MỤC LỤC Lời mở đầu Chương I Những vấn đề quỹ đầu tư chứng khoán .5 1.1 Khái niệm quỹ đầu tư 1.1.1 Khái niệm quỹ đầu tư .5 1.1.2 Các lợi qũy đầu tư 1.1.3 Vai trò quỹ đầu tư chứng khoán 1.1.3.1 Vai trò nhà đầu tư 1.1.3.2 Vai trò nhà quản lý vốn 1.1.3.3 Vai trò kinh tế 1.2 Phân loại quỹ đầu tư chứng koán 1.2.1 Căn vào đối tượng người tham gia qũy 1.2.1.1 Quỹ đầu tư tư nhân 1.2.1.2 Quỹ đầu tư tập thể 10 1.2.2 Căn vào cách thức huy động vốn 11 1.2.2.1 Quỹ đầu tư dạng đóng (Closed - end funds) 11 1.2.2.2 Quỹ đầu tư dạng mở (open - end funds) 11 1.2.3 Căn theo mục tiêu đối tượng đầu tư .12 1.2.3.1 Quỹ đầu tư cổ phần 13 1.2.3.2 Qũy đầu tư trái phiếu 13 1.2.3.3 Qũy đầu tư thị trường tiền tệ 13 1.2.3.4 Qũy đầu tư kết hợp 13 1.2.4 Căn mục đích đầu tư .13 1.2.4.1 Qũy tăng trưởng .13 1.2.4.2 Quỹ tăng trưởng thu nhập 13 1.2.4.3 Qũy thu nhập 13 1.2.5 Căn vào cấu tổ chức điều hành 13 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm 1.2.5.1 Qũy đầu tư dạng công ty (Corporate fund) 13 1.2.5.2 Quỹ đầu tư dạng tín thác ( Trust fund) .14 Chương II Khái quát quỹ đầu tư số nước giới Thực trạng hoạt động qũy đầu tư Việt Nam .15 2.1 Khái quát qũy đầu tư số nước giới 15 2.1.1 Qũy đầu tư Mỹ 15 2.1.2 Qũy đầu tư Nhật 17 2.1.3 Qũy đầu tư Trung Quốc số nước khu vực Đông Nam Á .18 2.2 Một số học từ mô hình trình hình thành qũy nước 19 2.3 Thực trạng quỹ đầu tư nước Việt Nam 20 2.3.1 Khái quát chung .20 2.3.2 Đánh giá tình hình hoạt động qũy đầu tư nước Việt Nam 26 2.4 Vài nét công ty quản lý quý chứng khoán đầu tư Việt Nam .28 Chương III Định hướng hình thành thành phát triển qũy đầu tư Việt Nam………………………………………… … 38 3.1 Một số định hướng để hình thành phát triển qũy đầu tư Việt Nam 38 3.2 Các giải pháp kiến nghị cho hình thành phát triển qũy đầu tư Việt Nam………………………………………………………39 3.2.1 Các giải pháp 39 3.2.1.1 Chỉnh sửa hệ thống văn pháp lí 39 3.2.1.2 Chú trọng đẩy mạnh việc đào tạo đội ngũ cán quản lí đầu tư chuyên nghiệp 41 3.2.1.3 Nhà nước cần khuyến khích hỗ trợ tích cực cho việc hình thành phát triển QĐT 41 3.2.1.4 Chú trọng nghiên cứu đồng thời phổ biến rộng rãi kiến thức qũy đầu tư công chúng 42 GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm 3.2 Những kiến nghị để hình thành phát triển qũy đầu tư 43 Kết luận .44 Danh mục tài liệu tham khảo………………………….………………………… 45 Danh sách nhóm ……………………………………………………………………46 GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm LỜI MỞ ĐẦU Trước xu phát triển hội nhập kinh tế diễn mạnh mẽ nhu cầu vốn để đẩy mạnh phát triển kinh tế, tránh tụt hậu vấn đề cần thiết nước Để huy động vốn cách tối đa, góp mặt ngân hàng có số tổ chức phi ngân hàng khác điển hình quỹ đầu tư (QĐT), định chế tài trung gian tham gia hoạt động kinh doanh thị trường đặc biệt thị trường chứng khoán (TTCK) Tính đến thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động 12 năm Qua báo cáo tổng kết sư hoạt động TTCK, nhận thấy không ổn định TTCK, giá chứng khoán số chứng khoán biến động Và nguyên nhân thiếu vắng tổ chức đầu tư chuyên nghiệp QĐT Mặt khác, báo cáo, chuyên đề đề cập đến QĐT chứng khoán, khái niệm QĐT chứng khoán không mẻ với công chúng nói chung nhà đầu tư nói riêng Mặc dù, diện QĐT cần thiết cho TTCK mà cần thiết cho phát triển toàn kinh tế Có thể coi QĐT cầu nối hữu hiệu người tiết kiệm nhà đầu tư, phổ cập đầu tư chứng khoán, phát huy nội lực, đẩy nhanh tốc độ cổ phần hoá Ngoài ra, thông qua QĐT, việc huy động vốn đầu tư nước tiếp cận thị trường vốn quốc tế trở nên dễ dàng QĐT phương tiện thuận lợi đơn giản linh hoạt góp phần tham gia vào tăng trưởng tương lai kinh tế Việt Nam Bởi lý nhóm chọn đề tài với tên gọi “Thực trạng hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam giải pháp” Đề tài kết cấu sau : Chương 1: “Những vấn đề quỹ đầu tư chứng khoán” Chương 2: “Khái quát quỹ đầu tư số nước giới” Thực trạng quỹ đầu tư Việt Nam Chương 3: “Định hướng hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam” GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1.Khái niệm quỹ đầu tư 1.1.1.Khái niệm quỹ đầu tư Nền kinh tế muốn tăng trưởng nhanh thiết phải có nhiều vốn đầu tư Vấn đề đặt làm để tổ chức cá nhân có vốn nhàn rỗi nhà doanh nghiệp có ý tưởng kinh doanh, có dự án kinh doanh thiếu vốn đầu tư gặp nhau, hợp tác với nhau, tìm kiếm hội kinh doanh có lợi Để làm “cầu nối” bên cần vốn với bên có vốn nhàn rỗi, nhiều loại định chế trung gian đời (Ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm, công ty tài chính…) Một định chế trung gian có ảnh hưởng tới hoạt động đầu tư kinh tế, “ quỹ đầu tư” Quỹ đầu