Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty thuốc lá Cửu Long.doc

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty thuốc lá Cửu Long

Chương 1GIỚI THIỆU 1.1 LÍ DO CHỌN ĐỀ TÀI

Với chính sách đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế và thu hút vốn đầu tư (trong nước cũng như ngoài nước) trong quá trình hội nhập hiện nay, nước ta đang phấn đấu thực hiện công nghiệp hoá, hiện đại hoá để biến nước ta về cơ bản trở thành một nước công nghiệp Vì thế, xu hướng thích đầu tư của người dân cũng tăng lên nhanh chóng dẫn đến sự xuất hiện của các doanh nghiệp ngày càng nhiều.

Trong điều kiện kinh tế thị trường ở nước ta hiện nay, với sự tồn tại nhiều thành phần kinh tế khác nhau, khi mà quy luật cạnh tranh được xem là động lực phát triển kinh tế quan trọng, hiệu quả kinh tế được đánh giá là thước đo kinh tế quan trọng nhất về kết quả sản xuất kinh doanh, là mục tiêu trước mắt cũng như lâu dài của mọi doanh nghiệp tồn tại và đứng vững trên thương trường thì vốn là một trong hai yếu tố quan trọng nhất trong việc sản xuất và lưu thông hàng hoá Vốn được đặt lên hàng đầu quyết định sự sống còn của doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh Nhưng có vốn là điều kiện cần, chưa đủ để đạt mục tiêu tăng trưởng Vấn đề đặt ra có ý nghĩa hơn là phải sử dụng hợp lí, tiết kiệm và có hiệu quả các nguồn vốn trên cơ sở tôn trọng các nguyên tắc tài chính kế toán và chấp hành luật pháp của nhà nước.

Chính vì tầm quan trọng như vậy, cho nên trong tiểu luận tốt nghiệp của

mình, em chọn đề tài “ phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty thuốc láCửu Long” Để thực hiện trong quá trình thực tập tại công ty thuốc lá Cửu Long

do những hạn chế về kiến thức và thời gian có hạn cho nên không tránh khỏi những sai xót Vì vậy rất mong sự đóng góp xây dựng của thầy cô.

2.1 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn là yêu cầu cần thiết và khách quan của các nhà quản trị Thông qua việc phân tài chính, phát hiện những mặt tích cực hoặc tiêu cực của hoạt động tài chính, kịp thời để cải tiến hoạt động tài chính tạo lập và sử dụng nguồn tài chính linh hoạt, phục vụ đắc lực cho công tác tài chính các hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh.

Quá trình phân tích tình hình tài chính ở doanh nghiệp phải hướng tới các mục tiêu cụ thể sau:

- Đối với nhà quản trị doanh nghiệp phân tích tình hình tài chính cung cấp các thông tin hữu ich về toàn bộ tình hình tài chính của doanh nghiệp như: tình hình sử dụng và quản lí các loại vốn, khả năng tiềm tàng về vốn, khả năng sinh lợi và khả năng trả nợ… Từ đó giúp các nhà đầu tư, các chủ nợ và người sử dụng khác để họ có thể ra quyết định đầu tư, tín dụng và các quyết định tương tự.

- Đối với nhà đầu tư, mối quan tâm của họ hướng về các yếu tố như: mức độ rủi ro, khả năng sinh lời, lợi tức mà họ nhận được hằng năm…qua bảng phân tích sẽ cho họ những thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động và kết quả hoạt động kinh doanh cũng như tiềm năng phát triển của doanh nghiệp.

- Đối với cơ nhà nước như cơ quan thuế, tài chính , qua phân tích này cho thấy thực trạng tài chính của doanh nghiệp Trên cơ sở đó cơ quan thuế sẽ tính chính xác mức độ thuế công ty phải nộp và sẽ có biện pháp quản lí hiệu quả hơn.

- Như vậy có thể nói mục tiêu quan trọng nhất của việc phân tích tình hình tài chính là giúp người ta lựa chọn phương án kinh doanh tối ưu, đánh giá thực trạng và tiềm năng tài chính của doanh nghiệp.

3.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

+ Phương pháp thu thập số liệu: tổng hợp từ lí thuyết đến quan sát thực tế, nguồn số liệu sử dụng trong luận văn chủ yếu dựa vào bảng tổng kết tài sản và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.

+ Phương pháp phân tích: chủ yếu dùng phương pháp so sánh và phương pháp tỷ số.

Phương pháp so sánh: dựa trên số liệu để so sánh năm nay với năm trước nhằm thấy được xu hướng thay đổI của doanh nghiệp, xem nó được cải thiện, đứng yên hay xấu đi để có biện pháp chấn chỉnh kịp thời

Phương pháp tỷ số: dùng để đánh giá các chỉ tiêu khi phân tích.

4.1 PHẠM VI NGHIÊN CỨU

4.1.1 Phạm vi về không gian nghiên cứu là tại Công Ty thuốc lá Cửu Long 4.1.2 Phạm vi về thời gian nghiên cứu là qua 3 năm từ năm 2004, 2005, 2006 4.1.3 Đối tượng nghiên cứu là bảng cân đối kế toán và bảng báo cáo kết quả

hoạt động kinh doanh.

* Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Bảng cân đối phản ánh bức tranh về tất cả các nguồn ngân quỹ nội bộ (được gọi là nợ và vốn chủ sở hữu) và việc sử dụng các nguồn ngân quỹ đó tại một thời điểm nhất định.

* Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kì của doanh nghiệp.

Vì thời gian và kiến thức có hạn nên đề tài chỉ nghiên cứu giới hạn, và trong thực tế vẫn còn có một khoảng cách nhất định giữa lí thuyết với thực tế nên nội dung đề tài còn nhiều hạn chế Những nhận xét, đánh giá trong đề tài chỉ giới hạn là một bài tiểu luận nên rất mong sự đóng góp, xây dựng của quý thầy cô.

