việt Nam đạt số kết năm 2014 với số điểm bật sau: Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014 có diễn biến khả quan xét phương diện tốc độ tăng số, mức độ ổn định, khối lượng giao dịch phản ánh rõ nét chuyển biến tích cực kinh tế Thị trường phát triển theo chiều hướng tăng trưởng, xen kẽ khoảng điều chỉnh giảm Chỉ số VN-Index lập đỉnh mức điểm 640,75 (ngày 3/9/2014) sau gần năm đạt được, số HNX-Index lập đỉnh mức điểm 92,99 (ngày 24/3) sau năm Tính đến ngày 08/12/2014, số VN-Index đạt 571,68 điểm tăng 13,3% so với cuối năm 2013, số HNX-Index đạt 87,17 điểm tăng 28,5% so với cuối năm 2013 Nguồn: thống kê HNX Tính đến ngày 08/12/2014, tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 1.164 nghìn tỷ đồng, tăng 90% so với năm 2013; giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 5.448 tỷ đồng, giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng quỹ bình quân phiên đạt 2.971 tỷ đồng, cao gấp 2,2 lần so với năm 2013 Tính đến ngày 08/12/2014, toàn thị trường có 1.240 loại chứng khoán niêm yết, bao gồm 671 doanh nghiệp niêm yết, chứng quỹ đóng niêm yết, 01 chứng quỹ ETF 567 trái phiếu niêm yết Tổng giá trị niêm yết cổ phiếu, chứng quỹ 425 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2013; giá trị niêm yết SGDCK Tp.Hồ Chí Minh chiếm 78,19% Mức vốn hóa thị trường tính đến ngày 8/12/2014 đạt khoảng 1.156 nghìn tỷ đồng, tăng 21,77% so với năm 2013 tương đương 32,24% GDP Tổng giá trị huy động vốn qua TTCK năm 2014 ước đạt 237 nghìn tỷ đồng, tăng 6% 10 so với cùng kỳ năm 2013 đóng góp 27,1% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, tổng giá trị huy động qua phát hành Trái phiếu Chính phủ ước đạt 214 nghìn tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 90% tổng giá trị vốn huy động gần tương đương với mức huy động vốn kỷ lục năm 2013 Bên cạnh việc triển khai sản phẩm ETF (hai quỹ vận hành năm 2014), quan quản lý tích cực nghiên cứu để sớm triển khai thí điểm quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ hưu trí bổ sung Bên cạnh đó, sở Đề án xây dựng phát triển thị trường chứng khoán phái sinh TTCP phê duyệt Quyết định 366/QĐ-TTg ngày 11/03/2014, Bộ Tài hoàn thiện dự thảo Nghị định chứng khoán phái sinh thị trường chứng khoán phái sinh để trình Chính phủ tháng 12/2014 Đây bước tiến quan trọng việc tạo hành lang pháp lý cho việc triển khai sản phẩm mới, tạo công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư, tăng sức hấp dẫn góp phần đưa thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển tầm cao Việc tái cấu trúc tổ chức kinh doanh chứng khoán dựa tiêu an toàn tài để tiến hành rà soát, đánh giá phân loại CTCK, sở tiến hành xử lý theo hướng hợp nhất, sáp nhập, giải thể CTCK Tính đến tháng 09/2014 có 20 CTCK chấm dứt đình hoạt động, giải thể, hợp nhất, giảm số CTCK thua lỗ từ 60% xuống 20% Ngoài ra, UBCK thực đánh giá, xếp loại CTCK dựa quy chế CAMEL Theo đó, phân loại CTCK thành nhóm A, B, C, D, E để từ có phương án theo dõi, xử lý nhóm tiến hành kiểm tra CTCK nằm nhóm D, E để tiếp tục tái cấu trúc thời gian tới Về