Đang tải... (xem toàn văn)
Mô hình kinh tế lượng dùng để đề cập đến giá cả ở Việt nam
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG ---------o0o--------- Tên công trình: MÔ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG DÙNG ĐỂ TIẾP CẬN VÀ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN GIÁ CẢ Ở VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ ĐỔI MỚI Nhóm ngành: XH 1a Sinh viên thực hiện: Nguyễn Tiến Long Giới tính: Nam. Dân tộc: Kinh Lớp: Trung 1 Khóa: 45 Khoa: KT&KDQT Giáo viên hƣớng dẫn: ThS. Phùng Duy Quang http://svnckh.com.vn 2 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT C Tiền mặt c Tỷ lệ tiền mặt/tiền gửi không kỳ hạn CO Tiêu dùng CPI Chỉ số giá tiêu dùng CSTT Chính sách tiền tệ D Tiền gửi không kỳ hạn Fed Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ GDP Tổng sản phẩm quốc nội GDP d Chỉ số giảm phát GDP GNP Tổng sản phẩm quốc dân i Lãi suất danh nghĩa IMF Quỹ tiền tệ quốc tế L Các loại tài sản thanh khoản m Hệ số nhân tiền M2 M Khối lượng tiền tệ M1 Tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn M2 M1 và tiền gửi có kỳ hạn M3 Tiền theo nghĩa rộng MB Cơ sở tiền tệ MS Cung tiền MS Cung tiền NHNN Ngân hàng Nhà nước http://svnckh.com.vn 3 NHTW Ngân hàng trung ương NX Xuất khẩu ròng ODA Viện trợ phát triển chính thức OLS Phương pháp ước lượng bình phương nhỏ nhất OMO Nghiệp vụ thị trường mở P Mức giá của rổ hàng hóa được chọn r Lãi suất thực tế R b Tổng dự trữ R e Dự trữ vượt mức R r Dự trữ bắt buộc r e Tỷ lệ dự trữ dôi ra r r Tỷ lệ dự trữ bắt buộc T Tiền gửi có kỳ hạn và tiền gửi tiết kiệm TD Tiền gửi có kỳ hạn t Tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn và tiền gửi tiết kiệm/tiền gửi không kỳ hạn USD Đồng đôla Mỹ VND Tiền đồng WTO Tổ chức thương mại thế giới DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU http://svnckh.com.vn 4 Bảng 1.1 Đo lường khối lượng tiền tệ . 9 Bảng 1.2 Tác động của các công cụ CSTT tới MS . 18 Bảng 2.1 Tóm tắt những nghiên cứu thực nghiệm về mô hình được chỉ định . 40 Bảng 2.2 Tóm tắt thống kê các biến sử dụng cho mô hình hồi quy . 43 Bảng 2.3 Kiểm định tính dừng của các chuỗi số M2, lnM2, CPI và lnCPI 43 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1 Điều tiết vĩ mô bằng CSTT của NHTW 20 Hình 1.2 Tác động của CSTT tới giá cả qua kênh lãi suất . 24 Hình 2.1 Bằng chứng thực tế về tác động của CSTT tới giá cả 37 Hình 2.2 Thâm hụt ngân sách Nhà nước giai đoạn 1986 – 1995 45 Hình 2.3 Tốc độ tăng cung tiền M2 trong giai đoạn 1986 – 1995 46 Hình 2.4 Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam giai đoạn giai đoạn 1980 – 2010 và dự báo đến năm 2015 48 Hình 2.5 Tốc độ tăng cung tiền giai đoạn 1996 – 2004 49 Hình 2.6 Biến động tỷ giá VND/USD giai đoạn 2005 – 2010 so với giai đoạn 1996 – 2004 . 52 Hình 2.7 Đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam giai đoạn 2005 – 2010 so với giai đoạn 1996 – 2004 . 53 http://svnckh.com.vn 5 Hình 2.8 Thâm hụt ngân sách ở Việt Nam giai đoạn 2005 – 2010 so với giai đoạn 1996 – 2004 56 Hình 2.9 Biến động lạm phát ở Việt Nam, các nước Châu Á đang phát triển và thế giới giai đoạn 1980 – 2010 và dự báo đến năm 2015 . 