Chương 2

PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

2.1 Khái niệm, phân loại, đặc điểm của vốn

2.1.1 Khái niệm : Vốn là của cải mang lại của cải, là tài sản, là biểu hiện bằng

phưong tiện dùng vào sản xuất kinh doanh nhằm mục đích cuối cùng mang lại lợi nhuận.

2.1.2 Phân loại:

Vốn tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau, được hình thành từ nhiều nguồn khác nhau, thường chia làm hai loại cơ bản sau:

 Vốn cố định: tài sản cố định, hao mòn tài sản cố định, đầu tư xây dựng cơ bản

 Vốn lưu động: tài sản lưu động, vốn bằng tiền, tài sản trong thanh toán.

2.1.3 Đặc điểm:

Vốn cố định: là chuyển dịch dần dần vào từng bộ phận giá trị sản phẩm và

hoàn thành trong vòng tuần hoàn khi tài sản cố định hết thời hạn sử dụng Về mặt giá trị: tài sản cố định hao mòn dần trong quá trình sử dụng (hao mòn hưu hinh và hao mòn vô hình) Giá trị của vốn cố định được dịch chuyển dần dần vào giá trị sản phẩm mới cho đến khi nào tài sản cố định hết thời hạn sử dụng thì nó hoàn thành một lần chu chuyển dưới hình thức trích khấu hao.

Vốn lưu động: là số vốn ứng trước về đối tượng lao động và tiền lương, sản

phẩm đang chế tạo, thành phẩm hàng hoá, tiền tệ…Nó luân chuyển một lần vào giá trị sản phẩm cho đến khi nào nó chuyển thành tiền thì vốn lưu động hoàn thành một vòng luân chuyển Về mặt hiện vật thì vốn lưu động thay đổi hoàn toàn hình thái vật chất ban đầu sau quá trình sản xuất.

2.2 Nguồn hình thành nên Vốn trong sản xuất kinh doanh

- Nguồn vốn tự có và coi như tự có - Nguồn vốn tín dụng.

- Nguồn vốn trong thanh toán.

Cụ thể là nguồn từ ngân sách nhà nước cấp, lợi nhuận giữ lại, trích khấu hao, vay tín dụng ngân hàng.

2.3 Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả sử dụng Vốn

Hiệu quả sử dụng vốn chính là hiệu quả kinh doanh vì vốn phục vụ cho mục đích kinh doanh, tạo điều kiện tiên quyết cho quá trình sản xuất kinh doanh.Vì vậy, hiệu quả sử dụng vốn là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn nhân lực, vật lực của doanh nghiệp, đồng thời nó là một vấn đề phức tạp, chịu ảnh hưởng của rất nhiều nhân tố khách quan và chủ quan Bất kể một doanh nghiệp nào trong quá trình kinh doanh cũng đều hướng tới hiệu quả kinh tế, họ đều có mục đích chung là làm thế nào để có một đồng vốn bỏ vào kinh doanh mang lại hiệu quả cao nhất và khả năng sinh lời nhiều nhất.

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn là vấn đề then chốt gắn liền với sự tồn tại và phát triển của đơn vị Phân tích hiệu quả sử dụng các loại vốn sẽ đánh giá chất lượng sản xuất kinh doanh, vạch ra các khả năng tiềm tàng dể nâng cao hơn nữa kết quả sản xuất kinh doanh và tiết kiệm vốn.

Hiệu quả sử dụng vốn không những là thước đo chất lượng phản ánh trình độ tổ chức quản lý kinh tế mà còn là vấn đề sống còn của doanh nghiệp Hiệu quả kinh doanh càng cao thì khả năng sinh lời của đồng vốn càng lớn, đơn vị càng có điều kiện mở mang và phát triển kinh tế, đầu tư mua sắm máy móc thiết bị, phương tiện cho kinh doanh, tạo điều kiện cải thiện và nâng cao đời sống cán bộ công nhân viên, thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước.

Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, hệ thống các chi tiêu… là cơ sở tiến hành phân tích đánh giá Từ các số liệu thực tế, số liệu thống kê qua các năm để rút ra kết luận về những ưu khuyết điểm của đơn vị trong quá trình sử dụng vốn, từ đó đưa ra những giảI pháp nhằm nâng cao và sử dụng vốn tiết kiệm, đạt hiệu quả cao hơn.

2.4 Phân tích khái quát tình hình tài chính 2.4.1 Tỷ suất đầu tư:

Tỷ suất đầu tư: nói lên kết cấu tài sản (kết cấu vốn), là tỉ lệ giữa trị giá tài sản cố định và đầu tư dài hạn so với tổng tài sản Tỷ suất đầu tư cũng là một chỉ

tiêu thể hiện sự khác nhau của bảng cân đối kế toán giữa các doanh nghiệp khác nhau về đặc điểm, ngành nghề kinh doanh

2.4.1.1 Tỷ suất đầu tư tổng quát (tỷ suất đầu tư chung)

Đầu tư tổng quát bao gồm: Tài sản cố định và tất cả đầu tư dài hạn của

Trị giá các TS tài chính dài hạn

Đầu tư tài chính dài hạn thường là đầu tư các chứng khoán dài hạn có thời gian trên một năm Các chứng khóan dài hạn còn gọi là tài sản cố định tài chính.

2.4.1.3 Tỉ suất đầu tư tài sản cố định:

Đầu tư tài sản cố định là những đầu tư xây dựng, mua sắm máy móc thiết bị nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh Tỷ lệ đầu tư tài sản cố định nói lên mức độ ổn định sản xuất kinh doanh lâu dài, duy trì khối lượng và chất lượng sản phẩm để tiếp tục giữ thế cạnh tranh, mỡ rộng thị trường.