tư hay gọi công ty uỷ thác đầu tư định chế tài thực việc huy động vốn người tiết kiệm thông qua việc bán chứng góp vốn Quỹ đặt quản trị chuyên nghiệp đầu tư vào chứng khoán lợi ích nhà đầu tư Những người đầu tư vào quỹ cá nhân tổ chức kinh tế, đa phần nhà đầu tư riêng lẻ, am hiểu thị trường chứng khoán Thực chất hình thức chung vốn đầu tư cá nhân, tổ chức nhằm tăng tính chuyên nghiệp việc đầu tư tạo điều kiện giảm thiểu rủi ro chi phí liên quan đến trình đầu tư 1.1.2.Các lợi quỹ đầu tư Bất nhà đầu tư định đầu tư phải nghiên cứu xem thu nhập sau đầu tư bao nhiêu, mức độ rủi ro có cao không? Tuy nhiên điều thực nhà đầu tư GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Nhưng phần lớn người đầu tư, với kiến thức kỹ hạn chế quỹ đầu tư có lẽ lựa chọn thích hợp Bởi lẽ có ưu điểm quan trọng so với sở hữu trực tiếp sau Một lợi quỹ đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro Đây ý tưởng bỏ trứng vào nhiều giỏ Một danh mục đầu tư phân tán rủi ro hợp lý thường bao gồm số lượng tối thiểu loại chứng khoán khác để tránh rủi ro đầu tư tập trung vào loại chứng khoán Để giảm rủi ro đa dạng hoá danh mục đầu tư vào số lượng lớn cổ phiếu ngành công nghiệp khác với mức sinh lời tương đương với mức rủi ro khác Quỹ đầu tư tạo sản phẩm khác chứng tiền gửi ngân hàng đảm bảo tiền gốc việc giao dịch tổng hợp công cụ thị trường tiền tệ chứng tiền gửi thương phiếu Các quỹ tạo danh mục đầu tư chuyên ngành việc đầu tư vốn quỹ vào cổ phiếu nhóm ngành công nghiệp người ưa chuộng… Tuy nhiên chứng khoán danh mục đầu tư phải thường xuyên đánh giá để có thay thế, điều chỉnh cần thiết Thứ hai, dịch vụ đầu tư chuyên nghiệp Các tổ chức quản lý quỹ có chuyên gia thực việc phân tích kinh tế vi mô, vĩ mô phân tích thị trường, xây dựng danh mục đầu tư phù hợp để đạt mục đích quỹ đầu tư Khả chuyên gia đánh giá định kỳ dựa tổng giá trị lợi tức quỹ họ tạo Với xu tự hoá thị trường tài chính, thông qua việc bãi bỏ dần quy định pháp luật việc xuất tràn ngập sản phẩm công cụ tái sinh tài chính, đòi hỏi kỹ tài phân tích toán học có tính nguỵ biện cao mà người chuyên môn sâu hiểu thấu phức tạp thị trường cung áp dụng vào thực tế cách thức dễ đạt mục tiêu đầu tư họ Sự bãi bỏ quy định mang lại hội lớn để thực nhiều GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm phương thức đầu tư khác mà chuyên gia nắm Vì chuyên gia luôn phải trau dồi kiến thức chuyên môn để đánh giá xác xu hướng phát triển dự đoán hiệu đầu tư để mang lại lợi ích tốt cho nhà đầu tư Một lợi không phần quan trọng hoạt động đầu tư chi phí giao dịch thấp Vì danh mục đầu tư lớn quản lý chuyên nghiệp quỹ đầu tư chịu chi phí giao dịch thấp cá nhân đầu tư kể cá nhân có ký hợp đồng mua bán nhà môi giới có mức phí hoa hang thấp Quỹ đầu tư toán vài cent cổ phiếu cho giao dịch lô lớn cá nhân phải toán 50 cent cổ phiếu nhiều cho giao dịch tương tự Chi phí giao dịch tốt hiểu hoạt động đầu tư tốt hiệu Ngoài lợi trên, quỹ đầu tư có lợi khác mang lại cho nhà đầu tư dịch vụ cổ đông hữu ích, mang lại tính khoản cao an toàn trước hành vi không công - Quỹ đầu tư đem lại nhiều dịch vụ cổ đông Một dịch vụ quan trọng tự động tái đầu tư phần thu nhập chia cho nhà đầu tư, dùng để mua thêm chứng quỹ thay lấy khoản cổ túc phục vụ cho tiêu dùng cá nhân riêng lẻ thường làm Ngoài nhiều quỹ phương thức rút tiền thuận tiện cho người đầu tư Các dịch vụ khác bao gồm lựa chọn cách thức đầu tư, nộp thuế chuyển đổi quỹ - Trong nhiều trường hợp quỹ đầu tư mang lại tính khoản cao so với cá nhân tự đầu tư Người đầu tư có thẻ đầu tư khoản tiền lớn vào quỹ rút khỏi quỹ dựa theo NVA hàng ngày quỹ cộng với khoản phí tham gia rút khoỉ quỹ (trường hợp quỹ ma) Bên cạnh đó, người đầu tư tự yêu cầu chuyển đổi sang quỹ khác có mục tiêu đầu tư phù hợp GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm - An toàn trước hành vi không công Nguồn đầu tư bị thiệt hại danh mục đầu tư quỹ bị giảm giá trị biến động giá chứng khoán thị trường, xác suất bị tổn thất gian lận, bê bối phá sản liên quan đến công ty quản lý quỹ nhỏ Khuôn khổ pháp lý việc quản lý chặt chẽ quan có them quyền quỹ đầu tư đem lại đảm bảo 1.1.3.Vai trò quỹ đầu tư chứng khoán 1.1.3.1 Vai trò nhà đầu tư Lợi ích lớn nguồn vốn đầu tư đa dạng hoá đầu tư, phân tán rủi ro Với quỹ đầu tư chứng khoán, cá nhân có lượng vốn nhỏ đa dạng hoá đầu tư vào nhiều loại chứng khoán khác Người đầu tư thu lợi từ việc đầu tư chuyên nghiệp với hiệu cao chi phí thấp Từ lý người đầu tư sở hữu chứng đầu tư có tính khoản cao, họ rút vốn nhanh chóng việc bán lại chứng TTCK 1.1.3.2 Vai trò nhà