57 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Giá cả mất ổn định là nguyên nhân hàng đầu dẫn đến tình trạng bất ổn trên mọi phương diện của đời sống kinh tế - xã hội. Tuy nhiên, chính nó buộc các quốc gia phải tiến hành những cải cải sâu rộng trên mọi lĩnh vực từ chính trị đến kinh tế. Sự kiện chính thức khởi xướng chính sách Đổi Mới từ Đại hội đại biểu Đảng Cộng sản Việt Nam lần VI (12/1986) là một bước ngoặt quan trọng trong tiến trình phát triển của Việt Nam, mà kết quả của nó còn ảnh hưởng đến ngày hôm nay. Sau hơn 20 năm kể từ khi công cuộc Đổi Mới bắt đầu, nền kinh tế nước ta đã có những bước tiến đột phá. Cụ thể, Việt Nam không những đã nhanh chóng kiềm chế được lạm phát phi mã vào thời kỳ đầu những năm Đổi Mới, khắc phục những ảnh hưởng tiêu cực của cuộc khủng hoảng tài chính – tiền tệ Châu Á năm 1997 – 1998, mà còn luôn duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao thứ hai trong khu vực Châu Á trong những năm gần đây. Bên cạnh đó, sự kiện Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại thế giới (WTO) là thành công to lớn của tiến trình hội nhập nền kinh tế Việt Nam vào nền kinh tế toàn cầu trong thời kỳ Đổi Mới. Đóng góp vào những thành công đó, không thể không kể đến những cải cách trong việc điều tiết nền kinh tế bằng chính sách tiền tệ (CSTT). Tuy nhiên, chưa đầy hai mươi năm sau Đổi Mới, những thành quả đạt được trong việc quản http://svnckh.com.vn 6 lý giá cả đã xuất hiện dấu hiệu không ổn định. Kể từ năm 2004, giá cả bắt đầu tăng vọt theo xu hướng năm sau cao hơn năm trước. Những sự kiện ảnh hưởng đến diễn biến giá cả ngày càng phức tạp, nhất là sau khi Việt Nam trở thành thành viên của WTO. Sự mở cửa của thị trường vốn và sự tăng vọt về khối lượng thương mại trên thị trường hàng hóa làm cho các biến số gây ra biến động giá cả vô cùng phức tạp. Điều này đã dẫn đến các kiến nghị chính sách ổn định giá cả không theo một hướng nhất quán mà thậm chí còn làm cho những tranh luận đối lập về diễn biến giá cả ở Việt Nam trở lên gay gắt hơn bao giờ hết. Trong bối cảnh trên, việc xem xét một cách tổng quan về nguyên nhân gây ra biến động giá cả ở khía cạnh lý thuyết và tìm kiếm một bằng chứng thực nghiệm cho Việt Nam, là cần thiết để đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu lực của CSTT trong thời gian sắp tới. Vì vậy, tác giả đã quyết định thực hiện đề tài: “MÔ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG DÙNG ĐỂ TIẾP CẬN VÀ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN GIÁ CẢ Ở VIỆT NAM TRONG THỜI KỲ ĐỔI MỚI”. 2. Tổng quan tình hình nghiên cứu Phân tích định lượng tác động của CSTT đến giá cả là đề tài được nhiều học giả quan tâm và nghiên cứu trong thập kỷ vừa qua với các công trình nghiên cứu của Khatiwada (1994), Michael T. Kiley (1998), Jeffrey Frankel (2006), Mark Bils, Peter J. Klenow và Benjamin A. Malin (2009). Tìm hiểu những nguyên nhân cơ bản cho thành tựu của chính sách Đổi Mới, các học giả trong nước có nhiều công trình nghiên cứu phân tích tích tác động của CSTT đến các biến số kinh tế vĩ mô của Việt Nam như các công trình nghiên cứu của Tô Kim Ngọc (2003), Lê Anh Minh (2004), Phan Thị Hồng Hải (2005). Tuy nhiên, hiện nay vẫn chưa có công trình nghiên cứu nào đề cập một cách cụ thể tác động của http://svnckh.com.vn 7 CSTT tới giá cả trong từng giai đoạn cụ thể của thời kỳ Đổi Mới nói riêng và trong suốt thời kỳ nói chung. 