TR NG B GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH HÀ NG C LINH PH N NG C A NHÀ UT QUA VI C CHI TR C T C T I CÁC NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N VI T NAM LU N V N TH C S KINH T Tp H Chí Minh - 2014 TR NG B GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH HÀ NG C LINH PH N NG C A NHÀ UT QUA VI C CHI TR C T C T I CÁC NGÂN HÀNG TH NG M I C PH N VI T NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mư s : 60340201 LU N V N TH C S KINH T NG IH NG D N KHOA H C: TS TR N TH M NG TUY T Tp H Chí Minh – N m 2014 L I CAM OAN Tôi xin cam đoan đ tài đ d i s c v n c a ng ih c th c hi n d a trình nghiên c u trung th c ng d n khoa h c ây đ tài lu n v n th c s kinh t , chuyên ngành Tài – ngân hàng Lu n v n ch a đ hình th c t t c ngu n tài li u tham kh o đ u đ c cơng b d c trích d n đ y đ Tp H Chí Minh, ngày…… tháng …… n m 2014 Tác gi HÀ NG C LINH ib tk M CL C TRANG PH BÌA L I CAM OAN M CL C DANH M C CÁC B NG, S DANH M C CÁC T L IM Ch VI T T T ix U x ng 1: T ng quan v ph n ng c a nhƠ đ u t qua vi c chi tr c t c c a ngơn hƠng th 1.1 , HÌNH V , PH L C vi ng m i c ph n T ng quan v ngân hàng th hàng th ng m i c ph n sách c t c t i ngân ng m i c ph n 1.1.1 T ng quan v ngân hàng th ng m i c ph n 1.1.2 Chính sách c t c t i ngân hàng th ng m i c ph n 1.1.2.1 Khái ni m 1.1.2.2 Các hình th c chi tr c t c 1.1.2.3 Các nhân t tác đ ng đ n sách chi tr c t c 1.2 T ng quan v lỦ thuy t ph n ng c a nhà đ u t qua vi c chi tr c t c c a ngân hàng th ng m i c ph n 1.2.1 LỦ thuy t không quan tâm đ n c t c 1.2.2 Chi phí giao d ch 10 1.2.3 Quy t đ nh không ch c ch n 11 1.2.4 Các tiêu c c x y công ty 11 1.2.5 Tài hành vi 12 1.2.6 Dòng ti n t 13 1.2.7 Chi phí đ i di n 13 1.2.8 LỦ thuy t tín hi u 14 1.2.9 S l a ch n gi a c t c b ng ti n m t mua l i c phi u qu 15 1.2.10 Chính sách thu 16 1.3 Các nghiên c u tr c v ph n ng c a nhà đ u t qua vi c chi tr c t c 17 1.3.1 K t qu nghiên c u tr c c a Ming Dong, Chris Robinson, Chris Veld (MCC) 17 1.3.2 1.4 Các nghiên c u khác 20 Thi t k mơ hình nghiên c u 20 1.4.1 Mơ hình nghiên c u đ xu t 20 1.4.2 Các gi thuy t nghiên c u 21 1.4.3 D li u nghiên c u 23 1.4.4 Ph K t lu n ch ng pháp nghiên c u 23 ng 1: 24 Ch ng 2: Th c tr ng ph n ng c a nhƠ đ u t qua vi c chi tr c t c t i ngơn hƠng th 2.1 S l ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 26 c v ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 26 2.1.1 Ngân hàng th ng m i c ph n Vi t Nam 26 2.1.2 Ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 27 2.2 Th c tr ng chi tr c t c c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam th i gian qua (2008-2013) 32 2.2.1 Chi tr c t c b ng ti n m t t i ngân hàng th ng m i c ph n 32 2.2.2 Chi tr c t c b ng c phi u c a ngân hàng th ng m i c ph n 34 2.2.3 So sánh v i doanh nghi p thu c ngành khác 35 2.3 Nghiên c u ph n ng c a nhà đ u t qua vi c chi tr c t c t i ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 36 2.3.1 Nghiên c u đ nh tính v ph n ng c a nhà đ u t qua vi c chi tr c t c 36 2.3.1.1 M c tiêu nghiên c u đ nh tính 36 2.3.1.2 Cách th c th c hi n nghiên c u đ nh tính 37 2.3.1.3 K t qu th c hi n nghiên c u đ nh tính 38 