quản lý vốn Những nhà quản lý vốn người có kiến thức chuyên môn có trình độ dự đoán phân tích thông tin họ uỷ thác đầu tư Thông qua hoạt động họ thu hoa hồng khoản thưởng 1.1.3.3 Vai trò kinh tế - Quỹ góp phần huy động vốn cho việc phát triển kinh tế nói chung phát triển hị trường sơ cấp Trên thị trường sơ cấp, quỹ đầu tư đóng vai trò tích cực việc tham gia, thúc đẩy hoạt động bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán giúp chủ thể, phát hành huy động vốn cách hiệu quả, tạo thêm hàng hoá cho thị trường - Quỹ góp phần ổn định thị trường thứ cấp Trên thị trường thứ cấp, với kĩ phân tích đầu tư chuyên nghiệp nguồn vốn lớn, dài hạn người đầu tư tiến hành kiểm soát biến động giá GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm chứng khoán cân đối cung - cầu tạo ổn định cần thiết thị trường thứ cấp - Quỹ góp phần phổ cập đầu tư chứng khoán, phát huy nội lực Bằng việc tiếp cận với nguồn thông tin đa dạng cộng với chiến lược đầu tư khoa học hoạt động quỹ đầu tư khiến cho nguồn vốn đầu tư gián tiếp quỹ trở nên an toàn hơn; Chức chuyển đổi nguồn vốn tiết kiệm xã hội thành nguồn vốn đầu tư phạm vi rộng làm cho quỹ đầu tư trở thành phương tiện hiệu việc huy động vốn nhàn rỗi rộng rãi công chúng, phát huy nội lực phục vụ cho nghiệp phát triển kinh tế Đồng thời, kỹ nghiên cứu, phân tích đầu tư chuyên nghiệp quỹ đầu tư góp phần hướng dẫn thị trường nâng cao trình độ hiểu biết kỹ đầu tư chuyên nghiệp quỹ đầu tư chứng khoán công chúng, giúp nâng cao tính xã hội hoá hoạt động đầu tư - Hoạt động quỹ đầu tư tăng cường khả huy động vốn nước Một mặt quỹ thu hút lượng vốn từ nước chuyển vào đầu tư nước, mặ khác, tạo nên đa dạng đối tượng tham gia thị trường chứng khoán, làm tăng chu chuyển vốn thị trường Thông qua hoạt động cuả quỹ đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư nước tiếp thu kinh nghiệm quản lý, phân tích đầu tư chứng khoán 1.2.Phân loại quỹ đầu tư chứng khoán Hiện nay, giới có nhiều loại hình quỹ đầu tư với tên gọi khác như: quỹ đầu tư cá nhân, quỹ đầu tư tập thể, quỹ đầu tư dạng đóng, quỹ đầu tư dạng mở… Có phân loại dựa vào số tiêu chí khác đối tượng người đầu tư , mục đích đầu tư, cấu tổ chức… 1.2.1.Căn vào đối tượng người tham gia quỹ 1.2.1.1.Quỹ đầu tư tư nhân: Là loại hình quỹ đầu tư hình thành số tổ chức cá nhân góp vốn thuê công ty quản lý quỹ nhằm mục đích đầu tư vốn cách có lợi đảm bảo quản lý chặt chẽ vốn đầu tư GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Xuất phát từ nguồn vốn huy động số tổ chức cá nhân có quan hệ với nhau, nên quỹ đầu tư vào dự án dài hạn, có tiềm phát triển cao chịu đựng mức rủi ro lớn Các quỹ thường đầu tư vào chứng khoán công ty phát triển đến mức độ định, họ thu hồi vốn cách bán lại phần vốn góp chứng khoán mà họ nắm giữ Có nhiều dạng quỹ đầu tư tư nhân có hai loại quỹ điển hình phổ biến thị trường vốn giới là: - Quỹ phòng ngừa rủi ro: Là hình thức chung vốn đầu tư, vốn thành viên góp lại với mục đích kinh doanh chứng khoán Các quỹ phòng ngừa rủi ro có chiến lược kinh doanh riêng đầu tư vào nhiều công cụ tài khác - Quỹ đầu tư mạo hiểm: Cũng dạng quỹ đầu tư riêng lẻ, xuất từ năm 70 thị trường phát triển Quỹ huy động vốn chủ yếu từ tổ hợp công nghiệp lớn định chế tài lớn Hình thức đầu tư chủ yếu ban đầu quỹ đầu tư trực tiếp Tuy nhiên, từ năm 80 hình thức đầu tư thay đổi Việc tiến hành đầu tư thực thông qua nhà quản lý đầu tư tư nhân chuyên nghiệp, người đứng thay mặt cho nhà đầu tư định chế tài tiến hành việc đầu tư 1.2.1.2 Quỹ đầu tư tập thể: Là loại quỹ mà số lượng đầu tư tham gia góp vốn đông quỹ đầu tư riêng lẻ, tất người tham gia Đó người tiết kiệm, người đầu tư chuyên nghiệp, người đầu tư nhỏ phần lớn cá nhân- người kiến thức chuyên sâu đầu tư Quỹ đầu tư tập thể quỹ đầu tư chuyên nghiệp Quỹ phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư ( Nếu quỹ công ty cổ phần), chứng quỹ đầu tư ( Nếu quỹ quỹ góp vốn chung) 1.2.2 Căn vào cách thức huy động vốn 1.2.2.1 Quỹ đầu tư dạng đóng( Closed – end funds) GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 10 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Khu vực Đông Nam Á có tượng NĐT nước rút vốn ạt lạm phát cao tốc độ tăng trưởng chậm Tuy nhiên, tình trạng kể Việt Nam tăng trưởng kinh tế năm 2012 giảm so với 2011 nước khu vực Đặc biệt, năm 2011, Việt Nam số thị trường châu Á thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước (không kể Đài Loan Hàn Quốc, dòng vốn rút lớn, 9,2 tỷ USD 8,5 tỷ USD) Hầu hết quỹ nước tiếp tục hoạt động Việt Nam Dưới số lý bản: Thứ nhất, Việt Nam nằm kế