3. Đối tƣợng và mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của công trình là tác động của CSTT tới giá cả ở Việt Nam trong thời kỳ Đổi Mới. Mục tiêu của công trình là chỉ ra mức độ tác động của CSTT tới giá cả trong suốt thời kỳ Đổi Mới, cũng như một số nhân tố cụ thể ngoài CSTT tác động đến giá cả trong từng giai đoạn cụ thể của thời kỳ này; đồng thời đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu lực của CSTT trong thời gian sắp tới. 4. Phƣơng pháp nghiên cứu Công trình được lập luận dựa trên quan điểm duy vật biện chứng của chủ nghĩa Mác – Lênin với nguyên tắc tôn trọng thực tiễn khách quan. Bên cạnh đó, tác giả cũng sử dụng phương pháp phân tích định lượng bằng mô hình kinh tế lượng, phương pháp thống kê, kết hợp với các phương pháp phân tích, so sánh, và tổng hợp trong suốt quá trình nghiên cứu. 5. Phạm vi nghiên cứu Công trình nghiên cứu tác động của CSTT tới giá cả của Việt Nam trong giai đoạn 1986 – 2010. 6. Kết quả nghiên cứu dự kiến Sau khi quá trình nghiên cứu kết thúc, công trình sẽ chỉ rõ mức độ tác động của CSTT cũng như một số nhân tố khác tới giá cả trong từng giai đoạn của thời kỳ 1986 – 2010, tổng kết thực tiễn các tác động đó trong từng bối cảnh http://svnckh.com.vn 8 kinh tế - xã hội của đất nước ở mỗi giai đoạn cụ thể và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu lực của CSTT nhằm ổn định giá cả trong thời gian sắp tới. 7. Kết cấu của đề tài Ngoài phần lời mở đầu và kết luận, kết cấu của công trình gồm ba chương với nội dung từng chương như sau: Chƣơng I: Lý luận chung về chính sách tiền tệ và tác động của chính sách tiền tệ tới giá cả Chƣơng II: Phân tích định lƣợng tác động của chính sách tiền tệ tới giá cả ở Việt Nam trong thời kỳ Đổi Mới Chƣơng III: Tổng kết và đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu lực của chính sách tiền tệ CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỚI GIÁ CẢ 1.1 Lý luận chung về chính sách tiền tệ 1.1.1 Tiền tệ và hệ thống tiền tệ 1.1.1.1 Nguồn gốc và khái niệm tiền tệ Tiền tệ là một phạm trù kinh tế khách quan, gắn liền với sự ra đời và phát triển của kinh tế hàng hóa. Cùng với sự phát triển của sản xuất và trao đổi hàng hóa, các hình thái giá trị xuất hiện: từ hình thái giản đơn hay ngẫu nhiên khi mà một hàng hóa ngẫu nhiên phản ánh giá trị một hàng hóa khác; đến hình thái giá trị đầy đủ hay mở rộng khi mà nhiều hàng hóa đều có khả năng trở thành vật ngang giá để thể hiện giá trị của một hàng hóa nào đó; tới hình thái giá trị chung khi mà một hàng hóa đóng vai trò là một vật ngang giá chung để thể hiện giá trị http://svnckh.com.vn 9 của tất cả các hàng hóa khác. Trong hình thái giá trị chung, tất cả các hàng hóa đều biểu hiện giá trị của mình ở giá trị của một hàng hóa đặc biệt, đóng vai trò vật ngang giá chung. Lúc đầu, vật ngang giá chung chưa cố định ở một hàng hóa nhất định, nhưng lực lượng sản xuất phát triển và phân công lao động xã hội ngày càng sâu sắc tất yếu đòi hỏi việc thống nhất một vật ngang giá chung. Khi vai trò vật ngang giá chung được cố định ở một hàng hóa duy nhất, thì hình thái tiền tệ của giá trị ra đời. Vật ngang giá chung duy nhất đó đóng vai trò tiền tệ 1 . Như vậy, tiền tệ xuất hiện là kết quả phát triển lâu dài của trao đổi hàng hóa và của các hình thái giá trị. Tiền tệ là hàng hóa đặc biệt dùng làm vật ngang giá chung cho tất cả các hàng hóa; nó là sự thể hiện chung nhất của giá trị, biểu hiện tính chất xã hội của lao động và của sản phẩm lao động. Ngày nay, các nhà kinh tế học quan niệm rằng: Tiền tệ là bất cứ thứ gì được chấp nhận chung để đổi lấy hàng hoá, dịch vụ hoặc để thanh toán các khoản nợ 2 . 