khuôn khổ pháp lý, TTCK điều chỉnh Luật Chứng khoán năm 2006; Luật sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán năm 2010; Nghị định số 58/2012/NĐ-CP thông tư hướng dẫn vấn đề TTCK niêm yết, giao dịch, công ty chứng khoán, quản lý quỹ, công bố thông tin, hoạt động nhà đầu tư nước Về quy mô, cấu thị trường, TTCK có 02 sàn giao dịch chứng khoán với 662 công ty niêm yết, 89 công ty chứng khoán hoạt động môi giới, 41 công ty quản lý quỹ 21 quỹ đầu tư chứng khoán (trong có 11 quỹ mở, quỹ thành viên, 20 văn phòng đại diện) Cơ sở nhà đầu tư thị trường có cải thiện, số lượng tài khoản nhà đầu tư đạt gần 1,4 triệu, đó, so với năm 2013, số lượng nhà đầu tư nước tăng 10% Đặc biệt, nhà đầu tư tổ chức nước tăng 55% Mức vốn hóa TTCK đạt khoảng 1.144 nghìn tỷ đồng, tương đương 31,9% GDP Giá trị giao dịch bình quân phiên tháng đầu năm 2014 (tính đến hết ngày 30/6) đạt 4.752 tỷ đồng, tăng 76,71% so với bình quân năm 2013 vàtăng 56,28% so với bình quân tháng đầu năm 2013 Trong đó, cổ phiếu chứng quỹ đạt khoảng 2.687 tỷ đồng, tăng 79,19% so với bình quân tháng đầu năm 2013 tăng 95,52% so với bình quân phiên năm 2013 Về hoạt động huy động vốn, tổng vốn huy động qua TTCK từ đầu năm 2013 đến ngày 17/6/2013 đạt 127 nghìn tỷ đồng, giảm 2,64% so với tháng đầu năm 2013, đó: Vốn huy động qua phát hành cổ phiếu cổ phần hóa (không tính phát hành riêng lẻ) ước đạt 7.432 tỷ đồng, giảm 1,79% so với tháng đầu năm 2013; Vốn huy động qua TPCP đạt 119 nghìn tỷ đồng, giảm 2,9% so với tháng trước 2.3 Thị trường bảo hiểm: Năm 2014, bối cảnh kinh tế vĩ mô chưa thực ổn định, sản xuất kinh doanh phục hồi chậm, thu nhập người dân chưa cải thiện, thiên tai diễn biến phức 11 tạp, với tham gia thị trường 45 DN, có 29 DN bảo hiểm phi nhân thọ (BHPNT), 16 DN bảo hiểm nhân thọ (BHNT), DN môi giới bảo hiểm (MGBH) và2 DN tái bảo hiểm (TBH), thị trường bảo hiểm (TTBH) đạt kết tăng trưởng tích cực Về quy mô thị trường, tổng doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường tháng đầu năm 2014 ước đạt 24.129 tỷ đồng, tăng 12,6% so với năm 2013 Trong đó, doanh thu phí BHPNT ước đạt 11.052 tỷ đồng, tăng 19,5%; Doanh thu phí BHNT ước đạt 13.077 tỷ đồng, tăng 7,3% Về chi trả quyền lợi bảo hiểm, tổng số tiền thực bồi thường trả tiền bảo hiểm ước khoảng 9.806 tỷ đồng Trong đó, DN BHPNT ước đạt 5.912 tỷ đồng, DN BHNT ước đạt 3.894 tỷ đồng Tổng số tiền đầu tư trở lại kinh tế DN bảo hiểm tháng đầu năm 2013 ước đạt 116.318 tỷ đồng, tăng 12,4% so với năm 2012, đó, DN BHPNT đạt khoảng 23.181 tỷ đồng, tăng 0.05%; Các DN BHNT đạt khoảng 93.137 tỷ đồng, tăng 16% Tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu phủ (TPCP) đạt gần 50%, góp phần vào công tác huy động vốn đầu tư cho phát triển kinh tế - xã hội Về kết hoạt động, năm 2013 có 14/29 DN BHPNT kinh doanh có lãi, 10/16 DN BHNT có lãi có 9/11 DN MGBH có lãi; DN BHPNT TBH tổ chức xếp hạng quốc tế A.M Best xếp hạng lực tài chính, đó, 02 DN (Samsung Vina Vinare) xếp hạng B++; 02 DN (Tổng Công ty cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam Công ty TBH PVI) xếp