2.3.1.4 Xây d ng mơ hình h i quy 41 2.3.2 Nghiên c u đ nh l ng v ph n ng c a nhà đ u t qua vi c chi tr c t c 43 2.3.2.1 Thi t k m u nghiên c u đ nh l ng 43 2.3.2.2 T ng quan s b v k t qu thu th p th ng kê d li u 45 ánh giá đ tin c y c a thang đo 57 2.3.2.3 2.3.2.4 Ki m tra giá tr thang đo 58 2.3.2.5 K t qu h i quy 61 ánh giá chung th c tr ng phân tích ph n ng nhà đ u t qua vi c chi tr c 2.4 t c t i ngân hàng th K t lu n ch Ch th ng m i c ph n Vi t Nam 65 ng 2: 66 ng 3: M t s ki n ngh vƠ gi i pháp v vi c chi tr c t c t i ngơn hƠng ng m i c ph n niêm y t Vi t Nam 67 nh h 3.1 hàng th 3.1.1 ng ho t đ ng kinh doanh sách chi tr c t c c a ngân ng m i c ph n t i niêm y t Vi t Nam 67 nh h ng ho t đ ng kinh doanh c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 67 3.1.2 nh h ng sách c t c c a ngân hàng th ng m i c ph n niêm y t t i Vi t Nam 68 3.2 Gi i pháp v vi c chi tr c t c t i ngân hàng th ng m i c ph n Vi t Nam 69 3.3 M t s ki n ngh 72 3.3.1 Ki n ngh sách thu 72 3.3.2 Ki n ngh th i gian toán c t c 74 3.3.3 Ki n ngh vi c hồn thi n cơng c d ch v h tr nhà đ u t th tr ng ch ng khoán 76 K t lu n ch ng 3: 77 K T LU N CHUNG 78 DANH M C TÀI LI U THAM KH O 79 PH L C 81 DANH M C CÁC B NG, S , HÌNH V , PH L C B ng: B ng 2.1: Quy mô niêm y t c a ngân hàng th ng m i c ph n Vi t Nam 28 B ng 2.2: Tình hình kinh doanh c a NHTMCP niêm y t-Quy mô t ng tài s n giai đo n 2010-2013 29 B ng 2.3: Tình hình kinh doanh c a NHTMCP niêm y t -Doanh thu giai đo n 2010-2013 30 B ng 2.4 Tình hình kinh doanh c a NHTMCP niêm y t -L i nhu n sau thu giai đo n 2010-2013 30 B ng 2.5: T l c t c b ng ti n m t c a NHTMCP niêm y t qua n m 20082013 32 B ng 2.6: T l c t c b ng c phi u, c phi u th ng c a NHTMCP niêm y t qua n m 2008-2013 34 B ng 2.7: Cronbach’s alpha 57 B ng 2.8: Ma tr n t ng quan 58 B ng 2.9: Ki m đ nh KMO Bartlett 60 B ng 2.10: M c đ t ng quan gi a bi n ph thu c bi n đ c l p 61 B ng 2.11: Phân tích ANOVA 62 B ng 2.12: K t qu h i quy l n 63 B ng 2.13: K t qu h i quy sau lo i b bi n 64 S đ : S đ 1.1: Mơ hình nghiên c u 21 S đ 1.2 Quy trình nghiên c u 24 S đ 2.1: C c u t ch c c a NHTMCP Vi t Nam 26 Hình v : Hình 1.1: Chính sách c t c th tr ng v n hoàn h o Hình 1.2: D ch chuy n dịng ti n sách c t c Hình 2.1: tu i nhà đ u t 45 Hình 2.2: Thu nh p nhà đ u t 46 Hình 2.3: H c v n nhà đ u t 47 Hình 2.4: Kinh nghi m nhà đ u t 47 Ph l c: Ph l c 1: Danh sách ngân hàng th ng m i Vi t Nam Ph l c 2: Danh sách chi tr c t c b ng ti n m t c a ngành Ph l c 3: Danh sách chi tr c t c b ng c phi u c a ngành Ph l c 4: Danh sách chuyên gia tham gia kh o sát Ph l c 5: B ng câu h i kh o sát Ph l c 6: K t qu th ng kê o 4-6 n m o 6-8 n m o n m Ph l c 6: K t qu th ng kê Statistics Y N Valid Missing Mean Std Error of Mean Median Mode Std Deviation Variance Minimum Maximum CPGD 217 cau3 217 cau4 cau5 TH cau7 217 217 217 217 217 0 5.1198 4.4286 5.5622 05711 08069 07324 5.0000 5.0000 5.0000 5.00 5.00 5.00 84131 1.18857 1.07886 708 1.413 1.164 3.00 1.00 3.00 7.00 7.00 7.00 5.4147 05855 6.0000 6.00 86247 744 4.00 7.00 5.2857 06304 5.0000 5.00 92867 862 3.00 7.00 5.5023 06471 6.0000 6.00 95318 909 4.00 7.00 5.0829 05888 5.0000 5.00 86738 752 4.00 7.00 cau11 cau12 QDKCC cau14 Statistics BCX N Valid Missing cau9 HV 217 217 217 217 217 217 217 0 0 0 Mean Std Error of Mean Median Mode Std Deviation Variance Minimum Maximum 4.7742 07700 5.0000 5.00 1.13434 1.287 1.00 7.00 2.2396 06750 2.0000 3.00 99429 989 1.00 4.00 5.7419 2.4608 06224 08932 6.0000 2.0000 6.00 2.00 91679 1.31571 841 1.731 3.00 1.00 7.00 7.00 2.2765 4.4747 06187 08081 2.0000 5.0000 2.00 5.00 91137 1.19045 831 1.417 1.00 1.00 4.00 7.00 6.0737 05283 6.0000 6.00 77823 606 4.00 7.00 NV cau21 Statistics cau15 N Valid Missing Mean Std Error of Mean Median Mode Std Deviation Variance Minimum Maximum 217 4.8894 06456 5.0000 5.00 95099 904 3.00 7.00 THUE 217 cau17 217 cau18 217 0 4.2488 3.1106 3.0876 05592 08071 07884 4.0000 3.0000 3.0000 5.00 3.00 3.00 82373 1.18896 1.16137 679 1.414 1.349 2.00 1.00 1.00 6.00 5.00 5.00 217 cau20 217 217 0 4.4562 3.2857 05876 07924 4.0000 3.0000 4.00 3.00 86558 1.16723 749 1.362 3.00 1.00 7.00 6.00 5.4286 05753 5.0000 5.00 84750 718 4.00 7.00 cau26 cau28 Statistics TGTT N Valid Missing Mean Std Error of Mean cau23 cau24 cau25 cau27 217 217 217 217 217 217 217 4.6175 07437 5.0599 08162 4.6636 06764 5.3502 06082 5.7880 07009 4.2212 09748 5.7235 05214 Median Mode Std Deviation Variance Minimum Maximum 5.0000 5.0000 5.00 5.00 1.09556 1.20228 1.200 1.445 2.00 3.00 7.00 7.00 5.0000 5.00 99639 993 3.00 7.00 5.0000 6.0000 5.0000 6.00 6.00 5.00 89593 1.03246 1.43595 803 1.066 2.062 4.00 4.00 1.00 7.00 7.00 7.00 Statistics cau29 N Valid Missing Mean Std Error of Mean Median Mode Std Deviation Variance Minimum Maximum HTTT cau31 217 217 4.4240 07020 5.0000 5.00 1.03413 1.069 1.00 7.00 6.0829 05436 6.0000 6.00 80077 641 4.00 7.00 217 cau32 217 cau33 cau34 217 0 0 5.5069 4.8203 4.0415 3.9309 06303 07947 07254 06850 5.0000 5.0000 4.0000 4.0000 5.00 5.00 4.00 4.00 92856 1.17061 1.06855 1.00913 862 1.370 1.142 1.018 4.00 1.00 1.00 1.00 7.00 7.00 7.00 7.00 Statistics TUOI N Valid Missing Mean Std Error of Mean Median Mode 217 THUNHAP HOCVAN KINH NGHIEM 217 217 217 217 2.8940 07927 3.0000 3.00 2.3779 08276 2.0000 2.00 3.4931 06303 4.0000 4.00 2.8848 10247 3.0000 1.00 6.0000 6.00 76802 590 4.00 7.00 Std Deviation Variance Minimum Maximum 1.16778 1.364 1.00 5.00 1.21909 1.486 1.00 5.00 92856 862 1.00 5.00 1.50941 2.278 1.00 5.00 TUOI Frequenc y Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid 18-25 tuoi 28 12.9 12.9 12.9 25-30 tuoi 54 24.9 24.9 37.8 30-35 tuoi 70 32.3 32.3 70.0 35-40 tuoi 43 19.8 19.8 89.9 tren 40 tuoi 22 10.1 10.1 100.0 217 100.0 100.0 Total THUNHAP Frequenc y Percent Valid duoi 10 trieu Valid Percent Cumulative Percent 56 25.8 25.8 25.8 10-20 trieu 81 37.3 37.3 63.1 20-30 trieu 43 19.8 19.8 82.9 30-40 trieu 16 7.4 7.4 90.3 tren 40 trieu 21 9.7 9.7 100.0 217 100.0 100.0 Total HOCVAN Frequenc y Percent Valid 12/12 Valid Percent Cumulative Percent 11 5.1 5.1 5.1 trung cap 22 10.1 10.1 15.2 cao dang 44 20.3 20.3 35.5 dai hoc 129 59.4 59.4 94.9 tren dai hoc 11 5.1 5.1 100.0 217 100.0 100.0 Total KINHNGHIEM Frequenc y Percent Valid duoi nam Valid Percent Cumulative Percent 55 25.3 25.3 25.3 2-4 nam 48 22.1 22.1 47.5 4-6 nam 28 12.9 12.9 60.4 6-8 nam 39 18.0 18.0 78.3 tren nam 47 21.7 21.7 100.0 217 100.0 100.0 Total Ph l c 7: Ki m tra y u t đ tu i, h c v n, thu nh p, kinh nghi m bi n Y Descriptives TUOI Statistic Std Error Y 18-25 tuoi Mean 95% Confidence Interval for Mean 3.7143 Lower Bound 3.5359 Upper Bound 3.8927 5% Trimmed Mean 3.7381 Median 4.0000 Variance 08694 212 Std Deviation 46004 Minimum 3.00 Maximum 4.