Giá trị tài sản cố định dùng trong tính toán tỷ suất đầu tư thường là theo giá trị ròng của tài sản cố định.

TSCĐ và đầu tư dài hạn

Tổng số tài sản

Tỷ suất này luôn nhỏ hơn 1, nó phản ánh tình hình tranh bị cơ sở vật chất, kỹ thuật, thể hiện năng lực sản xuất và xu hướng phát triển lâu dài của doanh nghiệp.

2.4.1.4 Tỷ suất đầu tư dài hạn khác:

Ngoài đầu tư tài chính dài hạn, với mục đích tìm kiếm lợi nhuận ổn định lâu dài, doanh nghiệp đầu tư vào các lĩnh vực khác như: cho vay dài hạn, đầu tư, kinh doanh bất động sản, liên doanh hùn vốn…

Trị giá các khoản đầu tư dài hạn khác

Tỷ suất đầu tư DH = * 100 % Tổng số tài sản

2.4.2 Tỷ suất vốn chủ sở hữu

Tỷ suất vốn chủ sở hữu còn gọi là tỷ suất tự tài trợ,cho thấy mức độ tự chủ của doanh nghiệp về vốn, là tỉ lệ giửa vốn chủ sở hữu so với tổng nguồn vốn.

NVCSH bình quân

Tổng NV bình quân

Tỷ suất này càng cao thể hiện khả năng độc lập cao về mặt tài chính hoặc mức độ tài trợ của doanh nghiệp càng tốt.

2.5 Phân tích các chỉ tiêu tài chính chủ yếu về tình hình tài chính 2.5.1 Phân tích các chỉ tiêu thanh toán

Liên quan đến nhóm chỉ tiêu thanh toán bao gồm các chỉ tiêu về tình hình công nợ: các khoản thu và tình hình thu nợ, các khoản phải trả và khả năng chi trả Đây là nhóm chỉ tiêu được sự quan tâm của nhà quản trị, chủ sở hữu và đặc biệt đối với nhà cho vay.

Hệ số khái quát (về tình hình công nợ)

Tổng các khoản phải thu Tình hình thanh toán =

Tổng các khoản phải trả

Nó phản ánh qua hệ chiếm dụng trong thanh toán, khi nguồn bù đắp cho tài sản dự trữ thiếu, doanh nghiệp đi chiếm dụng vốn, ngược lại khi bù đắp cho tài sản dư thừa, doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn Nếu phần vốn đi chiếm dụng

lớn hơn phần vốn bị chiếm dụng thì doanh nghiệp có thêm một phần vốn đưa vào sản xuất kinh doanh Ngược lại doanh nghiệp sẽ giảm bớt vốn.

Một mức nợ nhất định thì có thể chấp nhận được, nhưng nợ quá nhiều là một tín hiệu báo động đối với các nhà đầu tư.

2.5.1.1 Các khoản phải thu

Hai chỉ tiêu dùng để xem xét các khoản thu là:

Doanh số bán thiếu Số vòng quay của các khoản thu =

Các khoản phải thu bình quân Trong đó:

Khoản phải thu đầu kì + Khoản phải thu cuối kì Các khoản phải thu bình quân =

2 360

Số ngày thu tiền =

Số vòng quay các khoản phải thu

Trong đó, 360 ngày là số ngày của niên độ kế toán Số ngày này có thể khác đi tuỳ thuộc vào chu kì kinh doanh.

Số vòng quay càng cao (tức là số ngày thu tiền càng ngắn) chứng tỏ tình hình quản lí và thu nợ tốt, doanh nghiệp có khách hàng quen thuộc ổn định và uy tín, thanh toán đúng hạn Mặt khác, số vòng quay quá cao thể hiện phương thức bán hàng mềm nhắc, gần như bán hàng thu bằng tiền mặt, khó cạng tranh và mở rộng thị trường.

2.5.1.2 Các khoản phải trả

Tổng quát về tình hình khả năng thanh toán (trả nợ) thể hiện bằng hệ số thanh toán chung :

Khả năng thanh toán Hệ số thanh toán=

Nhu cầu thanh toán

Khả năng thanh toán gồm tất cả các nguồn có thể huy động dùng để trả nợ

Nhu cầu thanh toán là các khoản nợ cần phải trả trước mắt hoặc trong thời hạn ấn định.

Hệ số thanh toán chung là dạng hệ số thanh toán cân bằng vì vậy trường hợp tốt nhất là hệ số bằng một Nếu khác đi, dẫn đến hai cực: Thiếu khả năng thanh toán hoặc thừa vốn, gây ứ đọng.

2.5.2.1 Hệ số thanh toán vốn lưu động (VLĐ)

Trong tổng số tài sản lưu động bao gồm rất nhiều khoản mục có tính thanh khoản khác nhau, hệ số thanh toán vốn lưu động là tỷ lệ giữa tài sản có khả năng chuyển hoá thành tiền để trả nợ chiếm trong tài sản lưu động (TSLĐ)

Tiền và các chứng khoán ngắn hạn Hệ số thanh toán vốn lưu động=

Tài sản lưu động Trong đó, VLĐ= TSLĐ - Nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán vốn lưu độnglà phần ngân quỹ thường xuyên dùng vào việc tài trợ cho các chu kì kinh doanh Nó được thể hiện như là chênh lệch giữa tài sản lưu động (TSLĐ) và nợ ngắn hạn Nếu tài sản lưu động thấp hơn nợ ngắn hạn, vốn lưu động sẽ có giá trị âm Tình hình này là đáng lo ngại cho một doanh nghiệp công nghiệp, nhưng thường gặp ở doanh nghiệp thương mại, nơi có tốc độ hàng hoá tồn kho rất nhanh (dưới 1 tháng) cùng với mức mua chịu của nhà cung cấp tăng Trên thực tế, người ta đã xác định rằng vốn lưu động của một doanh nghiệp công nghiệp chiếm từ 1-3 tháng doanh thu.