hạng B+ 12 Nội dung hội thách thức phát triển thị trường tài VN hội nhập quốc tế * Khái quát: Nội dung hội nhập kinh tế quốc tế mở cửa thị trường cho nhau, thực thuận lợi hàng hóa, tự hóa thương mại đầu tư: - Về thương mại hàng hóa: Các nước cam kết bãi bỏ hàng rào phi thuế quan QUOTA, giấy phép xuất khẩu…, biểu thuế nhập giữ hành giảm dần theo lịch trình thỏa thuận… - Về thương mại dịch vụ, nước mở cửa thị trường cho với bốn phương thức: cung cấp qua biến giới, sử dụng dịch vụ lãnh thổ, thông qua liên doanh - Về thị trường đầu tư: Không áp dụng đối đầu với đầu tư nước yêu cầu tỉ lệ nội địa hóa, cân xuất nhập hạn chế tiếp cận nguồn ngoại tệ khuyết khích tự hóa đầu tư… 3.1 Gia nhập WTO Việt Nam tham gia tổ chức thương mại Thế giới (WTO) ngày 7/11/2006 Đây dấu mốc quan trọng Việt Nam đường hội nhập kinh tế quốc tế Hội nhập quốc tế tồn hai mặt đối lập Đó hội nhập kinh tế mang đến cho Việt Nam nhiều thời thuận lợi đem lại thách thức Kiểm chứng cho nhận định tình hình thực tế sau năm hội nhập kinh tế nước ta a) Thuận lợi Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế * Hội nhập kinh tế quốc tế tạo điều kiện thuận lợi thị trường xuất nhập Việt Nam hưởng ưu đãi thuế quan , xóa bỏ hàng rào phi thuế quan chế độ đãi ngộ khác tạo điều kiện cho hàng hòa Việt Nam thâm nhập thị trường giới Tạo điều kiện cho mở rộng thị trường xuất tương lai Cùng với dần lớn mạnh doanh nghiệp kinh tế nước ta mở rộng kinh doanh dịch vụ biên giới quốc gia Khi xuất tăng kéo theo số lượng việc làm tạo nhiều Như có tác động tốt, tạo nhiều việc làm tăng thu nhập người lao động Thực tế cho thấy chúng đạt khả quan Năm 2007, tổng kim ngạch xuất đạt 48,56 tỷ USD, tăng 21,9% so với năm 2006; Năm 2008 ước tính đạt khoảng 63 tỷ USD, tăng 29,5% so với năm 2007 Thị trường xuất Việt Nam đa dạng hàng hóa Việt Nam thâm nhập tốt hơn, đứng vững thị trường lớn Hoa Kỳ, EU, * Hội nhập kinh tế quốc tế góp vấn thu hút vốn đầu từ nước Chúng ta tiếp tục thu hút nhà đầu tư nước ngoài.Với chế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa thực công khai minh bạch thiết chế quản lý theo quy định WTO, môi trường kinh doanh nước ta ngày cải thiện Đây tiền đề quan trọng để phát huy tiềm thành phần kinh tế nước mà thu hút mạnh đầu tư nước Từ tạo công ăn việc làm chuyển dịch cấu lao động, thực công nghiệp hoá, đại hoá đất nước, bảo đảm tốc độ tăng trưởng rút ngắn khoảng cách phát triển Thực tế năm qua cho thấy năm 2008, dù tình hình kinh tế giới xấu đi, vốn FDI cam kết đạt 64 tỷ USD, gấp gần ba lần năm 2007 Mặt khác, thông qua việc liên doanh, hợp tác với nước ngoài, doanh nghiệp Việt Nam tăng cường thêm vốn, trình độ quản lý, nhân phát triển công nghệ * Tham gia hội nhập kinh tế quốc tế tạo điều kiện cho ta tiếp thu khoa học, công nghệ 13 tiên tiến Trong bối cảnh toàn cầu hoá kinh tế, với đường lối đa phương hoá, đa dạng hoá quan hệ quốc tế, nước ta có hội thuận lợi để tiếp nhận vốn, tiếp thu tri thức khoa học, công nghệ, nguồn lực kinh nghiệm tổ chức quản lý tiên tiến nước để nhanh chóng tăng cường lực KH&CN quốc