Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Lời nói đầu Hiện nay, doanh nghiệp muốn tồn phát triển cần phải tìm ý tởng dự án đầu t dự án đầu t có tính LO BO OK CO M khả thi hay không cần phải đợc xem xét đánh giá cách xác đầy đủ dự án Để từ doanh nghiệp định có nên đầu t hay không Tuy nhiên, dự án đầu t thờng đòi hỏi phải có lợng vốn lớn mà doanh nghiệp có khả tài để thực dự án đầu t mà họ đa Lúc doanh nghiệp cần phải tìm nguồn tài trợ cho dự án cách vay vốn mặt khác, NHTM trung gian tài lớn Chính doanh nghiệp (các nhà đầu t) tìm đến NHTM để vay vốn tài trợ cho dự án đầu t Để cho vay theo dự án đầu t (vốn lớn, thời gian dài) NHTM cần phải xem xét, đánh giá dự án nh tình hình tài doanh nghiệp có dự án đầu t để chắn THTM thu hồi lại đợc khoản cho vay Việc thẩm định tài dự án đầu t việc làm cần thiết doanh nghiệp, đặc biệt NHTM Với suy nghĩ trên, đồng thời trình thực tập em nhận thấy công tác thẩm định tài dự án đầu t có vai trò sức quan trọng doanh nghiệp NHTM nên em chọn đề tài "Thẩm định dự án đầu t NHTM" Em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ thầy giáo: PSG.TS Vơng Trọng Nghĩa giúp đỡ em nhiều mặt kiến thức đặc biệt mặt KI tinh thần để em hoàn thành chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn! Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Đầu t thẩm định dự án đầu t 1.1 Đầu t dự án đầu t 1.1.1 Hoạt động đầu t LO BO OK CO M Lí thuyết phát triển rằng: khả phát triển quốc gia đợc hình thành nguồn lực vốn, công nghệ, lao động tài nguyên thiên nhiên hệ thống có mối quan hệ phụ thuộc lẫn chặt chẽ đợc biểu phơng trình: D =f(C,T,L,R) D: khả phát triển quốc gia C:khả vốn T: công nghệ L:lao động R: tài nguyên thiên nhiên Rõ ràng để thúc đẩy phát triển sản xuất kinh doanh hay rộng phát triển kinh tế xã hội thiết phải có hoạt động đầu t Đầu t theo nghĩa rộng, nói chung hi sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm thu cho ngời đầu t kết định tơng lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Các kết qủa vốn, chất xám, tài nguyên thiên nhiên, thời gian lợi ích dự kiến lợng hoá đợc (tức đo đợc hiệu KI tiền nh tăng lên sản lợng, lợi nhuận ) mà không lợng hoá đợc (nh phát triển lĩnh vực giáo dục, quốc phòng, giải vấn đề xã hội ) Đối với doanh nghiệp hiểu đơn giản đầu t việc bỏ vốn kinh doanh để mong thu đợc lợi nhuận tơng lai Trên quan điểm xã hội đầu t hoạt động bỏ vốn phát triển từ thu đợc hiệu qủa kinh tế xã hội mục tiêu phát triển quốc gia Song dù Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B đứng góc độ nữa, nhìn thấy tầm quan trọng hoạt động đầu t, đặc điểm phức tạp mặt kĩ thuật, hậu hiệu tài chính, kinh tế xã hội hoạt động đầu t đòi hỏi để tiến hành công đầu t phải có chuẩn bị cẩn thận nghiêm túc Sự chuẩn LO BO OK CO M bị đợc thể việc soạn thảo dự án Có nghĩa công đầu t phải đợc thực theo dự án đạt hiệu qủa mong muốn Vậy dự án đầu t gì? Dự án đầu t tập hợp hoạt động kinh tế đặc thù với mục tiêu phơng pháp phơng tiện cụ thể để đạt đợc trạng thái mong muốn Dự án đầu t đợc xem xét nhiều góc độ 1.1.2 Dự án đầu t Về hình thức, dự án đầu t tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch để đạt đợc kết thực đợc mục tiêu định tơng lai Và phơng tiện mà chủ đầu t sử dụng để thuyết phục nhằm nhận đợc ủng hộ nh tài trợ mặt tài chính, từ phía phủ, tổ chức phủ, tổ chức tài Trên góc độ quản lí, dự án đầu t công cụ quản lí việc sử dụng vốn vật t, lao động để tạo kết tài chính, kinh tế - xã hội thời gian dài Còn đứng phơng diện kế hoạch, dự án đầu t công cụ thể kế hoạch chi tiết công đầu t sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế xã hội làm tiền đề cho định đầu t tài trợ Dự án đầu t hoạt động riêng biệt nhỏ công tác kế hoạch hoá KI kinh tế nói chung Nh dù đứng góc độ dự án đầu t phải mang tính cụ thể có mục tiêu rõ ràng, tức phải thể đợc nội dung sau: Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B * Mục tiêu dự án: Thờng hai cấp mục tiêu Mục tiêu trực tiếp: Là mục tiêu cụ thể mà dự án phải đạt đợc khuôn khổ định khoảng thời gian định Mục tiêu phát triển: Là mục tiêu mà dự án góp phần thực hiện, mục LO BO OK CO M tiêu phát triển đợc xác định kế hoạch, chơng trình phát triển kinh tế xã hội đất nớc, vùng Đạt đợc mục tiêu trực tiếp tiền đề góp phần đạt đợc mục tiêu phát triển * Kết dự án: Là đầu cụ thể đợc tạo từ hoạt động dự án Kết điều kiện cần thiết để đạt đợc mục tiêu trực tiếp dự án * Các hoạt động dự án: Là công việc dự án tiến hành nhằm chuyển hoá nguồn lực thành kết dự