Hệ số này biểu thị sự cân bằng giữa tài sản lưu động và các khoản nợ ngắn hạn hay nói cách khác là hiện trạng tài sản lưu động trong kì kinh doanh hiện tại, thường là một niên độ; ý nghĩa của một hệ số là mức độ trang trãi của tài sản lưu động đốI với nợ ngắn hạn mà không cần tới một khoản vay mượn thêm Hệ số

này lớn hơn hoặc bằng 1 (>= 1) chứng tỏ sự bình thường trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp.

Khi các khoản nợ hoặc vay ngắn hạn tăng lên sẽ làm cho hệ số thanh toán hiện hành giảm thấp đi.

2.5.2.3 Hệ số thanh toán nhanh

Hệ số thanh toán nhanh đo lường mức độ đáp ứng nhanh của vốn lưu động trước các khoản nợ ngắn hạn Khoản có thể dùng để trả ngay các khoản nợ đến hạn là tiền và chứng khoán ngắn hạn.

Tiền và các chứng khoán ngắn hạn Hệ số thanh toán nhanh =

Nợ ngắn hạn

Hệ số này càng lớn thể hiện khả năng thanh toán nhanh càng cao Tuy nhiên, hệ số quá lớn lại gây tình trạng mất cân đối của vốn lưu động, tập trung quá nhiều vào vốn bằng tiền và các chứng khoán ngắn hạn, có thể không hiệu quả.

Về nguyên tắc bất kỳ khoản tài sản lưu động nào có khả năng chuyển hoá nhanh thành tiền đều nói lên khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn.Vì vậy, trên tử số của hệ số thanh toán nhanh có thể ghi thêm: các khoản phải thu, hàng tồn kho nhưng trước tiên phải xem xét thêm hoạt tính của chúng thông qua hai chỉ tiêu:

Số vòng quay các khoản phải thu Số vòng quay hàng tồn kho

2.5.2.4 Mối liên hệ giữa các chỉ tiêu khả năng thanh toán:

Hệ số thanh toán nhanh = Hệ số thanh toán x Hệ số thanh toán vốn lưu động ngắn hạn Tiền các chứng khoán ngắn hạn Tài sản lưu động

Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán nhanh chịu ảnh hưởng theo tỷ lệ thuận với hệ số thanh toán vốn lưu động và hệ số thanh toán ngắn hạn.

2.5.3.5 Tăng, giảm vốn lưu động

Vốn lưu động (hoặc vốn lưu động ròng) được tính bằng cách trừ đi phần nợ ngắn hạn ra khỏi tài sản lưu động.

Vốn lưu động = Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn

Sự thay đổi trong = Sự thay đổi trong - Sự thay đổi trong vốn lưu động tài sản lưu động nợ ngắn hạn

2.6.1 Nhóm chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn

Hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu được quan tâm đặc biệt của chủ sở hữu vốn và là thước đo năng lực nhà quản trị doanh nghiệp.Trong nền kinh tế hiện đại khi mà các nguồn lực ngày mỗi hạn hẹp đi và chi phí cho việc sử dụng chúng ngày càng cao, vấn đề sử dụng hiệu quả nguồn lực càng trở nên gay gắt hơn bao giờ hết.

2.6.1.1 Số vòng quay vốn chung

Số vòng quay vốn chung là hệ số tổng quát về số vòng quay tổng tài sản tức là so sánh mối quan hệ giữa tổng tài sản và doanh thu hoạt động.

Doanh thu từ hoạt động tài chính Hệ số vòng quay tài sản=

Tổng tài sản

Hệ số vòng quay tài sản nói lên doanh thu được tạo ra từ tổng tài sản hay nói cách khác: một đồng tài sản nói chung mang lại bao nhiêu đồng doanh thu Hệ số càng cao hiệu quả sử dụng tài sản càng cao.

2.6.1.2 Số vòng luân chuyển hàng hoá

Còn gọi là số vòng quay kho hay còn gọi là số vòng quay hàng tồn kho là chỉ tiêu diễn tả tốc độ lưu chuyển hàng hoá, nói lên chất liệu và chủng loại hàng hoá kinh doanh phù hợp trên thị trường Hệ số vòng quay kho là chỉ tiêu đặt trưng, rất thường được sử dụng trong khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn.

Trị giá hàng hoá bán ra theo giá vốn Số vòng luân chuyển hàng hoá =

Trị giá hàng hoá tồn kho bình quân 360

Số ngày (của 1 vòng) =

Số vòng

Số vòng quay hàng tồn kho càng cao (số ngày cho một vòng càng ngắn) càng tốt Tuy nhiên, với số vòng quá cao sẽ thể hiện sự trục trặc trong khâu cung cấp, hàng hoá dự trữ không kịp cung ứng kịp thời cho khách hàng, gây mất uy tín doanh nghiệp.

2.6.1.3 Thời hạn thanh toán

Các chỉ tiêu về thời hạn thanh toán: thời hạn thu tiền, thời hạn trả tiền cũng là những chỉ tiêu nói lên hiệu quả sử dụng vốn.

2.6.1.3.1 Thời hạn thu tiền

Chỉ tiêu thể hiện phương thức thanh toán (tiền mặt, bán thiếu) trong việc tiêu thụ hàng hoá công ty.

Các khoản phải thu bình quân Thời hạn thu tiền =

Doanh thu bình quân một ngày Trong đó

Các khoản phải thu (Đầu kì + Cuối kì) Các khoản phải thu bình quân =

2

Hệ số trên càng thấp càng tốt; tuy nhiên phải căn cứ vào vào chiến lược kinh doanh, phương thức thanh toán, tình hình cạnh tranh trong từng thời điểm hay thời kì cụ thể.

2.6.1.3.2 Thời hạn trả tiền

Chỉ tiêu kiểm soát dòng tiền chi trả, đặt biệt là khoản phải trả cho nhà cung cấp, giúp nhà quản trị xác định áp lực các khoản nợ, xây dựng kế hoạch ngân sách và chủ động điều tiết lưu lượng tiền tệ trong kì kinh doanh.

Các khoản phải trả bình quân Thời hạn trả tiền =

Giá vốn hàng bán bình quân ngày

Hệ số này càng cao thì càng thể hiện sự đi chiếm dụng vốn các đơn vị khác.

2.7.1 Nhóm chỉ tiêu lợi nhuận

Lợi nhuận là mục tiêu của doanh nghiệp và đồng thời cũng là hệ quả của các quyết định quản trị, thể hiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Các tỷ số về lợi nhuận đo lường mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng đối với doanh thu thuần, tổng tài sản có 2 và vốn riêng của doanh nghiệp.

2.7.1.1 Hệ số lãi gộp

Lãi gộp là khoản chênh lệch giữa giá bán và giá vốn Không tính đến chi phí kinh doanh, hệ số lãi gộp biến động sẽ là nguyên nhân trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận Hệ số lãi gộp thể hiện khả năng trang trải chi phí bất biến, để đạt lợi

Lãi ròng được hiểu ở đây là lợi nhuận sau thuế Hệ số lãi ròng hay còn gọi là lãi suất sinh lời của doanh thu, thể hiện một đồng doanh thu có khả năng tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng.

Người ta thường sử dụng chỉ tiêu tỉ suất lợi nhuận – là tỉ lệ giữa lợi nhuận trước thuế so với doanh thu để phân tích hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Ở Việt Nam, tỉ suất lơi nhuận còn là chỉ tiêu để căn cứ mức trích lập các quỹ khen thưởng, phúc lợi đối với các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước.

Đối với báo cáo thu nhập của một số nhà nước có sử dụng khái niệm “lợi nhuận trước thuế và lãi vay”, một chỉ tiêu về lợi nhuận khác được xem xét:

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay =

Lãi vay

Hệ số EBIT nói lên khả năng thanh toán của lợi nhuận khoản trả lãi vay Ý nghĩa cụ thể và đơn giản là: lợi nhuận của doanh nghiệp (hay của một dự án) trước hết phải cao hơn số tiền lãi vay.

2.7.1.3 Phân tích khả năng sinh lời của tài sản

Hệ số suất sinh lời của tài sản, mang ý nghĩa: một đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Hệ số càng cao càng thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản càng hợp lý và hiệu quả.

Suất sinh lời của tài sản =

ROA Tổng tài sản

Hệ số xuất sinh lời của tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp từ hệ số lãi ròng và số vòng quay tài sản Phương trình trên được viết lại như sau:

Suất sinh lời của tài sản ROA = Hệ số lãi ròng x Số vòng quay tài sản Có thể viết công thức ROA theo công thức triển khai như sau:

Lãi ròng x Doanh thu ROA =

Doanh thu Tổng tài sản

Suất sinh lời của tài sản ROA càng cao khi số vòng quay tài sản càng cao và hệ số lợi nhuận càng cao.

2.7.1.4 Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

Hệ số xuất sinh lời của vốn chủ sở hữu (hay vốn cổ đông) mang ý nghĩa một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng cho chủ sở hữu.

Lãi ròng Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu =

ROE Vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốn, hình thành lên tài sản Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu vì vậy sẽ lệ thuộc vào suất sinh lời của tài sản

2.7.1.5 Phưong trình DuPont

ROE = ROA * Đòn bẩy tài chính

Trong đó, đòn bẩy tài chính hay đòn cân tài chính hay đòn cân nợ FL là chỉ tiêu thể hiện cơ cấu tài chính của doanh nghiệp

* Tỷ số đòn bẫy tài chính :

Đòn bẫy tài chính càng lớn có sức mạnh làm cho suất sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng cao khi hoạt động hiệu quả và ngược lại chính đòn bẫy tài chính lớn sẽ tác động làm giảm mạnh suất sinh lời của vốn chủ sở hữu khi khối lượng hoạt động giảm và chính nó - với chính sức mạnh đó, sẽ đẩy nhanh tình trạng tài chính của doanh nghiệp vào kết cục bi thảm.

ROA = ROS x số vòng quay tài sản ROE = ROA x đòn bẩy tài chính

Sơ đồ DuPont trong quan hệ hàm số giữa các tỷ suất

Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

Tỷ suất lợi nhuận ( So với doanh thu)

*Tỷ lệ Nợ /TS: đo lường tỷ lệ % tổng số nợ do những nhà cho vay cung cấp so với tổng giá trị tài sản của công ty Tỷ số này được tính như sau:

Tổng các khoản nợ Tỷ lệ Nợ /TS (D/A) =

Tổng tài sản

* Tỷ số nợ /VCSH: là chỉ tiêu đánh giá xem liệu công ty có lạm dụng các khoản nợ để phục vụ cho các mục đích thanh toán hay không Tỷ số này được tính bằng cách chia tổng các khoản nợ cho tổng VCSH của công ty:

Tổng các khoản nợ Tỷ lệ Nợ /VCSH (D/E) =

Tổng VCSH

Chương 3 : PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG CÔNG TY THUỐCLÁ CỬU LONG

3.1 Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty Thuốc Lá Cửu Long tiền thân lá Xí nghiệp quốc doanh thuốc lá Cửu Long, được thành lập ngày 20 tháng 3 năm 1985 bằng quyết định số 169/QĐ – UBT của UBND tỉnh Cửu Long trên cơ sở tập hợp các đơn vị sản xuất thuốc lá điếu của các cơ quan đoàn thể và tư nhân trong tỉnh vào quỹ đạo quản lý của Nhà nước.