gia, đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội Lao động Việt Nam có hội tham gia sâu rộng vào phân công lao động toàn cầu, tiếp cận với khoa học kĩ thuật tiên tiến, nâng cao trình độ, tăng thu nhập… * Hội nhập quốc tế (gia nhập WTO) nâng cao vị ta trường quốc tế kinh tế, trị, ngoại giao Thực tế cho thấy vai trò nước ta hoạt động WTO, ASEAN, APEC, ASEM tổ chức quốc tế ngày nâng cao (giữ chức Chủ tịch Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc, Chủ tịch ASEAN…) * Hội nhập kinh tế quốc tế tạo điều kiện thuận lợi cho trình công nghiệp hóa, đại hóa đất nước Tận dụng thành tựu cách mạng KH&CN đại, nước ta thẳng vào công nghệ rút ngắn trình CNH, HĐH khoảng cách phát triển kinh tế so với nước trước Với tiềm trí tuệ dồi dào, có chiến lược phát triển nguồn nhân lực đắn, nước ta sớm vào số lĩnh vực kinh tế tri thức * Hội nhập kinh tế giới tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển KH&CN thời gian tới Quá trình đổi đất nước tạo tiền đề cho phát triển KH&CN nước ta thời gian tới Nền kinh tế nước ta có tốc độ tăng trưởng cao, liên tục thời gian qua điều kiện thuận lợi để tăng đầu tư cho phát triển KH&CN, đồng thời thúc đẩy đổi công nghệ ứng dụng thành tựu KH&CN kinh tế, trước sức ép cạnh tranh điều kiện hội nhập khu vực quốc tế b) Thử thách Việt Nam hội nhập kinh tế, quốc tế * Cạnh tranh trở nên liệt Cạnh tranh không doanh nghiệp nước ta với doanh nghiệp nước thị trường nước để xuất hàng hóa dịch vụ mà cạnh tranh thị trường nước Lấy thí dụ thực tế như: Nhiều siêu thị lớn doanh nghiệp nước đầu tư mọc lên siêu thị này, với tiềm lực tài mạnh, mạng lưới cung cấp hàng liên kết toàn cầu, kinh nghiệm kinh doanh trăm năm sẵn sàng đáp ứng nhu cầu tiêu dùng ngày cao phong phú người tiêu dùng Do Những cửa hàng tạp hóa nhỏ lẻ siêu thị nội phải cạnh tranh khốc liệt để tồn tại, chí bị phá sản cạnh tranh với siêu thị ngoại Sau gia nhập WTO Việt Nam có thị trường rộng hơn, hội rộng thách thức nhiều Rất nhiều doanh nghiệp gặp phải nhiều khó khăn việc xuất sản phẩm Bởi để xuất sản phẩm sang thị trường khó tình Nhật Bản , EU… yêu cầu đặt cao chất lượng sản phẩm, giá cả… * Hội nhập kinh tế quốc tế với chuyển dịch tự qua biên giới yếu tố trình tái sản xuất hàng hóa dịch vụ tiềm ẩn nhiều rủi ro, có rủi ro mặt xã hội Thách thức đề sách đắn nhằm tăng cường khả kiểm soát vĩ mô, nâng cao tính động khả thích ứng nhanh toàn 14 kinh tế, củng cố tăng cường giải pháp an sinh xã hội để khắc phục khó khăn ngắn hạn Tóm lại, phải tạo dựng môi trường để trình chuyển dịch cấu bố trí lại nguồn lực diễn cách suôn sẻ, với chi phí thấp * Hội nhập kinh tế quốc tế đặt yêu cầu cấp bách cho việc bổ sung hoàn thiện thể chế Trong thời gian qua, có nhiều nỗ lực để hoàn thiện khuôn khổ pháp luật có liên quan đến kinh tế thương mại nhiều việc phải làm Trước hết, phải liên tục hoàn thiện môi trường kinh doanh để thu hút đầu tư phát huy tiềm lực tất thành phần kinh tế Đồng thời không ngừng hoàn thiện quy định cạnh tranh để bảo đảm môi trường cạnh tranh lành mạnh công hộp nhập * Hội nhập kinh tế quốc tế làm bộc lộ nhiều bất cập