án Mỗi hoạt động dự án mang lại kết tơng ứng *Nguồn lực cho dự án: Đầu vào cần thiết để tiến hành dự án Phân loại dự án đầu t Để tiện cho việc theo dõi, quản lí dự án, ngời ta tiến hành phân loại dự án đầu t Việc phân loại dựa nhiều tiêu thức khác nh: Theo quy mô: dự án lớn, vừa, nhỏ Theo phạm vi: nớc quốc tế Theo thời gian: ngắn, trung, dài hạn, nhng thờng dự án KI trung dài hạn Theo nội dung theo tính chất loại trừ Với dự án doanh nghiệp thờng quan tâm đến hai cách phân loaị cuối Theo nội dung có: Dự án đầu t mới: thờng dự án lớn, liên quan tới khoản đầu t mới, nhằm tạo sản phẩm mới, độc lập với trình Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B sản xuất cũ Dự án đầu t mở rộng: nhằm tăng lực sản xuất để hình thành nhà máy, phân xởng mới, dây chuyền sản xuất với mục đích cung cấp thêm sản phẩm loại cho thị trờng LO BO OK CO M Dự án đầu t nâng cấp (chiều sâu) liên quan đến việc thay đổi công nghệ, tạo công nghệ cao tổ chức cũ Theo tính chất loại trừ: Các dự án độc lập (không có tính loại trừ) việc thực dự án không liên quan đến việc chấp nhận hay bác bỏ dự án Các dự án đợc coi phụ thuộc chấp nhận dự án có nghĩa bác bỏ dự án giới hạn nguồn lực liên quan có tác động lẫn công nghệ, môi trờng Tuy nhiên tính độc lập hay phụ thuộc dự án Ví dụ dự án doanh nghiệp (nguồn lực giới hạn) phụ thuộc (nếu thực loaị bỏ dự án khác) Nhng Ngân hàng vấn đề không cần đặt khả cho vay lớn, không cho vay dự án mà loại trừ cho vay dự án khác Quá trình hình thành thực dự án đầu t dù thuộc loại phải trải qua giai đoạn định (còn gọi chu kì dự án đầu t) Có nhiều góc độ tiếp cận chu kì dự án Các bớc công việc, nội dung nghiên cứu giai đoạn đợc tiến hành nhng không biệt lập mà đan xen gối đầu cho nhau, bổ xung cho nhằm nâng cao dần độ xác kết nghiên cứu bớc KI Nếu xét từ góc độ đầu t để xem xét chu kì nh giai đoạn đầu t dự án phải trải qua ba giai đoạn: Chuẩn bị đầu t: Trong giai đoạn ngời ta phải tiến hành công việc cụ thể nh: nghiên cứu phát hội đầu t, nghiên cứu tiền khả thi sơ chọn dự án, nghiên cứu khả thi (lập dự án, luận chứng kinh tế kĩ thuật) đánh giá định (thẩm định dự án) Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Thực đầu t: Gồm công việc sau: Hoàn tất thủ tục để triển khai thực đầu t, thiết kế lập dự toán thi công xây lắp công trình, chạy thử nghiệm thu sử dụng Vận hành kết đầu t: Sử dụng mức công suất khác qua LO BO OK CO M năm cuối lí đánh giá Trong ba giai đoạn đây, giai đoạn đầu t tạo tiền đề định thành công hay thất bại hai giai đoạn sau Mà thẩm định dự án đầu t khâu thiếu đợc chu kì dự án đầu t Trớc hết chủ đầu t để có định vững cho việc định đầu t Do đặc điểm dự án đầu t có phức tạp mặt kĩ thuật, thời gian đầu t tơng đối dài nên tiến hành đầu t Ngân hàng cần phải xem xét cẩn thận nghiêm túc để tránh sai lầm không đáng có xảy 1.2 Các đặc trng hoạt động đầu t Là hoạt động bỏ vốn nên định trớc hết thờng định tài Đầu t định có ý nghĩa chiến lợc doanh nghiệp Hoạt động đầu t hoạt động bỏ vốn, đồng thời đặc điểm dự án đầu t thờng yêu cầu lợng vốn lớn, có tác động lớn tới hiệu sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp, đó, dự án thờng bị lạc hậu từ lúc có ý tởng đầu t Sai lầm việc dự toán vốn ban đầu dẫn đến tình trạng lãng phí vốn lớn, chí gây hậu nghiêm trọng doanh nghiệp Vì vậy, định đầu t doanh KI nghiệp định có tính chiến lợc, đòi hỏi cần phải đợc phân tích cân nhắc kỹ lơng trớc đa định đầu t Là hoạt động diễn khoảng thời gian dài Là hoạt động cần cân nhắc lợi ích trớc mắt lợi ích tơng lai Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Hoạt động đầu t hoạt động mang nặng rủi ro 1.3 Thẩm định dự án đầu t 1.3.1 Khái niệm, vai trò: Thẩm định dự án đầu t trình phân tích làm sáng tỏ loạt LO BO OK CO M vấn đề liên quan đến tính khả thi việc thực dự án nh: công suất, kỹ thuật, thị trờng, tài chính, tổ chức Với thông tin bối cảnh giả thiết đợc sử dụng trình lập dự án đồng thời đánh giá để xác định xem dự án có đạt đợc mục tiêu xã hội hay không? Có hiệu kinh tế, tài không? Hoạt động trớc hết phục vụ cho nhà đầu t, nhà tài trợ đến quan quản lý Nhà nớc - Đối với chủ đầu t: Lập kế hoạch phối hợp sách tài chính, marketing, nhân sự, tác nghiệp cách xác để lựa chọn phơng án tốt qua chủ đầu t đạt đợc hiệu tài mong muốn - Với quan Nhà nớc: Giúp cho quan nhà nớc định cho phép, chấp nhận dự án vào thực có phù hợp với mục tiêu phát triển ngành, vùng, lãnh thổ? - Với nhà tài trợ: Có thể vay đợc lãi cao, thu hồi vốn gốc hạn trì quan hệ làm ăn lâu dài - Với Ngân hàng: Cho vay theo dự án có đặc điểm đem lại nguồn lợi tạp KI tức lớn dự án thông thờng có thời hạn dài, quy mô lớn, tình tiết phức Bên cạnh đó, thông tin dự án ngời chủ đầu t (đi vay ngân hàng) lập nên, cung cấp nên không khỏi có ý kiến chủ quan định rộng với dự án Điều buộc NH phải tự tiến hành thẩm định dự án cách toàn diện lợi ích nh rủi ro tham gia dự án khách Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B hàng để định có nên cho vay hay không? Khi tiến hành cho vay vốn, Ngân hàng thờng phải đối mặt với vô số rủi ro Vì dự án thờng kéo dài nhiều năm, đòi hỏi lợng vốn lớn bị chi phối nhiều yếu tố mà tơng lai LO BO OK CO M biến động khó lờng Những số tính toán nh nhận định đa dự án (khi lập dự án) dự kiến, chứa đựng nhiều tính chủ quan ngời lập dự án Ngời lập dự án chủ đầu t, quan t vấn đợc thuê lập dự án, sở ý đồ kinh doanh mong muốn dự án Các nhà soạn thảo thờng đứng gốc độ hẹp để nhìn nhặn vấn đề dự án Có thể không tính toán đến vấn đề có liên quan bỏ qua số yếu tố làm cho dự án trở nên khả thi cách cố ý nhằm đạt đợc ủng hộ, tài trợ bên có liên quan Rõ ràng chủ đầu t thẩm định dự án trớc hết quyền lợi song họ đứng quan điểm riêng Do để tồn tại, đặc biệt điều kiện kinh tế thị trờng với đặc điểm tự cạnh tranh tính cạnh tranh lại cao, Ngân hàng nh pháp nhân khác kinh tế phải tự tìm kiếm phơng cách, giải pháp cho riêng để ngăn ngừa rủi ro nẩy sinh Thẩm định dự án đầu t công tác hoạt động Ngân hàng biện pháp nhằm phòng ngừa rủi ro trình cho vay vốn đầu t Ngân hàng Nh góc độ ngời tài trợ, Ngân hàng, tổ chức tài đánh giá dự án chủ yếu phơng diện khả thi, hiệu tài xem xét khả thu nợ Ngân hàng KI Với quan quản lí nhà nớc có thẩm quyền thẩm định dự án đợc xem xét đánh giá góc độ toàn kinh tế xã hội đất nớc Một cách tổng quát ta đa khái niệm thẩm định dự án đầu t nh sau: Thẩm định dự án đầu t qúa trình phân tích, đánh giá toàn diện khía cạnh dự án đầu t để định đầu t cho phép đầu t Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B tài trợ Thực tế ngời thẩm định dự án tiến hành kiểm tra phân tích đánh giá phần toàn mặt, vấn đề có nghiên cứu tiền khả thi nghiên cứu khả thi (thờng với nghiên cứu khả thi - hay LO BO OK CO M gọi luận chứng kinh tế kĩ thuật) mối quan hệ mật thiết với doanh nghiệp chủ dự án giả thiết môi trờng dự án hoạt động Thẩm định dự án có ý nghĩa thể việc giúp dự án tốt không bị bác bỏ dự án tồi không đợc chấp nhận Tuy nhiên nhận định tồi , khả thi , hiệu khía cạnh phụ thuộc vào góc độ ngời thẩm định họ đạt đợc mục tiêu định tiến hành thẩm định NHTM với t cách Bà đỡ mặt tài cho dự án sản xuất đầu t thờng xuyên thực công tác đầu t Việc thẩm định mục tiêu đánh giá hiệu dự án nhằm xác định rõ hành lang an toàn cho nguồn vốn tài trợ Ngân hàng cho dự án Vì hiểu cần thiết phải thẩm định dự án việc thiếu đợc 1.3.2 Sự cần thiết phải thẩm định dự án đầu t * Về phía nhà đầu t Thông thờng, xảy định đầu t dự án, chủ đầu tử phải cân nhắc nhiều lựa chọn khác nhau, nghĩa nhiều dự án khác giai đoạn Mặt khác, nắm vững vấn đề, chi tiết kỹ thuật dự án nhng khả thu thập nắm bắt KI thông tin doanh nghiệp bị hạn chế, xu kinh tế, trị, xã hội Điều làm giảm tính xác phán đoán họ Công tác thẩm định dự án đầu t sâu vào làm rõ vấn đề này, giúp doanh nghiệp lựa chọn phơng án tốt mang lại hiệu cao đa ý kiến xác đáng gợi ý cho chủ đầu t để dự án có tính khả Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B thi cao * Về phía Ngân hàng Xem xét trớc cho vay LO BO OK CO M Việc cho vay trải qua ba giai đoạn: Thực cho vay Thu gốc thu lãi Ba giai đoạn trình gắn bó chặt chẽ, giai đoạn có ý nghĩa định ảnh hởng đến chất lợng khoản vay Để có khoản vay chất lợng điều mong muốn mục tiêu hoạt động NHTM Nhng điều khó khăn NHTM thất bại cho vay thực tế vận động xã hội thị trờng tồn không cân xứng thông tin đầy đủ nhau, dẫn đến hiểu biết sai lệch Giữa NHTM ngời vay xảy tình trạng nh Ngân hàng thông tin đầy đủ khách hàng dẫn đến Ngân hàng thực khoản cho vay sai lầm Đứng trớc rủi ro NHTM phải cân nhắc đắn đo, xem xét nghiệp vụ phải xác định khách hàng tốt, khoản xin vay có chất lợng định cho vay hạn chế đến mức thấp rủi ro xảy Do ba giai đoạn trên, việc xem xét trớc cho vay (bao gồm trình thẩm định tài dự án đầu t Ngân hàng) có ý nghĩa quan trọng, ảnh hởng đến chất lợng, kết khoản vay KI hoạt giai đoạn sau Giai đoạn đợc Ngân hàng tiến hành kĩ lỡng với nhiều phơng pháp nghiệp vụ đặc thù để đảm bảo, an toàn chất lợng Hơn nữa, với chức quản lí kinh doanh lĩnh vực tiền