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -1.003 441 Kurtosis -1.076 858 4.7407 06020 25-30 tuoi Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 4.6200 Upper Bound 4.8615 5% Trimmed Mean 4.7675 Median 5.0000 Variance 196 Std Deviation 44234 Minimum 4.00 Maximum 5.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -1.130 325 Kurtosis -.752 639 5.2000 05610 30-35 tuoi Mean 95% Confidence Lower Bound 5.0881 Interval for Mean Upper Bound 5% Trimmed Mean 5.1984 Median 5.0000 Variance 220 Std Deviation 46935 Minimum 4.00 Maximum 6.00 Range 2.00 Interquartile Range 00 Skewness 623 287 Kurtosis 378 566 5.8140 06005 35-40 tuoi Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.6928 Upper Bound 5.9351 5% Trimmed Mean 5.8488 Median 6.0000 Variance 155 Std Deviation 39375 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 00 Skewness Kurtosis tren 40 tuoi 5.3119 Mean 95% Confidence Interval for Mean 5% Trimmed Mean -1.672 361 834 709 6.2273 09145 Lower Bound 6.0371 Upper Bound 6.4175 6.1970 Median 6.0000 Variance 184 Std Deviation 42893 Minimum 6.00 Maximum 7.00 Range 1.00 Interquartile Range 25 Skewness 1.399 491 Kurtosis -.057 953 Descriptives THUNHAP Y duoi 10 trieu Statistic Mean 95% Confidence Interval for Mean 4.5357 Lower Bound 4.2425 Upper Bound 4.8289 5% Trimmed Mean 4.4841 Median 4.0000 Variance 1.199 Std Deviation Std Error 14631 1.09485 Minimum 3.00 Maximum 7.00 Range 4.00 Interquartile Range 1.00 Skewness 595 319 Kurtosis -.361 628 5.0741 06978 10-20 trieu Mean 95% Confidence Lower Bound 4.9352 Interval for Mean Upper Bound 5.2129 5% Trimmed Mean 5.0549 Median 5.0000 Variance 394 Std Deviation 62805 Minimum 4.00 Maximum 7.00 Range 3.00 Interquartile Range 00 Skewness 567 267 Kurtosis 1.362 529 5.4884 07713 20-30 trieu Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.3327 Upper Bound 5.6440 5% Trimmed Mean 5.4871 Median 5.0000 Variance 256 Std Deviation 50578 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness 048 361 -2.098 709 5.6875 11968 Kurtosis 30-40 trieu Mean 95% Confidence Interval for Mean 5% Trimmed Mean Lower Bound 5.4324 Upper Bound 5.9426 5.7083 Median 6.0000 Variance 229 Std Deviation tren 40 trieu 47871 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -.895 564 Kurtosis -1.391 1.091 Mean 5.6667 10541 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.4468 Upper Bound 5.8865 5% Trimmed Mean 5.6852 Median 6.0000 Variance 233 Std Deviation 48305 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -.763 501 Kurtosis -1.579 972 Descriptives HOCVAN Y 12/12 Statistic Mean 95% Confidence 6.1818 Lower Bound 5.9101 Std Error 12197 Interval for Mean Upper Bound 5% Trimmed Mean 6.1465 Median 6.0000 Variance 164 Std Deviation 40452 Minimum 6.00 Maximum 