CHNG VI PHN TCH TI CHNH D N U T Phõn tớch ti chớnh gm nhng ni dung: Xỏc nh u t, c cu vn, ngun ti tr Tớnh cỏc khon doanh thu-chi, li nhun Tớnh cỏc ch tiờu hiu qu I Xác định tổng vốn đầu t Tổng vốn đầu t bao gồm vốn cố định, vốn lu động, lãi vay giai đoạn xây dựng (nếu có) A Vốn cố định Chi phí ban đầu Chi phí B Vốn lu động Chi phí sản xuất Chi phí lu thông C Vốn đầu t ban đầu = (A) + (B) D Lãi vay giai đoạn xây dựng E Tổng vốn đầu t = (C) + (D) II Xác định cấu nguồn vốn Trờng hợp đầu t nớc A Tổng vốn đầu t: Vốn đầu t ban đầu Lãi vay giai đoạn xây dựng B Các nguồn vốn Vốn pháp định Vốn vay Vốn góp cổ phần Vốn khác: vốn viện trợ, quà tặng II Xác định cấu nguồn vốn Trờng hợp có vốn đầu t nớc - Vốn pháp định gồm vốn góp bên Vốn vay tổng vốn trừ vốn pháp định III Các tiêu đảm bảo khả vốn khả toán dự án - Tỷ lệ vốn tự có tham gia tổng số vốn đầu t Vn phỏp nh 30% Tng u t - Tỷ lệ vốn góp cổ phần tổng vốn đầu t Vn gúp c phn 50% Tng u t - Tỷ lệ lu hoạt Ti sn lu ng = 1ữ2 N ngn hn IV Các tiêu đánh giá khả hoạt động doanh nghiệp V Tính giá thành sản xuất sản phẩm VI Xác định doanh thu hàng năm VII Cỏc ch tiờu xỏc nh kh nng sinh li v xp hng cỏc d ỏn u t Li nhun thun PV= (Doanh thu thun)PV (Cỏc loi chi phớ)PV Trong ú cỏc loi chi phớ bao gm chi phớ cho sn xut kinh doanh, tr lói, thu Cú loi ch tiờu li nhun thun 1.1 Li nhun thun nm th i i= (Doanh thu thun)i- (Cỏc loi chi phớ) Thisi image cannot currently be displayed Ch tiờu ny thng c dựng so sỏnh cỏc nm hot ng v tớnh hai ch tiờu tip theo 1.2 Tng li nhun thun c i d ỏn n PV n i PV i i ( r ) i0 1.3 Li nhun thun bỡnh quõn PV PV n VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.1 Khi không vay vốn theo phơng thức lãi suất đơn 2.1.1 Tính theo ti`nh hi`nh hoạt động năm thứ i (Tng u t)PV Ti= (i+Di )PV Trong i lợi nhuận năm i, Di khấu hao năm i VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.1 Khi không vay vốn theo phơng thức lãi suất đơn 2.1.2 Tính theo tình hình hoạt động bình quân đời dự án (Tng u t)PV T= (Li nhun thun bỡnh quõn+Khu hao bỡnh quõn)PV Iv PV T D Trong PV lợi nhuận bình quân đời dự án D khấu hao bình quân đời dự án VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.2 Khi vay vốn theo phơng thức lãi suất đơn 2.2.1 Tính theo tình hình hoạt động năm thứ i (Tng u t)PV Ti= (i+Di+LIi)PV Trong LIi lãi vay năm i VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.2 Khi vay vốn theo phơng thức lãi suất đơn 2.2.2 Tính theo tình hình hoạt động bình quân đời dự án IvPV T ( D L) PV VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.3 Ưu nhợc điểm tiêu T 2.3.1 Ưu điểm - Dễ xác định - Mức độ tin cậy cao - Giúp nhà đầu t thấy rõ đến hoàn vốn 2.3.2 Nhợc điểm - Không phản ánh đợc thu nhập sau hoàn vốn VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.4 Quy tắc định Chọn phơng án có thời gian hoàn vốn ngắn nhất, tiêu khác nh VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Chỉ tiêu giá (NPV) 3.1 Thành lập công thức NPV = TRPV TCPV + RVPV Trong TR: tổng thu nhập TC: tổng chi phí RV: giá trị lại VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Chỉ tiêu giá (NPV) 3.2 Ưu nhợc điểm tiêu NPV 3.2.1 Ưu điểm Cho biết quy mô thu nhập ròng mà chủ đầu t thu đợc từ dự án 3.2.2 Nhợc điểm NPV phụ thuộc vào suất chiết khấu mà việc xác định suất chiết khấu phức tạp VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Chỉ tiêu giá (NPV) 3.3 Quy tắc định - Trờng hợp nhiều dự án, chọn dự án có NPV lớn - Trờng