tệ tín dụng, hoạt động Ngân hàng có tính chất đặc thù riêng mà ngành khác đợc Nh nói trên, so với kinh doanh ngành kinh tế khác hoạt động Ngân hàng có nhiều rủi ro Nhất kinh tế thị trờng, ngành Ngân hàng phải huy động tạo nguồn vốn để đáp 10 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B nghiệm quản lý thực tế theo trình tự định Tuy nhiên cần nhận thức cácn thẩm định không làm lại toàn công tác ngời lập dự án, tìm hiểu nhợc điểm, tồn dự án để từ có định việc nên bỏ vốn đầu t hay không đề suất nội dung cần LO BO OK CO M bổ sung, điều chỉnh dự án trớc tiến hành thẩm định Quá trình thẩm định dự án đầu t phải đợc tiến hành theo trình tự định gồm bớc: thẩm định sơ thẩm định Bớc thẩm định sơ - Khi tiếp nhận hồ sơ, cán tín dụng phải kiểm tra tính hợp pháp tính đầy đủ hồ sơ dự án để yêu caauf chủ đầu t bổ xung hoàn, tất kịp thời - Sau cán tìm hiểu uy tín ngời lập dự án, đơn vị thiết kế cần tìm hiểu kinh nghiệm họ việc luận chứng kinh tế dự án loại, doanh nghiệp sản suất phải xem họ có phải nhà sản suất có uy tín thành công thị trờng hay không ? - Tiếp theo cán tín dụng tiến hành tiến hành tiếp xúc với chủ dự án đơn vị giúp việc họ để tìm động lực thúc đẩy doanh nghiệp đề xuất dự án - Cuối cùng, cán xem xét trờng trạng doanh nghiệp, từ đối chiếu kiểm tra số liệu tình hình tài chính, tình hình sản suất kinh doanh ghi hồ sơ dự án để có điều chỉnh kịp KI thời (nếu cần) Bớc thẩm định thức A.Thẩm định doanh nghiệp vay vốn Thẩm định phi tài Mục đích việc Ngân hàng thẩm định doanh nghiệp vay vốn để 46 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B xem xét chủ đầu t có nguyện vọng nh khả trả nợ cho Ngân hàng hay không thẩm định chủ đầu t cần xem xét vấn đề sau Xem xét nguyện vọng chủ đầu t Nguyện vọng chủ đầu t có đáng không ? LO BO OK CO M Xem xét cách pháp nhân chủ đầu t nh: định thành lập, giấy phép kinh doanh, định bổ nhiệm giám đốc, kế toán trởng, biên bầu hội đồng quản trị, điều lệ hoạt động Để biết chủ doanh nghiệp có khả chịu trách nhiệm trớc pháp luật hay không Phân tích uy tín chủ đầu t Uy tín chủ đầu t quan trọng ngời chủ đầu t có uy tín lớn họ sẵn sàng tìm đủ cách để trả nợ Ngân hàng Các quan hệ chủ đầu t có với doanh nghiệp khác, với Ngân hàng khác với Ngân hàng Khi đánh giá vấn đề này, cần phải tiến hành cách xác đánh giá sai đối tợng khách hàng làm giảm khách hàng có mối quan hệ tốt với Ngân hàng Ngân hàng không thu hồi đợc khoản nợ vay cho khách hàng làm ăn hiệu vay 2.Phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh tình hình tài doanh nghiệp * Đánh gía tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Qua số liệu thống kê, báo cáo toán hàng năm doanh nghiệp(ít năm trở đây) cán tín dụng phải đa nhận xét KI mặt sau: Quan hệ vay vốn uy tín doanh nghiệp năm gần Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh có ổn định lâu dài đợc không? (Về lợi nhuận, doanh số bán, mức tăng lợi nhuận hành năm? Tình hình kiểm soát nợ) 47 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Chiều hớng phát triển doanh nghiệp nh (Đi lên hay xuống) nguyên nhân? Vốn kinh doanh có đảm bảo tăng trởng không? Tình hình sử dụng tài sản doanh nghiệp nh nào? Khó khăn doanh nghiệp? LO BO OK CO M Đặc biệt sản phẩm doanh nghiệp lựa chọn đầu t dự án cần phải đánh giá kỹ qui mô sản xuất, chất lợng sản phẩm, khả tiêu thụ mức độ cạnh tranh Cuối Ngân hàng tiến hành phân tích lực tài chủ đầu t nhằm thấy đợc khả tự cân đối nguồn tiền sử dụng để chi trả cần thiết * Phân tích tình hình tài doanh nghiệp: Căn vào văn bản, số liệu tình hình sản xuất tài doanh nghiệp nh toán tài chính, định kỳ đợc duyệt, bảng tổng kết tài sản, báo cáo lỗ lãi, biên kiểm kê trích nộp khấu hao, số liệu tình hình tài khác để xây dựng đợc khả doanh nghiệp nh: Vốn kinh doanh có đảm bảo tăng trởng hay không? Quản lý tài sản(tình hình xử dụng tài sản cố định,tài sản lu động nh nào? tình hình kho tàng, máy móc, nhà xởng, thiết bị sao?) Phân tích hiệu qủa tài chính: xác định cá hiệu qủa tài chính, khả toán, hiệu qủa kinh doanh, tình hình thực ngân sách Sau nhng tiêu cụ thể mà cán tín dụng cần phải thẩm định +Khả tự cân đối tài doanh nghiệp để đáp ứng KI khoản nợ phải thông qua tiêu: hệ số tài trợ lực vay Hệ số tài trợ = Nguồn vốn có doanh nghiệp Tổng nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng Trong đó: Nguồn vốn có doanh nghiệp vốn tự có 48 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Tổng nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng bao gồm tổng tài sản nợ doanh nghiệp Hệ số tài trợ kỳ mà lớn kỳ trớc lớn 0,5 tốt Nó thể doanh nghiệp có tự chủ cao tài LO BO OK CO M Năng lực vay: Là khả xin vay vốn doanh nghiệp Một doanh nghiệp có khả tự chủ tài cao thờng có lực vay vốn Năng lực = vay Nguồn vốn có doanh nghiệp Vốn thờng xuyên + Khả toán doanh nghiệp: Là lợng tiền có để chi trả khoản nợ bao gồm: nợ vay Ngân hàng, nợ khách hàng, nợ cán công nhân viên Trong thời điểm định Khả toán liên quan tới tổng số vốn có bao gồm: Tiền mặt,vốn vay tài sản bán thu tiền cách dễ dàng để toán khoản nợ cấp bách Khả toán đợc phản ánh báo cáo tài dự kiến luân chuyển tiền mặt Nó đợc đánh giá dựa tiêu: Khả toán chung, khả toán nhanh, khả toán cuối Đây nhóm tiêu tập trung ý nhiều Ngân hàng Bởi thông qua đó, Ngân hàng biết đợc số tiền doanh nghiệp dùng KI để toán số tiền doanh nghiệp phải toán 49 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Tình hình sản xuất kinh doanh doanh nhgiệp từ năm 2000-2002 Năm 2000 Năm 2001 Năm 2002 LO BO OK CO M Các tiêu Đơn vị tính I Tình hình sản xuất kinh doanh 1.Giá trị tổng sản lợng 2.Giá trị sản lợng hàng hoá tiêu thụ - Sản phẩm A - Sản phẩm B Tổng chi phí Kết SXKD II.Tình hình tài 1.Vốn tự có 2.Vốn huy động 3.Vốn vay - Vay ngắn hạn - Vay trung- dài hạn 4.Các khoản phải thu Trong đó: nợ khó đòi 5.Các khoản phải trả 6.Tổng tài sản lu động 8.Số lợng lao động 9.Thu nhập bình quân III Các tiêu kinh tế + Khả toán chung: Là tiêu tổng hợp phản ánh tình hình khả toán doanh nghiệp Số tiền dùng để toán KI Khả toán chung = Số tiền doanh nghiệp phải toán Trong đó: Số tiền để toán gồm vốn tiền khoản chuyển hoá thành tiền (các khoản phải thu, thành phẩm, hàng hoá tồn kho loại trừ khoản nợ khó đòi hàng hoá ứ đọng chậm luân chuyển, kém, phẩm chất) 50 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Số tiền doanh nghiệp phải toán gồm khoản phải trả ngời bán, ngời mua, khoản phải trả công nhân, khoản nợ Ngân hàng, nợ tổ chức kinh tế, khoản phải trả khác Khả Vốn tiền +Các khoản phải thu ngắn hạn có khả phải thu Các khoản nợ đến hạn LO BO OK CO M = Thanh toán nhanh Các hệ số bình thờng cao tốt Nếu nhỏ khả toán yếu nhỏ yếu Riêng hệ số khả toán nhanh lớn 0.5 tốt Tài sản có lu động Khả TT cuối Tài sản thiếu chờ xử lý + + Chênh lệch tỷ giá số giá cha xử lý = Nợ ngắn hạn Ngân hàng tổ chức + kinh doanh khác Các khoản nợ phải trả Nếu hệ số nhỏ tình hình tài doanh nghiệp xấu - Các tiêu sinh lãi: Ngoài tiêu đợc xem xét bảng kết sản xuất kinh doanh tài doanh nghiệp, cần quan tâm số tiêu sau: Doanh lợi = vốn Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản có Đây tiêu để đánh gía xem doanh nghiệp bỏ đồng tài sản có KI tạo đợc đồng lợi nhuận ròng Các doanh nghiệp thờng dùng tiêu để so sánh với chi phí vốn(lãi tiền vay) xem xét cấu để sử dụng nguồn vay có lợi hay kinh doanh vốn tự có lợi Doanh thu Tổng tài sản có 51 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Đây tiêu để doanh nghiệp đánh giá khả kinh doanh bỏ đồng tài sản có tạo đồng doanh thu Bên cạnh việc đánh gía khả tự cân đối tài khả tự toán, việc xác định công nợ đòi hỏi thẩm định cán tín dụng: LO BO OK CO M Cán tín dụng phải xem xét đánh giá tình hình quan hệ thẩm định, tình hình toán với ngời mua, ngời bán tình hình thực hện nghĩa vụ với ngân sách nhà nớc đơn vị xin vay vốn để từ đánh giá tính trung thực hiệu kinh doanh khách hàng, uy tín quan hệ toán Thẩm định phân tích chu đáo phần góp phần đảm bảo sở vững để dự án đợc đầu t có hiệu đơn vị có khả trả nợ Ngân hàng theo cam kết Bản thẩm định sở để cán thẩm định tiếp tục thẩm định vào phần quan trọng Thẩm định dự án đầu t Nếu phần Ngân hàng không hài lòng t cách ngời xin vay Ngân hàng không đánh giá tiếp yếu tố lại B Thẩm định dự án đầu t Mỗi dự án mắt xích quan trọng chơng trình phát triển vùng hay lãnh thổ Mặt khác, việc dự án đợc đầu t có ảnh hởng không nhỏ đến thị trờng, cụ thể tác động đến cung cầu hàng hoá, tác động đến hoạt động xuất nhập khác Vì việc thẩm định dự án quan trọng Cán tín dụng cần phải thẩm định nội dung sau KI 1.Thẩm định khía cạnh thị trờng Thị trờng bao gồm thị trờng đầu vào thị trờng đầu cho sản phẩm dự án Với thị trờng đầu vào, cần kiểm tra phân tích khả cung cấp nguyên vật liệu cho dự án (chính, phụ nớc) Đối với nguyên vật liệu mang tính thời vụ, cần tính toán dự trữ hợp lý để đảm bảo cung cấp thờng xuyên tránh lãng phí không nên phụ thuộc 52 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B vào nhà cung cấp để tránh bị ép giá Cũng cần xem xét nguồn cung cấp, điện, nớc, lao