Cơ sở vật chất ban đầu rất khó khăn: nhà xưởng, kho tàng bằng tre lá; sản xuất hoàn toàn bằng thủ công với hơn 500 lao động và 500.000 đồng tiền vốn Thế nhưng được sự ủng hộ của khách hàng và người tiêu dùng; sản phẩm của công ty đã từng bước phát triển chiếm lĩnh phần lớn thị trường trong tỉnh và các tỉnh lân cận.

Bốn năm sau, nam 1989 công ty tiếp nhận mặt bằng của Xí nghiệp liên danh nước giải khát và chuyển về địa điểm mới số 4D đường Nguyễn Trung Trực phường 8 thị xã Vĩnh Long Cùng với việc xây dựng và cải tạo lại nhà xưởng có sẵn; bằng nguồn vốn vay công ty đầu tư mua một máy vấn điếu MARK 8- MAX 3 công suất 2.500 điếu/phút do Nhật sản xuất Cũng vào thời điểm này Xí nghiệp quốc doanh thuốc lá Cửu Long được đổi tên thành Nhà Máy Thuốc Lá Cửu Long bằng quyết định số 2425/QĐ- UBT ngày 29 tháng 12 năm 1989 của UBND tỉnh Cửu Long.

Năm 1990 Nhà Máy đầu tư mua thêm một máy đóng bao mềm U2L do Nhật sản xuất tạo thành một dây chuyền vấn điếu đóng bao hoàn chỉnh, đánh dấu một giai đoạn phát triển mới chuyển từ sản xuất hoàn toàn bằng thủ công sang sản xuất bằng máy.

Chỉ một dây chuyền sản xuất không đủ cung ứng cho thị trường Vì vậy, năm 1991 cùng với đầu tư máy móc ở phân xưởng chế biến sợi, nhà máy đã đầu

tư mua thêm một dây chuyền vấn điếu- đóng bao thứ 2 Với hai dây chuyền thiết bị này sản lượng của nhà máy đạt 55- 60 triệu bao/năm vào các năm 91à 93.

Năm 1994, người tiêu dùng có xu hướng chhuyển từ bao mềm sang bao hộp cứng, máy đóng bao hộp cứng lại không có, sản lượng giảm đáng kể đời sống người lao động hết sức khó khăn Trước tình hình đó nhà máy chủ trương cải tiến máy đóng bao mềm kết hợp với lao động thủ công để sản xuất sản phẩm hộp cứng Với chất lượng sản phẩm đã được chấp nhận, với uy tín của thương hiệu nên sản phẩm bao cứng làm ra không khó để đứng vững và phát triển làm tiền đề để nhà máy tiếp tục đầu tư thêm 2 máy đóng bao hộp cứng vào các năm 1994, năm 2000.

Ngày 31 tháng 12 năm 2000, Thủ tướng chính phủ ra quyết định số 153/2000/QĐ- TTg chuyển Nhà máy thuốc lá Cửu Long về làm doanh nghiệp thành viên Tổng Công ty Thuốc lá Việt Nam.

Các năm sau, sản xuất ngày càng phát triển phải sản xuất liên tục 3 ca kể cả những ngày nghỉ lễ Vì vậy nhu cầu phải đầu tư thêm máy móc trở nên cấp bách Được chấp thuận của Tổng Công ty Thuốc lá Việt Nam, năm 2003 công ty đã đầu tư mua thêm 2 dây chuyền máy vấn điếu- đóng bao hộp cứng nâng năng lực sản xuất theo công bố của Bộ Công Nghiệp lên 88 triệu bao/năm.

Theo quyết định số 332/2005/QĐ – TTG ký ngày 06/12/2005 của thủ tướng chính phủ.Đầu năm 2006 nhà máy thuốc lá cửu long chuyển thành công ty trách nhiệm hửu hạn một thành viên thuốc lá cửu long trực thuộc tổng công ty thuốc lá Việt Nam.Giấy chứng nhận kinh doanh số 54.0.4.000007 do sở kế hoạch và đầu tư tỉnh Vĩnh Long cấp ngày 29/12/2005

3.2 Cơ cấu tổ chức

Ban tổ chức điều hành gồm một giám đốc: Trần Khải Hoàng và Một phó giám đốc: Nguyễn Quốc Vũ

Phòng tổ chức hành chính: tổ chức, sắp xếp về nhân sự, quản lý văn thư đi, đến, phân phác và lưu trữ công văn.

Phòng kế toán- tài vụ: ghi chép vào sổ sách kế toán các nghiệp vụ diễn ra hằng ngày, có nhiệm vụ lập báo cáo tài chính vào cuối kì hay khi cần thiết.

Phòng kế hoạch- vật tư: lập kế hoạch, tìm kiếm, kí kết mua nguyên vật liệu.

Phòng tiêu thụ: chịu trách nhiệm nghiên cứu thị trường và trong quá trình tiêu thụ sản phẩm.

Phòng kĩ thuật cơ điện: sữa chữa, bảo trì, vận hành máy móc.

Phòng kĩ thuật công nghệ-KCS: chế biến kiểm nghiệm chất lượng thuốc Phân xưởng chế biến sợi.

Phân xưởng máy vấn, máy đóng bao Kho nguyên liệu.

Tổ sản xuất

Sơ đồ 1: Cơ cấu tổ chức công ty thuốc lá Cửu Long

3.3 Quy trình sản xuất:

Công ty hoạt động sản xuất liên tục, các sản phẩm thuốc lá mang nhãn hiệu: Cửu Long “A”, Du Lịch “3”, Cửu Long vàng, Roman,… theo dây chuyền công nghệ có chu kỳ sản xuất ngắn, sản lượng nhiều, rất ít sản xuất dỡ dang.