hợp có dự án, dự án đợc chấp nhận NPV>0 Sut hon ni b, hoc sut thu hi ni b (IRR) 4.1 Thnh lp cụng thc IRR c nh ngha l sut li nhun thu c NPV=0 r=r*=IRR NPV r1 NPV r2 Sut hon ni b, hoc sut thu hi ni b (IRR) 4.1 Thnh lp cụng thc This image cannot currently be displayed IRR c nh ngha l sut li nhun thu c NPV=0 NPV1 IRR r1 (r2 r1 ) NPV1 NPV2 Nhn xột: IRR rt quan trng ỏnh giỏ d ỏn Gi s d ỏn vay u t vi lói sut 10%/nm, nu IRR=10%/nm thỡ kt lun d ỏn ch hon Sut hon ni b, hoc sut thu hi ni b (IRR) 4.2 Kt lun This image cannot currently be displayed - IRR cho bit lói sut ti a nh u t cú th chp nhn vay - Nu lói sut vay IRR thỡ d ỏn b l Phng phỏp t s li ớch chi phớ (B/C) 5.1 Thnh lp cụng thc This image cannot currently be displayed Tng hin giỏ thu nhp B/C = Tng hin giỏ chi phớ n Bt t ( r ) B / C t n1 Ct t ( r ) t This image cannot currently be displayed Trong ú Bt: thu nhp ti nm t hoc li ớch ti nm t Ct: chi phớ ti nm t r: sut chit khu n: s nm thc hin d ỏn Phng phỏp t s li ớch chi phớ (B/C) 5.2 u, nhc im 5.2.1 u im - This image cannot currently be displayed Cho bit li ớch trờn mt ng chi phớ: thụng s biu th hiu qu u t 5.2.2 Nhc im - Khụng cho bit tng thu nhp rũng This image cannot currently be displayed 5.3 Quy tc quyt nh - Trng hp nhiu d ỏn: Chn d ỏn cú B/Cmax - Trng hp ch cú mt d ỏn: d ỏn c chp nhn nu B/C >1 [...]... biết quy mô thu nhập ròng mà chủ đầu t có thể thu đợc từ dự án 3.2.2 Nhợc điểm NPV phụ thuộc vào suất chiết khấu mà việc xác định suất chiết khấu rất phức tạp VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 3 Chỉ tiêu hiện giá thuần (NPV) 3.3 Quy tắc ra quyết định - Trờng hợp nhiều dự án, chọn dự án có NPV lớn nhất - Trờng hợp chỉ có một dự án, dự án sẽ đợc chấp nhận khi NPV>0... quân cả đời dự án IvPV T ( D L) PV VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 2 Thời gian hoàn vốn (T) 2.3 Ưu và nhợc điểm của chỉ tiêu T 2.3.1 Ưu điểm - Dễ xác định - Mức độ tin cậy cao - Giúp các nhà đầu t thấy rõ đến bao giờ hoàn vốn 2.3.2 Nhợc điểm - Không phản ánh đợc thu nhập sau khi hoàn vốn VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 2... phơng án có thời gian hoàn vốn ngắn nhất, nếu các chỉ tiêu khác là nh nhau VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 3 Chỉ tiêu hiện giá thuần (NPV) 3.1 Thành lập công thức NPV = TRPV TCPV + RVPV Trong đó TR: tổng thu nhập TC: tổng chi phí RV: giá trị còn lại VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 3 Chỉ tiêu hiện giá thuần (NPV) 3.2 Ưu và. ..VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 2 Thời gian hoàn vốn (T) 2.2 Khi vay vốn theo phơng thức lãi suất đơn 2.2.1 Tính theo tình hình hoạt động năm thứ i (Tng vn u t)PV Ti= (i+Di+LIi)PV Trong đó LIi là lãi vay năm i VII Các chỉ tiêu xác định khả năng sinh lời và xếp hạng các dự án đầu t 2 Thời gian hoàn vốn (T) 2.2 Khi vay vốn theo phơng thức lãi ... t ban đầu = (A) + (B) D Lãi vay giai đoạn xây dựng E Tổng vốn đầu t = (C) + (D) II Xác định cấu nguồn vốn Trờng hợp đầu t nớc A Tổng vốn đầu t: Vốn đầu t ban đầu Lãi vay giai đoạn xây dựng B... hạng dự án đầu t Chỉ tiêu giá (NPV) 3.3 Quy tắc định - Trờng hợp nhiều dự án, chọn dự án có NPV lớn - Trờng hợp có dự án, dự án đợc chấp nhận NPV>0 Sut hon ni b, hoc sut thu hi ni b (IRR) 4.1 Thnh... sinh lời xếp hạng dự án đầu t Thời gian hoàn vốn (T) 2.4 Quy tắc định Chọn phơng án có thời gian hoàn vốn ngắn nhất, tiêu khác nh VII Các tiêu xác định khả sinh lời xếp hạng dự án đầu t Chỉ tiêu