động Nói tóm lại theo yêu cầu dự án, xác định nhân tố ảnh hởng (ví dụ tính thời vụ, điều kiện giao thông ), sở đợc đảm bảo phù hợp hay không phơng án, xử lý nhân tố LO BO OK CO M Bên cạnh đó, thẩm định thị trờng tiêu thụ sản phẩm dịch vụ phải đợc thực cách chặt chẽ, khoa học khâu quan trọng có ảnh hởng trực tiếp tới thành bại dự án Cần phân tích đánh giá quan hệ cung cầu sản phẩm dịch vụ đầu dự án thời điểm tơng lai, xác định thị trờng chủ yếu sản phẩm, so sánh giá thành sản phẩm, giá bán sản phẩm dự án cới giá thị trờng nay, tơng lai dự báo biến động giá thị trờng nớc, nớc Nghiên cứu khả tiêu thụ sản phẩm loại thời gian qua, hợp đồng tiêu thụ, sản phẩm văn giao dịch sản phẩm nh đơn đặt hàng biên đàm phán Nhằm đánh giá khả tiêu thụ sản phẩm dự án nh nhân tố tác động, sở định quy mô đầu t, lựa chọn thiết bị, công xuất thích hợp Phân tích dự đoán thị trờng công việc phức tạp nhng quan trọng Để có đợc đánh giá toàn diện, xác khía cạnh cần phải thu nhập đầy đủ thông tin, có kết hợp, tình hình thực tế với số liệu thống kê nh sách nhà nớc, ngành địa phơng vấn đề liên quan KI Thẩm định khía cạnh công nghệ kỹ thuật Phân tích quy mô dự án công nghệ, trang thiết bị nhằm thấy đợc phù hợp dự án với tiêu thụ sản phẩm nh sử dụng trang thiết bị hợp lý Đánh giá tính hữu hiệu thiết kế dự án Để có đầu nh dự kiến, yếu tố rủi ro, bất định thiết kế dự án cách giải 53 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B hoạch quản lý, kiểm tra tính hợp lý nội dung, tiến độ hạng mục xây dựng Đây công việc phức tạp đòi hỏi phải có chuyên viên kỹ thuật chuyên sâu khía cạnh kỹ thuật dự án.Thẩm dịnh mặt LO BO OK CO M nhằm trả lời câu hỏi liệu dự án thực mặt kỹ thuật hay không? Mức độ công nghệ kỹ thuật việc đạt đợc mục tiêu dự kiến sản phẩm dịch vụ 3.Thẩm định khía cạnh tổ chức, quản lý: Đây công việc cần thiết hiểu rõ tầm quan trọng công tác tổ chức, quản lý lĩnh vực hoạt động nào, với dự án đầu t, tác động đến tiến độ thực dự án kiểm soát quy mô, phạm vi dự án Điều đòi hỏi phải kiểm tra, xem xét số lợng, chất lợng lao động xem đáp ứng cho việc vận hành có hiệu không, đánh giá tính hợp lý máy quản lý hành chính, hệ thống phòng ban, phân xởng Thẩm định mặt lựa chọn địa điểm xây dựng dự án: để xem xét địa điểm xây dựng xem địa điểm xây dựng dự án có thuận tiện hay không? 4.Thẩm định kinh tế xã hội Đây nội dung mà quan quản lý nhà nớc quan tâm, xem xét lợi ích mà dự án mang lại cho kinh tế tìm cách tối đa hoá lợi ích Nguyên tắc thẩm định giống nh thẩm định tài chính, so KI sánh lợi ích chi phí dự án Song điểm khác biệt quan niệm lợi ích chi phí góc độ xã hội: lợi ích đóng góp thực dự án vào phúc lợi chung quốc gia, chi phí khoản tiêu hao nguồn lực thực kinh tế Do lấy chi tiêu từ thẩm định tài phải có điều chỉnh định giá tính toán, thuế Bên cạnh phải đánh giá cách đầy đủ, ngiêm túc tác động môi 54 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B trờng - xem mức độ gây ô nhiễm môi trờng chấp nhận đợc hay không khả năng, giải pháp cải thiện nhằm hớng tới phát triển bền vững 5.Thẩm định khía cạnh tài chính: LO BO OK CO M Thẩm định tài nhằm đánh giá khả sinh lời để nhằm đáp ứng nghĩa vụ tài dự án, thông qua việc tổng hợp biến số tài kĩ thuật đợc tính toán phần thẩm định trớc để đa số liệu đầu vào cho việc tính toán hiệu kinh tế xã hội Sau bớc thẩm định Ngân hàng vào thẩm định tài dự án đầu t với nội dung cụ thể sau: Thứ nhất: +Xác định tổng nhu cầu vốn đầu t bao gồm vốn cố định vốn lu động +Xác định phần vốn mà Ngân hàng cần tài trợ + Xác định tiến độ cần bỏ vốn Khi dự án đầu t mang đến Ngân hàng xin vay vốn dự án đầu t đợc nhều cấp, ngành phê duyệt Tổng vốn đầu t đợc xác định Tuy nhiên, ngân hàng tiến hành xem xét laịi sở kết thẩm định khác Ngân hàng Điều quan trọng vốn đầu t giúp cho dự án thực cách thuận lợi, nâng cao hiệu dự án đầu t.Vốn đầu t thiếu gây khó khăn cho hoạt động đầu t KI Ngợc lại thừa vốn đầu t gây lãng phí vốn làm giảm hiệu qủa dự án Tổng vốn đầu t đợc xác định tổng chi phí: i Chi phí lập dự án - Chi phí thuê gia s t vấn soạn thảo - Chi phí mua thông tin, tài liệu - Chi phí khảo sát thăm dò 55 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B - Chi phí hành i Chi phí đầu t tài sản cố định - Chi phí xây dựng nhà xởng LO BO OK CO M - Chi phí mua máy móc - Chi phí lắp đặt, vận hành chạy thử -Chi phí thuê chuyên gia, công nghệ i Chi phí tài sản lu động Trên sở vốn đầu t Ngân hàng xem xét nguồn tài trợ cho dự án đầu t.Một dự án đầu t có hai nguồn cung