hành quốc gia Do nguyên tắc chủ đạo WTO minh bạch hóa nên gia nhập WTO, hành quốc gia chắn phải có thay đổi theo hướng công khai hơn, minh bạch hiệu Đó phải hành quyền lợi đáng người dân, có doanh nghiệp doanh nhân, lấy người dân, doanh nghiệp, doanh nhân làm trọng tâm phục vụ, khăc phục biểu trì trệ, thờ vô trách nhiệm Nếu không tạo hành không tận dụng hội hội nhập kinh tế nói chung việc gia nhập WTO nói riêng đem lại mà không chống tham nhũng, lãng phí nguồn lực * Để bảo đảm tiến trình hội nhập đạt hiệu quả, bên cạnh tâm chủ trương, cần phải có đội ngũ cán quản lý nhà nước đội ngũ doanh nhân đủ mạnh Đây thách thức to lớn Việt Nam phần đông cán ta bị hạn chế kinh nghiệm điều hành kinh tế mở, có tham gia yếu tố nước Nếu chuẩn bị phù hợp, thách thức chuyển thành khó khăn dài hạn khó khắc phục * Hội nhập kinh tế quốc tế dẫn đến hợp tác an ninh văn hóa Đồng thời, việc mở cửa thị trường, mở rộng giao lưu điều kiện bùng nổ thông tin nay, bên cạnh nhiều mặt tốt, xấu du nhập vào, đòi hỏi cấp lãnh đạo, quản lý người dân phải nâng cao lĩnh trị, giữ gìn sắc văn hóa dân tộc nhằm nâng cao sức đề kháng, chống lại tha hóa, biến chất, chống lại lối sống hưởng thụ, tự tư sản… c) Giải pháp Thứ nhất, cần tiếp tục thay đổi cách sâu sắc nhận thức tư xây dựng sách điều hành quản lý nhà nước theo hướng từ trực tiếp, hành chính, mệnh lệnh sang gián tiếp thông qua việc xây dựng văn quy phạm pháp luật, tiêu chí đòn bẩy kinh tế Thứ hai, để góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, cần áp dụng sách để hạn chế nhập siêu thâm hụt thương mại, đẩy mạnh xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, khuyến khích việc sử dụng hàng hóa sản xuất nước Thứ ba, tiếp tục nâng cao lực cạnh tranh kinh tế ba cấp độ nhà nước, doanh nghiệp ngành hàng Phát huy nội lực, bảo vệ thị trường nước, xây dựng chiến lược quy hoạch chuyển dịch cấu kinh tế phù hợp với lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế Thứ tư, tiếp tục đẩy mạnh vận động nước công nhận Việt Nam có kinh tế thị 15 trường, tham gia tích cực vào vòng đàm phán Ðô-ha, tiếp tục thực thi đầy đủ cam kết gia nhập WTO, tận dụng tốt quyền lợi mà thành viên WTO hưởng, xử lý hài hòa, thống mối quan hệ cam kết gia nhập WTO với khuôn khổ pháp lý hành, tạo nhiều thuận lợi cho doanh nghiệp nhà đầu tư Thứ năm, thực sách phát triển kinh tế gắn liền với bảo đảm an sinh xã hội, bảo vệ môi trường phát triển bền vững; xây dựng, hoàn thiện chế, sách an sinh xã hội, giảm khoảng cách giàu - nghèo trình hội nhập kinh tế quốc tế Thứ sáu, bộ, ngành địa phương cần nâng cao chất lượng nội dung Chương trình hành động sau gia nhập WTO, xác định rõ nguồn lực cần thiết để bảo đảm cho việc triển khai thực nhiệm vụ đề ra; xử lý hài hòa vấn đề có tính chất liên ngành, liên vùng chiến lược, quy hoạch phát triển địa phương, bảo đảm hiệu đầu tư, phát triển sở hạ tầng; bảo vệ môi trường sinh thái, ; xây dựng thể chế chế theo dõi, kiểm tra, giám sát, đánh giá điều chỉnh việc triển khai Chương trình hành động Chính phủ chương trình hành động bộ, ngành địa phương cho thiết