1.1.1.2 Hệ thống tiền tệ Tiền là những hình thức của những giấy nợ IOU (I owe you) mà người cầm nó là những người cho vay vì đã cung cấp cho nền kinh tế, cho Nhà nước một dịch vụ, sản phẩm. Người phát hành ra tiền là những người vay nợ - người đã tiếp nhận dịch vụ hoặc sản phẩm đó. Điều cơ bản là, xã hội và nền kinh tế vận hành cùng với việc trao đổi, chuyển dịch sở hữu hàng hóa, chất xám lao động thông qua phương tiện trung gian là các loại hình giấy nợ này. Sự đa dạng của 1 Bộ Giáo dục và Đào tạo (2006), Giáo trình kinh tế chính trị Mác – Lênin, Nhà xuất bản chính trị quốc gia, Hà Nội, tr. 64 – 67. 2 Frederic S. Mishkin (2004), The Economics of Money, Banking and Financial Markets, 7e, Pearson Addison – Wesley, tr. 44. http://svnckh.com.vn 10 các hình thức giấy nợ theo tiến trình phát triển của nền kinh tế, hình thành lên hệ thống tiền tệ. Ở các nước phát triển, hệ thống tiền tệ bao gồm 3 : 1.1.1.2.1 Tiền mặt (Currency – C) Tiền giấy, tiền của ngân hàng trung ương (NHTW), tiền của Nhà nước, tiền pháp định là những tên gọi khác nhau của C. C là một khoản nợ do Nhà nước phát ra qua NHTW khi có hàng hóa, dịch vụ hay tài sản mới phát sinh. Tổng C trong lưu thông được gọi là cơ sở tiền tệ (monetary base - MB) hay tiền mạnh (high powered money) gồm hai phần: tổng C do nhân dân nắm giữ và tổng C trong kho của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) dưới hình thức dự trữ. NHTW trực tiếp quản lý MB, và MB là cơ sở để NHTW điều tiết cung tiền (MS). 1.1.1.2.2 Tiền gửi không kỳ hạn (Demand Deposits - D) tại các NHTM Tổng D là tổng số khả năng có thể viết séc để chi tiêu hoặc chuyển nhượng số tiền gửi tại các tài khoản không kỳ hạn tại các NHTM. Do vậy, D còn được gọi là tiền trong tài khoản séc (checking accounts). D chỉ tương đương với C về số lượng khi nó được rút ra. 1.1.1.2.3 Tiền gửi có kỳ hạn (Time Deposits - TD) TD là tiền gửi có thời hạn xác định trong các NHTM. Điểm khác nhau cơ bản của loại tiền gửi này với D là TD được trả lãi suất cao, và thông thường TD chỉ được rút ra khi tới thời gian đã xác định trước của nó. Nếu người gửi muốn rút đột xuất, thì họ phải báo trước cho ngân hàng trong một số ngày nhất định nào đó, và đôi khi phải chịu phạt. Hiện nay, các loại TD phổ biến gồm có: 3 Lê Vinh Danh (2005), Chính sách tiền tệ và điều tiết vĩ mô của Ngân hàng trung ương, Nhà xuất bản Tài chính, Hà Nội, tr. 25-30. [...]... MS tới mức giá chung của nền kinh tế Mặc dù cơ chế truyền tải của CSTT cung cấp một cơ sở lý thuyết hoàn hảo về tác động của CSTT tới giá cả, nhưng sự tồn tại của quá nhiều kênh truyền tải sẽ gây khó khăn trong việc chỉ định mô hình phân tích định lượng Do đó, việc chỉ định mô hình cụ thể để phục vụ cho việc phân tích định lượng và phân tích thực nghiệm tác động của CSTT tới giá cả ở Việt Nam trong... : Giá kz nghiên cứu hàng i : Giá kz gốc hàng i : Lượng kz nghiên cứu hàng i GDPd và CPI đều có thể được sử dụng để phản ánh sự thay đổi giá cả trong nền kinh tế Tuy nhiên, sự biến động của mức giá chung ảnh hưởng trực tiếp tới lượng hàng hóa và dịch vụ mà người dân mua được với một mức thu nhập danh nghĩa nhất định, nên hầu hết các nước trên thế giới sử dụng CPI để đo lường mức giá chung của nền kinh. .. CSTT mở rộng làm ảnh hưởng tới bảng tổng kết tài sản, từ đó ảnh hưởng tới giá cả, theo các cách dưới đây27 a Tác động của CSTT tới giá cả qua giá trị ròng của doanh nghiệp Theo mô hình q-Tobin, CSTT mở rộng làm Ps tăng, qua đó làm gia tăng