cấp chính: - Nguồn bên chủ dự án cung cấp - Nguồn bên ngoài: +Từ nhà nớc +Từ NHTM +Từ nguồn khác Ngân hàng xem xét, xác định số vốn đầu t cho vay điều quan trọng NHTM phải xem xét lại tiến độ bỏ vốn theo tiến độ thi công xây lắp có lịch trình đề hay không? Và Ngân hàng xây dựng đợc lịch trình cho vay phù hợp với yêu cầu tiến độ bỏ vốn dự án KI Thứ hai: Kiểm tra xây dựng doanh thu lợi nhuận dự án Thẩm định tính xác, hợp lí, hợp lệ bảng dự trù tài Cơ sở để xem xét dựa nội dung luận chứng tài kinh tế kĩ thuật, dựa tiêu, định mức kinh tế kĩ thuật ngành nhà nớc ban hành quan công bố dựa kết thẩm định mặt thị trờng, kĩ thuật tổ chức kinh tế kĩ thuật ngành Ngân hàng để thẩm định xác, hợp lí bảng bảng dự trù tài 56 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B +Xem xét tính toán bảng tài +Bảng dự trù chi phí sản xuất năm +Bảng dự trù doanh thu lỗ lãi LO BO OK CO M +Bảng dự trù cân đối kế toán +Bảng dự trù cân đối thu chi Các bảng sở cho NHTM thực phân tích tài tính toán luồng tiền nên đợc xem xét kĩ lỡng, hợp lí, xác Vấn đề xem xét đánh giá cấu nguồn vốn hợp lí hay không tuỳ thuộc vào tính chất điều kiện thực tế dự án Hơn chịu ảnh hởng trực tiếp hiệu khả trả nợ dự án Thứ ba: Đánh giá hiệu kinh tế dự án đầu t Đánh giá hiệu kinh tế dự án chủ yếu thông qua số tiêu sau: NPV, IRR Ngoài vào số thông số khác nh: thời gian hoàn vốn, điểm hoà vốn Thứ t: Xác định bảng lịch trình thu gốc lãi Thứ năm: Tổng hợp đa kết thẩm định, lập báo cấo thẩm định trình lãnh đạo Tóm lại, quy trình thẩm định dự án đầu t hoàn chỉnh yêu cầu phải đảm bảo tiến hành đầy đủ bớc thẩm định doanh nghiệp vay vốn Quá trình đòi hỏi cố gắng cán tín dụng kết hợp với kiến KI thức trình độ hiểu biết, kinh nghiệm thân 57 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Kết luận Thẩm định tài dự án đầu t khái cạnh cần phải tiến hành xem xét dự án trớc định LO BO OK CO M đầu t, cho phép đầu t dự án, đặc biệt dới góc độ NHTM - nhà tài trợ lớn Sau thời gian nghiên cứu đợc viết chuyên đề thẩm định tài dự án đầu t NHTM", em nhận thấy kiến thức đợc biết đợc viết thực hạn hẹp nhiều bất cập Nhng phát triển ngành Ngân hàng nói chung công tác thẩm định nói riêng phản ánh trình độ phát triển kinh tế Trong điều kiện kinh tế nh cha thích ứng với phơng pháp thẩm định tiên tiến, nhng không bỏ qua phơng pháp thẩm định mà cần phải nắm vững nhằm đáp ứng nhu cầu tơng lai Chủ đề nghiên cứu hoàn toàn mới, song vấn đề cấp thiết quan tâm hàng đầu trình kinh doanh Ngân hàng nói riêng toàn kinh tế nói chung Từ kiến thức đợc tổng hợp phân tích đợc diễn giải thành viết, viết chứa đựng kiến thức đợc học trờng thực tiễn, bên cạnh đề xuất mang tính chủ quan đợc xuất phát từ phơng pháp nghiên cứu t biện chứng, đợc gắn với thực tiễn hệ thống Ngân hàng Việt Nam Đề tài luận văn hạn hẹp song có ý nghĩa tính phức KI tạp nh tầm quan trọng thẩm định tài dự án đầu t hoạt động NHTM Kính mong đợc giúp đỡ thầy Em xin chân thành cảm ơn! 58 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B Danh mục tài liệu tham khảo Tiền tệ ngân hàng thị trờng tài Federic s.mishkin LO BO OK CO M Ngiệp vụ Ngân hàng thơng mại Lê văn T (chủ biên) Giáo trình tài doanh nghiệp Khoa Ngân hàng - Tài ĐHKTQD Lập quản lý dự án đầu t Trờng ĐHKTQD Tạp chí Ngân hàng, Tạp chí Thị trờng Tài KI Tài liệu tham khảo khác 59 Chuyên đề thực tập Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B mục lục Lời nói đầu 1 đầu t thẩm định dự án đầu t .2 LO BO OK CO M 1.1 Đầu t dự án đầu t 1.1.1 Hoạt động đầu t 1.1.2 Dự án đầu t 1.2 Các đặc trng hoạt động đầu t 1.3 Thẩm định dự án đầu t 1.3.1 Khái niệm, vai trò 1.3.2 Sự cần thiết phải thẩm định dự án đầu t Phơng pháp thẩm định tài dự án đầu t nhân tố ảnh hởng 13 2.1 Phơng pháp thẩm định tài dự án đầu t 13 2.1.1 Các bớc thực thẩm định tài dự án đầu t 13 2.1.2 Các phơng pháp sử dụng; thẩm định dự án đầu t 14 2.2 Các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định 25 2.2.1 Nhân tố chủ quan 25 2.2.2 Nhân tố khách quan 29 Thẩm định dự án đầu t ngân hàng thơng mại 30 3.1 Khái quát ngân hàng thơng mại 30 3.1.1 Khái niệm ngân hàng thơng mại 30 3.1.2 Hoạt động ngân hàng thơng mại 32 3.2 Thẩm định dự án đầu t khách hàng 45 Kết luận .58 KI Danh mục tài liệu tham khảo 59 60 [...]