thực, hiệu phù hợp với thực tế bộ, ngành địa phương Thứ bảy, tăng cường công tác đào tạo, nâng cao chất lượng cán quản lý, công chức, viên chức, doanh nhân người lao động, đáp ứng nhu cầu ngày cao trình hội nhập kinh tế quốc tế: d) Kết luận Việt Nam tham gia hội nhập liên kết quốc tế tất yếu khách quan Việc hội nhập kinh tế quốc tế đưa đến cho Việt Nam nhiều hội nghiệp phát triển đất nước, đặc biệt phát triển kinh tế Tuy nhiên trình hội nhập không tránh khỏi khó khăn, thử thách Thời đại tiềm ẩn thách thức Để đạt mục tiêu đưa Việt Nam trở thành nước công theo hướng hiên đại vào năm 2010 phải đương đầu với thách thức, không bỏ lỡ thời Qua phân tích thuận lợi thách thức hội nhập kinh tế quốc tế, cần nghiên cứu đưa biện pháp để thời gian tới có điều chỉnh phù hợp tận dụng thuận lợi mà hội nhập tạo cho chúng ta, khắc phục khó khăn mà hội nhập mang lại 3.2 Gia nhập AEC a) Cơ hội Thứ nhất, mở rộng hội đa dạng hóa nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ tài chính, đáp ứng tốt nhu cầu vốn Để đón đầu AEC Việt Nam, nhiều ngân hàng thương mại nước ASEAN Kasikorn Thái Lan, Ngân hàng phát triển Singapore, Maybank Malaysia… bắt đầu thành lập văn phòng đại diện Việt Nam Tuy nhiên, dự kiến không ngân hàng, mà tập đoàn, công ty bảo hiểm chứng khoán mở rộng hoạt động Việt Nam AEC vào hoạt động Sự diện nhà đầu tư nước Việt Nam mang lại hội cho người tiêu dùng có lựa chọn đa dạng hóa sản phẩm tài chính, chất lượng sản phẩm nâng cao DN phải cạnh tranh khốc liệt hơn, không với đối thủ nước mà đối thủ nước AEC Bên cạnh việc phục nhu cầu tài cho hoạt động đầu tư DN nước ngoài, DN hoạt động lĩnh vực dịch vụ tài (ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán) thu hút khách hàng Việt Nam dựa uy tín thương hiệu thị trường sức mạnh tài dồi sản phẩm đa dạng, chất lượng Ngoài ra, AEC giúp tăng cường phạm vi che phủ mức độ phục vụ ngành dịch 16 vụ tài vùng, ngành mà mức độ thâm nhập phục vụ dịch vụ tài thấp Thứ hai, hội nhập tài AEC giúp DN lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán Việt Nam mở rộng thị phần tiếp cận công nghệ quản trị tiên tiến Hội nhập AEC giúp mở rộng giao thương nước tất dịch vụ vận tải đường biển, đường đường hàng không, tạo áp lực giúp ngành bảo hiểm phát triển thêm sản phẩm bảo hiểm dành riêng cho thị trường ASEAN Đầu tư nước trực tiếp gia tăng hoạt động kinh tế khu vực đương nhiên mang lại việc gia tăng nhu cầu dịch vụ bảo hiểm, ngân hàng, chứng khoán Đông Nam Á Các DN Việt Nam đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ nhiều nước khác khu vực ASEAN… Đây hội tốt để DN Việt Nam nắm bắt thời mở rộng thị trường Trên thực tế, số ngân hàng Việt Nam có mặt thị trường nước ASEAN, nỗ lực mở rộng hội đầu tư lãnh thổ Xu hướng tiếp tục tăng lên ACE thức vào hoạt động Tuy nhiên, việc mở rộng thị phần ngân hàng Việt Nam nói riêng ngành dịch vụ tài nói cung chịu áp lực cạnh tranh không nhỏ từ nước lớn ASEAN Thứ ba, tự hóa đầu tư, tự hóa dòng vốn tạo thuận lợi để phát triển thị trường tài sâu Sự tự luân chuyển dòng vốn đầu tư AEC có tác động tích cực đến