hoạch đầu tư khối ngoại Hầu hết quỹ đầu tư nước Việt Nam quỹ đầu tư tập trung vào quốc gia cụ thể, nghĩa họ không luân chuyển vốn đầu tư vào quốc gia khác Mặc dù khối ngoại ưu tiên giữ tiền mặt vào thời điểm định, tin rằng, dòng tiền quay trở lại thị trường Việt Nam Thứ hai, hầu hết quỹ đầu tư nước Việt Nam quỹ đóng Nhà phân tích ước tính khoảng 70% quỹ quỹ đóng, 20% quỹ mở 10% ETF Cơ cấu thay đổi số quỹ đóng chuyển thành quỹ mở 18 tháng tới Mặc dù ngày có nhiều quỹ chuyển đổi sang quỹ mở phải đối mặt với tình trạng nhiều khách hàng đến rút vốn, nhận thấy mức độ rút vốn khoảng 10 - 20% tài sản quản lý, họ thuyết phục cổ đông rằng, việc bán cổ phiếu gần đáy hành động khôn ngoan Vốn đầu tư nước ròng tích lũy qua năm GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 32 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Nguồn: Bloomberg, số liệu đến 30/12/2011, tính theo quý, VCSC Thứ ba, có nhiều NĐT chiến lược lớn NĐT chiến lược người mua lượng lớn cổ phần số ngân hàng lớn, công ty bảo hiểm công ty thực phẩm giải khát Việc tính toán khó khăn phụ thuộc vào quan niệm NĐT chiến lược Nhận thấy, khoảng 42% (2,2 tỷ USD) vốn sở hữu nước thuộc NĐT chiến lược Điều tạo lực hỗ trợ tốt cho thị trường, thường NĐT dài hạn có khả nâng tỷ lệ sở hữu có hội Mizuho - đối tác chiến lược Vietcombank gần cho biết, NĐT chiến lược nước tin tưởng vào triển vọng dài hạn Việt Nam Sở hữu nước %/tổng vốn sở hữu cổ phiếuvốn hóa lớn Triệu USD nước Tất cổ phiếu niêm yết 5.700 100% 20 CP hàng đầu 4.400 77% 35 CP hàng đầu 4.800 84% 50 CP hàng đầu 5.100 89% Nguồn: Bloomberg, VCSC ước tính đến 30/9/2011 GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 33 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Dựa số liệu Bloomberg VCSC ước tính đến 30/9/2011, cổ đông chiến lược nước sở hữu khoảng 2,2 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam, chiếm 42% tổng vốn sở hữu nước phần lớn nằm 20 cổ phiếu vốn hóa lớn Ước tính không bao gồm giao dịch Mizhuo ANZ, tác động ròng hai giao dịch thúc đẩy tình hình đầu tư NĐT chiến lược nước cổ phiếu Việt Nam Thứ tư, hoạt động rút vốn khối ngoại thấp Ước tính lượng vốn rút khỏi Việt Nam 350 - 880 triệu USD Cơ sở ước tính cho số tổng tỷ lệ sở hữu nước sau loại NĐT chiến lược thường có mục đích đầu tư dài hạn Được giả định tỷ lệ rút vốn số lại 10 - 25% Con số thay đổi đáng kể tất quỹ đóng chuyển sang quỹ mở thu hồi lượng lớn tài sản quản lý, khả khó xảy ra, thị trường gần đáy mức định giá nhiều cổ phiếu đạt mức rẻ Nhưng chưa có nhiều NĐT nước vào Việt Nam? Trong ngắn hạn, NĐT nước chờ đợi tranh kinh tế vĩ mô cải thiện rõ rệt hơn, đặc biệt lạm phát Ước tính lượng vốn đầu tư gián tiếp rút Triệu USD Tổng sở hữu nước (tất cổ phiếu) Trừ: NĐT chiến lược Còn lại 10% tài sản quản lý 20% tài sản quản lý GVHD: Phan Trọng Nghĩa %/tổng vốn sở hữu nước 5.700 100% 2.200 42% 3.500 58% 350 6% 880 12% Nguồn: VCSC ước tính đến 30/9/2011 Trang 34 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Tuy nhiên, mức độ tập trung vốn đầu tư nước vào công ty niêm yết chiếm phần nhỏ dấu hiệu cho thấy hội đầu tư vào TTCK Việt Nam khối ngoại hạn chế Mặc dù thực tế thị trường tăng trưởng số lượng công ty niêm yết vốn hóa thị trường, tăng trưởng vốn hóa chủ yếu đến từ số công ty phần lớn quy mô đợt IPO nhỏ TTCK Việt Nam nhiều cổ phiếu “bị lãng quên”, cổ phiếu không chuyên viên phân tích ý nhỏ không nằm nhóm ngành ưa thích Một yếu tố khác hạn chế hoạt động đầu tư nước tiềm phát triển quỹ nước vào nước tình trạng thiếu khoản số lượng cổ phiếu cho phép sở hữu nước thấp khối lượng cổ phiếu tự lưu hành tương đối nhỏ Nhà nước tiếp tục nắm phần lớn cổ phần Quy mô hội đầu tư thay đổi giới hạn đầu tư nước giúp thu hút dòng vốn nước chảy vào TTCK tích cực Hy vọng cải cách doanh nghiệp nhà nước, đặc biệt việc cổ phần hóa tổ chức kinh tế lớn Vietnam Airlines, MobiFone Vinaphone đem lại quy mô đầu tư hấp dẫn cho NĐT nước Đồng thời, NĐT nước mong muốn Nhà nước bán lượng cổ phần lớn công ty để cải thiện hoạt động quản trị doanh nghiệp hiệu hoạt động kinh doanh Việt Nam biến động danh mục đầu tư nước tỷ lệ rút vốn thấp Trên thực tế, dòng vốn đầu tư nước ròng vào Việt Nam giảm năm 2011, tình trạng không nghiêm trọng thị trường khác Hầu châu Á có dòng vốn đầu tư nước giảm so với năm trước Tuy nhiên, tỷ lệ Việt Nam thấp NĐT nước tiếp tục đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam Ngược lại, nước vùng lãnh thổ Đài Loan, Hàn Quốc, Pakistan, Thái Lan Ấn Độ, dòng vốn vào giảm mạnh, chí số nước bị rút vốn GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 