Bài giảng phân tích và lập dự án đầu tư chương 5 ths trần thùy linh

15 351 0
Bài giảng phân tích và lập dự án đầu tư  chương 5   ths trần thùy linh

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

CHƯƠNG V GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA ĐỒNG TIỀN V CễNG THC TNH CHUYN I Nguyên tắc chọn năm gốc tính chuyển Nguyên tắc - Năm gốc tùy chọn nhng thờng năm bình thờng biến động đặc biệt Quy íc Trơc thêi gian híng vỊ t¬ng lai PV PV: giá trị FV FV: giá trị tương lai I Nguyên tắc chọn năm gốc tính chuyển Tính tơng đối giá trị giá trị tơng lai PV A C FV B C tơng lai mốc thời gian từ A đến C C mốc thêi gian tõ B trë vÒ C I L·i suÊt đơn, lÃi suất kép phơng thức tính chuyển LÃi suất đơn - - Là lÃi suất tính theo số vốn gốc mà không tính thêm lÃi suất tích luỹ Nếu khoản tiền đầu t Iv=PV, lÃi suất r%/năm số tiền có đợc sau n năm là: FV= PV (1+r.n) (5.1) Trong PV.r.n số tiền lÃi phải trả n năm, PV.r khoản tiền lÃi phải trả hàng năm LÃi suất kÐp TÝnh cho trêng hỵp l·i st sinh thời đoạn đợc đầu t trực tiếp sinh lời, tới hết thời đoạn đầu t lấy Ví dụ: Khoản tiền đầu t 100 triệu USD LÃi suất 10%/năm Thời gian đầu t năm HÃy tính giá trị thành tiền r FV (trong FV tổng vốn lÃi cuối năm tính toán) - Tớnh toỏn cho c trng hp lói sut n v lói sut kộp LÃi suất đơn (triệu USD) Năm LÃi suất kép (triệu USD) r FV r FV 10 110 10 110 10 120 11 121 10 130 12,1 133,1 10 140 13,31 146,4 Thành lập công thức tính chuyển đơn - Giả sử ngời có khoản tiền Iv, đầu t vào sở sản xuất kinh doanh với lÃi suất bình quân r%/năm Sau năm thứ ngời thu đợc khoản tiền là: Iv + Iv.r = Iv(1+r) Năm thứ hai, số tiền đợc tiếp tục sử dụng để đầu t đến cuối năm thu đợc: Iv(1+r) + r.Iv(1+r)=Iv(1+r)2 Tơng tự, số tiền có đợc đến cuối năm thứ n: Iv(1+r)n Thành lập công thức tính chuyển đơn Công thøc tÝnh chun: FV=PV(1+r)n PV=FV(1+r)-n (5.2a) (5.2b) Trong ®ã FV: giá trị tiền chuyển năm gốc cuối năm n tơng lai PV: giá trị tiền đầu t r: lÃi suất bình quân năm (%) n: số thời đoạn đầu t, số thời đoạn tính chuyển Chú ý: Để tiện tính toán, giá trị (1+r)n 1/(1+r)n đợc tính sẵn bảng 4 Xác định tỷ suất r Trờng hợp 1: Nếu vốn sử dụng vốn vay r lÃi suất vay Nếu vay từ nhiều nguồn r lÃi suất vay bình quân m r  Iv k r k k 1 m  Iv (5.3) k k 1 Trong ®ã: Ivk : sè vèn vay tõ nguån k rk: l·i suÊt vay tõ nguồn k m: số nguồn vay Xác định tỷ suất r Nếu vay cho vay theo kỳ hạn khác phải chuyển lÃi suất vay (hoặc cho vay) kỳ hạn thông thờng năm theo công thức sau: rn = (1+rtháng)12 (5.4) rn = (1+rquý )4 – (5.5) rn = (1+r6tháng)2 (5.6) Xác định tỷ suất r Trờng hợp 2: Nếu vốn đầu t ngân sách Nhà nớc cấp r lÃi suất vay dài hạn ngân hàng Trờng hợp 3: Nếu vốn đầu t vốn góp cổ phần r cổ tức phải trả