QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Nguyễn Thị Thu Trà Khoa Quản trị Kinh Doanh, ĐHNT Master of Business Administration (MBA), CCIP – Paris Master of Scientific Methods for Management, Dauphine University, Paris Finance & Banking Ph.D Program, Montesquieu University, Bordeaux NỘI DUNG Chương Chương Chương Chương Tổng quan TCDN Thời giá tiền tệ Thẩm định đánh giá dự án đầu tư Phân tích tài doanh nghiệp lĩnh vực Tài Các tổ chức tài (định chế tài chính) Đầu tư chứng khốn (thị trường vốn) Quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài Khái niệm : QTTC mơn khoa học quản trị nghiên cứu mối quan hệ tài phát sinh trình SXKD doanh nghiệp hay tổ chức - Quản trị vốn nguồn vốn - Quản trị quan hệ tài chính, định Mục tiêu : Tối đa hoá lợi nhuận & tối đa hoá giá trị doanh nghiệp hay mục tiêu tăng trưởng phát triển Tài liệu tham khảo Giáo trình Tài Doanh nghiệp – TS Lưu Thị Hương ĐHKTQD 1998 Những vấn đề quản trị tài doanh nghiệp – TS Vũ Duy Hào – Nhà xuất thống kê 2000 Quản trị tài chín h doanh nghiệp – Nguyễn Hải Sản – Nhà xuất thống kê 1996 Quản trị tài doanh nghiệp vừa nhỏ – TS Vũ Duy Hào - ĐHKTQD 1998 Principles of Corporate Finance – S.C Myers & R.A Brealey (2003) Essentials of Corporate Finance, Moshe Ben-Horim, Allyn and Bacon, 1987 Sách, tài liệu tiếng Anh, Pháp, e-books Chương I Những vấn đề Quản trị tài I Thị trường tài II Doanh nghiệp tài DN III Nội dung quản trị tài DN Hệ thống tài vận động tư Tài gián tiếp Các tổ chức tài trung gian Chủ thể thặng dư vốn •Chính phủ •Doanh nghiệp •Gia đình Chủ thể cần vốn : Thị trường tài •Chính phủ •Doanh nghiệp •Gia đình Tài trực tiếp I Thị trường tài - Financial market Chức thị trường tài Cấu trúc thị trường tài Các trung gian tài Các loại tài sản tài Chức thị trường tài chớnh Khái niệm : Thị trường tài loại thị trường đặc biệt mà diễn hoạt động mua-bán, trao đổi tài sản tài 10 Thị trường vốn Là thị trường chuyờn giao dịch, trao đổi cỏc cụng cụ vốn nợ dài hạn, cú thời gian đỏo hạn trờn năm : chứng khoỏn, trỏi phiếu dài hạn nhiều loại chứng từ cú giỏ khỏc 15 Các loại thị trường vốn + Thị trường cho vay dài hạn : chuyờn cung cấp khoản tài trợ dài hạn đảm bảo cỏc khoản cầm cố, chấp, … + Thị trường chứng khoỏn : chuyờn giao dịch cỏc loại chứng khoỏn (cổ phiếu, trỏi phiếu cụng ty, cụng trỏi quốc gia, cỏc loại giấy tờ cú giỏ khỏc) – thị trường vốn dài hạn Thị trường sơ cấp : bỏn cỏc chứng khoỏn phỏt hành cỏc cụng ty Thị trường thứ cấp : mua bỏn cỏc loại chứng khoỏn tồn + Thị trường tớn dụng thuờ mua : diễn cỏc giao dịch tớn dụng nhằm tài trợ cho cỏc doanh nghiệp, cỏc chủ thể kinh doanh khỏc nhằm thuờ dài hạn, hay thuờ mua trả gúp cỏc loại mỏy múc thiết bị, bất động sản 16 Cỏc trung gian tài chớnh Đảm nhận chức trung chuyển vốn (tư bản) từ người cho vay (cú dư vốn) sang người vay (sử dụng vốn) Nhiệm vụ :  Huy động cho vay vốn với quy mụ lớn để phỏt triển kinh tế;  Quản trị nguồn vốn ngõn sỏch tiền mặt cỏc tổ chức  Dự toỏn vốn nhu cầu cho cỏc doanh nghiệp  Xỏc định lói suất tiền gửi cho vay  Thiết lập cỏc định chế tài chớnh nhà nước 17 Các ngân hàng Các quỹ tiết kiệm Các tổ chức tín dụng Các cơng ty bảo hiểm Các cơng ty tài Các quỹ đầu tư  Các Cơng ty chứng khốn Quỹ trợ cấp 18 Cỏc loại tài sản tài chớnh Tài sản tài chớnh hàng hoỏ đặc trưng thị trường tài chớnh, nú dạng điển hỡnh tài sản vụ hỡnh Trỏi phiếu kho bạc Trỏi phiếu cụng ty Chứng khoỏn chớnh phủ Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đói