giá trị ròng của doanh nghiệp Doanh nghiệp dễ dàng được vay vốn ngân hàng hơn, từ đó có thể mở rộng I Cơ chế tác động của I tới P như đã được chỉ ra trong Hình 1.2b... ánh mức giá chung của tất cả các hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nước vào một thời gian nhất định GDP d được xác định bằng tỷ số giữa GDP danh nghĩa và GDP thực tế GDP danh nghĩa đo lường sản lượng theo mức giá hiện tại, trong khi đó, GDP thực tế đo lường sản lượng theo giá kỳ gốc Do đó, GDPd cho biết sự thay đổi giá của tất cả các hàng hóa và dịch vụ cuối cùng trong nền kinh tế so với giá của... Tác động của CSTT tới giá cả qua kênh hiệu ứng của cải Giả thuyết về “vòng đời về tiêu dùng chỉ ra rằng người tiêu dùng san bằng tiêu dùng theo thời gian Do đó, nguồn lực cả đời (lifetime resources) của người tiêu dùng là nhân tố quyết định chi tiêu cho tiêu dùng Một trong các thành phần trong nguồn lực cả đời của người tiêu dùng là cổ phiếu phổ thông Khi Ps tăng, giá trị của cải tài chính tăng, qua... tới giá cả qua kênh tỷ giá hối đoái Kênh truyền dẫn này bao gồm cả cơ chế ảnh hưởng của lãi suất Khi MS tăng, lãi suất của đồng nội tệ giảm so với ngoại tệ Do đó, giá trị tiền gửi nội tệ thấp hơn giá trị tiền gửi ngoại tệ Vì thế, đồng nội tệ có xu hướng giảm giá so với đồng ngoại tệ, và tỷ giá hối đoái e tăng (e ở đây được hiểu là một đồng ngoại tệ bằng bao nhiêu đồng nội tệ) Đồng nội tệ giảm giá sẽ... Bảng tổng kết tài sản của người tiêu dùng có ảnh hưởng quan trọng tới ước tính về khả năng gặp phải khó khăn về tài chính Đặc biệt, khi người tiêu dùng có lượng tài sản tài chính lớn hơn số nợ mà họ ước tính được trong trường hợp rơi vào hoàn cảnh khó khăn về tài chính, thì họ sẵn sàng hơn trong việc mua hàng tiêu dùng lâu bền hoặc nhà ở Theo mô hình q-Tobin, CSTT mở rộng làm Ps tăng lên Theo phân tích... tính thanh khoản của hộ gia đình ở trên, khi Ps tăng, sự gia tăng trong dòng C của người tiêu dùng làm họ giảm khả năng gặp khó khăn về tài chính Thực tế này làm tăng nguyện vọng giữ hàng tiêu dùng lâu bền, nhà ở của người tiêu dùng, từ đó, CO tăng Tác động CO tăng làm cho P tăng tương tự như cơ chế tác động của I tới P đã được chỉ ra ở Hình 1.2b Tác động của CSTT tới giá cả qua kênh bảng tổng kết tài... đại diện hoàn hảo cho CSTT trong các phân tích định lượng Do đó, chương I đề cập đến cách xây dựng hệ số nhân tiền M2 nhằm phản ánh cụ thể tác động của từng nhân tố trong quá trình thực thi CSTT tới MS Bên cạnh đó, nội dung chương I cũng giới thiệu các chỉ số đo lường mức giá chung của nền kinh tế, và cơ chế truyền tải của MS tới mức giá chung này Mô hình cấu trúc (structural model) về các kênh truyền... sách quản lý vĩ mô của Nhà nước về tiền tệ, tín dụng thông qua các công cụ của NHTW, để chi phối, điều tiết quá trình cung ứng và lưu thông tiền tệ nhằm đạt các mục tiêu ổn định các chỉ số kinh tế vĩ mô Có hai loại CSTT là CSTT mở rộng (expansionary monetary policy) và CSTT thắt chặt (tightened monetary policy) Thực thi CSTT mở rộng nghĩa là NHTW tăng thêm lượng tiền cung ứng vào nền kinh tế Ngược lại, . hiện đề tài: “MÔ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG DÙNG ĐỂ TIẾP CẬN VÀ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN GIÁ CẢ Ở VIỆT NAM TRONG. đó, sự kiện Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại thế giới (WTO) là thành công to lớn của tiến trình hội nhập nền kinh tế Việt Nam vào nền kinh tế toàn cầu