phát triển hệ thống tài Việt Nam không theo chiều rộng theo chiều sâu Đối với thị trường chứng khoán, có mặt nhà đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư chứng khoán, tập đoàn tài lớn góp phần làm chuyên nghiệp hóa thị trường chứng khoán Việt Nam, từ tăng cường kinh nghiệm nâng cao tiêu chuẩn quản trị công ty, khả phân tích, đầu tư cho DN nước Sự luân chuyển tự dòng vốn khiến cho quy mô thị trường tài nói chung thị trường chứng khoán nói riêng tăng lên đáng kể trở thành kênh huy động vốn DN, đáp ứng nhu cầu vốn kinh tế b) Thách thức Thứ nhất, có tham gia định chế tài chính, tập đoàn tài lớn nên gia tăng áp lực cạnh tranh cho thị trường tài nước Theo số khảo sát gần đây, 30% doanh nghiệp Việt Nam có nhận thức đầy đủ AEC để lên kế hoạch nắm bắt hội kinh doanh Do vậy, để có lợi cạnh tranh, doanh nghiệp Việt Nam cần xây dựng chiến lược kinh doanh dài hạn thực quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế Thứ hai, gia tăng dòng vốn, đặc biệt từ nước vào làm gia tăng mối lo “bong bóng” giá tài sản ảnh hưởng đến việc điều hành sách tiền tệ độc lập Vì vậy, cần có biện pháp ứng phó kịp thời để giảm thiểu tác động tiêu cực thị trường tài dòng vốn đảo chiều đột ngột Thứ ba, với thị trường chung cho toàn khu vực ASEAN, việc nhận diện giám sát rủi ro hệ thống tài yêu cầu thiết yếu quốc gia, với nước giai đoạn phát triển hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường Do đó, cần ứng dụng mô hình phân tích định lượng, cảnh báo sớm, kiểm định rủi ro định chế tài riêng lẻ toàn hệ thống tài để nâng cao hiệu hoạt động giám sát từ xa, phục vụ tốt cho hoạt động điều hành vĩ mô ổn định kinh tế 17 Danh mục tài liệu tham khảo: - Báo điện tử cafef Diễn đàn “Nợ công, nợ ngân hàng Việt Nam mở” 25/11/2011 - Vũ Quang Việt Giáo trình “Tài học” – Học viện Ngân hàng “Khủng hoảng hệ thống tài tín dụng” – Vũ Quang Việt Website: www.mof.gov.vn Website: www.gos.gov.vn 18 [...]... chứng khoán ở Đông Nam Á Các DN Việt Nam sẽ đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ nhiều hơn ở các nước khác trong khu vực ASEAN… Đây là cơ hội tốt để các DN Việt Nam nắm bắt thời cơ mở rộng thị trường Trên thực tế, một số ngân hàng Việt Nam cũng đã có mặt ở thị trường các nước ASEAN, nỗ lực mở rộng cơ hội đầu tư ra ngoài lãnh thổ Xu hướng này sẽ tiếp tục tăng lên khi ACE chính thức đi vào hoạt... nhiên, việc mở rộng thị phần của các ngân hàng Việt Nam nói riêng và ngành dịch vụ tài chính nói cung cũng chịu áp lực cạnh tranh không nhỏ từ các nước lớn trong ASEAN Thứ ba, tự do hóa đầu tư, tự do hóa dòng vốn sẽ tạo thuận lợi để phát triển thị trường tài chính sâu hơn Sự tự do luân chuyển các dòng vốn đầu tư của AEC sẽ có tác động tích cực đến phát triển hệ thống tài chính của Việt Nam không chỉ theo... còn có thể thu hút khách hàng Việt Nam dựa trên uy tín thương hiệu trên thị trường cũng như sức mạnh tài chính dồi dào và sản phẩm đa dạng, chất lượng Ngoài ra, AEC có thể sẽ giúp tăng cường phạm vi che phủ và mức độ phục vụ ngành dịch 16 vụ tài chính ở những vùng, những ngành mà mức độ thâm