7.00 Range 1.00 Interquartile Range trung cap 00 Skewness 1.923 661 Kurtosis 2.037 1.279 5.6364 10497 Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.4181 Upper Bound 5.8547 5% Trimmed Mean 5.6515 Median 6.0000 Variance 242 Std Deviation cao dang 6.4536 49237 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -.609 491 Kurtosis -1.802 953 Mean 4.8636 08958 95% Confidence Interval for Mean 5% Trimmed Mean Lower Bound 4.6830 Upper Bound 5.0443 4.8485 Median 5.0000 Variance 353 Std Deviation 59419 Minimum 4.00 Maximum 6.00 Range 2.00 Interquartile Range dai hoc 75 Skewness 037 357 Kurtosis -.118 702 4.9302 07316 Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 4.7855 Upper Bound 5.0750 5% Trimmed Mean 4.9780 Median 5.0000 Variance 690 Std Deviation tren dai hoc 83091 Minimum 3.00 Maximum 6.00 Range 3.00 Interquartile Range 1.50 Skewness -.532 213 Kurtosis -.123 423 6.2727 14084 Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.9589 Upper Bound 6.5865 5% Trimmed Mean 6.2475 Median 6.0000 Variance 218 Std Deviation 46710 Minimum 6.00 Maximum 7.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness 1.189 661 Kurtosis -.764 1.279 Descriptives KINHNGHIEM Y duoi nam Statistic Mean 95% Confidence Interval for Mean 4.2364 Lower Bound 4.0285 Upper Bound 4.4442 5% Trimmed Mean 4.2071 Median 4.0000 Variance 10368 591 Std Deviation 2-4 nam Std Error 76893 Minimum 3.00 Maximum 6.00 Range 3.00 Interquartile Range 1.00 Skewness 323 322 Kurtosis -.042 634 4.9375 05495 Mean 95% Confidence Interval for Mean 5% Trimmed Mean Lower Bound 4.8270 Upper Bound 5.0480 4.9398 Median 5.0000 Variance 145 Std Deviation 38072 Minimum 4.00 Maximum 6.00 Range 2.00 Interquartile Range 4-6 nam 00 Skewness -.688 343 Kurtosis 4.177 674 5.2500 11061 Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.0230 Upper Bound 5.4770 5% Trimmed Mean 5.2778 Median 5.0000 Variance 343 Std Deviation 6-8 nam 58531 Minimum 4.00 Maximum 6.00 Range 2.00 Interquartile Range 1.00 Skewness -.075 441 Kurtosis -.291 858 5.4872 08108 Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.3230 Upper Bound 5.6513 5% Trimmed Mean 5.4858 Median 5.0000 Variance 256 Std Deviation 50637 Minimum 5.00 Maximum 6.00 Range 1.00 Interquartile Range 1.00 Skewness 053 378 -2.108 741 5.9574 07424 Kurtosis tren nam Mean 95% Confidence Interval for Mean Lower Bound 5.8080 Upper Bound 6.1069 5% Trimmed Mean 5.9527 Median 6.0000 Variance Std Deviation 259 50894 Minimum 5.00 Maximum 7.00 Range 2.00 Interquartile Range 00 Skewness -.082 347 Kurtosis 1.147 681 ... u Chi phí giao d ch bao g m kho n: chi phí ngân hàng, chi phí mua bán, chi phí t v n, chi phí c h i,… Các chi phí nhà đ u t th c hi n bán c phi u đ c chi tr c t c s phát sinh Chi phí ngân hàng. .. Nam có 38 ngân hàng, có ng m i c ph n ngân hàng th ngân hàng th ng m i đ ngân hàng th ng m i nhà n 30/06/2009 s l ng m i nhà n c (danh sách c đính kèm chi ti t ph n ph l c 1) So v i s c, 39 ngân. .. doanh c a ngân hàng th kh n ng m i s ph i đ i m t v i nh ng khó C n c hình th c s h u ngân hàng th th ng m i nhà n c, ngân hàng th doanh, chi nhánh ngân hàng th n ng m i bao g m: Ngân hàng ng m