cho cổ đông Xác định tỷ suất r Tính r dựa vào giá, giá trị tơng lai thời đoạn đầu t This image cannot currently be displayed Ta cã: FV=PV(1+r)n   FV/PV=(1+r)n  FV  r   PV  1/ n (5.7) Xác định tỷ suất r Trong trờng hợp xét đến hai yếu tố rủi ro lạm phát, r đợc tính theo công thức sau: This image cannot currently be displayed rdm  (1rlf )(1r) 1 1qruiro Trong ®ã: rdm : r tÝnh chun trờng hợp có tính đến tốc độ lạm phát rñi This image cannot currently be displayed ro rlf: tèc độ lạm phát qruiro: xác xuất rủi ro tính theo tỷ lệ phần trăm r: lÃi suất thực tế mong muốn đạt đợc Thnh lp cụng thc tớnh chuyn tổng quát khái niệm chuỗi tiền tệ 5.1 Thành lập cơng thức tính chuyển đơn FV=PV(1+r)n PV=FV(1+r)-n This image cannot currently be displayed Trường hợp phải tính chuyển khoản tiền thời đoạn khác năm gốc ta có cơng thức tổng quát: This image cannot currently be displayed n FV   PVi (1  r )n i i 0 n PV   FVi (1  r ) i i 0 5.2 Thành lập cơng thức tính chuyển cho trường hợp đặc biệt Khái niệm chuỗi tiền tệ Là chuỗi tiền tệ mà ta phải trả nhận sau thời hạn A Trường hợp lãi suất xem không thay đổi lãi suất bình quân đời dự án This image cannot currently be displayed This image cannot currently be displayed n (1  r )  FV  A r r A  FV n (1  r )  (1  r ) n  PV  A r (1  r )n This image cannot currently be displayed r (1  r )n A  PV (1  r ) n  5.2 Bảng túm lc Đại lợng cần tìm Đại lợng cho trớc Nhân giá trị cho trớc với thừa số dới This image cannot currently This image cannot currently be be displayed displayed FV PV PV FV (1 r) n /(1 r) n Tên gọi đại lợng Ký hiệu cần tìm theo đại lợng cho trớc This image cannot currently be displayed Giá trị tơng lai đơn (F/P; r%; n) Giá trị đơn (P/F; r%; n) Giá trị (P/A; r%; n) chuỗi tiền tệ This image cannot currently be displayed PV A (1  r ) n  r (1  r ) n A PV r (1  r ) n (1  r ) n  Giá trị niên kim tính theo PV (A/P; r%; n) FV A (1  r ) n  r Giá trị tơng lai chuỗi tiền tệ (F/A; r%; n) A FV r (1  r ) n Giá trị niên kim tính theo FV (A/F; r%; n) ... (1+rtháng)12 (5. 4) rn = (1+rquý )4 – (5. 5) rn = (1+r6tháng)2 (5. 6) Xác định tỷ suất r Trờng hợp 2: Nếu vốn đầu t ngân sách Nhà nớc cấp r lÃi suất vay dài hạn ngân hàng Trờng hợp 3: Nếu vốn đầu. .. Iv(1+r)n Thành lập công thức tính chuyển đơn Công thøc tÝnh chun: FV=PV(1+r)n PV=FV(1+r)-n (5. 2a) (5. 2b) Trong ®ã FV: giá trị tiền chuyển năm gốc cuối năm n tơng lai PV: giá trị tiền đầu t r: lÃi... trêng hỵp l·i st sinh thời đoạn đợc đầu t trực tiếp sinh lời, tới hết thời đoạn đầu t lấy Ví dụ: Khoản tiền đầu t 100 triệu USD LÃi suất 10%/năm Thời gian đầu t năm HÃy tính giá trị thành tiền

Ngày đăng: 06/12/2015, 03:31

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan