12/18/2014 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ CHƯƠNG 5: THỰC TIỄN QUẢN TRỊ DỰ ÁN ĐẦU TƯ QUỐC TẾ TS Nguyễn Thị Việt Hoa Nội dung • 5.1 Các hình thức dự án đầu tư quốc tế phổ biến • 5.2 Các vấn đề thường gặp quản trị dự án đầu tư quốc tế 12/18/2014 5.1 Các hình thức dự án đầu tư quốc tế phổ biến • Tìm kiếm thị trường đối tác nước mới: – – – – – • Liên doanh quốc tế Liên kết chiến lược với đối tác nước (về Marketing R&D, …) Liên kết với đối tác nước (các dự án xây dựng sở hạ tầng, …) Chi nhánh tổ chức phi lợi nhuận nước khác Hợp tác song phương đa phương nước (để kiểm sốt nóng lên trái đất, …) Tăng cường diện vị thị trường: Thành lập chi nhánh thuộc sở hữu 100% vốn nước Mua lại đối thủ cạnh tranh nước Chủ thầu dự án lớn với nhiều nhà thầu phụ nước Các dự án BOT, BTO, BT, BOOT, … với nhà thầu khách hàng đến từ nhiều nước – Chiến dịch marketing thị trường nhiều nước khác – Phát triển sản phẩm nhóm có thành viên đến từ nhiều nước – Phối hợp nỗ lực NGO phủ mục tiêu toàn cầu chung – – – – 12/18/2014 5.1 Các hình thức dự án đầu tư quốc tế phổ biến (tiếp) • Tăng cường hiệu (nhờ tận dụng lợi qui mô): – – – – – – – • Tiếp cận nguồn lực khan (các tài sản chiến lược, …): – – – – • Chuyển sở sản xuất sang nước có chi phí lao động thấp Quốc tế hóa hoạt động doanh nghiệp Thuê sở sản xuất nước sản xuất phần Thành lập trung tâm chia sẻ dịch vụ nước láng giềng nước Triển khai hệ thống thông tin hệ thống quản lý toàn cầu Tái cấu trúc chuỗi cung ứng MNC Phối hợp thông tin chi nhánh nước ngồi MNC Mua lại cơng ty nước ngồi có tài sản chiến lược (patent, nghệ đặc biệt, …) Các nhóm ảo phối hợp làm việc tồn cầu Đa dạng hóa dự án quản lý Các dự án hạ tầng quốc tế nhằm đảm bảo nguồn cung tài nguyên thiên nhiên Giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa địa bàn hoạt động: – – – – Mua lại công ty nước Thành lập chi nhánh 100% sở hữu nước Thành lập liên doanh quốc tế Hiệp định song phương phủ nhằm đảm bảo nguồn cung tài nguyên thiên nhiên Đặc trưng dự án quốc tế Rủi ro Duy Phức tạp Dự án quốc tế Đa dạng Nguồn lực hữu hạn Năng động 12/18/2014 Mua lại sáp nhập (M&A) Mua lại (acquisition): Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại; Sáp nhập (Merger) doanh nghiệp việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt hoạt động doanh nghiệp bị sáp nhập Hợp doanh nghiệp (consolidation) việc hai nhiều doanh nghiệp chuyển tồn tài sản, quyền, nghĩa vuu lợi ích hợp pháp để hình thành doanh nghiệp đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị hợp M&A qua biên giới hoạt động mua lại và sáp nhập Ɵến hành chủ thể hai quốc gia khác 12/18/2014 Quy trình M&A • Xác định doanh nghiệp mục tiêu • Tiến hành điều tra và nghiên cứu về doanh nghiệp mục tiêu (due diligence) • Xây dựng kế hoạch chi Ɵết • Tiến hành M&A • Đánh giá kết Xác định doanh nghiệp mục tiêu • Tiến hành điều tra: danh mục câu hỏi và danh mục công việc cần kiểm tra (checklist) 12/18/2014 Due Diligence • Due Diligence đánh giá giá trị tương lai doanh nghiệp mục tiêu thông qua nguyên tắc về định giá và phân ơch giá trị chủ đầu tư nhằm trả lời câu hỏi: • Có nên mua khơng ? • Trả giá bao nhiêu? • Cơ cấu vụ M&A thế nào? Tại cần DD • Đảm bảo có lợi Ɵến hành M&A, tối đa hóa giá trị cở đơng • Đánh giá kỹ trước mua 12/18/2014 Lý thất bại M&A Lợi ích DD Tối đa hóa sức cơng hưởng (synergy) Có thêm cứ để đàm phán Xác định, Ɵếp cận và giảm thiểu rủi ro Cải Ɵến đưa vào áp dụng qui trình định giá 12/18/2014 Các vấn đề cần Ơm hiểu Kế tốn/tài Pháp lý Thuế DD Quản trị rủi ro Hoạt độngl Nguồn nhân lực Kỹ thuật Chu trình DD • Xây dựng danh mục công việc cần làm DD (Due Diligence Checklist) • Tìm kiếm thơng tin/tài liệu cơng việc theo checklist • Phân ơch thơng tin/tài liệu • Đánh giá thơng tin phân ơch • Viết báo cáo đó đề xuất kế hoạch hành động 12/18/2014 Xây dựng kế hoạch chi Ɵết • Bản kế hoạch chi Ɵết không bao gồm công việc cần làm Ɵến hành xong thương vụ M&A mà cịn bao gồm cả cơng việc cần làm hậu M&A • Nội dung kế hoạch chi Ɵết thay đổi tùy thuộc vào thương vụ M&A Thông thường có loại kế hoạch chi Ɵết: – Kế hoạch mua (M&A plan) – Kế hoạch hội nhập (Intergration Plan) – Kế hoạch hoạt động (Operation Plan) DD checklist I Thông tin về cấu tổ chức và doanh nghiệp Mục Mơ tả Bình ln Nhận TT? I.1 Cơ cấu tổ chức ban đầu Các tài liệu liên quan đến cấu tổ chức ban đầu công ty I.2 Thay đổi cấu tổ Tài liệu liên quan đến M&A, tái cấu trúc, chức xếp lại, thay đổi hình thức pháp lý I.3 Qui định Các qui định công ty và sửa đổi, bổ sung I.4 Biên họp Các biên họp Ban giám đốc gồm đề xuất giải pháp cổ động, văn thể sự đồng ý và biên họp giám đốc và cấp quản lý I.5 Thông tin gửi cổ đông Tất cả thông tin cung cấp cho cổ đông báo cáo năm, thư, đề xuất, … I.6 Sổ ghi chép chứng khốn (Stock Ledger) I.7 Thơng tin về cở phiếu SL công ty và chi nhánh Danh sách cổ phiếu phép lưu hành, đã phát hành và cịn lại 12/18/2014 DD checklist (Ɵếp) Mục Mơ tả Bình luân Nhận TT? I.8 Thỏa thuận Các thỏa thuận liên quan đến quyền chọn, kế hoạch liên quan đến quyền chọn, quyền bầu cử, phát hành chứng khoán, chứng khoán mua chứng khoán, kế hoạch trả thưởng, kế hoạch chuyển đổi chứng khoán, … I.9 Thanh toán Tất cả thỏa thuận về tốn cở phiếu: cổ phiếu danh sách tất cả người tốn cở (equity phiếu, lượng cở phiếu mà người nắm giữ, hạn chế compensation) liên quan đến cổ phiếu này, giá thực quyền I.10 Thỏa thuận Liên quan đến bỏ phiếu, mua lại, … cổ đông I.11 Thay đổi Các tài liệu liên quan đến biện pháp chống mua lại, kế hoạch thỏa thuận, kế hoạch tài liệu về thay đổi kiểm soát qui định về kiểm soát I.12 Sơ đồ Quan hệ sở hữu, cấu bộ máy quản lý hoạt động hàng cấu tổ chức ngày, chi nhánh, phòng ban, liên doanh và công ty I.13 Các giấy Các giấy chứng nhận quan chức chứng nhận I.14 Địa bàn Danh sách tất cả địa phương nơi công ty sở hữu hoạt động thuê tài sản, người lao động phép kinh doanh DD checklist (Ɵếp) II Thơng tin tài Mục II.1 Báo cáo tài II.2 Các cáo tài kỳ Mơ tả Bình luân Nhận TT? Tất cả báo cáo tài hàng quí, hàng năm năm gần công ty và chi nhánh Thông tin về Ơnh hình tài kỳ (báo cáo tài hàng tháng khơng kiểm tốn) II.3 Các thông tin Tất cả thông tin trao đổi với kiểm tốn vịng với kiểm tốn năm gần II.4 Ngân sách II.5 Kế hoạch dự kiến II.6 Kế hoạch sử dụng vốn II.7 Tiền mặt Ngân sách cả cơng ty và phịng ban năm gần Các kế hoạch dự kiến công ty và chi nhánh gồm cả tranh luận về giả thiết Kế hoạch sử dụng vốn gồm có cả thảo luận về khoản đầu tư quan trọng, chiến lược, không quan trọng Bảng kê chi Ɵết tất cả khoản Ɵền mặt và đầu tư ngắn hạn 10 12/18/2014 DD checklist (Ɵếp) II Thơng tin tài Mục Mơ tả Bình ln Nhận TT? II.8 Tồn kho Bảng kê chi Ɵết khoản tồn kho theo mặt hàng và theo khu vực địa lý II.9 Phải thu Bảng kê chi