Kết cấu sản phẩm của công ty gồm 2 loại thuốc lá: thuốc lá đầu lọc bao cứng 20 điếu, thuốc lá đầu lọc bao mềm 20 điếu Trong mỗi loại có nhiều nhãn hiệu thuốc lá khác nhau để đáp ứng đầy đủ nhu cầu tiêu dùng mà nhà máy phục

Quản lí phân xưởng và

máy vấn đóng bao Quản lí phân xưởng chế biến sợi

Quá trình sản xuất theo dây chuyền từ khi nguyên liệu được đưa ở đầu vào đến khi thành phẩm được đóng thùng xuất xưởng bao gồm các giai đoạn sau:

 Chế biến sợi.

 Vấn và ghép đầu lọc

 Đóng bao thuốc, hàn kiếng, phong cây, đóng kiện vô thùng  Phân xửơng chế biến sợi

 Lá thuốc được đưa đến phân xưởng từ kho nguyên liệu sau đó lần lược qua các khâu:

- Hấp chân không - Giũ tơi

- Tẩm gia liệu nhằm khắc phục những nhược điểm của nguyên liệu, tăng độ dẻo của nguyên liệu và tăng vị tự nhiên sau này khi sấy.

- Các loại nguyên liệu sau khi tẩm ướt được đưa vào hầm ủ để phối trộn với nhau theo tỷ lệ nhất định.

- Sau đó, thuốc nguyên liệu được đưa vào máy xắt, xắt thành từng sợi mỏng.

- Sau khi xắt thành sợi trộn đều các loại thuốc đưa vào lò sấy - Sợi thuốc sau khi sấy đực phun hương trộn điều.

- Sau cùng đưa vào máy gia liệu để loại bỏ tạp chất nhằm tránh sự cố khi vận hành máy vấn Sau đó, được chuyển sang phấn xưởng máy vấn.

 Phân xưởng máy vấn: dây chuyền công nghệ sản xuất của công ty tương đối tiên tiến so với trình độ máy móc trong nước, tại phân xưởng này khâu vấn thuốc ghép đầu lọc và giấy sáp vang vào điếu thuốc được sử dụng trên 2 máy vấn Trên máy vấn sợi đi từ trên xuống và được hút lên bằng hệ thống khí động học, lợi điểm khi hút lên là loại bỏ tạp chất.Công suất máy vấn là 2500 điếu / phút.

Sau khi vấn, ghép đầu lọc, dán giấy sáp vàng thuốc điếu được khâu tiếp liệu đưa vào máy đóng bao hàn kiếng, phong cây Công suất của máy là 110 gói/ phút.

Quy cách điếu thuốc sản xuất: + Tổng chiều dài điếu: 84mm + Chiều dài đầu lọc: 20mm

+ Chiều dài điếu trắng: 64mm + Đường kính điếu: 8,1mm

Đối với loại thuốc đầu lọc bao mềm, sau khi đóng bao hàn kiếng thì được phong cây thủ công, đóng thùng nhập kho thành phẩm Đối với loại thuốc đầu lọc bao cứng, sau khi đóng bao hàn kiếng chuyển sang máy đóng tút 10 bao, rồi

3.4 Hiện trạng, kết quả hoạt động kinh doanh trong các năm 2005, 2006:

Khái quát tình hình sản xuất kinh doanh và tiêu thụ sản phẩm:

3.4.1 Thuận lợi

Dưới sự lãnh đạo của Đảng và điều hành của chính phủ, tình hình kinh tế xã hộI đã có những chuyển biến khả quan Những tháo gỡ và những thay đổi tích cực trong chính sách quản lí kinh tế đã làm cho tình hình kinh tế nước ta ngày càng khởi sắc và đi vào thế ổn định, phát triển.

Một số vật tư, nguyên liệu sản xuất trong nước có chất lượng tốt thay thế phần lớn vật tư nhập khẩu Bên cạnh đó, công việc mua bán thuận tiện nên không phải tồn kho dự trữ nhiều, góp phần cho việc chu chuyển và sử dụng vốn hiệu quả hơn.

Trong những năm 1999-2000 ngành sản xuất kinh doanh thuốc lá đã được nhà nước quan tâm chỉ đạo rất cụ thể vì nó được xem là ngành kinh doanh rất đặc biệt, nó ảnh hưởng trực tiếp đến sức khoẻ của người tiêu dùng Tuy nhiên, bên cạnh đó nó là ngành đóng góp to lớn đối với ngân sách nhà nước Cụ thể, thủ tứơng chính phủ có chỉ thị số 13 về việc sắp xếp và chấn chỉnh lại ngành thuốc lá Bộ thương mại có thông tư số 30 về việc tổ chức, sắp xếp và chấn chỉnh lại ngành thuốc lá, quyết định số 71 của thủ tứơng chính phủ quy định về việc dán tem thuốc lá nhằm để chống hàng giả, hàng lậu trốn thuế Từ đó một phần hạn chế được sự thao túng và cạnh tranh không lành mạnh của một số tư nhân núp bóng các cơ quan nhà nước, làm cho thị trường thuốc lá có những chuyển biến lành mạnh hơn Gần đây, nhà nước tiếp tục ban hành các chính sách, biện pháp như: Thông tư 01/2002/TT-BCN hướng dẫn thực hiện nghị định 76/2001/HĐCP về hoạt động kinh doanh thuốc lá Các biện pháp tăng cường kiểm soát thuốc lá lậu tiêu thụ thị trường nội địa … đã góp phần làm môi trường sản xuất kinh tế kinh doanh bình đẳng, ổn định hơn cho các doanh nghiệp ngành thuốc lá.