nhập và phục vụ của các dịch vụ tài chính vẫn còn thấp Thứ hai, hội nhập tài chính AEC sẽ giúp các DN trong... Đối với thị trường chứng khoán, sự có mặt của các nhà đầu tư nước ngoài, các quỹ đầu tư chứng khoán, các tập đoàn tài chính lớn sẽ góp phần làm chuyên nghiệp hóa thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đó tăng cường kinh nghiệm và nâng cao tiêu chuẩn về quản trị công ty, khả năng phân tích, đầu tư cho các DN trong nước Sự luân chuyển tự do của các dòng vốn cũng khiến cho quy mô của thị trường tài chính nói... tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng tăng lên đáng kể và trở thành kênh huy động vốn của DN, đáp ứng các nhu cầu về vốn của nền kinh tế b) Thách thức Thứ nhất, do có sự tham gia của các định chế tài chính, các tập đoàn tài chính lớn nên sẽ gia tăng áp lực cạnh tranh cho thị trường tài chính trong nước Theo một số khảo sát gần đây, chỉ 30% doanh nghiệp của Việt Nam có nhận thức đầy... thách khi Việt Nam hội nhập kinh tế, quốc tế * Cạnh tranh trở nên quyết liệt hơn Cạnh tranh không chỉ giữa doanh nghiệp nước ta với doanh nghiệp các nước trên thị trường nước ngoài để xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ mà cạnh tranh ngay trên thị trường trong nước Lấy một thí dụ thực tế như: Nhiều siêu thị lớn do các doanh nghiệp nước ngoài đầu tư đã mọc lên các siêu thị này, với tiềm lực tài chính mạnh,... hội nhập kinh tế quốc tế * Hội nhập kinh tế quốc tế tạo điều kiện thuận lợi trong thị trường xuất nhập khẩu Việt Nam được hưởng ưu đãi về thuế quan , xóa bỏ hàng rào phi thuế quan và các chế độ đãi ngộ khác đã tạo điều kiện cho hàng hòa của Việt Nam thâm nhập thị trường thế giới Tạo điều kiện cho chúng ta mở rộng thị trường xuất khẩu và trong tương lai Cùng với sự dần lớn mạnh của doanh nghiệp và nền... với một thị trường chung cho toàn khu vực ASEAN, việc nhận diện và giám sát rủi ro hệ thống tài chính là yêu cầu thiết yếu đối với mọi quốc gia, nhất là với các nước đang trong giai đoạn phát triển và hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường Do đó, cần ứng dụng các mô hình phân tích định lượng, cảnh báo sớm, kiểm định rủi ro đối với từng định chế tài chính riêng lẻ cũng như toàn hệ thống tài chính để... như tăng thu nhập của người lao động Thực tế cho thấy những gì chúng ra đã đạt được rất khả quan Năm 2007, tổng kim ngạch xuất khẩu đạt 48,56 tỷ USD, tăng 21,9% so với năm 2006; Năm 2008 ước tính đạt khoảng 63 tỷ USD, tăng 29,5% so với năm 2007 Thị trường xuất khẩu của Việt Nam đã đa dạng hơn và hàng hóa của Việt Nam đã thâm nhập tốt hơn, đứng vững hơn trong các thị trường lớn như Hoa Kỳ, EU, * Hội nhập... doanh nghiệp Việt Nam cần xây dựng chiến lược kinh doanh dài hạn và thực hiện quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế Thứ hai, sự gia tăng dòng vốn, đặc biệt từ nước ngoài vào cũng làm gia tăng mối lo về “bong bóng” giá tài sản và ảnh hưởng đến việc điều hành chính sách tiền tệ độc lập Vì vậy, cần có các biện pháp ứng phó kịp thời để giảm thiểu tác động tiêu cực đối với thị trường tài chính khi dòng