... toàn bộ dự án vừa xem xét trên từng góc độ cấp khác nhau Nh vậy mỗi chỉ tiêu đợc sử dụng trong đ nh giá hiệu quả tài ch nh dự án đầu t có nh ng u nh c điểm nh t d nh Tuy nhiên mức độ không nh nhau Mỗi chỉ tiêu thẩm đ nh d án sẽ đợc so s nh với các tiêu chuẩn chấp nh n dự án nh t đ nh (có thể do nội tại chỉ tiêu mang lại hoặc tiêu KI chuẩn qua so s nh chỉ tiêu khác) Kết quả thẩm đ nh thông qua nh ng chỉ... tâm hơn khi lựa chọn đầu t vào Việt Nam thông qua các Ngân hàng trong nớc, đặc biệt là NHTM quốc doanh Ch nh các yếu tố đó đòi hỏi Ngân hàng phải tiếp tục đổi mới và không ngừng nâng cao quy tr nh thẩm đ nh dự án đầu t 2 Phơng pháp thẩm đ nh tài ch nh dự án đầu t và các nh n tố nh hởng 2.1 Phơng pháp thẩm đ nh tài ch nh dự án đầu t 2.1.1 Các bớc thực hiện thẩm đ nh tài ch nh dự án đầu t Bớc1: Thu thập... trong nh ng nh n tố quan trọng trong mọi công việc Trong hoạt động thẩm đ nh, ch nh con ngời xây dựng quy tr nh với nh ng chỉ tiêu, phơng pháp, tr nh tự nh t đ nh, đóng vai trò chi phối, quyết đ nh cả nh ng nh n tố khác và liên kết các nh n tố với nhau Song ở đây, ta chỉ tập trung đề cập đến nh n tố con ngời dới giác độ là đối tợng trực tiếp tổ chức, thực hiện thẩm đ nh dự án đầu t (cán bộ thẩm đ nh) ... Ngoc Ninh - TCDN 41B thẩm đ nh, hơn nữa rất quan trọng bởi vì thẩm đ nh tài ch nh dự án đầu t cũng nh thẩm đ nh dự án nói chung là công việc hết sức tinh vi, phức tạp, nó không đơn thuần là việc t nh toán theo nh ng mẫu biểu sãn có Bên c nh đó, t nh kỉ luật cao, lòng say mê với công việc và đạo đức nghề nghiệp tốt sẽ LO BO OK CO M là điều kiện đủ để đảm bảo cho chất lợng thẩm đ nh Nếu cán bộ thẩm đ nh. .. ch nh cũng nh khả năng hoà trả vốn vay Ngân hàng, do đó Ngân hàng gặp khó khăn trong thu hồi nợ, nghiêm trọng hơn là nguy cơ mất vốn, suy giảm lợi nhuận kinh doanh * Quy tr nh thẩm đ nh: Quy tr nh thẩm đ nh của mỗi Ngân hàng là căn cứ cho cán bộ thẩm đ nh thực hiện công việc một cách khách quan, khoa học và đầy đủ Quy tr nh thẩm đ nh tài ch nh dự án đầu t bao gồm nội dung, phơng pháp thẩm đ nh và tr nh. .. tr nh tự hợp lí, lôgic sẽ thể hiện đợc mối liên hệ, hỗ trợ lẫn nhau giữa việc phân tích các klhía c nh tài ch nh của dự án, báo cáo thẩm đ nh sẽ chặt chẽ và có sức thuyết phục hơn * Phơng pháp thẩm đ nh: Đội ngũ cán bộ thực hiện quy tr nh thẩm đ nh: Tr nh độ chuyên môn, hiểu biết các l nh vực liên quan tới dự án đầu t nh: Quản trị kinh doanh, kỹ thuật, đạo đức của cán bộ đều có nh hởng trực tiếp, gián... Kết quả của thẩm đ nh tài ch nh dự án là kết quả của việc phân tích đ nh giá dự án về mặt tài ch nh theo nh n đ nh chủ quan của ngời thẩm đ nh song phải dựa trên cơ sở khoa học, trang thiết bị hiện đại sẽ là không có ý nghĩa nếu cán bộ thẩm đ nh không thể không cố gắng sử dụng chúng một cách có hiêụ quả Con ngời đóng vai trò quan trọng trong nâng cao chất lợng thẩm KI đ nh phải kể đến các khía c nh: kiến... ch nh xác của thông tin, t nh toán các chỉ tiêu, so s nh chỉ tiêu, hỏi ý kiến chuyên gia t vấn về nh ng l nh vực cán bộ NHTM cha rõđể có kết quả thẩm đ nh tối u LO BO OK CO M Bớc3: Sau khi thẩm đ nh, cán bộ tín dụng cho ý kiến của m nh rồi tr nh bày giám đốc, phó giám đốc NHTM có cho vay hay không? Nếu có thì các điều khoản nh thế nào? 2.1.2 Các phơng pháp sử dụng khi thẩm đ nh dự án đầu t Để đ nh giá... rất nghèo nàn, lạc hậu nh hiện nay thì việc đầu t là rất cần thiết Tuy nhiên, với nguồn vốn hạn hẹp, số lợng các dự án đầu t lại rất lớn thì quyết đ nh vốn cho dự án nào là rất quan trọng và khó khăn muốn có quyết đ nh này ngời ta phải tiến h nh kiểm tra, thẩm đ nh dự án, so s nh các dự án với nhau để lựa chọn đợc đầu t là dự án mang lại hiệu quả cao nh t cho xã hội Hiệu quả đợc nh c đến ở 12 Chuyên... Trần Ngoc Ninh - TCDN 41B xin vay lập và nộp vào Ngân hàng dự án đầu t trên cơ sở dự án đầu t cùng với các nguồn thông tin khác, Ngân hàng sẽ tiến h nh tổng hợp và thẩm đ nh dự án để đa ra quyết đ nh về t nh khả thi của dự án Ch nh vì vậy việc thẩm đ nh đúng đắn dự án đầu t có ý nghĩa cực kì LO BO OK CO M quan trọng đối với các tổ chức tín dụng nó thể hiện: Giúp các tổ chức tín dụng nh n nh n một cách ... NHTM, Công ty tài chính, bảo hiểm KI -Ngời cho vay -Hộ gia đình -Hãng kinh doanh -Chính phủ -Ngời nớc Vốn -Ngời cho vay -Hộ gia đình -Hãng kinh doanh -Chính phủ -Ngời nớc Các thị trờng tài Song trình... trị sản lợng hàng hoá tiêu thụ - Sản phẩm A - Sản phẩm B Tổng chi phí Kết SXKD II.Tình hình tài 1.Vốn tự có 2.Vốn huy động 3.Vốn vay - Vay ngắn hạn - Vay trung- dài hạn 4.Các khoản phải thu Trong... nghiệp - dịch vụ - nông nghiệp hợp lí Điều có ý nghiã Việt Nam, nớc lên từ kinh tế nông nghiệp lạc hâụ với 80% dân số sống nghề nông, từ kinh nghiệm quốc gia tiến hành công nghiệp hoá - đại hoá