Công nhân có tay nghề cao, làm chủ kỹ thuật, cán bộ quản lí có nhiều kinh nghiệm trong công tác chuyên môn, góp phần vào sự thắng lợi chung của công ty.

Là một trong những doanh nghiệp có mức đóng góp ngân sách cao nhất của tỉnh nên công ty luôn nhận được sự quan tâm chỉ đạo của cấp trên và sự hỗ trợ tích cực của ban ngành chức năng trong tỉnh.

3.4.2 Khó khăn

Khó khăn lớn nhất của công ty là vấn đề thị trường và tiêu thụ sản phẩm trong xu thế phát triển chung của xã hội, phần lớn người dân đã ý thức được những tác hại của việc hút thuốc lá ảnh hưởng đến sức khoẻ của mình, nên vấn đề về lâu dài việc phát triển ngành thuốc lá là vấn đề khó khăn Mặt khác, tình hình kinh tế phát triển, một bộ phận người tiêu dùng có thu nhập cao đã chuyển hướng tiêu thụ những sản phẩm cao cấp hơn trong khi những sản phẩm của công ty chủ yếu là phục vụ cho đối tượng bình dân.

Hiện nay cơ sở vật chất phục vụ cho công tác chuyên môn và nghiên cứu còn thiếu nhiều, nguồn vốn đầu tư còn thấp nên chất lượng sản phẩm còn hạn chế, giá thành còn cao, giảm khả năng cạnh tranh trên thương trường, đặt biệt là đối với các công ty thuốc lá trên thành phố Hồ Chí Minh.

Thuốc lá là mặt hàng nhà nước độc quyền quản lý nhưng thực tế, trên thị trường tiêu thụ thuốc lá bao mang tính cạnh tranh khốc liệt, một mất một còn giữa các đơn vị sản xuất thuốc lá, giữa hàng ngoại nhập lậu và hàng nội địa, giữa hàng thật và hàng nhái … Biểu hiện rõ nét trong cạnh tranh là giảm giá bán, tăng hình thức khuyến mãi, bán hàng trúng thưởng, thậm chí lèo lách trong hạch toán như: giảm giá vật tư nguyên liệu mua đầu vào dưới giá mua thật, nhằm giảm giá đầu ra trên cơ sở giảm giá tiêu thụ đặc biệt Việc này được thực hiện phổ biến ở những đơn vị ngoài Tổng công ty có liên doanh sản xuất với tư nhân Vấn đề được chứng minh là Uỷ ban vật giá chính phủ đã có quy định giá sàn nhưng trên thị trường còn rất nhiều sản phẩm thuốc lá bán ra dưới giá sàn Từ sự cạnh tranh không lành mạnh này dẫ đến tình hình tiêu thụ của công ty ngày một khó khăn hơn.

Nhu cầu về vốn để dự trữ nguyên liệu phục vụ cho sản xuất luôn luôn là một áp lực rất lớn đối với đơn vị Thật vậy, trong điều kiện sản xuất kinh doanh

hiện nay ngoài vốn dự trữ nguyên liệu để ổn định sản xuất, còn phải có vốn gối bán chịu trong khâu lưu thông bán sản phẩm Do đó nhu cầu đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường và vốn để đổi mới công nghệ luôn là một trong những áp lực nặng nề đối với đơn vị trong tình hình hiện nay.

3.5 Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh

VT: đ ngĐVT: đồng ồng

Qua bảng số liệu trên ta thấy tổng lợi nhuận năm 2005 so với năm 2004 giảm (815.035.313 đồng) tương đương với tỷ lệ giảm là 0,2 % Trong đó lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm (395.487.373 đồng) tương đương với tỷ lệ 0,1%, lợi nhuận từ hoạt động tài chính giảm (202.805.819 đồng) tương đương với 0,56%, lợi nhuận khác giảm (132.783.906đồng ) tương đương với 0,92% Nguyên nhân chủ yếu do công ty quyết toán hai dự án đầu tư, hai dây chuyền máy vấn bao và dự án xây kho nguyên liệu Long Hồ, do đó khoản tiền nhàn rổi ở ngân hàng Ngoài ra trong năm 2005, công ty tiến hành thanh lý kho cũ nguyên liệu để xây dựng kho mới (nhà kho này mua lại không đúng công năng để dự trữ nguyên liệu thuốc lá) làm tăng chi phí khác so với năm 2004 là 469.549.064 đồng tương đương với tỷ lệ tăng 820%.Điều này làm cho lợi nhuận khác giảm Nhưng sang năm 2006 lợi nhuận khác có phần tăng 217.700.027 đồng tương đương 0,78%, từ đó cho thấy công ty có những biện pháp tích cực hơn cần phát huy hơn nữa.

Chi phí là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ hao phí mà doanh nghiệp đã bỏ ra trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh một kỳ nhất định Đó là mối quan tâm hàng đầu của doanh nghiệp bởi lợi nhuận đạt được nhiều hay ít, chịu ảnh hưởng trực tiếp của chi phí đã chi ra.

Từ bảng số liệu trên ta thấy tổng chi phí năm 2005 so với 2004 tăng 9.420.723.988 đồng tương đương 13,3% Nguyên nhân là do trong năm nguyên liệu thuốc lá tăng liên tục nên giá vốn hàng bán tăng 8.294.448.895 đồng, tỷ lệ tăng là 12,5%.

Chi phí quản lí doanh nghiệp tăng 766.174.721 đồng tương đương 27,1% chứng tỏ công ty chưa thực hiện tốt chính sách tiết kiệm chi phí trong điều kiện nguyên liệu tăng cao.

Chi phí bán hàng giảm 465.801.341 đồng, tương đương 33,7% nguyên nhân công ty cắt giảm chi phí khuyến mãi theo chủ trương của Tổng công ty thuốc lá Việt Nam.