Ɵết khoản phải thu theo khách hàng và theo khu vực địa lý II.10 Đầu tư dài Bảng kê chi Ɵết khoản đầu tư dài hạn hạn cổ phiếu, trái phiếu, … II.11 Tài sản, nhà Bảng kê chi Ɵết tài sản, nhà máy, máy và thiết bị thiết bị kèm thơng tin về chi phí mua, khấu hao lũy kế, và thời hạn khấu hao II.12 Phải trả II.13 Nợ II.14 Đơn đặt hàng Bảng kê chi Ɵết khoản phải trả theo nhà cung cấp Bảng kê chi Ɵết của khoản nợ phải trả (nợ trung và dài hạn) Bảng kê chi Ɵết theo khách hàng tất cả đơn hàng năm gần DD checklist (Ɵếp) II Thông tin tài Mục Mơ tả Bình ln II.15 Doanh thu Bảng kê chi Ɵết kết kinh doanh theo khách và giá vốn hàng hàng, khu vực địa lý, sản phẩm năm gần bán II.16 Chi phí bán Chi phí bán hàng, chi phí chung và chi phí hành hàng, chi phí theo bợ phận, chi nhánh và khu vực địa lý chung và chi phí năm gần hành II.17 Dự phịng Bảng kê chi Ɵết khoản dự phòng (contingent liabilities) II.18 Các mục Bảng kê chi Ɵết tất cả giao dịch ngoại bảng bảng cân đối tài sản th ngồi, … kế tốn II.19 Chi phí vốn Bảng kê chi Ɵết chi phí vốn năm gần đây, mô tả rõ khoản chi lớn II.20 Tái cấu trúc Bảng kê chi Ɵết hoạt động tái cấu trúc, xếp lại và thay đổi lớn hoạt động năm gần II.21 Thay đổi về Bảng kê chi Ɵết thay đổi về sách, ngun kế tốn tắc và qui trình kế tốn năm gần có kèm giải thích lý Nhận TT? 11 12/18/2014 DD checklist (Ɵếp) II Thơng tin tài Mục Mơ tả Bình ln II.22 Kiểm soát Bảng kê chi Ɵết hoạt động kiểm sốt nội bợ cơng ty II.23 Dự phịng Bảng kê chi Ɵết khoản dự phòng (dự phòng hàng (Reserves) tồn kho bị lỗi mốt, …) II.24 Giao dịch nội Chi Ɵết tất cả giao dịch công ty với chi bộ nhánh, công ty mẹ, bên khác có liên quan II.25 Các hạng mục đặc biệt Nhận TT? Bảng kê chi Ɵết kèm mô tả về hạng mục đặc biệt báo cáo tài năm gần II.26 Thu nhập Bảng kê chi Ɵết khoản thu nhập nhận trước nhận trước năm gần II.27 Chính sách kế Bảng kê chi Ɵết có kèm phương pháp khấu hao toán II.28 Phân ơch Phân ơch điểm tới hạn về Ɵền mặt hàng tháng điểm tới hạn Ɵền công ty (breakeven cash flow) ghi rõ dịng chi phí cớ mặt định và biến đổi vào và II.29 Dichh vụ tài Mơ tả dịch vụ tài đối tượng sau cung cấp: kế tốn, kiểm tốn, tư vấn tài chính, … năm gần Một số vấn đề cần lưu ý lập kế hoạch và Ɵến hành M&A Cách thức Ɵến hành M&A Tổ chức hậu M&A Hình thức tốn Hình thức M&A Hình thức pháp lý bên bán Những vấn đề về kế toán Những vấn đề về thuế 12 12/18/2014 Đánh giá kết • Việc đánh giá khơng dừng lại xong thương vụ M&A mà cần đánh giá khoảng thời gian hoạt động sau M&A 5.2 Các vấn đề thường gặp quản trị dự án đầu tư quốc tế • • • • 5.2.1 Các vấn đề liên quan đến dự án 5.2.2 Các vấn đề liên quan đến kinh doanh 5.2.3 Các vấn đề liên quan đến quản trị 5.2.4 Các vấn đề bên Sinh viên tự đọc sách tự đọc sách International Project Management từ trang 229 đến trang 266 13 ... vấn đề thường gặp quản trị dự án đầu tư quốc tế • • • • 5. 2.1 Các vấn đề liên quan đến dự án 5. 2.2 Các vấn đề liên quan đến kinh doanh 5. 2.3 Các vấn đề liên quan đến quản trị 5. 2.4 Các vấn đề... chi nhánh 100% sở hữu nước Thành lập liên doanh quốc tế Hiệp định song phương phủ nhằm đảm bảo nguồn cung tài nguyên thiên nhiên Đặc trưng dự án quốc tế Rủi ro Duy Phức tạp Dự án quốc tế Đa dạng...12/18/2014 5. 1 Các hình thức dự án đầu tư quốc tế phổ biến • Tìm kiếm thị trường đối tác nước ngồi mới: – – – – – • Liên doanh quốc tế Liên kết chiến lược với đối tác