35 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Giai đoạn năm 2013 - 2014 thời hạn giải thể số quỹ đầu tư ngoại, vấn đề giữ chân dòng vốn ngoại trở nên có tính thời Ảnh minh họa Nhìn lại tổng thể thời gian qua, nhận thấy dòng chảy vốn ngoại vào Việt Nam phụ thuộc nhiều vào yếu tố khách quan tình hình kinh tế giới Các sách thu hút dòng vốn FDI điều kiện cần, điều kiện đủ để Việt Nam điểm đến ưa thích giới đầu tư quốc tế xếp nhóm thị trường cận biên Các số định giá rẻ chứng khoán thu hút dòng vốn hội, dòng vốn đầu tư lâu dài Các nhân tố chiều sâu mang sức hấp dẫn lâu dài với định chế tài trung gian bao gồm: tăng trưởng kinh tế, ổn định yếu tố vĩ mô, quy mô chất lượng hàng hóa thị trường… Vì vậy, nhìn từ góc độ lịch sử, khó kỳ vọng có đột biến vốn ngoại thời gian tới Trong đó, với vòng đời - năm, hệ quỹ đầu tư thứ hai gần đến giai đoạn thoái vốn vào năm 2013 - 2014 Một số quỹ tới hạn sớm KITM, Tongkang hết hạn vào cuối năm ngoái chuyển đổi sang mô hình quỹ mở thành công Tuy nhiên, tái cấu mang tính đơn lẻ khiến TTCK chao đảo quý IV/2011 Thử thách vòng - 18 tháng với TTCK Việt Nam chắn GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 36 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm lớn nhiều Tuy nhiên, không ý kiến giới chuyên gia nước lại tỏ bình tĩnh Ông Fiachera Mac Cana, Trưởng phận phân tích CTCK HSC nhìn nhận túy vấn đề mang tín kỹ thuật, quỹ cũ kết thúc vòng đời có quỹ sinh Còn ông Marc Djandji, cựu Giám đốc Khối nghiên cứu, CTCK Bản Việt nhật xét, xu chuyển đổi quỹ đóng thành quỹ mở diễn phổ biến Việt Nam quỹ Hàn Quốc GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 37 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm CHƯƠNG ĐỊNH HƯỚNG CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM 3.1 Một số định hướng để hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam Trên sở học kinh nghiệm nước giới với thực trạng tồn ảnh hưởng tới hình thành quỹ đầu tư chứng khoán, em xin đề xuất số định hướng phát triển quỹ đầu tư mà theo em phù hợp với điều kiện môi trường kinh tế Việt Nam Phát triển ngành quỹ đầu tư bước, từ qui mô lớn phù hợp với qui mô tiến trình phát triển TTCK Việt Nam Việc phát triển định chế theo qui mô từ nhỏ đến lớn bước phù hợp thân qui mô thị trường chứng khoán nói riêng thị trường tài nói chung nhỏ, công cụ tài chưa nhiều đa dạng Trong môi trường pháp lí chưa hoàn thiện nay, việc phát triển quỹ đầu tư qui mô nhỏ giúp quan quản lí kiểm soát hoạt động định chế đạc biệt này, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư tham gia góp tiền vào quĩ Thông qua hoạt động thực tế định chế này, quan Nhà nước có sở để đưa sách để đưa sách định hướng mặt vĩ mô mang tính khả thi điều chỉnh khung pháp lí phù hợp với hoạt động kinh doanh thực tế , nâng cao hiệu hoạt động tổ chức Mở rộng dần phạm vi hoạt động công ty quản lí quỹ đa dạng hoá mục tiêu đầu tư Quỹ Các tổ chức hoạt động đầu tư chuyên nghiệp, hoạt động quản lí quỹ lập ra, tận dụng đội ngũ chuyên gia phân tích thực quản lí danh mục đầu tư, nhận uỷ thác đầu tư tài sản khách hàng tổ chức kinh tế cá nhân có nhu cầu Việc mở rộng hoạt động kinh doanh cho công ty quản lí danh mục đầu tư giúp cho công ty quản lí quỹ nâng cao hoạt động đầu tư chuyên nghiệp mình, đồng thời trnag trải chi phí hoạt động công ty GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 38 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Đối với quỹ đầu tư, việc định hướng sách đầu tư cho quỹ thời kì cụ thể việc cần thiết nhằm tạo tiêu chí hoạt động đầu tư quỹ, giúp cho người đầu tư định hướng đưa định chấp nhận Trong điều kiện quy mô thị trường chứng khoán nhỏ, cần thiết hướng dẫn quỹ đầu tư xây dựng sách đầu tư phù hợp với qui mô định hướng phát triển thị trường, chủ yếu tập trung lập quỹ cổ phiếu quỹ cân đối Sau sở thực tiễn hoạt động quỹ, cho phép mở rộng việc lập quỹ có sách đầu tư vào đối tượng công cụ tài khác Nghiên cứu việc phát triển quỹ đầu tư theo mô hình công ty Thực tế cho thấy thân thị trường chứng khoán Việt Nam đời phát triển sau nhiều so với nước khác giới Vì vân dụng kinh nghiệm cá nước để đẩy nhanh tốc dộ phát triển TTCK, góp phần vào việc huy động vốn dài hạn, thực công nghiệp hóa đại hoá, sớm hoà nhập vào tiến trình phát triển ngang với nước khu vực Chúng ta nghiên cứu áp dụng mô hình dạng công ty thời gian ngắn sau khoảng từ 3-5 năm, sau hình thành phát triển số quỹ đầu tư dạng hợp đồng Tất nhiên vấn đề việc áp dụng mô hình Việt Nam hạ tầng pháp lí đầy đủ đồng cho tổ chức tham gia hoạt động quỹ 3.2 Các giải pháp kiến nghị cho hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam 3.2.1.Các giải pháp 3.2.1.1 Chỉnh sửa hệ thống văn pháp lí Các văn pháp luật điều chỉnh trực tiếp tới hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán nghị định 48/ CP- NĐ/ 1998 kèm theo định số 05/1999/QĐUBCKNN ngày 13 /10/1998 qui chế tổ chức hoạt động quỹ đầu tư công ty quản lí quỹ uỷ ban chứng khoán Nhà nước Các văn bnả ban hành cách GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 39 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm năm thân thị trường chứng khoán chưa hình thành Vai trò văn góp phần quan trọng đáng kể cho hình thành phát triển TTCK Việt Nam Vì xây dựng sở lí thuyết nên số qui định chưa phù hợp với thực tế hoạt động điều không tránh khỏi Vì sau thời gian năm thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động, cần có điều chỉnh văn pháp lí cho phù hợp để tạo phát triển ổn định bền vững cho thị trường chứng khoán mà sở để quỹ đầu tư phát triển Các qui định cần sửa đổi bổ sung đưa vào nghị định 48/1998/CPNĐ : Định nghĩa quỹ đầu tư chứng khoán Định nghĩa quỹ đầu tư chứng khoán bị bó buộc phạm vi hạn, trở ngại cho việc hình thành quỹ Đặc biệt thuật ngữ “ chứng khoán”, hiểu theo phạm vi điều chỉnh nghị định có chứng khoán niêm yết Và thực tế số lượng chứng khoán niêm yết TTCK cón khiêm tốn Vì cần sửa đổi: Liên quan đến thuật ngữ chứng khoán gì, cần thiết đưa chỉnh sửa khái niệm tổ chức phát hành theo nghĩa rộng Về tỉ lệ đầu tư tối thiểu 60% vốn tài sản quỹ vào chứng khoán: thực tế, việc quy định tỉ lệ cụ thể hoàn toàn mang tính chủ quan quan quản lí Nhà nước Tuy nhiên nước giới qui định tỉ lệ cụ thể hoàn toàn phụ thuộc vào việc xác định vai trò quỹ đầu tư kinh tế cụ thể định hướng, sách vĩ mô Nhà nước phát triển quỹ đầu tư Vì vậy, em cho tỉ lệ 60% không cần sửa đổi khái niệm chứng khoán hiểu theo nghĩa rộng chứng khoán niêm yết không niêm yết 3.2.1.2 Chú trọng đẩy mạnh việc đào tạo đội ngũ cán quản lí đầu tư chuyên nghiệp GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 40 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm Kinh nghiệm nhiều nước cho thấy, yếu tố có tính chất định đến thành công quỹ đầu tư trình độ lực nhà quản lí đầu tư chuyên nghiệp Ở nhiều nước, nhà đầu tư riêng lẻ thường chọn quỹ đầu tư sở xem xét tài nhà đầu tư chuyên nghiệp Quỹ, người ta sẵn sàng rút khỏi quỹ nhà quản lí chuyên nghiệp xuất sắc không làm cho quỹ Thông thường số nước QĐT nhà quản lí đầu tư chuyên nghiệp điều hành, việc thực chiến lược đầu tư, vừa chịu trách nhiệm điều hành công việc ngày Hỗ trợ cho hoạt động nhà quản lí đầu tư chuyên nghiệp có đội ngũ chuyên viên phân tích tài Những điều kiện cho thấy, nhà quản lí chuyên nghiệp thực thụ QĐT chứng khoán phải có kiến thức sâu rộng đạo đức nghề nghiệp sáng, tạo sở niềm tin cho công chúng Điều đòi hỏi phải có kế hoạch, chương trình đào tạo có hệ thống kĩ lưỡng để xây dựng đội ngũ nhà quản lí chuyên nghiệp cho QĐT 3.2.1.3.Nhà nước cần khuyến khích hỗ trợ tích cực cho việc hình thành phát triển QĐT - Trợ giúp việc tạo hàng hoá cho hoạt động quỹ đầu tư Một mục tiêu hàng đầu quỹ đầu tư thực đa dạng hoá đầu tư vào chứng khoán Trong điều kiện nay, số lượng chứng khoán giao dịch thị trường nhiều hạn chế, để tạo điều kiện cho quỹ đầu tư bước đầu vào hoạt động có hiệu quả, Nhà nước cần trợ giúp hàng hoá chứng khoán cho hoạt động quỹ đầu tư Sự trợ giúp thực cách tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước, Nhà nước nên dành ưu tiên mua cổ phiếu bán bên Hiện nay, cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước thường dành tỉ lệ 15%-20% số cổ phiếu phát hành để bán bên Thực tế cho thấy doanh nghiệp cổ phần hoà làm ăn tốt nhà đầu tư riêng lẻ công chúng khó mua cổ GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 41 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm phiếu doanh nghiệp Vì việc dành ưu tiên mua cho quỹ đầu tư vừa tạo điều kiện cho quỹ đầu tư hoạt động lại vừa thực phổ biến rộng rãi cổ phiếu doanh nghiệp cổ phần hoá cho công chúng qua việc họ mua chứng quỹ đầu tư quỹ -Thực sach ưu đãi thuế hoạt dộng đầu tư chứng khoán quỹ đầu tư Quỹ đầu tư hình thức đầu tư còn mẻ, chắn thành lập năm đầu vào hoạt động gặp nhiều khó khăn Do việc thực ưu đãi thuế hoạt động đầu tư chứng khoán quỹ việc hỗ trợ quan trọng cần thiết Nhà nước hoạt động phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việc ưu đãi thuế nên theo hướng sau : + Không thu thuế giá trị gia tăng hoạt động kinh doanh chứng khoán Quỹ tối thiểu thời gian năm đầu + Thực ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp Quỹ Miễn thuế thời gian năm đầu hoạt động giảm thuế 50% cho 3-5 năm thiếp theo Nhà nước cần có sách thuế ưu đãi quỹ đầu tư chứng khoán lẽ năm đầu vào hoạt động, việc đầu tư quỹ gặp nhiều khó khăn khoản chi quỹ cho việc tim kiếm chứng khoán nghiên cứu thị trường lớn, nhà đầu tư nhận khoản lợi nhuận phân chia dẫn đến ự nản lòng công chúng 3.2.1.3.Chú trọng nghiên cứu đồng thời phổ biến rộng rãi kiến thức quỹ đầu tư công chúng Những vấn đề quỹ đầu tư mẻ Việt Nam Do vậy, mặt cần tiếp tục nghiên cứu mặt lí lụân kinh nghiệm thực tiễn nước việc phát triển quỹ đầu tư Mặt khác, cần phổ biến rộng rãi kiền thức thông tin quỹ đầu tư cho công chúng qua sách báo phương tiện thông tin đại GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 42 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm chúng Đối tượng thu hút nhà đầu tư tham gia vào quỹ đầu tư chủ yếu công chúng Vì thành công quỹ phụ thuộc lớn vào hiểu biết tham gia công chúng 3.2.1.Những kiến nghị để hình thành phát triển quỹ đầu tư Dưới số kiến nghị đưa cho Nhà nuớc Việt Nam nhằm hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam - Chiến lược phát triển thị trường tài nói chung thị trường chứng khoán nói riêng cần phủ phê duyệt Trong đó, xác định rõ vai trò quan trọng Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, đồng thời xác định văn pháp lí thống cao luật chứng khoán - Mở cửa TTCK cho nhà đầu tư có tổ chức, đặc biệt khuyến khích nhà đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư nước tham gia Đặc biệt cần đơn giản hoá thủ tục nâng cao tỉ lệ phép tham gia nước - Nâng cao ưu đãi cho tổ chức tham gia thị trường, loại bỏ thuế chênh lệch lãi vốn cho tổ chức giao dịch chứng khoán - Nghiên cứu, đề xuất biện pháp niêm yết bắt buộc công ty cổ phần hoá có vốn điều lệ 10 tỷ có 100 cổ đông bên chứng khoán nợ giá trị lớn 250 tỷ - Phát hành chứng khoán nợ dài hạn hơn, hấp dẫn niêm yết chứng khoán nợ có thời hạn lớn 12 tháng trái phiếu công trình GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 43 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm KẾT LUẬN Trong năm vừa qua, kinh tế nước ta phát triển tương dối ổn định Năm 2003, GDP đạt 11,9 tỷ USD, điều chứng tỏ đắn đường lối chiến lược mà Đảng đề Và để đáp ứng nhu cầu vốn cho năm tiếp theo, chiến lược Đảng đề cập văn kiện thông qua Đại hội Đảng việc tiếp tục tạo lập đồng yếu tố thị trường, đổi nâng cao hiệu lực quản lí kinh tế Nhà nước thị trường chứng khoán coi thị trường quan trọng cần quan tâm để đảm phát triển nhanh bền vững thị trường Và để thị trường chứng khoán phát triển cách có hiệu không đề cập đến vai trò đặc biệt quan trọng nhà đầu tư chuyên nghiệp mà điển hình quỹ đầu tư Xuất phát từ thực tế đó, cần phải nghiên cứu loại định chế này, để có cách nhìn nhận đắn vai trò cho phát triển thị trường chứng khoán nói riêng toàn kinh tế nói chung Trong viết đề cập cách chung lí luận quỹ đầu tư, thực trạng quỹ đầu tư nước Việt Nam số tin tức cập nhật công ty quản lí quỹ Việt Nam Sau đó, số định hướng, giải pháp kiến nghị để hình thành phát triển quỹ đầu tư Việt Nam Do vấn đề nội dung nghiên cứu đề tài vấn đề phức tạp mới, kinh nghiệm thực tế lĩnh vực người nghiên cứu lại chưa có, nên đề tài không tránh khỏi sai sót Chính vậy, mong đóng góp ý kiến thầy cô giáo bạn có đề tài nghiên cứu để đề tài hoàn thiện GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 44 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO - Bài giảng “ Thị trường tài chính” – Phan Trọng Nghĩa - Luận văn "Hoạt động quỹ đầu tư nước Việt Nam” – Phan Đình Hựu - “Qũy đầu tư chứng khoán Việt Nam" - Báo chứng khoán Việt Nam - Số 3/3/2001 - Qũy đầu tư vấn đề thành lập qũy đầu tư chứng khoán Việt Nam - Một số giải pháp thúc đẩy xây dựng phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam - Nguyễn Mạnh Thịnh- Chứng khoán Việt Nam - Số 6/6/2003 GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 45 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm DANH SÁCH NHÓM Lương Thị Thanh Thân (Nhóm trưởng) Nguyễn Thị Thắm Nguyễn Chí Thân Lê Văn Vỹ Nguyễn Văn Thân Huỳnh Thị Lam Xaynha Sunthon GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 46 [...]... của các quỹ đầu tư ở Việt Nam Nhóm 8 CHƯƠNG II: KHÁI QUÁT VỀ CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM 2.1 Khái quát về các quỹ đầu tư tại một số nước trên thế giới 2.1.1 Quỹ đầu tư tại Mỹ Thị trường chứng khoán Mỹ là nơi có ngành quỹ đầu tư rất phát triển Các quỹ đầu tư hoạt động theo cả hai mô hình quỹ đầu tư dạng công ty và dạng tín thác đầu tư, ... quỹ và hoạt động đầu tư quỹ của các tổ chức đầu tư qu 2.3 Thực trạng của các quỹ đầu tư nước ngoài tại Việt Nam 2.3.1 Khái quát chung Ngay từ đầu những năm 1990, một số quỹ đầu tư nước ngoài đã vào hoạt động ở nước ta Đây là quỹ đầu tư tư nhân thành lập ở nước ngoài nhưng được phép vào hoạt động có hạn chế ở Việt Nam Trong giai đoạn này, việc cho phép các quỹ đầu tư nước ngoài hoạt động ở Việt Nam là... khoán nào sẽ đưa vào danh mục đầu tư của quỹ Công ty đầu tư loại này có hội đồng quản trị thay mặt các cổ đông thực hiện việc giám sát đầu tư và ký kết các hợp đồng có liên quan tới hoạt động đầu tư của quỹ với các tổ chức khác Công ty quản lý được cấu trúc dưới hai dạng: Công ty đầu tư dạng mở và công ty đầu tư dạng đóng GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 15 Hoạt động của các quỹ đầu tư ở Việt Nam Nhóm 8 -... của các công ty đang hoạt động trong ngành công nghiệp Tuỳ theo mục tiêu đầu tư của mình, người đầu tư có thể chọn các quỹ đầu tư thích hợp 1.2.3.2 Quỹ đầu tư trái phiếu Quỹ đầu tư trái phiếu tập trung đầu tư vào các loại trái phiếu khác nhau nhằm tạo ra mức lợi nhuận và rủi ro có thể chấp nhận được Các quỹ này cũng giống như các quỹ đầu tư cổ phiếu chỉ khác về chính sách đầu tư Một số quỹ tập trung vào... Nghĩa Trang 12 Hoạt động của các quỹ đầu tư ở Việt Nam Nhóm 8 1.2.3.3 Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ Quỹ đầu tư vào thị trường tiền tệ nhằm vào các công tcụ tài chính như: Tín phiếu, thương phiếu, kỳ phiếu, hối phiếu Sự ổn định của quỹ phụ thuộc vào thái độ ứng xử của các nhà đầu tư, khi thị trường chứng khoán phát triển mạnh, người đầu tư rút tiền trên thị trường tiền tệ để đầu tư vào đầu tư trên thị... nhiều kiến thức và kinh nghiệm trên TTCK nói chung và hoạt động của quỹ đầu tư chứng khoán nói riêng, các quỹ nước ngoài vào GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 20 Hoạt động của các quỹ đầu tư ở Việt Nam Nhóm 8 hoạt động tại thị trường Việt Nam sẽ vừa đem lại nguồn vốn lớn cho nền kinh tế, vừa là động tác thăm dò tiềm năng trên thị trường Thứ hai, các nhà đầu tư Việt Nam cá nhân cũng như các tổ chức chưa... cứu thực tiễn hoạt động của các công ty đầu tư Các công ty đầu tư tại Mỹ cũng thuộc điều chỉnh của các luật khác như luật chứng khoán 1933 và luật giao dịch và chứng khoán 1934 về yêu cầu công bố thông tin và các chế độ báo cáo Uỷ ban giao dịch và chứng khoán Mỹ có thêm quyền thanh tra và giám sát hoạt động của các công ty đầu tư cũng như các nhà tư vấn đầu tư GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 16 Hoạt động. .. đã làm 2 trong số 6 quỹ đầu tư ban đầu không đủ kiên nhẫn đi hết chặng đường và phải chuyển hướng sang các thị trường khác 2.4 Vài nét về công ty quản lí quý chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam GVHD: Phan Trọng Nghĩa Trang 27 Hoạt động của các quỹ đầu tư ở Việt Nam Nhóm 8 Thoả mãn sự mong đợi của các nhà đầu tư, ngày 15/7/2003 công ty quản lí quỹ đầu tư chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam mang tên công... khoán của quỹ ta có thể có: quỹ đầu tư cổ phiếu, quỹ đầu tư trái phiếu, quỹ đầu tư thị trường tiền tệ và quỹ đầu tư kết hợp 1.2.3.1 Quỹ đầu tư cổ phiếu Quỹ đầu tư cổ phiếu là quỹ đầu tư hoàn toàn vào một chủng loại cổ phiếu nhất định, như cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi Trong quỹ lại có thể được phân ra theo từng loại cổ phiếu thường Chẳng hạn như cổ phiếu của các công ty đang tăng trưởng, cổ phiếu của. .. ngoài tại Việt Nam Trong quá trình hoạt động, hầu hết các quỹ đầu tư đều không đạt được mục đích ban đầu mà họ đề ra Chỉ duy nhất Dragon Capital có vốn huy động tăng và là quỹ hoạt động thành công nhất tại Việt Nam, đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau và đã mang lại những kết quả nhất định Ta có thể xem xét qua về tình hình hoạt động của các quỹ đầu tư nước ngoài thông qua bảng tổng kết sau : Nhiều quỹ ... Trang 14 Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam Nhóm CHƯƠNG II: KHÁI QUÁT VỀ CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM 2.1 Khái quát quỹ đầu tư số... chặt chẽ hoạt động phát hành quỹ hoạt động đầu tư quỹ tổ chức đầu tư qu 2.3 Thực trạng quỹ đầu tư nước Việt Nam 2.3.1 Khái quát chung Ngay từ đầu năm 1990, số quỹ đầu tư nước vào hoạt động nước... Thực trạng hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam giải pháp Đề tài kết cấu sau : Chương 1: “Những vấn đề quỹ đầu tư chứng khoán” Chương 2: “Khái quát quỹ đầu tư số nước giới” Thực trạng quỹ đầu tư Việt