Tiền gửi tiết kiệm Cỏc giấy tờ cú giỏ khỏc 19 II Doanh nghiệp tài doanh nghiệp DN hình thức tổ chức doanh nghiệp Các vấn đề tài doanh nghiệp 20 Doanh nghiệp hình thức tổ chức DN Doanh nghiệp tổ chức kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạt động sản xuất kinh doanh thị trường mục đích tối đa hố giá trị doanh nghiệp, tối đa hố lợi nhuận phát triển Các hình thức tổ chức :  Doanh nghiệp tư nhân  Công ty hợp danh  Công ty trách nhiệm hữu hạn  Công ty cổ phần 21 Doanh nghiệp tư nhân  Được sở hữu cá nhân  Chủ DN chịu trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ tài doanh nghiệp  Ưu điểm : thủ tục thành lập đơn giản; toàn quyền định kinh doanh; hưởng toàn thu nhập từ kinh doanh; bị đánh thuế lần (thuế qui định cho cá nhân)  Nhược điểm : trách nhiệm vô hạn; vòng đời hoạt động hạn chế; vốn hoạt động kinh doanh bị hạn chế 22 Công ty hợp danh  Được sở hữu hai nhiều người chủ  Dễ dàng thành lập nhiờn cần cú thỏa thuận cỏc chủ sở hữu phần vốn gúp & phõn chia lợi nhuận (qua văn phi chớnh thức)  loại hỡnh :  Cty hợp danh trỏch nhiệm vụ hạn  Cty hợp danh trỏch nhiệm hữu hạn (1 hay nhiều bờn gúp vốn chịu trỏch nhiệm hữu hạn bờn chịu trỏch nhiệm vụ hạn) 23 Công ty trách nhiệm hữu hạn Là hình doanh nghiệp có từ hai thành viên trở nên Các chủ sở hữu chịu trách nhiệm giới hạn phần vốn đầu tư vào công ty Các thành viên công ty giữ quền sở hữu, quyền hưởng lợi nhuận tỷ lệ thuận với phần vốn đầu tư Ưu điểm : trách nhiệm hữu hạn; không chia xẻ quyền kiểm soát lợi nhuận; tăng khả huy động vốn Nhược điểm : không quyền phát hành cổ phiếu; thiên đối nhân đối vốn 24 Cơng ty cổ phần Là hình thức tồn độc lập tách khỏi chủ sở hữu Dễ dàng chuyển giao quyền sở hữu Ưu điểm : phát hành cổ phiếu để tăng vốn, phân phối thu nhập theo tỷ lệ góp vốn chủ sở hữu Nhược điểm : thu nhập CSH bị đánh thuế lần; nhà quản trị CSH hai chủ thể riêng biệt 25 Doanh nghiệp nhà nước     Do chủ sở hữu – nhà nước - đại diện nắm quyền sở hữu quản lý Phục vụ cho mục tiêu chung phát triển kinh tế xã hội đất nước Hưởng ưu đãi thuế trợ giúp nhà nước Hoạt động khơng mục đích lợi nhuận mà phúc lợi xã hội 26 Cỏc vấn đề QTTC Các câu hỏi : Đầu tư vào đâu cho phù hợp với hình thức SXKD lựa chọn nhằm đạt mục tiêu DN ? Nguồn tài trợ huy động đâu, vào thời điểm để đạt cấu vốn tối ưu với chi phí thấp ? Lợi nhuận DN sử dụng ? Quản lý hoạt động tài ngắn hạn diễn để định thu chi hợp lý ? Q trình phân tích, đánh giá, kiểm tra hoạt động tài diễn để thường xuyên đảm bảo trạng thái cân tài ? 27 Vị trí Tài cấu tổ chức DN Hội đồng quản trị Tổng giám đốc Giám đốc Sản xuất Giám đốc tài Bộ phận kế tốn Giám đốc nhân Giám đốc Marketing Bộ phận kiểm toán nội 28 Nhiệm vụ nhà QTTC Lập dự tốn kế hoạch tài Quyết định đầu tư tài trợ Kiểm soát hoạt động Quan hệ với thị trường vốn 29 ... : Thị trường tài ? ?Chính phủ •Doanh nghiệp •Gia đình Tài trực tiếp I Thị trường tài - Financial market Chức thị trường tài Cấu trúc thị trường tài Các trung gian tài Các loại tài sản tài Chức thị. .. Những vấn đề Quản trị tài I Thị trường tài II Doanh nghiệp tài DN III Nội dung quản trị tài DN Hệ thống tài vận động tư Tài gián tiếp Các tổ chức tài trung gian Chủ thể thặng dư vốn ? ?Chính phủ •Doanh... vốn) Quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài Khái niệm : QTTC mơn khoa học quản trị nghiên cứu mối quan hệ tài phát sinh trình SXKD doanh nghiệp hay tổ chức - Quản trị vốn nguồn vốn - Quản trị